2022年咨詢工程師《分析與評(píng)價(jià)》章節(jié)講義7

2022年咨詢工程師《分析與評(píng)價(jià)》章節(jié)講義7第七章 融資方案研究〔7道單項(xiàng)選擇、2道多項(xiàng)選擇，資金本錢計(jì)算〕第一節(jié)概述知識(shí)點(diǎn)一、融資環(huán)境調(diào)查〔1次真題題型1.屬于融資環(huán)境調(diào)查內(nèi)容的是【習(xí)題1】進(jìn)行投資工程融資研究，應(yīng)首先考察工程所在地區(qū)的融資環(huán)境。以下環(huán)境因素中，屬于工程融資環(huán)境調(diào)查內(nèi)容的是〔〕A.產(chǎn)品市場(chǎng)B.C.D.E.自然條件『正確答案』BCD『答案解析』此題考查的是融資環(huán)境調(diào)查。經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括合理的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策。從影響融資本錢和融資風(fēng)險(xiǎn)角度理解。知識(shí)點(diǎn)二、融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)〔6次〕真題題型關(guān)于融資主體的說法，關(guān)于投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的說法，正確/錯(cuò)誤的選項(xiàng)是對(duì)某種投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的考核【習(xí)題2】關(guān)于工程融資主體的說法，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是〔 〕。A.工程融資主體應(yīng)是工程法人，并且只能是政府或民營(yíng)企業(yè)B.工程法人的組織形式為有限責(zé)任公司和股份C.既有法人融資以工程投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益考察償債能力D.工程融資主體是承擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體E.工程發(fā)起人和投資人可以是一家，也可以有多家『正確答案』AC『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。工程融資主體應(yīng)是工程法人，包括企業(yè)、事業(yè)單位等。既有法人融資以整體狀況考察融資后的償債能力?！玖?xí)題3】新設(shè)法人融資的特點(diǎn)是〔 〕。A.工程投資由新設(shè)法人籌集資本金和債務(wù)資金構(gòu)成B.財(cái)務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力C.由新設(shè)法人承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)擬建工程一般是在新設(shè)法人資產(chǎn)和信用根底上進(jìn)行的從工程投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益情況考察償債能力『正確答案』ACE『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。選項(xiàng)應(yīng)B是以工程投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益情況考察償債能力。選項(xiàng)D應(yīng)為擬建工程一般是在既有法人資產(chǎn)和信用根底上進(jìn)行的。【習(xí)題4】在初級(jí)原材料加工行業(yè)多使用的投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)為〔〕結(jié)構(gòu)。A.股權(quán)式合資B.契約式合資C.合伙制D.多元投資『正確答案』B『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。契約式合資結(jié)構(gòu)在石油天然氣勘探、開發(fā)、礦產(chǎn)開采、初級(jí)原材料加工行業(yè)使用較多?！玖?xí)題5】以下關(guān)于契約式合資結(jié)構(gòu)的說法，正確的選項(xiàng)是〔 〕。A.投資各方的權(quán)利依照合作契約約定B.投資各方依照股權(quán)比例分配收益投資各方對(duì)企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任投資各方按照出資比例承擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)『正確答案』A『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。契約式合資結(jié)構(gòu)下，投資各方的權(quán)利和義務(wù)依照合作契約約定。知識(shí)點(diǎn)三、融資類型和融資模式〔4次〕真題題型關(guān)于工程融資、工程融資特點(diǎn)、有限追索的說法，正確/錯(cuò)誤的選項(xiàng)是【習(xí)題6】以下關(guān)于工程融資和公司融資的說法，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是〔 〕。工程融資只能是有限追索形式有限追索工程融資模式下，工程公司的股東對(duì)整個(gè)工程生命周期內(nèi)的借款提供擔(dān)保C.工程融資工作可以交給新設(shè)立的工程法人來運(yùn)作新設(shè)法人融資就是工程融資形式，完全依賴工程自身所能提供的資信公司融資下，難以實(shí)現(xiàn)“無追索權(quán)〞或“有追索權(quán)〞融資『正確答案』ABD目公司的股東只對(duì)工程的借款承擔(dān)有限的擔(dān)保責(zé)任。知識(shí)點(diǎn)四、資金來源和融資方式〔2次〕真題題型外源融資的資金來源渠道有屬于間接融資方式的是【習(xí)題7】外源融資又可分為直接融資和間接融資。以下融資方式中，屬于間接融資方式的是〔 〕。商業(yè)銀行貸款C.國(guó)際金融組織信貸資金D.發(fā)行企業(yè)債券E.發(fā)行股票『正確答案』ABC『答案解析』此題考查的是資金來源和融資方式。直接融資主體不通過銀行等金融中介機(jī)構(gòu)而從資金提供者手中直接融資。第二節(jié) 資本金籌措知識(shí)點(diǎn)五、工程資本金制度和外商投資企業(yè)注冊(cè)資本的要求〔3次〕真題題型關(guān)于工程資本金的說法，正確的選項(xiàng)是對(duì)外商投資企業(yè)注冊(cè)資本要求的考核【習(xí)題8】關(guān)于工程資本金的說法，正確的選項(xiàng)是〔 〕。所有投資工程都必須實(shí)行資本金制度工程資本金就是權(quán)益資金，金額等于企業(yè)的注冊(cè)資本額30%各種經(jīng)營(yíng)性投資工程試行資本金制度，投資工程必須首先落實(shí)資本金才能建設(shè)『正確答案』DE『答案解析』此題考查的是。投資工程局部資本金可以利用非專利技術(shù)作價(jià)出資，但出資比例不能超過資本金總額的20%。選項(xiàng)B可以超過。980001000流動(dòng)資金3000萬元。按照有關(guān)要求，該工程資本金的最低限額是〔 〕萬元A.4200B.3465C.2970D.4800『正確答案』B35%，作為工程資本金比例計(jì)算基數(shù)的總投資只包含了30%的流動(dòng)資金。所以該工程資本金的最低限額=〔8000+1000+3000×30%〕×35%=3465知識(shí)點(diǎn)六、既有法人、新設(shè)法人工程資本金籌措〔4次〕真題題型關(guān)于既有法人工程資本金的說法，關(guān)于公司優(yōu)先股的表述，正確的選項(xiàng)是屬于既有法人工程資本金內(nèi)部資金來源/外部資金來源的有【習(xí)題10】以下關(guān)于既有法人工程資本金籌措的說法，正確的選項(xiàng)是〔 〕。企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款可全部用于工程投資企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲得的新的現(xiàn)金，扣除必要開支后，剩余局部可用于工程投資C.企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)使企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化D.優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，有公司的控制權(quán)『正確答案』B『答案解析』此題考查的是既有法人資本金籌措。選項(xiàng)A是一局部投入工程。企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓使企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。選項(xiàng)D沒有公司的控制權(quán)?！玖?xí)題11】不屬于新設(shè)法人工程資本金的籌措方式有〔 〕。向商業(yè)銀行貸款C.發(fā)行優(yōu)先股在資本市場(chǎng)募集股本資金合資合作『正確答案』AC『答案解析』此題考查的是新設(shè)法人工程資本金籌措。新設(shè)法人工程資本金的籌措方式有：在設(shè)立時(shí)由發(fā)起人和投資人按工程資本金額度要求提供足額資金、在資本市場(chǎng)募集股本資金、合資合作。第三節(jié) 債務(wù)資金籌措知識(shí)點(diǎn)七、債務(wù)資金的資金來源和融資方式〔4次〕真題題型關(guān)于投資工程信貸融資、債券融資的表述中，信貸方式融資特點(diǎn)的說法，正確的選項(xiàng)是債務(wù)資金的來源渠道和方式、信貸融資方式主要有【習(xí)題12】關(guān)于信貸方式融資的說法，正確的選項(xiàng)是〔 〕。A.國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行已貸出的長(zhǎng)期貸款，其利率隨中國(guó)人民銀行利率調(diào)整而即時(shí)調(diào)整B.出口信貸中的買方信貸需要通過本國(guó)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸工程使用外國(guó)政府貸款需要得到我國(guó)政府的支持工程股東借款的償付一般先于其他的借款『正確答案』C預(yù)先約定歸還順序，股東貸款與其他債務(wù)處于同等受償順序?！玖?xí)題13】以下關(guān)于投資工程債券融資的表述中，正確的選項(xiàng)是〔 〕A.企業(yè)可以自行決定發(fā)行普通企業(yè)債券B.企業(yè)債券資信評(píng)級(jí)較高的，一般發(fā)行利率較高C.可轉(zhuǎn)換債券利率一般高于普通企業(yè)債券利率D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可能會(huì)造成股權(quán)的分散『正確答案』D『答案解析』此題考查的是債務(wù)資金的資金來源和融資方式?？赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件與一般企業(yè)債券類似，但由于附加有可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)利，通?？赊D(zhuǎn)換債券的利率較低。【習(xí)題14/14年真題】融資租賃方式的特點(diǎn)不包括〔 〕。租賃期限長(zhǎng)租賃合同不可撤銷租賃資產(chǎn)由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)租金只能局部補(bǔ)償租賃資產(chǎn)的購(gòu)置本錢『正確答案』D⑤租賃期滿后，承租方可以將租賃物退還給出租方，也可以作價(jià)將租賃物買下，還可以續(xù)租；⑥融資租賃的出租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表。【習(xí)題15】以下不屬于融資租賃的優(yōu)點(diǎn)的是〔 〕。A.融資與融物相結(jié)合，能夠迅速獲得所需資產(chǎn)的長(zhǎng)期使用權(quán)B.可以防止長(zhǎng)期借款籌資所附加的限制性條款是工程的融資主渠道由有經(jīng)驗(yàn)和對(duì)市場(chǎng)熟悉的租賃公司承擔(dān)，降低設(shè)備取得本錢E.融資本錢低于長(zhǎng)期借款利率『正確答案』CE『答案解析』此題考查的是債務(wù)資金的資金來源和融資方式。三種融資方式的本錢關(guān)系：融資租賃>長(zhǎng)期借款利率>債券利率。第四節(jié) 特許經(jīng)營(yíng)工程融資知識(shí)點(diǎn)八、特許經(jīng)營(yíng)工程融資〔2次〕真題題型特許經(jīng)營(yíng)工程融資的特點(diǎn)有某種融資模式的判斷【習(xí)題16/14年真題改造關(guān)于建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移〔BOT〕公私合伙經(jīng)營(yíng)〔PPP〕私人主動(dòng)融和資產(chǎn)證券等融資模式中的各方責(zé)任比較的說法錯(cuò)誤的選項(xiàng)是〔 A.對(duì)公共部門來說，BOTPFIB.對(duì)公共部門來說，PFIBOTC.對(duì)私人部門來說，PPPPFI對(duì)私人部門來說，PPPPFI狹義的PPP是工程融資一系列方式的總稱，包含BOTDBFO等多種方式，更加強(qiáng)調(diào)政府在工程中的所有權(quán)，以及與企業(yè)合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益共享『正確答案』BCD『答案解析』此題考查的是各種融資模式的比較。BOT、PPP、PFI的各方責(zé)任比較見下表：BOT、PPP、PFI的各方責(zé)任比較模式機(jī)構(gòu)融資責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系協(xié)調(diào)前期投入控制權(quán)BOT公共部門小大弱大小私人部門大大弱大大PPP公共部門共同共同強(qiáng)小共同私人部門共同共同強(qiáng)小共同PFI公共部門最小最小最弱最小無私人部門最大最大最強(qiáng)最大全部第五節(jié) 融資方案設(shè)計(jì)與優(yōu)化知識(shí)點(diǎn)九、資金本錢分析〔7次〕真題題型工程權(quán)益資金本錢分析的方法有關(guān)于資金本錢的計(jì)算【習(xí)題17】關(guān)于資金本錢及其構(gòu)成的說法，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是〔 〕。資金本錢包括資金占用費(fèi)與資金籌集費(fèi)借款利息、債券利息、優(yōu)先股股息、普通股紅利及權(quán)益收益屬于資金占用費(fèi)C.資金籌集費(fèi)是指資金籌集過程中所發(fā)生的各種費(fèi)用，不包括律師費(fèi)稅后扣除通貨膨脹影響的資金本錢應(yīng)先扣除通貨膨脹的影響，再扣除所得稅的影響計(jì)算加權(quán)平均資金本錢時(shí)，應(yīng)注意先把不同來源和籌集方式的資金統(tǒng)一為稅前或稅后『正確答案』CD『答案解析』此題考查的是資金本錢分析?！?〕資金本錢：工程使用資金所付出的代價(jià)。資金本錢=資金占用費(fèi)+資金籌集費(fèi)。資金占用費(fèi)：使用資金過程中發(fā)生的向資金提供者支付的代價(jià)，包括：借款利息、債券利息、優(yōu)先股股息、普通股紅利及權(quán)益收益等。公證費(fèi)、證券印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、承諾費(fèi)、銀團(tuán)貸款管理費(fèi)等。ABE本錢應(yīng)先扣除所得稅的影響，再扣除通貨膨脹的影響。18/1315%，某工程的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)那么采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的該工程普通股資金本錢〔 A.5.00%B.17%C.20.75%D.21.75%『正確答案』B『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。根據(jù)公式：Ks=Rf＋β〔Rm-Rf〕，式中Ks表示普通股資金本錢；Rf表示社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率；β表示工程的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；Rm表示市場(chǎng)投資組合預(yù)期收益率。此題的計(jì)算過程為：Ks=5%＋1.2×〔15%－5%〕=17%。19/1315利額為0.7元，股利年期望增長(zhǎng)率為7%，該普通股資金本錢為〔 〕A.9.0%B.11.7%C.18.3%D.27.7%『正確答案』B『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。普通股資金本錢Ks=D1/P0+G=0.7/15+7%=11.7%【習(xí)題20/14次還本付息，發(fā)行時(shí)代理機(jī)構(gòu)收取1.5%的發(fā)行代理手續(xù)費(fèi)，兌付時(shí)收取0.4%的兌付手續(xù)費(fèi)，假設(shè)不考慮所得稅的影響，該債券的資金本錢率為〔〕。A.7.665%B.8.530%C.8.532%D.8.554%『正確答案』B『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。該債券的資金本錢率i，那么1-1.5%-〔1+6.5%/〔1+i〕-0.4%/〔1+i〕=0,解得i=8.5279%。21/122000年支付，租賃期限12年，到期設(shè)備歸承租方，資金籌集費(fèi)為融資額的2%，該融資租賃資金本錢為〔〕。A.10.45%B.10.91%C.11.23%D.11.49%『正確答案』B【解答】此題考查的是資金本錢分析。先畫現(xiàn)金流量圖：也就是期初〔零點(diǎn)〕2000×〔1-2%〕1122000×15%。運(yùn)用理論公式計(jì)算，即：除第一項(xiàng)外，后面的十二項(xiàng)相當(dāng)于一個(gè)十二期的年金，因此i=10.91%，該融資租賃資金本錢約為10.91%?！玖?xí)題20/14次還本付息，發(fā)行時(shí)代理機(jī)構(gòu)收取1.5%的發(fā)行代理手續(xù)費(fèi)，兌付時(shí)收取0.4%的兌付手續(xù)費(fèi)，假設(shè)不考慮所得稅的影響，該債券的資金本錢率為〔〕。A.7.665%B.8.530%C.8.532%D.8.554%『正確答案』Bi1-1.5〔16.%〔1i〕-0.4%/〔1+i〕=0,解得i=8.5279%。融資租賃資金本錢：21/122000年支付，租賃期限12年，到期設(shè)備歸承租方，資金籌集費(fèi)為融資額的2%，該融資租賃資金本錢為〔〕。A.10.45%B.10.91%C.11.23%D.11.49%『正確答案』B【解答】此題考查的是資金本錢分析。先畫現(xiàn)金流量圖：也就是期初〔零點(diǎn)〕2000×〔1-2%〕1122000×15%。運(yùn)用理論公式計(jì)算，即：【習(xí)題【習(xí)題22/117.9425%，期間通貨膨脹率為3%。那么稅后扣除通貨膨脹因素影響的資金本錢是〔 〕A.2.87%B.4.80%C.9.23%D.11.27%『正確答案』A『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。此題考查的是資金本錢分析。借貸資金扣除通貨膨脹影響的稅后資金本錢=〔1+稅后資金本錢〕/〔1+通貨膨脹率〕-1=[1+7.94%×〔1-25%〕]/〔1+3%〕-1=2.87%。i=10.91%，該融資租賃資金本錢約為10.91%?？鄢ㄘ浥蛎浻绊懙馁Y金本錢：知識(shí)點(diǎn)十、資金結(jié)構(gòu)分析〔4次〕真題題型表述判斷每股利潤(rùn)的計(jì)算【習(xí)題23/10年真題】以下關(guān)于投資工程償債順序的安排，錯(cuò)誤的有〔 〕。應(yīng)當(dāng)優(yōu)先歸還長(zhǎng)期債務(wù)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先歸還