國際匯兌之外匯與匯率

第一章國際匯兌目錄第一節(jié)國際貨幣第二節(jié)外匯與匯率第三節(jié)外匯市場第一節(jié)國際貨幣國際貨幣產(chǎn)生與發(fā)展國際貨幣的職能支付或清償手段——國際結(jié)算貨幣條件：可自由兌換對外支付準備——國際儲備貨幣條件：可自由兌換；在國際貨幣體系中占有重要地位；各國有途徑可獲得該貨幣，并對其購買力的穩(wěn)定性保有信心。外匯市場干預(yù)手段——國際干預(yù)貨幣第二節(jié)外匯與匯率——外匯外匯的概念（foreignexchange)靜態(tài)廣義的概念：外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。我國2008年修訂的《外匯管理條例》規(guī)定，外匯包括：外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；外幣有價證券，包括債券、股票等；特別提款權(quán)；其他外匯資產(chǎn)。（續(xù)上）國際貨幣基金組織的定義：“外匯是貨幣行政當(dāng)局(中央銀行、貨幣管理機構(gòu)、外匯平準基金組織及財政部)以銀行存款、國庫券、長短期政府債券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)?！豹M義的概念：外匯是指以外幣表示的可以進行國際間結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。（如教材定義）動態(tài)動態(tài)的外匯表示的是一種活動，即把一個國家的貨幣兌換成某種國際貨幣、借以清償國際間債權(quán)或債務(wù)的一種專門的經(jīng)營活動。外匯的特征以外幣表示的外國資產(chǎn)；在國外能得到償付的貨幣債權(quán)；可以兌換成其他支付手段的外幣資產(chǎn)。外匯的作用轉(zhuǎn)移國際間的購買力，使國與國之間的貨幣流通成為可能；促進了國際貿(mào)易的發(fā)展；便利了國際間資金供需之間的調(diào)劑。匯率匯率的概念（exchangerate)兩種貨幣之間相互交換時的比率。匯率的標價方法直接標價法（DirectQuotation）。又稱應(yīng)付標價法(GivingQuotation)，是指以一定單位的外國貨幣為標準，折算為若干單位本國貨幣的表示方法。間接標價法（IndirectQuotation）又稱應(yīng)收標價法(ReceivingQuotation)，是指以一定單位的本國貨幣為標準，折算為若干單位外國貨幣的表示方法。直接標價法100美元629.37人民幣100歐元835.9人民幣100日元8.1026人民幣100港元81.15人民幣100英鎊994.94人民幣100人民幣47.937林吉特100人民幣472.07盧布100澳元677.11人民幣100加元632.15人民幣2012年2月10日（續(xù)上）在直接標價法下外匯匯率上升：外幣升值，本幣貶值外匯匯率下降：外幣貶值，本幣升值外匯匯率的升降與本幣幣值的高低呈反比例變化。目前，世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標價法。間接標價法/mdc/public/page/mdc_currencies.html?mod=mdc_h_dtabnk（華爾街日報）在間接標價法下外匯匯率上升：外幣貶值，本幣升值外匯匯率下降：外幣升值，本幣貶值外匯匯率的升降與本幣對外幣價值的高低呈正比例變化。英國一直采用間接標價法，美國于1978年起改為間接標價法。匯率的類別按本幣對不同外幣確定匯率的順序：基本匯率與套算匯率按有無外匯管制：官方匯率、市場匯率與黑市匯率按有無剔除通貨膨脹：名義匯率與實際匯率（續(xù)上）按資金性質(zhì)和用途：貿(mào)易匯率與金融匯率按適用范圍：單一匯率與復(fù)匯匯率或多種匯率按匯兌的方式：電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率按銀行買賣外匯：買入?yún)R率與賣出匯率按外匯買的交割期限：即期匯率與遠期匯率第三節(jié)外匯市場外匯市場的涵義外匯市場，是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀人和客戶組成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。在外匯市場上，外匯買賣有兩種類型：一類是本幣與外幣之間的買賣，即需要外匯者用本幣購買外匯，或持有外匯者賣出外匯換取本幣；另一類是不同幣種的外匯之間的買賣。外匯市場的構(gòu)成外匯市場由主體和客體構(gòu)成外匯市場的主體：即外匯市場的參與者，主要包括外匯銀行、顧客、中央銀行、外匯交易商及外匯經(jīng)紀商。外匯市場的客體：客體即外匯市場的交易對象，主要是各種可自由交換的外國貨幣、外幣有價證券及支付憑證等。外匯市場的參與者外匯銀行外匯銀行又叫外匯指定銀行，是指經(jīng)過本國中央銀行批準，可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)。外匯銀行可分為三種類型：專營或兼營外匯業(yè)務(wù)的本國商業(yè)銀行；在本國的外國商業(yè)銀行分行及本國與外國的合資銀行；其他經(jīng)營外匯買賣業(yè)務(wù)的本國金融機構(gòu)。外匯銀行是外匯市場上最重要的參與者。外匯銀行在兩個層次上從事外匯業(yè)務(wù)活動。第一個層次是零售業(yè)務(wù)，第二個層次是批發(fā)業(yè)務(wù)。（續(xù)上）外匯經(jīng)紀人外匯經(jīng)紀人是指介于外匯銀行之間、外匯銀行和其他外匯市場參加者之間，為買賣雙方接洽外匯交易而賺取傭金的中間商。外匯經(jīng)紀人在外匯市場上的作用主要在于提高外匯交易的效率。這主要體現(xiàn)在成交的速度與價格上。（續(xù)上）客戶在外匯市場中，凡是與外匯銀行有外匯交易關(guān)系的公司或個人，都是外匯銀行的客戶，他們是外匯市場上的主要供求者，其在外匯市場上的作用和地位，僅次于外匯銀行。其中最重要的參與者是跨國公司，因為跨國公司的全球經(jīng)營戰(zhàn)略涉及到許多種貨幣的收入和支出，所以它進出外匯市場非常頻繁。（續(xù)上）中央銀行及其他官方機構(gòu)各國的中央銀行都持有相當(dāng)數(shù)量的外匯余額作為國際儲備的重要構(gòu)成部分，并承擔(dān)著維持本國貨幣金融穩(wěn)定的職責(zé)，所以中央銀行經(jīng)常通過購入或拋出某種國際性貨幣的方式來對外匯市場進行干預(yù)，以便能把本國貨幣的匯率穩(wěn)定在一個所希望的水平上或幅度內(nèi)，從而實現(xiàn)本國貨幣金融政策的意圖。中央銀行干預(yù)外匯市場的范圍與頻率在很大程度上取決于該國政府實行什么樣的匯率制度。外匯市場參與者的構(gòu)成

中央銀行（第四層次）外匯經(jīng)紀商（第三層次）外匯銀行出口商進口商第一層次出口商進口商外匯銀行第二層次按照市場經(jīng)營范圍不同區(qū)分廣義：除了狹義外匯市場，還包括銀行同一般客戶間的外匯交易

狹義：特指銀行同業(yè)之間的外匯交易市場外匯市場按照外匯交易參與者不同區(qū)分國內(nèi)外匯市場

國際外匯市場

按照交易方式不同區(qū)分有形市場

無形市場

外匯市場分類外匯市場的作用形成外匯匯率；便于國際經(jīng)濟交易清算，實現(xiàn)購買力國際轉(zhuǎn)移；調(diào)節(jié)外匯供求，提供資金融通便利；提供外匯保值和投機的場所；及時反映一國經(jīng)濟狀況，提供一個敏感、有效的指標。外匯市場的報價基礎(chǔ)貨幣與報價貨幣在外匯報價中，其數(shù)量會發(fā)生變化的貨幣稱之為報價貨幣。在外匯報價中，其數(shù)量固定不變的貨幣稱之為基礎(chǔ)貨幣。/investing/currencies（路透社）/sourcedb/whpj/index.html（中國銀行）（續(xù)上）買入?yún)R率與賣出匯率買入?yún)R率又叫外匯買入價（Bidrate），是銀行向客戶買入外匯（標價中列于“/”左邊的貨幣，即基礎(chǔ)貨幣）時所使用的匯率。賣出匯率又叫外匯賣出價（Offerrate）是指銀行賣出外匯（標價中列于“/”左邊的貨幣，即基礎(chǔ)貨幣）時所使用的匯率。

案例：路透社（2012/02/14）貨幣買入價賣出價美元/人民幣6.29896.2994港元/人民幣0.812280.81231日元/人民幣0.0812240.081147美元/日元77.55077.630美元/瑞郎0.917800.91870美元/加元1.00161.0021歐元/美元1.31531.3157英鎊/美元1.57111.5714澳元/美元1.06771.0680交叉匯率在國際外匯市場上，各種貨幣的匯率普遍以美元標價，即與美元直接掛鉤，非美元貨幣之間的買賣必須通過美元匯率進行套算。通過套算得出的匯率叫交叉匯率。如果兩種貨幣的即期匯率都以美元作為基礎(chǔ)貨幣，那么計算這兩種貨幣比價的方法是交叉相除。例：目前外匯市場上的匯率是：USD/CAD1.0016～1.0021USD/JPY77.550～77.630這時單位加拿大元兌換日元的匯價為：

CAD/JPY

77.3875～77.5060

（續(xù)上）如果兩個即期匯率都以美元作為報價貨幣，那么，匯率的套算也是交叉相除。例：假如目前市場匯率是：GBP/USD1.5711~1.5714AUD/USD1.0677~1.0680則單位英鎊換取澳元的匯價為：GBP/AUD1.4711~1.4718（續(xù)上）如果一種貨幣的即期匯率以美元作為計價貨幣，另一種貨幣的即期匯率以美元為單位貨幣，那么，此兩種貨幣間的匯率套算應(yīng)為同邊相乘。

例：假設(shè)市場匯率如下：

USD/CAD1.0016～1.0021

GBP/USD1.5711～1.5714則英鎊對加元的匯價為：

GBP/CAD1.5736～1.5747課后練習(xí)題貨幣買價賣價美元/人民幣6.29896.2994美元/日元77.5