保險公司經(jīng)營風險之探討

保險公司經(jīng)營風險之探討中華民國人壽保險商業(yè)同業(yè)公會名譽理事長賴本隊2010年12月18日大綱壹、前言貳、風險管理簡介參、風險管理的發(fā)展趨勢肆、保險公司面臨風險種類伍、國際對風險分類之標準陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道柒、保險公司經(jīng)營重要警訊捌、裁罰案例分析玖、結(jié)論3壹、前言r:折現(xiàn)率亦稱為資金的機會成本公司價值極大化為股東創(chuàng)造最大的收益富貴險中求高風險、高報酬4貳、風險管理簡介風險管理定義風險管理是企業(yè)或組織由控制偶然損失之風險，以保全所得能力與資產(chǎn)所做之集合努力。(TamesC.Cristy

所著“FundamentalsofRiskManagement”)風險管理係透過對風險之鑑定，衡量和控制而以最少之成本使風險所致之損失達至最低程度之管理方法。(C.ArthurWilliamsJr.&RichardM.Heius.合著之“RiskManagement&Insurance”)5貳、風險管理簡介(續(xù)1)風險管理定義風險管理是處理純粹風險和決定最佳管理技術之一種方法。(TerryS.Rosenbloom

所著“AcasestudyinRiskManagement”)風險管理乃是有效地運用一個企業(yè)有限的資源，以最低的成本將意外的損失對企業(yè)的打擊減到最小程度的一個過程(張加恩博士著「風險管理簡論」)6貳、風險管理簡介(續(xù)2)風險管理目標書中提出「風險管理之目標為在損失發(fā)生前作經(jīng)濟之保證而於損失發(fā)生後有令人滿意之復原?！?美國學者RobertI.Mehr&BobA.Hedges兩位教授，合著“RiskManagement:ConceptsandApplication”)依其涵義風險管理之目標有二：一為損失前之目標(Pre-lossObjectives)

一為損失後之目標(Post-LossObjectives)貳、風險管理簡介(續(xù)3)損失發(fā)生前之目標節(jié)省經(jīng)營成本(Economy)減少憂懼心理(Reduction

inanxiety)滿足外界之要求(Meetingexternallyimposedobligations)達成社會責任(SocialResponsibility)損失發(fā)生後目標可維持企業(yè)之繼續(xù)生存(Survival)可使企業(yè)得以繼續(xù)營業(yè)(ContinuityofOperations)可使企業(yè)之收入穩(wěn)定(EarningsStability)可使企業(yè)繼續(xù)成長(ContinuedGrowth)達成社會責任(SocialResponsibility)風險管理目標8貳、風險管理簡介(續(xù)4)風險管理步驟第一階段風險分析風險辨識風險評估風險分級9貳、風險管理簡介(續(xù)5)風險管理步驟第二階段風險控制風險計畫風險減緩風險監(jiān)督預解避分移防決免散轉(zhuǎn)參、風險管理的發(fā)展趨勢--風險管理在美國崛起之背景1930年代經(jīng)濟之不景氣1948年鋼鐵業(yè)之大罷工事件1953年通用汽車公司的巨災事件1950年代中期，「風險管理」一詞乃崛起於美國約在1960年至1961年間開授全世界第一個「風險管理」課程

--風險管理之發(fā)展一為企業(yè)及專業(yè)學會方面；另一為教育及出版界方面。此兩層面之發(fā)展均是相互影響的1950及60年代可說是美國風險管理之啟蒙階段1980年代孕育了舉世公認的101條風險理準則1975年風險和保險理學會(RiskandInsuranceManagementSociety:RIMS)。美國風險及保險學會(AmericanRiskandInsuranceAssociation:ARIA)。RIMS及ARIA對美國企業(yè)風險管理及教育之推展貢獻甚多參、風險管理的發(fā)展趨勢--美國風險管理教科書Mehr和Hedges合著的”RiskManagement:ConceptsandApplications”Williams和Heins合著的“RiskManagementandInsurance”Green和Serbein合著的“RiskManagement:TextandCases”--專業(yè)期刊雜誌有“RiskManagement””RiskAnalysis”及”RiskManagementReport”等--我國風險管理發(fā)展之近況大專院校成立相關學系(所)國內(nèi)保險專業(yè)期刊有關「RiskManagementandInsurance」…中華民國風險管理學會並於八十一年三月十四日正式成立風險管理專書(「風險管理簡論」，「風險管理：理論與實務」…….)參、風險管理的發(fā)展趨勢--金融風險管理八大趨勢(薛琦)風險管理多由董事會直接制定政策風險管理部門具高度獨立性，並與日常作業(yè)連動整合性風險管理蔚為風潮風險管理模型發(fā)展迅速，風險管理技術日趨量化、複雜化與專業(yè)化金融機構與金融監(jiān)理單位更加重視內(nèi)部風控制度衍生性金融商品改變風險管理的傳統(tǒng)面貌資訊科技在風險管理中扮演角色日益吃重風險管理技術不斷推陳出新參、風險管理的發(fā)展趨勢--風險與資本管理趨勢風險整合風險總合參、風險管理的發(fā)展趨勢--風險基礎的資本管理原則最大協(xié)調(diào)性原則資訊透明原則適足清償能力之風險評估原則經(jīng)濟觀點原則風險管理技術不斷推陳出新參、風險管理的發(fā)展趨勢--企業(yè)風險管理(ERM)參、風險管理的發(fā)展趨勢--SolvencyIISolvencyI1973年(產(chǎn))1979(壽)Solvency

II

2000年規(guī)劃目前QIS4(QuantitativeImpactStudy4)2010-2012?參、風險管理的發(fā)展趨勢--SolvencyII參、風險管理的發(fā)展趨勢--SolvencyII肆、保險公司面臨風險種類國際精算學會IAA之分類肆、保險公司面臨風險種類保險公司經(jīng)營流程業(yè)主權益承保業(yè)務承保利潤準備金(外來資金)自有資金

投資收益外來資金

投資收益經(jīng)營利潤公司內(nèi)部風險產(chǎn)品設計與定價風險核保風險市場風險營運風險法規(guī)風險資金流動性風險信用風險策略風險肆、保險公司面臨風險種類保險業(yè)公司外部風險(1)保險業(yè)監(jiān)理風險司法及法令市場改變肆、保險公司面臨風險種類保險業(yè)公司外部風險(2)保險業(yè)經(jīng)濟風險投資標的市場價值波動環(huán)境變遷社會及政治的更替經(jīng)濟循環(huán)通貨膨脹率利率匯率科技及技術的改變肆、保險公司面臨風險種類(3)保險業(yè)主要風險對財務之影響主要風險財務影響核保風險保費、理賠、責任準備金、再保信用風險債務人、再保賠款、投資再保風險理賠、責任準備金、再保傭金資產(chǎn)負債配置風險投資利潤、投資、資金成本責任準備金風險理賠經(jīng)驗、責任準備金、再保司法與法令風險理賠、責任準備金利率風險投資利潤、利息收入、責任準備金肆、保險公司面臨風險種類保險業(yè)公司外部風險伍、國際對風險分類之標準人身保險業(yè)RBCC0：資產(chǎn)風險--關係人風險C1：資產(chǎn)風險--非關係人風險C2：保險風險

C3：利率風險C4：其他風險

伍、國際對風險分類之標準財產(chǎn)保險業(yè)RBCR0:資產(chǎn)風險--關係人風險R10:資產(chǎn)風險--非關係人風險R1s:資產(chǎn)風險--非股票之資產(chǎn)風險R2:信用風險R3a:核保風險-準備金風險R3b:核保風險--保費風險R4:資產(chǎn)負債配置風險R5:其他風險 伍、國際對風險分類之標準風險分類壽險業(yè)RBC美國RBCBaselIBaselIISolvencyII資產(chǎn)管理自律承保風險C2VV市場風險C1VVVV信用風險C1VVVVV作業(yè)風險C4VVVV利率風險C3V法律風險V流動性風險V陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道一、保險公司經(jīng)營概況圖資產(chǎn)管理市場風險流動性風險其他資產(chǎn)風險信用風險負債管理定價風險各項準備金適足性風險其他保險風險核保風險理賠風險資產(chǎn)負債管理資本適足性管理陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道二、風險管理之監(jiān)理規(guī)定(一)保險業(yè)內(nèi)部控制及稽核制度實施辦法

(1)第七條第一項第五款

「風險控管機制：應建立獨立有效風險管理機制，以評估及監(jiān)督其風險承擔能力、已承受風險現(xiàn)況、決定風險因應策略及風險管理程序遵循情形?！?/p>

(2)第八條

「保險業(yè)之風險控管機制應包括下列原則：一、依據(jù)其業(yè)務規(guī)模、產(chǎn)品特質(zhì)及整體經(jīng)濟情勢等因素以辨識及評估可承受之風險範圍。二、應考慮之風險應包括核保風險、評估各項準備金之相關風險、市場風險（包括利率風險）、作業(yè)風險及法令風險及其他相關風險。三、管理階層應依據(jù)實際經(jīng)濟情況，定期審視風險控制機制，並採取適當策略?！龟?、保險業(yè)對風險檢測及因應之道

保險業(yè)從事衍生性金融商品交易應注意事項第4點第一項第2款：「採用計算風險值(ValueatRisk)評估衍生性金融商品交易部位風險，並每日控管。」、第2項：「前項第二款所稱計算風險值，係指至少包括按週為基礎、樣本期間至少三年、樣本之資料至少每週更新一次，以百分之九十九信賴水準、單尾檢定所計算之衍生性金融商品部位每週預期最大損失?！古c第3項第4款：「風險限額管理機制：明訂交易部位之總額限制、停損機制及評價頻率?！沟?4點：「保險業(yè)從事衍生性金融商品交易之風險管理，應依下列原則辦理：（一）應設立獨立於交易部門以外之風險管理單位，其負責衍生性金融商品交易之風險管理人員應具有風險辨識、衡量、監(jiān)控及報告之專業(yè)能力，且不得擔任衍生性商品交易部門之任何職務。（二）衍生性金融商品交易、確認及交割人員不得互相兼任。（三）訂定風險管理限額時，應評估自有資本對風險之承擔能力。（四）以公平市價評估衍生性金融商品交易之價值及損益，並設計風險計測方法?！苟L險管理之監(jiān)理規(guī)定陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道人身保險業(yè)辦理以外幣收付之非投資型人身保險業(yè)務應具備資格條件及注意事項第2點資格條件(三)國外投資部分已採用計算風險值(ValueatRisk)評估風險，並每週至少控管乙次。(四)董事會中設有風險控管委員會或於公司內(nèi)部設置風險控管部門及風控長或職務相當之人，並實際負責公司整體風險控管。二、風險管理之監(jiān)理規(guī)定陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道保險業(yè)辦理國外投資管理辦法第十五條：「保險業(yè)已訂定國外投資相關交易處理程序及風險監(jiān)控管理措施，並經(jīng)董事會同意者，得在該保險業(yè)資金百分之十額度內(nèi)辦理國外投資。(三)國外投資部分已採用計算風險值(ValueatRisk)評估風險，並每週至少控管乙次。(四)董事會中設有風險控管委員會或於公司內(nèi)部設置風險控管部門及風控長或職務相當之人，並實際負責公司整體風險控管。二、風險管理之監(jiān)理規(guī)定陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道保險業(yè)辦理國外投資管理辦法第十五條：所稱計算風險值，指按週為基礎、樣本期間至少三年，或按日為基礎、樣本期間至少一年，樣本之資料至少每週更新一次，以至少百分之九十九的信賴水準，計算十個交易日之風險值，且須每月進行回溯測試。二、風險管理之監(jiān)理規(guī)定陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道保險業(yè)資產(chǎn)管理自律規(guī)範第4條：「保險業(yè)應對各項資產(chǎn)所產(chǎn)生之各種風險加以辨識、衡量、報告及監(jiān)控。前項所稱各種風險至少應包括市場風險、信用風險、流動性風險、作業(yè)風險及法律風險。」第15條：「高階主管人員應建立風險管理機制，並應符合下列要求：一、能確實反應投資風險。二、能適時正確反應所有重大風險。三、能確保相關人員了解此項機制之運作。前項風險管理機制之主要功能應包括：一、監(jiān)督投資運作是否符合投資政策。二、明確記載並適時呈報違反投資政策及相關法規(guī)之事項。三、檢視過去風險管理之步驟與結(jié)果。四、檢視公司資產(chǎn)、負債部位及流動性狀況，並評估資產(chǎn)配置限制之合理性。五、分析投資可能遭受之損失。六、定期將風險管理機制之相關報告及各種風險曝險程度之分析報告呈報高階主管人員，必要時應呈報於董事會。」二、風險管理之監(jiān)理規(guī)定陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道保險商品銷售程序作業(yè)準則精算簽署人員的第13條第1項第4款第11目：各項經(jīng)營風險與風險承受能力之評估。投資簽署人員的第13條第1項第7款第9目：各項投資風險與風險承受能力之評估。人身保險業(yè)商品設計自律規(guī)範第3條亦有相同規(guī)定二、風險管理之監(jiān)理規(guī)定陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道承保風險1.事前檢測（1）對保費設定相關風險的因應（2）對核保、理賠相關風險的因應2.事後因應三、保險業(yè)面臨風險因應之道陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道流動性風險1.事前檢測

2.事後因應三、保險業(yè)面臨風險因應之道陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道市場風險1.事前檢測

2.事後因應三、保險業(yè)面臨風險因應之道陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道信用風險1.事前檢測放款準則內(nèi)部評等授信限額

2.事後因應Var

回收率提撥呆債三、保險業(yè)面臨風險因應之道陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道不動產(chǎn)投資風險1.事前檢測鑑價分散

2.事後因應檢視收益價值停損設定三、保險業(yè)面臨風險因應之道陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道作業(yè)風險1.事務風險2.系統(tǒng)風險3.資訊風險三、保險業(yè)面臨風險因應之道陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道四、經(jīng)營四大風險之處理調(diào)整日期重貼現(xiàn)率調(diào)整日期重貼現(xiàn)率2000/12/294.625%2004/12/311.750%2001/02/024.375%2005/03/251.875%

/03/064.250%

/07/012.000%

/03/304.125%

/09/162.125%

/04/234.000%

/12/232.250%

/05/183.750%2006/03/312.375%

/06/293.500%

/06/302.500%

/08/203.250%

/09/292.625%

/09/192.750%

/12/292.750%

/10/042.500%2007/03/302.875%

/11/082.250%

/06/223.125%

/12/282.125%

/09/213.250%

/06/281.875%

/12/213.375%

2002/11/121.625%2008/03/283.500%2003/06/271.375%

/06/273.625%2004/10/011.625%2000年四行庫二年期定期

儲蓄存款平均利率陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道壽險商品利率風險種類(1)利率變動風險(InterestRateRisk)(2)商品結(jié)構風險（ProductDistributionRisk）(3)不當定價風險(Pricing)(4)流動性風險(LiquidityRisk)(5)其他風險(MiscellaneousRisk)一、利率陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道3、七種利率風險避險工具(1)平均存續(xù)期間(Duration)(2)利率期貨(InterestRateFutures)(3)股票指數(shù)期貨(StockIndexFutures)(4)息票內(nèi)化法(InternalCouponStripping)(5)利率交換(InterestRateSwap)(6)資產(chǎn)與負債區(qū)隔(SegmentofAsset/Liability)(7)現(xiàn)金流量情境分析(CashFlowProjectunderMultipleEconomicScenarios)一、利率陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道

4、商品利率風險管理(1)商品開發(fā)前商品型態(tài)預定利率利潤測試與敏感分析一、利率陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道第三階段利用前述決定之基礎定價，再做一利潤測試與敏感度分析（sensitivityanalysis），一般而言利潤測試有下列幾種方法：加計純保費法（LoadedNetPremiums）。資產(chǎn)額份法（AssetShare）。累積帳面盈餘（AccumulatedBookProfits）。模型公司法（ModelofficeMethod）?？傮w定價（MacroPricing）。陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道

4、商品利率風險管理(2)商品販賣中檢視資產(chǎn)配置若投資報酬率無法匹配，應斷然停售，並調(diào)降利率重新販售資產(chǎn)額分析注意市場利率走勢調(diào)降傭金與業(yè)績以減少高利率商品佔率限額行銷或採取組合行銷促銷商品一、利率陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道

4、商品利率風險管理(3)有效契約資產(chǎn)負債管理以增加公司收益率鼓勵客戶契約轉(zhuǎn)換至風險較低獲利較佳商品提高死差益與費差益以減少利率方面損失風險利用金融期貨修訂保單貸款利率計息方式修訂保單分紅公式（死差與利差可合併計算）利用選擇權規(guī)避利率風險一、利率陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道二、匯率年度年平均年底199833.4447199932.2661200031.225232.992200133.800334.999200234.575034.753200334.418033.978200433.422031.917200532.167032.850200632.531032.596200732.842032.4312008.8.1831.307031.307陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道二、匯率年度20012002200320042005200620072008.4金額3,2955,23811,00913,55017,86120,66823,04423,246%12.416.426.127.230.630.331.130.4壽險業(yè)投資海外金額比率統(tǒng)計表(單位億元)陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道二、匯率匯率避險的方法

(1)傳統(tǒng)避險

(2)自然避險

(3)一籃子貨幣避險53資產(chǎn)或負債之幣別與公司使用之幣別不同時，即有匯率風險匯率風險自然避險傳統(tǒng)避險一籃子貨幣避險匯率避險方法陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道二、匯率54效果差利用不同資產(chǎn)間之負相關性，降低損益波動度，例如臺股vs.USD/TWD成本低自然避險優(yōu)點缺點二、匯率55當兩國利差擴大(r國外＞r國內(nèi))，匯率避險成本增加CS、CCS、DF等傳統(tǒng)衍生性商品避險效果100%傳統(tǒng)避險優(yōu)點缺點海外投資收益率vs

避險方式

收益率海外投資6%傳統(tǒng)避險成本-3.6%避險後收益率2.4%相當於資金配置於國內(nèi)放款之收益率二、匯率56係模型配置，存在TrackingError及ModelRisk二、匯率FXBasket，配置一籃子貨幣組合，以模擬美元/臺幣走勢長期而言，可降低匯率避險成本一籃子貨幣避險優(yōu)點缺點陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道二、匯率避險策略的考量

(1)不同避險方法，各有利弊(避險效果vs.避險成本)(2)若採一籃子貨幣避險方法，需每日注意市場變化及損益情況(3)在可接受的風險範圍內(nèi)，制定匯率避險策略58信用風險涉及交易對手無法支付應付款項的風險包含交割前風險(Pre-settlementRisk)及交割風險(SettlementRisk)。信用風險違約機率違約虧損金額信用風險曝額建立模型參數(shù)陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道三、信用風險59Merton’sModel(1974)BSKMVModelMortalityModel違約機率衡量方法陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道三、信用風險60外部信用評等內(nèi)部信用評等信用評等系統(tǒng)陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道三、信用風險61保證擔保品信用衍生性商品淨額結(jié)算信用觸發(fā)事件信用風險抵減陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道三、信用風險62匯率風險利率風險股東權益風險商品風險銀行業(yè)規(guī)定之市場風險陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道三、市場風險63風險值(Value-at-Risk)，指在特定的信賴區(qū)間下，在某一特定期間內(nèi)因市場不利變動的預期最大損失。

風險值

其中

w:投資標的之部位金額

:信賴區(qū)間Z值，如信賴區(qū)間設定為95%，對應之Z值為1.65:日報酬率之標準差:風險期間計算模型陸、保險業(yè)對風險檢測及因應之道三、市場風險柒、保險公司經(jīng)營重要警訊重要事件全球次貸相關損失預估可能上看1兆美元以上，至2008年第一季，全球銀行經(jīng)揭露的次貸損失為3,960億美元；保險公司、資產(chǎn)管理公司和對沖基金約2,000億美元以上的損失。*次貸損失主要分成2部份1.含有美國次級抵押貸款的產(chǎn)品(RMBS)2.資產(chǎn)基礎是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的擔保債務憑證(CDO)柒、保險公司經(jīng)營重要警訊重要事件根據(jù)金管會最新公佈數(shù)據(jù)，2008年1月底臺灣金融業(yè)因為次貸風暴所造成損失金額共NT$250億元，加計結(jié)構投資工具(SIV)損失約NT$340億元，曝險金額則達NT$936億元。

*XX金控資產(chǎn)減損認列2008年3月底前已經(jīng)認列NT$71.8億元。*XX金控下之壽險公司資產(chǎn)減損認列2008年6月底前已認列NT$45.6億元，後續(xù)潛在最大損失金額預計至NT$39.4億元，總計約NT$85.03億元。*XX金控認列投資SIV的NT$17.88億元。*中信、臺新、北富銀、以及元大銀行陸續(xù)爆發(fā)多起「結(jié)構型商品」的交易糾紛。柒、保險公司經(jīng)營重要警訊重要事件保險業(yè)第40號公報，會計準則初步計畫2010年實施，主要精神是規(guī)定保險公司必需以「無風險利率」計算保單應提存的責任準備金。2008年起，保險業(yè)的RBC係數(shù)權重從0.4以5年時間調(diào)整為0.5。*新光、臺壽、國泰等保險公司辦理現(xiàn)金增資。*國壽現(xiàn)金增資150億元。*臺銀人壽現(xiàn)金增資20億元。

S&P’s

保險警訊表列1.急速成長2.風險集中3.非專業(yè)領域的擴展4.喪失市場信心5.專注在高風險商品線6.公司所有權改變7.過度依賴外界(第三人)的支持8.事業(yè)體解體資料來源:S&P柒、保險公司經(jīng)營重要警訊1、急速成長(1)成長中的保險公司擁有較強的財務彈性，它可以經(jīng)過長期經(jīng)營來創(chuàng)造內(nèi)部資本，更可以成功地吸引外部資金進入。(2)但是，在一個競爭的市場裡，要達到相較於其他保險公司更快速的成長，是必須要付出在保費及核保品質(zhì)上的代價。(3)在一般市場中，更快速的成長可能被解讀成一個負面的因子。資料來源:S&P2、風險集中

風險集中有下列現(xiàn)象，包括：投資組合:保險公司和再保公司高度集中的 股票投資，漲跌的損失可能會造成大量的投資虧損，最終侵蝕資本實力。保險組合:商品線、地理環(huán)境、及客戶種類的集中性，讓保險公司的獲利集中於某些特定商品。再保組合:對一家再保公司高度的依賴，可能會造成保險公司信用及保險範圍持續(xù)性的問題，當該再保公司出現(xiàn)危機時，再保安排及攤回再保賠款將暴露在大量信用風險中。資料來源:S&P3、非專業(yè)領域的擴展(1)保險公司在進入一個新市場、新商品線、購入另一家公司或是進入一個新或未知的事業(yè)版圖時，亦承受了某種程度新或未知的經(jīng)營風險。(2)當一家公司進入新市場時，通常需要接受較低的業(yè)務品質(zhì)或是價格，以爭取市場佔有率，這亦代表該公司可能會被降為市場的跟隨者。資料來源:S&P4、喪失市場信心(1)市場信心喪失可能造成公司業(yè)務來源被中斷、喪失商譽，更可能演變成滾雪球的負面效應。(2)例如：過多的負面媒體消息可能導致投資人拋售股票，影響股價；經(jīng)紀人撤銷支持；再保提升價格，因而現(xiàn)金流量及收入受到侵蝕，降低財務彈性。資料來源:S&P5、專注在高風險商品線(1)接受高風險核保業(yè)務的公司，必須要具備相當深度的特別管理經(jīng)驗及嚴密的核保程序及系統(tǒng)。(2)承接高風險業(yè)務的保險公司必須要有自律性的核保方法，實施審慎的風險管理以及資產(chǎn)負債管理策略。資料來源:S&P6、公司所有權改變(1)公司所有權改變可能導致公司經(jīng)營策略、方向、及管理品質(zhì)上的改變，以至於常常造成一段時間的混亂。(2)在評估公司所有權改變的同時，有兩項問題必須分析:

是什麼原因造成前一位經(jīng)營者離開？新的經(jīng)營者/團隊可以為公司帶來什麼樣的期待及專業(yè)技術?資料來源:S&P7、過度依賴外界(第三人)的支持(1)過於依賴第三人，常常不利於公司營運，尤其當情勢惡化的時候。(2)第三人的支持通常不如母公司對子公司的支持，更不如本身維持適當?shù)淖越o自足。(3)再保公司的支持通常被歸類到所謂的第三人的支持。資料來源:S&P8、事業(yè)體解體

(1)當一個公司出售核心或是高獲利的子公司時，事業(yè)體的解體象徵著一家公司的經(jīng)營正面臨某個程度的壓力。(2)尤其是當它出售未來公司最大潛力事業(yè)或是部門時，集團的策略會被嚴重的質(zhì)疑。(3)如果一個集團要分解或是即將要出售一項資產(chǎn)時，短期內(nèi)資金收益或是所創(chuàng)造的資金流入利益皆無法抵銷失勢的事業(yè)形象。資料來源:S&P捌、裁罰案例分析違反事實理由裁罰結(jié)果OO人壽保險股份有限公司停止銷售「OO人壽萬利保本變額壽險」保險商品，未依保險法第148條之2第2項及「人身保險業(yè)辦理資訊公開管理辦法」第9條第2項之規(guī)定，於保險商品停售事實發(fā)生2日內(nèi)，於公司網(wǎng)站公開或召開記者會說明，違反保險法第148條之2第2項規(guī)定。依第171條之1第3項規(guī)定，核處罰鍰新臺幣30萬元。捌、裁罰案例分析違反事實理由裁罰結(jié)果OO公司有擅自變更原送審通過之要保書格式內(nèi)容之情事，經(jīng)查有永利終身壽險、永