第7章 營運(yùn)能力分析

第7章營運(yùn)能力分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：1.理解資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其影響因素；2.理解流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及其評價(jià)方法；3.理解應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及其評價(jià)方法；4.理解存貨周轉(zhuǎn)率及其評價(jià)方法；5.理解固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及其評價(jià)方法；6.理解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及其影響因素。第一節(jié)營運(yùn)能力分析概述一、營運(yùn)能力分析概念及分析的內(nèi)容

企業(yè)營運(yùn)能力是指基于企業(yè)外部市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的約束，通過企業(yè)內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料資源的優(yōu)化配置組合而對財(cái)務(wù)目標(biāo)所產(chǎn)生的作用（由于財(cái)務(wù)報(bào)中沒有反映人力資源的信息，因此，本章營運(yùn)能力分析只涉及生產(chǎn)資料資源），具體說，就是利用企業(yè)資源創(chuàng)造價(jià)值的能力。

企業(yè)營運(yùn)能力分析主要包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)的營運(yùn)能力分析。二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（一）分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的目的1.對經(jīng)營者而言2.對投資者而言3.對債權(quán)人而言4.對上下游企業(yè)而言（二）影響資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的因素1.銷售狀況2.經(jīng)營性質(zhì)3.企業(yè)規(guī)模4.投資收益率5.經(jīng)營的季節(jié)性6.企業(yè)對待風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的態(tài)度7.市場環(huán)境三、反映資產(chǎn)運(yùn)用效率的財(cái)務(wù)比率

資產(chǎn)運(yùn)用效率，是指企業(yè)的總營業(yè)收入（包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入）凈額對各項(xiàng)營運(yùn)資產(chǎn)的比例關(guān)系。第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指在特定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。一、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算二、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評價(jià)方法（1）流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的能力，即周轉(zhuǎn)額的的大小。（2）流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況。（3）加速流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑。第三節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額之間的比例關(guān)系，即企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。

該比率用以衡量企業(yè)在特定期間內(nèi)收回賒銷賬款的能力，也就是客戶在此期間的償債能力，并可反映企業(yè)的信用額度是否適當(dāng)，信用政策是否有效。一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指在特定期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的平均次數(shù)，表明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。其計(jì)算公式如下：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間，表明應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速度快慢。其計(jì)算公式如下：二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價(jià)方法影響該指標(biāo)正常計(jì)算的四個(gè)因素：

（1）季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況；

（2）大量使用分期收款結(jié)算方式；（3）大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；

（4）年末銷售大量增加或年末銷售大幅度減少。

假設(shè)期末應(yīng)收賬款占年度賒銷金額的天數(shù)的偏差并非由于季節(jié)性經(jīng)營和自然營業(yè)年度的影響，則以下四種情況會(huì)使該指標(biāo)偏高：

（1）大量的銷售集中在年底；

（2）應(yīng)收賬款無法收回，而且應(yīng)當(dāng)沖銷；

（3）企業(yè)按銷售季節(jié)發(fā)賬單；

（4）大多數(shù)應(yīng)收賬款為應(yīng)收分期賬款。

假設(shè)偏差并非由于季節(jié)性經(jīng)營和自然經(jīng)營年度的影響，則以下三種情況會(huì)使該指標(biāo)偏低：

（l）年末銷貨額大量減少；

（2）大量的現(xiàn)金銷貨；

（3）企業(yè)在年末賣出大量應(yīng)收賬款。

企業(yè)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，要從以下四個(gè)方面入手。（1）選擇資信狀況良好的銷售客戶，這是降低壞賬損失，提高收款及時(shí)性的基礎(chǔ)。（2）選擇適宜的結(jié)算方式。（3）制定合理的信用政策。（4）加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常管理，包括登記、提醒、催收等日常工作。第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)率是指在某一特定期間內(nèi)產(chǎn)品銷售成本與存貨平均余額之間的比例關(guān)系，用以衡量存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，產(chǎn)銷配合是否良好，有大量堆積存貨或存貨陳舊過時(shí)的現(xiàn)象，表明該企業(yè)推銷商品的能力和經(jīng)營效果。一、存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算二、存貨周轉(zhuǎn)率的評價(jià)方法

在分析評價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)，應(yīng)注意下列八個(gè)問題。

（1）存貨周轉(zhuǎn)率過高

（2）分析存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨速度的重要項(xiàng)目原材料周轉(zhuǎn)率=耗用原材料成本／平均原材料成本在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=制造成本／平均在產(chǎn)品成本產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本／平均產(chǎn)成品成本（3）該指標(biāo)也可以用來衡量企業(yè)的獲利能力，當(dāng)然也可以作為分析償債能力的輔助指標(biāo)。（4）企業(yè)采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低。（5）存貨批量的不同也會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率。（6）存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期有關(guān)。（7）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，平均存貨應(yīng)該按月份或季度余額來計(jì)算。（8）企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率惡化，可能引起的因素三、營業(yè)周期

營業(yè)周期是指從購入貨物到銷售和收款，最后取得現(xiàn)金為止的整個(gè)期間。營業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)第五節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)的產(chǎn)品（或商品）銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評價(jià)方法（1）企業(yè)固定資產(chǎn)所采用的折舊方法和折舊年年限的不同，會(huì)對固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算產(chǎn)生重要影響。（2）企業(yè)的固定資產(chǎn)一般采用歷史成本法記賬，因此在企業(yè)的固定資產(chǎn)、銷售都并未發(fā)生變化的條件下，也可能由于通貨膨脹導(dǎo)致物價(jià)上漲等因素而營業(yè)收入虛增，導(dǎo)致固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，而實(shí)際上企業(yè)的固定資產(chǎn)效能并未增加。（3）企業(yè)的營業(yè)收入并不是由固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)價(jià)值帶來的。（4）一般而言，固定資產(chǎn)的增加不是漸進(jìn)的，而是突然上升的，這會(huì)導(dǎo)致固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化。（5）在進(jìn)行固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較時(shí)，固定資產(chǎn)的不同來源將對該比率的大小產(chǎn)生重要影響。第六節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指產(chǎn)品銷售收入與總資產(chǎn)平均余額之間的比例關(guān)系，以反映企業(yè)總資產(chǎn)的平均綜合運(yùn)轉(zhuǎn)次數(shù)，評價(jià)企業(yè)管理者運(yùn)用總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力，衡量企業(yè)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢，經(jīng)營成果的優(yōu)劣。一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是指總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間（通常以天數(shù)表示）。在計(jì)算過程中應(yīng)注意以下幾個(gè)問題：

1.