第七講企業(yè)業(yè)績評價課件

第七講企業(yè)業(yè)績評價51、沒有哪個社會可以制訂一部永遠適用的憲法，甚至一條永遠適用的法律?！莒尺d52、法律源于人的自衛(wèi)本能。——英格索爾53、人們通常會發(fā)現(xiàn)，法律就是這樣一種的網(wǎng)，觸犯法律的人，小的可以穿網(wǎng)而過，大的可以破網(wǎng)而出，只有中等的才會墜入網(wǎng)中。——申斯通54、法律就是法律它是一座雄偉的大夏，庇護著我們大家；它的每一塊磚石都壘在另一塊磚石上?！郀査谷A綏55、今天的法律未必明天仍是法律?！_·伯頓第七講企業(yè)業(yè)績評價第七講企業(yè)業(yè)績評價51、沒有哪個社會可以制訂一部永遠適用的憲法，甚至一條永遠適用的法律?！莒尺d52、法律源于人的自衛(wèi)本能。——英格索爾53、人們通常會發(fā)現(xiàn)，法律就是這樣一種的網(wǎng)，觸犯法律的人，小的可以穿網(wǎng)而過，大的可以破網(wǎng)而出，只有中等的才會墜入網(wǎng)中?！晁雇?4、法律就是法律它是一座雄偉的大夏，庇護著我們大家；它的每一塊磚石都壘在另一塊磚石上?！郀査谷A綏55、今天的法律未必明天仍是法律?！_·伯頓2第七講

企業(yè)業(yè)績評價3“如果你不能評價，你就無法管理?！?/p>

——PeterDrucker第七講企業(yè)業(yè)績評價51、沒有哪個社會可以制訂一部永遠適用的憲1第七講企業(yè)業(yè)績評價課件2第七講企業(yè)業(yè)績評價課件3第七講企業(yè)業(yè)績評價課件4第七講企業(yè)業(yè)績評價課件5插入圖第44頁圖3-16插入圖第44頁圖3-16在上述轉(zhuǎn)化過程中，一些因素導致企業(yè)財務(wù)報表不能全面如實的反映企業(yè)經(jīng)營活動:會計用特有語言（貨幣計量）來描述企業(yè)經(jīng)營活動；權(quán)責發(fā)生制會計；審計準則以及以此為基礎(chǔ)的審計活動可能強化財務(wù)報表本身的內(nèi)在缺陷。7在上述轉(zhuǎn)化過程中，一些因素導致企業(yè)財務(wù)報表不能全面如實的反映傳統(tǒng)財務(wù)會計模式是以權(quán)責發(fā)生制為確認基礎(chǔ)、以歷史成本為計量基礎(chǔ)、以復式簿記為記賬方法的“三足鼎立”的會計模式。這種“三足鼎立”的會計模式必然導致財務(wù)會計以財務(wù)報表為主體，并主要采用表內(nèi)揭示的方式提供貨幣性財務(wù)信息。在這種會計模式下，企業(yè)財務(wù)報表難以全面反映企業(yè)的經(jīng)營活動。8傳統(tǒng)財務(wù)會計模式是以權(quán)責發(fā)生制為確認基礎(chǔ)、以歷史成本為計量基從企業(yè)財務(wù)報表到企業(yè)財務(wù)績效評價

基于企業(yè)財務(wù)報表的各種財務(wù)計量指標：9從企業(yè)財務(wù)報表到企業(yè)財務(wù)績效評價91、凈收益（1）凈收益的概念凈收益是一個企業(yè)一定時期的收入減去全部費用的剩余部分，是屬于普通股東的凈收益。凈收益=凈利潤-優(yōu)先股股利為了便于企業(yè)之間的橫向比較，也便于投入資本變化時同一企業(yè)的各期比較，因此需要使用每股收益來反映凈收益情況：每股收益=凈收益/平均發(fā)行在外普通股股數(shù)注意：計算每股收益使用的“凈收益”，既包括正常活動損益，也包括特別項目損益。101、凈收益10－cont’（2）凈收益指標的優(yōu)點和局限性優(yōu)點：對于凈收益和每股收益的計算方法，具有很好的一致性和一貫性；凈收益數(shù)字是經(jīng)過審計的，其可信性比其他業(yè)績指標要高得多。局限性：凈收益在計算時沒有考慮通貨膨脹的影響；由于缺乏確定性和可計量性，某些價值創(chuàng)造活動缺乏確認收益；每股凈收益指標的“每股”的“質(zhì)量”不同，限制了該指標的可比性；凈收益容易被經(jīng)理人員進行主觀的控制和調(diào)整。11－cont’（2）凈收益指標的優(yōu)點和局限性112、現(xiàn)金流量（1）從業(yè)績評價來看，現(xiàn)金流量可能有三種不同的含義：①凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量是凈收益加上（或減去）非現(xiàn)金損益項目：凈現(xiàn)金流量=凈收益+非現(xiàn)金的費用。凈現(xiàn)金流量是公司的“現(xiàn)金盈利”，可以衡量一個公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。它與按權(quán)責發(fā)生制計算的凈收益有區(qū)別。②經(jīng)營活動現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量=凈現(xiàn)金流量-流動資產(chǎn)增加額+流動負債增加額-非經(jīng)營活動收益經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量就是現(xiàn)金流量表中列示的“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額”。作為衡量產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它承認了流動資產(chǎn)和流動負債的變化和非經(jīng)營活動的損益，確實反映了經(jīng)營活動給企業(yè)增加的資金。122、現(xiàn)金流量12③自由現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量是支付了有價值的投資需求后能向股東和債權(quán)人派發(fā)的現(xiàn)金總量。自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-資產(chǎn)投資支出自由現(xiàn)金流量反映了企業(yè)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的可以向所有資本供應(yīng)者提供的現(xiàn)金流量。企業(yè)為股東創(chuàng)造財富的主要手段是增加自由現(xiàn)金流量。只有自由現(xiàn)金流量才是股東可以拿到的財富。因此，自由現(xiàn)金流量是企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)。（2）現(xiàn)金流量的優(yōu)點和局限性優(yōu)點：現(xiàn)金流量受會計估計和會計分攤的影響較??；現(xiàn)金流量不僅可以用來評價企業(yè)業(yè)績，還可以用來評價企業(yè)支付利息、支付股息的能力和償付債務(wù)的能力，還可以用于現(xiàn)金管理業(yè)績的計量；便于報表使用人理解企業(yè)的經(jīng)營、投資以及籌資活動的動態(tài)情景。局限性：現(xiàn)金流量不區(qū)分收益性支出和資本性支出，使得年度現(xiàn)金凈流量很難直接作為業(yè)績評價指標；單獨的現(xiàn)金流量不能反映業(yè)績的全貌，也不能借以可靠預測將來的業(yè)績。13③自由現(xiàn)金流量133、投資收益率（1）投資收益率的概念投資收益就是一個企業(yè)賺得的收益和所使用的資產(chǎn)的比值。作為業(yè)績評價指標，投資收益有兩種相互補充的衡量方法：總資產(chǎn)收益率和所有者權(quán)益收益率。總資產(chǎn)收益率（ROA）是指稅息前利潤除以總資產(chǎn)的百分比。它著眼于企業(yè)整體的經(jīng)營效率，反映企業(yè)管理人員綜合利用全部資產(chǎn)、創(chuàng)造營業(yè)利潤的業(yè)績。總資產(chǎn)收益率假設(shè)納稅、付息前的收益是運用總資產(chǎn)賺取的，兩者存在因果關(guān)系。所有者權(quán)益收益率（ROE）是業(yè)績評價中最重要的核心指標。143、投資收益率14（2）投資收益率的優(yōu)點和局限性優(yōu)點：投資收益率是財務(wù)管理中最重要、最綜合的財務(wù)比率；投資收益率指標可以把企業(yè)賺取的收益和所使用的資產(chǎn)聯(lián)系起來，是衡量企業(yè)資產(chǎn)使用的效率水平，并且把經(jīng)營利潤與維持生產(chǎn)經(jīng)營必要的資本聯(lián)系在一起的評價指標，是監(jiān)控資產(chǎn)管理和經(jīng)營策略有效性的有力工具。局限性：由于會計方法等存在多種選擇，從而影響投資收益率的客觀性；經(jīng)理人員對它有一定的粉飾能力；在一定程度上受通貨膨脹的影響；不同的企業(yè)發(fā)展階段，投資收益率會有變化；誘使經(jīng)理人員放棄收益率低于企業(yè)平均收益率但高于企業(yè)資本成本的投資機會。－cont’15（2）投資收益率的優(yōu)點和局限性－cont’15杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的，又稱之為杜邦系統(tǒng)。它被人們當作詳細研究企業(yè)財務(wù)報表的架構(gòu)，用以評價企業(yè)財務(wù)績效的工具。杜邦分析法中的幾各主要的財務(wù)指標極其關(guān)系：

凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)其中，資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即：凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

16杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的1717運用杜邦分析法時需要注意以下幾點：1、凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性極強的投資報酬指標。凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素主要有兩大方面，即資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，資產(chǎn)凈利率又可進一步分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2、資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵指標，凈資產(chǎn)收益率的高低首先取決于資產(chǎn)凈利率的高低。而資產(chǎn)凈利率又受兩個指標的影響，一是銷售凈利率，二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。3、權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率具有倍率影響。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標的影響。在資產(chǎn)總額不變的條件下，適度開展負債經(jīng)營，可以減少所有者權(quán)益所占的份額，從而達到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。

18運用杜邦分析法時需要注意以下幾點：18插入圖：第47頁上面公式19插入圖：第47頁上面公式19杜邦分析體系通過幾個財務(wù)指標將企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動有機的聯(lián)系在一起。但是，杜邦分析體系也存在一些缺陷。20杜邦分析體系通過幾個財務(wù)指標將企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資對任何財務(wù)報表的理解都不能離開企業(yè)的會計政策。企業(yè)會計準則為企業(yè)會計政策的選擇提供了空間，不同會計政策導致不同的財務(wù)結(jié)果。因此，在進行財務(wù)報表分析時，要注意企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、財務(wù)政策、營銷政策等對企業(yè)財務(wù)報表的影響。例如，企業(yè)集中發(fā)生的大額廣告費用是以此攤銷還是分期攤銷？不同的會計處理方法會對財務(wù)報表查收不同的影響。21對任何財務(wù)報表的理解都不能離開企業(yè)的會計政策。21財務(wù)報表是以會計特有的語言來描述企業(yè)的生存、發(fā)展與壯大的。企業(yè)還有許多活動并非會計特有語言所能描述！基于權(quán)責發(fā)生制和歷史成本基礎(chǔ)的財務(wù)報表，只是對企業(yè)過去已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)營活動的部分反映，一些對企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展有著重要影響的因素難以進入財務(wù)報表。因此，以現(xiàn)行財務(wù)報表為基礎(chǔ)的企業(yè)績效評價只能說明企業(yè)過去做得怎么樣，難以回答企業(yè)可持續(xù)發(fā)展問題。財務(wù)報表不是萬能的！22財務(wù)報表是以會計特有的語言來描述企業(yè)的生存、發(fā)展與壯大的。企利潤指標是可以操縱的數(shù)據(jù)企業(yè)即使不做假賬，照樣可以通過財務(wù)政策、營銷政策等策略的應(yīng)用，人為的“創(chuàng)造”利潤，例如通過改變資本結(jié)構(gòu)、放松賒銷條件、調(diào)整生產(chǎn)量，都可以人為的“創(chuàng)造”利潤?，F(xiàn)金流量指標雖然客觀，但是過分重視現(xiàn)金流量指標卻可能導致“短視”只有在整個企業(yè)生命周期內(nèi)考察現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量才能顯示其重要性。23利潤指標是可以操縱的數(shù)據(jù)23財務(wù)基礎(chǔ)績效評價的內(nèi)在缺陷：從宏觀角度看難以全面對企業(yè)行為進行評價，許多對企業(yè)管理產(chǎn)生重大影響的非財務(wù)因素難以反映;僅是對過往業(yè)績的總結(jié)，缺乏對將來的指導;容易引發(fā)短期行為，使管理層急功近利。24財務(wù)基礎(chǔ)績效評價的內(nèi)在缺陷：24從微觀角度看由于不同企業(yè)可能選擇不同的會計方法，使不同公司的財務(wù)數(shù)據(jù)缺乏可比性；以單純的財務(wù)指標為中心的財務(wù)績效評價體系使得管理人員有強烈的沖動去操縱財務(wù)數(shù)據(jù)，熱衷于利潤數(shù)字的游戲；僅關(guān)注財務(wù)數(shù)據(jù)而忽視其成長的其他因素，對企業(yè)未來的發(fā)展不利；滯后的會計指標無法反映企業(yè)戰(zhàn)略。25從微觀角度看251、經(jīng)濟增加值（1）概念經(jīng)濟增加值是指企業(yè)經(jīng)營所得收益扣除全部要素成本（包括生產(chǎn)要素和資本要素）后的剩余價值。經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-使用的全部資金×資本成本率基于價值基礎(chǔ)的企業(yè)績效評價261、經(jīng)濟增加值基于價值基礎(chǔ)的企業(yè)績效評價26計算EVA這個指標有三個重要的因素需要考慮，即稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)、資本投入額(TC)、資本成本(WACC)稅后營業(yè)利潤是根據(jù)資產(chǎn)負債表進行調(diào)整得到的，其中包括利息和其他與資金有關(guān)的償付，而利息支付轉(zhuǎn)化為收益后，也是要“扣稅”的。這與會計報表中的凈利潤是不同的。資本投入額為企業(yè)所有籌措資金的總額，但不包括短期免息負債，如：應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅款等，即資本投入額等于股東投入的股本總額、所有的計息負債(包括長期負債和短期負債)以及其他長期負債總和。資本成本等于公司資本結(jié)構(gòu)中資本各個組成部分的以市場價值為權(quán)重的加權(quán)平均成本。資本構(gòu)成通常包括短期負債、長期負債以及股東權(quán)益等。即：加權(quán)資本成本率＝股東資本比例×股權(quán)資本成本率十債權(quán)資本比例×債權(quán)資本成本率×(1—所得稅率)27計算EVA這個指標有三個重要的因素需要考慮，即稅后凈營業(yè)利潤根據(jù)經(jīng)濟增加值概念，人們就可以解釋“為什么投資者要把錢投入其他企業(yè)，而不是自己營運”的原因。如果經(jīng)濟增加值大于零，說明企業(yè)獲得了超過投資者期望的投資報酬率（企業(yè)不僅做了投資者自己無法做的事情，而且還創(chuàng)造了價值）；如果經(jīng)濟增加值小于零，說明企業(yè)連金融市場一般預期收益率都無法獲得（企業(yè)沒有做投資者自己無法做的事情，更別說創(chuàng)造價值了）；如果經(jīng)濟增加值等于零，說明企業(yè)只獲得了金融市場一般預期收益率（企業(yè)只是做了投資者自己可以做的事情，還談不上創(chuàng)造價值）。28根據(jù)經(jīng)濟增加值概念，人們就可以解釋“為什么投資者要把錢投入其傳統(tǒng)意義上，人們一直認為利潤是檢驗企業(yè)經(jīng)營管理工作的績效標準。從某個側(cè)面看，它確實衡量了企業(yè)經(jīng)理人的貢獻，也是企業(yè)依靠內(nèi)源性融資實現(xiàn)增長的手段，但是利潤本身從來就不是企業(yè)經(jīng)營管理問題的核心，更不是企業(yè)價值的體現(xiàn)，企業(yè)的利潤只是會計學權(quán)責發(fā)生制的產(chǎn)物！29傳統(tǒng)意義上，人們一直認為利潤是檢驗企業(yè)經(jīng)營管理工作的績效標準經(jīng)濟增加值把會計賬面價值轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟價值，在一定程度上彌補了財務(wù)報表的內(nèi)在缺陷。經(jīng)濟增加值并不是一種財務(wù)創(chuàng)新，但是，它卻改變了企業(yè)管理行為。30經(jīng)濟增加值把會計賬面價值轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟價值，在一定程度上彌補了財美國《財富》雜志將經(jīng)濟增加值觀念稱為“創(chuàng)造財富的真正關(guān)鍵所在”。采用經(jīng)濟增加值指標促使企業(yè)經(jīng)理人考慮經(jīng)濟業(yè)務(wù)中發(fā)生的所有資產(chǎn)的成本，考慮資產(chǎn)負債表，更關(guān)注資產(chǎn)負債表上資產(chǎn)項目的利用，而不僅僅考慮收益表。如一些企業(yè)經(jīng)理人直接關(guān)注與庫存、應(yīng)收賬款以及機器設(shè)備有關(guān)的成本，一些企業(yè)的總裁開始更換原先使用的豪華汽車，更為謹慎的使用資產(chǎn)，快速處理不良資產(chǎn)，減少消耗性資產(chǎn)的占用量，減少不必要的規(guī)模擴張。1993年，美國有6家巨型公司的總裁因經(jīng)濟增加值表現(xiàn)不佳被董事會撤職。2001年，我國《財富》雜志發(fā)表文章“誰在創(chuàng)造財富，誰在毀滅財富——2000年中國上市公司財富創(chuàng)造和毀滅排行榜”，一些赫赫有名上市公司的評估結(jié)果不理想。31美國《財富》雜志將經(jīng)濟增加值觀念稱為“創(chuàng)造財富的真正關(guān)鍵所在經(jīng)濟增加值不僅僅是一種企業(yè)績效評價指標，從功能性的分析來說，EVA包括以下的實際效用：①評估功能（Measurement）—對股東來說，EVA總是越多越好，在這個意義上，EVA是能夠提供正確答案的業(yè)績度量指標，它能夠連續(xù)地度量業(yè)績的改進；相反，采用銷售利潤率、每股盈余、甚至投資回報率等指標有時會侵蝕股東財富；—在EVA的架構(gòu)下，公司可以向投資人宣傳他們的目標和成就，投資人也可以用這個架構(gòu)來選擇EVA業(yè)績最有前景的公司。②激勵功能（Motivation）—從理論和經(jīng)驗的角度看，作為一種度量公司業(yè)績的指針，EVA最直接地聯(lián)系著股東財富的創(chuàng)造，從定義上說，追求更高的EVA就是追求更高的股票價格，從員工的角度看，也是追求更高的獎金；—EVA是一種培訓員工，甚至培訓公司最普通員工的簡單而有效的方法，因為EVA能夠改變員工的行為，改變企業(yè)文化，領(lǐng)導員工向著共同的目標，爭取更高的EVA；—EVA是一個獨特的薪酬激勵制度中的關(guān)鍵變量，EVA真正地把管理者的利益和股東的利益協(xié)調(diào)起來，可以使管理人像股東那樣思想和行動。32經(jīng)濟增加值不僅僅是一種企業(yè)績效評價指標，從功能性的分析來說，③管理控制功能（Management）EVA的真正價值，在于公司可以把它作為財務(wù)管理體系的基礎(chǔ)。建立在EVA基礎(chǔ)之上的管理體系密切關(guān)注股東財富的創(chuàng)造，并以此指導公司決策的制定和營運管理，使戰(zhàn)略企劃、資本分配、并購或出售等公司行為更加符合股東利益，并使年度計劃甚至每天的運作計劃更加有效。EVA管理控制功能表現(xiàn)為：—EVA架構(gòu)下的綜合性財務(wù)管理系統(tǒng)可以指導公司的每一個決策，這些決策包括年度經(jīng)營預算、年度資本預算、戰(zhàn)略謀劃、企業(yè)收購和公司出售等等；—最重要的是，EVA是一種優(yōu)化的治理公司的內(nèi)部控制制度，能夠防范內(nèi)部管理失控及有效防治經(jīng)濟犯罪現(xiàn)象的發(fā)生，在這種制度下，所有的員工協(xié)同工作，積極地追求最好的業(yè)績。33③管理控制功能（Management）33④理念體系(Mindset)長期以來，企業(yè)的事業(yè)部門和職能部門之間都會或多或少的存在相互不信任的現(xiàn)象。尤其財務(wù)部門和事業(yè)部門之間，財務(wù)部門往往負責對事業(yè)部門業(yè)績的考核，而考核結(jié)果很大程度上又決定了事業(yè)部門員工的報酬。這種考核和被考核的關(guān)系就導致了它們的矛盾。如果不同部門都能清楚的明白它們?yōu)橥粋€目標工作，它們之間的關(guān)系可能就會更多的向合作關(guān)系發(fā)展。雖然公司會很積極的向各個部門宣傳股東財富最大化的理念，但股東財富畢竟是一個非常抽象的概念，要想讓員工明白個人工作與這個抽象目標之間的關(guān)系，并為此奮斗顯然達不到理想的效果。34④理念體系(Mindset)34（2）經(jīng)濟增加值的優(yōu)點和局限性優(yōu)點：經(jīng)濟增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來；經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框架；經(jīng)濟增加值還是股票分析家手中的一個強有力的工具。局限性：經(jīng)濟增加值依然存在可操縱因素，三個基本變量存在眾多可操縱的空間；經(jīng)濟增加值評價系統(tǒng)仍然是一種財務(wù)評價指標，對非財務(wù)資本重視不夠；將企業(yè)復雜多變的管理系統(tǒng)看得過于簡單化和理性化，夸大了經(jīng)理人員的作用和能力。35（2）經(jīng)濟增加值的優(yōu)點和局限性352、市場增加值（1）市場增加值的概念市場價值是指由供求關(guān)系所形成的價值。用來評價公司業(yè)績的不是市場價值，而是市場增加值。市場增加值是總市值和總資本之間的差額。市場增加值=總市值-總資本總市值包括債權(quán)價值和股權(quán)價值，總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本。（2）市場增加值的優(yōu)點和局限性優(yōu)點：從理論上看，市場增加值是評價公司創(chuàng)造財富的準確方法，是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法；市場增加值可以反映公司的風險；市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現(xiàn)值的估計，便于人們普遍接受。局限性：股票市場并不能真正評價企業(yè)的價值；股票價格不僅受管理業(yè)績的影響，還受股市總水平的影響；非上市公司的市值估計往往是不可靠的；即使是上市公司也只能計算它的整體經(jīng)濟增加值，對于下屬部門和單位無法計算其經(jīng)濟增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。362、市場增加值363、經(jīng)濟收益（1）經(jīng)濟收益的概念一個企業(yè)的經(jīng)濟收益的定義是“在期末和期初擁有等量資產(chǎn)的情況下，可以給股東分出的最大金額”。經(jīng)濟收益與會計收益的含義不同。計算會計收益和經(jīng)濟收益的成本含義也不同。由于財富可以用未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來估計，經(jīng)濟收益也可以定義為一個時期到另一個時期給所有者產(chǎn)生的預期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減去所有者的凈投資后的差額。經(jīng)濟收益=預期未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值-凈投資的現(xiàn)值經(jīng)濟收益是在業(yè)績評價期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營、培訓職工、提高工作效率等使企業(yè)增加的價值。經(jīng)濟收益與市場增加值有區(qū)別。經(jīng)濟收益的計量不依賴股票價格，而是根據(jù)現(xiàn)金流量估計的。只有在預期未來業(yè)績沒有變化，而且加權(quán)平均的資本成本在年度內(nèi)始終不變的情況下，市場增加值才等于經(jīng)濟利潤。（2）經(jīng)濟收益的優(yōu)點和局限性優(yōu)點：經(jīng)濟收益比會計收益更接近真實收益，更能反映客觀實際；經(jīng)濟收益與經(jīng)濟學概念一致，容易被管理人員和投資者理解。局限性：企業(yè)的未來現(xiàn)金流量的數(shù)量和時間的確定，折現(xiàn)率的確定都是困難問題，不容易很準確，因此，在實務(wù)中，經(jīng)濟收益的計量是不精確的，并且是不易驗證的。373、經(jīng)濟收益371、市場占有率市場占有率是指長期、穩(wěn)定的市場占有率。2、產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量質(zhì)量和服務(wù)是指企業(yè)可以給顧客某種具有獨特性的東西。這種奇異性使企業(yè)可以在一定價格下售出更多的東西，或者在經(jīng)濟衰退時獲得買方忠誠等利益。3、創(chuàng)新評價一個企業(yè)是否具有創(chuàng)新能力，主要包括：有無技術(shù)開發(fā)的技術(shù)和創(chuàng)造新技術(shù)的能力；有無率先從行業(yè)外引進新技術(shù)的能力；有無在別人引進新技術(shù)后緊緊跟上的能力；公司在技術(shù)創(chuàng)新和引進人才方面的投入量多少；以及利用收購、合資、購買專利等方面引進技術(shù)的情況。4、生產(chǎn)力生產(chǎn)力是指企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平。只有技術(shù)對企業(yè)的相對成本地位或產(chǎn)品奇異化方面作用顯著，它才對競爭優(yōu)勢產(chǎn)生影響。5、雇員培訓雇員培訓是企業(yè)在人力資源方面的投資，它和企業(yè)的長期業(yè)績相關(guān)聯(lián)。提高雇員勝任工作的能力，是企業(yè)的重要業(yè)績之一。雇員培訓可以分為新職工上崗培訓和后續(xù)培訓兩部分。非財務(wù)指標的優(yōu)點：可以直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績；可以計量企業(yè)的長期業(yè)績。非財務(wù)指標的缺點：綜合性、可計量性和可比性等都不如財務(wù)指標。因此，屬于業(yè)績評價的輔助工具。企業(yè)業(yè)績計量的非財務(wù)指標381、市場占有率企業(yè)業(yè)績計量的非財務(wù)指標38基于財務(wù)或價值基礎(chǔ)的績效評價的缺陷縱觀國內(nèi)外企業(yè)發(fā)展史，為什么有的企業(yè)能夠經(jīng)受百年風雨沉浮而經(jīng)久不衰，成為“基業(yè)常青”的企業(yè)？為什么有的企業(yè)只能是曇花一現(xiàn)的“流星企業(yè)”？為什么中國一些上市公司在上市前績效優(yōu)秀、上市后不久就陷入財務(wù)困境，甚至淪為ST族或PT族？難道這只是財務(wù)報表問題？財務(wù)或價值基礎(chǔ)的績效評價：催人奮進還是誘致造假？39基于財務(wù)或價值基礎(chǔ)的績效評價的缺陷縱觀國內(nèi)外企業(yè)發(fā)展史，為什討論與思考在某次注冊會計師業(yè)務(wù)研討會上，各位經(jīng)驗豐富的注冊會計師聚集一堂共商注冊會計師職業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及其未來發(fā)展戰(zhàn)略。會上，討論異?；钴S。A注冊會計師試探性地提出了這樣的問題：“為什么一些上市公司在上市前績效優(yōu)秀，上市不久就陷入困境，淪為ST或PT？難道這只是報表問題？”B注冊會計師接著A注冊會計師的話題說“在這個過程中，注冊會計師的審計報告承擔什么樣的責任？”話題一展開，各位注冊會計師都有感而發(fā)。接著，C注冊會計師說：“許多人認為會計師每天都在造假，難道我們傳統(tǒng)的績效評價機制就沒有問題嗎？”討論還在熱烈進行著。是的，會計不是萬能的！對于注冊會計師行業(yè)而言，我們需要討論的問題太多。現(xiàn)在許多企業(yè)的財務(wù)主管抱怨注冊會計師出具的管理建議書不切合企業(yè)實際。也許，我們的注冊會計師過于“就會計論會計”。也許我們傳統(tǒng)的績效評價指標過于單一，只注重結(jié)果，忽略了導致結(jié)果產(chǎn)生的過程本身！請討論：以財務(wù)報表為基礎(chǔ)的注冊會計師審計存在何種缺陷？注冊會計師審計能否鑒證企業(yè)的未來？注冊會計師審計追求的是“過程真實”還是“結(jié)果真實”或者“程序合理”？如何評價企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力？這對注冊會計師職業(yè)的未來發(fā)展有何啟迪？在一個技術(shù)變革非常快的行業(yè)里，如何設(shè)計具體評價指標衡量企業(yè)的創(chuàng)新能力？40討論與思考在某次注冊會計師業(yè)務(wù)研討會上，各位經(jīng)驗豐富的注冊會財務(wù)或價值基礎(chǔ)績效評價的內(nèi)在缺陷：只能反映過去的績效，不能提供未來價值創(chuàng)造的動因；缺乏與企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營目標的聯(lián)系，容易產(chǎn)生短期行為；太“財務(wù)數(shù)據(jù)化”，不利于管理和決策；強調(diào)分部績效，有可能產(chǎn)生局部利益行為；缺乏知識和智力資本方面的評價指標。4141企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是一個值得深思的問題！這對企業(yè)的績效評價提出了新的要求!42企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是一個值得深思的問題！42（一）對績效管理的需求與發(fā)展1.防止“戰(zhàn)略稀釋”現(xiàn)象的發(fā)生

戰(zhàn)略稀釋是指公司管理層在經(jīng)營過程中逐步淡化企業(yè)戰(zhàn)略的指導作用?？冃Э己藢⒔?jīng)營活動與戰(zhàn)略相聯(lián)系，層層分解的業(yè)績指標能減少這種“稀釋”并確保組織目標的達成。

企業(yè)戰(zhàn)略績效評價43（一）對績效管理的需求與發(fā)展企業(yè)戰(zhàn)略績效評價43增加業(yè)績評估的維度

傳統(tǒng)的企業(yè)內(nèi)部管理與報告系統(tǒng)主要考慮財務(wù)信息，如：預算計劃的達成程度、權(quán)益報酬率、每股收益等。

當代企業(yè)的高級管理層要求績效管理能提供比傳統(tǒng)會計角度更寬的視角，不但注重企業(yè)的投入與產(chǎn)出，而且要求從全面的角度來分析與看待企業(yè)的經(jīng)營成果及其發(fā)展?jié)摿Α?4增加業(yè)績評估的維度44增加業(yè)績評估的維度(續(xù))當代管理者對管理信息的要求：層次高范圍廣戰(zhàn)略性長期的各個層面的傳統(tǒng)的考核系統(tǒng)對這些需求提供的支持十分有限：

太詳細范圍有限短期的突出財務(wù)數(shù)據(jù)只報告過去45傳統(tǒng)的考核系統(tǒng)45有利于組織中各個層面目標管理體系的實施

績效管理體系要有助于組織中各個層面的目標管理體系的實施，并激勵每個任職者為達成公司目標作出自己的貢獻。46有利于組織中各個層面目標管理體系的實施46績效管理體系被視作管理表盤，有助于管理人員：評估經(jīng)營流程中的強項與弱項監(jiān)控關(guān)鍵業(yè)績指標更好地了解影響業(yè)績的根本原因有助于戰(zhàn)略決策專注于問題或特例的解決更有效地管理經(jīng)營活動

管理表盤

47績效管理體系被視作管理表盤，有助于管理人員：管理表（二）平衡記分卡的提出１９９２年，羅伯特·卡普蘭和大衛(wèi)·諾頓在《哈佛商業(yè)評論》著文提出平衡記分卡觀念。平衡記分卡并非拋棄財務(wù)或價值指標，而是在此基礎(chǔ)上引入了未來績效動因：顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學習與成長這三個維度的指標，為企業(yè)的績效評價提供立體的、前瞻的依據(jù)。48（二）平衡記分卡的提出48

（三）平衡記分卡的核心思想

財務(wù)的角度

客戶的角度

內(nèi)部流程的角度

學習與發(fā)展的角度

遠景與戰(zhàn)略價值創(chuàng)造近年來已經(jīng)被很多跨國公司所采用，并證明有效的平衡記分卡，作為組織業(yè)績管理的工具，使業(yè)績管理成為企業(yè)戰(zhàn)略管理體系的一部分。49（三）平衡記分卡的核心思想財務(wù)客戶

平衡記分卡從四個不同的側(cè)面，將企業(yè)的遠景和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為目標和考核指標，從而實現(xiàn)對企業(yè)績效進行全方位的監(jiān)控與管理，而不僅僅局限于財務(wù)指標。

財務(wù)角度我們要在財務(wù)方面取得怎樣的成功，應(yīng)向股東們展示什么？

客戶角度

要想實現(xiàn)設(shè)想，我們應(yīng)向客戶展示什么？

內(nèi)部流程角度

要股東和客戶滿意，哪些業(yè)務(wù)過程我們應(yīng)該有所擅長？

學習與發(fā)展角度

要想實現(xiàn)設(shè)想，我們的員工將如何保持改變和提高的能力？

遠景與戰(zhàn)略50平衡記分卡從四個不同的側(cè)面

遠景和策略

財務(wù)目標評價指標為了使財務(wù)資本報酬率活動成功，收入增加率我們應(yīng)該如現(xiàn)金流何向股東展示學習和成長目標評價指標我們將如何保員工滿意度持我們的改革員工穩(wěn)定性和成長的能力員工缺勤率員工盈利性

客戶目標評價指標為了實現(xiàn)我市場份額們的遠景，客戶滿意度我們應(yīng)該如老客戶維持何展示給顧新客戶開發(fā)客顧客排序內(nèi)部經(jīng)營過程目標評價指標為了我們的股新產(chǎn)品開發(fā)東和客戶滿意，交貨期我們應(yīng)該怎樣投標成功內(nèi)部經(jīng)營次品率時間51財務(wù)目標評價指標學習和平衡記分卡不僅僅是一種日常的考核方法，它更是一個戰(zhàn)略管理系統(tǒng)。平衡記分卡

明確并解釋戰(zhàn)略含義明確遠景獲得意見的一致計劃與目標設(shè)立

溝通與聯(lián)系戰(zhàn)略反饋教育目標設(shè)立將報酬與業(yè)績考核相聯(lián)系戰(zhàn)略反饋與回顧戰(zhàn)略修訂統(tǒng)一戰(zhàn)略目標分配資源建立里程碑來源：”平衡記分卡：將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為行動“52平衡記分卡不僅僅是一種日常的考

（四）平衡記分卡常用考核指標

財務(wù)指標收入增長成本下降投資回報率資產(chǎn)回報率創(chuàng)利能力學習與發(fā)展指標

員工滿意度技術(shù)創(chuàng)新能力客戶指標

市場占有率客戶保有率客戶創(chuàng)利能力客戶滿意度內(nèi)部流程指標

質(zhì)量提高能力流程改善能力對市場需求的反應(yīng)時間生產(chǎn)率53（四）平衡記分卡常用考核指標財務(wù)指標學財務(wù)角度主要考核提供給股東的最終價值。

財務(wù)指標可以劃分為四個不同的類別：其他三個“角度”的目標與考核指標將支持所需達成的財務(wù)目標。股東價值

資產(chǎn)利用成本下降，生產(chǎn)效率提高收入增長平衡記分卡–

財務(wù)角度54財務(wù)角度主要考核提供給股東的最平衡記分卡–

財務(wù)角度對于不同的企業(yè)，財務(wù)考核指標因其所處企業(yè)生命周期、市場環(huán)境的不同而不同。財務(wù)考核指標收入增長降低成本/提高生產(chǎn)率資產(chǎn)利用率不同產(chǎn)品的銷售增長率來自新產(chǎn)品、新服務(wù)和新客戶的收入增長

人均營業(yè)收入額經(jīng)濟附加值投資額(占銷售額的%)研發(fā)(占銷售額的%)目標客戶群占有率交叉銷售產(chǎn)品新用途開發(fā)后的收入增長客戶和產(chǎn)品線的贏利能力客戶和產(chǎn)品線的贏利能力不能帶來利潤的客戶比例與競爭者成本比較成本下降率間接費用(占銷售額的%)營運資本周轉(zhuǎn)率(現(xiàn)金–現(xiàn)金的循環(huán))投入資本回報率資產(chǎn)利用率單位成本(產(chǎn)品的單位成本、每項交易的單位成本)

回收期成熟期保持期成長期企業(yè)所處生命周期

55平衡記分卡–財務(wù)角度對于不同的企平衡記分卡–

客戶角度客戶角度是指以客戶的眼光來看待企業(yè)的經(jīng)營活動?？蛻糁笜藙澐譃橐韵挛宸N類別：客戶滿意度

市場份額客戶獲利率客戶

獲得率客戶留住率這一企業(yè)業(yè)績關(guān)鍵指標會驅(qū)動其他客戶考核指標56平衡記分卡–客戶角度客戶滿意度市平衡記分卡–

內(nèi)部流程內(nèi)部流程角度關(guān)注能提升企業(yè)經(jīng)營水平的關(guān)鍵流程。內(nèi)部流程指標劃分為以下三種不同的類別：

選擇/確定市場開發(fā)產(chǎn)品提交產(chǎn)品/服務(wù)客戶服務(wù)客戶需求得到滿足確定客戶需求研發(fā)流程經(jīng)營流程售后服務(wù)流程形成產(chǎn)品/服務(wù)57平衡記分卡–內(nèi)部流程選擇/確定市平衡記分卡–

學習與發(fā)展學習與發(fā)展主要跟蹤三個核心考核指標，他們是平衡記分卡前述三個方面取得出色成果的基礎(chǔ)。員工保留率

員工生產(chǎn)率

結(jié)果

員工滿意度系統(tǒng)與技術(shù)員工技能與核心能力企業(yè)文化員工滿意，則能留住員工同時能提高生產(chǎn)率58平衡記分卡–學習與發(fā)展學習與發(fā)平衡計分卡既不是上述四個維度的簡單組合，也不是一些財務(wù)指標和非財務(wù)指標的簡單拼湊，它是與企業(yè)戰(zhàn)略以及一系列評價指標相聯(lián)系的有機整體。在四個維度中，財務(wù)維度是最終目標，顧客維度是關(guān)鍵，企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度是基礎(chǔ)，學習與成長維度是核心。而所有這一切都必須圍繞企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略這個中心。企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略的指引下，只有不斷學習與成長，才能持續(xù)改善企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，更好的為企業(yè)的顧客服務(wù)，從而持續(xù)實現(xiàn)企業(yè)最終的財務(wù)目標。59平衡計分卡既不是上述四個維度的簡單組合，也不是一些財務(wù)指標和平衡計分卡平衡什么？平衡計分卡需要平衡各個維度以及各項指標之間的關(guān)系；平衡計分還需要平衡幾個關(guān)系：財務(wù)指標與非財務(wù)指標之間的平衡前置指標與后滯指標之間的平衡企業(yè)組織內(nèi)外部不同群體利益的平衡因此，平衡計分卡是戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)、當前與未來、內(nèi)部條件與外部環(huán)境、經(jīng)營目標與績效評價、財務(wù)衡量與非財務(wù)衡量的結(jié)合。60平衡計分卡平衡什么？60平衡記分卡不僅是一種業(yè)績管理工具，更是一種新型的戰(zhàn)略管理方法，它提供了一套在公司各個層面作出快速、精確和協(xié)作的決策方法

。平衡記分卡的制定原則包括較少的、簡單的、相關(guān)的指標(15-25)；將戰(zhàn)略目標、短期目標和年度預算相連接；強調(diào)業(yè)績的前置和后置指標；不僅僅局限于財務(wù)指標；在公司的上下、左右尋求平衡。61平衡記分卡不僅是一種業(yè)績管理工

平衡記分卡經(jīng)營績效模型通過一步一步地、邏輯的“因果”推導，將經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為可操作的行動目標。價值創(chuàng)造戰(zhàn)略1戰(zhàn)略2戰(zhàn)略3財務(wù)指標客戶指標內(nèi)部流程指標學習與發(fā)展指標前置后置后置前置指標6指標1指標2指標4指標3指標5指標762平衡記分卡經(jīng)營績效模型通指標的因果關(guān)系：戰(zhàn)略是一組因與果的假設(shè)。

這種

因果關(guān)系可以用“

如果–那么

”來表述。如：如果我們提高員工的技能，那么產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)將得到提高；

如果產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)提高，那么按時交貨率將得到改善；

如果按時交貨率得到改善，那么客戶忠誠度會提高；

如果客戶忠誠度提高，那么資產(chǎn)回報率將得到改善。產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)按時交貨率增加客戶忠誠度資產(chǎn)回報率

員工技能63指標的因果關(guān)系：產(chǎn)品質(zhì)量按時交指標的因果關(guān)系提高收益

提高技能計劃報酬系統(tǒng)與業(yè)績考核的相關(guān)性員工滿意度理解不同層面的客戶需要開發(fā)新產(chǎn)品產(chǎn)品的交叉銷售增加客戶滿意度擴大收入組合學習與發(fā)展內(nèi)部流程客戶財務(wù)64指標的因果關(guān)系提高收益提高報酬前置與后置：一張好的平衡記分卡應(yīng)該是結(jié)果(后置指標)和符合組織經(jīng)營戰(zhàn)略的業(yè)績驅(qū)動因素(前置指標)的有機組成。沒有業(yè)績驅(qū)動因素的結(jié)果指標無從證明它們是否能達成或如何達成。結(jié)果指標表明組織內(nèi)部的改善，最終將反映出財務(wù)指標的改善。

65前置與后置：65戰(zhàn)略結(jié)果考核指標(后置指標)員工生產(chǎn)率每個員工的銷售收入，或每個銷售人員的銷售收入。。。業(yè)績驅(qū)動因素(前置指標)各產(chǎn)品線銷售人員需要的培訓小時數(shù)

提供的新崗位在一個月內(nèi)到崗的%。。。戰(zhàn)略思想重新設(shè)計員工的發(fā)展流程明確戰(zhàn)略任務(wù)建立核心能力藍圖評估現(xiàn)有員工的能力預測需求確定差距建立員工發(fā)展計劃戰(zhàn)略目標：“開發(fā)核心能力以支持銷售流程”前置與后置舉例：66戰(zhàn)略結(jié)果考核指標(后置指標)業(yè)績驅(qū)（五）平衡記分卡舉例總而言之，雖然每一個目標和考核指標都是以流程為基礎(chǔ)而設(shè)立的，但最終均嚴格地與財務(wù)結(jié)果相連接。收入增長戰(zhàn)略生產(chǎn)率戰(zhàn)略財務(wù)角度客戶角度學習與發(fā)展角度內(nèi)部流程角度“從現(xiàn)有客戶處通過擴大收入來源來提高穩(wěn)定性”

“通過將客戶轉(zhuǎn)到低成本高利潤的分銷渠道以提高運營效率”

提高利潤率擴大收入來源增加客戶對我們產(chǎn)品的信心通過提高售后服務(wù)增加客戶滿意度了解細分市場的客戶需求交叉銷售產(chǎn)品轉(zhuǎn)向適當?shù)那捞峁┛焖倩貜烷_發(fā)新產(chǎn)品問題最小化開發(fā)戰(zhàn)略技能與個人發(fā)展掛鉤創(chuàng)造價值提高員工的生產(chǎn)效率溝通戰(zhàn)略信息舉例：67（五）平衡記分卡舉例總而言之，雖然每一個案例分析–

背景ABC公司是一家跨國化學產(chǎn)品制造與銷售公司，行業(yè)排名第四。幾年來，公司高級管理層主要采取低成本策略，維持原有產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，資本收益率平均為9%。面對激烈的市場競爭，ABC公司的銷售收入的增長率在下降，公司行業(yè)排名亦有下降趨勢。為此，公司高層制定了新年度的經(jīng)營目標，要求資本收益率達到12%，公司排名在未來五年內(nèi)達到行業(yè)第一、二名。

68案例分析–背景ABC公司是一家跨ABC公司有兩部分市場：零售和大客戶樹立良好的品牌形象恪守信用與分銷商建立合作關(guān)系大客戶希望成為業(yè)務(wù)合作伙伴零售商一般要求供貨準時、產(chǎn)品規(guī)格齊全樹立品牌以吸引更多的客戶案例分析–

客戶角度69ABC公司有兩部分市場

C1 樹立良好的品牌形象

–

從產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新的角度，溝通并顯示ABC公司的信譽，使得客戶價值最大化。C2 恪守信用

–通過為我們的客戶準時交貨、備齊不同規(guī)格的貨物，來加強我們的信譽。C3 與分銷商建立合作關(guān)系

–

與我們的分銷商建立密切的工作關(guān)系，確保我們的客戶對我們的產(chǎn)品滿意。在關(guān)鍵客戶市場與競爭者比較售價來自新產(chǎn)品的收入目標市場的客戶保有率大定單占銷售額的比例客戶/分銷商調(diào)查………樹立良好的品牌形象與分銷商建立合作關(guān)系恪守信用案例分析–

客戶角度

戰(zhàn)略目標

考核指標業(yè)績標準70 C1 樹立良好的品牌形象–從產(chǎn)品

客戶需求得到滿足

I1 領(lǐng)導產(chǎn)品創(chuàng)新

–

為了改善我們在行業(yè)中的地位而創(chuàng)新。I2 供貨商管理

–

更緊密地與我們的供貨商合作以保持一種牢固的、互惠互利的合作關(guān)系。I3 升級和設(shè)備利用

–

為設(shè)備升級并確保最優(yōu)以降低運營成本。I4 增加維護效率

–

增加我們的維護以使停機時間最短。I5 定貨流程效率優(yōu)化

–定貨流程效率優(yōu)化以使供貨更靈活，成本更低。確定客戶需求領(lǐng)導產(chǎn)品創(chuàng)新

供貨商管理

升級和設(shè)備利 用效率增加維護效率定貨流程效率優(yōu)化產(chǎn)品開發(fā)

供給生產(chǎn)

滿足需求

產(chǎn)品開發(fā)周期產(chǎn)品開發(fā)項目數(shù)長期合作伙伴簽約數(shù)單個產(chǎn)品成本設(shè)備升級%預防目的的設(shè)備維護時間占總維護時間的%故障引起的停機時間單個定單的交貨成本單個定單的交貨時間案例分析–

內(nèi)部流程角度

戰(zhàn)略目標

考核指標業(yè)績標準………71客戶需求 I1 領(lǐng)導產(chǎn)品創(chuàng)新

G1 信息技術(shù)的應(yīng)用

–

使用信息技術(shù)以使我們的員工信息共享G2 創(chuàng)立變革文化

–增加對員工的授權(quán)，鼓勵團隊成員間的合作并支持變革。G3 培養(yǎng)世界

一流的工作團隊

–

開發(fā)我們員工的能力，以滿足現(xiàn)在和未來的需要。員工使用信息技術(shù)的%文化調(diào)查消除技能差距培訓小時數(shù)創(chuàng)立變革文化

培養(yǎng)世界一流的工作團隊信息技術(shù)的應(yīng)用案例分析–

學習與發(fā)展

角度

戰(zhàn)略目標

考核指標業(yè)績標準………72 G1 信息技術(shù)的應(yīng)用–使用信息財務(wù)角度客戶角度內(nèi)部流程角度學習與發(fā)展角度資本回報率達到12%總成本最小化

增加銷售收入樹立良好的品牌形象建立與分銷商的合作關(guān)系恪守信用領(lǐng)導行業(yè)的創(chuàng)新定貨流程優(yōu)化

建立良好的供貨商關(guān)系

設(shè)備升級

提高設(shè)備維護效率信息技術(shù)的應(yīng)用開發(fā)變革文化培養(yǎng)世界一流的工作團隊案例分析-平衡記分卡因果關(guān)系圖73財務(wù)角度客戶角度內(nèi)部流程學習與

（六）平衡計分卡的發(fā)展

自20世紀90年代卡普蘭和諾頓提出平衡計分卡的概念以來，平衡計分卡的理論和應(yīng)用經(jīng)歷了三個發(fā)展階段：

第一代平衡計分卡提出了四個角度的框架，認為企業(yè)單純依靠財務(wù)指標存在很大的問題，建議應(yīng)該從多個角度來審視企業(yè)（即財務(wù)角度、客戶角度、內(nèi)部流程角度和員工的學習與成長角度）。強調(diào)既要看結(jié)果，更要注重過程，設(shè)置均衡的衡量指標體系。這時候平衡計分卡是作為一個對績效評估的改進工具來使用的。

74（六）平衡計分卡的發(fā)展74

第二代平衡計分卡運用戰(zhàn)略圖工具，幫助企業(yè)解決了如何篩選和歸類衡量指標的問題。強調(diào)衡量指標應(yīng)該反映企業(yè)特有的戰(zhàn)略意圖，企業(yè)應(yīng)設(shè)置具有戰(zhàn)略意義的衡量指標體系。戰(zhàn)略使指標體系有了靈魂和方向，而戰(zhàn)略圖是一個能夠幫助企業(yè)明晰戰(zhàn)略、溝通戰(zhàn)略的有效工具。

第三代平衡計分卡已經(jīng)上升為戰(zhàn)略性績效管理體系，作為戰(zhàn)略執(zhí)行的工具來使用。強調(diào)企業(yè)應(yīng)建立基于平衡計分卡的戰(zhàn)略管理體系，調(diào)動企業(yè)所有的人力、財力和物力等資源，集中起來協(xié)調(diào)一致地去達到企業(yè)的戰(zhàn)略目標。75第二代平衡計分卡運用戰(zhàn)略圖工具，幫助企業(yè)解決了如【實例】

飛利浦電子實施平衡記分卡

2000年,飛利浦將其在中國的戰(zhàn)略目標定位為“成為高速成長的高科技公司”，根據(jù)這個戰(zhàn)略方向推算出來的數(shù)字目標就是“2005年中國公司的生產(chǎn)和銷售總額達到120億美元”。隨著行業(yè)早已步入完全競爭階段，2000年，進入中國15年之久的飛利浦達到了顛峰狀態(tài)，年營業(yè)額接近55億美元，但在2001年，市場格局的新變化讓其營業(yè)額降低到了50億美元。這就意味著,它必須以平均每年接近25%的增長速度才能達到2005年的戰(zhàn)略目標。飛利浦選擇了實施平衡記分卡。變革最大的挑戰(zhàn)在于人心,而對這場關(guān)系著飛利浦的中國戰(zhàn)略發(fā)展方向和18000名員工切身利益的變革,飛利浦更是不敢掉以輕心。76【實例】76

它的第一輪工作就是員工輔導。在正式實施平衡記分卡之前，飛利浦中國用了近3年的時間對集團公司和在中國的30家合資及獨資企業(yè)、60多個辦事處的18000名員工逐層進行輔導，這種輔導工作到今天還在進行,而且人力資源部門隨時為管理層、部門負責人和員工提供相關(guān)咨詢。最為煩瑣但最關(guān)鍵的是游戲規(guī)則的制定,即將戰(zhàn)略目標量化為數(shù)字指標。第一層分解發(fā)生在公司最高層,中國區(qū)總裁和各個分管工作的副總裁根據(jù)自己的職位和以往業(yè)績，確定3年內(nèi)的長期發(fā)展目標和1年內(nèi)的短期目標，也按照重要程度一一列舉了要達到這個目標的關(guān)鍵成功指標，而且量化了要完成的關(guān)鍵業(yè)績考核指標。飛利浦逐層進行諸如此類的分解，直到每個員工。77它的第一輪工作就是員工輔導。在正式實施平衡記分卡之前

在2001年末的年度管理會議上，公司對某個產(chǎn)品部門的記分卡進行審核時發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品在財務(wù)結(jié)果、銷售額、市場占有率等方面都表現(xiàn)得非常良好，但是在客戶滿意度方面卻有所下降。經(jīng)過進一步調(diào)查，公司發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品在2001年采取了低價促銷的手段，參與了同類產(chǎn)品的價格戰(zhàn)。針對這種情況,公司管理層立即調(diào)整了該產(chǎn)品的市場戰(zhàn)略:保持高端定位,不參與價格戰(zhàn)，以確保品牌形象。儀器的運轉(zhuǎn)需要源源不斷的能源動力.飛利浦的經(jīng)驗就是將平衡記分卡和全面質(zhì)量管理相結(jié)合,保持平衡持續(xù)循環(huán)的動力。

78在2001年末的年度管理會議上，公司對某個產(chǎn)品部門的

在飛利浦，平衡記分卡有著一個持續(xù)循環(huán)的系統(tǒng)：計劃（Plan）——執(zhí)行（Do）——核查（Check）——改善（Act）簡稱為“PDCA”循環(huán)圈。從管理層到員工各個層級都確定了各自的PDCA周期。在公司每月的管理例會上，平衡記分卡都是一個例行話題。管理層都會抽出時間察看各個部門的執(zhí)行情況。79在飛利浦，平衡記分卡有著一個持續(xù)循環(huán)的系統(tǒng)：79小組作業(yè)請查閱中國移動2011年和2012年的年度財務(wù)報告以及其它有用的資料，完成以下內(nèi)容：確定該公司的發(fā)展戰(zhàn)略；設(shè)計符合該公司的平衡記分卡；分析該公司戰(zhàn)略的執(zhí)行情況。80小組作業(yè)請查閱中國移動2011年和2012年的年度財務(wù)報告以51、天下之事常成于困約，而敗于奢靡。——陸游

52、生命不等于是呼吸，生命是活動。——盧梭

53、偉大的事業(yè)，需要決心，能力，組織和責任感?！撞飞?/p>

54、唯書籍不朽。——喬特

55、為中華之崛起而讀書。——周恩來謝謝！51、天下之事常成于困約，而敗于奢靡。——陸游

52、81第七講企業(yè)業(yè)績評價51、沒有哪個社會可以制訂一部永遠適用的憲法，甚至一條永遠適用的法律。——杰斐遜52、法律源于人的自衛(wèi)本能?！⒏袼鳡?3、人們通常會發(fā)現(xiàn)，法律就是這樣一種的網(wǎng)，觸犯法律的人，小的可以穿網(wǎng)而過，大的可以破網(wǎng)而出，只有中等的才會墜入網(wǎng)中?！晁雇?4、法律就是法律它是一座雄偉的大夏，庇護著我們大家；它的每一塊磚石都壘在另一塊磚石上?！郀査谷A綏55、今天的法律未必明天仍是法律?！_·伯頓第七講企業(yè)業(yè)績評價第七講企業(yè)業(yè)績評價51、沒有哪個社會可以制訂一部永遠適用的憲法，甚至一條永遠適用的法律?！莒尺d52、法律源于人的自衛(wèi)本能?！⒏袼鳡?3、人們通常會發(fā)現(xiàn)，法律就是這樣一種的網(wǎng)，觸犯法律的人，小的可以穿網(wǎng)而過，大的可以破網(wǎng)而出，只有中等的才會墜入網(wǎng)中?！晁雇?4、法律就是法律它是一座雄偉的大夏，庇護著我們大家；它的每一塊磚石都壘在另一塊磚石上。——高爾斯華綏55、今天的法律未必明天仍是法律。——羅·伯頓2第七講

企業(yè)業(yè)績評價3“如果你不能評價，你就無法管理?！?/p>

——PeterDrucker第七講企業(yè)業(yè)績評價51、沒有哪個社會可以制訂一部永遠適用的憲82第七講企業(yè)業(yè)績評價課件83第七講企業(yè)業(yè)績評價課件84第七講企業(yè)業(yè)績評價課件85第七講企業(yè)業(yè)績評價課件86插入圖第44頁圖3-187插入圖第44頁圖3-16在上述轉(zhuǎn)化過程中，一些因素導致企業(yè)財務(wù)報表不能全面如實的反映企業(yè)經(jīng)營活動:會計用特有語言（貨幣計量）來描述企業(yè)經(jīng)營活動；權(quán)責發(fā)生制會計；審計準則以及以此為基礎(chǔ)的審計活動可能強化財務(wù)報表本身的內(nèi)在缺陷。88在上述轉(zhuǎn)化過程中，一些因素導致企業(yè)財務(wù)報表不能全面如實的反映傳統(tǒng)財務(wù)會計模式是以權(quán)責發(fā)生制為確認基礎(chǔ)、以歷史成本為計量基礎(chǔ)、以復式簿記為記賬方法的“三足鼎立”的會計模式。這種“三足鼎立”的會計模式必然導致財務(wù)會計以財務(wù)報表為主體，并主要采用表內(nèi)揭示的方式提供貨幣性財務(wù)信息。在這種會計模式下，企業(yè)財務(wù)報表難以全面反映企業(yè)的經(jīng)營活動。89傳統(tǒng)財務(wù)會計模式是以權(quán)責發(fā)生制為確認基礎(chǔ)、以歷史成本為計量基從企業(yè)財務(wù)報表到企業(yè)財務(wù)績效評價

基于企業(yè)財務(wù)報表的各種財務(wù)計量指標：90從企業(yè)財務(wù)報表到企業(yè)財務(wù)績效評價91、凈收益（1）凈收益的概念凈收益是一個企業(yè)一定時期的收入減去全部費用的剩余部分，是屬于普通股東的凈收益。凈收益=凈利潤-優(yōu)先股股利為了便于企業(yè)之間的橫向比較，也便于投入資本變化時同一企業(yè)的各期比較，因此需要使用每股收益來反映凈收益情況：每股收益=凈收益/平均發(fā)行在外普通股股數(shù)注意：計算每股收益使用的“凈收益”，既包括正?；顒訐p益，也包括特別項目損益。911、凈收益10－cont’（2）凈收益指標的優(yōu)點和局限性優(yōu)點：對于凈收益和每股收益的計算方法，具有很好的一致性和一貫性；凈收益數(shù)字是經(jīng)過審計的，其可信性比其他業(yè)績指標要高得多。局限性：凈收益在計算時沒有考慮通貨膨脹的影響；由于缺乏確定性和可計量性，某些價值創(chuàng)造活動缺乏確認收益；每股凈收益指標的“每股”的“質(zhì)量”不同，限制了該指標的可比性；凈收益容易被經(jīng)理人員進行主觀的控制和調(diào)整。92－cont’（2）凈收益指標的優(yōu)點和局限性112、現(xiàn)金流量（1）從業(yè)績評價來看，現(xiàn)金流量可能有三種不同的含義：①凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量是凈收益加上（或減去）非現(xiàn)金損益項目：凈現(xiàn)金流量=凈收益+非現(xiàn)金的費用。凈現(xiàn)金流量是公司的“現(xiàn)金盈利”，可以衡量一個公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。它與按權(quán)責發(fā)生制計算的凈收益有區(qū)別。②經(jīng)營活動現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量=凈現(xiàn)金流量-流動資產(chǎn)增加額+流動負債增加額-非經(jīng)營活動收益經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量就是現(xiàn)金流量表中列示的“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額”。作為衡量產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它承認了流動資產(chǎn)和流動負債的變化和非經(jīng)營活動的損益，確實反映了經(jīng)營活動給企業(yè)增加的資金。932、現(xiàn)金流量12③自由現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量是支付了有價值的投資需求后能向股東和債權(quán)人派發(fā)的現(xiàn)金總量。自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-資產(chǎn)投資支出自由現(xiàn)金流量反映了企業(yè)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的可以向所有資本供應(yīng)者提供的現(xiàn)金流量。企業(yè)為股東創(chuàng)造財富的主要手段是增加自由現(xiàn)金流量。只有自由現(xiàn)金流量才是股東可以拿到的財富。因此，自由現(xiàn)金流量是企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)。（2）現(xiàn)金流量的優(yōu)點和局限性優(yōu)點：現(xiàn)金流量受會計估計和會計分攤的影響較?。滑F(xiàn)金流量不僅可以用來評價企業(yè)業(yè)績，還可以用來評價企業(yè)支付利息、支付股息的能力和償付債務(wù)的能力，還可以用于現(xiàn)金管理業(yè)績的計量；便于報表使用人理解企業(yè)的經(jīng)營、投資以及籌資活動的動態(tài)情景。局限性：現(xiàn)金流量不區(qū)分收益性支出和資本性支出，使得年度現(xiàn)金凈流量很難直接作為業(yè)績評價指標；單獨的現(xiàn)金流量不能反映業(yè)績的全貌，也不能借以可靠預測將來的業(yè)績。94③自由現(xiàn)金流量133、投資收益率（1）投資收益率的概念投資收益就是一個企業(yè)賺得的收益和所使用的資產(chǎn)的比值。作為業(yè)績評價指標，投資收益有兩種相互補充的衡量方法：總資產(chǎn)收益率和所有者權(quán)益收益率?？傎Y產(chǎn)收益率（ROA）是指稅息前利潤除以總資產(chǎn)的百分比。它著眼于企業(yè)整體的經(jīng)營效率，反映企業(yè)管理人員綜合利用全部資產(chǎn)、創(chuàng)造營業(yè)利潤的業(yè)績。總資產(chǎn)收益率假設(shè)納稅、付息前的收益是運用總資產(chǎn)賺取的，兩者存在因果關(guān)系。所有者權(quán)益收益率（ROE）是業(yè)績評價中最重要的核心指標。953、投資收益率14（2）投資收益率的優(yōu)點和局限性優(yōu)點：投資收益率是財務(wù)管理中最重要、最綜合的財務(wù)比率；投資收益率指標可以把企業(yè)賺取的收益和所使用的資產(chǎn)聯(lián)系起來，是衡量企業(yè)資產(chǎn)使用的效率水平，并且把經(jīng)營利潤與維持生產(chǎn)經(jīng)營必要的資本聯(lián)系在一起的評價指標，是監(jiān)控資產(chǎn)管理和經(jīng)營策略有效性的有力工具。局限性：由于會計方法等存在多種選擇，從而影響投資收益率的客觀性；經(jīng)理人員對它有一定的粉飾能力；在一定程度上受通貨膨脹的影響；不同的企業(yè)發(fā)展階段，投資收益率會有變化；誘使經(jīng)理人員放棄收益率低于企業(yè)平均收益率但高于企業(yè)資本成本的投資機會。－cont’96（2）投資收益率的優(yōu)點和局限性－cont’15杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的，又稱之為杜邦系統(tǒng)。它被人們當作詳細研究企業(yè)財務(wù)報表的架構(gòu)，用以評價企業(yè)財務(wù)績效的工具。杜邦分析法中的幾各主要的財務(wù)指標極其關(guān)系：

凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)其中，資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即：凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

97杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的9817運用杜邦分析法時需要注意以下幾點：1、凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性極強的投資報酬指標。凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素主要有兩大方面，即資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，資產(chǎn)凈利率又可進一步分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2、資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵指標，凈資產(chǎn)收益率的高低首先取決于資產(chǎn)凈利率的高低。而資產(chǎn)凈利率又受兩個指標的影響，一是銷售凈利率，二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。3、權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率具有倍率影響。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標的影響。在資產(chǎn)總額不變的條件下，適度開展負債經(jīng)營，可以減少所有者權(quán)益所占的份額，從而達到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。

99運用杜邦分析法時需要注意以下幾點：18插入圖：第47頁上面公式100插入圖：第47頁上面公式19杜邦分析體系通過幾個財務(wù)指標將企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動有機的聯(lián)系在一起。但是，杜邦分析體系也存在一些缺陷。101杜邦分析體系通過幾個財務(wù)指標將企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資對任何財務(wù)報表的理解都不能離開企業(yè)的會計政策。企業(yè)會計準則為企業(yè)會計政策的選擇提供了空間，不同會計政策導致不同的財務(wù)結(jié)果。因此，在進行財務(wù)報表分析時，要注意企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、財務(wù)政策、營銷政策等對企業(yè)財務(wù)報表的影響。例如，企業(yè)集中發(fā)生的大額廣告費用是以此攤銷還是分期攤銷？不同的會計處理方法會對財務(wù)報表查收不同的影響。102對任何財務(wù)報表的理解都不能離開企業(yè)的會計政策。21財務(wù)報表是以會計特有的語言來描述企業(yè)的生存、發(fā)展與壯大的。企業(yè)還有許多活動并非會計特有語言所能描述！基于權(quán)責發(fā)生制和歷史成本基礎(chǔ)的財務(wù)報表，只是對企業(yè)過去已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)營活動的部分反映，一些對企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展有著重要影響的因素難以進入財務(wù)報表。因此，以現(xiàn)行財務(wù)報表為基礎(chǔ)的企業(yè)績效評價只能說明企業(yè)過去做得怎么樣，難以回答企業(yè)可持續(xù)發(fā)展問題。財務(wù)報表不是萬能的！103財務(wù)報表是以會計特有的語言來描述企業(yè)的生存、發(fā)展與壯大的。企利潤指標是可以操縱的數(shù)據(jù)企業(yè)即使不做假賬，照樣可以通過財務(wù)政策、營銷政策等策略的應(yīng)用，人為的“創(chuàng)造”利潤，例如通過改變資本結(jié)構(gòu)、放松賒銷條件、調(diào)整生產(chǎn)量，都可以人為的“創(chuàng)造”利潤?，F(xiàn)金流量指標雖然客觀，但是過分重視現(xiàn)金流量指標卻可能導致“短視”只有在整個企業(yè)生命周期內(nèi)考察現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量才能顯示其重要性。104利潤指標是可以操縱的數(shù)據(jù)23財務(wù)基礎(chǔ)績效評價的內(nèi)在缺陷：從宏觀角度看難以全面對企業(yè)行為進行評價，許多對企業(yè)管理產(chǎn)生重大影響的非財務(wù)因素難以反映;僅是對過往業(yè)績的總結(jié)，缺乏對將來的指導;容易引發(fā)短期行為，使管理層急功近利。105財務(wù)基礎(chǔ)績效評價的內(nèi)在缺陷：24從微觀角度看由于不同企業(yè)可能選擇不同的會計方法，使不同公司的財務(wù)數(shù)據(jù)缺乏可比性；以單純的財務(wù)指標為中心的財務(wù)績效評價體系使得管理人員有強烈的沖動去操縱財務(wù)數(shù)據(jù)，熱衷于利潤數(shù)字的游戲；僅關(guān)注財務(wù)數(shù)據(jù)而忽視其成長的其他因素，對企業(yè)未來的發(fā)展不利；滯后的會計指標無法反映企業(yè)戰(zhàn)略。106從微觀角度看251、經(jīng)濟增加值（1）概念經(jīng)濟增加值是指企業(yè)經(jīng)營所得收益扣除全部要素成本（包括生產(chǎn)要素和資本要素）后的剩余價值。經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-使用的全部資金×資本成本率基于價值基礎(chǔ)的企業(yè)績效評價1071、經(jīng)濟增加值基于價值基礎(chǔ)的企業(yè)績效評價26計算EVA這個指標有三個重要的因素需要考慮，即稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)、資本投入額(TC)、資本成本(WACC)稅后營業(yè)利潤是根據(jù)資產(chǎn)負債表進行調(diào)整得到的，其中包括利息和其他與資金有關(guān)的償付，而利息支付轉(zhuǎn)化為收益后，也是要“扣稅”的。這與會計報表中的凈利潤是不同的。資本投入額為企業(yè)所有籌措資金的總額，但不包括短期免息負債，如：應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅款等，即資本投入額等于股東投入的股本總額、所有的計息負債(包括長期負債和短期負債)以及其他長期負債總和。資本成本等于公司資本結(jié)構(gòu)中資本各個組成部分的以市場價值為權(quán)重的加權(quán)平均成本。資本構(gòu)成通常包括短期負債、長期負債以及股東權(quán)益等。即：加權(quán)資本成本率＝股東資本比例×股權(quán)資本成本率十債權(quán)資本比例×債權(quán)資本成本率×(1—所得稅率)108計算EVA這個指標有三個重要的因素需要考慮，即稅后凈營業(yè)利潤根據(jù)經(jīng)濟增加值概念，人們就可以解釋“為什么投資者要把錢投入其他企業(yè)，而不是自己營運”的原因。如果經(jīng)濟增加值大于零，說明企業(yè)獲得了超過投資者期望的投資報酬率（企業(yè)不僅做了投資者自己無法做的事情，而且還創(chuàng)造了價值）；如果經(jīng)濟增加值小于零，說明企業(yè)連金融市場一般預期收益率都無法獲得（企業(yè)沒有做投資者自己無法做的事情，更別說創(chuàng)造價值了）；如果經(jīng)濟增加值等于零，說明企業(yè)只獲得了金融市場一般預期收益率（企業(yè)只是做了投資者自己可以做的事情，還談不上創(chuàng)造價值）。109根據(jù)經(jīng)濟增加值概念，人們就可以解釋“為什么投資者要把錢投入其傳統(tǒng)意義上，人們一直認為利潤是檢驗企業(yè)經(jīng)營管理工作的績效標準。從某個側(cè)面看，它確實衡量了企業(yè)經(jīng)理人的貢獻，也是企業(yè)依靠內(nèi)源性融資實現(xiàn)增長的手段，但是利潤本身從來就不是企業(yè)經(jīng)營管理問題的核心，更不是企業(yè)價值的體現(xiàn)，企業(yè)的利潤只是會計學權(quán)責發(fā)生制的產(chǎn)物！110傳統(tǒng)意義上，人們一直認為利潤是檢驗企業(yè)經(jīng)營管理工作的績效標準經(jīng)濟增加值把會計賬面價值轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟價值，在一定程度上彌補了財務(wù)報表的內(nèi)在缺陷。經(jīng)濟增加值并不是一種財務(wù)創(chuàng)新，但是，它卻改變了企業(yè)管理行為。111經(jīng)濟增加值把會計賬面價值轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟價值，在一定程度上彌補了財美國《財富》雜志將經(jīng)濟增加值觀念稱為“創(chuàng)造財富的真正關(guān)鍵所在”。采用經(jīng)濟增加值指標促使企業(yè)經(jīng)理人考慮經(jīng)濟業(yè)務(wù)中發(fā)生的所有資產(chǎn)的成本，考慮資產(chǎn)負債表，更關(guān)注資產(chǎn)負債表上資產(chǎn)項目的利用，而不僅僅考慮收益表。如一些企業(yè)經(jīng)理人直接關(guān)注與庫存、應(yīng)收賬款以及機器設(shè)備有關(guān)的成本，一