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5/5上市銀行綜合指標(biāo)大比拼深發(fā)展賺錢能力最強(qiáng)2010年5月4日
8點(diǎn)8分
來(lái)源:投資者報(bào)
作者:楊秀紅
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避談人民幣匯率?溫家寶:遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲防止政策疊加的影響政策持續(xù)收緊考驗(yàn)房企伴隨4月29日中信銀行2009年年報(bào)的披露,14家上市銀行2009年年報(bào)悉數(shù)亮相。金融危機(jī)下,14家上市銀行2009年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)增速明顯放緩。合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11445億元,同比增長(zhǎng)1.46%;凈利潤(rùn)4348億元,同比增長(zhǎng)16%。其中,工行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)最多,達(dá)到1286億元,建行次之,也達(dá)千億元以上。雖然凈利潤(rùn)能夠反映銀行賺取到的真金白銀,但單憑這一項(xiàng)指標(biāo)并不能全面衡量一家銀行的賺錢能力。數(shù)據(jù)研究部綜合評(píng)估了14家上市銀行2009年業(yè)績(jī)?cè)鏊佟糍Y產(chǎn)收益率、信貸業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)的盈利能力四項(xiàng)指標(biāo),發(fā)現(xiàn)深發(fā)展憑借2009年逾7倍的凈利潤(rùn)增幅和較高的凈資產(chǎn)收益率等多項(xiàng)優(yōu)良指標(biāo)而榮膺榜首,成為2009年賺錢能力最強(qiáng)的上市銀行。業(yè)績(jī)?cè)鏊伲荷畎l(fā)展居首,招行最低反映銀行盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)就是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況,而反映銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況較為直觀的指標(biāo)就是營(yíng)業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2009年14家上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11445億元,同比增長(zhǎng)1.46%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4348億元,同比增長(zhǎng)16%。而在2008年,14家銀行的營(yíng)業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速分別為25.96%和32.90%。可見(jiàn),在2009年金融危機(jī)的環(huán)境下,上市銀行營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速都不敵2008年.就營(yíng)業(yè)收入增速而言,在14家上市銀行中,受息差收窄影響,有6家銀行的營(yíng)業(yè)收入同比出現(xiàn)不同程度的下降,其中,對(duì)息差最為敏感的招商銀行營(yíng)業(yè)收入降幅最大,達(dá)到6.98%,其次為北京銀行,降幅達(dá)到3.33%.國(guó)有大行——建行和工行的營(yíng)業(yè)收入則分別下降0.12%和0.10%。其余8家銀行的營(yíng)業(yè)收入同比均出現(xiàn)上漲,其中,寧波銀行增速最快,達(dá)到22.67%,民生銀行次之,達(dá)到20.11%。南京銀行營(yíng)業(yè)收入增速第三,為12。53%。就2009年凈利潤(rùn)增速而言,在14家上市銀行中,除招商銀行凈利潤(rùn)同比下降13.38%外,其余13家銀行凈利潤(rùn)同比均出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。其中,深發(fā)展的凈利潤(rùn)同比增幅最快,達(dá)到719。29%。其次為民生銀行,達(dá)到53.51%,中國(guó)銀行則以27。20%的凈利潤(rùn)增速在14家銀行中位居第三。2009年深發(fā)展凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng),其主要原因在于2008年四季度,根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)外金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下對(duì)中小銀行的要求,深發(fā)展進(jìn)行了一次大額撥備和核銷,其一次性計(jì)提撥備56億元,核銷不良貸款94億元,將不良貸款率降低至1%以下,導(dǎo)致當(dāng)年凈利潤(rùn)僅為6.14億元,同比減少77%。在經(jīng)歷此次呆賬、壞賬的大清洗后,2009年,深發(fā)展信貸撥備較上年大幅下降,同時(shí)凈利息收入和非利息收入也實(shí)現(xiàn)了良好增長(zhǎng)。最終使得其2009年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)700%。如果將營(yíng)業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速分別按照40%和60%的權(quán)重計(jì)算,則14家上市銀行中,深發(fā)展A以719%的凈利潤(rùn)增速和4%的營(yíng)業(yè)收入增速成為2009年業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓墓?。而此前眾多機(jī)構(gòu)青睞的招商銀行因?yàn)閮衾麧?rùn)和營(yíng)業(yè)收入均出現(xiàn)下滑,而在14家銀行的業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?duì)比中居于末席。信貸業(yè)務(wù):寧波銀行第一,華夏居末除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況外,衡量銀行盈利能力的另外一大指標(biāo)還包括其各項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利能力。目前,商業(yè)銀行核心的賺錢機(jī)器一是信貸業(yè)務(wù),二是中間業(yè)務(wù)。在中國(guó),目前信貸業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入仍是商業(yè)銀行的絕對(duì)支柱,占總收入的比例普遍在90%以上.我們以貸款規(guī)模增速和凈息差水平來(lái)衡量銀行信貸業(yè)務(wù)水平的高低.需要解釋的是,相對(duì)于一般上市公司而言,銀行有一個(gè)特殊指標(biāo)來(lái)衡量其盈利能力,這個(gè)指標(biāo)就是信貸業(yè)務(wù)中的凈息差(NIM)。通俗地講,銀行的凈息差可理解成其他行業(yè)的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率”。就凈息差而言,在14家上市銀行中,以寧波銀行最高,達(dá)到2.79%.華夏銀行(600015,股吧)最低,僅2。03%。就貸款規(guī)模增速而言,2009年,在國(guó)家4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和央行寬松的貨幣政策下,銀行貸款規(guī)模大幅增長(zhǎng).截至2009年末,14家銀行的貸款總額達(dá)到23萬(wàn)億元,同比增加34.48%.在14家上市銀行中,又以城商行南京銀行的貸款總額增長(zhǎng)最快,達(dá)到66.82%,寧波銀行則緊隨其后,達(dá)到66。54%。華夏銀行則以21。03%的增長(zhǎng)率居于最后一位。綜合貸款總額增長(zhǎng)率和凈息差兩項(xiàng)指標(biāo),將其各給予50%的權(quán)重,則2009年信貸業(yè)務(wù)表現(xiàn)最好的銀行為寧波銀行,南京銀行則緊隨其后,中信銀行居于第三位.而華夏銀行則以較低的貸款增速和凈息差排在倒數(shù)第一.中間業(yè)務(wù):建行摘冠,民生墊底除了銀行的信貸業(yè)務(wù)所帶來(lái)的利息凈收入,銀行的另一大主要業(yè)務(wù)收入為非利息收入中的中間業(yè)務(wù)收入,目前該收入占到銀行營(yíng)業(yè)收入的10%左右。目前,銀行的中間業(yè)務(wù)收入主要指銀行披露的手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入。2008年央行數(shù)次降息使銀行業(yè)凈息差在2009年上半年觸底,即便全年高達(dá)9.6萬(wàn)億元的天量信貸增長(zhǎng)也仍未能改變利息收入下降的事實(shí)。在“以量補(bǔ)價(jià)"仍不能彌補(bǔ)息差收窄的負(fù)面影響、利息凈收入增幅下滑的情況下,14家銀行中有13家銀行的凈利潤(rùn)出現(xiàn)正增長(zhǎng),這主要源自各家銀行通過(guò)加大發(fā)展中間業(yè)務(wù).我們選取中間業(yè)務(wù)收入同比增速和中間業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)衡量銀行的中間業(yè)務(wù)的強(qiáng)弱。此外,需要說(shuō)明的是,我們以手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的增速粗略代表中間業(yè)務(wù)收入增速。就中間業(yè)務(wù)收入增速而言,2009年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,14家上市銀行中,按照2009年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長(zhǎng)幅度排序,南京銀行同比增速最快,達(dá)到48。91%,深發(fā)展次之。招行最低,僅有3。22%,民生銀行居于倒數(shù)第二,為4。55%。就中間業(yè)務(wù)收入占比來(lái)看,14家上市銀行中,中行最高,接近20%。建行、工行分居第二、三位。北京銀行最低,其中間業(yè)務(wù)收入占比僅為5。47%。將中間業(yè)務(wù)收入增速和中間業(yè)務(wù)收入占比兩項(xiàng)指標(biāo)綜合,則在14家銀行中,建行中間業(yè)務(wù)得分最高,民生得分最低。凈資產(chǎn)收益率:深發(fā)展最高,中信最低在衡量銀行盈利能力的四部分指標(biāo)中,還有一個(gè)很重要的指標(biāo)就是凈資產(chǎn)收益率。該指標(biāo)是指利潤(rùn)額與平均股東權(quán)益的比值。根據(jù)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì),2009年,14家上市銀行的算術(shù)平均凈資產(chǎn)收益率為18.99%。其中,深發(fā)展的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率最高,達(dá)到26.59%.浦發(fā)銀行次之,興業(yè)銀行居于第三位,其加權(quán)凈資產(chǎn)收益率均在20%以上。此外,加權(quán)凈資產(chǎn)收益率達(dá)到20%的銀行還有招行、建行、民生和工行等。在14家上市銀行中,中信銀行的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率最低,為12。71%,南京銀行居于倒數(shù)第二,為13.04%.賺錢能力:深發(fā)展居首,華夏墊底在二級(jí)市場(chǎng)上,選取一只優(yōu)質(zhì)股票不能只看其凈利潤(rùn)增速,最重要的是要了解公司的綜合盈利能力,即賺錢能力。在以上分析中,數(shù)據(jù)研究部分別從14家上市銀行2009年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平、信貸業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、凈資產(chǎn)收益率等四部分反映盈利能力的指標(biāo)進(jìn)行了評(píng)估,最終,我們將這四部分按照一定的權(quán)重綜合評(píng)估,找到了2009年最賺錢的上市銀行。在綜合評(píng)估體系中,我們給予反映最終業(yè)績(jī)結(jié)果的凈資產(chǎn)收益率和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況各25%的權(quán)重(其中,營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率占比10%,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率占比15%),出于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行目前仍以存貸利差為最主要盈利來(lái)源,給予信貸業(yè)務(wù)30%的權(quán)重(其中,貸款規(guī)模增長(zhǎng)和凈息差各占一半比重),考慮到中間業(yè)務(wù)對(duì)于提升銀行綜合競(jìng)爭(zhēng)力的長(zhǎng)遠(yuǎn)作用,我們給予其20%的權(quán)重(中間業(yè)務(wù)增速和中間業(yè)務(wù)占比兩個(gè)指標(biāo)各占一半比重)。根據(jù)上述指標(biāo)進(jìn)行的評(píng)估結(jié)果顯示,14家上市銀行中,深發(fā)展的賺錢能力最強(qiáng),寧波銀行次之、興業(yè)銀行居于第三位.而華夏銀行得分最低。其中,深發(fā)展賺錢能力得分最高,主要源于其逾7倍的凈利潤(rùn)增速、較高的凈資產(chǎn)收益率和中間業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。而華夏銀行得分較低,主要
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