第七章股利分配決策

第10章股利政策PowerPoint財(cái)務(wù)管理1史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第10章股利政策利潤分配的內(nèi)容股利支付的程序和方式股利分配政策股票股利和股票分割2史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第一節(jié)利潤分配的內(nèi)容利潤分配的概念利潤分配的項(xiàng)目利潤分配的順序3史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：一、利潤分配的概念是指公司按照有關(guān)政策的規(guī)定和順序，將凈利潤分配給投資者和留存于公司再投資的活動。

分配股利凈利潤提取各種基金未分配利潤留存收益4史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：二、利潤分配的項(xiàng)目按照我國《公司法》的規(guī)定，公司利潤分配的項(xiàng)目主要包括：

1、提取盈余公積

2、提取公益金

3、支付股利5史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：三、利潤分配的順序☆彌補(bǔ)虧損☆提取法定盈余公積金☆提取公益金☆提取任意盈余公積金☆向股東（投資者）支付股利（分配利潤）

6史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第二節(jié)股利支付的程序和方式股利支付的程序股利支付的方式影響股利分配的因素7史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：一、股利支付的程序股利宣告日股權(quán)登記日（除權(quán)日）股利支付日8史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：二、股利支付的方式現(xiàn)金股利財(cái)產(chǎn)股利負(fù)債股利股票股利9史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：三、影響股利分配的因素☆法律因素資本保全公司積累凈收益償債能力超額累計(jì)利潤10史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：三、影響股利分配的因素☆契約性約束當(dāng)公司以長期借款協(xié)議、債券契約、優(yōu)先股協(xié)議、以及租賃合約等形式向公司外部籌資時(shí)，常常應(yīng)對方的要求，接受一些關(guān)于股利支付的限制性條款☆股東因素穩(wěn)定收入股權(quán)稀釋稅賦11史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：三、影響股利分配的因素☆公司因素變現(xiàn)能力舉債能力盈利能力投資機(jī)會資本成本12史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第三節(jié)股利分配政策剩余股利政策在公司有著良好投資機(jī)會時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需要的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。理由：

采用本政策，可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均成本最低。13史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第三節(jié)股利分配政策固定股利或穩(wěn)定增長股利將每年發(fā)放的股利固定在某一固定水平上便在較長的時(shí)期內(nèi)不變，只有公司認(rèn)為未來盈余將會顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。理由：☆向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，穩(wěn)定股價(jià)；☆有利于投資者安排股利收入和支出；☆使股利維持在穩(wěn)定水平上，推遲某些投資可能要比降低股利更為有利。14史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：固定股利或穩(wěn)定增長股利政策15史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第三節(jié)股利分配政策16史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第三節(jié)股利分配政策固定股利支付率政策是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。理由：能使股利和公司盈余緊密地結(jié)合，體現(xiàn)多盈多、少盈少分、無盈不分。17史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：固定股利支付率政策公司的股利政策——固定股利支付率為50%

18史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第三節(jié)股利分配政策低正常股利加額外股利政策一般情況下每年只支付一個固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，并不意味永久地提高了規(guī)定的股利率。理由：具有加大的靈活性；可使那些依靠股利的股東每年至少可以得到索然較低、但比較穩(wěn)定的股利收入。19史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第四節(jié)股票股利和股票分割股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。股票分割將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。如將原來一股股票交換成兩股股票。一、二者的含義

20史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第四節(jié)股票股利和股票分割

股票股利

股票分割股東的現(xiàn)金流量

不增加

不增加流通股股數(shù)

增加

增加股票市場價(jià)格

下降

下降股東權(quán)益總額

不變

不變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化不變收益限制程度

有限制

無限制二、股票股利與股票分割的特點(diǎn)21史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：第四節(jié)股票股利和股票分割三、股票股利對股東和公司的影響對股東的影響：除所持股票數(shù)量增加外，幾乎沒有任何價(jià)值。由于盈利不變，其所持的股份比例不變，故每位股東所持有股票的市場價(jià)值也保持不變。股票股利可以向股東傳遞某些信號。股票股利通常與成長中的企業(yè)有關(guān)，故預(yù)期收益可能會提高。22史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：三、股票股利對股東和公司的影響對公司的影響：股票股利對公司股東權(quán)益的影響。不增加公司的股東權(quán)益，但會發(fā)生股東權(quán)益項(xiàng)目間的再分配。股票股利對公司股票市價(jià)的影響。普通股股數(shù)增加，每股收益和每股市價(jià)下降，但每位股東所持股票的市場價(jià)值的總額不變。23史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：四、股票股利對股東和公司的作用

股票股利對股東的作用公司在發(fā)放股票股利后同時(shí)發(fā)放現(xiàn)金股利，股東可能得到更多的現(xiàn)金?？赡艿玫焦蓛r(jià)相對上升的好處。因?yàn)楣景l(fā)放股票股利后又使股價(jià)并不成比例下降。可能得到股價(jià)絕對上升的好處。發(fā)放股票股利通常是成長中的企業(yè)所為，傳遞積極信號，使股價(jià)上升?？赡塬@得稅收上的好處。24史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：四、股票股利對股東和公司的作用股票股利對公司的作用：可以留存較多現(xiàn)金，便于進(jìn)行再投資。在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，可以降低每股市價(jià)，吸引更多投資者。可以增加信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。25史上最快最全的網(wǎng)絡(luò)文檔批量下載、上傳、處理，盡在：五、股票分割的作用

對公司來講：增加股數(shù)，吸引更多投資者。傳遞盈利能力增強(qiáng)的先導(dǎo)信號。促使