金融市場與投資環(huán)境英文

第1章金融市場與投資環(huán)境投資：投資者運用自己持有的資本，用來購買實物資產或金融資產，或者取得這些資產的權利，目的是在一定時期內預期獲得資產增值和一定收入。Investments&FinancialAssets投資和金融資產Essentialnatureofinvestment投資的重要特征Reducedcurrentconsumption減少現(xiàn)期消費Plannedlaterconsumption籌劃未來消費RealAssets實物資產Assetsusedtoproducegoodsandservices創(chuàng)造產品和服務的資產實資產一般包括有形資產，例如土地、機器、廠房、自然資源、人力資源等FinancialAssets金融資產Claimsonrealassets對實物資產收益的索取權金融資產包括寫在紙上的各種合約，例如股票、債券等各自的特點實物資產代表一個經(jīng)濟體的生產能力，決定一個社會的財富金融資產不代表一個社會的財富，對生產能力具有間接的作用所有權和經(jīng)營權的分離使得資金流向具有好的投資機會的企業(yè)風險分擔金融資產的特點：moneynessdivisibilityreversibilitytermofmaturityliquidityconvertibilitytaxstatus兩者之間是一種互補關系，而不是替代關系例子：房地產金融資產的價值來源并依賴于實資產的價值金融資產是投資者擁有實物資產的方式Table1.1BalanceSheet–U.S.Households

美國家庭資產負債表Table1.2DomesticNetWorth國民財富凈值MajorClassesofFinancialAssets

金融資產分類Fixedincomeordebt固定收益或負債Moneymarketinstruments貨幣市場工具Bankcertificatesofdeposit銀行大額存單Capitalmarketinstruments資本市場工具Bonds債券Commonstock普通股Preferredstock優(yōu)先股Derivativesecurities衍生證券(如期權和期貨合約)證券投資就是運用投資購買有價證券及其派生工具以期獲得收益的一種行為。證券投資具有兩個特性時間：時間VS價值風險：風險VS價值投資環(huán)境境證券：在在指定的的條件下下，獲得得將來預預期利潤潤的權利利的一種種法律證證明證券種類類貨幣市場場短期、流流動性好好、風險險小的債債券資本市場場長期固定定收益證證券股票期權、期期貨及其其它衍生生證券回報率與與風險之之間的關關系一般來說說，具有有高平均均回報率率的證券券也具有有高的風風險Thehistoricalvariabilityisnotnecessarilyanindicationofprospectiverisk.我國的投投資工具具類別銀行存款款債券投資資股票投資資基金期貨股指期貨貨外匯房地產黃金證券市場場一級市場場二級市場場金融中介介與投資資銀行銀行、投投資公司司、保險險公司、、信托公公司投行特點：中介集少成多多分散風險險專業(yè)化、、規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟（數(shù)數(shù)量、聲聲譽、搜搜集信息息等）FinancialMarketsandtheEconomy金融市場場和經(jīng)濟濟InformationRole：工商銀行行VS浦發(fā)銀行行ConsumptionTiming消費時機機AllocationofRisk風險分配配SeparationofOwnershipandManagement所有權和和經(jīng)營權權的分離離AgencyIssues代理問題題李開復CrisisinCorporateGovernance公司治理理的危機機AccountingScandals會計丑聞聞Examples––EnronandWorldCom銀廣夏陷陷阱VS藍田神話話AnalystScandals分析師丑丑聞Example–Citigroup’sSalomonSmithBarneySarbanes-OxleyAct薩班斯-奧克斯法法案Tightentherulesofcorporategovernance強化公公司治治理法法規(guī)TheInvestmentProcess投資過過程對投資資的證證券種種類、、數(shù)量量、投投資的的時間間作出出決定定Assetallocation資產配配置ChoiceamongbroadassetclassesSecurityselection證券選選擇ChoiceofwhichsecuritiestoholdwithinassetclassRisk-returntrade-off風險和和收益益的權權衡Marketefficiency市場效效率Activevs.passivemanagement積極/消極管管理Activevs.PassiveManagementActiveManagement積極管管理Findingundervaluedsecurities尋找被被低估估的證證券Timingthemarket瞄準市市場時時機PassiveManagement消極管管理NoattempttofindundervaluedsecuritiesNoattempttotimeHoldinganefficientportfolio持有有有效投投資組組合GMHistoricalStockPrices通用汽汽車歷歷史股股票價價格PlayersintheFinancialMarkets金融市市場的的參與與者BusinessFirms––netborrowers公司-純借款款型公公司Households––netsavers家庭-純儲蓄蓄者Governments––canbebothborrowersandsaversFinancialIntermediaries金融中中介InvestmentCompanies投資公公司Banks銀行Insurancecompanies保險公公司Creditunions信貸協(xié)協(xié)會InvestmentBankers投資銀銀行Performspecializedservicesforbusinesses為企業(yè)業(yè)提供供專業(yè)業(yè)服務務Marketsintheprimarymarket一級市市場銷銷售Table1.3BalanceSheetofCommercialBanks,2007商業(yè)銀行資資產負債表表Table1.4BalanceSheetofNonfinancialU.S.Business,2007非金融類公公司的資產產負債表KeyTrends–Globalization重要趨勢-全球化AmericanDepositoryReceipts(ADRs)美國存托憑憑證Foreignsecuritiesofferedindollars用美元出售售的外國證證券Mutualfundsthatinvestinternationally國際性投資資的共同基基金Instrumentsandvehiclescontinuetodevelop(WEBs)世界權益基基準股ExchangeTradedFunds(ETFs)交易所買賣賣基金Figure1.1GlobalDebtIssue以歐元標價價的債券發(fā)發(fā)行KeyTrends–Securitization重要的趨勢勢-證券化Securitization&CreditEnhancement證券化以及及信用的增增強Offersopportunitiesforinvestorsandoriginators為投資者和和發(fā)起人提提供機會Changesinfinancialinstitutionsandregulation金融機構和和管理變化化Improvementininformationcapabilities信息能力的的改善Creditenhancementanditsrole信用的增強強和它所起起的作用Figure1.2Asset-backedSecurities資產支撐的的證券KeyTrends-FinancialEngineering重要的趨勢勢-金融工程RepackagingServicesofFinancialIntermediaries金融中介的的重新包裝裝服務Bundlingandunbundlingofcashflows現(xiàn)金流量的的組合和拆拆分Slicinganddicingofcashflows現(xiàn)金流量的的切片和切切割Examples:strips(SeparateTradingofRegisteredInterestandPrincipalSecurities),CMOs(CollateralizedMortgageObligation),dualpurposefunds,principal/interestsplitsFigure1.3BuildingaComplexSecurity組合成為一一種混合證證券Figure1.4Unbundling–MortgageSecurity拆分-抵押債券RecentTrends—ComputerNetworks最近趨勢-計算機網(wǎng)絡絡Onlineinformationdissemination在線信息傳播播Informationismadecheaplyandwidelyavailabletothepublic使得公眾能夠夠廣泛且便宜宜地獲取信息息Automatedtradecrossing自動交易Directtradingamonginvestors投資者之間直直接交易本資料來源9、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中黃葉樹樹，燈下白頭頭人。。16:00:3316:00:3316:0012/31/20224:00:33PM11、以我我獨沈沈久，，愧君君相見見頻。。。12月月-2216:00:3316:00Dec-2231-Dec-2212、故人江江海別，，幾度隔隔山川。。。16:00:3316:00:3316:00Saturday,December31,202213、乍見翻翻疑夢，，相悲各各問年。。。12月-2212月-2216:00:3316:00:33December31,202214、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。31十二二月20224:00:33下下午16:00:3312月-2215、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。十二月224:00下下午12月-2216:00December31,202216、行動出成果果，工作出財財富。。2022/12/3116:00:3316:00:3331December202217、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時時，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點的的射線線向前前。。。4:00:33下下午4:00下下午午16:00:3312月月-229、沒沒有有失失敗敗，，只只有有暫暫時時停停止止成成功功！！。。12月月-2212月月-22Saturday,December31,202210、很多事事情努力力了未必必有結果果，但是是不努力力卻什么么改變也也沒有。。。16:00:3316:00:3316:0012/31/20224:00:33PM11、成功就是日日復一日那一一點點小小努努力的積累。。。12月-2216:00:3316:00Dec-2231-Dec-2212、世間成事事，不求其其絕對圓滿滿，留一份份不足，可可得無限完完美。。16:00:3316:00:3316:00Saturday,December31,202213、不不知知香香積積寺寺，，數(shù)數(shù)里里入入云云峰峰。。。。12月月-2212月月-2216:00:3316:00:33December31,202214、意志堅強的的人能把世界界放在手中像像泥塊一樣任任意揉捏。31十二月月20224:00:33下午16:00:3312月-2215、楚塞塞三湘湘接，，荊門門九派派通。。。。十二月月224:00下下午午12月月-2216:00December31,202216、少年十五五二十時，，步行奪得得胡馬騎。。。2022/12/3116:00:3316:00:3331December202217、空山新新雨后，，天氣晚晚來秋。。。4:00:33下午午4:00下午午16:00:3312月-229、楊柳散散和風，，青山澹澹吾慮。。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、閱讀一切好好書如同和過過去最杰出的的人談話。16:00:3316:00:3316:0012/31/20224:00:33PM11、越越是是沒沒有有本本領領的的就就越越加加自自命命不不凡凡。。12月月-2216:00:3316:00Dec-2231-Dec-2212、越是是無能能的人人，越越喜歡歡挑剔剔別人人的錯錯兒。。16:00