財(cái)富中原技術(shù)中級(jí)教程

技術(shù)分析

（中級(jí)教程）

2023/1/16中原證券財(cái)富管理中心

產(chǎn)品研發(fā)部

2023/1/16目錄第一章、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)第二章、趨勢(shì)的研判

----市場(chǎng)周期模型----峰位與谷底關(guān)系的演進(jìn)----價(jià)格形態(tài)----趨勢(shì)線與移動(dòng)平均線----動(dòng)能原理----綜合研判實(shí)例講解----其他研判技巧第三章、對(duì)成交量的討論第四章、技術(shù)分析的應(yīng)用

2023/1/16

價(jià)格是大眾投資者心理和投資行為的反應(yīng)，而大眾的心理總是在慌亂、恐懼、悲觀和充滿信心、過(guò)度樂(lè)觀、貪婪之間搖擺，技術(shù)分析方法正是據(jù)此來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。-----這是技術(shù)分析方法的理論基礎(chǔ)第一章、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)2023/1/16大眾情緒的變化需要一定的時(shí)間來(lái)完成，所以我們可以運(yùn)用技術(shù)分析方法在相對(duì)較早的階段識(shí)別這種心理變化，判斷未來(lái)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。大眾的心理情緒一旦形成，一般會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，因此我們識(shí)別出價(jià)格趨勢(shì)的變化后，就可以滿懷信心地買入或賣出股票。-----技術(shù)分析的主要目標(biāo)即是較早地識(shí)別出價(jià)格趨勢(shì)的變化第一章、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)2023/1/16金融市場(chǎng)的預(yù)先反映機(jī)制：市場(chǎng)參與者們總是在預(yù)測(cè)下一季度、下半年的股票盈利水平，所有人的預(yù)期匯總最終形成了一個(gè)均衡的股票價(jià)格。----預(yù)期是行情的心跳。股市的變化通常領(lǐng)先實(shí)體經(jīng)濟(jì)3-9個(gè)月，有時(shí)更長(zhǎng)有時(shí)更短。因此，技術(shù)分析有可能比基本面分析更早地識(shí)別股市運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的變化。

“股票價(jià)格永遠(yuǎn)不是它自身的價(jià)值，而是人們認(rèn)為它所具有的價(jià)值?！?---華爾街日?qǐng)?bào)第一章、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)2023/1/16第一章、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)上證綜指08年11月見(jiàn)底，領(lǐng)先實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)見(jiàn)底時(shí)間約3個(gè)月。2023/1/16第一章、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)2023/1/16第一章、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)2023/1/16市場(chǎng)周期模型第二章、趨勢(shì)的研判-----市場(chǎng)周期模型趨勢(shì)包含不同的時(shí)間跨度，最常見(jiàn)的是主要趨勢(shì)、中期趨勢(shì)、短期趨勢(shì)三種。2023/1/16主要趨勢(shì)一般持續(xù)9個(gè)月到2年，通常與經(jīng)濟(jì)周期一致，反映投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的基本態(tài)度。最常見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)周期（基欽周期）從谷底到谷底大約經(jīng)歷3.6年。因此，主要上漲趨勢(shì)（牛市）和主要下跌趨勢(shì)（熊市）各持續(xù)1-2年。由于股價(jià)上漲比下跌要耗費(fèi)的時(shí)間長(zhǎng)，因此一般牛市要長(zhǎng)于熊市。

第二章、趨勢(shì)的研判-----市場(chǎng)周期模型2023/1/16中期趨勢(shì)：一個(gè)主要趨勢(shì)會(huì)包含多個(gè)中期趨勢(shì)，它們通常持續(xù)6周到幾個(gè)月的時(shí)間。中期趨勢(shì)的變化，有助于我們識(shí)別主要趨勢(shì)的變化。中期趨勢(shì)一般每年反轉(zhuǎn)多次，若能準(zhǔn)確把握，可獲得較高的收益。第二章、趨勢(shì)的研判-----市場(chǎng)周期模型2023/1/16中期趨勢(shì)的典型參數(shù)特征第二章、趨勢(shì)的研判-----市場(chǎng)周期模型2023/1/16中期趨勢(shì)和成交量特征第二章、趨勢(shì)的研判-----市場(chǎng)周期模型2023/1/16短期趨勢(shì)：包含于中期趨勢(shì)中，一般持續(xù)2-4周。（市場(chǎng)周期模型中的虛線代表短期趨勢(shì)）短期趨勢(shì)經(jīng)常受到一些消息和事件的影響，呈隨機(jī)波動(dòng)特長(zhǎng)，因此短期趨勢(shì)比中期趨勢(shì)和主要趨勢(shì)更難以識(shí)別。第二章、趨勢(shì)的研判-----市場(chǎng)周期模型2023/1/16最樸素易懂的趨勢(shì)研判技巧：

市場(chǎng)波動(dòng)的峰位與谷底關(guān)系的演進(jìn)。----復(fù)雜的數(shù)學(xué)技巧往往不如一目了然的簡(jiǎn)單道理。第二章、趨勢(shì)的研判-----峰位與谷底的演進(jìn)2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----峰位與谷底的演進(jìn)不斷抬高的峰位與谷底關(guān)系預(yù)示著多頭市場(chǎng)，一旦這種關(guān)系被打破，則預(yù)示上漲趨勢(shì)可能終結(jié)。2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----峰位與谷底的演進(jìn)不斷下滑的峰位與谷底關(guān)系預(yù)示著空頭市場(chǎng)，一旦這種關(guān)系被打破，則預(yù)示下跌趨勢(shì)可能終結(jié)，即將迎來(lái)多頭行情。2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----峰位與谷底的演進(jìn)峰位與谷底關(guān)系的不同情形2023/1/16價(jià)格形態(tài)的表現(xiàn)：市場(chǎng)走勢(shì)一般包含上升、橫向、下降三種趨勢(shì)。橫向趨勢(shì)是上升和下降趨勢(shì)的過(guò)度階段，這種過(guò)度階段幾乎總是表現(xiàn)為特定的價(jià)格形態(tài)。----市場(chǎng)情緒總是需要一定的時(shí)間才能轉(zhuǎn)變研判這種價(jià)格形態(tài)有助于我們判斷未來(lái)的趨勢(shì)走向。第二章、趨勢(shì)的研判-----價(jià)格形態(tài)2023/1/16頭肩頂反轉(zhuǎn)形態(tài)與成交量的關(guān)系第二章、趨勢(shì)的研判-----價(jià)格形態(tài)2023/1/16頭肩底反轉(zhuǎn)形態(tài)與成交量的關(guān)系第二章、趨勢(shì)的研判-----價(jià)格形態(tài)2023/1/16更復(fù)雜的頭肩形態(tài)頭肩形態(tài)可能是最可靠的價(jià)格反轉(zhuǎn)形態(tài)，因?yàn)樗瑫r(shí)滿足峰位與谷底關(guān)系的反轉(zhuǎn)。第二章、趨勢(shì)的研判-----價(jià)格形態(tài)2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----價(jià)格形態(tài)矩形形態(tài)與成交量關(guān)系2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----價(jià)格形態(tài)雙重頂與雙重底形態(tài)2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----價(jià)格形態(tài)擴(kuò)散形態(tài)（喇叭形態(tài)）2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----價(jià)格形態(tài)三角形態(tài)（注意成交量的配合）2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線趨勢(shì)線的反轉(zhuǎn)突破與連續(xù)形態(tài)

------趨勢(shì)線被突破僅代表原有趨勢(shì)的中斷，不一定就是趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線趨勢(shì)線的支撐與阻擋關(guān)系轉(zhuǎn)化2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線頭部的趨勢(shì)線和價(jià)格形態(tài)同時(shí)被突破2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線底部的趨勢(shì)線和價(jià)格形態(tài)同時(shí)被突破2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線延遲的價(jià)格形態(tài)突破2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用例子2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用例子-------上證綜指2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線彎曲的趨勢(shì)線——移動(dòng)平均線2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線趨勢(shì)線、移動(dòng)平均線、價(jià)格形態(tài)的綜合應(yīng)用2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線如何確認(rèn)有效突破：過(guò)濾帶價(jià)格原則：收市價(jià)格的變化達(dá)到預(yù)定的價(jià)格幅度或百分比（3％）時(shí)間原則：“兩天原則”（不僅適用于考察重要趨勢(shì)線的突破，也同樣可以應(yīng)用于鑒別市場(chǎng)對(duì)重要支撐和阻擋水平的突破。）2023/1/16移動(dòng)平均線的綜合應(yīng)用時(shí)間周期的選擇采用何種移動(dòng)平均線：簡(jiǎn)單移動(dòng)平均、延后簡(jiǎn)單移動(dòng)平均、加權(quán)移動(dòng)平均(WMA)、指數(shù)移動(dòng)平均（EMA）

長(zhǎng)短移動(dòng)平均線交叉，構(gòu)建機(jī)械交易系統(tǒng)收盤(pán)價(jià)計(jì)算的MA(最常用)盤(pán)中最低價(jià)計(jì)算的MA（作向下突破的止損信號(hào)，產(chǎn)生的虛假信號(hào)少）盤(pán)中最高價(jià)計(jì)算的MA（作向上突破的買入信號(hào)，產(chǎn)生的虛假信號(hào)少）第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線96年以來(lái)按穿越雙線策略操作共5次操作機(jī)會(huì)，4次盈利，一次虧損上證綜指月K線（MA:3,12）2023/1/16動(dòng)能原理：動(dòng)能指標(biāo)往往在價(jià)格轉(zhuǎn)折之前就能幫助我們預(yù)判價(jià)格可能出現(xiàn)的強(qiáng)弱趨勢(shì)。向上動(dòng)能：向上拋球，上升動(dòng)能逐漸喪失向下動(dòng)能：剛翻過(guò)山頂?shù)钠囅蛳禄?，下降?dòng)能由大到小動(dòng)能原理在某種程度上適用于所有動(dòng)能指標(biāo)，例如ROC、MACD、RSI等。第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理動(dòng)能指標(biāo)的頂背離2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理動(dòng)能指標(biāo)的底背離2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理上證綜指的動(dòng)能指標(biāo)（MACD）底背離2010年4月-8月2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理美國(guó)鋁業(yè)的ROC指標(biāo)分析!!!動(dòng)能指標(biāo)也可以做形態(tài)分析、趨勢(shì)線分析、峰位谷底關(guān)系分析2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理上升行情中動(dòng)能趨勢(shì)的突破切記：動(dòng)能趨勢(shì)突破僅是一種警訊，必須等到價(jià)格趨勢(shì)也突破才是采取行動(dòng)的時(shí)候2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理下跌行情中動(dòng)能趨勢(shì)的突破切記：動(dòng)能趨勢(shì)突破僅是一種警訊，必須等到價(jià)格趨勢(shì)也突破才是采取行動(dòng)的時(shí)候2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理JP摩根的RSI趨勢(shì)突破與價(jià)格趨勢(shì)突破2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理RSI的峰位谷底關(guān)系與價(jià)格趨勢(shì)2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理動(dòng)能指標(biāo)在長(zhǎng)期多頭市場(chǎng)和長(zhǎng)期空頭市場(chǎng)的表現(xiàn)特征

在多頭市場(chǎng)中，價(jià)格對(duì)超賣非常敏感；在空頭市場(chǎng)中，價(jià)格對(duì)超買非常敏感。你可以據(jù)此決定買賣時(shí)機(jī)。2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理

深證成指：在多頭市場(chǎng)中，價(jià)格對(duì)超買缺乏敏感性，空頭市場(chǎng)中，價(jià)格對(duì)超賣缺乏敏感。2023/1/16避免似是而非的應(yīng)用：最受歡迎的股評(píng)家或許會(huì)說(shuō)：“市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)度超賣，預(yù)期會(huì)有一波反彈行情。”切記，是否真的如此完全取決于所處的市場(chǎng)環(huán)境，在多頭市場(chǎng)中，這很可能是正確的，在空頭市場(chǎng)中，則很可能是錯(cuò)誤的。多頭市場(chǎng)開(kāi)始時(shí)，動(dòng)能指標(biāo)很快進(jìn)入超買區(qū)域，并在高位保持很長(zhǎng)時(shí)間，指標(biāo)的長(zhǎng)期超買恰恰是上升動(dòng)能強(qiáng)勁的表現(xiàn)，據(jù)此判斷價(jià)格轉(zhuǎn)跌往往過(guò)早。媒體反映的是大眾的觀點(diǎn)，而這些觀點(diǎn)在緊要關(guān)頭往往是錯(cuò)誤的。第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理2023/1/16動(dòng)能指標(biāo)的應(yīng)用：時(shí)間周期的選擇問(wèn)題動(dòng)能指標(biāo)平滑技術(shù)（例，MACD指標(biāo)的指數(shù)移動(dòng)平均）動(dòng)能指標(biāo)長(zhǎng)短期平均線的交叉（例，RSI(5,10,14)）第二章、趨勢(shì)的研判-----動(dòng)能原理2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----綜合研判低價(jià)圈特征及上升趨勢(shì)的綜合研判2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----綜合研判高價(jià)圈特征及下跌趨勢(shì)的綜合研判2023/1/16比例原則：1/3、1/2、2/3常用比例黃金分割比例：0.382、0.50、0.618、1.00等第二章、趨勢(shì)的研判-----其他研判技巧2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----其他研判技巧上證綜指的速度線分析（周K線）2023/1/16第二章、趨勢(shì)的研判-----其他研判技巧深證成指的斐波那契折返（周K線）2023/1/16前面討論的趨勢(shì)研判均是對(duì)價(jià)格的分析或統(tǒng)計(jì)處理，成交量的研究可以為前面的研究提供有益的佐證。成交量反映了買賣雙方的交易熱情，是獨(dú)立于價(jià)格的一個(gè)技術(shù)指標(biāo)。對(duì)成交量的分析可以用來(lái)確認(rèn)或質(zhì)疑價(jià)格趨勢(shì)的可持續(xù)性。

第三章、對(duì)成交量的討論2023/1/16第三章、對(duì)成交量的討論成交量基本原理：在正常情況下，交易活動(dòng)在上漲行情中擴(kuò)展，在下跌行情中收縮。量增價(jià)漲代表一種正常狀態(tài)。行為金融學(xué)的解釋：損失規(guī)避、過(guò)度自信2023/1/16第三章、對(duì)成交量的討論成交量基本原理：在多頭行情中，成交量通常領(lǐng)先價(jià)格。當(dāng)價(jià)格創(chuàng)下新高，而成交量卻沒(méi)有加以確認(rèn)，則新高的價(jià)格應(yīng)被視為危險(xiǎn)信號(hào)，表明當(dāng)前趨勢(shì)可能逆轉(zhuǎn)。沒(méi)有嚴(yán)格的規(guī)則能夠說(shuō)明，在價(jià)格到達(dá)峰位前，價(jià)格動(dòng)能指標(biāo)和成交量指標(biāo)會(huì)發(fā)生多少次背離，但總體而言，出現(xiàn)背離的次數(shù)越多，表明技術(shù)走勢(shì)越疲弱。2023/1/16第三章、對(duì)成交量的討論深證成指：多頭市場(chǎng)的成交量背離2023/1/16第三章、對(duì)成交量的討論成交量基本原理：緩慢上升后的加速上漲態(tài)勢(shì)，在最后爆發(fā)階段價(jià)格迅速上漲，隨即價(jià)格與成交量急劇下跌。這代表一種衰竭走勢(shì)，預(yù)示即將發(fā)生的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。其嚴(yán)重性取決于前一波的漲勢(shì)幅度。這一現(xiàn)象稱為拋物型暴漲走勢(shì)。2023/1/16第三章、對(duì)成交量的討論深證成指：拋物型暴漲與其后的衰竭走勢(shì)2023/1/16第三章、對(duì)成交量的討論成交量基本原理：長(zhǎng)期下跌后，價(jià)格出現(xiàn)反彈，接著再度回落形成第二個(gè)谷底，第二個(gè)谷底的位置或高于或略低于前一個(gè)谷底，但成交量卻明顯小于前一個(gè)谷底的成交量，這代表多頭市場(chǎng)即將來(lái)臨。2023/1/16第三章、對(duì)成交量的討論成交量基本原理：市場(chǎng)經(jīng)過(guò)數(shù)月的上漲，價(jià)格漲勢(shì)出現(xiàn)鈍化，但成交量卻持續(xù)放大，這代表一種震蕩出貨的空頭信號(hào)。2023/1/16第三章、對(duì)成交量的討論成交量基本原理：市場(chǎng)經(jīng)過(guò)數(shù)月的下跌后，價(jià)格跌勢(shì)出現(xiàn)鈍化，但成交量卻持續(xù)放大，這代表一種進(jìn)貨的多頭信號(hào)。2023/1/16成交量指標(biāo)：成交量擺蕩指標(biāo)、成交量ROC指標(biāo)、資金流向指標(biāo)（由成交量數(shù)據(jù)和價(jià)格數(shù)據(jù)構(gòu)造而成）等第三章、對(duì)成交量的討論2023/1/16成交量擺蕩指標(biāo)的構(gòu)造：首先計(jì)算出成交量的短期和長(zhǎng)期移動(dòng)平均值接著以成交量短期移動(dòng)平均值除以長(zhǎng)期移動(dòng)平均值最后將所得結(jié)果繪制成擺蕩指標(biāo)的形式第三章、對(duì)成交量的討論2023/1/16第三章、對(duì)成交量的討論成交量擺蕩指標(biāo)的構(gòu)建2023/1/16第三章、對(duì)成交量的討論成交量擺蕩指標(biāo)的綜合分析2023/1/16我們對(duì)技術(shù)分析的定義：技術(shù)分析的投資方法是對(duì)這樣一個(gè)基本思想的反映：股價(jià)是按照投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)、政策和心理力量的變化而不斷變化的態(tài)度所決定的趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)。技術(shù)分析方法作為一種藝術(shù)，是在相對(duì)較早的階段識(shí)別市場(chǎng)趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，并且牢牢把握這種趨勢(shì)，直到有足夠的證據(jù)證明這種