第十一章宏觀經(jīng)濟政策分析

第五章宏觀經(jīng)濟政策分析第一節(jié)宏觀經(jīng)濟政策概述第二節(jié)財政政策的IS-LM分析第三節(jié)貨幣政策的IS-LM分析學(xué)習(xí)目的：1、了解宏觀經(jīng)濟政策的類型、目標(biāo)2、掌握財政政策3、掌握貨幣政策4、掌握財政政策對IS-LM模型的影響5、掌握貨幣政策對IS-LM模型的影響6、了解混合政策對IS-LM模型的影響第一節(jié)宏觀經(jīng)濟政策概述

一、宏觀政策內(nèi)涵二、財政政策三、貨幣政策1.政府的作用古典宏觀經(jīng)濟學(xué)派觀點——政府不應(yīng)干預(yù)經(jīng)濟，只承擔(dān)政治、社會等職能。凱恩斯主義學(xué)派觀點——政府應(yīng)干預(yù)經(jīng)濟，對經(jīng)濟進行需求管理。具體職能：(1)對經(jīng)濟直接控制。制定法律、法規(guī)和條例，對違反經(jīng)濟法律法規(guī)的行為進行懲罰(2)提供公共產(chǎn)品(3)提供社會福利保障(社會保險、轉(zhuǎn)移支付等)(4)從事生產(chǎn)(5)通過財政政策和貨幣政策對國民經(jīng)濟進行調(diào)節(jié)一、宏觀經(jīng)濟政策內(nèi)涵包括供給管理和需求管理政策兩大類財政政策貨幣政策收入政策指數(shù)化政策人力政策經(jīng)濟增長政策2.宏觀經(jīng)濟政策的含義宏觀經(jīng)濟政策：市場機制無法自動使總供給與總需求實現(xiàn)平衡的情況下，政府對經(jīng)濟總量進行干預(yù)和調(diào)節(jié)，根據(jù)經(jīng)濟目標(biāo)使經(jīng)濟總量增加或減少而采取的一系列行為的規(guī)范、準則和手段宏觀經(jīng)濟政策供給管理需求管理本章主要講需求管理政策即財政政策和貨幣政策宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)手段1）經(jīng)濟手段（間接調(diào)控）2）法律手段（強制調(diào)控）3）行政手段（直接調(diào)控）3.宏觀經(jīng)濟政策的目標(biāo)四大目標(biāo)：充分就業(yè)物價穩(wěn)定經(jīng)濟增長國際收支平衡四大目標(biāo)的內(nèi)在矛盾：充分就業(yè)不利于物價穩(wěn)定充分就業(yè)有利于經(jīng)濟增長，卻不利于國際收支平衡。居民有錢后購買外國商品，會形成逆差壓力經(jīng)濟增長不利于物價穩(wěn)定將失業(yè)率保持在社會能夠接受的范圍內(nèi)適當(dāng)?shù)耐ㄘ浥蛎浡式?jīng)濟要適度增長國際收支則既無逆差也無順差

充分就業(yè)[并不是100%的勞動力全部就業(yè)]只存在自然失業(yè)（即自愿失業(yè)和摩擦性失業(yè)）的經(jīng)濟狀態(tài)

價格穩(wěn)定[并不是價格水平的固定不變]指價格指數(shù)的固定不變，即不出現(xiàn)通貨膨脹經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長[并不是經(jīng)濟增長速度越快越好]l

經(jīng)濟增長在一定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長，用GDP和人均GDP增長速度衡量

國際收支平衡[并不是出口越多、進口越少越好]l

進出口應(yīng)基本平衡，考慮外貿(mào)依存度總結(jié)：四個目標(biāo)很難完全統(tǒng)一，應(yīng)據(jù)經(jīng)濟形勢確定不同時期的各個目標(biāo)次序。理解要點二、財政政策1.財政的構(gòu)成（1）政府支出政府轉(zhuǎn)移支付：政府單方面把一部分收入所有權(quán)無償轉(zhuǎn)移出去只是一種貨幣性支出，沒有發(fā)生直接商品交易行為與提供公共產(chǎn)品相關(guān)的購買性支出政府購買：商品和勞務(wù)的實際交易，直接形成社會需求和購買力。維持政府系統(tǒng)運行的購買性支出，如行政事業(yè)費直接投資的購買性支出（2）政府收入稅收：國家的強制性、無償性、固定性的財政收入手段。包括直接稅與間接稅兩大類，我國長期以間接稅為主體，會拉大貧富差距預(yù)算赤字：政府財政支出>收入（的差額）2.功能財政預(yù)算盈余：政府收入超過支出（的余額）功能財政：政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余斟酌使用的財政政策的具體體現(xiàn)凱恩斯主義思想凱恩斯之前，主要是年度平衡預(yù)算衰退時，收入減少，為平衡支出，必須減少支出和增加稅收，會加深衰退過熱時，通貨膨脹，稅收增加，為了減少盈余，必然增加支出和減少稅收，會加劇通貨膨脹赤字財政主張在經(jīng)濟不景氣的情況下，政府通過人為增加財政赤字來實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟均衡。向中央銀行借債——實際是央行增發(fā)貨幣，即貨幣籌資，結(jié)果是通貨膨脹通貨膨脹時，政府應(yīng)該有盈余，形成財政盈余凱恩斯主張非平衡預(yù)算（職能財政）存在赤字的彌補的途徑有：

外債——構(gòu)成真實負擔(dān)。若推遲外債歸還會大大影響政府信譽，使用要更為謹慎國內(nèi)借債——是購買力向政府的轉(zhuǎn)移。往往引起利率上升。要穩(wěn)定利率，必須增加貨幣供給，最終會導(dǎo)致通貨膨脹。具有再分配性質(zhì)，不視為負擔(dān)向國內(nèi)公眾（商業(yè)銀行等金融機構(gòu)、企業(yè)、居民）和國外借債，實行公債制度公債作用不會直接引起通貨膨脹能夠在短期內(nèi)彌補財政赤字給政府帶來巨大的債務(wù)負擔(dān)3.財政制度的自動（內(nèi)在）穩(wěn)定器

自動穩(wěn)定器Automaticstabilizers：財政制度本身具有一種自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟、減少經(jīng)濟波動的機制，在繁榮時自動抑制通脹，蕭條時自動增加需求（1）稅收自動變化（2）轉(zhuǎn)移支付自動變化（3）農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度。農(nóng)產(chǎn)品價格保護支出的自動變化是調(diào)節(jié)經(jīng)濟波動的第一道防線，適用于輕微經(jīng)濟波動衰退時，產(chǎn)出下降，個人收入下降，稅率不變，稅收會自動減少，可支配收入會自動少減少一些，使得消費和需求下降的少些累進所得稅，衰退使得收入自動進入較低納稅檔次，稅收下降幅度超過收入下降幅度。反之亦反衰退時，失業(yè)增加，符合救濟條件的人增加，社會轉(zhuǎn)移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降斟酌使用的財政政策（discretionaryfiscalpolicy）：政府審時度勢，斟酌使用，變動支出水平或稅收，以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平4.斟酌使用的財政政策具體應(yīng)用：逆對經(jīng)濟風(fēng)向行事補償性財政政策：交替使用擴張性和緊縮性財政政策?；驍U張或緊縮，斟酌使用，權(quán)衡使用擴張性財政政策：蕭條時，總需求<總供給，存在失業(yè)。政府采取增加支出、減稅、降低稅率等措施，來刺激需求的政策緊縮性財政政策：繁榮時，總需求>總供給，存在通貨膨脹。政府采取減少開支、增稅等措施，以刺激供給、抑制需求的政策三大工具：改變稅率、政府購買和轉(zhuǎn)移支付1.貨幣政策的含義三、貨幣政策貨幣政策通過對貨幣供給量的調(diào)節(jié)來調(diào)節(jié)利率，再通過利率變動來影響總需求和總供給貨幣量利率總需求與總供給貨幣政策的直接目標(biāo)是利率，調(diào)節(jié)貨幣量是手段最終目標(biāo)是總需求和總供給達到平衡貨幣量增加的效應(yīng)短期效應(yīng)：既增加實際GDP，又使物價水平上升長期效應(yīng)：物價水平進一步上升，實際GDP回到充分就業(yè)水平。只有物價上升，而實際國民生產(chǎn)總值不變2.銀行存款創(chuàng)造機制本質(zhì)：即職能（交換媒介、價值尺度、儲藏職能等）現(xiàn)代貨幣形式(M1）：鑄幣、紙幣（鑄幣+紙幣=通貨）和銀行活期存款M2=M1+儲蓄存款＋小額定期存款＋其他存款M3=M2+大額定期存款（10萬美元以上）貨幣基礎(chǔ)（高能）貨幣：H=Cu+Rd+ReCu是非銀行部門持有的通貨，Rd是法定準備金，Re是超額準備金貨幣供給：即M1＝通貨＋活期存款＝Cu+D是現(xiàn)金與銀行創(chuàng)造的活期存款之總和銀行體系西方國家的銀行體系：中央銀行和金融媒介機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行、儲蓄和貸款協(xié)會、保險公司等）

(1)中央銀行（一家獨有）含義及各國中央銀行職能：發(fā)行貨幣、銀行的銀行、政府的銀行、執(zhí)行貨幣政策(2)商業(yè)銀行（許許多多）中國的銀行體系：中央銀行、政策性銀行和商業(yè)性銀行及金融機構(gòu)等。農(nóng)村還有合作銀行等

1.存款的創(chuàng)造:指整個銀行體系能夠把貸款擴大到原始存款的若干倍

2.準備金：

3.法定準備率：

4.方式：通過整個銀行體系擴大或縮小活期存款

5.貨幣（創(chuàng)造）乘數(shù)：銀行體系所能創(chuàng)造出來的貨幣與最初存款之比，它等于法定準備金率的倒數(shù)銀行存款的創(chuàng)造機制一是向企業(yè)或個人發(fā)放或收回貸款二是向企業(yè)或個人買進或賣出證券D=R+R(1-r)+R(1-r)2+R(1-r)3+…+R(1-r)n+……=R[1+(1-r)+(1-r)2+(1-r)3+…+(1-r)n+……]=R/rR為原始存款，D為存款總額貨幣創(chuàng)造過程假設(shè):法定準備率r=0.2運用公式：D=R/r=100/0.2=500（其中1/r=5即是貨幣乘數(shù)）貨幣乘數(shù)也是一把“雙刃劍”公開市場業(yè)務(wù)。在金融市場上買進或賣出證券主要是國庫券貼現(xiàn)政策。通過增減貼現(xiàn)貸款數(shù)量和利率，來影響貨幣供給量法定準備金。通過提高和降低準備金率來控制貸款量，增減貨幣供給量2.貨幣政策基本工具決定是否發(fā)行國債是屬于財政政策，而發(fā)行后的一級、二級市場上的買賣屬于貨幣政策屬于間接貨幣政策屬于直接貨幣政策，力度強、見效快3.相機抉擇(discretionary)的貨幣政策擴張貨幣政策。經(jīng)濟蕭條，總需求<總供給，放松銀根，以增加貨幣供給量，降低利率。以刺激總需求，刺激經(jīng)濟發(fā)展緊縮貨幣政策。繁榮時期，總需求>總供給，收緊銀根，以減少貨幣供給量，提高利率，以抑制總需求，降低物價。防止經(jīng)濟過度增長。擴張性貨幣政策工具：在公開市場上買進有價證券，降低貼現(xiàn)率并放松貼現(xiàn)條件，降低準備率等緊縮性貨幣政策工具：在公開市場上賣出有價證券，提高貼現(xiàn)率并嚴格貼現(xiàn)條件，提高準備率等第二節(jié)財政政策的IS-LM分析

一、IS-LM模型與宏觀政策分析二、財政政策的一般效果三、財政政策與IS曲線的斜率四、財政政策與LM曲線的斜率五、財政政策乘數(shù)上一章分析了IS和LM曲線。由于在短期內(nèi)，國民收入波動的主要原因來自需求方面，所以，IS-LM模型是西方宏觀經(jīng)濟政策分析的理論基礎(chǔ)本講和下一講擬運用IS-LM模型，對宏觀經(jīng)濟政策的作用效果進行理論分析注意：此處所講宏觀經(jīng)濟政策是以市場機制為主的經(jīng)濟調(diào)控政策問題的切入點：兩個市場同時均衡是否達到了充分就業(yè)的均衡一、IS-LM模型與宏觀政策分析1.分析問題的切入點

IS曲線r%Y回顧

Y凱恩斯區(qū)域LM曲線r%IS-LM模型ISY

rLME均衡收入≠充分就業(yè)國民收入ISLMYereYrYeADYYfYf兩個市場同時均衡并不意味著達到了充分就業(yè)的均衡C+IYe≠Yf宏觀政策的主要目標(biāo)是要實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡國民收入財政政策政府變動稅收和支出以影響總需求，進而影響就業(yè)和國民收入的政策財政政策與貨幣政策的作用均有利于調(diào)節(jié)總需求貨幣政策政府貨幣當(dāng)局通過銀行體系變動貨幣供給量，來調(diào)節(jié)總需求的政策兩者實質(zhì)都是通過影響利率、消費和投資，進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)

2.財政政策與貨幣政策的作用財政政策與貨幣政策調(diào)節(jié)-實現(xiàn)充分就業(yè)財政政策目的是-調(diào)節(jié)總需求擴張性財政政策GT或tIS曲線右移緊縮性財政政策GT或tIS曲線左移貨幣政策目的是-調(diào)節(jié)總需求擴張性的貨幣政策：MLM曲線右移緊縮性的貨幣政策：MLM曲線左移可見，財政政策與貨幣政策與IS曲線和LM曲線的變動直接相關(guān)，可運用以進行政策效果分析宏觀經(jīng)濟政策可調(diào)節(jié)兩大市場均衡兩大市場均衡變動二、財政政策的一般效果1、財政政策效果：變動政府收支，使IS變動，對國民收入變動產(chǎn)生的影響LM財政政策效果Y1Y2Y3Y

E1IS1IS2r%E22.擠出效應(yīng)

Crowdingouteffect

擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費）的現(xiàn)象LM不變，右移IS，均衡點利率上升、國民收入增加但增加的國民收入小于不考慮LM的收入增量這兩種情況下的國民收入增量之差，就是利率上升而引起的“擠出效應(yīng)”LM財政政策的擠出效應(yīng)Y1Y2Y3Y

EIS1IS2r%△G/（1-b）-dr/(1-b)擠出效應(yīng)的大小以定量稅為例，比例稅也可以得到相似的結(jié)果IS曲線公式變?yōu)楹唵握С龀藬?shù)α＝1/（1-b）在橫軸上，截距增加了△Ｇ

/（1-b），即Y1→Y3但實際上的財政政策效果卻小于這個數(shù)值，只有Y1→Y2因擠出效應(yīng)而減少的政策效果為3、財政政策乘數(shù)政府支出乘數(shù)α

，它是以不考慮貨幣市場和利率不變?yōu)榧僭O(shè)前提的，是指政府收支的變化所導(dǎo)致的國民收入變動的倍數(shù)。財政政策乘數(shù)γ

，是指取消不考慮貨幣市場和利率不變的假設(shè)后，保持貨幣供給量不變時，政府收支變化導(dǎo)致國民收入變動的倍數(shù)。LM財政政策的擠出效應(yīng)Y1Y2Y3Y

EIS1IS2r%△G/（1-b）-dr/(1-b)由于存在擠出效應(yīng)，財政政策乘數(shù)要<政府支出乘數(shù)三、財政政策效果與IS曲線的斜率IS曲線斜率越小，IS線越陡峭，利率變化大，IS移動時收入變化大，財政政策效果大IS曲線斜率越大，IS線越平坦，利率變化小，IS移動時收入變化小，財政政策效果小LMEY0Y1Y3YY0Y

2

Y3YE1EE2１.圖示Y1<Y2IS1IS2IS3IS4LMr%r%LM曲線不變，IS曲線斜率不同LM擴張財政政策下不同IS斜率的擠出效應(yīng)Y0Y2Y1Y3Y畫在同一個圖上IS2IS1IS3IS4r%2.原因分析IS曲線因擴張性財政政策（如增加△G）而向右移動時，國民收入增加了，因而對貨幣的交易需求增加，但貨幣供給未變動（LM曲線）所以人們用于投機的貨幣需求必須減少，這就要求利率上升因此，無論IS曲線斜率如何，均衡利率都上升了利率上升抑制了私人投資，這就是所謂的擠出效應(yīng)

擠出效應(yīng)大小與IS曲線斜率有關(guān)：

IS曲線斜率大小與參數(shù)b、d關(guān)系甚大當(dāng)b不變，當(dāng)d變大時，-（1-b）/d的絕對值變小，IS曲線斜率大，IS曲線變得更為平坦，Y對r的變化反應(yīng)愈靈敏。說明在投資對利率敏感時，擴張性財政政策使利率上升過程中，會使私人投資下降很多，即擠出效應(yīng)較大當(dāng)b不變，當(dāng)d變小時，-（1-b）/d的絕對值變大，IS曲線斜率小，IS曲線變得更為陡峭，Y對r的變化反應(yīng)愈不靈敏。說明在投資對利率不敏感時，擴張性財政政策使利率上升過程中，會使私人投資下降較少，即擠出效應(yīng)較小LM越平坦，收入變動幅度越大，擴張財政政策效果越大四、財政政策效果與LM曲線的斜率LM曲線三個區(qū)域的IS效果r4r1Y1r2r3r5Y2Y3Y4Y5YLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6LM越陡峭，收入變動幅度越小，擴張財政政策效果越小1.圖示r%2.原因分析LM曲線的斜率決定于兩個因素邊際持幣傾向（或叫貨幣需求的收入彈性）k和貨幣需求的利率彈性h。兩者的大小對LM曲線的斜率進而對財政政策效果有重要的影響作用（此處重點討論h的影響作用）k不變，h較大，

LM曲線的斜率較小（平坦）。當(dāng)政府實施擴張性財政政策時，隨著國民收入的增加，交易性貨幣需求L１增加。在貨幣供給既定前提下，投機性貨幣需求L2也應(yīng)相應(yīng)減少。但由于貨幣需求的利率彈性h較大，為減少特定數(shù)量L2,所要求的利率上升幅度較小。從而不會對私人投資產(chǎn)生很大的影響，這就意謂著投資減小得較少，財政政策效應(yīng)大，擠出效應(yīng)小。反之亦反

h值不變時，k值小，貨幣需求對收入變動不敏感,LM曲線平坦。其他條件不變，只要利率有較小的變動，就可以抵消收入變動引起的貨幣需求的的較少增加。h值不變時，k值大，貨幣需求對收入變動敏感,LM曲線陡峭。其他條件不變，只要利率有較大的變動，才可以抵消收入變動引起的貨幣需求的的較少增加。五、擠出效應(yīng)的影響因素擠出效應(yīng)越小，財政政策效果越大因素利率擠出效應(yīng)機制b＋＋影響到乘數(shù)。支出乘數(shù)越大，支出引起的收入就越多，對L1的需求就越多，貨幣供給不變前提下，利率就提高多，擠出效應(yīng)就越大。k＋＋貨幣需求對產(chǎn)出的敏感程度。K越大，對應(yīng)的Y，貨幣交易需求多，貨幣供給不變得前提下，投機需求少，利率大，擠出效果就越大h－－貨幣需求對利率的敏感程度。越小越敏感，說明貨幣稍有變動就會引起利率大幅變動，因此，當(dāng)政府支出增加引起貨幣需求增加所導(dǎo)致的利率上升就越多，對投資的擠占效果就明顯。d＋投資需求對利率的敏感程度。d越大，則一定量利率水平的變動對投資水平的影響就越大，因而擠出效應(yīng)就明顯第三節(jié)貨幣政策的IS-LM分析

一、貨幣政策的一般效果二、貨幣政策效果與IS曲線斜率三、貨幣政策效果與LM曲線斜率四、貨幣政策乘數(shù)五、兩種政策的混合使用一、貨幣政策的一般效果貨幣政策，如果能夠使得利率變化較多并且利率變化導(dǎo)致的投資較大變化時，貨幣政策效果就強

貨幣政策效果Y1Y2YLM1LM2IS貨幣政策效果：變動貨幣供給量對于總需求進而對國民收入的影響r%貨幣政策效果的簡化圖示

貨幣政策效果Y1Y2YLM1LM2ISr%Y3△m/k

hr/k1.圖示二、貨幣政策效果與IS曲線斜率

貨幣政策效果因IS的斜率而有差異Y1Y2Y3YLM1LM2IS1IS2IS陡峭，投資利率系數(shù)d小。投資對于利率的變動幅度小。所以LM變動使得均衡移動，收入的變動幅度小IS陡峭，收入變化小，為Y1-Y2。IS平坦，收入變化大，為Y1-Y3。y2-y1<y3-y1r%2.原因分析擴張性貨幣政策作用機制在于通過增加貨幣供給在貨幣市場上降低利率，從而刺激投資達到增加國民收入之目的如果增加貨幣供給能使國民收入有較大的增加，我們就說貨幣政策效果大；反之，則小由于IS曲線的斜率由b和d兩個參數(shù)決定的，假定在一定時期b是不變的，則主要決定于d的大小如果投資需求利率彈性系數(shù)d較大，IS曲線平坦，在LM曲線形狀基本不變時，當(dāng)中央銀行實行擴張性貨幣政策時，隨著利率的下降，投資需求增加得比較多，從而均衡國民收入增加得也比較多，即貨幣政策的效力大反之亦反貨幣供給增加LM平坦，貨幣政策效果小LM陡峭，貨幣政策效果大三、貨幣政策效果與LM曲線的斜率

貨幣政策效果因LM的斜率而有差異Y1Y2Y3YLM1LM2IS1IS2Y4LM平坦時，貨幣供給增加，利率下降的少，對投資和國民收入造成的影響小反之，LM陡峭時，貨幣供給增加，利率下降的多，對投資和國民收入的影響大y2-y1<y4-y3r%1.圖示2.原因分析LM曲線的斜率決定于兩個因素——邊際持幣傾向（或叫貨幣需求的收入彈性）k和貨幣需求的利率彈性h。假定前者在短期內(nèi)是不變的，只討論h大小對貨幣政策的影響如果貨幣需求的利率彈性h較大，則LM曲線較斜率較?。ㄆ教梗?，h較大，表明投機性貨幣需求受利率的影響較大，即利率稍有變動就會使貨幣需求變動很多。反過來理解此事，即貨幣市場均衡點隨貨幣供給增加而移動只須以較小的利率下降為代價即可。因而當(dāng)中央銀行實行擴張性貨幣政策（增加貨幣供給）時，對利率下降作用較小，從而對投資和國民收入不會有太大的影響，貨幣政策的作用較小反之亦反四、貨幣政策乘數(shù)指當(dāng)IS曲線不變或者產(chǎn)品市場均衡不變時，真實貨幣供給量變化能使均衡收入變動的倍數(shù)其他參數(shù)既定時，h越大，則貨幣政策效果β越小其他參數(shù)既定時，d越大，貨幣政策效果β越大同樣，當(dāng)b、t、k的大小也會影響貨幣乘數(shù)β的大小注意：此處的貨幣政策乘數(shù)與前面講的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)是兩個不同的概念4.貨幣政策的局限性（1）通貨膨脹時期，實行緊縮貨幣政策的效果顯著但在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果不顯著廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款，銀行不肯輕易借貸尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限（2）增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通脹時，盡快消費，貨幣流通速度加快；衰退時，貨幣流通速度下降馬拉車前進：簡單，貨幣政策制止通貨膨脹馬拉車后退：復(fù)雜，貨幣政策促進經(jīng)濟復(fù)蘇（3）外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間（4）資金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購?fù)鈳?，于是本國貨幣供給增加五、兩種政策的混合使用1.兩種政策混合使用的效果初始點E0

，收入低為克服蕭條，達充分就業(yè)，實行擴張性財政政策，IS右移兩種辦法都可使收入增加。但會使利率大幅度變化財政政策和貨幣政策的混合使用r%YY0Y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0Y1實行擴張性貨幣政策，LM右移IS和LM移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時，利率不變2.穩(wěn)定利率的同時，增加收入如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法擴張性財政政策，使利率上升，同時擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出財政政策和貨幣政策的混合使用r%YY0Y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0Y1試求：（1）IS-LM模型和均衡產(chǎn)出及利率，并作圖進行分析某宏觀經(jīng)濟模型(單位：億元)：C=200+0.8YI=300-5rL=0.2Y-5rm=300解：（1）IS-LM模型為:r=100-0.04Y,r=-60+0.04YY=2000,r=20（2）若充分就業(yè)的收入水平為2020億元，為實現(xiàn)充分就業(yè)，運用擴張的財政政策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應(yīng)分別為多少？解：（2）設(shè)擴張財政政策，政府追加投資為G，I=300-5r+G，新IS方程為r=100+0.2G-0.04Y聯(lián)立方程r＝100+0.2G-0.04Y,r＝-60+0.04Y求得Y＝2000+2.5G。當(dāng)Y＝2020時，G＝8。設(shè)擴張貨幣政策，政府追加貨幣供應(yīng)為M，則m＝300+M，新LM方程為r=-60-0.2M+0.04Y.聯(lián)立方程r=100-0.04Y,r=-60-M+0.04Y求得Y=2000+2.5M。當(dāng)Y=2020時，M=8。LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政策的效果越大，貨幣政策效果越小3.凱恩斯陷阱中的宏觀政策凱恩斯陷阱中的財政政策IS1IS2LM1

LM2Y

r0政府增加支出和減少稅收的政策非常有效擴張性財政政策，通過出售公債，向私人部門借錢此時私人部門資金充足，不會使利率上升，不產(chǎn)生擠出效應(yīng)r%Y1Y2凱恩斯主義的極端情況：LM為水平、IS垂直時，貨幣政策完全失效，財政政策非常有效凱恩斯主義的極端情況凱恩斯極端的財政政策情況IS1IS2LM1

LM2

r0IS垂直：投資需求的利率系數(shù)為0，投資不隨利率變動而變動貨幣政策無效LM水平時，利率降到極低，進入凱恩斯陷阱。這時貨幣供給量增加不會降低利率和促進投資，對于收入沒有作用r%YY1Y2IS垂直時貨幣政策完全失效ISLM1LM2Y0r0r1IS垂直時貨幣政策完全失效即使貨幣政策能夠改變利率，但由于IS垂直，投資需求的利率系數(shù)為0，投資不隨利率變動而變動，所以收入不會發(fā)生變化，此時貨幣政策沒有效果。r%Y4.古典主義的極端情況水平IS和垂直LM相交，是古典主義的極端情況古典主義極端下的貨幣政策十分有效IS

LM1

LM2yr0貨幣政策十分有效IS水平，斜率為0，投資對利率很敏感；貨幣供給增加使利率稍微下降，投資極大提高，國民收入增加。收入增加所需貨幣正好等于新增貨幣供給。利率維持在較高水平。y1