新能源建筑行業(yè)跟蹤分析

新能源建筑行業(yè)跟蹤分析1.下游：基建投資修復(fù)不及預(yù)期，專項(xiàng)債發(fā)行持續(xù)提速1.1.

資金端：9

月專項(xiàng)債環(huán)比增加

9.9%，城投債同比減少

2.7%（1）人民幣貸款余額

234.3

萬億元，M2

余額同比+8.3%，新增社融

2.90

萬億元9

月

M2

余額達(dá)

234.3

萬億元，同比+8.3%，增速較上月上升

0.1pct。9

月社融增量：

當(dāng)月新增社融

2.90

萬億元，較上年同期減少

5675

億元，其中政府債券凈融資

8066

億元，

同比減少

2050

億元。存量方面：截至

9

月末，社融存量

308.1

萬億元，同比增長(zhǎng)

10.0%，

其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為

188.42

萬億元，同比增長(zhǎng)

12.0%。（2）專項(xiàng)債提速：9

月新增地方專項(xiàng)債

4634.83

億元，環(huán)比增加

9.9%10

月前兩周專項(xiàng)債發(fā)行

244

億元。截至

10

月

17

日，專項(xiàng)債年度累計(jì)發(fā)行

24003

億

元，同比-29.6%，凈融資額

20441

億元，累計(jì)同比-36.9%。按起息日期計(jì)，9

月新增地方專項(xiàng)債

4634.83

億元，同比減少

453.78

億元，環(huán)比增加

9.93%；1-9

月新增地方專項(xiàng)債

22386.04

億元，累計(jì)同比-8.1%。從債券資金投向看，社會(huì)事業(yè)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程、交通基

礎(chǔ)設(shè)施、分別獲專項(xiàng)債資金

1277.7、1269.1、897.5、318.5

億元，分別占比

27.6%、27.4%、

19.4%、6.9%，排名靠前。從發(fā)行省份看，9

月份，安徽、河南、福建、甘肅發(fā)行額分別為

505.5、487.3、459.3

和

423

億元，分別占比

10.91%、10.51%、9.91%和

9.13%，領(lǐng)跑全國(guó)；云南、吉林、山東

和浙江發(fā)行額均超

300

億元，合計(jì)占比

30.5%，其余省份合計(jì)發(fā)行

1343.64

億元，占比

28.99%。（3）城投債：發(fā)行規(guī)?？矗?

月同比減少

2.7%，1-9

月累計(jì)同比增加

21.4%9

月城投債發(fā)行額減少同比

2.7%，1-9

月累計(jì)同比+21.4%。Wind口徑下：2021

年

9

月份，全國(guó)共發(fā)行城投債

659

只，較去年同期增加

175

只；發(fā)行額合計(jì)

4446

億元，同比

減少

2.7%；凈融資額

1160

億元，同比減少

30.1%。整體來看，1-9

月，全國(guó)共發(fā)行城投

債

6007

只，發(fā)行額

4.37

萬億元，同比增加

21.4%，凈融資額

1.55

萬億元，同比減少

8.1%。1.2.

投資端：固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比+7.3%，基建投資

9

月單月同比-6.5%1-9

月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成

39.8

萬億元，同比穩(wěn)增

7.3%，兩年平均增速

-7.1%，較上月小幅下滑。從三大主要領(lǐng)域來看，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)、制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比分別+8.8%、

+1.5%、+14.8%，9

月單月同比分別-3.5%、-6.5%、+10%；兩年平均增速方面，地產(chǎn)、基

建、制造業(yè)投資兩年平均增長(zhǎng)

7.2%，0.8%和

3.6%，分別較上月-0.5pct、-0.5pct、+0.5pct。

總體而言，地產(chǎn)、基建投資增速逐步放緩，而制造業(yè)投資修復(fù)速度快、后勁較強(qiáng)。（1）房地產(chǎn)：9

月房地產(chǎn)開發(fā)投資單月同比-3.5%，房屋施工、銷售面積持續(xù)下降1-9

月，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比+8.8%，兩年平均增速+7.2%；9

月單月投

資同比-3.5%，從各環(huán)節(jié)指標(biāo)看：土地購置：購置面積累計(jì)

13730

萬平方米，同比-8.5%，兩年平均增速-5.7%；9

月單月購置面積同比-2.2%。新開工：新開工面積累計(jì)

15.3

億平方米，同比-4.5%，兩年平均增速-3.9%；9

月

單月新開工面積同比-13.5%。施工：房屋施工面積累計(jì)

92.8

億平方米，同比+7.9%。兩年平均增速+5.5%；9

月單月房屋施工面積同比-10.0%?？⒐ぃ悍课菘⒐っ娣e

5.1

億平方米，累計(jì)同比+23.4%，兩年平均增速+4.5%；9

月單月房屋竣工面積同比+1.0%；其中住宅竣工面積

3.7

億平方米，累計(jì)同比

+24.4%，兩年平均增速+5.5%；9

月單月住宅竣工面積同比-1.7%。銷售：商品房累計(jì)銷售

13.0

億平方米，同比+11.3%，兩年平均增速+4.6%，9

月

單月商品房銷售面積同比-13.2%；銷售金額累計(jì)同比+16.6%,兩年平均增速

+11.8%，9

月單月商品房銷售金額同比-15.8%；其中，住宅銷售累計(jì)

11.5

億平

方米，累計(jì)同比+11.4%，兩年平均增速+5.0%，9

月單月住宅銷售面積同比-15.8%；

銷售金額累計(jì)同比+17.8%，兩年平均增速+10.0%，9

月單月住宅銷售金額同比

-17.0%。（2）基建：9

月基建投資（不含電力）單月同比-6.5%，投資力度趨緩1-9

月，狹義基建（不含電力）、廣義基建累計(jì)同比分別+1.5%、+1.5%，9

月單月同

比分別-6.5%、-4.5%，從細(xì)分板塊看：交運(yùn)倉儲(chǔ)郵政：交運(yùn)倉儲(chǔ)郵政業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比+2.4%，兩年平均增速

+2.3%；8

月單月投資同比-8.6%。各子板塊投資力度放緩：鐵路、公路固定資

產(chǎn)投資累計(jì)同比分別-4.2

%、+0.4%，兩年平均增速分別+0.1%、+1.7%；9

月單

月投資同比分別-0.4%、-9.1%。水利環(huán)保市政：水利環(huán)保市政業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比+0.8%，兩年平均增速

-

0.7%；9

月單月投資同比-4.7%。各子板塊投資力度放緩；水利、公共設(shè)施管理

業(yè)（大市政）固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比分別+5.4%、+0%，兩年平均增速分別+3.1%、

-1.7%；9

月單月投資同比分別-7.3%、-3.9%。（3）工業(yè)：9

月制造業(yè)、采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資單月同比+10.0%、+3.5%1-9

月，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)

14.8%，9

月單月投資同比+10.0%；采礦

業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)

6.2%，9

月單月投資同比+3.5%。1-8

月，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總

額累計(jì)同比+49.5%，較

19

年同期增長(zhǎng)

42.9%，兩年平均增長(zhǎng)+19.5%；8

月，工業(yè)企業(yè)利

潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)

10.1%。9

月，國(guó)內(nèi)

PMI指數(shù)

49.6%，環(huán)比下降

0.5pct，其中生產(chǎn)指數(shù)環(huán)

比下降

1.4pct至

49.5%，新訂單指數(shù)環(huán)比下降

0.3pct至

49.3%。1.3.

需求端：建筑業(yè)

PMI略有回落，重大項(xiàng)目投資額同比增長(zhǎng)+12.2%（1）景氣度：9

月建筑業(yè)

PMI降至

57.5%，投入品價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升

7.5pct9

月，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)

57.5%，較上月下降

3.0pct。其中新訂單指數(shù)

49.3%，環(huán)

比下降2.1pct，企業(yè)新簽訂工程合同量有所減少；投入品價(jià)格指數(shù)62.8%，環(huán)比上升7.5pct；

從業(yè)人員指數(shù)

52.6%，環(huán)比上升

2.0pct，勞動(dòng)力需求有所上升。（2）房建：截至

10.10，大中城市累計(jì)供應(yīng)土地建面、純住宅建面同比分別-19%、+2%截至

10

月

10

日，全國(guó)

100

大中城市累計(jì)土地規(guī)劃建筑面積

12.2

億平方米，同比

-19%。從土地用途看：住宅類、商服類、工業(yè)類累計(jì)土地規(guī)劃建筑面積同比分別-19%、

-30%、-14%，其中，純住宅累計(jì)土地規(guī)劃建筑面積相較

20

年同期增加

2%。（3）基建：重大項(xiàng)目建設(shè)：2021

年各省已披露重大項(xiàng)目投資額同比增長(zhǎng)

12.2%截至

10

月

15

日，已有

26

省份發(fā)布

2021

年度重大項(xiàng)目投資金額，投資總額超

12.1

萬億，可比省份投資總額同比增長(zhǎng)

12.2%，我們認(rèn)為“十四五”開局年基建投資力度料加

大。上述

26

個(gè)省份中，除陜西、天津、內(nèi)蒙古、新疆外，其余省份

2021

年度投資額均高

于

2020

年。存量續(xù)建項(xiàng)目方面，15

個(gè)已披露具體數(shù)據(jù)省份中，有

10

個(gè)省份存量續(xù)建數(shù)

量占比超

50%，存量續(xù)建項(xiàng)目處于高位。從基建項(xiàng)目看，浙江、北京、上海、湖南、四

川、重慶、寧夏基建項(xiàng)目數(shù)量占比均超

30%（共

10

省份披露）；從基建投資額看，浙江、

北京、江蘇、上海、貴州、寧夏

21

年基建項(xiàng)目投資占比分別為

84%、24%、41%、42%、

26%、51%。2.上游：水泥、鋼材價(jià)格上行、玻璃價(jià)格維穩(wěn)9

月

PPI環(huán)比+1.2%（前值+0.7%），從建材細(xì)分門類看，橡膠和塑料制品、非金屬

礦物制品、黑色金屬加工三個(gè)建材大類行業(yè)

PPI環(huán)比分別+0.1%（前值+0.1%）、2.9%

（前值-0.1%）、1.8%（前值-2.2%），非金屬礦物制品和黑色金屬加工建材

PPI大幅上

升。建材綜合指數(shù)方面，自

2

月中下旬起，建材價(jià)格持續(xù)上行，回到年初高點(diǎn)，3

月以來，

供需缺口驅(qū)動(dòng)上游價(jià)格向中游價(jià)格傳遞，疊加“碳中和”背景下唐山、內(nèi)蒙古等地陸續(xù)開

展限產(chǎn)工作，建材價(jià)格指數(shù)一路高歌猛進(jìn)，但在

6

月中旬降幅較多，7

月份基本穩(wěn)定。10

月

19

日，建材綜合指數(shù)

202.63

點(diǎn)，單月環(huán)比+8.9%，較

20

年同期+42.6%。從建材零售數(shù)據(jù)看：9

月建筑及裝潢材料類當(dāng)月零售額

175.0

億元，同比增加

13.3%；

1-9

月累計(jì)零售額

1379.0

億元，同比增加

24.9%。2.1.

非金屬建材：水泥價(jià)格持續(xù)攀升，玻璃價(jià)格維穩(wěn)（1）水泥、玻璃：價(jià)格指數(shù)月環(huán)比分別+22.5%、+1.27%水泥價(jià)格：水泥價(jià)格持續(xù)上升，截至

10

月

18

日，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)

213.33

點(diǎn)，

單月環(huán)比+22.5%，較

20

年同期上升

41.7%。分區(qū)域看，各區(qū)域均出現(xiàn)大幅上

升，東北、西南、西北、京津冀、華北、珠江-西江、長(zhǎng)江、華東月環(huán)比分別上

升

55.7%、35.7%、30.1%、24.9%、24.0%、22.1%、14.9%和

14.9%；東北地區(qū)

領(lǐng)漲全國(guó)。玻璃價(jià)格：玻璃價(jià)格維穩(wěn)，10

月

19

日，全國(guó)玻璃期貨合約價(jià)

2391

元/噸，月環(huán)

比+1.27%，同比+39.8%。（2）管材價(jià)格略有上漲，防水材料價(jià)格持平10

月

15

日，管材價(jià)格指數(shù)

105.66

點(diǎn)，較上月上升

2.66

點(diǎn)，防水材料價(jià)格指數(shù)

89.62

點(diǎn)，較上月持平。2.2.

鋼材：10

月中旬鋼價(jià)持續(xù)上升，中板價(jià)格月環(huán)比上升

2.4%10

月

19

日，螺紋鋼、中板、高線、圓鋼單價(jià)月環(huán)比分別+3.8%、+2.4%、+2.3%、

+3.3%。5

月上旬，鋼材價(jià)格延上漲趨勢(shì)，于

5

月

12

日達(dá)到高位。之后受到政府監(jiān)管，

價(jià)格有所回調(diào)。從旬度數(shù)據(jù)看，螺紋鋼、中板、高線、圓鋼旬環(huán)比分別-3.6%、-0.5%、-

3.3%、-0.6%；相較去年同期，螺紋鋼、中板、高線、圓鋼價(jià)格同比分別上漲

52.6%、48.2%、

50.7%、50.9%。2.3.

挖掘機(jī)：9

月銷量同比-38.3%，開工小時(shí)數(shù)同比-17.9%9

月份，當(dāng)月國(guó)內(nèi)售出挖掘機(jī)

1.4

萬臺(tái)，同比降低

38.3%；國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)

102.2

小時(shí)，同比-17.9%（前值-18.5%）。2.4.

鋁合金模板：9

月

PMI指數(shù)為

38.6%，環(huán)比下降

9.7pct9

月，中國(guó)鋁合金模板企業(yè)運(yùn)行發(fā)展指數(shù)

PMI為

38.6%，環(huán)比下降

9.7pct，其中生

產(chǎn)量指數(shù)環(huán)比下降

15.9pct至

38.5%，新訂單指數(shù)環(huán)比下降

11.7pct至

39.4%。3.裝配式板塊跟蹤3.1.

裝配式行業(yè)重要政策：部委、地方政策持續(xù)加碼6

月以來，住建部和多個(gè)省級(jí)、市級(jí)住建主管部門發(fā)文進(jìn)一步明確裝配式建筑建

設(shè)要求和發(fā)展指標(biāo)，政策驅(qū)動(dòng)持續(xù)強(qiáng)化。自

6

月住建部印發(fā)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部

2021

年政務(wù)公開工作要點(diǎn)后，9

月到

10

月上旬，各省市縣持續(xù)出臺(tái)政策推進(jìn)裝配式建

筑發(fā)展，深入實(shí)施綠色建筑創(chuàng)建行動(dòng)。3.2.

裝配式鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)訂單：鴻路鋼構(gòu)

21Q1~3

累計(jì)新簽同比+40.1%21Q1~3

鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)、東南網(wǎng)架累計(jì)新簽訂單合同額分別為

173.1

億元、

130.0

億元、102.7

億元，同比+40.1%、-3.9%、+14.1%。杭蕭鋼構(gòu)、富煌鋼構(gòu)

21H1

累計(jì)新簽訂單合同額同比分別+34.0%、+15.2%。大力推廣裝配式鋼結(jié)構(gòu)疊加鋼結(jié)構(gòu)

工程中推廣

EPC總承包模式背景下，看好鋼結(jié)構(gòu)板塊龍頭企業(yè)

21

年全年業(yè)績(jī)。3.3.

裝配式工業(yè)項(xiàng)目投資：數(shù)量同比下降，裝配式部品部件為主要類型從數(shù)量上看：裝配式工業(yè)項(xiàng)目投資有所下降。2021

年

9

月份，裝配式工業(yè)項(xiàng)目備案

數(shù)合計(jì)

14

個(gè)。較上月減少

3

個(gè)，環(huán)比減少

17.7%，較

20

年同期減少

134

個(gè)，同比減少

90.5%。從地域分布看：2021

年

9

月份，江蘇、河南分別新增裝配式工業(yè)項(xiàng)目

5、3

個(gè)，分別

占比

35.7%、21.4%。剩余省份合計(jì)新增裝配式工業(yè)項(xiàng)目

6

個(gè)，占比

42.9%。從裝配式項(xiàng)

目類型看：9

月份，裝配式部品部件項(xiàng)目數(shù)

6

個(gè)，占比

42.9%，剩余類型合計(jì)占比

57.1%。4.基建板塊跟蹤4.1.

建筑央企：1-9

月中國(guó)中冶、中國(guó)化學(xué)新簽同比+25.1%、+17.3%月度新簽訂單方面，2021

年

1-9

月，中國(guó)建筑、中國(guó)化學(xué)、中國(guó)電建、中國(guó)中冶建

筑業(yè)務(wù)新簽合同額分別為

21523、1723、5206、8771

億元，同比分別增加

10.3%、17.3%、

3.6%、25.1%。季度新簽訂單方面：八大建筑央企

21Q2

當(dāng)季新簽訂單總額

3.5

萬億元，較

20

年同

期增加

6179

億元，同比增長(zhǎng)

21.7%。從訂單金額看，中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建分

別以

10851.0

億元、7044.4

億元、