2022年行業(yè)分析國際油價下跌利弊影響分析

國際油價下跌利弊影響分析據(jù)宇博智業(yè)市場討論中心了解到，2022年下半年以來，國際原油價格一路下跌，WTI、布倫特原油期貨價格由100美元/桶以上，跌至60美元/桶左右，累計下跌40美元/桶，創(chuàng)下2022年以來的最低價格。在其背后是全球經(jīng)濟分化、石油需求下降、OPEC原油不減產、地緣政治博弈、金融投機等多重因素。國際油價下跌所造成的影響有哪些？下面是我整理的油價下跌造成的利弊影響分析。

石油是工業(yè)的血液。對制造業(yè)大國中國而言，油價下跌降低工業(yè)成本、削減石油進口支出。受益于此，國內輸入性通脹壓力得到緩解，原油增儲和成品油稅費改革迎來好契機。

但與此同時，應當謹防輸入性通縮擴散，重視油價下降對石油行業(yè)利潤的沖擊，及對新能源等替代行業(yè)的負面效應。

制造業(yè)成本下降，盈利力量增加

從宏觀經(jīng)濟層面看，國際原油價格下降，國內能源原材料價格下降，首先降低了工業(yè)企業(yè)和物流企業(yè)成本，企業(yè)盈利力量增加；同時與油價相關的汽車消費、化工產品支出降低，增加一般居民的消費力量。

對于傳統(tǒng)汽車制造工業(yè)，以及高鐵、核電等高新裝備制造產業(yè)而言，油價下降為企業(yè)降低成本，為進一步拓展市場打下基礎。以美國為例，得益于油價大跌，消費者用車成本下降，汽車企業(yè)生產成本降低，美國境內皮卡SUV銷量大增。實際上，在此輪油價下跌之前，美國頁巖氣革命推動其國內能源價格降低，已經(jīng)帶動了美國制造業(yè)生產線的回歸，同時，低廉的能源價格也增加了美國制造業(yè)產品在國際市場上的競爭力

目前，發(fā)改委推出信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡工程、清潔能源、交通、油氣及礦產資源保障工程等“7個重大工程包”，油氣管網(wǎng)、核電裝備、電力裝備在列。在國際油價下行的空間內，以裝備制造為主的行業(yè)進展空間將連續(xù)擴大。

此外，航空、航運、汽車運輸?shù)犬a業(yè)物流成本明顯下降，油價下降也為現(xiàn)代服務業(yè)進展供應機會。

石油企業(yè)利潤大減，國資委考核有壓力

距發(fā)布的2022-2022年中國原油市場供需與投資策略討論報告了解到，對于石油生產者來說，油價下跌意味著石油勘探開發(fā)、油品銷售利潤削減，化工產品虧損的局面將擴大。

一方面國內成品油消費趨緩庫存偏高，油價年內連續(xù)十次下調，汽油累計下調1910元/噸，柴油累計下調2075元/噸。隨著國際油價不斷下降，企業(yè)庫存價值正在大幅降低，中石油、中石化壓力加大。

另一方面，從上游勘探開發(fā)板塊看，在高油價背景下盈利力量強，高難度油氣勘探開發(fā)項目有投資開發(fā)動力。油價大幅下降，石油企業(yè)不得不在維持現(xiàn)有投資狀況下，調整投資方案。

根據(jù)國際油價每下降1美元/桶一噸原油價值縮水7.1美元來測算；2022年國內原油產量2.09億噸，石油企業(yè)營業(yè)收入將同步削減14.8億美元。截至目前，國際原油價格已有40美元/桶的下降空間，石油開發(fā)企業(yè)營業(yè)收入和利潤將大幅削減，中石油、中石化、中海油三大央企面臨國資委考核壓力也加大。

此外，國際油價下降將影響國內企業(yè)海外投資資源項目的樂觀性。近年來，中國國有石油企業(yè)、民營企業(yè)大幅涉足海外項目投資。隨著油價下降，討論認為，企業(yè)需要重新評價項目開發(fā)的經(jīng)濟性，同時謹防國外已開發(fā)項目消失違約。

新能源、煤化工等石油替代產業(yè)受負面沖擊

受油價下降影響，國內光伏、風電、生物質油、煤制油等替代產業(yè)將受到負面沖擊。目前，國內新能源產業(yè)在能源生產和消費中所占比例偏小，風電、光伏對政府補貼依靠性大，與石油、煤炭相比不具備成本優(yōu)勢。

在油價下降的背景下，估計消費者對新能源追捧的樂觀性將受影響，傾向于依靠廉價的煤炭、石油作為動力；對于投資者而言，風電、光伏的投資熱忱也將打折扣。在這樣的生態(tài)下，國家所提倡的節(jié)能優(yōu)先、綠色低碳的戰(zhàn)略，以及非化石能源20%占比的戰(zhàn)略，需要強有力的方案來執(zhí)行。

從能源產業(yè)進展歷程看，油價的凹凸與新能源、煤制油等替代產業(yè)呈現(xiàn)正相關，尤其是在石油危機、油荒消失時，能源替代產業(yè)迎來進展高峰期。再以煤制油為例，國際油價回落到60美元/桶以下，煤制油產業(yè)將不具備盈利條件。在當前全球經(jīng)濟分化的格局下，油價下跌可能使資金從新能源等行業(yè)撤退。

同時，低油價可能會帶來全社會對石油消費的增加，使高耗能產業(yè)獲得復蘇的機會，不利于產業(yè)機構和能源消費結構調整，也不利于節(jié)能減排和生態(tài)治理。

國內石油增儲好時機，加緊建設儲備設施

對于原油進口國而言，國際油價大幅下降是增加石油戰(zhàn)略儲備的一個好時機。在匯率不變的狀況下，可以節(jié)約大額外匯支出。

中國海關數(shù)據(jù)顯示，2022年中國累計進口原油2.82億噸，同比增長4.03%，原油對外依存度接近60%。按一桶原油價格下降10美元測算，進口一億噸原油(1噸約等于7桶)削減外匯支出70億美元，全年可削減進口支出在千億元人民幣以上。

21世紀宏觀討論院認為，中國在油價下跌的狀況下，應逢低加大原油進口，增加戰(zhàn)略儲備量，盡早實現(xiàn)90天儲備。將來的油價上漲時，可啟動石油戰(zhàn)略儲備來削減對石油供應的沖擊。而當務之急，是加大國家石油儲備設施的建設，調度國有企業(yè)和民間資本增加石油儲備的樂觀性。

國務院剛剛公布的《能源進展戰(zhàn)略行動方案(2022-2022年)》提出，到2022年基本形成比較完善的能源平安保障體系，能源儲備應急體系基本建成。2022年前，擴大石油儲備規(guī)模。建成國家石油儲備二期工程，啟動三期工程，鼓舞民間資本參加儲備建設，建立企業(yè)義務儲備，鼓舞進展商業(yè)儲備。

成品油費稅調整契機，財政增收超千億

國際油價下降，為國內成品油價格機制進一步理順供應契機，也是國家財政增收的機會。

12月12日，財政部、國稅總局發(fā)布《關于進一步提高成品油消費稅的通知》，汽油消費稅單位稅額由1.12元/升提高到1.4元/升，柴油消費稅單位稅額由0.94元/升提高到1.1元/升。

在此前的11月28日，汽柴油等消費稅已經(jīng)調高一次。兩輪消費稅調整后，汽油消費稅單位稅額上漲0.4元/升，漲幅高達40%；柴油單位稅額上漲0.3元/升，漲幅為37.5%。成品油消費稅兩次上調，相當于抵消國內汽柴油725元/噸、460元/噸的下降空間。

目前，我國成品油價格中除消費稅外，還包含17%的增值稅，這一稅種在成品油從生產到消費全部增值環(huán)節(jié)征收。由于我國成品油消費稅是價內稅，是增值稅的稅基，因此對消費稅要計繳增值稅，重復征收。此外，成品油價格中還包含以消費稅和增值稅為稅基的7%的城建稅、3%的教育費附加以及2%的地方教育費附加。

以北京地區(qū)92號汽油價格為6.63元/升測算，每升汽油中所含增值稅0.963元，消費稅1.4元，城建稅0.165元，教育費附加0.071元，地方教育附加0.047元，合計2.646元，稅費總額占油價比重為39.9%。

依據(jù)國家財政部文件說明，近期兩次調整消費稅目的是進一步加大力度，遏制大氣污染、促進資源節(jié)省和推動綠色進展。政策調整提稅與降價同