如何有效實(shí)施財務(wù)盡職調(diào)查？課件

如何有效實(shí)施財務(wù)盡職調(diào)查？——財務(wù)盡職調(diào)查工作探討內(nèi)容

一、財務(wù)盡職調(diào)查概述二、基本程序三、調(diào)查內(nèi)容四、調(diào)查報告五、后續(xù)工作六、實(shí)務(wù)操作財務(wù)盡職調(diào)查什么是財務(wù)盡職調(diào)查？財務(wù)盡職調(diào)查應(yīng)該做什么？與審計一樣嗎？執(zhí)行財務(wù)盡職調(diào)查的程序如何？財務(wù)盡職調(diào)查后我們還需要干什么？……投資流程戰(zhàn)略目標(biāo)收購及兼并原則甄選目標(biāo)企業(yè)重組及整合監(jiān)控及評價執(zhí)行確定公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)制定收購及兼并原則甄選目標(biāo)企業(yè)重組及整合被收購/兼并企業(yè)監(jiān)控投資流程，評估項(xiàng)目成果是否已符合公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)不斷提高投資循環(huán)投資循環(huán)投資循環(huán)收購及兼并原則公司有沒有制定與戰(zhàn)略目標(biāo)相吻合的統(tǒng)一的收購及兼并原則？此原則有無進(jìn)行充分的溝通，參與投資項(xiàng)目的各小組成員是否均以此為指導(dǎo)原則？收購及兼并原則是否已作為判斷項(xiàng)目可行性和評價項(xiàng)目結(jié)果的標(biāo)準(zhǔn)？案例：GE的收購及兼并原則：一、投資回報率低于30％的項(xiàng)目不做二、無法促成戰(zhàn)略目標(biāo)（成為本行業(yè)前兩名）實(shí)現(xiàn)的項(xiàng)目不做什么是盡職調(diào)查？盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查、資料分析的一系列活動。財務(wù)盡職調(diào)查即由財務(wù)專業(yè)人員針對目標(biāo)企業(yè)與投資有關(guān)財務(wù)狀況的審閱、分析、核查等專業(yè)調(diào)查。盡職調(diào)查小組盡職調(diào)查內(nèi)容

一般包括：目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)研究、企業(yè)所有者、歷史沿革、人力資源、營銷與銷售、研究與開發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)、采購、法律與監(jiān)管、財務(wù)與會計、稅收、管理信息系統(tǒng)等盡職調(diào)查小組的構(gòu)成——技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人（交易促成者）、行業(yè)專家、業(yè)務(wù)專家、營銷與銷售專家、財務(wù)專家、法律專家等盡職調(diào)查的目的完成一個盡職調(diào)查的目的是：判明潛在的致命缺陷和它們對收購及預(yù)期投資收益的可能的影響。致命的缺陷核心人員的流失或即將流失主要客戶最近流失或即將流失即將來臨的財務(wù)危機(jī)，包括：無法收回的應(yīng)收賬款無法轉(zhuǎn)嫁給客戶的成本增加高昂的環(huán)境治理成本設(shè)備落后，昂貴的更新成本質(zhì)量責(zé)任估計不足訴訟

……外部的致命缺陷內(nèi)部的致命缺陷市場上未來需求的變化生產(chǎn)方式的技術(shù)變化消費(fèi)者/客戶購買習(xí)慣的變化政府管制稅收變化競爭可能加劇

……案例（一）某工業(yè)企業(yè)收入穩(wěn)定，當(dāng)年銷售3億元，凈利潤2400萬元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)20%。達(dá)到并購條件。但經(jīng)過財務(wù)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的應(yīng)收賬款從2000年的1100萬元上升到2002年的7300萬元，增長近7倍。通過進(jìn)一步了解，已確認(rèn)的壞賬500萬元，而且該企業(yè)的客戶集中在某一競爭過度行業(yè)，貨款回收將越來越難。因此，該企業(yè)的應(yīng)收賬款及未來的貨款回籠被盡職調(diào)查小組列為目標(biāo)企業(yè)的致命缺陷。財務(wù)盡職調(diào)查的重要性分析企業(yè)盈利能力、現(xiàn)金流，預(yù)測企業(yè)未來前景判斷投資是否符合戰(zhàn)略目標(biāo)及投資原則能充分揭示財務(wù)風(fēng)險或危機(jī)了解資產(chǎn)負(fù)債、內(nèi)部控制、經(jīng)營管理的真實(shí)情況，是投資及整合方案設(shè)計、交易談判、投資決策不可或缺的基礎(chǔ)財務(wù)盡職調(diào)查流程立項(xiàng)加入項(xiàng)目組擬訂計劃實(shí)地調(diào)查撰寫報告內(nèi)部復(fù)核提交匯報歸檔管理參與投資及整合方案設(shè)計財務(wù)專業(yè)人員項(xiàng)目立項(xiàng)后加入項(xiàng)目組實(shí)施財務(wù)盡職調(diào)查擬訂計劃需建立在充分了解投資目的和目標(biāo)企業(yè)組織架構(gòu)基礎(chǔ)上財務(wù)盡職調(diào)查報告必須通過復(fù)核程序后方能提交財務(wù)盡職調(diào)查基本原則獨(dú)立性原則項(xiàng)目財務(wù)專業(yè)人員應(yīng)服務(wù)于項(xiàng)目組，但業(yè)務(wù)上向部門主管負(fù)責(zé)，確保獨(dú)立性。保持客觀態(tài)度。謹(jǐn)慎性原則調(diào)查過程的謹(jǐn)慎。計劃、工作底稿及報告的復(fù)核。全面性原則財務(wù)調(diào)查要涵蓋企業(yè)有關(guān)財務(wù)管理和會計核算的全面內(nèi)容（見第四部分）。重要性原則

針對不同行業(yè)、不同企業(yè)要依照風(fēng)險水平重點(diǎn)調(diào)查。財務(wù)盡職調(diào)查的獨(dú)立性部門主管項(xiàng)目組財務(wù)專業(yè)人員項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人報告復(fù)核報告指揮項(xiàng)目組財務(wù)專業(yè)人員部門所屬部門計劃階段調(diào)查階段報告階段財務(wù)專業(yè)人員所屬部門主管審核財務(wù)調(diào)查計劃具體業(yè)務(wù)指導(dǎo)審核批準(zhǔn)報告項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人提出財務(wù)調(diào)查需求，全面計劃控制協(xié)調(diào)與被調(diào)查單位的關(guān)系按時得到完整的財務(wù)調(diào)查報告財務(wù)專業(yè)人員編制財務(wù)調(diào)查計劃實(shí)施調(diào)查計劃撰寫/修改報告項(xiàng)目組財務(wù)專業(yè)人員的雙重管理職責(zé)分工財務(wù)盡職調(diào)查與財務(wù)審計的不同目的不同：1、財務(wù)盡職調(diào)查僅是企業(yè)合作之前的深入了解，審計是對數(shù)據(jù)的驗(yàn)證；2、財務(wù)盡職調(diào)查更強(qiáng)調(diào)在歷史的分析上對未來的預(yù)測，審計立足于現(xiàn)在；3、財務(wù)盡職調(diào)查目的是在評價風(fēng)險和機(jī)會，審計則是保護(hù)自己的手段。方法不同：

財務(wù)盡職調(diào)查一般不采用函證、實(shí)物盤點(diǎn)、數(shù)據(jù)復(fù)算等財務(wù)審計方法，但更多使用趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析等分析工具。

財務(wù)盡職調(diào)查的對象目標(biāo)企業(yè)的情況包括：企業(yè)內(nèi)部情況（企業(yè)能力）由監(jiān)管機(jī)構(gòu)、競爭者、供應(yīng)商、客戶以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境所施加的外部影響現(xiàn)狀：

一般僅限于企業(yè)內(nèi)部情況的調(diào)查；對外部影響的調(diào)查一般依靠行業(yè)研究資料及經(jīng)營、法律調(diào)查提供資料。企業(yè)內(nèi)部能力供應(yīng)商競爭者客戶監(jiān)管機(jī)構(gòu)……………………聘請中介機(jī)構(gòu)目的：是為了盡職調(diào)查而聘請，不是因法律要求而進(jìn)行的中介機(jī)構(gòu)是協(xié)助調(diào)查人員完成調(diào)查目的，而不是應(yīng)交易要求完成審計或資產(chǎn)評估的目的原則：聘請中介機(jī)構(gòu)，應(yīng)由財務(wù)調(diào)查人員所在部門決定，部門主管批準(zhǔn)財務(wù)調(diào)查人員須對中介機(jī)構(gòu)的工作進(jìn)行監(jiān)督對中介機(jī)構(gòu)出具的報告，財務(wù)調(diào)查人員須復(fù)核第三部分財務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容會計主體概況財務(wù)組織薪酬、稅費(fèi)及會計政策會計報表（損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表）表外項(xiàng)目會計主體基本情況取得營業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報告、章程、組織架構(gòu)圖了解會計主體全稱、成立時間、注冊資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營業(yè)務(wù)等了解目標(biāo)企業(yè)歷史沿革對會計主體的詳細(xì)了解應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)本部以及所有具控制權(quán)的公司，并對關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解對目標(biāo)企業(yè)的組織、分工及管理制度進(jìn)行了解，對內(nèi)部控制初步評價

財務(wù)組織財務(wù)組織結(jié)構(gòu)（含具控制力的公司）財務(wù)管理模式（子公司財務(wù)負(fù)責(zé)人的任免、獎懲、子公司財務(wù)報告體制）財務(wù)人員結(jié)構(gòu)（年齡、職稱、學(xué)歷）會計電算化程度、企業(yè)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況

會計政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會計政策；近3年會計政策的重大變化；與我們的差異，以及可能造成的影響（量化）；現(xiàn)行會計報表的合并原則及范圍；接受外部審計的的政策，及近3年會計師事務(wù)所名單；近3年審計報告的披露。

稅費(fèi)政策現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計算基數(shù)、收繳部門；稅收優(yōu)惠政策；稅收減免/負(fù)擔(dān)；關(guān)聯(lián)交易的稅收政策；集團(tuán)公司中管理費(fèi)、資金占用費(fèi)的稅收政策；稅收匯算清繳情況；并購后稅費(fèi)政策的變化情況。

損益表（一）銷售收入及成本近3~10年銷售收入、銷售量、單位售價、單位成本、毛利率的變化趨勢近3~10年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢企業(yè)大客戶的變化及銷售收入集中度關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易的區(qū)別及對利潤的影響成本結(jié)構(gòu)、發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵成本因素，并就其對成本變化的影響作分析對以上各因素的重大變化尋找合理的解釋

損益表（二）期間費(fèi)用近5~10年費(fèi)用總額、費(fèi)用水平趨勢，并分析了解原因企業(yè)主要費(fèi)用，如人工成本、折舊等的變化其他業(yè)務(wù)利潤了解是否存在穩(wěn)定的其他業(yè)務(wù)收入來源，以及近3~5年數(shù)據(jù)投資收益近年對外投資情況，及各項(xiàng)投資的報酬率營業(yè)外收支有無異常情況

損益表（三）對未來損益影響因素的研判銷售收入銷售成本期間費(fèi)用其他業(yè)務(wù)利潤稅收

資產(chǎn)負(fù)債表（一）貨幣資金可用資金、凍結(jié)資金應(yīng)收賬款是否可能被高估（特別關(guān)注內(nèi)部應(yīng)收賬款）賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析近年變化趨勢分析及原因大客戶應(yīng)收賬款分析大額應(yīng)收賬款，可調(diào)閱銷售合同

資產(chǎn)負(fù)債表（二）其他應(yīng)收款賬齡、壞賬及費(fèi)用性借款分析大額款項(xiàng)的合同、協(xié)議是否有對外投資？委托理財？大額對外借款？存貨查閱最近一次盤點(diǎn)記錄存貨分類及趨勢變化關(guān)注發(fā)出商品、分期付款發(fā)出商品存貨的滯銷、殘損

資產(chǎn)負(fù)債表（三）長期投資控股企業(yè)驗(yàn)證其投資比例及應(yīng)占有的權(quán)益參股企業(yè)了解其投資資料投資的背景及可控制力（特別是國有企業(yè)）固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)分類在用、停用、殘損、無用的固定資產(chǎn)（可與設(shè)備管理部門核對資料）生產(chǎn)經(jīng)營用和非生產(chǎn)經(jīng)營用的區(qū)分設(shè)計生產(chǎn)能力與實(shí)際生產(chǎn)能力比較，以及原因分析

資產(chǎn)負(fù)債表（四）在建工程工程項(xiàng)目預(yù)算、完工程度是否存在停工工程工程項(xiàng)目的用途無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)的種類及取得途徑無形資產(chǎn)的壽命計價依據(jù)（關(guān)注土地使用權(quán)）

資產(chǎn)負(fù)債表（五）借款債權(quán)人、借款性質(zhì)、借款條件是否正常償還利息是否可以豁免或債務(wù)重組（關(guān)注由資產(chǎn)管理公司接管的銀行債權(quán)）應(yīng)付賬款業(yè)務(wù)趨勢與應(yīng)付賬款的趨勢比較，了解是否具有足夠的買方信用應(yīng)付賬款賬齡分析預(yù)估材料款是否適當(dāng)

資產(chǎn)負(fù)債表（六）資本公積形成原因未分配利潤歷年利潤及分配資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)質(zhì)量分析

現(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析特別關(guān)注經(jīng)營凈現(xiàn)金流經(jīng)營凈現(xiàn)金流是否能滿足融資活動的利息支出凈額結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表，尋找除銷售收入以外是否還存在主要的經(jīng)營資金來源，對經(jīng)營凈現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)如何

表外項(xiàng)目對外擔(dān)保已抵押資產(chǎn)貼現(xiàn)合作意向未執(zhí)行完畢的合同銀行授信額度訴訟其他

不同類型企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險目標(biāo)企業(yè)可以分為：上市公司、國有企業(yè)、合資企業(yè)、民營企業(yè)、集體企業(yè)等等。目標(biāo)企業(yè)因?yàn)槠渫顿Y者或?qū)嶋H控制者的背景不同，其財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)也會不一樣。案例（二）某國有企業(yè)報表反映，其累計獲得稅收返還4500萬元，對現(xiàn)金流貢獻(xiàn)較大。并且該企業(yè)擁有1.7億元的土地使用權(quán)（以前評估入賬），持有某優(yōu)秀企業(yè)60%的股權(quán)。通過財務(wù)盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該稅收返還政策適用于國有三線企業(yè)，當(dāng)并購實(shí)現(xiàn)后該稅收優(yōu)惠將不再適用。并且企業(yè)擁有的土地使用權(quán)也無法確認(rèn)權(quán)屬。國有企業(yè)的房改工作尚未完成。股權(quán)投資是在政府指令下執(zhí)行，完全缺乏控制能力。所以，我們在對國有企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查時：關(guān)注資產(chǎn)的入賬價值；考慮國家對國企扶持政策的延續(xù)性及對國有職工的福利政策；對外投資的背景與實(shí)際控制力；遺留的資產(chǎn)損失、潛在的負(fù)債等。案例（三）某私營企業(yè)報表反映，其當(dāng)年凈利潤400萬元，但據(jù)財務(wù)經(jīng)理解釋實(shí)際凈利潤應(yīng)為2400萬元，企業(yè)為避稅隱藏利潤2000萬元。在財務(wù)盡職調(diào)查中，我們通過對隱藏方式的的了解、數(shù)據(jù)的追查、以及行業(yè)毛利水平的調(diào)查等，基本可以確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)的確隱藏利潤。在報告中，我們將此事作專門披露，并且指出了潛在的稅務(wù)責(zé)任。所以，我們對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、私營企業(yè)在盡職調(diào)查時：了解其領(lǐng)導(dǎo)者對財務(wù)及稅收的觀點(diǎn)，以及該觀點(diǎn)下財務(wù)資料的情況（關(guān)注多套報表、虛假報表等）；稅收事宜在未來并購中帶來的成本、風(fēng)險、責(zé)任；設(shè)立關(guān)聯(lián)公司以轉(zhuǎn)移利潤等。第四部分財務(wù)盡職調(diào)查報告財務(wù)盡職調(diào)查報告標(biāo)準(zhǔn)有效報告的技巧財務(wù)盡職調(diào)查報告標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)盡職調(diào)查后應(yīng)提交書面報告；負(fù)責(zé)財務(wù)盡職調(diào)查的部門必須建立質(zhì)量控制程序，財務(wù)盡職調(diào)查報告完成后必須按質(zhì)量控制程序進(jìn)行審核，最終由部門主管批準(zhǔn)后方可以報送項(xiàng)目組；報告總結(jié)（結(jié)論）須經(jīng)項(xiàng)目組討論通過，如存在不同意見，財務(wù)盡職調(diào)查報告也應(yīng)向決策者匯報。有效報告的技巧達(dá)到財務(wù)盡職調(diào)查目的，適當(dāng)表達(dá)意見和建議；使用適當(dāng)?shù)臉?biāo)題；運(yùn)用圖表，如曲線圖、比較表、圖案等；用圖框、下劃線、斜體字、加粗以示重點(diǎn)；詞句盡量短小、簡單，段落也應(yīng)短??；表達(dá)內(nèi)容量化。第五部分財務(wù)盡職調(diào)查的后續(xù)工作投資方案的專業(yè)協(xié)助整合方案的專業(yè)協(xié)助交易前資產(chǎn)評估的復(fù)核投資協(xié)議的風(fēng)險評估投資方案的專業(yè)協(xié)助投資方式的財務(wù)可行性；投資收益財務(wù)預(yù)測；企業(yè)財務(wù)風(fēng)險（財務(wù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)）的建議解決方案投資方案的財務(wù)風(fēng)險評價。整合方案的專業(yè)協(xié)助評價企業(yè)財務(wù)人員和內(nèi)部審計人員；推薦財務(wù)及內(nèi)部審計負(fù)責(zé)人；推動財務(wù)管理制度建設(shè)，可能的話，推動內(nèi)部控制制度建設(shè)；協(xié)助解決新情況和新問題。交易前的資產(chǎn)評估復(fù)核組織和配合資產(chǎn)評估工作；與資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)溝通，確保有利的資產(chǎn)評估結(jié)果；對資產(chǎn)評估中的重大問題隨時進(jìn)行報告、建議。投資協(xié)議的風(fēng)險評估前提：擬簽訂的投資協(xié)議與已批準(zhǔn)的投資方案存在重大差異；財務(wù)調(diào)查人員應(yīng)重新評估投資風(fēng)險；風(fēng)險的重新評估有利于決策者正確決策。第六部分財務(wù)盡職調(diào)查的實(shí)務(wù)操作

現(xiàn)實(shí)工作中，就財務(wù)盡職調(diào)查中的具體操作，我們應(yīng)該如何處理呢？以下我們就實(shí)務(wù)工作各環(huán)節(jié)以及個別情況分析為例，與大家一起探討。調(diào)查過程實(shí)務(wù)（一）某企業(yè)財務(wù)調(diào)查人員受邀參加一家企業(yè)的盡職調(diào)查工作，在接受任務(wù)之后至進(jìn)入現(xiàn)場調(diào)查期間，應(yīng)該做些什么？首先明確該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人；與項(xiàng)目負(fù)責(zé)人溝通，了解項(xiàng)目背景、目的、總體計劃、對財務(wù)盡職調(diào)查的期望（如調(diào)查人員認(rèn)為在現(xiàn)有條件下期望難以達(dá)成，應(yīng)在項(xiàng)目開始前溝通一致）；初步了解情況后，應(yīng)與部門主管就調(diào)查計劃或思路進(jìn)行溝通；事先準(zhǔn)備“被調(diào)查企業(yè)所需提供的資料清單”，并與項(xiàng)目組其他成員（如律師、業(yè)務(wù)調(diào)查人員等）溝通，避免重復(fù)索取資料。調(diào)查過程實(shí)務(wù)（二）項(xiàng)目組到達(dá)目標(biāo)企業(yè)，與企業(yè)負(fù)責(zé)人員初步就盡職調(diào)查事宜進(jìn)行溝通，調(diào)查人員此時應(yīng)該為今后工作做怎樣的鋪墊？明確如何對接，此時應(yīng)明確誰能夠幫助解答財務(wù)問題，誰能確實(shí)幫助你提供各種資料；將“被調(diào)查企業(yè)所需提供的資料清單”交與目標(biāo)企業(yè)，并就資料是否能夠完全提供以及提供時間溝通一致。

資料可以要求分批提供，以縮短等待時間；

盡量獲取企業(yè)的電子資料，以及企業(yè)內(nèi)部分析報表等；如提供資料不能滿足需求，應(yīng)通過項(xiàng)目負(fù)責(zé)人與目標(biāo)企業(yè)溝通。調(diào)查過程實(shí)務(wù)（三）調(diào)查人員取得基本財務(wù)資料后，首先應(yīng)做哪幾步工作？審核目標(biāo)企業(yè)的對外股權(quán)投資，明確企業(yè)具控制力的子公司，確定調(diào)查范圍，細(xì)化調(diào)查計劃，與律師、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人溝通；并通過項(xiàng)目負(fù)責(zé)人就子公司調(diào)查計劃與目標(biāo)企業(yè)溝通一致；初步搭建報告結(jié)構(gòu)，明確每部分要說明的問題及需要的資料；采用各種分析方法找出問題，與項(xiàng)目組成員溝通后，選取主要問題列入訪談計劃；制訂訪談計劃，應(yīng)先將問題、人員名單、時間安排與項(xiàng)目組相關(guān)人員溝通，排定統(tǒng)一的訪談計劃，以便于企業(yè)安排及重復(fù)訪談。調(diào)查過程實(shí)務(wù)（四）進(jìn)入訪談程序后，調(diào)查人員此時可以采取哪些方式？

和目標(biāo)企業(yè)各被訪談人員交流時，要保持一種謙虛的態(tài)度，是盡最大努力獲得信息，而不要對企業(yè)的現(xiàn)狀當(dāng)場提出批評；可以鼓勵被訪談人員對企業(yè)的現(xiàn)有運(yùn)作提出個人的見解，對未來的改進(jìn)建議；