中國軌交運(yùn)維行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈概括、發(fā)展空間預(yù)測及行業(yè)格局分析

中國軌交運(yùn)維行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈概括、發(fā)展空間預(yù)測及行業(yè)格局分析

一、產(chǎn)業(yè)鏈概括

軌道交通行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可以分為建筑施工、車輛制造、運(yùn)營維修保養(yǎng)后市場三大環(huán)節(jié)。過去十年，是我國軌道交通行業(yè)的大規(guī)模投資建設(shè)期，是建筑施工和車輛制造環(huán)節(jié)企業(yè)的黃金發(fā)展期，在相應(yīng)領(lǐng)域均誕生了營收數(shù)千億、市值超千億的大型企業(yè)。展望未來，伴隨著軌道交通運(yùn)營線路里程的持續(xù)增長，我國運(yùn)營維修保養(yǎng)后市場料將步入黃金發(fā)展期。

過去十年是我國軌道交通的大規(guī)模投資建設(shè)期，2000年全國鐵路基本建設(shè)投資總計僅為517億元，而2014年以后年投資總額均超過8000億元，與2000年相比年投資額增長超過15倍。城市軌道交通方面，年投資額仍呈快速增長態(tài)勢，2018年完成投資額超過6000億元，同比增長接近20%。大規(guī)模投資建設(shè)期呈現(xiàn)出的行業(yè)狀態(tài)為工程施工市場容量遠(yuǎn)大于車輛制造和運(yùn)營維保。鐵路投資從2014年之后進(jìn)入平穩(wěn)期，預(yù)計未來將逐漸進(jìn)入收縮期；城市軌道交通仍處在投資建設(shè)高峰期，未來十年新建投資額仍能保持穩(wěn)定增長，但十年之后隨著建設(shè)的日益完善和成熟，年新增投資額也將進(jìn)入平穩(wěn)期。隨著投資建設(shè)的逐漸完成，運(yùn)營維保線路將持續(xù)增長，運(yùn)營維修保養(yǎng)后市場有望成為軌道交通行業(yè)最具發(fā)展前景、空間最大的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。

軌道交通線路投入運(yùn)營后即進(jìn)入運(yùn)營維修保養(yǎng)后市場階段，與建設(shè)期不同，運(yùn)營維修保養(yǎng)后市場覆蓋軌道交通線路的全生命周期，通常長達(dá)數(shù)十年甚至上百年。運(yùn)營維修保養(yǎng)后市場從商業(yè)內(nèi)容上包括運(yùn)營和維保服務(wù)兩大部分。

1）運(yùn)營指為軌道交通線路提供運(yùn)營服務(wù)及“運(yùn)營+N”的產(chǎn)業(yè)從而獲取相應(yīng)收入。目前階段，“運(yùn)營+”包含了商業(yè)開發(fā)、廣告、文化旅游、地鐵人流的ToC業(yè)務(wù)、智能化無人服務(wù)、綜合能源節(jié)能管理等。其中，商業(yè)物業(yè)開發(fā)、廣告等收入來源已經(jīng)較為成熟，也是軌道交通運(yùn)營公司的主要收入來源。同時，軌道交通線路人流密集，作為集中的“流量入口”，在乘客乘車期間能夠創(chuàng)造出很多新的ToC商業(yè)模式，很多公司在做積極的嘗試，未來能夠成為運(yùn)營公司新的收入來源。智能化無人服務(wù)是指不斷的持續(xù)的采用智能化裝備及手段從而節(jié)省人員投入，降低日常成本，創(chuàng)新服務(wù)模式，提高運(yùn)營附加值。綜合能源節(jié)能管理從軌道交通綠色、環(huán)保的核心理念出發(fā)，采用節(jié)能的最新科技手段，控制電能、水耗成本，提升效率，是軌道交通運(yùn)營管理重要的價值提升環(huán)節(jié)。

2）維保服務(wù)是保障軌道交通安全運(yùn)行的基礎(chǔ)，對于運(yùn)營公司屬于成本端，是運(yùn)營管理的重要組成部分。線路級別不同，修程修制各異，但維保服務(wù)大體都可以分為五大系列：車輛系統(tǒng)維保、線路系統(tǒng)維保、供電系統(tǒng)維保、信號系統(tǒng)維保、站場系統(tǒng)維保，分別負(fù)責(zé)對軌道交通各子系統(tǒng)的檢測、檢修、維護(hù)保養(yǎng)。

二、未來發(fā)展空間預(yù)測

伴隨軌交運(yùn)營線路里程的持續(xù)增長，我國運(yùn)營維修保養(yǎng)后市場將步入黃金發(fā)展期；大鐵運(yùn)維主要由鐵總負(fù)責(zé)，其中運(yùn)維裝備類年均投入額在240-360億元，城軌運(yùn)維更加市場化，年市場空間達(dá)千億級別。

在經(jīng)歷了十二五以及十三五的鐵路建設(shè)高峰期后，截至2018年底我國鐵路運(yùn)營里程已達(dá)到13.1萬公里，其中高鐵里程2.9萬公里為世界之最。鐵路車輛的保有量已達(dá)到動車組3256標(biāo)準(zhǔn)組，機(jī)車擁有2.1萬臺，客車4.6萬輛，貨車83萬輛。預(yù)計未來5年我國動車組保有量將保持持續(xù)走高并伴隨增速逐漸下降趨勢，未來5年間，由2018年3256標(biāo)準(zhǔn)組保有量上漲到5286標(biāo)準(zhǔn)組，增速由原來維持在11%左右逐漸下降到2023年增速僅為6.27%。與此同時，我國未來5年高鐵運(yùn)營里程數(shù)也在呈現(xiàn)與動車組保有量相同的上漲但增速減緩的趨勢。從2018年全國高鐵運(yùn)營里程29904公里逐漸擴(kuò)建到58019公里，年增速從18.80%逐步下降到5.69%。

城市軌道交通的大力發(fā)展與擴(kuò)張，進(jìn)一步促進(jìn)了中國城軌運(yùn)營維護(hù)后市場的興起。城軌運(yùn)營維護(hù)后市場空間與運(yùn)營里程數(shù)高度相關(guān)。城市軌道交通運(yùn)維支出一般占總投資的2~3%。2018年我國已投入運(yùn)營城市軌道線路5761公里，每公里平均造價為5-10億元，保守假設(shè)按5億元/公里，投資占比取中位數(shù)2.5%測算，2018年我國城市軌道交通運(yùn)營維保后市場規(guī)模約720億元，到2023年將達(dá)到2033億。

三、行業(yè)格局：軌交運(yùn)維市場化程度低，競爭格局較為分散

由于早期中國鐵路總公司對鐵路運(yùn)維業(yè)務(wù)的全面壟斷采用單一的自行運(yùn)營維保模式，以及承擔(dān)城市軌交的運(yùn)維業(yè)務(wù)的公司由各城市政府直接管理導(dǎo)致目前我國總體軌交運(yùn)維市場市場化程度較低，市場規(guī)模不大。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，運(yùn)維業(yè)務(wù)已逐步呈現(xiàn)出專業(yè)化、商業(yè)化模式。

大鐵路領(lǐng)域一般由中國鐵路總公司負(fù)責(zé)，目前大鐵運(yùn)維市場也在逐步放開，大鐵路的維護(hù)部分業(yè)務(wù)開始逐漸采取外包模式，由第三方專業(yè)化運(yùn)維公司負(fù)責(zé)鐵路及車輛設(shè)備的日常巡檢、周期性保養(yǎng)及維修等業(yè)務(wù)服務(wù)。使得政府實現(xiàn)了盤活資本，減少財政壓力的同時，提高運(yùn)營效率以及服務(wù)質(zhì)量。

城市軌道交通運(yùn)維方面，我國城軌運(yùn)維市場已逐漸從原來的自主維保模式轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在政府將運(yùn)維業(yè)務(wù)外包給以香港地鐵、深圳地鐵為代表的專業(yè)化、擁有成熟運(yùn)營管理經(jīng)驗的第三方地鐵運(yùn)維公司、工程施工方以及運(yùn)維系統(tǒng)裝備提供商來進(jìn)行運(yùn)維業(yè)務(wù)的管理，由原來的生產(chǎn)管理有效的轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的項目管理，充分利用社會資源和市場進(jìn)行物質(zhì)、人力等資源的最優(yōu)化配置，在積極規(guī)避風(fēng)險前提下，以最小的資源投入實現(xiàn)運(yùn)營維保綜合效益的最優(yōu)化，有效的提高了各城軌的運(yùn)維效率，減緩個地方政府的財務(wù)壓力。

運(yùn)營維護(hù)產(chǎn)業(yè)中，運(yùn)維檢修裝備的市場將隨著軌道交通產(chǎn)業(yè)規(guī)模