第六章-創(chuàng)業(yè)融資

立志創(chuàng)業(yè)勇于創(chuàng)業(yè)善于創(chuàng)業(yè)成功創(chuàng)業(yè)第五章創(chuàng)業(yè)融資

第一節(jié)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資渠道、方式和類型國家財政：是指國家對于企業(yè)的投資。銀行信貸：銀行為企業(yè)提供的貸款，是各類企業(yè)重要的資金來源。非銀行金融機構(gòu)：非銀行金融機構(gòu)主要有信托投資公司、租賃公司、保險公司、證券公司、企業(yè)集團的財務(wù)公司等。企業(yè)自有資金：企業(yè)經(jīng)營形成的內(nèi)部資金，主要是計提折舊、提取公積金和未分配利潤而形成的資金。一、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資渠道民間借貸：企業(yè)職工和居民的剩余貨幣，可以對企業(yè)進行投資，形成民間資金渠道，為企業(yè)所利用。商業(yè)信用：新創(chuàng)企業(yè)在開始經(jīng)營之后，開發(fā)并擁有了自己的客戶和供應(yīng)商，就會在生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成部分暫時閑置的資金，同時為了一定的目的也需要相互投資。這部分資金也是新創(chuàng)企業(yè)的資金來源。融資渠道創(chuàng)業(yè)融資一般融資國家財政符合國家發(fā)展的新創(chuàng)企業(yè)符合國家發(fā)展的企業(yè)銀行信貸新創(chuàng)企業(yè)難以獲得成熟企業(yè)非銀行金融機構(gòu)少數(shù)新創(chuàng)企業(yè)成熟企業(yè)企業(yè)自有資金新創(chuàng)企業(yè)成熟企業(yè)民間借貸新創(chuàng)企業(yè)少數(shù)成熟企業(yè)商業(yè)信用發(fā)展期的新創(chuàng)企業(yè)成熟企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資和一般融資在融資渠道上的差異三、新創(chuàng)企業(yè)的融資類型

（一）自有資金融資與借入資金融資

按照資金權(quán)益性質(zhì)的不同，區(qū)分為自有資金融資與借入資金融資。(1)自有資金自有資金又稱為自有資本或權(quán)益資本，是企業(yè)依法籌集并長期擁有、自主調(diào)配運用的資金來源。權(quán)益資本又叫權(quán)益性資本，它是指投資者所投入的資本金，而資本金指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金合計，資本金合計包括企業(yè)各種投資主體注冊的全部資本金。自有資金包括：資本金、資本公積累、公積金和未分配利潤。自有資金風(fēng)險較小，但數(shù)量少。

(2)借入資金借入資金又稱借入資本或債務(wù)資本。債務(wù)資本是指債權(quán)人為企業(yè)提供的短期和長期貸款,不包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和其他應(yīng)付款等商業(yè)信用負債。使用債務(wù)資本可以降低企業(yè)資本成本。從投資者的角度來說，股權(quán)投資的風(fēng)險大于債權(quán)投資，其要求的報酬率就會相應(yīng)提高。因此債務(wù)資本的成本要明顯地低于權(quán)益資本。在一定的限度內(nèi)合理提高債務(wù)籌資比例，可以降低企業(yè)的綜合資本成本。企業(yè)債務(wù)資本的籌資方式，又稱債權(quán)性籌資，主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等，債務(wù)資本籌資是指公司以負債方式借入并到期償還的資金。

（二）直接融資與間接融資企業(yè)的融資活動按期是否以金融機構(gòu)為媒介，可分為直接融資和間接融資。直接融資是指資金短缺單位(這里主要指有投資機會的企業(yè))不經(jīng)金融中介機構(gòu)，直接借助市場向社會上有資金盈余的單位和個人籌資。直接融資的主要形式有股票、債券、商業(yè)票據(jù)、預(yù)付和賒購等。其中股票融資和債券融資是最主要的直接融資形式。有資金盈余的單位和個人通過購買企業(yè)發(fā)行的股票、債券，將資金直接投入資金短缺的單位。間接融資是指資金短缺單位以金融部門為中介，由金融部門通過吸收存款、存單等形式積聚社會閑散資金，再投向資金短缺單位?；I資機構(gòu)與投資者不直接發(fā)生法律關(guān)系。目前，間接融資中的金融中介機構(gòu)主要是商業(yè)銀行，銀行貸款是間接融資最主要的形式。

四、新創(chuàng)企業(yè)的融資方式融資方式分為兩種：內(nèi)源式融資方式和外源式融資方式。具體融資方式很多，如直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、發(fā)行債券、租賃融資等。創(chuàng)業(yè)者要根據(jù)實際情況，不同階段選擇不同的融資方式。創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的資金來源自有和親朋資金天使投資風(fēng)險投資

準備期初創(chuàng)期發(fā)展期成熟期非金融公司股東權(quán)益商業(yè)銀行貸款高

低投資者接受的投資風(fēng)險創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的不同階段上市、商業(yè)銀行貸款等天使投資、風(fēng)險投資、政府支持的中小企業(yè)、大公司投資自行融資、天使投資風(fēng)險投資成熟期

發(fā)展期

初創(chuàng)期

種子期

硅谷典型創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同階段的融資方式

成長期 風(fēng)險投資、大公司投資擴張期 風(fēng)險投資、上市或被大公司收購（一）自有資金自有資金為創(chuàng)業(yè)資金第一來源。自有資金是一種直接投資的融資方式，它是機構(gòu)或個人對新創(chuàng)企業(yè)的投資。直接投資的融資方式是新創(chuàng)企業(yè)進行融資方式，是一種成本最低、手續(xù)最簡、效益最大、回報最高的融資方式。直接投資的融資方式是建立在自有資金充足的前提下，一般采這種形式的比較少。但可以自有資金為基礎(chǔ)，獲得其他投資，這是一種常見的方式。案例：張P129（二）私人借貸私人借貸是指從家人、親戚或朋友那里借來的資金，有人稱為“愛心資金”，是一種親情和友情，是一種愛心，而不是單純?yōu)榱死麧櫋＜胰?、親戚或朋友是資金第二來源。私人借貸的優(yōu)點是快速、靈活，創(chuàng)業(yè)者自我激勵和約束大。但現(xiàn)實中私人借貸有限。私人借貸應(yīng)注意：一是“親兄弟，明算賬”；二是要簽訂合同；三是及時還款。（三）銀行借款銀行是創(chuàng)業(yè)者獲得資金的重要來源。向銀行貸款需要企業(yè)具有進行抵押的資產(chǎn)，那些已經(jīng)開始生產(chǎn)經(jīng)營，而且經(jīng)營比較正常的企業(yè)，可以采取這種融資方式。銀行很少向初創(chuàng)企業(yè)提供貸款，因為風(fēng)險太高。提供充分的創(chuàng)業(yè)計劃書，是創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得銀行貸款的最好辦法。銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行(以及其他金融機構(gòu))借入的需要還本付息的款項。1．銀行貸款按提供貸款的機構(gòu)，可分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款。2．銀行貸款按有無擔(dān)保，可分為信用貸款和擔(dān)保貸款。（1）信用貸款是指以借款人的信譽或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款，企業(yè)取得這種貸款，無需以財產(chǎn)做抵押。（2）擔(dān)保貸款是以有關(guān)方面的保證責(zé)任，質(zhì)押物或抵押物為擔(dān)保的貸款，它包括保證貸款、質(zhì)押貸款和抵押貸款（3）票據(jù)貼現(xiàn)也是一種抵押貸款，它是商業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。3．銀行貸款按貸款的用途，可分為基本建設(shè)貸款、專項貸款和流動資金貸款。

（四）發(fā)行股票或債券

有一定基礎(chǔ)和實力的企業(yè)，可以通過發(fā)行股票或債券獲得資金，這無疑是最好的融資方式。但必須是經(jīng)營優(yōu)異的企業(yè)才有可能，而對于初創(chuàng)的企業(yè)是完全不可能的。

發(fā)行債券的要求（1）企業(yè)依照國家的有關(guān)規(guī)定向社會發(fā)行債券。企業(yè)向社會發(fā)行債券，募集社會閑散資金，在取得中國人民銀行批準以后，由企業(yè)自己發(fā)行或委托其他金融機構(gòu)代為發(fā)行（2）企業(yè)發(fā)行債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。債券的面額利率不得高于銀行居民定期存款的同期利率的40％。（3）其投資項目必須是為固定資產(chǎn)投資，經(jīng)有關(guān)部門審查批準，并納入國家控制的固定資產(chǎn)投資規(guī)劃。首次公開發(fā)行是指第一次向公開市場發(fā)行公司證券，通常為普通股（在我國公開發(fā)行只能發(fā)行普通股或公司債券）。目前，我國企業(yè)上市有以下三種途徑：直接上市買殼上市創(chuàng)業(yè)板市場（1）直接上市上市，是指股份有限公司在證券交易所公開發(fā)行股票后并公開上市交易的?，F(xiàn)階段，我國的主板市場對高新技術(shù)企業(yè)變現(xiàn)的障礙主要表現(xiàn)在：主板市場對上市公司要求較高，中小高新技術(shù)企業(yè)很難達到要求；主板市場上的法人股、國有股不能流通和交易，這與風(fēng)險投資通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓撤出風(fēng)險資本實現(xiàn)收益回報的根本目的相矛盾；在服務(wù)于國企改制和擴大融資渠道的政策下，以非國有為基本成分的高新技術(shù)企業(yè)很難進入主板市場。

（2）買殼上市買殼上市又稱“后門上市”或“逆向收購”，是指非上市公司購買一家上市公司一定比例的股權(quán)來取得上市的地位，然后注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實現(xiàn)間接上市的目的。一般而言，買殼上市是民營企業(yè)的較佳選擇。由于受所有制因素困擾，無法直接上市。買殼上市通常由兩步完成：第一步：非上市公司通過收購上市公司股份的方式，絕對或相對地控制某家上市的股份公司；第二步：資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，上市公司反向收購非上市公司的資產(chǎn)，從而將自己的有關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)注入到上市公司中去，實現(xiàn)間接上市的目的。

（3）創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場，各國的稱呼不一。在有些國家叫二板市場、有些叫第二交易系統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)板市場等等。它是指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發(fā)展和擴展業(yè)務(wù)。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模較小，業(yè)績也不突出。

（五）商業(yè)信用

商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為。企業(yè)之間商業(yè)信用的形式，主要有以下幾種：應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款即賒購商品，是一種典型的商業(yè)信用形式。甲企業(yè)向乙企業(yè)購買商品，延期在收到貨物后一定時期內(nèi)付款，在這段時期內(nèi)，等于甲企業(yè)向乙企業(yè)借了款。

商業(yè)匯票。商業(yè)匯票是指單位之間根據(jù)購銷合同進行延期付款的商品交易時，開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)，是現(xiàn)行的一種商業(yè)票據(jù)。

票據(jù)貼現(xiàn)。票據(jù)貼現(xiàn)是指持票人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定的利息以取得銀行資金的一種借貸行為。

預(yù)收貨款。預(yù)收貨款是指銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在付出商品之前向購貨單位預(yù)先收取部分或全部貨物價款的信用行為。

（六）天使投資人(AngelInvestor)

最早是指在19世紀為紐約百老匯戲劇提供資金的投資人，當時投資于戲劇風(fēng)險很大，很多出資者是出于對藝術(shù)的支持，而不是為了獲得超額的利潤，因此，人們尊稱他們?yōu)椤疤焓埂?。今天我們所說的天使投資特指企業(yè)創(chuàng)業(yè)過程的第一批投資人，富有的個人直接對有發(fā)展前途的創(chuàng)業(yè)小企業(yè)進行早期直接權(quán)益性資本投資的一種民間投資方式，投資人可以在體驗創(chuàng)業(yè)樂趣的同時獲得投資回報。天使投資人與風(fēng)險投資家之間的主要差異

主要差異天使投資人風(fēng)險投資家個人企業(yè)家投資者投資的公司小企業(yè)，初創(chuàng)階段大公司，相對成熟付出的努力最少深入投資地點予以考慮不重要使用的合同簡單復(fù)雜投資后的監(jiān)督積極、控制戰(zhàn)略控制推出公司較少考慮很重要回報率較少考慮很重要天使投資人歸納為以下五種類型:1．公司型投資天使：是指已提前退休或辭職的《財富》1000家公司的高級經(jīng)理人員。

2．企業(yè)家型投資天使：這是天使投資人中最多的一種投資者，他們中大多擁有和成功地經(jīng)營過企業(yè)。

3．狂熱型投資天使：企業(yè)家型投資者在某種程度上總是在算計，而狂熱型投資者僅僅喜歡參與而已。

4．微觀管理型投資天使：這是一種非常謹慎的天使投資者。他們中有些天生就富有，但大部分是通過自己的努力獲得財富的。

5．專家型投資天使：這里的“專家”是指投資者的職業(yè)，如醫(yī)生、律師，包括會計，而不是說這類投資天使是投資方面的專家。中國的天使投資人主要有三類：1.外國公司在中國的代表或者管理者2.對中國市場感興趣的外國人和海外華僑3.本地的富有和成功的民營企業(yè)家天使的特點增值地理分布分散更隨意的投資者

天使投資優(yōu)缺點很少后續(xù)投資投資特點規(guī)模小偏好于創(chuàng)業(yè)起步或早期階段可投資各行業(yè)喜歡高科技公司額外好處杠桿效果提供貸款擔(dān)保費用不高希望插足公司事務(wù)可能會變得難以控制在業(yè)界影響不大優(yōu)點缺點123尋找“天使”通過朋友介紹;直接去找心目中的“天使”;參加類似“天使”聚會的活動;利用自己的財務(wù)顧問、法律顧問或者有關(guān)的金融咨詢機構(gòu)等中介組織；通過諸如工商聯(lián)商會、行業(yè)協(xié)會、投資公司等各種行業(yè)組織搜尋“天使”名錄。了解“天使”如何評判項目是否有足夠的吸引力；是否有獨特技術(shù)；是否具有成本優(yōu)勢；能否創(chuàng)造新市場；能否迅速占領(lǐng)市場份額；財務(wù)狀況是否穩(wěn)定；能否獲得5-10倍于原投資額的潛在投資回報率；是否具有盈利能力；是否具有良好的創(chuàng)業(yè)團隊。

針對“天使”的特點做好談判準備資料準備

《創(chuàng)業(yè)計劃書》心理準備準備應(yīng)對考查投資項目潛在的收益和風(fēng)險；準備應(yīng)對天使投資人對管理的查驗；做好放棄部分業(yè)務(wù)的思想準備；做好在必要條件下妥協(xié)的準備。

獲取天使投資者支持的過程一般要注意以下三個問題：

（八）風(fēng)險投資（VentureCapital）廣義的概念是指對一切開拓性、創(chuàng)新型經(jīng)濟活動的資金投放。狹義的概念是指對那些新興的現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)的投資活動。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）對風(fēng)險投資的含義曾有三種解釋。

我國的定義，風(fēng)險投資是指向主要屬于科技型的高成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供經(jīng)營管理和咨詢服務(wù)，以期在被投資企業(yè)發(fā)展成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取中長期資本增值收益的投資行為。

風(fēng)險投資一般金融投資投資對象用于高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)及其新產(chǎn)品開發(fā)，主要以中小型企業(yè)為主用于傳統(tǒng)企業(yè)擴展、傳統(tǒng)技術(shù)新產(chǎn)品的開發(fā)，主要以大中型企業(yè)為主投資審查以技術(shù)實現(xiàn)的可能性為審查重點，技術(shù)創(chuàng)新與市場前景的研究是關(guān)鍵以財務(wù)分析與物質(zhì)保證為審查重點，有無償還能力是關(guān)鍵投資方式通常采用股權(quán)式投資，其關(guān)心的是企業(yè)的發(fā)展前景主要采用貸款方式，需要按時償還本息，其關(guān)心的是安全性投資管理參與企業(yè)的經(jīng)營管理與決策，投資管理較嚴密，是合作開發(fā)的關(guān)系對企業(yè)經(jīng)營管理有參考咨詢作用，一般不介入企業(yè)決策系統(tǒng)，是借貸關(guān)系投資回收風(fēng)險共擔(dān)、利潤共享，企業(yè)若獲得巨大發(fā)展，進入市場運作，可轉(zhuǎn)讓股權(quán)，收回投資，再投向新企業(yè)按貸款和合同期限收回本息投資風(fēng)險風(fēng)險大，投資的大部分企業(yè)可能失敗，但一旦成功，其收益足以彌補全部損失風(fēng)險小，若到期不能收回酬金，除追究企業(yè)經(jīng)營者的責(zé)任外，所欠本息也不能豁免人員素質(zhì)需要懂技術(shù)、經(jīng)營管理、金融、市場，有預(yù)測風(fēng)險、處理風(fēng)險等能力，有較強的承受能力懂財務(wù)管理，不懂技術(shù)開發(fā)，可行性研究水平較低市場重點未來潛在市場，難以預(yù)測現(xiàn)在市場，易于預(yù)測

風(fēng)險投資的特點建立風(fēng)險投資基金尋找投資機會籌集風(fēng)險資金識別并篩選潛力的項目評估項目談判和達成協(xié)議發(fā)展風(fēng)險企業(yè)1．戰(zhàn)略發(fā)展2．積極的團隊構(gòu)成3．吸引外部專家4．吸引后繼投資者5．監(jiān)督與控制執(zhí)行退出策略1．首次公開發(fā)行上市2．兼并與收購3．破產(chǎn)清算4．股份回購5．聯(lián)盟風(fēng)險投資的運作過程

風(fēng)險投資進行項目評估的方法和標準

（1）風(fēng)險資本家評估創(chuàng)業(yè)計劃的過程1%獲得了風(fēng)險資本5%的創(chuàng)業(yè)計劃值得深入調(diào)查和分析10%的創(chuàng)業(yè)計劃風(fēng)險投資感興趣，會約見創(chuàng)業(yè)家風(fēng)險投資收到很多創(chuàng)業(yè)計劃，所有的創(chuàng)業(yè)都會被風(fēng)險投資家進行初步篩選第一階段：初步篩選第二階段：創(chuàng)業(yè)評估

第三階段：創(chuàng)業(yè)家口頭展示

第四階段：最終評估

8．風(fēng)險投資7．商業(yè)顧問6．咨詢?nèi)耸?．大學(xué)或試驗室的參與4．研討會3．午餐會、午餐俱樂部2．新聞簡報1．孵化器（2）風(fēng)險投資評估產(chǎn)品和服務(wù)以及管理團隊的四級評價方法1/41/31/21/1水平1產(chǎn)品/服務(wù)處于概念狀態(tài)市場未定未試驗3/43/33/2

3/1水平3

產(chǎn)品/服務(wù)成熟市場未定用戶較少2/44/42/24/22/1

4/12/3水平2可行的樣品試驗市場未定不能生產(chǎn)4/3水平4

產(chǎn)品/服務(wù)成熟市場開發(fā)完善滿足客戶要求風(fēng)險管理產(chǎn)品/服務(wù)狀態(tài)風(fēng)險最高

水平1水平2水平3水平4單個創(chuàng)業(yè)者/企業(yè)家兩個創(chuàng)業(yè)者，部分管理團隊；員工全部到位，其他人未定當公司收到資金有豐富經(jīng)驗的時就能決定其他管理團隊 人員（3）風(fēng)險投資家用以評估創(chuàng)業(yè)的要素名稱水平定義進入時間選擇領(lǐng)先率先進入一個新行業(yè)跟隨在行業(yè)進入發(fā)展階段后進入一個行業(yè)關(guān)鍵成功要素的穩(wěn)定性高成功的必須因素在行業(yè)發(fā)展階段不會產(chǎn)生急劇變化低成功的必須因素在行業(yè)發(fā)展階段會發(fā)生急劇變化培訓(xùn)能力高通過培訓(xùn)可以得到被市場忽略的許多資源和技術(shù)低通過培訓(xùn)可以得到被市場忽略的很少資源和技術(shù)領(lǐng)先時間長由于領(lǐng)先競爭對手進入該行業(yè)而在一個較長時間內(nèi)具有壟斷優(yōu)勢短由于領(lǐng)先競爭對手進入該行業(yè)但在一個較短時間內(nèi)具有壟斷優(yōu)勢競爭態(tài)勢高在行業(yè)發(fā)展階段各企業(yè)之間存在激烈競爭低在行業(yè)發(fā)展階段各企業(yè)之間存在很小競爭模仿進入市場高存在大量的模仿進入該行業(yè)的公司低很少模仿進入該行業(yè)的公司產(chǎn)品范圍廣公司的產(chǎn)品或服務(wù)涉及市場的很大部分窄公司的產(chǎn)品或服務(wù)集中于市場的某個部分行業(yè)相關(guān)知識多風(fēng)險投資家隊準備投資行業(yè)的相關(guān)行業(yè)有足夠的經(jīng)驗和知識少風(fēng)險投資家隊準備投資行業(yè)的相關(guān)行業(yè)沒有足夠的經(jīng)驗和知識因素平均權(quán)重按重要性順序排列的指標管理層的承諾10.01．管理層的素質(zhì)產(chǎn)品8.82．期望收益率市場8.33．期望風(fēng)險營銷技能8.24．權(quán)益比率工程技能7.45．管理層在企業(yè)中的利害關(guān)系營銷計劃7.26．保護投資者權(quán)利的財務(wù)條款財務(wù)技能6.47．企業(yè)發(fā)展階段制造技能6.28．限制性內(nèi)容參考5.99．利率或紅利率其他交易參與者5.010．現(xiàn)有資本行業(yè)/技術(shù)4.211．投資者的控制變現(xiàn)方法2.312．稅收考慮風(fēng)險投資公司評估指標風(fēng)險投資決策考慮因素頻數(shù)（樣本數(shù)100）1．企業(yè)家自身具有支撐其持續(xù)奮斗的才能642．企業(yè)家對企業(yè)目標市場的熟悉程度623．在5-10年內(nèi)至少能獲得10倍的投資回報504．證明企業(yè)家有很強的領(lǐng)導(dǎo)能力的經(jīng)歷505．對風(fēng)險的評估和反映良好486．投資具有流動性447．可觀的市場增長前景438．風(fēng)險企業(yè)良好的歷史紀錄379．對企業(yè)的表述清晰明了3110．具有財產(chǎn)的保全措施29風(fēng)險投資決策主要因素排序

第四節(jié)

我國創(chuàng)業(yè)融資現(xiàn)存問題及融資政策演進一、我國創(chuàng)業(yè)融資現(xiàn)存問題缺乏信用觀念。缺乏政府扶持體系。金融及資本市場制度不健全、不完善。企業(yè)自身素質(zhì)不健全。二、我國創(chuàng)業(yè)融資政策安排

（一）中小企業(yè)(銀行)信貸1．針對銀行體系的中小企業(yè)信貸促進政策。2．構(gòu)建中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。（二）票據(jù)市場（三）創(chuàng)業(yè)投資公司(或基金)（四）規(guī)范非正規(guī)金融三、我國創(chuàng)業(yè)融資政策演變時間內(nèi)容部門1999年6月14日《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點的指導(dǎo)意見》經(jīng)貿(mào)委1999年6月20日《關(guān)于加強和改進對小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》中國人民銀行1999年7月22日全國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點工作會議2000年8月24日《關(guān)于鼓勵和促進中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》國務(wù)院辦公廳2001年3月5日《建立全國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系有關(guān)問題的通知》經(jīng)貿(mào)委2001年3月26日《中小企