chaper宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

會計學(xué)1chaper宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析章節(jié)安排第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述第二節(jié)財政政策效果第三節(jié)貨幣政策效果第四節(jié)貨幣政策和財政政策的混合第1頁/共44頁第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述第2頁/共44頁宏觀經(jīng)濟(jì)政策是國家或政府為了增進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。它是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對經(jīng)濟(jì)活動有意識的干預(yù)。財政政策和貨幣政策是國家進(jìn)行總需求管理的兩大基本經(jīng)濟(jì)政策。第一節(jié)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述第3頁/共44頁第一節(jié)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述回顧y凱恩斯區(qū)域IS-LM模型

yISr%古典區(qū)域中間區(qū)域LM具體地說，需要運用財政和貨幣政策來改變IS和LM曲線的位置，使它們相交于充分就業(yè)的國民收入。第4頁/共44頁一、財政政策財政政策：政府變動稅收和支出，以影響總需求，進(jìn)而影響就業(yè)和國民收入的政策。1、變動稅收是指改變稅率和稅率結(jié)構(gòu)。改變稅率，經(jīng)濟(jì)蕭條時減稅；經(jīng)濟(jì)過熱時加稅。改變稅率結(jié)構(gòu)，使高收入者高稅負(fù)，使低收入者低稅負(fù)，增加社會總需求。2、變動政府支出指改變政府對商品與勞務(wù)的購買支出以及政府轉(zhuǎn)移支付。3、財政政策的類型（1）擴(kuò)張性政策：T↓→IS右移→Y↑、r↑G↑→IS右移→Y↑、r↑（2）緊縮性政策：T↑、G↓，導(dǎo)致IS左移，Y↓、r↓第5頁/共44頁二、貨幣政策貨幣政策：政府貨幣當(dāng)局通過銀行體系，變動貨幣供給量，來調(diào)節(jié)總需求的政策。1、擴(kuò)張性貨幣政策：M↑→LM右移→Y↑、r↓2、緊縮性貨幣政策：M↓→LM左移→Y↓、r↑第6頁/共44頁財政政策是通過影響消費、投資影響總需求，使就業(yè)和收入得到調(diào)節(jié)。貨幣政策是通過影響利率、進(jìn)而影響消費、投資影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。LM曲線不變，政府實行膨脹性財政政策，IS曲線向右上方移動，Y↑、r↑

；反之就是緊縮性財政政策。IS曲線不變，政府實行膨脹性貨幣政策，LM曲線向右下方移動，Y↑、r↓

；反之就是緊縮性貨幣政策。三、財政政策與貨幣政策的影響第7頁/共44頁三、財政政策與貨幣政策的影響擴(kuò)大貨幣供給（貨幣政策）投資津貼（財政政策）增加購買和轉(zhuǎn)移支付（財政政策）減少所得稅（財政政策）GDP投資消費利率政策種類第8頁/共44頁第二節(jié)財政政策效果第9頁/共44頁第二節(jié)財政政策效果實行擴(kuò)張性的財政政策和貨幣政策效果的大小因1S和LM曲線的斜率不同而不同。一、財政政策效果的IS--LM圖形分析財政政策效果的大小是指政府收支變化使IS曲線變動對國民收入變動產(chǎn)生的影響。第10頁/共44頁第二節(jié)、財政政策效果LM財政政策效果y1y2y3yE1IS1IS2r%E2為什么收入增加會引起利率上升呢？E3擠出效應(yīng)

利率上升是由于：Y↑，L1（y）↑，在貨幣供給不變（LM未變）時，L2（r）↓，r↑

。利率上升抑制了私人投資，這就是所謂的“擠出效應(yīng)”。r1r2第11頁/共44頁一、財政政策效果的IS--LM圖形分析1、LM形狀不變，IS形狀對財政政策效果的影響LMEy0y1y3yy0y2

y3yE1EE2y1<y2IS1IS2IS3IS4LMr%r%r0（1）IS平緩（左圖，d大，β大），移動IS曲線，政策效果小（Y0Y1）（2）IS陡峭（右圖，d小，β?。苿覫S曲線，政策效果大（Y0Y2）IS曲線斜率：擠出效應(yīng)大

擠出效應(yīng)小

第12頁/共44頁在LM曲線不變時，IS曲線越陡峭，財政政策效果越大；IS曲線越平坦，財政政策效果越小。d越大，IS曲線越平坦。d越大，即利率變動一定幅度所引起的投資變動的幅度越大。若一項擴(kuò)張性財政政策使r↑時，就會使I↓很多，就是“擠出效應(yīng)”較大，從而使國民收入增加得就越少，即政策效果越小。反之，IS較陡，政府支出的“擠出效應(yīng)”小，政策效果較大。一、財政政策效果的IS--LM圖形分析β大，IS曲線越平坦。β大，支出乘數(shù)大，利率上升引起投資減少時，收入會以更大幅度減少，“擠出效應(yīng)”較大。第13頁/共44頁2、IS形狀不變，LM形狀對財政政策效果的影響如右圖所示：有一條逐漸變陡的LM曲線，相當(dāng)于LM曲線有三個區(qū)域。在經(jīng)濟(jì)蕭條時，收入和利率較低時，LM曲線較平緩，財政政策的效果就較大；收入水平較高，接近充分就業(yè)水平時，LM曲線較陡峭，財政政策的效果就較小。如圖中的：水平距離相等>>第14頁/共44頁在IS曲線的斜率不變時，LM斜率越大，財政政策效果就越小，反之，LM越平坦，則財政政策效果就越大。h越小，即LM曲線較陡，h較小，貨幣需求對利率的反應(yīng)較不靈敏；這意味著一定的貨幣需求增加將使利率上升較多，從而對私人部門投資產(chǎn)生較大的擠出效應(yīng)，結(jié)果使財政政策效果較小。反之，財政政策效果較大。

2、IS形狀不變，LM形狀對財政政策效果的影響k越大，即貨幣需求對收入變動的敏感程度越高，意味著y↑→L1（y）↑越多，在貨幣供給不變（LM未變）時，L2（r）↓越多→

r↑越多→

C、I↓越多，“擠出效應(yīng)”越大，財政政策效果較小。反之，財政政策效果較大。

第15頁/共44頁總之，一項擴(kuò)張性財政政策如果對利率上升有輕微的影響，并且利率上升對投資下降抑制作用較小，那么，這項財政政策的效應(yīng)大；反之，財政政策效應(yīng)小。投資需求的利率彈性（d）和貨幣需求的利率彈性（h）是影響財政政策效應(yīng)的主要因素。3、財政政策效果小結(jié)：第16頁/共44頁二、凱恩斯主義的極端情況1、LM曲線平緩至極——水平凱恩斯區(qū)域中的貨幣政策IS1LM1

LM2yr0LM為水平線，貨幣需求的利率彈性h已成為無限大。（1）貨幣政策無效貨幣當(dāng)局想用增加貨幣供給來降低利率以刺激投資，是不可能有效果的。水平的LM即前面說過的“凱恩斯區(qū)域”。r%y1第17頁/共44頁二、凱恩斯主義的極端情況1、LM曲線平緩至極——水平凱恩斯區(qū)域中的財政政策IS1LM1

LM2yr0（2）政府增加支出和減少稅收的政策非常有效。擴(kuò)張性財政政策，通過出售公債，向私人部門借錢。此時私人部門資金充足，不會使利率上升，不產(chǎn)生擠出效應(yīng)。r%y1y2IS2第18頁/共44頁二、凱恩斯主義的極端情況IS垂直：投資需求的利率系數(shù)為0，投資不隨利率變動而變動。（1）貨幣政策無效。即使貨幣政策能夠改變利率，對收入仍沒有作用。IS垂直時貨幣政策完全失效ISLM1LM2y0r0r1r%y2、IS曲線陡峭至極——垂直第19頁/共44頁（2）財政政策有效。財政政策使利率上升時，由于投資投資需求的利率系數(shù)d為零，即不管利率如何變動，投資都不會變動，在投資需求停滯時期，利率即使發(fā)生了變化，也不能對投資發(fā)生明顯的影響。IS垂直時財政政策完全有效ISLM1y0r0r1r%yy1IS1

2、IS曲線陡峭至極——垂直二、凱恩斯主義的極端情況第20頁/共44頁財政政策十分有效，而貨幣政策完全無效，這種情況被稱為凱恩斯主義的極端情況。這種情況之所以稱為凱恩斯主義的極端是因為凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率極低，而投資對利率反應(yīng)又不很靈敏時，只有財政政策才能對克服蕭條、增加就業(yè)和收入產(chǎn)生效果，貨幣政策效果很小。水平的LM和垂直的IS模型只是把凱恩斯這一看法推到了極端而已。0IS'r0Y0ISY1rLMYLM'第21頁/共44頁三、擠出效應(yīng)（crowdingout）擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費）的現(xiàn)象。1、非充分就業(yè)狀態(tài)下，G↑→Y↑→L1↑→L2↓→r↑→I↓、C↓，即政府支出增加“擠占”了私人投資支出和消費支出。一般來說，不可能對私人投資產(chǎn)生完全的“擠出”，多少能增加一些就業(yè)和產(chǎn)出。形成：第22頁/共44頁貨幣幻覺（Monetaryillusion）：人們不是對實際價值作出反應(yīng)，而是對用貨幣來表示的價值作出反應(yīng)。（1）短期內(nèi)若需求增長，P↑，由于存在貨幣幻覺，人們誤以為實際y↑

→C↑，進(jìn)而國民產(chǎn)量增加。（1）此外短期內(nèi)，由于勞動合同約束，工人工資沒有同步上升，實際工資↓，企業(yè)對勞動需求增加，就業(yè)和國民產(chǎn)量將會增長。（2）在長期內(nèi)，若經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出于充分就業(yè)狀態(tài)，則增加政府支出就會完全擠占私人的投資和消費支出。2、充分就業(yè)狀態(tài)下：G↑→P↑→m↓→r↑→I,C↓。三、擠出效應(yīng)（crowdingout）第23頁/共44頁3、影響其大小的因素擠出效應(yīng)越小，財政政策效果越大。因素擠出效應(yīng)機(jī)制β＋影響到支出乘數(shù)。G↑、KG大→Y大幅度↑→r大幅度↑→I大幅度↓→擠出效應(yīng)大k＋貨幣需求對產(chǎn)出的敏感程度。G↑→Y↑→L1↑、k大→L1大幅度↑→擠出效應(yīng)大h－貨幣需求對利率的敏感程度。

G↑→Y↑→L1↑→L2↓、h小→r必須大幅度↑，才能滿足L2下降的要求→擠出效應(yīng)大d＋投資需求對利率的敏感程度。d大、r↑→I大幅度↓→擠出效應(yīng)大決定性因素第24頁/共44頁第三節(jié)貨幣政策效果第25頁/共44頁一、貨幣政策效果的IS—LM圖形分析貨幣政策，如果能夠使得利率變化較多，并且利率變化導(dǎo)致的投資較大變化時，貨幣政策效果就強(qiáng)。貨幣政策效果同樣取決于IS和LM曲線的斜率。貨幣政策效果：變動貨幣供給量對于國民收入變動的影響。貨幣政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3△m/k△r第26頁/共44頁1、LM形狀不變，IS形狀對貨幣政策效果的影響

貨幣政策效果因IS的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2IS陡峭，投資利率系數(shù)d小,投資對于利率的變動幅度小。m↑→r↓→I↑不會很多→y↑也不會很多。IS陡峭，貨幣政策效果小。IS平坦，貨幣政策效果大。y2-y1<y3-y1r%第27頁/共44頁2、IS形狀不變，LM形狀對貨幣政策效果的影響貨幣供給增加LM平坦，貨幣政策效果小。LM陡峭，貨幣政策效果大。

貨幣政策效果因LM的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LM平坦時，表示貨幣需求受利率的影響h較大，

m↑，r↓的少，對投資和國民收入造成的影響??；貨幣政策的效果較小。反之，貨幣政策的效果較大。y2-y1<y4-y3r%第28頁/共44頁二、古典主義的極端情況1、LM陡峭至極：——垂直古典主義極端下的貨幣政策十分有效IS

LM1

LM2yr0貨幣政策完全有效：∵m↑（買入債券）債券價格↑→r↓→I↑→△m全部用于交易需求△m

=L1=ky?！唷鱵=△m/ky1y2r%古典主義認(rèn)為，貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒有關(guān)系，即貨幣需求的利率系數(shù)h幾乎為0，LM垂直。

第29頁/共44頁1、LM陡峭至極：——垂直古典主義極端下的財政政策完全無效IS2IS1LM1yr2r1r0財政政策完全無效：G↑（賣出債券）債券價格↓→

r↑→

I

↓

。政府支出對私人投資的“擠出”就是完全的。y1r%二、古典主義的極端情況第30頁/共44頁2、IS平緩至極：——水平古典主義極端下的貨幣政策完全有效ISLM1

LM2yr1r0貨幣政策完全有效：IS水平→d=∞→r稍有減少，I就會大幅度增加m↑→r↓→I↑→y↑y1r%二、古典主義的極端情況y2y2y2第31頁/共44頁2、IS平緩至極：——水平財政政策完全無效：IS水平→d=∞→r稍有增加，I就會大幅度減少→擠出效應(yīng)大政府支出增加或稅收減少而需向私人部門借錢時，利率只要稍有上升，就會使私人投資大大減少，使“擠出效應(yīng)”達(dá)到完全的地步。二、古典主義的極端情況古典主義極端下的財政政策完全無效IS2IS1LM1yr2r1r0y1r%第32頁/共44頁與凱恩斯極端情況相反，如果水平的IS和垂直的LM相交，則就出現(xiàn)了所謂古典主義的極端情況。當(dāng)出現(xiàn)這種古典主義極端情況時，財政政策就完全無效，而貨幣政策十分有效。這種情況之所以稱為古典主義的極端是因為古典學(xué)派認(rèn)為，貨幣需求只同產(chǎn)出水平有關(guān)，同利率沒有多大關(guān)系。貨幣需求對利率極不敏感，貨幣需求的利率系數(shù)h=0。因此LM是一條垂直線，貨幣供應(yīng)量的任何變動對產(chǎn)出有極大影響，貨幣政策唯一。二、古典主義的極端情況第33頁/共44頁 西方學(xué)者認(rèn)為，無論是凱恩斯主義的極端還是古典主義的極端，在現(xiàn)實生活中都極少見，真正常見的時介乎兩者之間的中間區(qū)域。 而且許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都同意，無論是財政政策還是貨幣政策，都可以對經(jīng)濟(jì)起一定的穩(wěn)定作用。在衰退時期，要多用些財政政策，而在通貨膨脹時期，應(yīng)多用些貨幣政策。

小結(jié)第34頁/共44頁小結(jié)：財政政策和貨幣政策的效果如下表：第35頁/共44頁第一，在通貨膨脹時期實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟(jì)衰退時期，實行擴(kuò)張的貨幣政策效果就不明顯。即使從反通貨膨脹看，貨幣政策的作用也主要表現(xiàn)于反對需求拉上的通貨膨脹，而對成本推進(jìn)的通貨膨脹，貨幣政策效果就很小。第二，從貨幣市場均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷５谌?，貨幣政策作用的外部時滯也影響政策效果。第四，在開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策的效果還要因為資金在國際上流動而受到影響。三、貨幣政策的局限性第36頁/共44頁第四節(jié)兩種政策的混合使用第37頁/共44頁第四節(jié)兩種政策的混合使用初始點E，收入低為克服蕭條，達(dá)充分就業(yè)，實行擴(kuò)張性財政政策，IS右移；兩種辦法都可使收入增加。但會使利率大幅度變化。實行擴(kuò)張性貨幣政策，LM右移。如果既想使收入增加到y(tǒng)*，又不使利率變動，則可以將兩種政策結(jié)合起來使用，如右圖所示：ISIS′，LMLM′。一、兩種政策的混合使用的例舉：在實踐中，政府既可以采用財政政策，也可以采用貨幣政策，還可以將兩種政策結(jié)合起來使用。第38頁/共44頁財政政策與貨幣政策可以有多種混合，這種混合的政策效應(yīng)，有的可以預(yù)計，有的則必須根據(jù)財政政策和貨幣政策何者更強(qiáng)有力而定，因而是不確定的。下表給出了各種政策混合使用的效應(yīng)：政策混合產(chǎn)出利率1膨脹性財政政策和緊縮性貨幣政策