歷年注冊會計師考試財務(wù)成本管理高頻考點

會計師考試《財務(wù)成本管理》高頻考區(qū)別，參考。建議大家課程，跟老師學(xué)習(xí)知識點。財務(wù)管理基本原《財務(wù)成本管理》高頻考點：財務(wù)管理的內(nèi)容和【內(nèi)容導(dǎo)航】：復(fù)習(xí)程度：熟悉本考點。在腦子形成印象，不需要背誦缺點：無限責(zé)任、有限、籌資合伙企缺點：無限、連帶責(zé)任；所轉(zhuǎn)讓（需全體同意，甚至需要修改合伙協(xié)議 所限；缺點：雙重課稅、組建公司的成本高、存在問題。二、營運資本管理分為營運資本投資管理和營運資本籌資管三、財務(wù)管理的基本職財務(wù)分析的方法主要有比較分析法、比率分析法和趨勢財務(wù)預(yù)測的常用方法主要有時間序列預(yù)測法、相關(guān)因素預(yù)測法、概率分析預(yù)測法等《財務(wù)成本管理》高頻考點：財務(wù)管理的目標與利益相關(guān)者的復(fù)習(xí)程度：熟悉本考點。在腦子形成印象，重要結(jié)論需理缺利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的，利潤越多（1）沒有考慮利潤的取得說明企業(yè)的增加得越多，越接近企業(yè)（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本數(shù)額目系（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的每股理缺來，用每股收益（或權(quán)益資本凈利率化”目標的缺仍然沒有考慮每股收益取得的時仍然沒有考慮每股收股東最大理衡量指注意問股東權(quán)益的增加＝股東權(quán)益的市場價值－股權(quán)投資資＝股東權(quán)益的市場增加與增加股東具有相同的意1足2.12加入限制性條款，如規(guī)定的用途，規(guī)定不得新債或限制新債的規(guī)模等；3)發(fā)現(xiàn)，的回。廣的相者一與決有利的包：(1)資本市場利益相關(guān)者(股東和債權(quán)人)；(2)產(chǎn)品市場利益相關(guān)者(主要顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會組織)；(3)企《財務(wù)成本管理》高頻考點：財務(wù)管理的概念和基本理財務(wù)管理的概財務(wù)管理原理的基本理復(fù)習(xí)程度：熟悉本考點。在腦子形成印象，不需要背誦【高頻考點】:財務(wù)管理的概念和基本理論一、財務(wù)管理的概念相關(guān)理說現(xiàn)金流量理價值評估相關(guān)理說現(xiàn)金流量理價值評估理是關(guān)于內(nèi)在價值、凈增加值和價值評估模型的理論，是財務(wù)管理個投資組合理投資于若干種構(gòu)成組合投資，其收益等于這些的平均收益，但其風(fēng)險并不等于這些的低非系統(tǒng)性資本結(jié)構(gòu)理包括永久的權(quán)益資本和長期的資本《財務(wù)成本管理》高頻考點：財務(wù)管理的基本復(fù)習(xí)程度：熟悉本考點。在腦子形成印象，基本結(jié)論需（2）注意的影響（理解“零和博弈。關(guān)注點：（1）原則是自利行為原則的延伸2）4.引導(dǎo)原則——行動信號傳遞原則的運關(guān)注點：（1）因：理解存在局限性，尋找最優(yōu)方案的成本過高應(yīng)用：（1）人盡其才，物盡其用；（2）優(yōu)勢互補（合資、合并等。4.凈增效益原則（只分析方案之間有區(qū)別的部分；不考慮決策無關(guān)成本風(fēng)險—權(quán)衡原（1）風(fēng)險相同時，選擇高的投資機會——自利行為原則體現(xiàn)（2）相同時，選擇低風(fēng)險的投資機會——風(fēng)險的體現(xiàn)?！敦攧?wù)成本管理》高頻考點：金融工具與【內(nèi)容導(dǎo)航】：復(fù)習(xí)程度：熟悉本考點。尤其關(guān)注和資本市場這個分固定收益。指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)價值，其收益與人財務(wù)狀況相關(guān)度高。工具。根據(jù)公司的原則，企業(yè)不應(yīng)依靠投機獲利。二、的種分類標分特按交易的特征不交易的期限不超過1年②工具包括短期國據(jù)、銀行承兌匯資本市1行長期按照的不同屬市市場交易的對象是工股權(quán)市股權(quán)市場交易的對象是按照所交易是初次還是已經(jīng)一級市也稱市場或初級市場需求者將首次出售給公眾時形成的二級市不同投資者之間流通所次級市按照交易程場內(nèi)交易市指各種的交易所場易市的交易商。。財務(wù)報表分《財務(wù)成本管理》高頻考點：償債能力比短期償債能力長期償債能力影響短期償債能力和長期償債能力的表外復(fù)習(xí)程度：需要掌握指標的計算公式，掌握影響償債能力的表外因素營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債＝流動比率。流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負速動比率。速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率＝（貨幣＋交易性金融資產(chǎn)）/流動負現(xiàn)金流量比率?，F(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負債資產(chǎn)負債率＝總負債/總資長期資本負債率＝非流動負債/（非流動負債＋所有者權(quán)益利息保障倍數(shù)＝息＝（凈利潤＋利息費用＋所得稅費用）現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/利息現(xiàn)金流量比＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/總額增強短期償債能力的表外因①可動用的銀行指標；②可以很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；③償債能力的聲譽降低短期償債能力的表外因《財務(wù)成本管理》高頻考點：營運能力比【內(nèi)容導(dǎo)航】：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)復(fù)習(xí)程度：需要掌握指標的計算公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（三種表示形式應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365應(yīng)收賬款與收入比＝應(yīng)收賬表示形存存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/存存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365存貨與收入比＝表示形指表示形流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365流動資產(chǎn)與收入比＝流動資營運資本周轉(zhuǎn)營運資本周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入÷營運資營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365營運資本與收入比＝營運資本÷銷售收非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/非流動非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次非流動資產(chǎn)與收入比＝非流動資產(chǎn)/銷售總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365總資產(chǎn)與收入比＝《財務(wù)成本管理》高頻考點：能力比復(fù)習(xí)程度：需要掌握指標的計算公式和基（一）銷售凈利公銷售凈利率＝凈利潤÷銷售收分它表明1元銷售收入與其成本費用之間可以“擠”出來的凈利潤比率越大則企業(yè)的能力越強驅(qū)因銷售凈利率的驅(qū)動因素是利潤表的各個項（二）總資產(chǎn)凈公式總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤÷總資【提示】權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘素（三）權(quán)益凈利公式權(quán)益凈利率＝凈利潤/股東權(quán)分析權(quán)益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得。對于股權(quán)投資者來具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財《財務(wù)成本管理》高頻考點：市價比市凈市銷復(fù)習(xí)程度：需要掌握指標的計算公式和基（一）市市盈率＝ 價÷每股收公每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通 平均股【提示】反映普通股股東愿意為每1（二）市凈率＝每價÷每股凈資每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股股【提示】反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額-優(yōu)先股權(quán)益（優(yōu)先 （三）公式市銷率＝每價÷每股銷售收每股銷售收入＝銷售收入÷流通在外普通股平均股含義市銷率（或稱為收入乘數(shù)）是指普通股每價與每股銷售收入的比率，它映普通股股東愿意為每1元銷售收入支付的價格《財務(wù)成本管理》高頻考點：傳統(tǒng)杜邦局限復(fù)習(xí)程度：需要掌握權(quán)益凈利率的分解和傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限公式：權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘局限計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負《財務(wù)成本管理》高頻考點：管理用財務(wù)報復(fù)習(xí)程度：需要掌握各個報表的公式（）＝不能產(chǎn)生利息的資產(chǎn)屬于經(jīng)營資產(chǎn)，能產(chǎn)生利息的資產(chǎn)屬于金融資貨幣是否屬于金融資產(chǎn)需要根據(jù)題中的說明而短益性投資屬于金融資產(chǎn)，長益性投資屬于經(jīng)營資應(yīng)收利息屬于金融資產(chǎn)，持有至到期投資屬于金融資短益投資的應(yīng)收股利屬于金融資產(chǎn)，長益投資的應(yīng)收股利屬于經(jīng)營資帶息負債是金融負債，不帶息負債為經(jīng)營優(yōu)先股屬于金融負債，應(yīng)付利息屬于金融應(yīng)付股利屬于融資租賃引起的長期應(yīng)付款屬于金融負凈經(jīng)營資產(chǎn)還可以表示為：經(jīng)營營運資本＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)，其中：經(jīng)營營運資＝經(jīng)營性流動資產(chǎn)－經(jīng)營性流動負債，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)－經(jīng)營性長期“凈負債＋股東權(quán)益”又叫“凈投資資本”，即凈經(jīng)營資產(chǎn)＝凈負債＋股東權(quán)益＝凈資資＝（1＝稅前經(jīng)營利潤＝稅后利息費用＝利息費用×（1－平均所得稅稅率＝（）融資現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量（稅后利息費用－凈負債增加（股利分配－股權(quán)資本凈增加，其中：股權(quán)資本凈增加＝－回購＝股本增加＋資《財務(wù)成本管理》高頻考點：改進的財務(wù)分析復(fù)習(xí)程度：需要掌握權(quán)益凈利率的分解經(jīng)營差異率是衡量借款是否合理的重要依據(jù)之一。如果經(jīng)營差異率為正，借款可以增長期計劃與《財務(wù)成本管理》高頻考點：銷售百分比復(fù)習(xí)程度：需要掌握銷售百分比法的公式公式：外部融資額＝籌資總需求－可動用的金融資產(chǎn)－預(yù)計增加的留存收外部融資額＝資產(chǎn)增加－經(jīng)營負債增加－預(yù)計增加的留存收＝(經(jīng)營資產(chǎn)增加＋金融資產(chǎn)的增加)－經(jīng)營負債增加－預(yù)計增加的＝經(jīng)營資產(chǎn)增加－經(jīng)營負債增加＋金融資產(chǎn)的增加－預(yù)計增加的留存所以：外部融資額＝籌資總需求＋(－金融資產(chǎn)的減少)－預(yù)計增加的留存收＝籌資總需求－金融資產(chǎn)的減少－預(yù)計增加的留存收由此得出：外部融資額＝籌資總需求－可動用的金融資產(chǎn)－預(yù)計增加的留存收《財務(wù)成本管理》高頻考點:內(nèi)含增長率的測我們一起來學(xué)習(xí)《財務(wù)成本管理》高頻考點：內(nèi)含增長率的測算。本考點屬于《財理》第三章長期計劃與財務(wù)預(yù)測第三節(jié)增長率與資本需求的測算的內(nèi)復(fù)習(xí)程度：需要掌握內(nèi)含增長率的計算假設(shè)可動用金融資產(chǎn) 0，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負債銷售百分比保持不變【提示當實際增長率等于內(nèi)含增長率時，外部融資需求為零當實際增長率大于內(nèi)含增長率時，外部融資需求為正數(shù)當實際增長率小于內(nèi)含增長率時，外部融資需求為負數(shù)《財務(wù)成本管理》高頻考點：可持續(xù)增長率的計算公在“不增發(fā)新股和回購”的前提下，實際增長率與可持續(xù)增長率的關(guān)基于管理用財務(wù)報表的可持復(fù)習(xí)程度：需要掌握可持續(xù)增長率的計算以及指標推可持續(xù)增長率是指不新股，不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，其銷售所能達到的增長率＝(銷售凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率)/(1－銷售×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存＝權(quán)益凈利率×本期利潤留存率/(1－權(quán)益凈利率×本期利潤留存率＝本期收益留存/(期末股東權(quán)益－本期收這個最終的推導(dǎo)公式是根據(jù)期末股東權(quán)益的公式進行的化簡，是適用于任何情況的（三）在“不增發(fā)新股和回購”的前提下，實際增長率與可持續(xù)增長率的關(guān)資產(chǎn)負債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升則：“本年實際增長率”大于“本年的可持續(xù)增長銷售凈利率或收益留存率上升則：“本年實際增長率”＝資產(chǎn)負債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降則：“本年實際增長率”小于“本年的可持續(xù)增長銷售凈利率或收益留存率下降則：“本年實際增長率”＝（四）基于管理用財務(wù)報表的可持續(xù)增長根據(jù)期初股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長可持續(xù)增長率＝＝(銷售凈利率×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營資益乘數(shù)×本期利潤留存率)/(1－銷售凈利率×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營資益乘數(shù)×本期利潤留《財務(wù)成本管理》高頻考點：外部資本需求的外部融資需求的敏感分復(fù)習(xí)程度：需要掌握外部融資銷售增長比的計算公式及計算公外部融資銷售增長比＝外部融資額/銷售增長假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債銷售百分比不變?nèi)绻蓜佑媒鹑谫Y產(chǎn)為0，則外部融資銷售增長比＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比－(1＋增長率)/增長外部融資額＝銷售增長額×外部融資銷售增長比＝調(diào)整股利政策或進行短期投當外部融資銷售增長比小于0時，說明有剩余，可用于增加股利或進行短期投資。（1+(二)外部融資需求的敏感性價值評估基《財務(wù)成本管理》高頻考點：貨幣的時間價貨幣時間價值的基礎(chǔ)知款項的現(xiàn)值和終普通年金的終預(yù)付年金的終遞延年永續(xù)年報價利率、計息期利率和有效年利率——年內(nèi)多次計息復(fù)習(xí)程度：需要掌握各種終值和現(xiàn)值的計含貨幣時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價也稱為時間價值F。現(xiàn)值，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價值，俗“本金”，通常記作“P利息計算法單利：只對本金計算利息復(fù)利：不僅要對本金計算利息，而且對前期的利息也要計算利息款項的現(xiàn)值和終現(xiàn)值的計算與終值的計算是互逆的，由終復(fù)利終值公式（復(fù)利現(xiàn)（1＋i－普通年金的終普通年金終值系數(shù)＝（復(fù)利普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝（1－復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)即付年金的終值，是指把預(yù)付年金An期期末的數(shù)值，再來求和。方法一按照ｎ＋1期的普通年金計算終值再把終值點的年金去掉【提示】預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)的關(guān)系：期數(shù)加1，系數(shù)減1。方（1＋i（2）具體有兩種方法方法一【提示】預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系：系數(shù)加1，期數(shù)減1方法二：預(yù)付年金現(xiàn)值＝普通年金現(xiàn)值×（1＋i）遞延年金，是指第一次等額收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。圖示如下M——遞延期，n——連續(xù)支計算遞延年金終值和計算普通年金終值類似。【注意】遞延年金終值只與連續(xù)收支期（n）有關(guān)，與遞延期（m）無關(guān)【方1】兩次【方法2】年金現(xiàn)值系數(shù)之 永續(xù)年金，是指無限期等額收付的年金永續(xù)年金因為沒有終止期，所以只有現(xiàn)值沒有終值。永續(xù)年金現(xiàn)值＝A/I 利報價利率是指銀行等金融機構(gòu)提供的利率（，計計息期利率＝報價利率/每年復(fù)利次有效年利率，是指在按給定的計息期利率每年復(fù)利次數(shù)計算利息時，能產(chǎn)生相同結(jié)果的每年復(fù)利一次的年利率，也稱等價年利率有效年利率的推率《財務(wù)成本管理》高頻考點：單項資產(chǎn)的風(fēng)險復(fù)習(xí)程度：需要掌握風(fēng)險衡量指標及其特衡量指標——方差、標準差、變異系2指特反映預(yù)計收益的平均化，不能直接用來衡（期望值、均值方差當預(yù)期值相同時，方差越大，風(fēng)險越大標準差當預(yù)期值相同時，標準差越大，風(fēng)險越大變異系變異系數(shù)衡量風(fēng)險不受預(yù)期值是否相同的影響《財務(wù)成本管理》高頻考點：投資組合的風(fēng)險與組合的期望兩項資產(chǎn)組合的風(fēng)險計組合的機會集和有效復(fù)習(xí)程度：掌握兩項資產(chǎn)組合標準差的計算及資本市場線原投資組合的期望率等于組合中各單項資產(chǎn)率的平均值2產(chǎn)組合的風(fēng)險計協(xié)方

n-1協(xié)方差為負，表示兩項資產(chǎn)的率呈反方向變化相關(guān)系②相關(guān)系數(shù)＝－1，表示一的增長與另一的減③相關(guān)系數(shù)＝1，表示一率的增長總是與另率的增長成比兩項資產(chǎn)組合的方差和組合3.組合的機會集和有效兩種組合的機會集和有效相關(guān)系數(shù)等于1種組的機會是條直線此不具有險散化效；相于1越1稱為有效多種組合的機會集和有效4點為市場均M。資本市場線的縱軸代表的是“無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合”的投資組合的期望總期望率＝Q×風(fēng)險組合的期望率＋(1－Q)×無風(fēng)險利總標準差＝Q資本市場線的斜率＝(風(fēng)險組合的期望率－無風(fēng)險利率)/風(fēng)險組合的標準《財務(wù)成本管理》高頻考點：資本資產(chǎn)單項資產(chǎn)的β系投資組合的β系資本資產(chǎn)定價復(fù)習(xí)程度：掌握貝塔系數(shù)的計算公式和資本資產(chǎn)定價模β性。單個的β系數(shù)＝該與市場組合收益之間的協(xié)方差÷市場組合的方差＝該與市該差即一種的β系數(shù)的大小取決于三個因素：(1)該與市場組合的相關(guān)系數(shù)；(2)該投資組合的β系產(chǎn)β系數(shù)的平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的。計算公式為：資本成《財務(wù)成本管理》高頻考點：資本成本的構(gòu)成和資本成本的概公司資本成本和項目資本成復(fù)習(xí)程度：掌握資本成本的含義、用途，比較公司資本成本和項目資本成（一）資本成本的概念和用含資本成本不是實際支付的成本，是將資本用于本項目投資所放棄的其資機會的收其他叫必要期望率、投資項目的取舍率、最低可接受的主要用主要用于投資決策、籌資決策、營運資本管理、企業(yè)價值評估、業(yè)績（二）公司資本成本和項目資本成本的比公司資本成項目資本成定公司資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價，是公司投資人要求的最低率，是構(gòu)成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種來源成本的組合，即各種資本要素成本的平均影響因（1）無風(fēng)險率2經(jīng)營風(fēng)險溢酬（3）財務(wù)風(fēng)險溢項目的風(fēng)二者的關(guān)項目資本成本不一定等于公司資本成本，二者的大小關(guān)系由公司新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險的關(guān)系決《財務(wù)成本管理》高頻考點：資本成本的估復(fù)習(xí)程度：掌握資本成本的計【高頻考點】：資本成本的估計含估計成本就是確定債權(quán)人要求的收益率比由于投資的風(fēng)險低于權(quán)益投資，因此，籌資的成本低于股權(quán)籌的成本注區(qū)分歷史成本和未來成區(qū)分的承諾收益與期望收區(qū)分長期和短期2估計方適用條件及說到期收益率適用于已有上市的長期債不考慮債券的費只考慮未來期間的現(xiàn)金流可比公司適用于沒有上市債券的情可比公司應(yīng)當與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模風(fēng)險調(diào)整適用于公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公稅前成本＝債券的市場回報率＋企業(yè)的信用風(fēng)險補償企業(yè)的信用風(fēng)險補償率＝可比企業(yè)信用風(fēng)險補償率的平財務(wù)比率用料根據(jù)目標公司的關(guān)鍵財務(wù)比率，大體確定公司的信用級別，進而用風(fēng)險調(diào)整法確定其成《財務(wù)成本管理》高頻考點：權(quán)益資本成本的債券收益率風(fēng)險調(diào)整模復(fù)習(xí)程度：掌握普通股資本成本的各種計算方（一）資本資產(chǎn)定價模指標名估計方法及注意無風(fēng)險利選擇上市交易的長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代的貝塔系某的β系數(shù)＝該收益與市場指數(shù)之間的協(xié)方差/市場指數(shù)的★計算協(xié)方差和方差時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化，可以采率最常見的方法是進行歷史數(shù)據(jù)分★分析時應(yīng)該選擇較長的時間跨度；多數(shù)人傾向于采用幾何平均＝（D）每（）增g）DP資（）普通股利年增長率的估計方法及說估計方含義及說根據(jù)歷史增長估據(jù)過去的股利支付數(shù)據(jù)估計未來的股利增股利增長率可以按幾何平均數(shù)計算，也可以按算術(shù)平均數(shù)計算，前的計算結(jié)果更股利的增長率＝可持續(xù)增長率＝留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利和回購根據(jù)分析的預(yù)測估股利增長率＝不同分析師預(yù)測的公司增長率的平均確定時，對于比較的數(shù)據(jù)可以給較大的（三）債券收益率加風(fēng)險調(diào)整模計算公式：普通股成本＝稅后成本＋股東比債權(quán)人承擔(dān)更大的風(fēng)險所要求的風(fēng)險價己大3～。《財務(wù)成本管理》高頻考點：平均資本成本的計計算平均資本成本權(quán)數(shù)的選資本成本變動的影響因復(fù)習(xí)程度：掌握平均資本權(quán)數(shù)的選擇及影響因類特根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本根據(jù)當前負債和權(quán)益的市場價值比例衡量每種資本的比的。根據(jù)按市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素優(yōu)點：這種方法可以選用平均市場價格，回避市場價格變動頻構(gòu)的不便；可以適用于公司評價未來的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價值權(quán)際市場價值權(quán)重僅反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)2.成本的影債券和需要考慮費用，計算資本成本應(yīng)當考慮費用。外部因素：利率、市場風(fēng)險溢價、稅內(nèi)部因素：資本結(jié)構(gòu)、股利政策、投資政資本預(yù)《財務(wù)成本管理》高頻考點：投資項目的評價互斥項目的復(fù)習(xí)程度：掌握項目評價的基本方法和輔助方法，互斥項目的優(yōu)選問（一）項目評價的基本方凈現(xiàn)值NPV＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值—未來現(xiàn)金流出的【提示】指標之間的關(guān)凈現(xiàn)值＞0——現(xiàn)值指數(shù)＞1——內(nèi)含率＞項目資本成01含本＝01含＝本（二）項目評價的輔助方計，會計率＝年平均凈收益/原始投資額（三）互斥項目的優(yōu)選問如果項目的期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法限法比較直觀，易于理解，但是預(yù)計現(xiàn)金流量的工作很?！咎崾尽吭谫Y本成本相同時，根據(jù)等額年金大小就可以直接判斷項目《財務(wù)成本管理》高頻考點：投資項目現(xiàn)金流量的估投資項目現(xiàn)金流量的構(gòu)投資項目現(xiàn)金流量的估計方所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的復(fù)習(xí)程度：掌握投資項目現(xiàn)金流量的估（一）估計現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量不要將過去成本、賬面成本、沉沒成本作為現(xiàn)金流出量要考慮投資方案對企業(yè)其他項目(產(chǎn)品)造成的有利或不某年墊支的營運資本＝該年的營運資本需要額－上年的營運資本需要＝率，其中：變現(xiàn)凈損益＝變現(xiàn)凈收入－(固定資產(chǎn)原值－變現(xiàn)時按照稅定計提的累計折（二）固定資產(chǎn)更新項目的更新決策的現(xiàn)金流量分固定資產(chǎn)的平均年成本，是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值（一）對繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流量的影如果舊設(shè)備可以出售，則“繼續(xù)使用舊設(shè)備”意味著“沒有出售舊設(shè)備”，因此，舊設(shè)備（二）對營業(yè)現(xiàn)金流量的影營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝稅后營業(yè)收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵＝營業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅（三）對項目終結(jié)點現(xiàn)金流如果設(shè)備變現(xiàn)凈損益大于零，則需要繳納所得稅，增加現(xiàn)金流出，減少現(xiàn)金凈流量如果設(shè)備變現(xiàn)凈損益小于零，則可以抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量《財務(wù)成本管理》高頻考點：投資項目的風(fēng)險衡量與敏感性投資項目的敏復(fù)習(xí)程度：掌握可比公司法，敏感性分（一）投資項目的風(fēng)險衡平均成本與權(quán)益資本成投資項目系統(tǒng)風(fēng)險的衡項目β權(quán)益的計①卸載可比企業(yè)財務(wù)杠桿（將可比企業(yè)β權(quán)益轉(zhuǎn)換為β資產(chǎn)β資產(chǎn)＝β權(quán)益/[1＋（1－可比企業(yè)所得稅稅率）×可比企業(yè)負債/可比企業(yè)股東權(quán)益βββ）β權(quán)益＝β資產(chǎn)×[1＋（1－目標企業(yè)所得稅稅率）×目標企業(yè)負債/目標企業(yè)股①用資本資產(chǎn)定價模型計算權(quán)益資本成RS＝Rf＋β權(quán)益如果使用股權(quán)現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，權(quán)益資本成本就②計算項目平均資本成平均資本成本＝稅后資本成本×＋股東權(quán)益資本成本×股東權(quán)益如果使用實體現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，折現(xiàn)率要用平均資本成（二）投資項目的敏感性分敏感性分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法敏感性分析是一種最常用的風(fēng)險分析方法，計算過程簡單，也易于理解。其局限性有：(1)在進行敏感性分析時，只允許一個變量發(fā)生變動，而假設(shè)其他變量保持不變；(2)每次測算債券、價值評《財務(wù)成本管理》高頻考點：債券的價值評【內(nèi)容導(dǎo)航】：2.影響債券價復(fù)習(xí)程度：掌握債券價值的計算和影響因模型適用情價值計型典型債平息債率可能111次或每季度一次平息債券價值＝未來各期利息的現(xiàn)值＋面【提示如果平息債券一年復(fù)利多次，計算價值時，現(xiàn)金流量按照計息周期利率（票面確定，折現(xiàn)需要按照折現(xiàn)周期純貼現(xiàn)債期日前人不能得到【特殊情況】在到期日一次還本付息債券，實際上也是一種純貼現(xiàn)債券，只不過到期日不是按票面額支付而是永久債PV＝流通債于債券的在外的時流通債券的估價方法有兩種②以最近一次付息時間（或最后一次付息時間）數(shù)計息期”問題無論哪種方法，都需要計算非整數(shù)期的折折現(xiàn)到期時債券面《財務(wù)成本管理》高頻考點：債券的到計應(yīng)復(fù)習(xí)程度：掌握債券收益率的計【提示】中的這個公式僅適用于：分期等額付息，到期一次還本的債券應(yīng)用。當債券的到期收益率≥必要率時，應(yīng)債券；反之，應(yīng)出售債券《財務(wù)成本管理》高頻考點：普通股價值的評估零增長的價固定增長的價非固定增長的價復(fù)習(xí)程度：掌握價值的計（一）零增長的價假設(shè)未來股利不變，其支付過程是一個永續(xù)年金，則價值為（二）固定增長的價第一階段：一第二階段：固定增長或零增《財務(wù)成本管理》高頻考點：普通股的期望零增長的收益固定增長的收益復(fù)習(xí)程度：掌握期望率的計（一）零增長收益（二）固定增長收益由 可以得出【提示】D1/P0，稱作“股利收益率”，g作“股利增長率”，可以解釋為“股價增長率”《財務(wù)成本管理》高頻考點：優(yōu)先股的【內(nèi)容導(dǎo)航】：2.優(yōu)先股價值復(fù)習(xí)程度：掌握優(yōu)先股價值的計（一）優(yōu)先股的相對普通股而言，優(yōu)先股有如下特殊性：優(yōu)先分配利潤；優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)；表決權(quán)限（二）優(yōu)先股價值的評估方優(yōu)先股相當于永久債券。其估值公式如下式中：VP表示優(yōu)先股的價值；DP表示優(yōu)先股每期股息；RP表示折現(xiàn)率，一般采用資本成本率價值評《財務(wù)成本管理》高頻考點：的概念、類型和投資策1.的概2.到期日價值的計3.的投資策復(fù)習(xí)程度：掌握到期日價值的計算 的投資策略2.到期日價值的計到期日價凈損買入看漲多頭看漲到期日價賣出看漲空頭看漲到期日價買入看跌多頭看跌到期日價賣出看跌空頭看跌到期日價3.的投資策投資策策略說策略效保護性看跌指的是1股投資，降低的數(shù)額等于價拋補性看漲指的是1股，降低的數(shù)額等于價多頭對多頭對敲是同時買進一只的看漲和看跌，它們的執(zhí)行價格和到期日都多頭對敲的結(jié)果是股價等于執(zhí)行價格，白白損失了看漲以及看跌的成本。同成本，才能給投資者帶空頭對空頭對敲是同時出售空頭對敲的結(jié)果是股價與直線價格不一只的看漲須小于出售收入，才能給投資者帶來行價格和到期日都相同致，投資者白白賺取出售看漲和看跌不會超過看漲、看跌的費時，采空頭對《財務(wù)成本管理》高頻考點：金融價值評金融的價值因二叉樹定價模布萊克-斯科爾斯定價模復(fù)習(xí)程度：掌握價值的影響因素，估值原理，各種定價模（一）金融的價值因一個變量增加（其他變量不變）對價格的影變歐式看漲歐式看跌美式看漲美式看跌的市＋—＋—執(zhí)行價—＋—＋到期期不一不一＋＋股價波動＋＋＋＋無風(fēng)險利＋—＋—紅—＋—＋套期保值原理(以購入、賣空看漲的情況為例)(1)確定可能的到期日價格：下行股價＝現(xiàn)價×下行乘數(shù)(2)根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日價值股價上行時到期日價值＝Max(上行股價－執(zhí)行價格，0)股價下行時到期日價值＝Max(下行股價－執(zhí)行價格，0)(3套期保值比率＝價行時期股時價股下行行異(4)計算投資組合的成本支出＝套期保值比率×現(xiàn)漲/利價值＝投資組合成本＝支出－借款在這種情況下，期望率符合下列公式期望率＝(上行概率×上行時收益率)＋(下行概率×下行時收益＝(上行概率×上行時收益率)＋(1－上行概率)×下行時收益設(shè)，是的：望＝)（三）二叉樹定價模聯(lián)系u＝1＋上升百分比d＝1－下降百分比t＝以年表示的時間長度（每期時間長度用年表示（四）布萊克—斯科爾斯定價模型布萊克—斯科爾 定價模型的公式如下2.看跌估式漲跌：漲跌＝值這種關(guān)系被稱為看漲—看跌平價定理，利用該等式中的4個數(shù)據(jù)中的3個，就可以求企業(yè)價值評《財務(wù)成本管理》高頻考點：企業(yè)價值評估的目的和對對復(fù)習(xí)程度：掌握企業(yè)價值評估對象的分值，并提供有關(guān)信息以幫助投資人和管理改善決策。持續(xù)經(jīng)營價值與價少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價《財務(wù)成本管理》高頻考點：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)【內(nèi)容導(dǎo)航】：2.實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的估復(fù)習(xí)程度：掌握企業(yè)實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的估（一）預(yù)測期間基期的估基期通常是預(yù)測工作的上一個年預(yù)測期的估中，預(yù)測期5～7后續(xù)期的估企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(二)實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的估計實體現(xiàn)金流＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投＝稅后經(jīng)營凈利潤－(經(jīng)營營運資本增加＋凈經(jīng)營長期實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－本年凈＝稅后經(jīng)營凈利潤－本年凈經(jīng)營資產(chǎn)增實體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－＋回購＝股利分配－股權(quán)資本凈增股權(quán)現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－現(xiàn)金流量＝凈利潤－股權(quán)本年凈投資＝凈利潤－本年【提示】如果企業(yè)按照固定的負債率(凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn))籌資，則：股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利－(1－負債率)×本年凈《財務(wù)成本管理》高頻考點：實體現(xiàn)金流量模型和股權(quán)現(xiàn)金流量模實體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)復(fù)習(xí)程度：掌握企業(yè)實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)實體價值＝下期實體現(xiàn)金流量/（平均資本成本－永續(xù)增長率實體價值＝預(yù)測期實體現(xiàn)金流量現(xiàn)值＋后續(xù)期實體現(xiàn)金(二)股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用與實體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用相同，只需要把“實體價值”換《財務(wù)成本管理》高頻考點：相對價值法評估復(fù)習(xí)程度：掌握相對價值模型的原理及運驅(qū)動因素：增長潛力、股利支付率、股權(quán)成本，其中關(guān)鍵因素是增長潛力 模型應(yīng)用條可比企業(yè)應(yīng)當是三個比率類模型優(yōu)了風(fēng)險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性模型局限如果收益是負值，市盈率就失去了意義模型適用范市盈率模型最適合連續(xù)，并且β值接近于1的企修正平均市盈率法（先平均后修正修正平均市盈率＝可比企業(yè)平均市盈率/（可比企業(yè)平均預(yù)期增長目標企業(yè)每股價值＝修正平均市盈率×目標企業(yè)預(yù)期增長率×100×目標企業(yè)每股收股價平均法（先修正后平均修正市盈率＝實際市盈率/（預(yù)期增長率目標企業(yè)每股價值＝可比企業(yè)修正市盈率×目標企業(yè)預(yù)期增長率×100×目標企業(yè)益對得出的每股價值進行算術(shù)平均，得出最10×目股權(quán)價值＝可比企業(yè)平均市凈率×目標企業(yè)凈資產(chǎn)驅(qū)動因素：權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率、股權(quán)成本，其中關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率 應(yīng)條可比企業(yè)應(yīng)當是四個比率類優(yōu)①市凈率極少為負值，可用于大多數(shù)企業(yè)；②凈資產(chǎn)賬面價值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解；③凈資產(chǎn)賬面價值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤那樣經(jīng)常被人為④標且計，變可以反映企業(yè)價值的變化①賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會計標準或會計政策，市凈率會失去可比性；②固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，業(yè)的凈資產(chǎn)是負值，市凈率沒有意義，無法用于比較適范市凈率法主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值4修正平均市凈率法（先平均后修正修正平均市凈率＝可比企業(yè)平均市凈率/（可比企業(yè)平均預(yù)益凈利率目標企業(yè)每股價值＝修正平均市凈率×目標企業(yè) 益凈利率×100×目標企業(yè)每股凈產(chǎn)股價平均法（先修正后平均修正市凈率＝實際市凈率/（預(yù)期股東權(quán)益凈利率＝10對得出的每股價值進行算術(shù)平均，得出最10×驅(qū)動因素：銷售凈利率、股利支付率、增長率、股權(quán)成本，其中關(guān)鍵因素是銷售凈利率 應(yīng)條可比企業(yè)應(yīng)當是四個比率類優(yōu)策和企業(yè)變化敏感，可以反映這種變化的局性成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因一適范修正市銷率法（先平均后修正修正平均市銷率＝可比企業(yè)平均市銷率/（可比企業(yè)平均預(yù)期銷售凈利率目標企業(yè)每股價值＝修正平均市銷率×目標企業(yè)預(yù)期銷售凈利率×100×目標企業(yè)每股入股價平均法（先修正后平均修正市銷率＝實際市銷率/（預(yù)期銷售凈利率＝10對得出的每股價值進行算術(shù)平均，得出最10×目資本結(jié)《財務(wù)成本管理》高頻考點：資本市場效有效資本市場對財務(wù)管理的復(fù)習(xí)程度：熟悉有效市場效一、有效資本市場對財務(wù)管(1升(2(3關(guān)二、有效市場效率的區(qū)項相關(guān)說弱式有效市在弱式有效的市場上，股價只反映歷史信息在弱式有效的市場上，投資者也可能獲取一定的收益驗證弱式有效的方法是股價是否隨動，不受歷史價格的影半強式有效檢驗半強式有效市場的主要方法是“事件研究”和“共同基金表現(xiàn)研強式有效市對強式有效市場的檢驗，主要“信息獲得者”參與交易時能否在強式有效市場上，對于投資人來說，消息無《財務(wù)成本管理》高頻考點：杠桿系數(shù)復(fù)習(xí)程度：掌握經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)的計（一）杠桿效杠桿效應(yīng)，是指固定成本提高公司期望收益，同時也增加公司風(fēng)險的現(xiàn)象（二）杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿系定義公經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變動率÷營業(yè)率簡化公經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻÷基期息稅前利邊際貢獻＝息稅前利潤＝邊際貢獻－固定成本(不含利息費用財務(wù)杠桿系定義公財務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變動率÷息稅前利潤變率簡化公財務(wù)杠桿系數(shù)＝基期息稅前利潤－稅前優(yōu)先股股稅前利潤＝息稅前利潤－利息費稅前優(yōu)先股股息＝優(yōu)先股股息/(1－所得稅稅率聯(lián)合杠桿系定義公總杠桿系數(shù)＝每股收益變動率÷營業(yè)簡化公總杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻÷基期(稅前利潤－稅總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，察了財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的《財務(wù)成本管理》高頻考點：資本結(jié)構(gòu)理MMMM理MM理權(quán)衡理理復(fù)習(xí)程度MM基本理論和擴展理（一）MM理論假設(shè)前在者借債無風(fēng)險，即公司或個人投資者的所有利率均為無風(fēng)險利率，與數(shù)量無關(guān)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息前稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，債券也是（二）無稅MM理【提示】無論負債程度如何，企業(yè)平均資本成本（稅前）保持不變?；蛘叨惽皺?quán)平均資本成本就是無負債企業(yè)的權(quán)益資上抵益VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵稅式中：T為企業(yè)所得稅稅率，D表示企業(yè)的數(shù)量【分析】年利息抵稅利息抵稅現(xiàn)值命有企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險等級的無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與題市值計算的與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險，且風(fēng)險取決于企業(yè)的比例以及Ⅱ得稅稅率。其表達式如（四）權(quán)衡理含所謂權(quán)衡理論，就是強調(diào)在平衡利息的抵益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)觀企業(yè)價值最大化的比率抵益的邊際價值等于增加的財務(wù)困境成本的現(xiàn)值表達VL＝VU＋PV（利息抵稅）－PV（財務(wù)困境成本（五）理VL（有負債企業(yè)價值）＝VU（無負債企業(yè)價值）＋PV（利息抵稅）－PV（財務(wù)困境成本PV（收益）－PV（成本（六）優(yōu)序融資是通將?！敦攧?wù)成本管理》高頻考點：資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)決策復(fù)習(xí)程度：掌握資本結(jié)構(gòu)決外部因素：通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等(或銷售額)時，普通股籌資方式較好。其中：每股收益＝(凈利潤－優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)＝期為最佳資本結(jié)構(gòu)。其中，假設(shè)長期的價值等于其面值，的市場價值＝(凈利潤－優(yōu)先股利分《財務(wù)成本管理》高頻考點：利潤分配的項目和【內(nèi)容導(dǎo)航】：利潤分配的原23復(fù)習(xí)程度：掌握利潤分配的項目和順依法分配則國家有關(guān)利潤分配的法律和利潤分配中必須切實執(zhí)行上述法律、資本保全則利潤分配是對經(jīng)營中資本增值額的分配，不是對資本金的返還。一般情企業(yè)如果存在尚未彌補的虧損，應(yīng)首先彌補虧損，再進行其他分充分保護原兼顧投資者、經(jīng)營者、職工等多方利益；兼顧長期和短期利2（1）法定公積金；（2）股利（向投資者分配的利潤。如果為正數(shù)，進行后續(xù)分（2）①按照抵減年初累計虧損后的本年凈利潤10%年初不存在累計虧損：法定公積金＝本年凈利②當法定公積金累計額達到公司資本的50%時，可不再繼續(xù)（3）由股東會決（4）（向投資者分配利潤可供股東分配的利潤＝可供分配的利潤－從本年凈利潤公積《財務(wù)成本管理》高頻考點：股利種類與支付復(fù)習(xí)程度：掌握股利的種類和支付程（一）股利的種方說現(xiàn)金利用現(xiàn)金支付股利，屬于主要的股利支付方股利以增發(fā)的作為股利的支付方財產(chǎn)利以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利。主要是以公司擁有的其他企業(yè)的有價，如票、債券作為股利支付方負債利公司以負債支付的股利。通常用應(yīng)付票據(jù)或公司債券作為股利支付方（二）股利的支順內(nèi)說序容1股日2領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日只有在股權(quán)登記日這一天在冊的股東才有資格領(lǐng)取本期股利，而在這一天以后登記在冊的股東，即使是在股利支付日之前買入的，也無權(quán)領(lǐng)取本期3也稱除權(quán)日，是指股利所與本離的日期，即將中含有的的分4支日向股東股利的日期《財務(wù)成本管理》高頻考點：股利政策與股利分配方制定股利分配政策應(yīng)考慮的復(fù)習(xí)程度：掌握各種股利理論的觀點和股利分配政策的內(nèi)容（一）股利無關(guān)主要觀投資者并不關(guān)心公司股利的股利的支付比率不影響公司的價【提示】股利無關(guān)論是建立在完全市場理論之上的，又被稱為完全市場理“一鳥在手”理理信號理含義將每年的股利固定在某一相對穩(wěn)定的水平上，并在較長的時期內(nèi)保持有當公司認為未來盈余會顯著地、地增長時，才提高年度的股變，額理（1）由強投資者對公司的信心，穩(wěn)定的價格穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入缺點股利的支付與盈余脫節(jié)，可能造成公司財務(wù)狀不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本；含義公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股優(yōu)點能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原缺點各年股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于價格低正常股利加額外股利政含是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再義實際情況向股東額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提了規(guī)定的股利理使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收（四）制定股利分配政策應(yīng)考慮的因股東因素：穩(wěn)定的收入和、控制權(quán)的稀釋公司因素：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本、需要其他限制：合同約束、通貨膨脹（五）股利分配企業(yè)的股利分配方案一般包括以下幾個方《財務(wù)成本管理》高頻考點：股利、分割與回1.股復(fù)習(xí)程度：掌握股利、回購和分割的內(nèi)容(一)股1.股利的影每果盈每)無影響項目：每股面值、所有者權(quán)益總額、股東持股比例、持股的市場價值總 (1使(2(3)（二）分分割，是指將面額較高的轉(zhuǎn)換成面額較低的的行為。例如，將原來的1股轉(zhuǎn)換成2股。分割不屬于某種股利方式，但其所產(chǎn)生的效果與股利近似，，股利和分割的不同點和相同內(nèi)股分股價上漲幅度不大時采用股價暴漲且預(yù)期難以下降時采用普通股股數(shù)均增加（通常分割增加如果凈利潤不變，市盈率不變，每股收益和每價均下降（分割下降通常都是成長中公司的行（三）回是指公司有多余現(xiàn)金時，向股東回購自己的，以此來代替現(xiàn)金股利 對股東意回購后股價上升，股東得到的資本利得，當資本利得稅率小于現(xiàn)金股利率時，股東將得到納稅上的好處對公司而言回購有利于增加公司的（1）公司進行回購的目的之一向市場傳遞股價被低估的信號（2）金流進行回購，有助于增加每股水平（3）避免股利波動帶來的影響（4）發(fā)揮財務(wù)杠桿（5）通過回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了價格，在一定程上降低了公司被收購的（6）調(diào)節(jié)所結(jié)普通股與長期籌《財務(wù)成本管理》高頻考點：普通股籌普通股的方式和銷售方復(fù)習(xí)程度：掌握普通股的定價方法和股權(quán)再融資的方式（一）普通股籌資的優(yōu)缺優(yōu)（1）點（2）（3）（4）（5）另外，由于普通股的預(yù)期收益較高并可在一定程度上抵消通貨膨脹的影響（通常在貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時普通股也隨之升值因此普通股籌資容易吸收缺（1）點（2）可能會分散公司的控制權(quán)（3）信息披露成本較大；增加了公司保護商的難度（4）上市會增加公司被收購的風(fēng)公開間接不公開直接含通過中介機構(gòu)，公開向社會公眾不公開，只向少數(shù)特定的對行優(yōu)彈性較大，成本缺手續(xù)繁瑣 成本范圍小 變現(xiàn)性銷售方自銷方委托銷售方包代經(jīng)營機構(gòu)買進公經(jīng)營機構(gòu)代替費用缺點籌資時間長，公要承擔(dān)全部風(fēng)險公司損失部分溢價收入成本高公司要承擔(dān)險含配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定量新的融資行配股格配股一般采用網(wǎng)上定價的方式，配股價格由主承銷商和人協(xié)商確含義：增發(fā)新股指上市公司為了籌益資本而再次的融資行為增發(fā)新股的定價與認購方上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照“價格應(yīng)不低于公告招股意書前20個交易日公司均價或前1個交易日的均價”的原則確定增發(fā)價增非公開的價格應(yīng)不低于定價基準日 個交易日公司式發(fā)公開增發(fā)新股的認購方式通常為現(xiàn)金認增非公開增發(fā)新股的認購方式不限于現(xiàn)金，還包括股權(quán)、債權(quán)、無形固定資產(chǎn)等非股權(quán)再融資對企業(yè)的影對公一般來說，權(quán)益資本成本高于資本成本，采用股權(quán)再融資會降低資產(chǎn)負債率司資并可能會使資本成本增大；但如果股權(quán)再融資有助于企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)的實現(xiàn)，本結(jié)強企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)健性，降低的違約風(fēng)險，就會在一定程度上降低企業(yè)的構(gòu)的均資本成本，增加企業(yè)的整體價影對企在企業(yè)運營及狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌金會降低企業(yè)財?shù)呢攧?wù)杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)率務(wù)狀但企業(yè)如果能將股權(quán)再融資籌集的投資于具有良好發(fā)展前景的項目，獲得正況的投資活動凈現(xiàn)值，或者能夠改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，就有利于增加影業(yè)的價對控制權(quán)就不會削弱控制的影公開增發(fā)會引入新的股東，股東的控制權(quán)受到增發(fā)認購數(shù)量的影響；而非公開增響相對復(fù)《財務(wù)成本管理》高頻考點：長期籌復(fù)習(xí)程度：掌握長期借款籌資和長期債券籌資的基本內(nèi)優(yōu)優(yōu)缺債券的價債券的價格等于利息和本金的復(fù)利現(xiàn)值之和，按 時的市場利率作為折現(xiàn)率類票面利率與市場利率的關(guān)溢價（價格>面值票面利率>市場平價（價格＝面值票面利率＝市場利折價（價格<面值票面利率<市場到期償還：包括分批償還（有不同的到期日）提前償還：支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的而逐漸下降優(yōu)具有長期性和缺（1）成本高混合籌資與《財務(wù)成本管理》高頻考點：混合復(fù)習(xí)程度：掌握認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券的（一）優(yōu)先股籌資對于同一公司而言，優(yōu)先股的籌資成本介于籌資成本和普通股籌資成本之間 優(yōu)點與債券相比，不支付股利不會導(dǎo)致公司，沒有到期期限，不需要償還本與普通股相比，優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)缺優(yōu)先股股利不可以稅前扣點（2）優(yōu)先股的股利支付雖然沒有法律約束，但是經(jīng)濟上的約束使公司傾向于按時付其股利。因此，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負債籌資沒有什么差別，增加公司的財務(wù)風(fēng)險并進而增加普通股的含認股權(quán)證是公司向股東的一種憑證，其持有者在一個特定期間以特價格特定數(shù)量的公司與看漲期權(quán)的共點它們均以為標的資產(chǎn)，其價值隨價格變動它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)它們都有一個固定的執(zhí)行價與看漲期看漲執(zhí)行時，其來自二級市場，而當認股權(quán)執(zhí)行時，是發(fā)（2）看漲時間短，通常只有幾個月。認股權(quán)證期限長，可以長達10年（3）布萊克－斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲可以適用。認股證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5－10認股權(quán)證的用途、籌資成本和優(yōu)缺項相關(guān)說用給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認股權(quán)證可以彌補新股給原有股東造認股權(quán)證可以作為發(fā)給本公司的管理人員或投資銀行機構(gòu)籌資成附帶認股權(quán)債券的稅前資本成本可以用投資人的內(nèi)含率來估計算出的內(nèi)含率必須處在的市場利率和稅前普通股成本之間才可以被人和投資人同時接優(yōu)缺認股權(quán)證籌資的優(yōu)點：可以降低相應(yīng)債券的利認股權(quán)證籌資的缺點：(1)靈活性較差；(2)如果將來價格大大超過執(zhí)3)附帶認股權(quán)證債券的承銷費用高于融要說轉(zhuǎn)換價格即轉(zhuǎn)換發(fā)生時投資者為取得普通股每股所支付的實際價轉(zhuǎn)換價格通常比時的股價高出20%至轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率是債權(quán)人通過轉(zhuǎn)換一張債券可獲得的普通股股轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為的起始日至結(jié)束日的期間。轉(zhuǎn)換期≤債券期贖回條換使免失回售條款設(shè)置回售條款可以保護債券投資人的利益；可以使投資者具有安全感，因而于吸引投資強制性轉(zhuǎn)換條款成現(xiàn)司可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本是使得未來的現(xiàn)金流出現(xiàn)值等于價格的折現(xiàn)率，計算未來的現(xiàn)金流出量時，要考慮可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值或贖回價格。稅后成本=稅前成本×(1－所得稅稅可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得缺（1）點（2）股價風(fēng)險（3）籌資成本高于純債券。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)成本之后的總籌資成本比純《財務(wù)成本管理》高頻考復(fù)習(xí)程度：掌握租賃的分類、報價形式和租賃的決策分（一）租賃的分當事人之間的關(guān)系，分為直接租賃、杠桿租賃和售后租租賃期的長短，分為短期租賃和長期租賃全部租賃費是否超過資產(chǎn)的成本，分為完全補償租賃和不完全補償租租賃是否可以隨時解除，分為可撤銷租賃和不可撤銷租出租人是否負責(zé)資產(chǎn)的，分為毛租賃和凈租賃（二）租賃費用的報價形合同分別約定租賃費、利息合同分別約定租賃費和手續(xù)合同只約定一項綜合租賃費，沒有分項的假設(shè)承租人如果不是通過租賃取得資產(chǎn)的使用權(quán)就會全部使用自行購置該資產(chǎn) （四）租賃存在(1)節(jié)稅；(2)降低交易成本；(3)減少不確產(chǎn)品成本計《財務(wù)成本管理》高頻考點：成本的歸生產(chǎn)費用的歸輔助生產(chǎn)費用的歸集和分完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分復(fù)習(xí)程度：掌握輔助生產(chǎn)費用的歸集和分配方法、完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配方分配率＝材料總消耗量(或?qū)嶋H成本)/各種產(chǎn)品材料消耗量(或成本)之和某種產(chǎn)品應(yīng)分配的材料數(shù)量(費用)＝該種產(chǎn)品的材料消耗量(或成本)×分配 ＝某產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費用＝該產(chǎn)品實用工時×分配率 配率=制造費用總額/各種產(chǎn)品生產(chǎn)（或、機器）工時之和含分配步不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務(wù)量，即不經(jīng)過分配的計算公式助生產(chǎn)費用的交互分配，直接將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)某種輔助生產(chǎn)的單位成本法的費用分配給輔助生產(chǎn)以外的各個受益單位或產(chǎn)品輔助生產(chǎn)車間費用總額/輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品或勞務(wù)數(shù)含義交互分配法，是對各輔助生產(chǎn)車間的成本費用進行兩次分配對外分配：將各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實際費用（入的成本費用－交互分配轉(zhuǎn)出的成本費用按外提品勞務(wù)的數(shù)（費用分配率配三、完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分分配方計算公式、特點和適用條產(chǎn)品成完工產(chǎn)品成本＝本月發(fā)生的產(chǎn)品生產(chǎn)費特點：本月發(fā)生的產(chǎn)品生產(chǎn)費用就是本月完工產(chǎn)品的成(在產(chǎn)品本為條件：月末在產(chǎn)品數(shù)量很特點：本月發(fā)生的產(chǎn)品生產(chǎn)費用就是本月完工的產(chǎn)品成計特點：月末在產(chǎn)品只計算原材料的費用，其他費用全部由完工產(chǎn)品負公式：在產(chǎn)品約當產(chǎn)量＝在產(chǎn)品數(shù)量×完工程單位成本＝（）/（）產(chǎn)成品成本＝單位成本×產(chǎn)成品產(chǎn)公式：月末在產(chǎn)品成本＝月末在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品單位成本產(chǎn)條件：能夠確定單位成（1）計算公材料費用分配率＝（月初在產(chǎn)品實際材料成本＋本月投入的實際材料成）/品品本）完工產(chǎn)品應(yīng)分配材料成本＝完工產(chǎn)品材料成本×材料費用分配月末在產(chǎn)品應(yīng)分配材料成本＝月末在產(chǎn)品材料成本×材料費用分配工資（費用）分配率＝[月初在產(chǎn)品實際工資（費用）＋（品品時)完工產(chǎn)品應(yīng)分配工資（費用）＝完工產(chǎn)品工時×工資（費用）分配率月末在產(chǎn)品應(yīng)分配工資（費用）＝月末在產(chǎn)品工時×工資（費用）分配（2）適用條管理基礎(chǔ)好，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化較大售價法：分離點時的能夠可靠計可變現(xiàn)凈值＝總額－單獨加工成本3）副產(chǎn)品加工成本的分采用簡化的方法先確定副產(chǎn)品成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產(chǎn)品的成《財務(wù)成本管理》高頻考點：產(chǎn)品成本計算的產(chǎn)品成本計算的基本方逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法與平行結(jié)轉(zhuǎn)分步復(fù)習(xí)程度：掌握產(chǎn)品成本計算方法的適用情況、產(chǎn)品成本計算的分步（一）產(chǎn)品成本計算的基本計算方成本計算對適用情品種產(chǎn)品品大量大批的單步驟生產(chǎn)的企分批產(chǎn)品批單件小批類型的生產(chǎn)(如造船業(yè)、重型機器制造業(yè)一般企業(yè)中新產(chǎn)品試制或試(3)在建工程、設(shè)備修理作分步產(chǎn)品的生產(chǎn)步大量大批的多（二）逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法與平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步平行結(jié)轉(zhuǎn)分步包括各中間步驟的完工的半產(chǎn)品和最終完工產(chǎn)成最終完工產(chǎn)成本步驟尚未加工完成的半成品（即狹義在產(chǎn)品既包括本步驟尚未加工完成的半成品，也包括在步同不同是否計算半品成計不計適用范圍不適用于要求計算半成成本的企適用于不要求計算半成品的2.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法與平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法優(yōu)缺點比逐步能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)資料；能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實轉(zhuǎn)方法，還需要進行成本還分步管理及管理提供資料；能夠全法地反映各步驟的生產(chǎn)耗費水平行不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本；能夠直不能提供各步驟的半成品成本資料；不能結(jié)轉(zhuǎn)提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及管分步本資料，不必進行成本還原法耗費水平（第一步驟除外標準成本計《財務(wù)成本管理》高頻考點：標準成本【內(nèi)容導(dǎo)航】：標準成本的種2復(fù)習(xí)程度：掌握標準成本的種類和制（一）標準成本按照生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)營管理水理想準成最低成因其要求太高，宜作為考核的依準成出來的標準成在標準成本系統(tǒng)中廣泛使準成成準成來直接評價工作效率和成本控制的有效（二）標準成本成本項用量（數(shù)量）標價格標成本項用量（數(shù)量）標價格標直接材單位產(chǎn)品材料消原材料單直接人單位產(chǎn)品的標準小時工資制造費用（分變動和固定兩部分單位產(chǎn)品的標準小時制造費用分《財務(wù)成本管理》高頻考點：標準成本的差異固定制造費用復(fù)習(xí)程度：掌握各種差異的價格差數(shù)量差直接材價格差異＝（實際價格－標準價格實際數(shù)數(shù)量差異＝（實際數(shù)量－標準數(shù)量×標準價直接人工資率差異＝（實際工資率－標準工率）效率差異＝（實際工時－標準工時×標準工資變動制費耗費差異＝（實際分配率－標準分配率×實際工效率差異＝（實際工時－標準工時×標準分配變動成本項目差異的責(zé)任用量差價格差變動制人工工資率差變動制責(zé)部主要是生產(chǎn)部采購部由勞動人事部管部門經(jīng)負注以上的責(zé)任歸屬僅指一般情況，實際中會存在例外情況。如采購材料質(zhì)量差導(dǎo)料數(shù)量差異是采購部門責(zé)任實際分配率＝固定制造費用實際數(shù)/實際＝）＝第十六章：作業(yè)成本計序考考考點作業(yè)成本法的概念與特考點作業(yè)陳本的計算《財務(wù)成本管理》高頻考點：作業(yè)成本法的概念與特作業(yè)成本法的含義及概作業(yè)成本法的復(fù)習(xí)程度：掌握作業(yè)成本法的概念和主要特（一）作業(yè)成本法的含義 概概提作業(yè)成本作業(yè)成本法是將間接成本和輔助費用更準確地分配到產(chǎn)品和服務(wù)的一種成本計方法。在計算產(chǎn)品成本時，首先按經(jīng)營活動中發(fā)生的各項作業(yè)來歸集成本，計出作業(yè)成本；然后再按各項作業(yè)成本與成本對象(產(chǎn)品、服務(wù)或顧客)之間的因關(guān)系，將作業(yè)成本分配到成本對象，最終完成成本計算作具體作業(yè)組成的作業(yè)集合，被稱為作業(yè)中資資源是指作業(yè)耗費的人工、能源和實物資產(chǎn)(車床和廠房等成本動因成本動因是指作業(yè)成本或產(chǎn)品成本的驅(qū)動因素。在作業(yè)成本法中，成本動因分資源成本動因和作業(yè)成本動因兩（二）作業(yè)成本法的主要特成本計算分為兩個階段：基本指導(dǎo)思想是“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品(服務(wù)或顧客)消耗作成本分配使用眾多不同層面的成本動因《財務(wù)成本管理》高頻考點：作業(yè)成本的計算作業(yè)成本系統(tǒng)的設(shè)計步作業(yè)成本法的優(yōu)點和局限復(fù)習(xí)程度：掌握作業(yè)量的計量單位，作業(yè)成本的優(yōu)點和局限（一）作業(yè)成本系統(tǒng)的設(shè)計步要點提作業(yè)的認確認每一項作業(yè)完成的工作以及執(zhí)行該作業(yè)耗用的資源設(shè)計作業(yè)成本作業(yè)成本庫包括四類：單位級作業(yè)成本庫、批次級作業(yè)成本庫、產(chǎn)品作業(yè)成本庫、生產(chǎn)維持級作資源成本分配資源成本借助于資源成本動因分配到各項作業(yè)。資源成本動因和作業(yè)作本之間一定要存在因果關(guān)作業(yè)成本分配成本對單位作業(yè)成本＝本期作業(yè)成本庫歸集總成本含業(yè)務(wù)動因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本（包括用的時間和單位時間耗用的資源）成本配分配率＝歸集期內(nèi)作業(yè)成本總成本÷歸集期內(nèi)總作業(yè)次某產(chǎn)品應(yīng)分配的作業(yè)成本＝分配率×該產(chǎn)品耗用的作業(yè)次評精確度，但其執(zhí)行成本最含持續(xù)動因是指執(zhí)行一項作業(yè)所需的時間標成分分配率＝歸集期內(nèi)作業(yè)成本總成本÷歸集期內(nèi)總作業(yè)時某產(chǎn)品應(yīng)分配的作業(yè)成本＝分配率×該產(chǎn)品耗用的作業(yè)時評精確度和成本居含義是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單獨集的作業(yè)成本直接計入某一特定的產(chǎn)品強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等，用產(chǎn)品訂單或工作單記錄評價精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂（三）作業(yè)成本法的優(yōu)點和局限優(yōu)可以獲得更為準確的產(chǎn)品和產(chǎn)品線成本有助于改進成（3）為管理提供信息支局限開發(fā)和費用較高作業(yè)成本法不符合對外財務(wù)報告的需要確定成本動因比較應(yīng)用條從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高從外部環(huán)境看，這些公司著激烈的競爭從公司規(guī)?？?，這些公司的規(guī)模比較大本量利分《財務(wù)成本管理》高頻考點：成本性態(tài)分【內(nèi)容導(dǎo)航】：復(fù)習(xí)程度：掌握成本的各種（一）成本按性全部成本按其性態(tài)可分為固定成本、變動成本和混合成本。含固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量變動影響，一定期間的總額能保持對穩(wěn)定的成本注意問一定期間固定成本的穩(wěn)定性是相對的，即對于產(chǎn)量來說它是穩(wěn)定的（3）固定成本的穩(wěn)定性是針對成本總額而言的，如果從單位產(chǎn)品分攤的固定成本看，正好相反。產(chǎn)量增加，單位固定成本減少；產(chǎn)量減少，單位固定成本增加分按照管理決策行動能否改變其數(shù)額可以分要想降低約束性固定成本，只能從合理利用經(jīng)營能力，降低單位固定成本入手酌量性固定成本。可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的固定成本、。變動成含在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)其總額隨產(chǎn)量變動而正比例變動的注意題相關(guān)范總額正比例變動，單位額（單位變動成本）穩(wěn)分酌量性變動成本?？梢酝ㄟ^管理決策行動改變的變動成本。例如按照銷售的一定百分比開支的銷售傭混合成含義是指除固定成本和變動成本之外的，介于兩者之間的成本，它們因產(chǎn)量變動而變動但不是成正比例分類（1）半變動成是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上，隨產(chǎn)量正比例增長的成本（2）階梯式成是指總額隨產(chǎn)量呈階梯式增長的成本，亦稱步增成本或半固定成本【提示】對于階梯式成本，可根據(jù)業(yè)務(wù)量變動范圍的大小，分別歸屬于固定成本或動成（3）是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長的成加班費，這種人工成本就屬于延期直代計方公式評價在采用傳統(tǒng)成本計算方法時，可以用回歸直估計固定成本和單位變動成本數(shù)據(jù)以便用于成本計劃和控制含義工業(yè)工程法，在這里是指運用工業(yè)工程的研究方法，逐項研究決定成本高低的每個素，在此基礎(chǔ)上直接估算固定成本和單位變動成本的一種成本估計方尤其是在建立標準成本和制定預(yù)算時，使用工業(yè)工程法，比歷史成本《財務(wù)成本管理》高頻考點：成本、數(shù)量和利潤盈虧臨界點及其相關(guān)指敏感分復(fù)習(xí)程度：掌握成本、數(shù)量和利潤之間的關(guān)系（一）損益方程利潤＝單價×銷量－單位變動成本×銷量－固定成＝（單價－單位變動成本）×銷量－固定成的值。對此不必死記硬背中的公式。損益方程式的包含期間成本的損益方程稅前利潤＝單價×銷量－（單位變動產(chǎn)品成本＋單位變動銷售和）×銷量－（固定產(chǎn)品成本＋固定銷售和用）【提示】這里的稅前利潤，其實就是息稅前利計算稅后利潤的損益方程稅后利潤＝（單價×銷量－單位變動成本×銷量－固定成本）×（1－所得稅稅率1.有關(guān)指標及單位邊際貢獻＝邊際貢獻＝（單價－單位變動成本）×銷邊際貢獻率＝邊際貢獻/銷售收入×100%＝單位邊際貢獻/單變動成本率＝變動成本/銷售收入×100%＝單位變動成本/單邊際貢獻率＋變動成本率【注意】邊際貢獻的分制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本＝產(chǎn)品邊際貢【提示】通常，如果在“邊際貢獻”前未加任何定語，則是指“產(chǎn)品邊際貢獻” 邊際貢獻率方程式：利潤＝銷售收入×邊際貢獻率－固定成【提示】應(yīng)用于多品種企業(yè)時，使用平均邊際貢獻＝）100%＝售）不。計算公式（三種表現(xiàn)形式①盈虧臨界點銷售量＝固定成本/（單價－單位變動成本②盈虧臨界點銷售額＝固定成本/邊際貢獻③盈虧臨界點作業(yè)率＝盈虧臨界點銷售量/正常銷售量×100%①安全邊際（額）＝正常銷售額－盈虧臨界點銷售②安全邊際（量）＝正常銷售量－盈虧臨界點銷售③安全邊際率＝安全邊際/正常銷售額（或?qū)嶋H訂貨額④安全邊際率＋盈虧臨界點作業(yè)率⑤息稅前利潤＝安全邊際量×單位邊際貢獻＝安全邊際額×邊際貢獻⑥銷售息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢⑦安全邊際率（四）敏感分本量利關(guān)系的敏感分析，主要研究兩個問分析有關(guān)參數(shù)發(fā)生多大變化會使轉(zhuǎn)為虧損——最大最小各參數(shù)變化對利潤變化的影響程度——敏感系數(shù)分析法。各因素變化對利潤變化的影響程度——計算敏感系反映敏感程度的指標是敏感敏感系數(shù)＝目標值變動百分比/參量值變短期預(yù)《財務(wù)成本管理》高頻考點：全面預(yù)算的編制增量預(yù)算法與零基預(yù)算固定預(yù)算法與彈性預(yù)算定期預(yù)算法與滾動預(yù)算復(fù)習(xí)程度：掌握各種預(yù)算編制方法的內(nèi)【高頻考點】：全面預(yù)算的編制方法含前提條缺增量預(yù)算是指以基期水平為基礎(chǔ)，（1）現(xiàn)有業(yè)務(wù)活當預(yù)算期的情況發(fā)生析預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有過調(diào)整基期項目及數(shù)額制相關(guān)預(yù)算的方（2）確，不利于調(diào)動達成預(yù)算目標的積極性零基預(yù)算基礎(chǔ)編制不考慮以往期間的費用項算期的需要和可能分析費用項目和費用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費用預(yù)算和費用水平的制編制工作量大固定預(yù)算法與彈性預(yù)算含適用場是指在編制預(yù)算時，只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正固定預(yù)算法存在適應(yīng)性差和可比制固定費用預(yù)算在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量水平編制系列預(yù)算的方適用于與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算的編定期預(yù)算法和滾動預(yù)算含優(yōu)缺定期預(yù)是以固定不變的會計期采用定期預(yù)算法編制預(yù)不利于前后各個期法（如年度、季度、月份保證預(yù)算期間與會計期間的預(yù)算銜接作為預(yù)算期間編制預(yù)算時期上配比，便于依據(jù)適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)方法報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較務(wù)活動過程的預(yù)算考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)管理果滾動預(yù)是在上期預(yù)算完成情況能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，（1）法（連礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，預(yù)算法算，并將預(yù)算期間逐期合企業(yè)近期目標和長期目混合永續(xù)預(yù)續(xù)向后滾動推移，使預(yù)標不含“逐年法期間保持一定的時期使預(yù)算隨時間的推進不度以調(diào)整和修訂，能使預(yù)實際情況更相適應(yīng)，有充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和作用《財務(wù)成本管理》高頻考點：營業(yè)預(yù)算生產(chǎn)預(yù)銷售及用預(yù)復(fù)習(xí)程度：掌握各種營業(yè)預(yù)營業(yè)預(yù)營業(yè)預(yù)主要公1本期銷售商品所收到的現(xiàn)＝本期銷售本期收現(xiàn)＋以前期賒銷本期收＝本期的銷售收入＋期初應(yīng)收賬款－期末銷售預(yù)算是整個預(yù)算的編制起點，其他預(yù)算的編制要以銷售預(yù)算為礎(chǔ)2預(yù)計生產(chǎn)量＝(預(yù)計銷售量＋預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨)－預(yù)計期初產(chǎn)成品生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，僅僅反映實物量指標，不映價值量指標。其中的存貨實際上指的是產(chǎn)成品存3預(yù)計采購量＝(生產(chǎn)需用量＋期末存量)－期初存本期購貨付現(xiàn)＝本期購貨付現(xiàn)部分＋以前期賒購本期付＝本期購貨成本＋期初應(yīng)付賬款－期末應(yīng)付賬4人工總成本＝每小時人工成本×人工總工5制造費用現(xiàn)金支出＝預(yù)算數(shù)－非付現(xiàn)費＝＝變動制造費用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制；固定制造費用需要逐項進6產(chǎn)品成本＝直接材料＋直接人工＋制造費7.銷售及用現(xiàn)金支出＝預(yù)算數(shù)－非付現(xiàn)費《財務(wù)成本管理》高頻考點：財務(wù)預(yù)算現(xiàn)金預(yù)資產(chǎn)負債表預(yù)復(fù)習(xí)程度：掌握各種財務(wù)預(yù)算的編制，重點掌握現(xiàn)金預(yù)現(xiàn)金收入＝期初現(xiàn)金余額＋銷貨現(xiàn)金收入＝＝及得稅現(xiàn)金多余或不足＝現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出＝(二)利潤表預(yù)項目的數(shù)據(jù)，來自銷售費用及用預(yù)算。(三)資產(chǎn)負債表預(yù)算的編營運資本投《財務(wù)成本管理》高頻考點：營運資本【內(nèi)容導(dǎo)航】：復(fù)習(xí)程度：掌握三種營運資本投資策政說1.適中按照預(yù)期的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售額及其增長、成本水平和通貨膨脹等素確定的最優(yōu)投資規(guī)模，安排流動資產(chǎn)投2.保守保資產(chǎn)/收入比3.激進價采較低的流動資產(chǎn)《財務(wù)成本管理》高頻考點：現(xiàn)金和有價管復(fù)習(xí)程度：掌握企業(yè)置存現(xiàn)金的原因、最佳現(xiàn)金持有量加速收含成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找使持有成本最低的現(xiàn)金持有量假假設(shè)不存在現(xiàn)金與有價之間的轉(zhuǎn)換——交易成本無本在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：（1）機會成本。（2）管理成本（3）短缺成本則最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有存貨模假不允許現(xiàn)金短缺，即短缺成本為無關(guān)成相關(guān)成（1）機會成本；（2）交易成含所謂的最佳現(xiàn)金持有量，也就是能使機會成本和交易成本之和最小的現(xiàn)金量隨機模含隨機模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進行現(xiàn)金持有量控制的方下限L受企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量、管理人員風(fēng)險承受傾向等因素的影響現(xiàn)金返回線b——每次有價的固定轉(zhuǎn)換資i——有價的日利息δ——預(yù)期每日現(xiàn)金余額波動的標準H：H＝3R－2L等價轉(zhuǎn)化形式適用圍隨機模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進行現(xiàn)金持有量控制的方法，其預(yù)結(jié)果比較保守《財務(wù)成本管理》高頻考點：應(yīng)收賬款管信用標準、信用期和現(xiàn)金折扣決復(fù)習(xí)程度：掌握應(yīng)收賬款相關(guān)成本的計算，以及決策原（一）應(yīng)收賬款的相關(guān)成應(yīng)收賬款相關(guān)成計算公應(yīng)收賬款占用應(yīng)收賬款占用×成＝應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率×成＝日銷售額(日賒銷額)×平均收現(xiàn)期×變動成本成存貨占用的應(yīng)利平均存貨量×單位存貨變動成本×成應(yīng)付賬款節(jié)省應(yīng)計利應(yīng)付賬款平均余額×成收賬費一般為已知壞賬損可能發(fā)生壞賬的銷售額(或賒銷額現(xiàn)金折扣損銷售額(或賒銷額)×享受現(xiàn)金折扣的比例×現(xiàn)金折扣其他相關(guān)成根據(jù)給出的條件（二）信用標準、信用期和現(xiàn)金折扣決信用標前?！敦攧?wù)成本管理》高頻考點：存貨基本模復(fù)習(xí)程度：掌握儲備存貨的有關(guān)成，基本模型和擴展模型的相關(guān)計算（一）儲備存貨的有關(guān)成類具體項計算公與訂貨批量相關(guān)購置成年需要量×單價有批量折扣時→相關(guān)成無批量折扣時→無關(guān)成定成與訂貨批量本動成與訂貨批量成反比成成固定本與訂貨批量本變動本平均量與訂貨批量成正比成缺貨成直接損失間接損不允許缺貨→無關(guān)成允許缺貨→相關(guān)存貨總成存貨相關(guān)總成（二）基本模①經(jīng)濟訂貨量（Q*）基本公②基本公式的演再訂貨點＝平均交貨時間×平均每日需要量入庫天數(shù)當變動成本和變動訂貨成本相等時，相關(guān)總成本最小，此時的訂貨量即為經(jīng)濟訂貨量營運資本籌《財務(wù)成本管理》高頻考點：營運資本【內(nèi)容導(dǎo)航】：復(fù)習(xí)程度：掌握各種營運資本籌資策略的含盡可能籌資的匹配原則，即長期投資由長期支持，短期投資由短期持關(guān)波動性流動資產(chǎn)＝臨時性流動負債（短期金融負債長期資產(chǎn)＋穩(wěn)定性流動資產(chǎn)＝股東權(quán)益＋長期＋經(jīng)營性流動負【分析假設(shè)企業(yè)沒有金融資產(chǎn)，則當處于營業(yè)低谷期時，波動性流動資產(chǎn)＝0，則易變