2022年行業(yè)分析工程機械行業(yè)復蘇節(jié)奏穩(wěn)定 向好趨勢延續(xù)

工程機械行業(yè)復蘇節(jié)奏穩(wěn)定向好趨勢延續(xù)日前，中國工程機械協(xié)會秘書長俞琚表示，工程機械行業(yè)今年可能消失“前低后高”的走勢。在經(jīng)過一季度的考驗后，二季度或三季度可能回暖。全年雖然增速有大幅回落，但不同機種可能差別較大，全行業(yè)仍應有12%左右的增長。

同時，來自中聯(lián)重科(000157.SZ)、徐工科技(000425.SZ)等公司的銷售人員反映，除混凝土機械受房地產(chǎn)市場低迷的影響銷售依舊不佳外，其他產(chǎn)品一季度銷量超出預期，全年有可能維持肯定的增幅。

而從機械行業(yè)上市公司財報數(shù)據(jù)來看：目前，在機械行業(yè)147家上市公司中，八成公司2022年業(yè)績不佳，凈利潤同比增速為-10.99%，且四年首次消失增速為負。

另外，2022年1~2月份，機械行業(yè)產(chǎn)值增長2.9%，增速較去年下滑4.5個百分點，出口同比增長-19.3%，增速較去年12月下滑近10個百分點。

雖然行業(yè)整體業(yè)績不佳，但由于顯著受益于政府投資，機械行業(yè)子行業(yè)工程機械的景氣低谷正在過去，行業(yè)已處于景氣回升期。2022年2月，工程機械子行業(yè)產(chǎn)值增長13.3%，是增速在10%以上的三個子行業(yè)其中之一。

從上市公司數(shù)據(jù)來看，14家工程機械上市公司2022年收入同比增長27.72%，超過行業(yè)整體水平7.95個百分點；凈利潤同比增速下滑10.98個百分點，下滑幅度略小于行業(yè)0.01%。

工程機械復蘇三步曲

2022年一季度，全社會固定資產(chǎn)投資28129億元，同比增長28.8%，新開工項目52905個，增加14375個；新開工項目方案總投資22659億元，增長87.7%。一季度固定資產(chǎn)實際增速的提高為同期國內(nèi)工程機械的內(nèi)銷供應了有利的市場環(huán)境。

另外，依據(jù)物流與選購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年3月全國制造業(yè)選購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.4%，較2月份高出3.4個百分點，并首次超過經(jīng)濟收縮和擴張的臨界點50%，作為宏觀經(jīng)濟的先行指數(shù)之一，PMI指數(shù)已連續(xù)4個月回升，顯示國內(nèi)經(jīng)濟開頭復蘇。

2022年3月份，專用設(shè)備制造業(yè)（包含工程機械行業(yè)）的PMI指數(shù)值高于50%，顯示工程機械行業(yè)已恢復增長。

雖然國內(nèi)工程機械內(nèi)銷反彈，但與前幾個月一樣，行業(yè)的出口疲軟狀況仍舊沒有得到改觀。依據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，進入2月份以來，我國工程機械出口仍呈現(xiàn)下滑的走勢，且出口下降幅度明顯大于進口。數(shù)據(jù)顯示，2022年1～2月份，我國工程機械出口金額12.1億美元，比上年削減29.2%。

考慮到金融危機對世界實體經(jīng)濟的影響進一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟危機逐步向歐洲、中東資源國以及東亞等工程機械主要出口國逐步傳導，估計工程機械二季度出口將不會有太大起色。不過，我國工程機械約有65%以上依靠內(nèi)銷，因此出口的低迷不會影響預期三季度行業(yè)拐點的消失。

子行業(yè)受益程度分化

隨著4萬億政府投資方案的逐步推動，以及下游房地產(chǎn)行業(yè)回暖，2022年工程機械行業(yè)開頭消失復蘇跡象，與2022年11、12月份相比，主要產(chǎn)品銷量消失大幅上漲，同比增速降幅也在縮小。

由于應用領(lǐng)域的不同，從實際狀況來看，機械行業(yè)根據(jù)產(chǎn)品復蘇的先后挨次排序大致為旋挖鉆機、履帶式起重機、汽車起重機、混凝土機械、挖掘機、推土機、叉車、裝載機等。

之所以這樣排序，是由于4萬億投資拉動的主要是交通運輸業(yè)，如高速鐵路、高速大路、橋梁等項目，而這些項目施工對旋挖鉆機、履帶式起重機需求拉動最大。

由于今、明兩年對鐵路的投資將制造歷史上最大規(guī)模和增速，用于鐵路建設(shè)專用工程機械、旋挖鉆機將爆發(fā)式增長。依據(jù)工程機械行業(yè)協(xié)會的猜測，每1000公里高鐵建設(shè)里程需要以旋挖鉆機為主的樁工機械200臺，按“十一五”期間高鐵、客運專線1.6萬公里的建設(shè)里程將需要旋挖鉆機3200臺，這幾乎是2022年全國旋挖鉆機銷量的3倍以上。

此外，用于基礎(chǔ)設(shè)施較多的推土機路面機械，用于基礎(chǔ)設(shè)施和能源建設(shè)的汽車起重機等有望小幅增長，用于能源建設(shè)較多的履帶起重機可望連續(xù)保持較快增長。

而由于金融危機爆發(fā)后，包括我國在內(nèi)的全球物流業(yè)需求急劇下降，叉車作為物流機械受到較大沖擊，同時，由于叉車制造