華南AB高速公路BOT項(xiàng)目風(fēng)識(shí)別分析及應(yīng)對(duì)策略

華南AB高速公路BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

識(shí)別、分析及應(yīng)對(duì)策略學(xué)生姓名：羅金標(biāo)專(zhuān)業(yè)：工商管理導(dǎo)師：李敏教授論文的選題背景高速公路建設(shè)由于投資規(guī)模大、建設(shè)期長(zhǎng)、投資資金回收期較長(zhǎng)，資金往往異常短缺。華南AB高速公路項(xiàng)目亦不例外。該項(xiàng)目成為了一條以地方政府為主體、采用BOT方式實(shí)施的高速公路項(xiàng)目。項(xiàng)目涉及面廣、所需資金大、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，加上特許“建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓”的特殊性，使其面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)影響程度遠(yuǎn)大于其他建設(shè)項(xiàng)目承包模式。正確認(rèn)識(shí)、識(shí)別、分析該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，并予以合理規(guī)避、控制、轉(zhuǎn)移、防范和降低，對(duì)該項(xiàng)目的建設(shè)有重大意義。論文的研究目的一是旨在為項(xiàng)目公司在正式實(shí)施該BOT項(xiàng)目的過(guò)程中，就各種風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、發(fā)生的可能性及其如何應(yīng)對(duì)，提供具有一定價(jià)值的參考和借鑒；二是旨在引起有關(guān)單位對(duì)公路工程BOT項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)研究的重要性和必要性的認(rèn)識(shí)；三是為有關(guān)單位參與公路工程BOT項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)分析與防范提供參考和借鑒；四是從理論和實(shí)踐兩方面進(jìn)一步提高本人的專(zhuān)業(yè)知識(shí)水平。論文的研究方法與框架項(xiàng)目背景&風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概率分析風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)敏感性分析定性分析定量分析策略分析風(fēng)險(xiǎn)界定風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略外部:回避和轉(zhuǎn)移內(nèi)部:自擔(dān)和控制項(xiàng)目背景廣東省域采用BOT模式融資的重大工程之一珠江三角洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的重要交通要道之一廣州市交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點(diǎn)項(xiàng)目之一推薦線(xiàn)路全長(zhǎng)30.800km，投資估算總金額574383.3711萬(wàn)元，平均每KM造價(jià)18648.8108萬(wàn)元所需資金多、工程量大，建設(shè)所耗物資材料、人力資源大，面臨的不確定性因素多、風(fēng)險(xiǎn)大項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別交通量風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)景項(xiàng)目通道路段平均總交通量為70380輛/日，占總交通量的22.05%;現(xiàn)有G105線(xiàn)分擔(dān)了66214輛/日，占總交通量的20.76%。

規(guī)劃中平南高速和G105將對(duì)本項(xiàng)目的運(yùn)輸量產(chǎn)生較大的分流。

現(xiàn)有G105的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)將比高速公路低

,對(duì)本高速公路構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)威脅。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資人在2年內(nèi)必須投入162778.3萬(wàn)元的自有資金，其中:在簽訂投資協(xié)議書(shū)之日起60天內(nèi)至少要一次性投入56972萬(wàn)元自有資金作為首期項(xiàng)目資本金。

本項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期FPt為20.42年

(含建設(shè)期2.5年)，說(shuō)明本項(xiàng)目具有較強(qiáng)的投資回收能力。

概率分析華南AB高速公路BOT項(xiàng)目年收費(fèi)收入的取值范圍及概率分布

收費(fèi)收入變化取值范圍-20%-10%10%20%合計(jì)相對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值(NPV)t(i=6%)-135495-7463447088107948相對(duì)應(yīng)的概率Pi0.050.050.60.31.0(NPV)tPt-6774.8-3731.728252.832384.450130.7本項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值NPV在給定的條件下，出現(xiàn)的概率為99.73%。即凈現(xiàn)值NPV在(-73313，173575)區(qū)間出現(xiàn)的的概率為99.73%。

本項(xiàng)目能夠盈利的可能性為85.77%，項(xiàng)目出現(xiàn)虧損的可能性為14.23%。敏感性分析華南AB高速公路BOT項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率雙因素敏感分析表項(xiàng)目收費(fèi)收入項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本-20%-10%010%20%-20%2.7184.6372.1355.8025.782-10%2.5804.5444.2745.8045.78205.9725.9565.125.7725.70210%2.2934.3545.7845.8095.78420%2.1444.2565.8105.8125.785敏感性分析本項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為5.12%，大于項(xiàng)目基準(zhǔn)折現(xiàn)率3.9798%，小于銀行中長(zhǎng)期貸款利率6.12%，表明項(xiàng)目效益一般。

若收費(fèi)收入增加20%且經(jīng)營(yíng)成本減少20%的有利情況下，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為5.782%。若收費(fèi)收入減少20%且經(jīng)營(yíng)成本增加10%的不利情況下，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為2.144%，小于項(xiàng)目基準(zhǔn)折現(xiàn)率3.9798%

，遠(yuǎn)小于銀行中長(zhǎng)期貸款利率，表明本項(xiàng)目確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)，且抗風(fēng)險(xiǎn)能力一般。

外部風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略一、風(fēng)險(xiǎn)回避應(yīng)用前提：中斷風(fēng)險(xiǎn)源，將避免可能產(chǎn)生的潛在損失或不確定性，但同時(shí)失去獲得收益的可能性。應(yīng)用范圍：風(fēng)險(xiǎn)所致的損失概率及程度相當(dāng)大;使用風(fēng)險(xiǎn)處理技術(shù)的成本超過(guò)其產(chǎn)生的效益。具體應(yīng)用：選擇合適的運(yùn)營(yíng)管理承包商、勘察設(shè)計(jì)承包商、工程監(jiān)理公司；精心策劃合同，避免合同缺陷，嚴(yán)格履行合同，控制有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。二、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移應(yīng)用前提：僅將風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)利和責(zé)任轉(zhuǎn)移出去，并不能消除風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)用范圍：組織聯(lián)營(yíng)體投標(biāo)、購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)或擔(dān)保、選擇建設(shè)管理承包商和運(yùn)營(yíng)管理承包商等。主要可分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。具體應(yīng)用：向保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)；選擇合適的建設(shè)施工承包商；采用工程量清單計(jì)價(jià)、工程費(fèi)用總價(jià)承包、風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用包干的施工總承包方式；要求建設(shè)施工承包方承諾密切配合前期工作。外部風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略?xún)?nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略一．風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)應(yīng)用前提：掌握完備的風(fēng)險(xiǎn)事件的信息是采用風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)策略的前提。應(yīng)用范圍：更適合于應(yīng)對(duì)損失后果不大這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn);對(duì)有明顯后果的風(fēng)險(xiǎn)一般就不能采用風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)策略。應(yīng)用特點(diǎn)：財(cái)務(wù)技術(shù)；要求對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失有充分的估計(jì)；制定后備措施；殘余風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略二、風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)用前提：降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性；控制風(fēng)險(xiǎn)損失程度。應(yīng)用范圍：預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)源；減少風(fēng)險(xiǎn)因素；防止已存風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散；降低風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度，限制風(fēng)險(xiǎn)影響空間；迅速處理風(fēng)險(xiǎn)己成損失。具體應(yīng)用：實(shí)施嚴(yán)密的工程預(yù)付款制度，其中工程預(yù)付款分為投標(biāo)保證金、履約保證金、質(zhì)量保證金、管理風(fēng)險(xiǎn)抵押金。結(jié)論

1.

定性分析：眾多風(fēng)險(xiǎn)中，最關(guān)鍵的是內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)中的交通量風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；2.定量分析：概率分析得出，該項(xiàng)目存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)虧損的概率為14.23%；敏感性分析得出，該項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目基準(zhǔn)折現(xiàn)率遠(yuǎn)小于銀行中長(zhǎng)期貸