2022年咨詢工程師《分析與評價》章節(jié)講義7

2022年咨詢工程師《分析與評價》章節(jié)講義7第七章 融資方案研究〔7道單項選擇、2道多項選擇，資金本錢計算〕第一節(jié)概述知識點一、融資環(huán)境調(diào)查〔1次真題題型1.屬于融資環(huán)境調(diào)查內(nèi)容的是【習題1】進行投資工程融資研究，應(yīng)首先考察工程所在地區(qū)的融資環(huán)境。以下環(huán)境因素中，屬于工程融資環(huán)境調(diào)查內(nèi)容的是〔〕A.產(chǎn)品市場B.C.D.E.自然條件『正確答案』BCD『答案解析』此題考查的是融資環(huán)境調(diào)查。經(jīng)濟環(huán)境包括合理的經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)政策。從影響融資本錢和融資風險角度理解。知識點二、融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)〔6次〕真題題型關(guān)于融資主體的說法，關(guān)于投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的說法，正確/錯誤的選項是對某種投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的考核【習題2】關(guān)于工程融資主體的說法，錯誤的選項是〔 〕。A.工程融資主體應(yīng)是工程法人，并且只能是政府或民營企業(yè)B.工程法人的組織形式為有限責任公司和股份C.既有法人融資以工程投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益考察償債能力D.工程融資主體是承擔融資風險的經(jīng)濟實體E.工程發(fā)起人和投資人可以是一家，也可以有多家『正確答案』AC『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。工程融資主體應(yīng)是工程法人，包括企業(yè)、事業(yè)單位等。既有法人融資以整體狀況考察融資后的償債能力?！玖曨}3】新設(shè)法人融資的特點是〔 〕。A.工程投資由新設(shè)法人籌集資本金和債務(wù)資金構(gòu)成B.財務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力C.由新設(shè)法人承擔融資責任和風險擬建工程一般是在新設(shè)法人資產(chǎn)和信用根底上進行的從工程投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益情況考察償債能力『正確答案』ACE『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。選項應(yīng)B是以工程投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益情況考察償債能力。選項D應(yīng)為擬建工程一般是在既有法人資產(chǎn)和信用根底上進行的?！玖曨}4】在初級原材料加工行業(yè)多使用的投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)為〔〕結(jié)構(gòu)。A.股權(quán)式合資B.契約式合資C.合伙制D.多元投資『正確答案』B『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。契約式合資結(jié)構(gòu)在石油天然氣勘探、開發(fā)、礦產(chǎn)開采、初級原材料加工行業(yè)使用較多?！玖曨}5】以下關(guān)于契約式合資結(jié)構(gòu)的說法，正確的選項是〔 〕。A.投資各方的權(quán)利依照合作契約約定B.投資各方依照股權(quán)比例分配收益投資各方對企業(yè)的債務(wù)承擔無限連帶責任投資各方按照出資比例承擔企業(yè)的風險『正確答案』A『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。契約式合資結(jié)構(gòu)下，投資各方的權(quán)利和義務(wù)依照合作契約約定。知識點三、融資類型和融資模式〔4次〕真題題型關(guān)于工程融資、工程融資特點、有限追索的說法，正確/錯誤的選項是【習題6】以下關(guān)于工程融資和公司融資的說法，錯誤的選項是〔 〕。工程融資只能是有限追索形式有限追索工程融資模式下，工程公司的股東對整個工程生命周期內(nèi)的借款提供擔保C.工程融資工作可以交給新設(shè)立的工程法人來運作新設(shè)法人融資就是工程融資形式，完全依賴工程自身所能提供的資信公司融資下，難以實現(xiàn)“無追索權(quán)〞或“有追索權(quán)〞融資『正確答案』ABD目公司的股東只對工程的借款承擔有限的擔保責任。知識點四、資金來源和融資方式〔2次〕真題題型外源融資的資金來源渠道有屬于間接融資方式的是【習題7】外源融資又可分為直接融資和間接融資。以下融資方式中，屬于間接融資方式的是〔 〕。商業(yè)銀行貸款C.國際金融組織信貸資金D.發(fā)行企業(yè)債券E.發(fā)行股票『正確答案』ABC『答案解析』此題考查的是資金來源和融資方式。直接融資主體不通過銀行等金融中介機構(gòu)而從資金提供者手中直接融資。第二節(jié) 資本金籌措知識點五、工程資本金制度和外商投資企業(yè)注冊資本的要求〔3次〕真題題型關(guān)于工程資本金的說法，正確的選項是對外商投資企業(yè)注冊資本要求的考核【習題8】關(guān)于工程資本金的說法，正確的選項是〔 〕。所有投資工程都必須實行資本金制度工程資本金就是權(quán)益資金，金額等于企業(yè)的注冊資本額30%各種經(jīng)營性投資工程試行資本金制度，投資工程必須首先落實資本金才能建設(shè)『正確答案』DE『答案解析』此題考查的是。投資工程局部資本金可以利用非專利技術(shù)作價出資，但出資比例不能超過資本金總額的20%。選項B可以超過。980001000流動資金3000萬元。按照有關(guān)要求，該工程資本金的最低限額是〔 〕萬元A.4200B.3465C.2970D.4800『正確答案』B35%，作為工程資本金比例計算基數(shù)的總投資只包含了30%的流動資金。所以該工程資本金的最低限額=〔8000+1000+3000×30%〕×35%=3465知識點六、既有法人、新設(shè)法人工程資本金籌措〔4次〕真題題型關(guān)于既有法人工程資本金的說法，關(guān)于公司優(yōu)先股的表述，正確的選項是屬于既有法人工程資本金內(nèi)部資金來源/外部資金來源的有【習題10】以下關(guān)于既有法人工程資本金籌措的說法，正確的選項是〔 〕。企業(yè)庫存現(xiàn)金和銀行存款可全部用于工程投資企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營中獲得的新的現(xiàn)金，扣除必要開支后，剩余局部可用于工程投資C.企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)使企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化D.優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，有公司的控制權(quán)『正確答案』B『答案解析』此題考查的是既有法人資本金籌措。選項A是一局部投入工程。企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓使企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。選項D沒有公司的控制權(quán)?！玖曨}11】不屬于新設(shè)法人工程資本金的籌措方式有〔 〕。向商業(yè)銀行貸款C.發(fā)行優(yōu)先股在資本市場募集股本資金合資合作『正確答案』AC『答案解析』此題考查的是新設(shè)法人工程資本金籌措。新設(shè)法人工程資本金的籌措方式有：在設(shè)立時由發(fā)起人和投資人按工程資本金額度要求提供足額資金、在資本市場募集股本資金、合資合作。第三節(jié) 債務(wù)資金籌措知識點七、債務(wù)資金的資金來源和融資方式〔4次〕真題題型關(guān)于投資工程信貸融資、債券融資的表述中，信貸方式融資特點的說法，正確的選項是債務(wù)資金的來源渠道和方式、信貸融資方式主要有【習題12】關(guān)于信貸方式融資的說法，正確的選項是〔 〕。A.國內(nèi)商業(yè)銀行已貸出的長期貸款，其利率隨中國人民銀行利率調(diào)整而即時調(diào)整B.出口信貸中的買方信貸需要通過本國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸工程使用外國政府貸款需要得到我國政府的支持工程股東借款的償付一般先于其他的借款『正確答案』C預(yù)先約定歸還順序，股東貸款與其他債務(wù)處于同等受償順序?！玖曨}13】以下關(guān)于投資工程債券融資的表述中，正確的選項是〔 〕A.企業(yè)可以自行決定發(fā)行普通企業(yè)債券B.企業(yè)債券資信評級較高的，一般發(fā)行利率較高C.可轉(zhuǎn)換債券利率一般高于普通企業(yè)債券利率D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可能會造成股權(quán)的分散『正確答案』D『答案解析』此題考查的是債務(wù)資金的資金來源和融資方式。可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件與一般企業(yè)債券類似，但由于附加有可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)利，通?？赊D(zhuǎn)換債券的利率較低?！玖曨}14/14年真題】融資租賃方式的特點不包括〔 〕。租賃期限長租賃合同不可撤銷租賃資產(chǎn)由承租人負責維護租金只能局部補償租賃資產(chǎn)的購置本錢『正確答案』D⑤租賃期滿后，承租方可以將租賃物退還給出租方，也可以作價將租賃物買下，還可以續(xù)租；⑥融資租賃的出租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負債表?！玖曨}15】以下不屬于融資租賃的優(yōu)點的是〔 〕。A.融資與融物相結(jié)合，能夠迅速獲得所需資產(chǎn)的長期使用權(quán)B.可以防止長期借款籌資所附加的限制性條款是工程的融資主渠道由有經(jīng)驗和對市場熟悉的租賃公司承擔，降低設(shè)備取得本錢E.融資本錢低于長期借款利率『正確答案』CE『答案解析』此題考查的是債務(wù)資金的資金來源和融資方式。三種融資方式的本錢關(guān)系：融資租賃>長期借款利率>債券利率。第四節(jié) 特許經(jīng)營工程融資知識點八、特許經(jīng)營工程融資〔2次〕真題題型特許經(jīng)營工程融資的特點有某種融資模式的判斷【習題16/14年真題改造關(guān)于建設(shè)—經(jīng)營—移〔BOT〕公私合伙經(jīng)營〔PPP〕私人主動融和資產(chǎn)證券等融資模式中的各方責任比較的說法錯誤的選項是〔 A.對公共部門來說，BOTPFIB.對公共部門來說，PFIBOTC.對私人部門來說，PPPPFI對私人部門來說，PPPPFI狹義的PPP是工程融資一系列方式的總稱，包含BOTDBFO等多種方式，更加強調(diào)政府在工程中的所有權(quán)，以及與企業(yè)合作過程中的風險分擔和利益共享『正確答案』BCD『答案解析』此題考查的是各種融資模式的比較。BOT、PPP、PFI的各方責任比較見下表：BOT、PPP、PFI的各方責任比較模式機構(gòu)融資責任風險關(guān)系協(xié)調(diào)前期投入控制權(quán)BOT公共部門小大弱大小私人部門大大弱大大PPP公共部門共同共同強小共同私人部門共同共同強小共同PFI公共部門最小最小最弱最小無私人部門最大最大最強最大全部第五節(jié) 融資方案設(shè)計與優(yōu)化知識點九、資金本錢分析〔7次〕真題題型工程權(quán)益資金本錢分析的方法有關(guān)于資金本錢的計算【習題17】關(guān)于資金本錢及其構(gòu)成的說法，錯誤的選項是〔 〕。資金本錢包括資金占用費與資金籌集費借款利息、債券利息、優(yōu)先股股息、普通股紅利及權(quán)益收益屬于資金占用費C.資金籌集費是指資金籌集過程中所發(fā)生的各種費用，不包括律師費稅后扣除通貨膨脹影響的資金本錢應(yīng)先扣除通貨膨脹的影響，再扣除所得稅的影響計算加權(quán)平均資金本錢時，應(yīng)注意先把不同來源和籌集方式的資金統(tǒng)一為稅前或稅后『正確答案』CD『答案解析』此題考查的是資金本錢分析?！?〕資金本錢：工程使用資金所付出的代價。資金本錢=資金占用費+資金籌集費。資金占用費：使用資金過程中發(fā)生的向資金提供者支付的代價，包括：借款利息、債券利息、優(yōu)先股股息、普通股紅利及權(quán)益收益等。公證費、證券印刷費、發(fā)行手續(xù)費、擔保費、承諾費、銀團貸款管理費等。ABE本錢應(yīng)先扣除所得稅的影響，再扣除通貨膨脹的影響。18/1315%，某工程的投資風險系數(shù)那么采用資本資產(chǎn)定價模型計算的該工程普通股資金本錢〔 A.5.00%B.17%C.20.75%D.21.75%『正確答案』B『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。根據(jù)公式：Ks=Rf＋β〔Rm-Rf〕，式中Ks表示普通股資金本錢；Rf表示社會無風險投資收益率；β表示工程的投資風險系數(shù)；Rm表示市場投資組合預(yù)期收益率。此題的計算過程為：Ks=5%＋1.2×〔15%－5%〕=17%。19/1315利額為0.7元，股利年期望增長率為7%，該普通股資金本錢為〔 〕A.9.0%B.11.7%C.18.3%D.27.7%『正確答案』B『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。普通股資金本錢Ks=D1/P0+G=0.7/15+7%=11.7%【習題20/14次還本付息，發(fā)行時代理機構(gòu)收取1.5%的發(fā)行代理手續(xù)費，兌付時收取0.4%的兌付手續(xù)費，假設(shè)不考慮所得稅的影響，該債券的資金本錢率為〔〕。A.7.665%B.8.530%C.8.532%D.8.554%『正確答案』B『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。該債券的資金本錢率i，那么1-1.5%-〔1+6.5%/〔1+i〕-0.4%/〔1+i〕=0,解得i=8.5279%。21/122000年支付，租賃期限12年，到期設(shè)備歸承租方，資金籌集費為融資額的2%，該融資租賃資金本錢為〔〕。A.10.45%B.10.91%C.11.23%D.11.49%『正確答案』B【解答】此題考查的是資金本錢分析。先畫現(xiàn)金流量圖：也就是期初〔零點〕2000×〔1-2%〕1122000×15%。運用理論公式計算，即：除第一項外，后面的十二項相當于一個十二期的年金，因此i=10.91%，該融資租賃資金本錢約為10.91%?！玖曨}20/14次還本付息，發(fā)行時代理機構(gòu)收取1.5%的發(fā)行代理手續(xù)費，兌付時收取0.4%的兌付手續(xù)費，假設(shè)不考慮所得稅的影響，該債券的資金本錢率為〔〕。A.7.665%B.8.530%C.8.532%D.8.554%『正確答案』Bi1-1.5〔16.%〔1i〕-0.4%/〔1+i〕=0,解得i=8.5279%。融資租賃資金本錢：21/122000年支付，租賃期限12年，到期設(shè)備歸承租方，資金籌集費為融資額的2%，該融資租賃資金本錢為〔〕。A.10.45%B.10.91%C.11.23%D.11.49%『正確答案』B【解答】此題考查的是資金本錢分析。先畫現(xiàn)金流量圖：也就是期初〔零點〕2000×〔1-2%〕1122000×15%。運用理論公式計算，即：【習題【習題22/117.9425%，期間通貨膨脹率為3%。那么稅后扣除通貨膨脹因素影響的資金本錢是〔 〕A.2.87%B.4.80%C.9.23%D.11.27%『正確答案』A『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。此題考查的是資金本錢分析。借貸資金扣除通貨膨脹影響的稅后資金本錢=〔1+稅后資金本錢〕/〔1+通貨膨脹率〕-1=[1+7.94%×〔1-25%〕]/〔1+3%〕-1=2.87%。i=10.91%，該融資租賃資金本錢約為10.91%?？鄢ㄘ浥蛎浻绊懙馁Y金本錢：知識點十、資金結(jié)構(gòu)分析〔4次〕真題題型表述判斷每股利潤的計算【習題23/10年真題】以下關(guān)于投資工程償債順序的安排，錯誤的有〔 〕。應(yīng)當優(yōu)先歸還長期債務(wù)應(yīng)當優(yōu)先歸還