2022年行業(yè)分析利用資本市場做強中國裝備制造業(yè)

利用資本市場做強中國裝備制造業(yè)資本市場是推動中國裝備制造業(yè)不斷制造新穎跡的條件和動力，同時裝備制造企業(yè)的上市也將推動中國資本市場的進展。

從目前中國的裝備制造企業(yè)與資本市場的關系來看，部分企業(yè)已經(jīng)在資本市場上呈現(xiàn)風采，但仍舊有些優(yōu)秀企業(yè)還不為資本市場所熟知。

機遇非凡

目前，中國的加工制造力量較強，有"世界工廠"之稱，尤其在一般裝備產(chǎn)品方面，市場競爭力很強。有關數(shù)據(jù)顯示：2022年，中國機械產(chǎn)品出口首次實現(xiàn)了順差,達7億多美元，今年的順差已累計超過100億美元。中國的裝備制造業(yè)競爭力量正處于上升趨勢，而且提升速度很快。

裝備制造業(yè)作為國民經(jīng)濟的脊梁，其各項經(jīng)濟指標占全國工業(yè)的比重高達1/5至1/4。而作為高新技術的載體，信息技術、核技術、空間技術等，無一不通過裝備制造業(yè)制造。盡管我們?nèi)〉昧碎L足的進步，但不容樂觀的事實是，目前中國的光纖設備、集成電路、核電設備，以及高端醫(yī)療設備等大部分依靠進口，其核心技術仍把握在外國人手中。

來自機械工業(yè)聯(lián)合會的數(shù)字顯示，目前中國機械工業(yè)新產(chǎn)品貢獻率為59%，僅是工業(yè)發(fā)達國家的1/10。發(fā)達國家機械工業(yè)新產(chǎn)品壽命周期一般為3年至5年，而中國新產(chǎn)品壽命周期為10年，并且機械產(chǎn)品中缺少具有自主學問產(chǎn)權和較強國際競爭力的產(chǎn)品。

在現(xiàn)實的差距面前，國內(nèi)越來越多的企業(yè)熟悉到：只有進行機制創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，攻克核心技術，才能贏得主動，有所作為?！秶鴦赵宏P于加快振興裝備制造業(yè)的若干看法》也明確提出，對在重大技術裝備制造領域具有關鍵作用的裝備制造骨干企業(yè)，要在保證國家掌握力量和主導權的基礎上，支持其進行跨行業(yè)、跨區(qū)域、跨全部制的重組。鼓舞裝備制造企業(yè)之間、關聯(lián)企業(yè)之間、企業(yè)與科研院所之間的聯(lián)合、重組，通過多種途徑培育大型企業(yè)集團。發(fā)揮市場導向和政策支持的作用，形成一批跨行業(yè)、跨地區(qū)的集系統(tǒng)設計、系統(tǒng)集成、工程總承包和全程服務為一體的工程公司，參加國家重點工程項目的建設和管理，并樂觀開拓國外市場。

投入尚不足

當前的中國真的是外資多了嗎？錢多了嗎？流淌性過剩了嗎？日前有消息報道說，80%的高校畢業(yè)生月收入不足2000元，中國進入低薪時代；但物價水平卻不低（2022年9月的CPI是6.2%）。

中國經(jīng)濟當前真正的“突出問題”，或潛在的經(jīng)濟風險在哪里？筆者認為，我們當前面臨最大的風險仍舊是內(nèi)需和國內(nèi)投資雙重不足的問題，結(jié)構(gòu)失衡。問題的根源不是錢多了，而是錢少，少得我們不夠用。老百姓該得的沒得到，國家該投的沒有投，該熱的不熱，該冷的發(fā)高燒。例如，房地產(chǎn)熱的是少數(shù)高價房，大量勞動大眾需要的廉租房、平價房還冷得很；賣資源、耗能源、損環(huán)境的消耗性產(chǎn)業(yè)太熱。

當前中國最需要的裝備制造業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)、高技術產(chǎn)業(yè)、環(huán)境整治、公共服務等真正“主流”產(chǎn)業(yè)（這些才是我們的科學進展觀，經(jīng)濟持續(xù)進展的主流）投資都嚴峻不足。中國正處于經(jīng)濟進展方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關鍵時期，對機械裝備的需求將前所未有的浩大。同時，中國已進入對外直接投資高速增長階段，巨大的海外市場將為裝備制造業(yè)供應寬闊的增長空間。要有一個長期規(guī)劃，把我們每年比較穩(wěn)定的美國國債利息收益取回來，用于補貼國內(nèi)的教育、科研，支持大型裝備制造業(yè)的進展。

掌握流淌性、規(guī)避金融風險的有效方法就是進一步擴大政府支出，提高總需求。在外資利用受到條件限制的狀況下，中國需要使用國債，作為人口大國更需要大量使用國債。由于我們有太多的事情要做，又有太多需要做事的人，缺的就是錢。我們?yōu)槭裁床荒馨堰@些要素結(jié)合起來呢？

現(xiàn)在國外通行的做法多是用國債，如美、日等國都有人均數(shù)萬美元的國債（美國國債5萬多億美元，日本國債7萬多億美元，中國加上2022年8月份獲批的的1.55萬億國債也只有5萬多億人民幣，相比之下太少了）。在國債的運行機制上，可以用發(fā)新債還舊債的方式，資金鏈不會斷。所以不必急功近利在賺錢上斤斤計較，可以用來做金錢不能衡量的最有價值的事，推動裝備制造等重點行業(yè)的進展。

形成合理的裝備制造業(yè)投融資體制

目前，在裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資融資體制上，一方面，國家在對企業(yè)撥款改為貸款后基本上停止對國有企業(yè)的資本注入，財政已經(jīng)不再向企業(yè)界“輸血”；另一方面，市場化的投融資機制尚未建立起來，企業(yè)資本金普遍不足，經(jīng)濟效益差，有些企業(yè)甚至已背上不良債務。

由于歷史欠稅和待支付的企業(yè)轉(zhuǎn)制成本等問題的困擾，資產(chǎn)負債率平均高達75%以上，個別高達近90%。過高的負債率侵蝕了企業(yè)的盈利力量，損害了企業(yè)信用度，也影響了整個行業(yè)的進展。

為了適應國內(nèi)投資市場日益擴大和國民經(jīng)濟建設進展的需要，裝備制造業(yè)必需進行產(chǎn)業(yè)整合，形成產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。同時，在政策上為裝備制造業(yè)進展供應良好的金融支持，通過資本金的注入化解大中型國有企業(yè)的不良債務。建立產(chǎn)業(yè)直接投資機制，實現(xiàn)裝備制造業(yè)與金融業(yè)的緊密結(jié)合。

首先基于中國的現(xiàn)實狀況，裝備制造業(yè)迫切需要本國金融機構(gòu)的大力支持，才能順當完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)整合，并確保中國資本掌握骨干企業(yè)。沒有金融機構(gòu)的支持，中國裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和整合就會受制于外國資本，并失去產(chǎn)業(yè)掌握權。

二是通過企業(yè)上市進行直接融資，進入證券市場是裝備制造業(yè)進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最重要融資渠道。

三是通過發(fā)行債券來募集產(chǎn)業(yè)整合需要的資金。企業(yè)可以發(fā)行三種債券：可轉(zhuǎn)換公司債券、公司債券和企業(yè)債券，在實際操作過程中，不允許企業(yè)通過發(fā)行債券來募集兼并重組的資金。在歐美國家，曾經(jīng)大量使用債券這個金融工具快速募集兼并重組所需要的巨額資金，華爾街的高收益高風險債券，曾為美國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)整合做出了不行磨滅的貢獻。

四是建立產(chǎn)業(yè)投資基金。當前大量分散的社會資金，由于缺乏有效的投資融資導向，難以聚集起來直接進行產(chǎn)業(yè)投資，因此，通過建立產(chǎn)業(yè)基金方式籌集社會資金，是解決裝備制造業(yè)在振興道路上資金缺乏問題的重要途徑，也是促進中國裝備制造從“制造業(yè)大國”向“世界制造強