財務業(yè)績的評估

財務報表分析財務業(yè)績的評估財務分析的目的1、股東分析公司盈利水平2、投資者分析公司投資價值3、管理者分析企業(yè)運轉(zhuǎn)4、國家分析稅收狀況5、內(nèi)部審計----錯弊防范6、其他財務業(yè)績評估的基本前提資料（一）、財務分析的專業(yè)資料；年度比較資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表報表附注審計意見實際和預算業(yè)績比較會計報表體系編號會計報表名稱編報期會企01表資產(chǎn)負債表中期報告；年度報告會企02表利潤表中期報告；年度報告會企03表現(xiàn)金流量表（至少）年度報告01表附表1資產(chǎn)減值準備明細表年度報告01表附表2股東權益增減變動表年度報告01表附表3應交增值稅明細表中期報告、年度報告02表附表1利潤分配表年度報告02表附表2分部報表（業(yè)務分部）年度報告02表附表3分部報表（地區(qū)分部）年度報告資產(chǎn)負債表現(xiàn)金短期借款應收賬款應付賬款存貨其他流動負債長期投資長期負債固定資產(chǎn)所有者權益合計利潤表主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金及附加主營業(yè)務利潤其他業(yè)務利潤營業(yè)費用管理費用費用財務營業(yè)利潤管理資產(chǎn)負債表現(xiàn)金短期借款營運資產(chǎn)長期負債長期投資所有者權益固定資產(chǎn)合計現(xiàn)金流量表經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流入量經(jīng)營現(xiàn)金流出量籌資活動現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流入量籌資活動現(xiàn)金流出量投資活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流入量投資活動現(xiàn)金流出量總流量=經(jīng)營活動凈流量+籌資活動現(xiàn)金凈流量+投資活動現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)負債表格式資產(chǎn)金額負債和權益金額貨幣資金1500短期借款5000短期投資2000應付帳款15000應收帳款6000其他流動負債3000存貨20000長期負債7000長期投資7500實收資本60000固定資產(chǎn)60000未分配利潤10000無形資產(chǎn)3000合計100000合計100000項目1995比重投入資本現(xiàn)金35004%營運資本需求800010%長期投資75009%固定資產(chǎn)凈值6000073%無形資產(chǎn)30004%總投資資本

82000100占用資本短期借款50006%長期借款70009%所有者權益7000085%總運用資本

82000100OS公司資資產(chǎn)負負債表表項目1995比重1996比重1997比重投入資本現(xiàn)金65%1210%86%營運資本需求5949%6350%7756%固定資產(chǎn)凈值5646%5140%5338%總投資資本121100126100138100%占用資本短期借款1512%2217%2317%長期借款4235%3427%3828%所有者權益6453%7056%7755%總運用資本121100126100138100關于報報表附附注的的分析析基本內(nèi)內(nèi)容：：主要會會計處處理方方法會計處處理方方法的的變更更情況況非經(jīng)常常性項項目的的說明明其他有有助于于理解解報表表的事事項財務業(yè)業(yè)績評評估的的基本本前提提資料料（二））、財財務分分析的的背景景資料料：1、未來行行業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)和和競爭爭趨勢勢2、企業(yè)競競爭和和經(jīng)營營特點點3、管理的的長期期目標標和計計劃4、資本市市場各各個部部門的的借款款準則則5、管理的的合理理性財務分分析的的基本本前提提資料料行業(yè)基基本狀狀況企業(yè)基基本市市場特特征分分析：：主要產(chǎn)產(chǎn)品銷銷售狀狀況、、市場場、營營銷渠渠道與與方法法、主主要客客戶企業(yè)的的基本本管理理措施施落實實狀況況財務報報表分分析的的基本本方法法1、財財務報報表分分析的的簡易易方法法:二二指分分析.化簡簡資產(chǎn)產(chǎn)負債債表的的科目目.變化化資產(chǎn)產(chǎn)負債債表的的計量量單位位.將雙雙期表表排列列起來來,并并尋找找變化化最大大的量量.2、財財務報報表的的結(jié)構(gòu)構(gòu)分析析法:編制同同型財財務報報表表表3、財財務報報表的的趨勢勢分析析法編制指指數(shù)化化報表表4、比比率分分析法法企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流流量的的構(gòu)成成現(xiàn)金營業(yè)活活動購貨銷售費費用管理費費用財務費費用稅金營業(yè)活活動銷售商商品提供勞勞務投資活活動收回投投資收收到的的現(xiàn)金金取得投投資收收益所所收到到的現(xiàn)現(xiàn)金處置長長期資資產(chǎn)收收到的的現(xiàn)金金其他投投資活活動收收到的的現(xiàn)金金籌資活活動吸收投投資收收到的的現(xiàn)金借款收收到的的現(xiàn)金金收到其其他與與籌資資活動有有關的的現(xiàn)金金投資活活動購建長長期資資產(chǎn)支支付的的現(xiàn)金金投資支支付的的現(xiàn)金金其他投投資活活動支支付的的現(xiàn)金金籌資活活動償還債債務支支付的的現(xiàn)金分配股股利、、利潤潤或償付付利息息支付付的現(xiàn)金金其他籌籌資活活動支支付的現(xiàn)金金現(xiàn)金流流量表表分析析的要要點1、分分析各各類總總流量量及其其構(gòu)成成了解解現(xiàn)金金流動動的態(tài)勢勢2、分分析各各類現(xiàn)現(xiàn)金流流量凈凈額判判斷現(xiàn)現(xiàn)金盈盈虧3、分分析總總流量量凈額額了解解資金金的來來龍取取脈項目金額（元）比重%現(xiàn)金來源

經(jīng)營活動現(xiàn)金收入158962375.42投資活動現(xiàn)金收入30000.14籌資活動現(xiàn)金收入51500024.44合計2107623100現(xiàn)金運用

經(jīng)營活動現(xiàn)金支出157962874.95投資活動現(xiàn)金支出1249005.93籌資活動現(xiàn)金支出462002.19合計175072883.07現(xiàn)金凈流量35689516.93現(xiàn)金凈流量

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量99952.80投資活動現(xiàn)金凈流量（121900）（34.16）籌資活動現(xiàn)金凈流量468800131.36合計356895100該公司司現(xiàn)金金流量量表某公司司資產(chǎn)產(chǎn)負債債表同形利潤潤表資產(chǎn)負債債表利潤同型型表案例—藍藍田公司司資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)表項目1997年1998年1999年2000年流動資產(chǎn)48.8937.9020.7515.26固定資產(chǎn)29.1348.9572.4976.44其他資產(chǎn)21.9813.156.768.30合計100100100100比率分析析的基本本架構(gòu)流動性分分析----資資產(chǎn)的變變現(xiàn)能力力資產(chǎn)經(jīng)營營效率分分析----資資產(chǎn)的營營運效率率負債管理理分析------企企業(yè)的資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)管理贏利能力力分析-----企業(yè)業(yè)能力的的全面體體現(xiàn)流動性分分析法-短期償償債能力力反映變現(xiàn)現(xiàn)能力的的比率指指標1、流動動比率（（2：1）流動資產(chǎn)產(chǎn)流動負債債2、速動動比率（（1：1）流動資產(chǎn)產(chǎn)-存貨貨流動負債債3、現(xiàn)金金比率現(xiàn)金+有有價證券券流動負債債流動性分分析時應應考慮的的因素1、行業(yè)業(yè)的情況況或慣例例由于各個個行業(yè)的的經(jīng)營周周期和資資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的特征征不同，，因此流流動性比比率的特特征也顯顯然不同同，為此此，企業(yè)業(yè)在判斷斷自身的的流動性性比率的的合理性性時，可可以參考考本行業(yè)業(yè)的一般般水平或或先進水水平。我我國上市市公司的的分行業(yè)業(yè)的流動動性比率率資料如如下表。。行業(yè)的基基本數(shù)據(jù)據(jù)行業(yè)流動比率速動比率1997199819971998工業(yè)1.461.471.051.09商業(yè)1.121.010.770.67地產(chǎn)1.531.510.740.54金融1.181.081.341.04公共事業(yè)1.491.431.251.21綜合1.561.601.141.11總體1.431.431.031.03流動性分分析時應應考慮的的因素2、資資產(chǎn)的質(zhì)質(zhì)量問題題：企業(yè)的資資產(chǎn)流動動性的高高低標準準還取決決于流動動資產(chǎn)的的變現(xiàn)質(zhì)質(zhì)量，即即：流動動資產(chǎn)的的帳面價價值與實實際變現(xiàn)現(xiàn)價值的的差異，，這個差差異越小小，流動動性比率率所反映映的變現(xiàn)現(xiàn)能力就就越真實實，比如如：有價價證券的的購買價價和目前前市場價價的差異異；企業(yè)業(yè)的存貨貨的帳面面價值與與實際價價值是否否相符，，存貨的的適銷性性怎么樣樣；應收收帳款中中有多少少能夠收收回等。。這些問問題在分分析時應應該逐一一核實，，盡量保保證比率率的真實實性。流動性分分析時應應考慮的的因素3、流動動資產(chǎn)與與流動負負債的期期限匹配配問題：：在計算流流動性比比率指標標時，是是將流動動資產(chǎn)與與流動負負債直接接對比，，來分析析償債能能力。但但具體的的說，償償還債務務必須是是企業(yè)采采用現(xiàn)金金償還，，雖然流流動資產(chǎn)產(chǎn)都可以以轉(zhuǎn)化為為現(xiàn)金，，但畢竟竟不是現(xiàn)現(xiàn)金。因因此，在在總體分分析償債債能力的的基礎上上，還應應該分析析流動負負債的具具體償還還的時間間結(jié)構(gòu)并并與流動動資產(chǎn)的的現(xiàn)金結(jié)結(jié)構(gòu)相聯(lián)聯(lián)系。流動性時時應考慮慮的因素素4、企業(yè)業(yè)償還能能力的大大小及其其變動，，受企業(yè)業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)變變動的影影響，比比如，固固定資產(chǎn)產(chǎn)變賣、、長期投投資的變變現(xiàn)可以以增大現(xiàn)現(xiàn)金的供供應，提提高償債債的能力力，而企企業(yè)購建建固定資資產(chǎn)、進進行長期期投資往往往會降降低企業(yè)業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)的流動動性，從從而降低低企業(yè)的的償還能能力；5、企業(yè)業(yè)可以動動用的銀銀行貸款款額度，，企業(yè)的的臨時籌籌資能力力的大小小、企業(yè)業(yè)的財務務償債的的信譽以以至于企企業(yè)的產(chǎn)產(chǎn)品在市市場供求求中的所所處的地地位，都都會影響響企業(yè)對對流動性性比率的的合理性性的判斷斷和控制制。流動性分分析時應應考慮的的因素6、另外，企企業(yè)還存存在一些些未在現(xiàn)現(xiàn)在的報報表中反反映出的的事項也也可能對對企業(yè)的的償債能能力產(chǎn)生生重大影影響如：：未決法法律訴訟訟可能引引發(fā)的損損失、已已貼現(xiàn)票票據(jù)可能能的追索索、產(chǎn)品品質(zhì)量問問題可能能引發(fā)的的賠償、、進行擔擔?？赡苣艿膿１Ｘ熑蔚鹊?，這些些稱作為為或有事事項的問問題也是是企業(yè)必必須隨時時注意的的。資產(chǎn)管理效率率分析—營運運能力分析管理效率分析析的意義：管理效率的分分析實際就是是通過對企業(yè)業(yè)資金周轉(zhuǎn)效效率的測算來來反映管理水水平的高低和和變化趨勢。。管理效率的分分析內(nèi)容：存貨周轉(zhuǎn)分析析應收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分析營運資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分析全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分析存貨管理效果果分析反映存貨管理理效率的比率率指標:存貨周轉(zhuǎn)率=（（次））存貨周轉(zhuǎn)期=（（天天）本期銷售成本本平均存貨額本期存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)效率率指標的計算算和意義存貨周轉(zhuǎn)率指指標表示企業(yè)業(yè)的存貨在一一定的時間內(nèi)內(nèi)（比如，一一個月，一個個季度或一年年內(nèi)）周轉(zhuǎn)的的次數(shù)，周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一次的意思思就是存貨從從買進到買出出的一個過程程。而存貨的的周轉(zhuǎn)期則是是指存貨從買買進到買出的的時間，通常常用天來表示示。很顯然，，存貨周轉(zhuǎn)率率越高表示存存貨的周轉(zhuǎn)效效率就越高；；而存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期越短表示示存貨的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)效率越高。。存貨平均額是是企業(yè)的期初初存貨與期末末存貨的平均均數(shù)存貨平均額=(期初存貨貨額+期末存存貨額)÷2應收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)效率的分析析應收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=（次）應收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期=（天）銷售收入應收帳款平均均額計算期應收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率應付帳款付款款期應付帳款付款款期:應付帳款付款款期表示了企企業(yè)償付給供供應商貨款的的平均時間程程度，這個長長度越長，說說明企業(yè)利用用這種資金的的能力就越強強，可以為企企業(yè)節(jié)約一定定的流動資金金的投入，這這也從另一個個角度反映了了企業(yè)管理流流動資金的能能力。應付帳款平均均余額×計算算期天數(shù)當期銷售成本本總額營運資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分析營運資金占流流動資產(chǎn)的比比率：（50%））營運資金比率率=營運資金=流流動資產(chǎn)-流流動負債營運資金流動資產(chǎn)×100%營運資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分析營運資金占全全部資產(chǎn)的比比率（25%）營運資金比率率=營運資金資產(chǎn)總額×100%營運資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分析營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期營業(yè)周期反映映企業(yè)從存貨貨購入到應收收帳款的收回回的整個時間間長度,它綜合反映了了企業(yè)整個經(jīng)經(jīng)營活動的周周期長短?，F(xiàn)金付款期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期-應付帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期現(xiàn)金付款期不不僅包括了營營業(yè)周期，還還包括了應付付帳款的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期，該指標標說明了企業(yè)業(yè)縮短經(jīng)營時時間除了壓縮縮營業(yè)周期外外，還可以采采用適度增加加應付帳款的的付款時間來來實現(xiàn)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)：銷售收入固定資產(chǎn)平均均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率365天全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)越高表示企企業(yè)的資產(chǎn)總總體周轉(zhuǎn)的效效率就越高。。需要指出的的是，在資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)中，其其主要部分仍仍然是流動資資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，，所以，提高高企業(yè)全部資資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效效率主要就是是提高流動資資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速速度。當然，，提高長期投投資的效益，，減少固定資資產(chǎn)的占用，，提高其使用用效率也同樣樣能夠提高企企業(yè)的資金周周轉(zhuǎn)效率。銷售收入資產(chǎn)平均余額額資產(chǎn)管理效率率分析的要點點1、聯(lián)系本行業(yè)的的周轉(zhuǎn)特點：：不同的行業(yè)其其生產(chǎn)周期是是大相徑庭的的，因此，企企業(yè)的各個周周轉(zhuǎn)指標是否否合理同樣不不能用一個標標準來衡量，，通常是結(jié)合合行業(yè)的平均均數(shù)值，聯(lián)系系企業(yè)過去的的經(jīng)驗數(shù)值來來分析研判。。2、與企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營過程相相結(jié)合由于企業(yè)的資資金周轉(zhuǎn)涉及及企業(yè)的各個個環(huán)節(jié)，因此此，分析時必必須聯(lián)系具體體的生產(chǎn)環(huán)節(jié)節(jié)分析及其相相應的管理要要素來進行，，比如，存貨貨的周轉(zhuǎn)就必必須結(jié)合原材材料的周轉(zhuǎn)，，在產(chǎn)品和自自制半成品的的周轉(zhuǎn)和產(chǎn)成成品的周轉(zhuǎn)，，這就必須在在采購供應環(huán)環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)環(huán)節(jié)分別進行行控制。而應應收帳款的周周轉(zhuǎn)既涉及企企業(yè)的銷售規(guī)規(guī)模，行業(yè)的的慣例，還涉涉及企業(yè)銷售售信用政策的的特征和客戶戶的選擇以及及收帳政策的的實施等很多多要素。我國部分上市市公司的資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況資產(chǎn)管理效率率的分析要點點3、與企業(yè)的銷售售分析相結(jié)合合企業(yè)的資金周周轉(zhuǎn)快慢的關關鍵因素是銷銷售及其增長長，企業(yè)銷售售水平的提高高，可以使企企業(yè)的資金周周轉(zhuǎn)的速度提提高；因此，，企業(yè)產(chǎn)品的的市場定位、、促銷措施、、銷售規(guī)劃等等營銷因素會會對企業(yè)的資資金周轉(zhuǎn)發(fā)生生影響4、與企業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)使用規(guī)模和和結(jié)構(gòu)的控制制調(diào)整相結(jié)合合從上述周轉(zhuǎn)的的各個指標可可以看出，控控制和降低各各種資產(chǎn)的期期末余額是提提高資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)效率的又一一途徑。就流流動資產(chǎn)上說說，就是分別別控制存貨和和應收帳款的的期末余額；；而對其他長長期資產(chǎn)來說說，也必須壓壓縮規(guī)模，提提高效益。正正確確定流動動資產(chǎn)和固定定資產(chǎn)以及其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)之間的比例例，優(yōu)化企業(yè)業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是是提高資金周周轉(zhuǎn)效率的重重要方法。企業(yè)壓縮資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模的方法法1、出售多余余的固定資產(chǎn)產(chǎn)2、達成售后后回租的安排排3、以租代買買4、出售不盈盈利的部門5、轉(zhuǎn)包或分分包6、出售不包包括在集團整整體戰(zhàn)略之中中的產(chǎn)品系列7、管理層收收購8、折產(chǎn)為股股企業(yè)負債管理理能力分析負債管理能力力分析的意義義適度負債能夠夠使企業(yè)提高高股東的收益益率，并為企企業(yè)節(jié)約所得得稅以及能夠夠維護老股東東的權益，因因此負債經(jīng)營營是企業(yè)當然然的選擇。但但是，過度的的負債經(jīng)營會會產(chǎn)生財務風風險，從而影影響企業(yè)的發(fā)發(fā)展甚至導致致企業(yè)的破產(chǎn)產(chǎn)。因此，企企業(yè)如何既得得到負債經(jīng)營營的好處，又又能適當控制制其風險，這這就是負債管管理分析的基基本意義。企業(yè)負債管理理能力分析反映債務狀況況的基本指標標資產(chǎn)負債率:×100%資產(chǎn)負債率是是反映企業(yè)總總體負債水平平的比率指標標,它表示在全部部的資金來源源中,債務資金的比比重。這個比比重越大，表表明企業(yè)的債債務負擔就越越大。一般認認為，企業(yè)的的負債比率在在30%--50%的范圍內(nèi)比較較正常。負債總額資產(chǎn)總額企業(yè)負債管理理能力分析產(chǎn)權比率:產(chǎn)權比率也是是反映企業(yè)的的負債總體情情況的比率指指標。所不同同的是，它將將債務對比的的基礎變化為為股東權益總總額。因為，，企業(yè)如果沒沒有任何股東東投資，是不不可能吸引債債務資金的，，這個指標表表示企業(yè)吸收收的債務與股股東投資之間間的比率關系系，以更好地地揭示兩類資資金的利用的的相互關系。。一般認為企企業(yè)的產(chǎn)權比比率的變動范范圍在50%----100%之間。股東權益總額額負債總額×100%企業(yè)負債管理理能力分析獲利倍數(shù)比率率:獲利倍數(shù)比率率是通過企業(yè)業(yè)的全部收益益是否能夠覆覆蓋債務的利利息總額來反反映企業(yè)的債債務負擔的情情況的，所謂謂企業(yè)的全部部經(jīng)營收益就就是在不考慮慮利息和稅收收時，企業(yè)的的收入。它表表示企業(yè)支付付債務利息的的能力；這個個比率越高，，表示企業(yè)支支付利息的能能力越強，而而這個比率越越低，說明企企業(yè)支付債務務利息的壓力力就越大。通通常認為，這這個比率在3---5倍倍為好。稅后利潤+利利息+所得稅稅利息總額企業(yè)負債管理理能力分析現(xiàn)金流量比率率:經(jīng)營活動現(xiàn)金金流量現(xiàn)金流量比率率主要是從債債務償還的角角度來反映企企業(yè)的負債狀狀況，企業(yè)償償還債務，必必然引起現(xiàn)金金的需求，因因此，企業(yè)每每年通過經(jīng)營營活動能夠產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈凈流量可以當當作是企業(yè)償償還能力的物物質(zhì)保證。這這個比率越大大，顯示企業(yè)業(yè)的償債的能能力就越強。。債務總額負債管理能力力分析的要點點應注意不同比比率所表達的的不同的含義義:資產(chǎn)負債率和和產(chǎn)權比率是是反映企業(yè)負負債狀況的，，但這個負債債狀況是否合合理則應聯(lián)系系獲利倍數(shù)比比率和現(xiàn)金流流量比率來分分析，因為他他們一個反映映了支付利息息的狀況，另另一個反映了了償還債務的的能力。負債管理能力力分析的要點點負債率的高低低也具有鮮明明的行業(yè)特征征和企業(yè)自身身的特點。在分析企業(yè)的的償債能力時時，應區(qū)別流流動負債與長長期負債的不不同要求一般來講，流流動負債的償償還期限短，，對企業(yè)的影影響最直接，，因此，它比比較注重資產(chǎn)產(chǎn)的變現(xiàn)能力力；而對于長長期負債，往往往金額大，，且其償還的的期限長，就就應特別注意意資產(chǎn)的盈利利能力和長遠遠的還款規(guī)劃劃和設計。我國部分上市市公司資產(chǎn)負負債率項目資產(chǎn)負債率1997年1998年總體49%47%工業(yè)47%44%商業(yè)51%51%地產(chǎn)56%57%金融89%88%公共事業(yè)52%48%綜合43%44%盈利能力分析析銷售利潤率(營業(yè)利潤率率)銷售利潤率=××100%是衡量企業(yè)銷銷售部門的指指標銷售利潤率的的分解:銷售利潤率=銷售毛利率率-銷售費用用率-稅率銷售收入(主主營業(yè)務收入入)凈利潤(經(jīng)營營利潤)部門或公司業(yè)業(yè)績的考核資產(chǎn)盈利率:資產(chǎn)盈利率=××100%資產(chǎn)盈利率的的分解:銷售利潤率××資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率(賺)-------(轉(zhuǎn))凈利潤資產(chǎn)總額盈利能力分析析財務業(yè)績的目目標-----權益報酬酬率權益報酬率=××100%企業(yè)的基本財財務目標的體體現(xiàn)凈利潤所有者權益公司(集團)財務業(yè)績的的考核基本指標----權益報報酬率權益報酬率的的分解:銷售利潤率××資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率×權益系數(shù)數(shù)(盈利能力)(資產(chǎn)管理理能力)(債務務管理)權益系數(shù)=資資產(chǎn)總額÷所所有者權益盈利能力分析析要點1、把握企業(yè)利潤潤的結(jié)構(gòu)和層層次性，全面面把握利潤變變動的原因主營業(yè)務利潤潤率與銷售利利潤率聯(lián)系分分析資產(chǎn)盈利率與與銷售利潤率率聯(lián)系分析2、把握利潤變動動與現(xiàn)金流量量的關系，全全面分析利潤潤的質(zhì)量銷售現(xiàn)金率=利潤現(xiàn)金率=經(jīng)營活動現(xiàn)金金流量銷售收入經(jīng)營活動現(xiàn)金金流量利潤凈額盈利能力分析析要點3、全面把握財務務要素的變動動影響，全過過程的控制利利潤4、聯(lián)系行業(yè)和企企業(yè)歷史，客客觀分析企業(yè)業(yè)利潤。財務綜合分析析---戰(zhàn)略略性模型杜邦分析模型型:股東權益收益益率:銷售利潤率××資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率×權益系數(shù)數(shù)(盈利能力)(管理效效率)(負債債管理)分析模型的作作用揭示企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營效益的形形成原因：分析不同管理理措施下的財財務效益模式式分析控制企業(yè)業(yè)的基本途徑徑，落實管理理措施的依據(jù)據(jù)

銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權益系數(shù)股東權益收益率用友軟件19%1.311.9448%東方電子34%0.741.3234%川投控股21%0.621.8324%方正科技5%2.062.5324%樂凱膠片28%0.681.1522%天壇生物28%0.311.8716%青島海爾9%1.201.4015%同仁堂14%0.611.7615%益民百貨7%0.602.079%第一百貨1%0.932.613%四川長虹3%0.641.262%公司名稱股東權益收益率利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務杠桿阿納羅格設備公司18.2=12.7×0.94×1.53美周聯(lián)合銀行13.2=13.1×0.09×11.49杜克電力14.9=15.3×0.35×2.79艾克松公司16=5.3×1.33×2.26惠特來恩公司15.7=2.1×3.10×2.40惠普公司20.6=7.7×1.29×2.06耐克公司20.4=8.4×1.51×2.60珞特司公司11.6=4.0×1.51×1.92西南航空公司12.8=6.4×0.88×2.28提費尼公司14.8=4.9×1.23×2.48國外公司財務務狀況分析分析不同管理理措施下的的財務效益模模式1）、行業(yè)的發(fā)發(fā)展狀況2）、企業(yè)的管管理的薄弱點點3）、產(chǎn)品的營營銷定位4）、企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)品市場的發(fā)發(fā)展周期反映公司市場場價值的指標標公司的市場價價值分析的意意義股份公司發(fā)行行股票成為公公眾公司，并并不是簡單的的籌資行為，，而是意味著著公司向全部部的社會投資資者開放，意意味著公司價價值的市場化化。因此，上上市公司的行行為就必須圍圍繞提升公司司的投資價值值進行，就必必須注意對體體現(xiàn)公司市場場價值的指標標的分析和調(diào)調(diào)控。反映公司市市場價值的的指標市盈率:每股股價÷÷每股收益益市盈率指標標是反映公公司價值的的重要指標標，他將公公司的收益益和公司股股票價格聯(lián)聯(lián)系起來，，在收益一一定的情況況下，公司司的市盈率率越高，表表示市場對對公司的未未來預期較較好，投資資價值大，，相反，較較低的市盈盈率則表示示市場對公公司預期較較為黯淡。。市盈率作作為公司價價值的評判判指標，廣廣泛地應用用于股票定定價、投資資價值判斷斷、公司的的收購兼并并估價當中中。反映公司市市場價值的的指標每股經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金凈流量量:經(jīng)營活動現(xiàn)現(xiàn)金凈量÷÷發(fā)行股份份總數(shù)每股經(jīng)營活活動現(xiàn)金流流量表示企企業(yè)發(fā)行股股份與經(jīng)營營活動現(xiàn)金金流量的比比例關系，，主要用于于說明企業(yè)業(yè)的每股收收益的質(zhì)量量。每股凈資產(chǎn)產(chǎn):凈資產(chǎn)總額額÷發(fā)行股股份數(shù)每股凈資產(chǎn)產(chǎn)是企業(yè)的的凈資產(chǎn)總總額與發(fā)行行的股份之之比，表示示每股股份份的實際擁擁有的資產(chǎn)產(chǎn)數(shù)目，是是股票價值值的基礎。。每股凈資資產(chǎn)越高的的企業(yè)其股股票的價值值就越大，，因而，市市場的交易易價格就越越高。反映公司市市場價值的的指標公司市場價價值分析的的指標每股收益（（EPS）凈利潤÷股股份總數(shù)每股收益表表示公司所所發(fā)行的每每股股份的的凈收益，，它是反映映公司投資資價值的基基本指標。。每股股利發(fā)放的股利利總額÷股股份總數(shù)表示投資者者所持有的的每股股份份所能分得得的股利，，反映公司司給予投資資者的實際際回報。反映公司市市場價值的的指標每股市場價價格市盈率(市市場預期)×每股收益(現(xiàn)實收益益)盈利能力行業(yè)因素(行業(yè)發(fā)展展)公司因素(業(yè)績增長長)利潤與資產(chǎn)產(chǎn)管理細節(jié)節(jié)資產(chǎn)收益(ROA)=銷售收入資產(chǎn)×利潤銷售收入研發(fā)投資資本要求市場開發(fā)客戶情況預預測感知差別化市場細分產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)技術和和管理分銷設施--數(shù)量及及規(guī)模原材料處理理設備交通工具存貨/投資資人力資源投資要求融資方法(所有/租租賃)原材料采購購管理產(chǎn)品設計--原材料料--零配件件原材料取得得后勤管理生產(chǎn)經(jīng)營成成本市場需求特特征生產(chǎn)理念生產(chǎn)規(guī)模分銷經(jīng)營渠道策略及及設計中間商:數(shù)量,作用用,利潤交易渠道生產(chǎn)經(jīng)營成成本物理分銷渠渠道設施經(jīng)營及及管理數(shù)量及位置置存貨(可變變成本)交通工具客戶溝通聯(lián)合經(jīng)營第三方服務務財務分析財務管理分分析的基本本思路是采采用對比的的方法，比比如將企業(yè)業(yè)的資料與與同行業(yè)先先進水平對對比，說明明企業(yè)在行行業(yè)中的地地位；與企企業(yè)過去對對比，可以以說明企業(yè)業(yè)的發(fā)展變變化趨勢；；與預算（（或計劃））水平對比比可以顯示示完成任務務的狀況等等；其他的的對比方式式還有結(jié)構(gòu)構(gòu)對比分析析，行業(yè)標標準對比分分析，投入入產(chǎn)出對比比分析等等等關于報表的的分析分析要點；；分析公司基基本情況和和歷史資料料關注會計處處理方法對對利潤的影影響分析主要產(chǎn)產(chǎn)品和業(yè)務務對主營業(yè)業(yè)務利潤的的影響分析會計報報表重要項項目的歷史史資料關注公司其其他重要事事項的說明明其他重要事事項的說明明公司關聯(lián)交交易情況承諾事項的的相關資料料或有事項明明晰資料資產(chǎn)負債表表日后事項項及其調(diào)整整金額財務分析的的思路1、資產(chǎn)負負債表項目目分析2、利潤表表項目分析析3、現(xiàn)金流流量表項目目分析4、財務指指標分析財務分析的的思路1、尋找報報表中的重重大項目的的資料2、尋找報報表變動中中的鉤稽關關系3、進行趨趨勢分析發(fā)發(fā)現(xiàn)報表或或指標的異異動4、從行業(yè)業(yè)的變動發(fā)發(fā)現(xiàn)報表或或指標中的的異動財務分析的的思路---銀廣廣廈數(shù)據(jù)分分析貨幣資金變變動分析財務分析的的思路異動原因分分析盈利原因質(zhì)質(zhì)疑1、5100萬元受受讓武漢世世界貿(mào)易大大廈，增加加凈利潤占占當期利潤潤的97%。而根據(jù)據(jù)相關資料料，凈增利利潤大于受受讓價（98年）2、1999年利潤潤的增長來來源于超臨臨界二氧化化碳萃取。。（生產(chǎn)能能力不可能能達130噸，簽定定合同方疑疑問：德國國誠信公司司）貨幣資金與與存貨應收收賬款變動動財務比率的的趨勢分析析報表之外的的話題1、財務欺欺詐2、利潤的的盈余管理理---會計計政策和估估計的變動動3、關聯(lián)交交易的問題題4、表外融融資與櫥窗窗技術財務欺詐的的問題財務欺詐有有許多類型型：在財務務報表中遺遺漏負債、、在資產(chǎn)負負債表中多多列資產(chǎn)，，編造假的的評估報告告，通常最最普遍的是是收入的不不適當?shù)拇_確認和虛增增存貨。不恰當?shù)拇_確認收入主主要是將收收入進行跨跨年度的確確認，使利利潤在相鄰鄰年份之間間轉(zhuǎn)移，從從而使損益益發(fā)生移動動。不恰當?shù)氖帐杖氪_認---銀廣廣廈2001年年9月5日日中國證監(jiān)監(jiān)會新聞發(fā)發(fā)言人發(fā)表表講話，查查明銀廣廈廈公司通過過偽造購銷銷合同、偽偽造出口報報關單和虛虛開增值稅稅專用發(fā)票票、偽造免免稅文件、、偽造金融融票據(jù)等手手段，虛構(gòu)構(gòu)主營業(yè)務務收入，虛虛構(gòu)巨額利利潤7.45億元。。其中，1999年年1.78億元，2000年年5.67億元。財務欺詐的的問題虛增存貨是是指企業(yè)在在期末的存存貨計量中中虛增實際際的存貨數(shù)數(shù)量，以使使當期結(jié)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的銷售成成本減少，，從而增大大企業(yè)的利利潤，根本本的依據(jù)是是如下的平平衡公式：：本期銷售成成本=期初存貨貨+本期購購進-期末末存貨案例---百事公司司和舊瓶子子1980年年—1985年5年年間，百事事可樂旗下下的聯(lián)合飲飲料國際公公司在墨西西哥和菲律律賓的分公公司的雇員員利用各種種偽造技術術偽造收入入，包括將將破損的或或不能使用用的瓶子計計入存貨，，收回的應應收賬款不不作轉(zhuǎn)銷處處理、增計計瓶子的存存貨價值以以及篡改支支出帳目。。這些行為為使公司的的4500萬美元的的廢棄瓶子子保留在賬賬面上，總總共虛增凈凈收益達9200萬萬元。案例—虛增增存貨在美國的DOUGHTIE’’S食品公公司遇到獨獨立人員審審計其期末末存貨時，，故意將三三張?zhí)摌?gòu)的的存貨清單單在審計人人員離開后后寄給他們們，并聲稱稱是后者遺遺漏在清點點現(xiàn)場的，，審計人員員將這些虛虛構(gòu)的存貨貨加入了其其審計的報報表中，并并虛增存貨貨價值140000美元，占占當年存貨貨總額的18.4%。存貨虛增---藍田田股份櫥窗窗技技術術某芝芝加加哥哥建建筑筑商商1984年年12月月29日日借借入入2年年期期借借款款，，并并于于1985年年1月月4日日提提前前償償還還，，由由于于公公司司借借款款增增加加了了現(xiàn)現(xiàn)金金供供應應，，使使公公司司的的流流動動比比率率和和速速動動比比率率上上升升，，資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債表表被被很很好好的的裝裝飾飾了了。。9、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。15:04:2515:04:2515:0412/31/20223:04:25PM11、以我獨獨沈久，，愧君相相見頻。。。12月-2215:04:2515:04Dec-2231-Dec-2212、故人江海別別，幾度隔山山川。。15:04:2515:04:2515:04Saturday,December31,202213、乍見翻翻疑夢，，相悲各各問年。。。12月-2212月-2215:04:2515:04:25December31,202214、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。31十二二月20223:04:25下下午15:04:2512月-2215、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。十二二月月223:04下下午午12月月-2215:04December31,202216、行動出成果果，工作出財財富。。2022/12/3115:04:2515:04:2531December202217、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時時，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點的的射線線向前前。。。3:04:25下下午3:04下下午午15:04:2512月月-229、沒沒有有失失敗敗，，只只有有