IO操作流程企業(yè)上市輔導(dǎo)7

2010年6月企業(yè)上市輔導(dǎo)合作IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程1證監(jiān)發(fā)125號《首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法》規(guī)定凡擬在中華人民共和國境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的股份有限公司,在提出首次公開發(fā)行股票申請前,應(yīng)聘請輔導(dǎo)機構(gòu)進行輔導(dǎo),輔導(dǎo)期限至少為一年.IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第三章新股投資風險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項附件目錄IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第三章新股投資風險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項公司及其董事：準備及修訂盈利和現(xiàn)金流量預(yù)測、批準招股書、簽署承銷協(xié)議、路演保薦人：安排時間表、協(xié)調(diào)顧問工作、準備招股書草稿和上市申請、建議股票定價申報會計師：完成審計業(yè)務(wù)、準備會計師報告、資產(chǎn)評估報告（資產(chǎn)評估師）、復(fù)核盈利及營運資金預(yù)測公司律師：安排公司重組、復(fù)核相關(guān)法律確認書、確定承銷協(xié)議保薦人律師：考慮公司組織結(jié)構(gòu)、審核招股書、編制承銷協(xié)議證券交易所：審核上市申請和招股說明書、舉行聽證會股票過戶登記處：擬制股票和還款支票、大量印制股票印刷者和翻譯者：起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件

IPO過程職責分配IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第三章新股投資風險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項現(xiàn)行IPO發(fā)行體系－《證券發(fā)行與承銷管理辦法》詢價與定價證券發(fā)售發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當在刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告后向詢價對象進行推介和詢價，并通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進行推介。詢價分為初步詢價和累計投標詢價。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)通過累計投標詢價確定發(fā)行價格。（第13條）詢價對象可以自主決定是否參與初步詢價，詢價對象申請參與初步詢價的，主承銷商無正當理由不得拒絕。未參與初步詢價或者參與初步詢價但未有效報價的詢價對象，不得參與累計投標詢價和網(wǎng)下配售。（第15條）詢價對象應(yīng)當遵循獨立、客觀、誠信的原則合理報價，不得協(xié)商報價或者故意壓低或抬高價格。（第17條）詢價對象應(yīng)當承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。（第25條）發(fā)行人及其主承銷商通過累計投標詢價確定發(fā)行價格的，當發(fā)行價格以上的有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時，應(yīng)當對發(fā)行價格以上的全部有效申購進行同比例配售。初步詢價后定價發(fā)行的，當網(wǎng)下有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時，應(yīng)當對全部有效申購進行同比例配售。（第29條）首次公開發(fā)行股票達到一定規(guī)模的，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回撥機制，根據(jù)申購情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例(第32條)

現(xiàn)階段改革措施——完善網(wǎng)下報價約束機制詢價對象應(yīng)真實報價，詢價報價與申購報價應(yīng)當具有邏輯一致性，主承銷商應(yīng)當采取措施杜絕高報不買和低報高買發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設(shè)定每筆申購的最低申購量指導(dǎo)意見的主要內(nèi)容詢價對象在參與初步詢價時，應(yīng)明確列示下屬的擬參與本次發(fā)行的配售對象的報價明細配售對象的報價明細須包括：價格及各價位所對應(yīng)的申購數(shù)量針對“低報高買”和“高報不買”現(xiàn)象采取措施：如果配售對象在初步詢價階段的報價低于最終確定的發(fā)行價格區(qū)間下限，則該投資者喪失繼續(xù)申購的資格，只有當投資者的報價高端高于最終確定的價格區(qū)間下限，該投資者方能繼續(xù)申購，但申購時有最低申購數(shù)量的限制設(shè)置“最低申購量”和“最高申購量”：07年以來大盤股發(fā)行中參與初步詢價的詢價對象家數(shù)平均為155家，參與網(wǎng)下申購的配售對象家數(shù)平均為355家?？紤]到設(shè)定網(wǎng)下最低申購量的目的是為了防止“高報不買”，減少投資者盲目報價，最低申購量原則上不應(yīng)過低，例如可設(shè)置為：網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模的【百分之一】或【1億元】（可根據(jù)項目實際情況進行靈活調(diào)整）為了避免投資者非理性抬高價格，建議可以考慮同時對“最高申購數(shù)量”作出限制，令投資者在初步詢價報價時就能更真實反映出其意愿申購數(shù)量具體操作程序現(xiàn)階段改革措施——完善網(wǎng)下報價約束機制（續(xù)）方案一單價位初步詢價方案二多價位初步詢價方案比較初步詢價時每個配售對象僅可提交一個申購價位以及該價位對應(yīng)的申購數(shù)量如果配售對象報價低于最終確定的價格區(qū)間下限，則該投資者喪失繼續(xù)申購資格如果配售對象報價高于最終確定的價格區(qū)間下限，則配售對象可以在確定的價格區(qū)間內(nèi)的任一價位進行申購報價。配售對象填報的申購數(shù)量應(yīng)不低于其初步詢價時填報的數(shù)量，而且其在初步詢價中提交的申購數(shù)量的一定倍數(shù)將成為其在累計投標詢價中所能申購的上限每個配售對象可提交多個申購價位，以及不同價位對應(yīng)的申購數(shù)量為避免報價過于分散，可要求配售對象所報價格組成的價格區(qū)間寬度不能超過一定范圍（比如不得超過20％）配售對象在累計投標詢價階段的最低申購量為其所有入圍價位（最終價格區(qū)間下限之上的價位）對應(yīng)的累計有效申購量，最高申購量為其最低申購量的一定倍數(shù)（比如兩倍）單價位初步詢價方式，操作簡便，利于投資者理解報價，但一個價位不容易充分地挖掘價格敏感性多價位初步詢價方式，操作更復(fù)雜，投資者理解和報價難度會增加，博弈的維度增加，但有利于體現(xiàn)價格張力現(xiàn)階段改革措施——優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機制和加強新股認購風險提示網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行分開：對每一只股票發(fā)行，任一股票配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進行新股申購，所有參與該只股票網(wǎng)下報價、申購、配售的股票配售對象均不再參與網(wǎng)上申購對網(wǎng)上單個申購賬戶設(shè)定上限：發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設(shè)定單一網(wǎng)上申購賬戶的申購上限，原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一加強新股認購風險提示：發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當刊登新股投資風險特別公告，證券經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當采取措施，向投資者提示新股認購風險指導(dǎo)意見的主要內(nèi)容詢價對象下屬的配售對象一旦參與了初步詢價報價，則不能再參加網(wǎng)上申購，交易所和登記公司將于T日屏蔽該配售對象的已報價賬戶以及所有關(guān)聯(lián)賬戶參與網(wǎng)上申購為確認該配售對象的所有關(guān)聯(lián)賬戶，監(jiān)管機構(gòu)會要求配售對象事先申報，登記公司也會根據(jù)已有信息進行核查。從而從技術(shù)上實現(xiàn)網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行對象分開此外，同一投資者名下的股票賬戶只能以其中一個申購一次，且一經(jīng)申購不能撤單。重復(fù)申購除第一次申購為有效申購?fù)?，其余申購由上證所交易系統(tǒng)自動剔除對“原則上不超過千分之一”的理解：若網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)不是1000股的整數(shù)倍，則可以采取近似取整的方式具體操作程序新股發(fā)行制度度改革對發(fā)行行的影響對發(fā)行人而言，定價市市場化有利于于降低一、二二級市場價差差，可以提高高融資效率對于主承銷商的研究、銷售售實力要求更更高，與發(fā)行行人的定價談?wù)勁须y度變大大，承銷風險險也有所增大大對于機構(gòu)投資者而言，報價難難度大幅增加加；同時，新新股上市首日日跌破發(fā)行價價的可能變大大，申購不一一定有正收益益完善善網(wǎng)網(wǎng)下下報報價價約束束機機制制申購購資資金金：：網(wǎng)上上申申購購資資金金量量將將有有所所降降低低，，網(wǎng)網(wǎng)下下申申購購資資金金量量有有所所上上升升，，申申購購資資金金總總量量將將有有所所萎萎縮縮中簽簽率率：：網(wǎng)上上中中簽簽率率會會有有所所提提高高，，網(wǎng)網(wǎng)下下申申購購中中簽簽率率會會降降低低，，且且很很可可能能低低于于網(wǎng)網(wǎng)上上網(wǎng)上上申申購購：：對非非配配售售對對象象的的機機構(gòu)構(gòu)而而言言，，雖雖然然網(wǎng)網(wǎng)上上中中簽簽率率有有所所提提高高，，但但由由于于申申購購規(guī)規(guī)模模上上限限的的限限制制，，其其網(wǎng)網(wǎng)上上申申購購獲獲配配的的絕絕對對數(shù)數(shù)量量可可能能大大大大降降低低優(yōu)化化網(wǎng)網(wǎng)上上發(fā)發(fā)行行機機制制需刊刊登登新新股股投投資資風風險險特特別別公公告告，，向向投投資資者者充充分分揭揭示示市市場場風風險險，，提提醒醒投投資資者者理理性性判判斷斷加強強新新股股認認購購風險險提提示示IPO過程程職職責責分分配配IPO發(fā)行行制制度度改改革革后后的的操操作作程程序序簡簡介介（適適用用于于上上證證所所上上市市項項目目））第一一章章《指導(dǎo)導(dǎo)意意見見》提出出的的近近期期改改革革措措施施第二二章章改改革革后后的的IPO發(fā)行行操操作作程程序序簡簡介介（（適適用用于于上上證證所所上上市市項項目目））第三三章章新新股股投投資資風風險險特特別別提提示示公公告告IPO項目目流流程程及及申申報報材材料料的的制制作作創(chuàng)業(yè)業(yè)板板改改制制上上市市流流程程（依依據(jù)據(jù)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)業(yè)板板征征求求意意見見稿稿））合作作事事項項A股發(fā)發(fā)行行市市場場推推介介程程序序概概述述定價價/掛牌牌上上市市路演演/簿記記預(yù)路路演演準備備交交易易前前研究究報報告告內(nèi)部部準準備備盡職職調(diào)調(diào)查查及及起起草草招招股股書書完成成財財務(wù)務(wù)報報表表建立立初初步步估估值值模模型型管理理層層培培訓(xùn)訓(xùn)建立立估估值值模模型型并并形形成成對對公公司司未未來來經(jīng)經(jīng)營營情情況況的的財財務(wù)務(wù)預(yù)預(yù)測測分析析行行業(yè)業(yè)前前景景撰寫寫研研究究報報告告進行行預(yù)預(yù)路路演演推推介介一對對一一會會議議團體體推推介介會會搜集集投投資資者者對對投投資資故故事事、、估估值值方方法法、、可可比比公公司司等等問問題題的的反反饋饋根據(jù)據(jù)初初步步詢詢價價期期間間的的投投資資者者報報價價、、報報量量確確定定價價格格區(qū)區(qū)間間通過過路路演演進進一一步步覆覆蓋蓋有有參參與與申申購購意意向向的的非非詢詢價價對對象象管理理層層通通過過網(wǎng)網(wǎng)上上路路演演與與中中小小投投資資者者進進行行交交流流制造造需需求求競競爭爭氣氣氛氛并并爭爭取取定定價價的的主主動動權(quán)權(quán)實現(xiàn)現(xiàn)最最佳佳定定價價分配配及及結(jié)結(jié)算算掛牌牌上上市市/完成成發(fā)發(fā)行行后市市支支持持低逐步縮小價格區(qū)間建立初步

估值范圍研究分析師

作出估值預(yù)測主要投資者的

反饋意見確定促銷價格區(qū)間最高點價格區(qū)間最低點確定最終價格向管理層匯報投資者的顧慮和對估值的反饋高價值發(fā)現(xiàn)過程，實現(xiàn)最優(yōu)定價準備備階階段段實施施階階段段從推推介介過過程程而而言言，，A股IPO可以以分分為為準準備備和和實實施施兩兩個個階階段段，，整整個個推推介介過過程程就就是是循循序序漸漸進進的的價價格格發(fā)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)過過程程發(fā)行行制制度度改改革革后后的的示示意意性性時時間間表表發(fā)行行結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)及及回回撥撥機機制制發(fā)行行方方式式：：采用用網(wǎng)網(wǎng)下下向向詢詢價價對對象象詢詢價價配配售售（（““網(wǎng)網(wǎng)下下發(fā)發(fā)行行””））和和網(wǎng)網(wǎng)上上資資金金申申購購發(fā)發(fā)行行（（““網(wǎng)網(wǎng)上上發(fā)發(fā)行行””））相相結(jié)結(jié)合合的的方方式式發(fā)行行結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)：：在確確定定網(wǎng)網(wǎng)上上網(wǎng)網(wǎng)下下初初始始比比例例時時，，應(yīng)應(yīng)充充分分考考慮慮新新的的申申購購規(guī)規(guī)則則改改變變將將對對網(wǎng)網(wǎng)上上網(wǎng)網(wǎng)下下申申購購資資金金及及中中簽簽率率產(chǎn)產(chǎn)生生的的影影響響：：《證券券發(fā)發(fā)行行與與承承銷銷管管理理辦辦法法》規(guī)定定，，公公開開發(fā)發(fā)行行股股票票數(shù)數(shù)量量少少于于4億股股的的，，網(wǎng)網(wǎng)下下配配售售數(shù)數(shù)量量不不超超過過發(fā)發(fā)行行總總量量的的20%；公公開開發(fā)發(fā)行行股股票票數(shù)數(shù)量量在在4億股股以以上上的的，，網(wǎng)網(wǎng)下下配配售售數(shù)數(shù)量量不不超超過過向向戰(zhàn)戰(zhàn)略略投投資資者者配配售售后后剩剩余余發(fā)發(fā)行行數(shù)數(shù)量量的的50%申購購規(guī)規(guī)則則的的改改變變將將對對網(wǎng)網(wǎng)上上網(wǎng)網(wǎng)下下中中簽簽率率產(chǎn)產(chǎn)生生影影響響：：網(wǎng)網(wǎng)下下中中簽簽率率可可能能將將降降低低，，網(wǎng)網(wǎng)上上中中簽簽率率有有望望提提高高從中中國國石石油油網(wǎng)網(wǎng)上上、、網(wǎng)網(wǎng)下下申申購購資資金金分分布布看看，，詢詢價價機機構(gòu)構(gòu)網(wǎng)網(wǎng)上上、、網(wǎng)網(wǎng)下下累累計計申申購購資資金金約約占占全全部部申申購購資資金金的的47%，自自然然人人和和一一般般法法人人賬賬戶戶申申購購資資金金約約占占53%回撥撥機機制制：：建議議回回撥撥機機制制設(shè)設(shè)計計如如下下：：在網(wǎng)網(wǎng)下下發(fā)發(fā)行行獲獲得得足足額額認認購購的的情情況況下下，，若若網(wǎng)網(wǎng)上上發(fā)發(fā)行行初初步步中中簽簽率率低低于于【1%】】且低低于于網(wǎng)網(wǎng)下下初初步步配配售售比比例例，，在在不不出出現(xiàn)現(xiàn)網(wǎng)網(wǎng)上上發(fā)發(fā)行行最最終終中中簽簽率率高高于于網(wǎng)網(wǎng)下下最最終終配配售售比比例例的的前前提提下下，，從從網(wǎng)網(wǎng)下下向向網(wǎng)網(wǎng)上上發(fā)發(fā)行行回回撥撥不不超超過過本本次次發(fā)發(fā)行行規(guī)規(guī)模模約約【2.5%】】的股股票票；；在網(wǎng)網(wǎng)上上發(fā)發(fā)行行未未獲獲得得足足額額認認購購的的情情況況下下，，可可以以從從網(wǎng)網(wǎng)上上向向網(wǎng)網(wǎng)下下回回撥撥，，直直至至網(wǎng)網(wǎng)上上初初始始發(fā)發(fā)行行部部分分獲獲得得足足額額認認購購為為止止資料料來來源源:中國國證證券券登登記記結(jié)結(jié)算算公公司司，，中中國國證證監(jiān)監(jiān)會會機構(gòu)構(gòu)及及個個人人持持股股占占A股流流通通市市值值份份額額變變化化中國國石石油油網(wǎng)網(wǎng)上上、、網(wǎng)網(wǎng)下下申申購購資資金金結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)投資資價價值值分分析析報報告告的的重重要要性性分分析析投資資價價值值研研究究報報告告分析析師師預(yù)預(yù)路路演演推推介介公司司基基本本面面管理理層層市市場場推推介介機構(gòu)構(gòu)投投資資者者形形成成對對投資資價價值值的的看看法法機構(gòu)構(gòu)投投資資者者報報價價可比比公公司司交交易易價價格格、、市場場情情況況等等其其他他因因素素發(fā)行行價價格格區(qū)區(qū)間間對投投資資者者而而言言，，由由于于詢詢價價階階段段的的報報價價將將直直接接決決定定其其是是否否有有資資格格參參與與之之后后的的申申購購，，其其必必須須在在報報價價時時對對公公司司的的投投資資價價值值有有更更為為深深入入和和全全面面的的了了解解，，因因此此研研究究報報告告的的重重要要性性顯顯著著提提升升對主主承承銷銷商商而而言言，，改改革革后后對對IPO定價價的的自自主主度度將將大大幅幅提提高高，，要要實實現(xiàn)現(xiàn)最最優(yōu)優(yōu)定定價價必必須須基基于于對對公公司司投投資資價價值值的的充充分分認認識識和和深深入入理理解解，，高高質(zhì)質(zhì)量量、、對對公公司司價價值值有有充充分分挖挖掘掘的的研研究究報報告告，，將將有有助助于于主主承承銷銷商商實實現(xiàn)現(xiàn)合合理理定定價價報告告報報告告研究究報報告告不不應(yīng)應(yīng)該該包包括括““推推薦薦””、、““買買入入””等等評評級級用用語語盈利利預(yù)預(yù)測測和和估估值值范范圍圍應(yīng)應(yīng)明明確確指指出出基基于于分分析析師師獨獨立立判判斷斷并并注注明明估估值值方方法法和和假假設(shè)設(shè)“防火火墻墻””機機制制確確保保研研究究報報告告完完全全基基于于分分析析師師的的獨獨立立專專業(yè)業(yè)分分析析和和判判斷斷承銷銷商商律律師師等等相相關(guān)關(guān)人人員員校校閱閱研研究究報報告告不不能能影影響響分分析析師師的的觀觀點點投資資價價值值研研究究報報告告分析析師師獨獨立立、、客客觀觀地地專專業(yè)業(yè)判判斷斷其他他公公開開信信息息招股股說說明明書書投資資價價值值分分析析報報告告的的撰撰寫寫及及發(fā)發(fā)送送除分分析析師師獨獨立立、、客客觀觀的的標標準準外外，，撰撰寫寫A股研研究究報報告告的的主主要要原原則則還還包包括括：：A股研研究究報報告告的的陳陳述述，，應(yīng)應(yīng)盡盡可可能能做做到到有有合合適適的的資資料料來來源源予予以以支支持持，，否否則則，，應(yīng)應(yīng)明明確確注注明明該該陳陳述述并并無無合合適適的的資資料料來來源源支支持持，，以以避避免免該該等等陳陳述述存存在在誤誤導(dǎo)導(dǎo)或或遺遺漏漏A股研研究究報報告告中中應(yīng)應(yīng)客客觀觀公公允允地地陳陳述述有有關(guān)關(guān)發(fā)發(fā)行行人人、、本本次次A股發(fā)發(fā)行行以以及及其其所所處處行行業(yè)業(yè)的的風風險險因因素素A股研研究究報報告告中中使使用用有有關(guān)關(guān)發(fā)發(fā)行行人人的的信信息息，，不不得得超超越越本本次次A股發(fā)發(fā)行行公公開開募募集集文文件件內(nèi)內(nèi)容容的的范范圍圍，，不不得得引引用用未未經(jīng)經(jīng)公公開開的的發(fā)發(fā)行行人人信信息息根據(jù)據(jù)《證券券發(fā)發(fā)行行與與承承銷銷管管理理辦辦法法》中第第九九條條規(guī)規(guī)定定，，主主承承銷銷商商應(yīng)應(yīng)向向詢詢價價對對象象提提供供研研究究報報告告，，而而發(fā)發(fā)行行人人、、主主承承銷銷商商和和詢詢價價對對象象不不得得公公開開披披露露投投資資價價值值研研究究報報告告主承承銷銷商商應(yīng)應(yīng)僅僅向向詢詢價價對對象象提提供供研研究究報報告告，，不不得得以以任任何何形形式式公公開開披披露露研研究究報報告告公司司管管理理層層預(yù)預(yù)路路演演，，與與投投資資者者進進行行交交流流，，介介紹紹公公司司投投資資故故事事和和亮亮點點主承承銷銷商商分分析析師師繼繼續(xù)續(xù)預(yù)預(yù)路路演演，，進進行行投投資資者者教教育育T-4T-2T-5T-6網(wǎng)下下初初步步詢詢價價開開始始T-7向證證監(jiān)監(jiān)會會報報備備價價格格區(qū)區(qū)間間確定定能能夠夠參參與與網(wǎng)網(wǎng)下下累累計計投投標標詢詢價價的的配配售售對對象象，，并并在在上上證證所所的的累累計計投投標標詢詢價價的的電電子子化化平平臺臺中中予予以以屏屏蔽蔽IPO預(yù)路路演演及及初初步步詢詢價價操操作作程程序序示示意意主承承銷銷商商分分析析師師預(yù)預(yù)路路演演開開始始初步步詢詢價價注注意意事事項項：在證證券券業(yè)業(yè)協(xié)協(xié)會會備備案案的的詢詢價價對對象象才有有資資格格參參與與初初步步詢詢價價詢價價對對象象以以配售售對對象象為報報價價單單位位，，通通過過上上交交所所的的電電子子化化平平臺臺報報價價配售對對象申申報【1或3】個價格，，且有有最低網(wǎng)網(wǎng)下申申購數(shù)數(shù)量要要求配售對對象只只能選選擇網(wǎng)網(wǎng)下或或者網(wǎng)網(wǎng)上方方式的的一種，所有有參與與網(wǎng)下下報價價/申購/配售的的配售售對象象均不不能參參與網(wǎng)網(wǎng)上申申購T-3網(wǎng)下初初步詢詢價截截止主承銷銷商和和發(fā)行行人根根據(jù)初初步詢詢價報報價情情況確確定價價格區(qū)區(qū)間初步詢詢價預(yù)路演演推介介T-1刊登網(wǎng)網(wǎng)上/網(wǎng)下發(fā)發(fā)行公公告注：管管理層層預(yù)路路演時時間為為示意意性安安排新股發(fā)發(fā)行制制度改改革后后的網(wǎng)網(wǎng)下申申購電電子化化流程程新股發(fā)發(fā)行制制度改改革后后網(wǎng)下下電子子化發(fā)發(fā)行關(guān)關(guān)鍵時時間點點操作作T-3日T-2日T日T+2日15:00初步詢價截止，主承銷商從網(wǎng)下申購電子化平臺查詢并下載初步詢價報價情況發(fā)行人和主承銷商在確定發(fā)行價格區(qū)間后應(yīng)盡早向證監(jiān)會報備獲得證監(jiān)會確定價格區(qū)間的確認后，主承銷商將及時知會交易所交易所通過網(wǎng)下申購電子化平臺篩選出有資格參與累計投標詢價的配售對象名單，并提供給主承銷商下載主承銷商對有資格參與累計投標詢價的配售對象名單進行確認，將配售對象信息通過申購平臺發(fā)送登記結(jié)算平臺；準備網(wǎng)下發(fā)行公告的刊登，報社校稿截止時間為晚12:0015:00累計投標詢價截止，主承銷商可通過網(wǎng)下申購電子化平臺查詢并下載申報結(jié)果7:00主承銷商將確定的配售結(jié)果數(shù)據(jù)于T+2日7時前通過PROP發(fā)送給中證登上海分公司

15:30主承銷商確認累計投標詢價申報結(jié)果數(shù)據(jù)；并通過申購平臺發(fā)送至登記結(jié)算平臺

17:30主承銷商通過其PROP信箱獲取各配售對象截至T日16時的申購資金到賬情況

新股發(fā)發(fā)行制制度改改革后后，網(wǎng)網(wǎng)下申申購電電子化化平臺臺也應(yīng)應(yīng)做出出相應(yīng)應(yīng)修改改，以以適應(yīng)應(yīng)新的的發(fā)行行制度度：初步詢詢價階階段，，詢價價對象象為報報價主主體，，但要要列明明配售售對象象的明明細報報價及及對應(yīng)應(yīng)的申申購量量在價格格區(qū)間間確定定后，，網(wǎng)下下電子子化平平臺可可以自自動篩篩選出出有資資格參參與累累計投投標詢詢價的的配售售對象象名單單及其其對應(yīng)應(yīng)的最最小申申購量量此外，，由于于配售售對象象篩選選工作作集中中在T-2日進行行，工工作量量較大大，承銷商商應(yīng)力力爭盡盡早報報備價價格區(qū)區(qū)間，，且在在獲得得證監(jiān)監(jiān)會對對發(fā)行行價格格區(qū)間間報備備的確確認后后盡快快通知知交易易所網(wǎng)下電電子化化的工工作流流程準備階階段初步詢詢價階階段初步詢詢價報報價期期間，，主承承銷商商可實實時查查詢有有關(guān)報報價情情況初步詢詢價最最后一一天（（T-3日）15時截止止后，，主承承銷商商從申申購平平臺獲獲取初初步詢詢價報報價情情況T-2日，主主承銷銷商在在獲得得證監(jiān)監(jiān)會對對于價價格區(qū)區(qū)間的的報備備確認認后將將及時時知會會交易易所，，以便便交易易所通通過網(wǎng)網(wǎng)下電電子化化平臺臺篩選選出有有資格格參與與累計計投標標詢價價的配配售對對象名名單主承銷銷商對對有資資格參參與累累計投投標詢詢價的的配售售對象象名單單進行行確認認，將將配售售對象象信息息（包包括配配售對對象名名稱、、最小小申購購數(shù)量量、證證券賬賬戶、、銀行行收付付款賬賬戶以以及股股票代代碼））通通過申申購平平臺發(fā)發(fā)送登登記結(jié)結(jié)算平平臺累積投投標詢詢價階階段累計投投標詢詢價期期間，，主承承銷商商可通通過網(wǎng)網(wǎng)下電電子化化申購購平臺臺實時時查詢詢有關(guān)關(guān)申購購情況況T日15時后，，主承承銷商商可通通過網(wǎng)網(wǎng)下申申購電電子化化平臺臺查詢詢并下下載申申報結(jié)結(jié)果主承銷銷商確確認累累計投投標詢詢價申申報結(jié)結(jié)果數(shù)數(shù)據(jù)，，并將將確認認后的的數(shù)據(jù)據(jù)于T日15：30前通過過申購購平臺臺發(fā)送送至登登記結(jié)結(jié)算平平臺主承銷銷商每每天在在9時至16時期間間可以以通過過PROP平臺實實時查查詢資資金情情況T日17：30后，主主承銷銷商通通過其其PROP信箱獲獲取各各配售售對象象截至至T日16時的申申購資資金到到賬情情況定價后后主承銷銷商將將確定定的配配售結(jié)結(jié)果數(shù)數(shù)據(jù)于于T+2日7時前通通過PROP發(fā)送給給中證證登上上海分分公司司中證登登上海海分公公司于于9時前按按照各各配售售對象象申購購款繳繳款銀銀行為為單位位，形形成相相應(yīng)的的配售售對象象退款款金額額數(shù)據(jù)據(jù)及主主承銷銷商承承銷證證券網(wǎng)網(wǎng)下發(fā)發(fā)行募募集款款金額額數(shù)據(jù)據(jù)通過過PROP提供給給相關(guān)關(guān)結(jié)算算銀行行進行行劃款款T+4日，中中證登登上海海分公公司將將依據(jù)據(jù)主承承銷商商申報報的網(wǎng)網(wǎng)下配配售數(shù)數(shù)據(jù)辦辦理股股份登登記主承銷銷商委委托交交易所所向符符合條條件的的詢價價對象象提供供網(wǎng)下下申購購電子子化平平臺進進行初初步詢詢價及及累計計投標標詢價價初步詢詢價開開始日日前2個交易易日內(nèi)內(nèi)，發(fā)發(fā)行人人應(yīng)當當向上上證所所申請請股票票代碼碼委托中中證登登上海海分公公司代代理進進行申申購資資金的的收、、付，，以及及主承承銷商商網(wǎng)下下發(fā)行行募集集款的的收取取；并并于初初步詢詢價開開始日日前一一個工工作日日，將將網(wǎng)下下發(fā)行行電子子化所所需基基本信信息以以書面面形式式提供供給中中證登登上海海分公公司參與初初步詢詢價和和累計計投標標詢價價的配配售對對象應(yīng)應(yīng)在初初步詢詢價截截止日日12時前完完成在在中國國證券券業(yè)協(xié)協(xié)會網(wǎng)網(wǎng)站登登記備備案工工作。。未在在上述述時間間前登登記備備案的的詢價價對象象和配配售對對象均均不能能參與與網(wǎng)下下詢價價發(fā)行行設(shè)定發(fā)發(fā)行價價格區(qū)區(qū)間的的主要要考慮慮因素素綜合考考慮各各種因因素，，確定定合理理的價價格區(qū)區(qū)間資本市市場環(huán)環(huán)境投資者者反饋饋A股二級級市場場表現(xiàn)現(xiàn)及投投資者者心態(tài)態(tài)可比公公司估估值及及股價價表現(xiàn)現(xiàn)投資者者對行行業(yè)及及整體體市場場的看看法及及前景景展望望投資者者對公公司投投資故故事的的看法法及接接受程程度投資者者對行行業(yè)及及其前前景的的看法法投資者者對估估值的的反饋饋投資者者要求求的IPO折扣水水平營造正正面的的需求求勢頭頭建立簿簿記初初期良良好的的需求求勢頭頭，營營造正正面的的需求求氛圍圍需求最最大化化及結(jié)結(jié)構(gòu)合合理性性考慮報報價和和需求求量的的敏感感性，，實現(xiàn)現(xiàn)需求求最大大化設(shè)定的的價格格區(qū)間間能夠夠覆蓋蓋主要要的重重量級級機構(gòu)構(gòu)投資資者，，令他他們能能夠最最大程程度的的參與與發(fā)行行以上簿簿記需需求均均為示示意性性數(shù)字字簿記需需求的的價格格敏感感性示示意（億元元）不同類類型機機構(gòu)的的價格格敏感感性示示意（億元元）1207050252015支持公公司股股價后后市表表現(xiàn)定價相相比可可比公公司和和上市市后預(yù)預(yù)期二二級市市場的的交易易估值值有合合理的的折扣扣水平平，支支持股股價上上市后后的表表現(xiàn)投資者者對價價格的的反饋饋確定發(fā)發(fā)行價價格應(yīng)應(yīng)盡量量在投投資者者可接接受的的范圍圍內(nèi)實現(xiàn)發(fā)發(fā)行最優(yōu)定定價盡量確確保高高質(zhì)量量、核核心的的機構(gòu)構(gòu)投資資者能能夠最最大程程度的的參與與發(fā)行行，以以優(yōu)化化公司司的股股東結(jié)結(jié)構(gòu)，，減少少后市市股價價的波波動性性優(yōu)化公公司的的股東東結(jié)構(gòu)構(gòu)確定發(fā)發(fā)行價價格的的主要要考慮慮因素素IPO過程職職責分分配IPO發(fā)行制制度改改革后后的操操作程程序簡簡介（適用于于上證所所上市項項目）第一章《指導(dǎo)意見見》提出的近近期改革革措施第二章改改革后的的IPO發(fā)行操作作程序簡簡介（適適用于上上證所上上市項目目）第三章新新股投資資風險特特別提示示公告IPO項目流程程及申報報材料的的制作創(chuàng)業(yè)板改改制上市市流程（依據(jù)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板征征求意見見稿）合作事項項新股投資資風險提提示工作作的內(nèi)容容發(fā)行體制制改革后后新股投資資風險提提示工作的內(nèi)內(nèi)容新股投資資風險特別公告告的主要內(nèi)內(nèi)容在新股發(fā)發(fā)行體制制改革后后，考慮慮到定價價進一步步市場化化，申購購新股的的投資風風險增強強，因此此按照《指導(dǎo)意見見》提出的要要求，對對投資者者加強風風險提示示非常有有必要對投資者者的風險險提示可可以從如如下幾方方面著手手：發(fā)行人及及主承銷銷商刊登登新股投資資風險特特別公告告，充分揭示示一級市市場風險險，提醒醒投資者者理性判判斷投資資該公司司的可行行性此外，也也建議在在新股發(fā)發(fā)行投資價值值分析報報告和其其他相關(guān)關(guān)公告中中對新股投投資風險險進行特特別提示示證券經(jīng)營營機構(gòu)采采取措施施，向投投資者提提示新股股認購風風險，例例如由在在營業(yè)部張貼風險險提示公公告等提示新股股發(fā)行體體制改革革后發(fā)行行的制度度背景：：一方面面發(fā)行屬屬于新老老劃斷后后的全流通發(fā)發(fā)行，另一方方面新股股發(fā)行體體制改革革后定價機制制市場化化重點就新新股投資資風險進進行提示示：關(guān)于新股股發(fā)行的的一般性性風險：：投資者者應(yīng)審慎慎關(guān)注公公司基本本面，以以投資為為目的；；投資者者需根據(jù)據(jù)自身的的風險承承受能力力進行投投資決策策，一旦旦認購則則需自行行承擔可可能的風風險及損損失；監(jiān)監(jiān)管機構(gòu)構(gòu)、發(fā)行行人和承承銷商等等機構(gòu)均均不擔保保股票上上市后一一定不跌跌破發(fā)行行價關(guān)于個股股風險：：扼要地地提醒投投資者重重點關(guān)注注本次發(fā)發(fā)行的特特有風險險，提醒醒投資者者須認真真閱讀招招股意向向書及發(fā)發(fā)行公告告中風險險提示部部分的內(nèi)內(nèi)容存在時間間表調(diào)整整和發(fā)行行中止的的風險示意性公公告【XXX】股份有限限公司首首次公開開發(fā)行A股新股投投資風險險特別提提示公告告【XXX】股份有限限公司（（下稱““發(fā)行人人”）首首次公開開發(fā)行人人民幣普普通股（（A股）股票票（下稱稱“本次次發(fā)行””）的申申請已獲獲得中國國證券監(jiān)監(jiān)督管理理委員會會證監(jiān)許許可［2009］【XXX】號文核準準。發(fā)行行人和主主承銷商商就本次次發(fā)行的的相關(guān)事事項及風風險鄭重重提示如如下：本次發(fā)行行為股改改新老劃劃斷后的的首次公公開發(fā)行行，發(fā)行行人所有有股票均均為流通通股。本本次發(fā)行行的定價價將采用用新股發(fā)發(fā)行體制制改革后后更為市市場化的的定價機機制。任何投資資者認購購發(fā)行人人股票均均應(yīng)審慎慎關(guān)注新新股投資資風險，，以投資資為目的的，避免免盲目申申購及投投機行為為；投資資者須根根據(jù)自身身風險承承受能力力進行投投資決策策，一旦旦認購則則需承擔擔可能的的風險及及損失；；本次發(fā)發(fā)行由發(fā)發(fā)行人及及主承銷銷商根據(jù)據(jù)投資者者認購意意愿確定定價格，，監(jiān)管機機構(gòu)、發(fā)發(fā)行人和和承銷商商不保證證股票上上市后一一定不會會跌破發(fā)發(fā)行價格格。發(fā)行人存存在【行業(yè)、運運營、市市場及財財務(wù)】等方面的的風險，，擬參與與認購的的投資者者，請務(wù)務(wù)必認真真閱讀招招股意向向書及發(fā)發(fā)行公告告，特別別是其中中風險提提示部分分的內(nèi)容容。新股發(fā)行行體制改改革后，，發(fā)行人人及主承承銷商存存在根據(jù)據(jù)市場變變化或其其他原因因，靈活活調(diào)整發(fā)發(fā)行時間間表或中中止發(fā)行行的可能能。《【】股份有限限公司首首次公開開發(fā)行A股股票招招股意向向書摘要要》和《【XXX】股份有限限公司首首次公開開發(fā)行A股發(fā)行安安排公告告》刊登于2009年【X】月【X】日的【中國證券券報】、【上海證券券報】和【證券時報報】。發(fā)行行人人：【XXX】股份有限限公司保薦人：：【XXX】有限公司司2009年【X】月【X】日IPO過程職責責分配IPO發(fā)行制度度改革后后的操作作程序簡簡介（適用于于上證所所上市項項目）第一章《指導(dǎo)意見見》提出的近近期改革革措施第二章改改革后的的IPO發(fā)行操作作程序簡簡介（適適用于上上證所上上市項目目）第三章新新股投資資風險特特別提示示公告IPO項目流程程及申報報材料的的制作創(chuàng)業(yè)板改改制上市市流程（依據(jù)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板征征求意見見稿）合作事項項IPO項目的一一般流程程改制改制輔導(dǎo)申報材料證監(jiān)會審核公開發(fā)行企業(yè)首次次公開發(fā)發(fā)行股票票路線圖圖企業(yè)改制制應(yīng)注意意的相關(guān)關(guān)問題1、明晰晰產(chǎn)權(quán)關(guān)關(guān)系，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換企業(yè)業(yè)經(jīng)營機機制；2、股份份公司的的設(shè)立要要與日后后公開發(fā)發(fā)行的規(guī)規(guī)模、募募集資金金投向、、資產(chǎn)負負債率等等因素統(tǒng)統(tǒng)籌考慮慮；3、符合合國家頒頒布的法法律、法法規(guī)對資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)和有關(guān)關(guān)比例的的規(guī)定；；4、合理理重組資資產(chǎn)，保保障股份份公司形形成完整整、健全全、獨立立的生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營體體系；5、合理理分離資資產(chǎn)、債債務(wù)，保保障股份份公司、、控股股股東（或或集團））的正當當權(quán)益和和發(fā)展?jié)摑摿?，合合理確立立控股股股東（或或集團））與股份份公司的的經(jīng)濟關(guān)關(guān)系；6、嚴格格禁止控控股股東東與股份份公司的的同業(yè)競競爭；7、減少少關(guān)聯(lián)交交易，8、主營營業(yè)務(wù)突突出，9、保持持獨立性性改制重組組的總體體要求企業(yè)改制制應(yīng)注意意的相關(guān)關(guān)問題設(shè)立股份份公司的的方式（一）發(fā)發(fā)起設(shè)立立（二）募募集設(shè)立立（三）整整體變更更（一）公公司法（二）股股票交易易與管理理暫行條條例（三）審審核備忘忘錄的相相關(guān)規(guī)定定（四）其其他相關(guān)關(guān)法律法法規(guī)的規(guī)規(guī)定企業(yè)改制制涉及的的主要法法律法規(guī)規(guī)新公司法法增加了了定向募募集的設(shè)設(shè)立方式式證監(jiān)發(fā)<2001>125號《首次次公開發(fā)發(fā)行股票票輔導(dǎo)工工作辦法法》規(guī)定凡擬在中中華人民民共和國國境內(nèi)首首次公開開發(fā)行股股票的股股份有限限公司，，在提出出首次公公開發(fā)行行股票申申請前，，應(yīng)聘請請輔導(dǎo)機機構(gòu)進行行輔導(dǎo)，，輔導(dǎo)期期限至少少為一年年。擬上市公公司輔導(dǎo)導(dǎo)相關(guān)介介紹促進輔導(dǎo)導(dǎo)對象建建立良好好的公司司治理；；形成獨立立運營和和持續(xù)發(fā)發(fā)展的能能力；督促公司司的董事事、監(jiān)事事、高級級管理人人員全面面理解發(fā)發(fā)行上市市有關(guān)法法律法規(guī)規(guī)、證券券市場規(guī)規(guī)范運作作和信息息披露的的要求；；樹立進入入證券市市場的誠誠信意識識、法制制意識；；具備進入入證券市市場的基基本條件件；促進輔導(dǎo)導(dǎo)機構(gòu)及及參與輔輔導(dǎo)工作作的其他他中介機機構(gòu)履行行勤勉盡盡責義務(wù)務(wù)。輔導(dǎo)工作作的總體體目標擬上市公公司輔導(dǎo)導(dǎo)相關(guān)介介紹輔導(dǎo)的程程序參與企業(yè)業(yè)改制重重組、前前期考察察工作；；輔導(dǎo)對象象的參與與和配合合；輔導(dǎo)對象象提供有有關(guān)情況況和資料料；簽署輔導(dǎo)導(dǎo)協(xié)議；；輔導(dǎo)備案案登記與與審查；；輔導(dǎo)工作作備案報報告；提出整改改意見；；輔導(dǎo)對象象公告接接受輔導(dǎo)導(dǎo)和準備備發(fā)行股股票事宜宜；輔導(dǎo)考試試；提出輔導(dǎo)導(dǎo)評估申申請，監(jiān)監(jiān)管部門門出具輔輔導(dǎo)監(jiān)管管報告；；持續(xù)關(guān)注注輔導(dǎo)對對象，根根據(jù)需要要延長輔輔導(dǎo)時間間。輔導(dǎo)工作作結(jié)束至至主承銷銷商推薦薦期間發(fā)發(fā)生控股股股東變變更；輔導(dǎo)工作作結(jié)束至至主承銷銷商推薦薦期間發(fā)發(fā)生主營營業(yè)務(wù)變變更；輔導(dǎo)工作作結(jié)束至至主承銷銷商推薦薦期間發(fā)發(fā)生三分分之一以以上董事事、監(jiān)事事、高級級管理人人員變更更；輔導(dǎo)工作作結(jié)束后后三年內(nèi)內(nèi)未有主主承銷商商向中國國證監(jiān)會會推薦首首次公開開發(fā)行股股票的；；中國證監(jiān)監(jiān)會認定定應(yīng)重新新進行輔輔導(dǎo)的其其他情形形。需重新輔輔導(dǎo)的情情況首次公開開發(fā)行股股票申請請文件的的制作編報依據(jù)據(jù)《公開發(fā)發(fā)行證券券公司信信息披露露內(nèi)容與與格式準準則第9號——首次公開開發(fā)行股股票申請請文件》》《公開發(fā)發(fā)行證券券的公司司信息披披露內(nèi)容容與格式式準則第第1號——招股說明明書》申請文件件包括兩兩個部分分：要求求在指定定報刊及及網(wǎng)站披披露的；；不要求求在指定定報刊及及網(wǎng)站披披露的；；一經(jīng)申報報，非經(jīng)經(jīng)同意，，不得隨隨意增加加、撤回回或更換換材料；；申請文件件應(yīng)為原原件，如如不能提提供原件件的，應(yīng)應(yīng)由發(fā)行行人律師師提供鑒鑒證意見見；申請文件件的紙張張應(yīng)采用用A4紙張規(guī)格格，雙面面印刷；；申請文件件的封面面和側(cè)面面應(yīng)標有有“XXX公司首次次公開發(fā)發(fā)行股票票申請文文件”字樣；申請文件件的扉頁頁應(yīng)附相相關(guān)當事事人的聯(lián)聯(lián)系方式式；申請文件件首次報報送五份份，其中中一份為為原件；；應(yīng)提供與與主承銷銷商簽定定的承銷銷協(xié)議；；同時報送送一份標標準電子子文件。。申請文件件的基本本要求首次公開開發(fā)行股股票申請請文件的的制作申請文件件的主要要章節(jié)第一章招股說明明書及發(fā)發(fā)行公告告第二章保薦機構(gòu)構(gòu)推薦文文件第三章發(fā)行人律律師的意意見第四章發(fā)發(fā)行行申請及及授權(quán)文文件第五章募募集集資金運運用的有有關(guān)文件件第六章股股份份有限公公司的設(shè)設(shè)立文件件及章程程第七章發(fā)發(fā)行行方案及及發(fā)行定定價分析析報告（（上會前前提供））第八章其其他他相關(guān)文文件第九章定定募公司需提提供的文件要求在指定報報刊及網(wǎng)站披披露的文件不要求在指定定報刊及網(wǎng)站披露的的文件招股說明書引引用的經(jīng)審計計的最近一期期財務(wù)會計資資料在財務(wù)報報告截止日后后六個月內(nèi)內(nèi)有效；招股說明書的的有效期為六六個月，自下下發(fā)核準通知知前招股說明明書最后一次次簽署之日起起計算；關(guān)于補充披露露：（1）報送申申請文件后公公開披露前（（2）核準后后（3）公開開披露后至刊刊登上市公告告前；在首頁做“特別風險提示示”；引用的數(shù)據(jù)應(yīng)應(yīng)提供資料來來源；文字應(yīng)簡潔、、通俗、平實實和明確，不不得刊載任何何有祝賀性、、廣告性和恭恭維性的詞句句。招股說明書的的基本要求首次公開發(fā)行行股票申請文文件的制作第一節(jié)封封面、書脊、、扉頁、目錄錄、釋義第二節(jié)概概覽第三節(jié)本本次發(fā)行概況況第四節(jié)風風險因素第五節(jié)發(fā)發(fā)行人基本情情況第六節(jié)業(yè)業(yè)務(wù)和技術(shù)第七節(jié)同同業(yè)競爭和關(guān)關(guān)聯(lián)交易第八節(jié)董董事、監(jiān)事、、高級管理人人員與核心技技術(shù)人員第九節(jié)公公司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)第十節(jié)財財務(wù)會計信息息第十一節(jié)業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展目目標第十二節(jié)募募股資金運運用第十三節(jié)發(fā)發(fā)行定價及及股利分配政政策第十四節(jié)其其他重要事事項第十五節(jié)董董事及有關(guān)關(guān)中介機構(gòu)聲聲明第十六節(jié)附附錄和備查查文件招股說明書的的主要章節(jié)首次公開發(fā)行行股票申請文文件的制作IPO過程職責分配配IPO發(fā)行制度改革革后的操作程程序簡介（適用于上證證所上市項目目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改改革措施第二章改改革后的IPO發(fā)行操作程序序簡介（適用用于上證所上上市項目）第三章新新股投資風風險特別提示示公告IPO項目流程及申申報材料的制制作創(chuàng)業(yè)板改制上上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板板征求意見稿稿）合作事項發(fā)行上市輔導(dǎo)

申請文件制作保薦機構(gòu)內(nèi)核、推薦

證監(jiān)會初審

反饋意見、專項核查

發(fā)審委審核證監(jiān)會核準發(fā)行

路演、詢價、定價股票發(fā)行、上市

持續(xù)督導(dǎo)改制設(shè)立股份有限公司盡職調(diào)查（前期）一、上市流程程概覽盡職調(diào)查的有有關(guān)主體：調(diào)調(diào)查與自我調(diào)調(diào)查相結(jié)合▲企業(yè)▲券商、會計計師、律師等等中介機構(gòu)（（坦誠相見）▲有關(guān)主管部部門（上市辦、深交所）盡職調(diào)查的目目的：▲自我了解，，摸清家底▲自我診斷，，正確決策！強化保薦人的盡職調(diào)查和和審慎推薦作作用：第31條保薦人保保薦發(fā)行人發(fā)發(fā)行股票并在在創(chuàng)業(yè)板上市市，應(yīng)當對發(fā)發(fā)行人的成長性進行盡職調(diào)查查和審慎判斷斷并出具專項項意見。發(fā)行行人為自主創(chuàng)創(chuàng)新企業(yè)的，，還應(yīng)當說明明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力力。二、流程要點點：

（一））前期盡職調(diào)調(diào)查2008年3月21日，證監(jiān)會發(fā)發(fā)布《首次公開發(fā)行行股票并在創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板上市管管理辦法（征征求意見稿））》，對創(chuàng)業(yè)板發(fā)發(fā)行上市條件件等有關(guān)規(guī)定定征求意見。。創(chuàng)業(yè)板（征求求意見稿）VS主板（中小企企業(yè)板）-1主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板主體資格

依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。定位服務(wù)：成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)；重點支持：具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)股本要求

發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬元，發(fā)行后不少于5，000萬元發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于人民幣2,000萬元，發(fā)行后總股本不少于3，000萬股

主營業(yè)務(wù)要求

最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化。應(yīng)當主營一種業(yè)務(wù)，且最近兩年內(nèi)未發(fā)生變更。主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板盈利和營業(yè)收入要求

最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3，000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)。最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5，000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。

（1）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1，000元，且持續(xù)增長；或者（2）最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5，000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。

董監(jiān)事、管理層和實際控制人

發(fā)行人最近3年內(nèi)董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。高管不能最近36個月內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近12個月內(nèi)受到證券交易所公開譴責

發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。高管不能最近3年內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開譴責

創(chuàng)業(yè)板（征求求意見稿）VS主板（中小企企業(yè)板）-2主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易

與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭，募集資金投資項目實施后，不會產(chǎn)生同業(yè)競爭或者對發(fā)行人的獨立性產(chǎn)生不利影響。與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。審計委員會

無（上市公司治理準則有規(guī)定）董事會下設(shè)審計委員會

募集資金用途

募集資金應(yīng)當有明確的使用方向，原則上應(yīng)當用于主營業(yè)務(wù)發(fā)行人募集資金應(yīng)當具有明確的用途，應(yīng)當用于主營業(yè)務(wù)。創(chuàng)業(yè)板（征求求意見稿）VS主板（中小企企業(yè)板）-3主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板初審征求意見征求發(fā)行人注冊地省級人民政府、國家發(fā)改委意見暫未明確公司違法行為最近36個月內(nèi)無重大違法行為發(fā)行人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為。保薦人責任持續(xù)督導(dǎo)責任：2年1期。持續(xù)督導(dǎo)責任：3年1期。保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當對發(fā)行人的成長性進行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當說明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。創(chuàng)業(yè)板（征求求意見稿）VS主板（中小企企業(yè)板）-4▲選定中介機構(gòu)構(gòu)：保薦機構(gòu)構(gòu)、會計師事事務(wù)所、律師師事務(wù)所、評評估師事務(wù)所所等（分工協(xié)協(xié)作）▲盡職調(diào)查；；確定改制方方案▲引進戰(zhàn)略投投資者▲董事會、股股東會決議改改制▲創(chuàng)立大會：：股款繳足后后30日內(nèi)召開創(chuàng)立立大會（選舉舉董事、獨立立董事、監(jiān)事事）；第一次次董事會（選選舉董事長、、董秘）；第第一次監(jiān)事會會▲申請設(shè)立登登記股份有限限公司：創(chuàng)立立大會后30日內(nèi)?！o導(dǎo)；證監(jiān)監(jiān)會派出機構(gòu)構(gòu)備案。[貿(mào)工局2007年8號文，報銷費費用]▲信息披露(地方媒體刊登登，公告舉報報電話和通訊訊地址)▲履行輔導(dǎo)程序序[授課20小時、6次以上]▲派出機構(gòu)驗收收（二）改制與與輔導(dǎo)▲預(yù)制作申報材材料。用詞有據(jù)。▲公司董事會、、股東大會。。審議通過發(fā)發(fā)行方案、募募集資金使用用可行性報告告等▲保薦機構(gòu)完成成內(nèi)核程序。。出具保薦意意見書?！晟撇⑦f交申申報材料。證證監(jiān)會收文在在5個工作日內(nèi)決決定是否受理理。受理后、、上會前，在在證監(jiān)會網(wǎng)站站預(yù)先披露招招股說明書（（申報稿）。?！C監(jiān)會(相關(guān)職能部門門)初審。[征求發(fā)行人注注冊地省級政政府的意見。。投資項目征征求發(fā)改委意見。]▲回復(fù)反饋意見見。積極配合，如如實回復(fù)。預(yù)審員出具具初審報告。。[該時間不計算算在行政許可可的規(guī)定期限限3個月內(nèi)。]▲提交創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審審核委員會核準（“上會”，陳述、答辯是重要環(huán)節(jié)））（新老劃斷斷恢復(fù)首發(fā)后后，第8屆發(fā)審委審核核首發(fā)110家，通過89家，通過率81%；第九屆發(fā)審委委2007年5月至2008年3月31日審核公司共共361家次，通過率87.22%）▲等候發(fā)行(發(fā)行核準)。已獲核準的的等候證監(jiān)會會根據(jù)市場情情況出具批文文。未獲核準準的自證監(jiān)會會作出不予核核準決定之日日起6個月后，發(fā)行行人可再次提提出申請。（三）申報與與核準▲核準發(fā)行。核核準發(fā)行之日日起6個月內(nèi)發(fā)行。。核準后、發(fā)發(fā)行前，如有有重大事項，應(yīng)暫緩或暫暫停發(fā)行，并并報告證監(jiān)會會、披露。▲刊登招股說說明書。創(chuàng)業(yè)業(yè)板招股說明明書新規(guī)則：創(chuàng)業(yè)板市場風風險特別提示示：第39條發(fā)行人應(yīng)應(yīng)當在招股說說明書顯要位位置作如下提提示：“本次股票發(fā)行行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市，該該市場具有較高的投資風風險。創(chuàng)業(yè)板公司司具有業(yè)績不穩(wěn)定、、經(jīng)營風險高高等特點，投資資者面臨較大大的市場波動風險。投資者者應(yīng)充分了解解創(chuàng)業(yè)板市場場的投資風險險及本公司所所披露的風險險因素，審慎慎作出投資決決定”。強化控股股東東責任：“第40條發(fā)行人的的控股股東應(yīng)應(yīng)當對招股說說明書出具確確認意見，并并簽名、蓋章章”。（簽字人人：發(fā)行人，，全體董事、、監(jiān)事、高管管；保薦人、、保薦代表人人；控股股東。）強化信息披露露要求：“第46條發(fā)行人應(yīng)當將招股說明書書披露于公司網(wǎng)站”；報刊公告網(wǎng)網(wǎng)址、網(wǎng)站披披露全文?！费?、詢價價、薄記、定定價▲股票公開發(fā)發(fā)行。細致核對。▲募集資金到到賬。（第27條發(fā)行人應(yīng)應(yīng)當建立募集集資金專項存存儲制度，募募集資金應(yīng)當當存放于董事會決定的專項賬賬戶。）▲掛牌上市。。敲鐘儀式。?！l(fā)行情況反反饋。[主承銷商在證證券上市后10日內(nèi)向證監(jiān)監(jiān)會報備承承銷總結(jié)報報告。]（四）發(fā)行行與上市▲時間：發(fā)行行當年和其其后3個完整會計計年度▲內(nèi)容：信息息披露（含含定期報告告、重大事事項的臨時時公告等））、募集資資金的使用用等所有規(guī)規(guī)范運作情情況及重大大事項▲目的：風險險防范、促促進可持續(xù)續(xù)性發(fā)展▲實質(zhì)：要求求保薦機構(gòu)構(gòu)承擔長久久保薦責任任，并繼續(xù)續(xù)為企業(yè)提提供持續(xù)服服務(wù)！強化保薦人人的持續(xù)督督導(dǎo)責任：：“要求保薦人人督促企業(yè)業(yè)合規(guī)運作作，真實、、準確、完完整、及時時地披露信信息，督導(dǎo)導(dǎo)發(fā)行人持持續(xù)履行各各項承諾，，并要求保保薦人對發(fā)發(fā)行人發(fā)布布的定期公公告撰寫跟蹤報告。對于創(chuàng)業(yè)業(yè)板企業(yè)的的保薦期限限，要求保保薦人在發(fā)發(fā)行人上市后三個個會計年度度內(nèi)履行持續(xù)督督導(dǎo)責任。?！保ㄎ澹┏掷m(xù)續(xù)督導(dǎo)IPO過程職責分分配IPO發(fā)行制度改改革后的操操作程序簡簡介（適用于上上證所上市市項目）第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期期改革措施施第二章改改革后后的IPO發(fā)行操作程程序簡介（（適用于上上證所上市市項目）第三章新新股投投資風險特特別提示公公告IPO項目流程及及申報材料料的制作創(chuàng)業(yè)板改制制上市流程程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)業(yè)板征求意意見稿）合作事項中銀律師事事務(wù)所是以以金融證券券法律服務(wù)務(wù)和企業(yè)法法律風險管管理為主業(yè)業(yè)的大型綜綜合性律師師事務(wù)所。。中銀律師師事務(wù)所成成立于1993年1月，一直直是提供金金融證券法法律服務(wù)的的專業(yè)化律律師事務(wù)所所。2008年中銀銀律師事務(wù)務(wù)所與證泰泰律師事務(wù)務(wù)所合并從從而迎來了了新的發(fā)展展契機，合合并后的中中銀律師事事務(wù)所在全全體成員的的不懈努力力下，僅僅僅一年多的的時間，迅迅速發(fā)展壯壯大，由專專業(yè)化律師師事務(wù)所迅迅速發(fā)展