第四章 貨幣時(shí)間價(jià)值

開心一刻熊對(duì)能說，哥兒們，窮成這樣啦，四個(gè)熊掌全賣啦？

電對(duì)曳說，好好歇會(huì)行不，你這姿勢不累呀？

掰對(duì)分說，咋的，當(dāng)官有架子了，小手還背上了呢？

兵對(duì)丘說，兄弟，踩上地雷了吧，兩腿咋都沒了？

王對(duì)皇說，哥們，當(dāng)皇上有啥好處呀，你看，頭發(fā)都白了。

口對(duì)回說，親愛的，都懷孕這么長時(shí)間了，咋不說一聲呢？

丑對(duì)妞說，好好和她過吧，咱這模樣的，找個(gè)女人可不容易呀！

果對(duì)裸說，哥兒們，你穿上衣服還不如不穿。

臣對(duì)巨說：和你一樣的面積，卻有三室兩廳。

2023/1/141企業(yè)理財(cái)學(xué)未對(duì)末說∶“你戴上大蓋帽就了不起了？”末對(duì)未說∶“削尖了腦袋也沒見你爬上去？”木對(duì)本說∶“穿上裙撐也不見你屁股大一點(diǎn)？”本對(duì)木說∶“底褲也不穿就敢出來逛街？”代對(duì)伐說∶“挎把大洋刀出來嚇唬誰呢？”伐對(duì)代說∶“褲腰帶都丟了，還有臉出來混？”占對(duì)點(diǎn)說：買小轎車了？日對(duì)曰說：該減肥了。土對(duì)丑說：別以為披肩發(fā)就好看，其實(shí)骨子里還 是老土。2023/1/142企業(yè)理財(cái)學(xué)認(rèn)識(shí)『人生階段』收入孕育期建設(shè)期成熟期空巢期25405060年齡子女小貸款多收入不穩(wěn)定充實(shí)食衣住行籌謀子女教育費(fèi)用管理身體健康規(guī)劃退休生活維生,保障退休生活健康,維持健康身體未來預(yù)期收入預(yù)定退休費(fèi)用完整轉(zhuǎn)移資產(chǎn)2023/1/143企業(yè)理財(cái)學(xué)根據(jù)美國財(cái)富（Ｆｏｒｔｕｎｅ）雜誌的統(tǒng)計(jì)１００位２５歲的年輕人，到達(dá)４０年後的退休年齡，只有１人富有；４人可以不必工作而財(cái)富不虞匱乏；其餘的５人必須繼續(xù)工作；12人破產(chǎn)；29人死亡；49人依賴退休金才能過一般水準(zhǔn)的生活。這些人的職業(yè)包括商人、律師、醫(yī)師、內(nèi)勤人員等，並非一般人認(rèn)為的『教育水準(zhǔn)低的人』才會(huì)有這種財(cái)務(wù)困境。絕大多數(shù)人的毛病出於一理財(cái)投資計(jì)畫被拖到『永遠(yuǎn)的明天』。不知道安全理財(cái)重要性的人，大多不了解退休後所要面對(duì)的問題，那就是『支出』還會(huì)繼續(xù)，但『收入』卻可能中斷。2023/1/144企業(yè)理財(cái)學(xué)我們的一生出生工作結(jié)婚退休死亡家庭成長生子撫育2023/1/145企業(yè)理財(cái)學(xué)簡單幸福生活的金錢賬

（按30歲成家，開始簡單幸福生活；60歲退休，壽命75）2023/1/146企業(yè)理財(cái)學(xué)通貨膨脹對(duì)我們生活的侵蝕

（假定通貨膨脹率5%）2023/1/147企業(yè)理財(cái)學(xué)人類的第八大奇跡—復(fù)利以10萬元本金，年利率5%為例，其單利和復(fù)利的具體增值情況如下：2023/1/148企業(yè)理財(cái)學(xué)貨幣的時(shí)間價(jià)值盡早投資的好處（按照年均收益10%計(jì)算）2023/1/149企業(yè)理財(cái)學(xué)挑選適合自己的最佳投資對(duì)象投資理財(cái)基本工具比較2023/1/1410企業(yè)理財(cái)學(xué)理財(cái)師建議:在考慮投資前必須先做好兩件事:一、對(duì)家庭財(cái)務(wù)做一個(gè)自我診斷，確保各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的正常。（流動(dòng)性比率3--6、消費(fèi)率不高于60%、儲(chǔ)蓄率不低于40%）二、做好家庭各成員人壽保險(xiǎn)，特別是家庭經(jīng)濟(jì)主要人員的壽險(xiǎn)。（家庭年保費(fèi)支出不超過年收入的10%）……那么企業(yè)呢？2023/1/1411企業(yè)理財(cái)學(xué)第四章貨幣時(shí)間價(jià)值

第一節(jié)概述第二節(jié)計(jì)算第三節(jié)運(yùn)用2023/1/1412企業(yè)理財(cái)學(xué)

2023/1/1413企業(yè)理財(cái)學(xué)古時(shí)候，在豐饒富庶的江南小鎮(zhèn)上有一個(gè)大戶人家，主人姓錢，人們都稱之為錢老爺，是當(dāng)?shù)厥赘?。這錢老爺也是貧苦出身，以前在商號(hào)里給人做伙計(jì)，省吃他用，攢了一點(diǎn)銀子，就白己在街上做點(diǎn)小買賣。雖說是小買賣，可是生意很紅火，每年也小有積蓄，但錢老爺從不亂花錢，而是把積蓄再投入到買賣中，就這樣沒幾年，錢老爺就已經(jīng)是富甲一方的人物了。2023/1/1414企業(yè)理財(cái)學(xué)

俗話說：人無遠(yuǎn)慮，必有近憂。錢老爺雖說生意紅紅火火．可自己也已不再年輕了，眼看三個(gè)兒子一天天長大，也不知三個(gè)兒子這幾年到底歷煉得如何，錢老爺決定考驗(yàn)一下。這一天，錢老爺決定山門遠(yuǎn)游，他想趁這個(gè)機(jī)會(huì)，來看看三個(gè)兒子除了會(huì)干活以外，還會(huì)不會(huì)利用銀子來賺取銀子。于是他給三個(gè)兒子每人一筆銀子謀生。2023/1/1415企業(yè)理財(cái)學(xué)

三年后錢老爺回來，大兒子說用父親給的銀子做木材生意嫌了兩倍，二兒子說用這些銀子放利嫌了一倍，三兒子說為防丟失將銀子埋進(jìn)地里。錢老爺對(duì)大兒子和二兒子的做法都很滿意，分別安排他們?nèi)フ乒芨魈幍纳狻６鴮?duì)小兒子則收回了原來給的銀子，并讓他繼續(xù)鍛煉。2023/1/1416企業(yè)理財(cái)學(xué)

2023/1/1417企業(yè)理財(cái)學(xué)第一節(jié)概述一、概念：①投資和再投資；②時(shí)間差；③增值（終值-現(xiàn)值）。二、本質(zhì)：沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹下的社會(huì)平均資金利潤率。

P.27

公式：K0＝K－IP－風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬三、表現(xiàn)形式：

1.相對(duì)數(shù)：P.27

K0＝K－IP－風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬2.絕對(duì)數(shù)：終值－現(xiàn)值2023/1/1418企業(yè)理財(cái)學(xué)長期投資產(chǎn)生復(fù)利效應(yīng)：24美元也能買下曼哈頓島

2008年07月14日11:23上海證券報(bào)24美元買下曼哈頓！這并不是一個(gè)荒唐的癡人說夢，而是一個(gè)流傳已久的故事，也是一個(gè)可以實(shí)現(xiàn)的愿望，更是一個(gè)老生常談的投資方式，但是做得到人不多。故事是這樣的:1626年，荷屬美洲新尼德蘭省總督PeterMinuit花了大約24美元從印第安人手中買下了曼哈頓島。而到2000年1月1日，曼哈頓島的價(jià)值已經(jīng)達(dá)到了約2.5萬億美元。以24美元買下曼哈頓，PeterMinuit無疑占了一個(gè)天大的便宜。但是，如果轉(zhuǎn)換一下思路，PeterMinuit也許并沒有占到便宜。如果當(dāng)時(shí)的印第安人拿著這24美元去投資，按照11%(美國近70年股市的平均投資收益率)的投資收益計(jì)算，到2000年，這24美元將變成2380000億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于曼哈頓島的價(jià)值2.5萬億，幾乎是其現(xiàn)在價(jià)值的十萬倍。如此看來，PeterMinuit是吃了一個(gè)大虧。是什么神奇的力量讓資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了如此巨大的倍增？2023/1/1419企業(yè)理財(cái)學(xué)

是復(fù)利。長期投資的復(fù)利效應(yīng)將實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的翻倍增值。愛因斯坦就說過，“宇宙間最大的能量是復(fù)利，世界的第八大奇跡是復(fù)利”。一個(gè)不大的基數(shù)，以一個(gè)即使很微小的量增長，假以時(shí)日，都將膨脹為一個(gè)龐大的天文數(shù)字。那么，即使以像24美元這樣的起點(diǎn)，經(jīng)過一定的時(shí)間之后，你也一樣可以買得起曼哈頓這樣的超級(jí)島嶼。也許2.5萬億的金額對(duì)我們來說太大，370多年的時(shí)間對(duì)我們來說太長，但是對(duì)于那些善于利用復(fù)利的遞增效應(yīng)賺錢的投資者來說，在一個(gè)人的一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，也一樣可以積累可觀的財(cái)富。以基金投資為例來說，如果我們從20歲開始，我們每個(gè)月拿出100元去投資基金，以后每個(gè)月都不間斷的投入100元，也就是我們常說的定期定投，按照每年10%的投資收益(2007年基金平均收益為128%)計(jì)算，到60歲的時(shí)候，我們就會(huì)有六十三萬七千八百元。100元的起點(diǎn)，相信對(duì)很多投資者來說應(yīng)該都不是一個(gè)問題，但是卻能累積成六十多萬的數(shù)量，復(fù)利的威力可見一斑。2023/1/1420企業(yè)理財(cái)學(xué)

盡管很多投資者都明白這個(gè)道理，但是真正能夠堅(jiān)守長期投資、享受復(fù)利效應(yīng)的投資者卻并不多見。更多的投資者總是喜歡追漲殺跌，總是禁不住一些干擾因素的誘惑，在投資市場上頻進(jìn)頻出，這樣不僅沒有收獲到可觀的收益，反而可能會(huì)顆粒無收，甚至是損失慘重。而對(duì)基金投資而言，只要投資者堅(jiān)定信心、堅(jiān)持長期持有，就能分享到復(fù)利效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的倍增。同時(shí)，加上基金定期定投業(yè)務(wù)，長期持有不僅能夠產(chǎn)生復(fù)利效應(yīng)，還可以達(dá)到零存整取、積沙成塔的效果，實(shí)現(xiàn)人生的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。一句話，投資貴在堅(jiān)持。(長盛基金普娜)2023/1/1421企業(yè)理財(cái)學(xué)第二節(jié)計(jì)算一、復(fù)利終值和現(xiàn)值（一）終值復(fù)利終值系數(shù)FVIF：(S/P,i,n)（二）現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)PVIF：(P/S,i,n)

2023/1/1422企業(yè)理財(cái)學(xué)

2023/1/1423企業(yè)理財(cái)學(xué)

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2023/1/1426企業(yè)理財(cái)學(xué)二、年金（一）概念和種類（二）終值和現(xiàn)值1.年金終值年金終值系數(shù)FVIFA：(S/A,i,n)2.年金現(xiàn)值

年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFA：(P/A,i,n)3.永續(xù)年金現(xiàn)值

2023/1/1427企業(yè)理財(cái)學(xué)

2023/1/1428企業(yè)理財(cái)學(xué)三、不同復(fù)利間隔期利率的轉(zhuǎn)換

計(jì)息周期與名義利率的利息周期不同時(shí)的終值P.59（例）

實(shí)際年利率2023/1/1429企業(yè)理財(cái)學(xué)

2023/1/1430企業(yè)理財(cái)學(xué)系數(shù)表的運(yùn)用2023/1/1431企業(yè)理財(cái)學(xué)

2023/1/1432企業(yè)理財(cái)學(xué)

2023/1/1433企業(yè)理財(cái)學(xué)

1.4692023/1/1434企業(yè)理財(cái)學(xué)

2023/1/1435企業(yè)理財(cái)學(xué)

5.8672023/1/1436企業(yè)理財(cái)學(xué)第三節(jié)實(shí)際應(yīng)用

1．等額還貸

已知現(xiàn)值求年金例：某企業(yè)借入貸款5000萬元，年利率10%，5年年末等額攤還。

貸款等額攤還計(jì)算表單位：萬元2023/1/1437企業(yè)理財(cái)學(xué)2.抵押貸款的分期支付例：住房抵押貸款總額100000元，25年內(nèi)按月分期等額償還，年利率12%，每半年計(jì)復(fù)利一次。月利率：

年金現(xiàn)值：求年金：2023/1/1438企業(yè)理財(cái)學(xué)3.某公司擬購置一處房產(chǎn)，房產(chǎn)業(yè)主提出兩種付款方案（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；（2）從第五年起，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的最低必要報(bào)酬率（資金成本率）為10％，若你是公司財(cái)務(wù)經(jīng)理，請(qǐng)你給公司決策層提出決策意見。2023/1/1439企業(yè)理財(cái)學(xué)計(jì)算工具1、公式==》計(jì)算器yx——好笨喔！2、查系數(shù)表——不方便，效率低！3、Excel表，函數(shù)P.60——科學(xué)，高效！4、務(wù)必畫出時(shí)間軸！?。?023/1/1440企業(yè)理財(cái)學(xué)

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2023/1/1451企業(yè)理財(cái)學(xué)英文縮寫nper=totalnumberofperiods總期數(shù)pmt=payment付款fv=futurevalue終值pv=presentvalue現(xiàn)值2023/1/1452企業(yè)理財(cái)學(xué)

3.9932023/1/1453企業(yè)理財(cái)學(xué)■計(jì)算：

方案（1）：P＝20萬×〔（P/A,10%,10-1）＋1〕＝20萬×（5.7590＋1）＝1351800（元）方案（2）：P＝25萬×〔（P/A,10%,13）－（P/A,10%,3）〕＝25萬×（7.1034－2.4869）＝1154125（元）或：P＝〔25萬×（P/A,10%,10）〕·（P/F,10%,3）＝（25萬×6.1446）×0.7513＝1154109（元）■決策分析：∵方案（1）P＞方案（2）P，∴方案（2）較優(yōu)。但：還還要考慮幾個(gè)因素？——決策定性因素分析