金融考研知識點(diǎn)之公司理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)與收益

精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)金融考研知識點(diǎn)之公司理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)與收益1.投資選擇既然2005年ViroPharma上漲了約469%，為什么不是所有的投資者都持有ViroPharma?解：因?yàn)楣镜谋憩F(xiàn)具有不可預(yù)見性。他們都希望持有。之所以沒有持有，肯定是由于他們沒有預(yù)料到ViroPharma會有如此出色的表現(xiàn)，至少大部分人沒有預(yù)料到。2.投資選擇既然2005年MajescoEntertainment下跌了約92%，為什么有些投資還繼續(xù)持有?為什么他們不在價(jià)格大幅下跌之前賣出?解：投資者很容易看到最壞的投資結(jié)果，但是確很難預(yù)測到。很容易在事后發(fā)現(xiàn)這個投資是糟糕的，但是要在事前發(fā)現(xiàn)這點(diǎn)就不那么容易了。3.風(fēng)險(xiǎn)和收益我們已經(jīng)明白在較長的時(shí)期，股票投資會優(yōu)于債券投資。但是，長期投資者完全投資于債券的現(xiàn)象卻一點(diǎn)也不稀奇。這些投資者不夠理性嗎?解：不是，股票具有更高的風(fēng)險(xiǎn)，一些投資者屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，他們認(rèn)為這點(diǎn)額外的報(bào)酬率還不至于吸引他們付出更高風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)。4.股票和賭博評價(jià)如下說法：炒股票就像賭博。這種投機(jī)性的購買除了人們從這種賭博方式中享受到的樂趣以外，沒有任何社會價(jià)值。解：與賭博不同，股市是一個雙贏的博弈，每一個人都有可能盈利。而且投機(jī)者帶給市場注入了流動性，有利于提高效率。5.通貨膨脹的作用1926-2005年期間，國庫券收益率最高是在什么時(shí)候?你認(rèn)為它們?yōu)槭裁磿@么高?你的回答依據(jù)的是什么關(guān)系?解：在80年代初是最高的，因?yàn)榘殡S著高通脹和費(fèi)雪效應(yīng)。6.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在進(jìn)行某項(xiàng)投資之前，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有沒有可能為負(fù)?在這之后，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有可能變負(fù)嗎?解釋一下。解：在進(jìn)行某項(xiàng)投資之前，大多數(shù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將是正的，投資者會要求一個超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率的補(bǔ)償才愿意把他們的錢投資到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。在這之后，如果該資產(chǎn)的名義收益率出乎意料的低，無風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)率出奇的高，或者這兩種情況同時(shí)發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就可能是負(fù)的。6.收益2年前GeneralMaterials和StandardFixtures的股票價(jià)格是一樣的。第一年，GeneralMaterials的股票價(jià)格漲了10%，而StandardFixtures的股票下跌了10%。第二年，GeneralMaterials的股票價(jià)格跌了10%，而StandardFixtures的股票漲了10%。這兩只股票現(xiàn)在的價(jià)格是否相同?解釋一下。解：P×1.1×0.9P×0.9×1.1，所以一樣7.收益2年前l(fā)akeMineral和SmallTownFurniture的股票價(jià)格是一樣的。2只股票在過去2年的年度收益率是10%。LakeMineral的股票每年增長10%。SmallTownFurniture的股票第一年上漲25%，第二年下跌5%。這兩只股票現(xiàn)在的價(jià)格是否相同?解釋一下。解：P×1.1×1.1=1.21PP×1.25×0.95=1.1875P，因此不同。8.算術(shù)平均和幾何平均算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的差別是什么?假設(shè)你在過去的10年投資于某一只股票。哪一個數(shù)字對你更重要一點(diǎn)，算術(shù)平均還是幾何平均收益率?解：算術(shù)平均收益率不考慮復(fù)利的影響，幾何平均收益率考慮復(fù)利的影響。作為一個投資者，資產(chǎn)最重要的收益率是其幾何平均收益率。9.歷史收益本章提到的不同等級資產(chǎn)的歷史收益率并沒有調(diào)整通貨膨脹。倘若調(diào)整了通貨膨脹，估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會有什么變化?這些收益同時(shí)也沒有調(diào)整稅收的影響，倘若調(diào)整了稅收的影響，這些收益率會有什么變化?波動性又會有什么變化?解：不管是否考慮通貨膨脹因素，其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)沒有變化