產(chǎn)能過(guò)剩與需求低迷主導(dǎo)市場(chǎng)

產(chǎn)能過(guò)剩與需求低迷主導(dǎo)市場(chǎng)

連塑料跌勢(shì)未改三立期貨化工品研發(fā)團(tuán)隊(duì)：張佃潔主要內(nèi)容一、塑料成本分析二、供求關(guān)系分析三、技術(shù)分析四、結(jié)論背景受金融危機(jī)影響，各國(guó)出臺(tái)了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激政策，我國(guó)政府采取寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，以4萬(wàn)億投資資金拉動(dòng)內(nèi)需，使得市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量大幅增加。貨幣供給集中大幅度釋放，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，物價(jià)大幅反彈，連塑料歷時(shí)9個(gè)多月上漲，在8月中旬達(dá)到12000元/噸，漲幅近100%。

價(jià)格高企，引導(dǎo)產(chǎn)能，抑制需求，過(guò)剩逐步顯現(xiàn)。一、塑料成本分析

線(xiàn)性PE價(jià)格先于原油、石腦油回落，表明原料成本不是目前LLDPE走弱的主導(dǎo)因素。

國(guó)際乙烯價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)線(xiàn)性PE追隨下跌，表明國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)充裕，需求偏弱。二、供求關(guān)系分析

供求關(guān)系決定價(jià)格，價(jià)格引導(dǎo)供求關(guān)系。從08年11月開(kāi)始連塑料震蕩走高，市場(chǎng)信心開(kāi)始恢復(fù)，特別是塑料價(jià)格站穩(wěn)10000點(diǎn)且穩(wěn)步走高，企業(yè)逐利性增強(qiáng)，開(kāi)工率大幅上升，產(chǎn)能過(guò)剩隱現(xiàn)，這也體現(xiàn)出商品的高價(jià)格必然導(dǎo)致高供給，低需求；這種高供給，低需求的市場(chǎng)格局將通過(guò)價(jià)格的下跌來(lái)進(jìn)行修正。目前連塑料期貨價(jià)格的持續(xù)走低也正驗(yàn)證了有效需求不足，產(chǎn)能過(guò)剩的市場(chǎng)格局。（一）產(chǎn)量方面2009年8月國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)量為68.4萬(wàn)噸，較去年同期（61.9萬(wàn)噸）增加6.5萬(wàn)噸，增幅為10.5%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量為497.7萬(wàn)噸，較2008年（508.5萬(wàn)噸）減少10.8萬(wàn)噸，減幅為2.1%。7、8月份PE開(kāi)工率上升，產(chǎn)能大幅釋放，這也驗(yàn)證了高價(jià)格對(duì)供給的引導(dǎo)，同時(shí)供應(yīng)的增加，也將對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。新增產(chǎn)能生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間開(kāi)工率銷(xiāo)售狀況新增產(chǎn)能福建聯(lián)合

40萬(wàn)噸線(xiàn)性8月中旬投產(chǎn)現(xiàn)線(xiàn)性產(chǎn)7042負(fù)荷85%，

華東/華北/華南均有銷(xiāo)售獨(dú)山子石化

60萬(wàn)噸線(xiàn)性9月20日開(kāi)車(chē)開(kāi)工率不高，產(chǎn)7042

暫無(wú)銷(xiāo)售沈陽(yáng)化工10萬(wàn)噸線(xiàn)性8月16日產(chǎn)出合格產(chǎn)品正常生產(chǎn)生產(chǎn)7042

華北/東北/華東/華南均有銷(xiāo)售當(dāng)前LLDPE產(chǎn)能235萬(wàn)噸，而目前新建裝置全部投產(chǎn)，新增產(chǎn)能達(dá)110萬(wàn)噸，增幅約為46.8%，助推LLDPE加速下跌。（二）消費(fèi)旺季已近尾聲，市場(chǎng)悲觀(guān)氣氛漸濃國(guó)慶中秋長(zhǎng)假已至，包裝膜需求高峰已基本結(jié)束，對(duì)LLDPE支撐弱化農(nóng)膜消費(fèi)的季節(jié)性特征2009年1-8月，塑料制品業(yè)產(chǎn)量產(chǎn)值保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，塑料制品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%；塑料薄膜產(chǎn)量同比增長(zhǎng)11.9%；農(nóng)用薄膜產(chǎn)量同比增長(zhǎng)22.8%。6至7月棚膜生產(chǎn)備料引領(lǐng)漲勢(shì)，目前隨著農(nóng)膜消費(fèi)旺季已近尾聲，需求減弱，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。（三）進(jìn)出口方面2009年7月PE總進(jìn)口69.64萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.94％，同比上年7月份（49.73萬(wàn)噸）增加40.04％。其中，LDPE進(jìn)口12.97萬(wàn)噸，HDPE進(jìn)口40.50萬(wàn)噸，LLDPE進(jìn)口16.16萬(wàn)噸。2009年1-7月份累計(jì)進(jìn)口444.25萬(wàn)噸，較2008年（278.33萬(wàn)噸）增加59.61％。

受?chē)?guó)內(nèi)PE產(chǎn)量增長(zhǎng)、庫(kù)存增加等因素制約，7月份進(jìn)口量環(huán)比出現(xiàn)回落，但遠(yuǎn)高于08年同期水平，→加劇過(guò)剩。

小結(jié)7月份LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，高價(jià)格引導(dǎo)各煉化企業(yè)加大開(kāi)工率，集中滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)作，PE產(chǎn)量大幅增加，進(jìn)口急劇上升，同時(shí)高企的價(jià)格令下游需求急劇萎縮，成交清淡。在產(chǎn)量、進(jìn)口量增加，需求萎縮等因素主導(dǎo)下連塑料期價(jià)從8月中旬急速下挫，目前已下破10000點(diǎn)大關(guān)，并繼續(xù)走弱。雖然價(jià)格連連下跌，但產(chǎn)量未得到有效緩減，這將加劇連塑料的下跌之勢(shì)，后期仍以空頭思路為主。三、技術(shù)分析

連塑料0911上半年持續(xù)反彈形成上升趨勢(shì)線(xiàn)，進(jìn)入8月整體步入調(diào)整走勢(shì)且徹底擊穿了上升趨勢(shì)線(xiàn)，中期下跌趨勢(shì)形成。從技術(shù)分析的基本原理來(lái)看，市場(chǎng)的運(yùn)行方式一般分為上升趨勢(shì)，下降趨勢(shì)和橫向運(yùn)動(dòng)。目前價(jià)格正運(yùn)行在下跌趨勢(shì)中，短期沒(méi)有反轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)震蕩下行，下一目標(biāo)位為9000元/噸，從整體運(yùn)行情況來(lái)看價(jià)格運(yùn)行到8000點(diǎn)附近的可能性也是有的。

總結(jié)一、產(chǎn)能過(guò)剩、需求低迷主導(dǎo)市場(chǎng)，L