財(cái)務(wù)管理期末試卷卷

一、單項(xiàng)選擇題1、現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（D）。A.總產(chǎn)值最大化B.利潤(rùn)最大化C.每股盈余最大化D.公司價(jià)值最大化2、在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，（C）利率能夠視為純粹利率。A.短期借錢(qián)B.金融債券C.國(guó)庫(kù)券D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)3、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是（A）。A.資本運(yùn)動(dòng)B.財(cái)務(wù)關(guān)系C.錢(qián)幣資本D.實(shí)物財(cái)富4、代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀議論，反應(yīng)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是（A）。A.股票價(jià)錢(qián)B.利潤(rùn)額C.產(chǎn)品成本D.投資利潤(rùn)率5、構(gòu)成公司最重要財(cái)務(wù)關(guān)系的主體是（D）。A.股東與經(jīng)營(yíng)者B.股東與債權(quán)人C.公司與社會(huì)公眾D.股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人6、不一樣形態(tài)的金融性財(cái)富的流動(dòng)性不一樣，其贏利能力也就不一樣，下邊的說(shuō)法中正確的選項(xiàng)是（B）。流動(dòng)性越高，其贏利能力可能越高流動(dòng)性越高，其贏利能力可能越低C.流動(dòng)性越低，其贏利能力可能越低D.金融性財(cái)富的贏利能力與流動(dòng)性成正比7、財(cái)務(wù)管理最主要的職能，即財(cái)務(wù)管理的核心是（B）。A.財(cái)務(wù)展望B.財(cái)務(wù)決議C.財(cái)務(wù)計(jì)劃D.財(cái)務(wù)控制8、股東與經(jīng)營(yíng)者發(fā)生矛盾的根本源因在于（A）。A.詳細(xì)行為目標(biāo)不一致B.利益動(dòng)機(jī)不一致C.掌握的信息不一致D.在公司中的地位不一樣9、決定公司酬勞率微風(fēng)險(xiǎn)的首要要素是（C）。A.資本構(gòu)造B.股利分派政策C.投資項(xiàng)目D.經(jīng)濟(jì)環(huán)境10、（C）是對(duì)投資者不可以準(zhǔn)時(shí)回收本金和利息的一種賠償。A.通貨膨脹附帶率B.變現(xiàn)力附帶率C.違約風(fēng)險(xiǎn)附帶率D.到期風(fēng)險(xiǎn)附帶率11、在財(cái)務(wù)管理中，那些影響所有公司的要素惹起的，不可以經(jīng)過(guò)多角化分其余風(fēng)險(xiǎn)被稱為（A）。A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.公司特有風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)12、某公司的貝他系數(shù)為2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)上所有股票的均勻酬勞率為10%，則該公司的股票酬勞率應(yīng)為（A）。%%%%13、已知某證券的貝他系數(shù)為1，則表示該證券（B）。A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)B.與金融市場(chǎng)所有證券均勻風(fēng)險(xiǎn)一致C.風(fēng)險(xiǎn)很低D.比金融市場(chǎng)所有證券均勻風(fēng)險(xiǎn)高1倍、貝他系數(shù)是反應(yīng)個(gè)別股票相對(duì)于均勻風(fēng)險(xiǎn)股票的改動(dòng)程度的指標(biāo)，它能夠衡量（A）。A.個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.個(gè)別股票的公司特有風(fēng)險(xiǎn)C.個(gè)別股票的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.個(gè)別股票的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)15、沒(méi)法在短期內(nèi)以合理的價(jià)錢(qián)來(lái)賣掉財(cái)富的風(fēng)險(xiǎn)為（D）。A.再投資風(fēng)險(xiǎn)B.違約風(fēng)險(xiǎn)C.利率改動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)D.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)16、假如投資組合包含所有的股票，則投資者（B）。A.不擔(dān)當(dāng)當(dāng)何風(fēng)險(xiǎn)B.只擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.只擔(dān)當(dāng)公司特有風(fēng)險(xiǎn)D.既擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又擔(dān)當(dāng)公司特有風(fēng)險(xiǎn)17、以下要素中投資者能夠經(jīng)過(guò)證券組合予以分別化的是（D）。A.經(jīng)濟(jì)危機(jī)B.通貨膨脹C.利率上漲D.公司經(jīng)營(yíng)管理不善18、以下投資中風(fēng)險(xiǎn)最小的是（A）。A.購(gòu)買政府債券B.購(gòu)買公司債券C.購(gòu)買金融債券D.購(gòu)買股票20、以下對(duì)于貝他系數(shù)，說(shuō)法不正確的選項(xiàng)是（A）。貝他系數(shù)可用來(lái)衡量可分其余風(fēng)險(xiǎn)某種股票的貝他系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)率越高，預(yù)期酬勞率也越高C.貝他系數(shù)反應(yīng)個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，系數(shù)為1，說(shuō)明該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)所有股票平均風(fēng)險(xiǎn)相同D.貝他系數(shù)反應(yīng)個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，系數(shù)為2，說(shuō)明該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)所有股票均勻風(fēng)險(xiǎn)2倍21、投資于國(guó)庫(kù)券時(shí)可不用考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（A）。A.違約風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)D.再投資風(fēng)險(xiǎn)22、某公司擬成立一項(xiàng)基金，每年年初投入100000元，若利率為10%，五年后該項(xiàng)基金的本利和將為（A）。60010060050023、一般年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（B）。A.復(fù)利終值系數(shù)B.償債基金系數(shù)C.一般年金現(xiàn)值系數(shù)D.投資回收系數(shù)24、一般年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為（D）。A.復(fù)利終值系數(shù)B.償債基金系數(shù)C.一般年金終值系數(shù)D.投資回收系數(shù)25、有一項(xiàng)年金，前三年無(wú)流入，后五年每年年初流入500萬(wàn)元，假定年利率為10%，其現(xiàn)值為（B）萬(wàn)元。、假定公司依據(jù)12%的年利率獲得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年終等額償還，每年償付額應(yīng)為（C）元。27、某人退休時(shí)有10萬(wàn)，擬選定一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)固的投資，希望每個(gè)季度能收入2000元補(bǔ)貼生活。那么該項(xiàng)投資的實(shí)質(zhì)酬勞率為（C）。%%、預(yù)支年金現(xiàn)值系數(shù)與一般年金現(xiàn)值系數(shù)的不一樣之處在于（C）。A.期數(shù)要減1B.系數(shù)要加1C.期數(shù)要減1，系數(shù)要加1D.期數(shù)要加1，系數(shù)要減129、預(yù)支年金終值系數(shù)與一般年金終值系數(shù)的不一樣之處在于（D）。A.期數(shù)要加1B.系數(shù)減1C.期數(shù)要減1，系數(shù)要加1D.期數(shù)要加1，系數(shù)要減130、資本的時(shí)間價(jià)值平常被以為是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹下的（D）。A.利率B.節(jié)余利潤(rùn)率C.通貨膨脹率D.社會(huì)均勻資本利潤(rùn)率31、甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年終付款1000元，若利率相同，則二者在第三年年終時(shí)的終值（B）。A.相等B.前者大于后者C.前者小于后者D.可能會(huì)出現(xiàn)以上三種狀況中的任何一種32、甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年終付款1000元，若利率相同，則二者的現(xiàn)值（B）。A.相等B.前者大于后者C.前者小于后者D.可能會(huì)出現(xiàn)以上三種狀況中的任何一種33、在預(yù)期利潤(rùn)不相同的狀況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大的項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)（D）。A.越大B.越小C.不變D.不確立34、某公司每年年初在銀行存入30萬(wàn)元，若年利率為10%,則5年后該項(xiàng)基金的本利和將為（D）萬(wàn)元。、某人年初存入銀行1000元，如銀行依據(jù)10%的年利率復(fù)利計(jì)息，該儲(chǔ)戶每年年終拿出200元，則最后一次能足額（200元）提取的時(shí)間是（C）。年年年年36、若流動(dòng)比率大于1，則以下說(shuō)法正確的選項(xiàng)是（A）。A.運(yùn)營(yíng)資本大于零B.短期償債能力絕對(duì)有保障C.速凍比率大于1D.現(xiàn)金比率大于20%37、既是公司盈余能力指標(biāo)的核心，也是整個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)的核心指標(biāo)的是（C）。A.銷售凈利率B.銷售毛利率C.凈財(cái)富利潤(rùn)率D.財(cái)富凈利率38、計(jì)算已贏利息倍數(shù)指標(biāo)時(shí)，其利息花費(fèi)（D）。只包含經(jīng)營(yíng)利息花費(fèi)，不包含資本化利息不包含經(jīng)營(yíng)利息花費(fèi)，不包含資本化利息不包含經(jīng)營(yíng)利息花費(fèi)，包含資本化利息既括經(jīng)營(yíng)利息花費(fèi)，也包含資本化利息39、與財(cái)富權(quán)益率互為倒數(shù)的指標(biāo)是（B）。A.財(cái)富欠債率B.權(quán)益乘數(shù)C.財(cái)富周轉(zhuǎn)率D.財(cái)富凈利率40、權(quán)益乘數(shù)表示公司的欠債程度，權(quán)益成數(shù)越小，公司的欠債程度（BA.越高B.越低C.不確立D.為零

）。五、計(jì)算題1、公司1995年6月16日平價(jià)刊行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年期，每年6月15日付息，到期一次還本（計(jì)算過(guò)程保存4位小數(shù)，結(jié)果保存2位小數(shù)）。要求：1）計(jì)算1995年6月16日的債券的到期利潤(rùn)率；2）假定1995年6月16日的市場(chǎng)利率為12%，債券的刊行價(jià)錢(qián)低于多少時(shí)公司將可能撤消刊行計(jì)劃；（3）假定你希望的投資酬勞率是8%，1999年6月16日的債券市價(jià)為1031元，你能否購(gòu)買？答案：（1）到期利潤(rùn)率與票面利率相同，均為10%;(2)V＝1000*10%*(P/A,12%,5)+1000*(P/S,12%,5)=即公司刊行價(jià)錢(qián)低于元時(shí)，公司將撤消刊行計(jì)劃。（3）設(shè)到期利潤(rùn)率為I，則1031＝1000*10%/(1+i)+1000*(1+i)i=%,小于8%，故不行行。（1）計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)*(P/A，I，10)=100(P/A，I，10)=（2）查年金現(xiàn)值系數(shù)表，I=6%,(P/A，6%，10)=,I=7%,(P/A，7%，10)=3）內(nèi)插法(I-6%)/(7%-6%)=I=%3、某公司擬購(gòu)買一處房產(chǎn)，房產(chǎn)主提出兩種付款方案：1）從此刻起，每年年初支付20萬(wàn)，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)；2）從第五年開(kāi)始每年年初支付25萬(wàn)，連續(xù)支付10次，共250萬(wàn)；假定該公司的資本成本（最低酬勞率為）10%，你以為該選擇哪一種付款方案？答案：1）P0=20*((P/A，10%，9)+1)=20*+1)=（萬(wàn)元）（2）P0=25*(P/A，10%，10)*(P/S，10%，3)=（萬(wàn)元）第二種方案支付現(xiàn)值之和小于第一種，因此應(yīng)選擇第二種付款方式。的財(cái)富欠債4、A投資項(xiàng)目與經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況有關(guān)，有關(guān)概率分布與預(yù)期酬勞率以下表：6、某公司需籌集資本6000萬(wàn)元，擬采納三種方式籌資。（1）向銀行借錢(qián)1000萬(wàn)元，限期3年，年利率為10%，借錢(qián)花費(fèi)忽視不計(jì)；（2）按面值刊行5年期債券1500萬(wàn)元，票面年利率為12%，籌資花費(fèi)率為（3）按面值刊行一般股3500萬(wàn)元，籌資花費(fèi)率為4%，估計(jì)第一年股利率為年增添5%。假定該公司合用的所得稅稅率為33%。要求：（1）分別計(jì)算三種籌資方式的個(gè)別資本成本；

2%；12%，此后每2）計(jì)算新籌備資本的加權(quán)均勻資本成本。（計(jì)算結(jié)果保存小數(shù)點(diǎn)后兩位）。答案：計(jì)算個(gè)別資本成本銀行借錢(qián)的資本成本=10%×(1-33%)=%債券資本成本＝

1500×12%×(1-33%)

=%1500×

(1-2%)股票資本成本＝3500×12%=%3500×(1-4%)新籌備資本的加權(quán)均勻資本成本%×1000/6000+%×1500/6000+%×3500/6000=%7、某公司2007年年終有關(guān)財(cái)務(wù)資料以下：錢(qián)幣資本5000萬(wàn)元，固定財(cái)富12500萬(wàn)元，銷售收入32000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)4288萬(wàn)元，利息支出1475萬(wàn)元，速動(dòng)比率為，流動(dòng)比率為2，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天。若是該公司速動(dòng)財(cái)富只包含錢(qián)幣資本和應(yīng)收賬款，總資產(chǎn)由流動(dòng)財(cái)富和固定財(cái)富構(gòu)成，公司所得稅稅率為33%。要求：（1）計(jì)算應(yīng)收賬款均勻余額。假定年初、年終應(yīng)收賬款的余額相等，計(jì)算2007年終流動(dòng)負(fù)債、流動(dòng)財(cái)富和總財(cái)富的金額；2）若是年初和年終總財(cái)富金額相等，計(jì)算財(cái)富凈利率、基本贏利率及已贏利息倍數(shù)。（整年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果保存小數(shù)點(diǎn)后兩位）答案：（1）計(jì)算應(yīng)收賬款均勻余額、2007年終流動(dòng)欠債、流動(dòng)財(cái)富和總財(cái)富的金額應(yīng)收賬款均勻余額＝銷售收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝32000÷(360÷45)=4000萬(wàn)元1’2007年終流動(dòng)欠債＝速動(dòng)財(cái)富/速動(dòng)比率＝（5000+4000）÷=5000萬(wàn)元1’2007年終流動(dòng)財(cái)富＝2007年終流動(dòng)欠債×流動(dòng)比率＝5000×2＝10000萬(wàn)元1’2007年終總財(cái)富＝2007年終流動(dòng)財(cái)富+2007年終固定財(cái)富1’10000+12500＝22500萬(wàn)元（2）財(cái)富凈利率＝凈利潤(rùn)/均勻總財(cái)富＝4288/22500×100%＝%2’基本贏利率＝息稅前利潤(rùn)/均勻總財(cái)富＝（4288+1475）/22500×100%＝35%2’已贏利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息花費(fèi)＝（4288+1475）/1475＝2’8、某公司2007年年終流動(dòng)比率為2、速動(dòng)比率為1、即付比率為，年終流動(dòng)負(fù)債為1000萬(wàn)元。假定該公司流動(dòng)財(cái)富只有現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨四個(gè)項(xiàng)目。要求：（1）計(jì)算該公司2007年年終流動(dòng)財(cái)富、速動(dòng)財(cái)富和存貨的余額；（2）計(jì)算該公司2007年年終應(yīng)收賬款余額。答案：（1）2007年年終流動(dòng)財(cái)富、速動(dòng)財(cái)富和存貨的余額2007年年終流動(dòng)財(cái)富＝2007年年終流動(dòng)欠債×流動(dòng)比率＝1000×2＝2000萬(wàn)元1’2007年年終速動(dòng)財(cái)富＝2007年年終流動(dòng)欠債×速動(dòng)比率＝1000×1＝1000萬(wàn)元1’2007年終存貨＝流動(dòng)財(cái)富-速動(dòng)財(cái)富＝2000-1000＝1000萬(wàn)元1’（2）2007年年終應(yīng)收賬款余額2007年年終現(xiàn)金、短期有價(jià)證券＝2007年年終流動(dòng)欠債×即付比率1’1000×＝500萬(wàn)元應(yīng)收賬款＝速動(dòng)財(cái)富－現(xiàn)金、短期有價(jià)證券＝1000-500＝5001’9、某公司存入銀行一筆款項(xiàng)，計(jì)劃從第五年年終起每年年終從銀行提取現(xiàn)金30000元，連續(xù)提8年，假定銀行存款復(fù)利年利率為10%。要求：（1）計(jì)算該公司此刻應(yīng)存入銀行多少錢(qián)；（2）若該公司從第五年年初起每年年初從銀行提取現(xiàn)金30000元，在其余條件不變的狀況下，該公司此刻應(yīng)存入銀行多少錢(qián)。（計(jì)算結(jié)果保存小數(shù)點(diǎn)后2位）系數(shù)表（利率10%）期數(shù)345678910111213P/S,i,n）P/A，i,n）答案：1）公司應(yīng)存入銀行多少錢(qián)3’30000×（P/A，10%,8）×（P/S,10%,4）=30000××=元公司應(yīng)存入元。（2）公司應(yīng)存入銀行多少錢(qián)3’30000×（P/A，10%,8）×（P/S,10%,3）=30000××=元公司應(yīng)存入元。10、甲公司準(zhǔn)備選擇一支股票進(jìn)行投資，現(xiàn)有A公司股票和B公司股票可供選擇。A公司股票當(dāng)前市價(jià)為8元，上年每股股利為元，估計(jì)股利每年以2%的增添率增添。B公司股票現(xiàn)行市價(jià)為6元，上年每股股利為元，公司采納固定股利政策。甲公司所要求的投資酬勞率為8%。要求：（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算A、B兩公司的股票價(jià)值；（2）請(qǐng)代甲公司作出股票投資選擇，并簡(jiǎn)要說(shuō)明原由。答案：（1）A股票價(jià)值＝（1+2%）÷（8%－2%）＝元’B股票價(jià)值＝÷8%＝元’（2）甲公司應(yīng)放棄投資A股票，因?yàn)锳股票價(jià)值元小于其價(jià)錢(qián)8元；’甲公司應(yīng)選擇購(gòu)買B股票，因?yàn)锽股票價(jià)值元大于其價(jià)錢(qián)6元?！?1、甲公司2002年4月8日刊行公司債券，債券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求：(1)假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。乙公司于2006年4月8日按每張1020元的價(jià)錢(qián)購(gòu)入該債券，并擁有到期。求債券的到期利潤(rùn)率為多少?(2)假定該債券到期一次還本付息，單利計(jì)息。乙公司于2006年4月8日按每張1380元的價(jià)錢(qián)購(gòu)入該債券并擁有到期。則債券的到期利潤(rùn)率為多少?(3)假定該債券每年4月8日付息一次，到期按面值償還。乙公司2004年4月8日計(jì)劃購(gòu)入該債券并擁有到期，要求的必需酬勞率為12%(可視為市場(chǎng)利率)，則該債券的價(jià)錢(qián)為多少時(shí)乙公司能夠購(gòu)入?(4)假定該債券到期一次還本付息，單利計(jì)息。乙公司2004年4月8日計(jì)劃購(gòu)入該債券并持有到期，要求的必需酬勞率為12%，則該債券的價(jià)錢(qián)為多少時(shí)乙公司能夠購(gòu)入?現(xiàn)值系數(shù)表3年10%12%P/S,i,n）P/A，i,n）(計(jì)算結(jié)果保存小數(shù)點(diǎn)后2位)答案：（1）債券的到期利潤(rùn)率＝（1000+1000×10%）-10202’1020（2）債券的到期利潤(rùn)率＝（1000+1000×10%×5）-13802’13803）債券的價(jià)錢(qián)＝1000×10%×（P/A，12%,3）+1000×（P/S，12%,3）2’＝元?jiǎng)t該債券的價(jià)錢(qián)為小于等于元時(shí)，乙公司能夠購(gòu)入。4）債券的價(jià)錢(qián)＝【1000×10%×5+1000】×（P/S，12%,3）2’1068元?jiǎng)t該債券的價(jià)錢(qián)為小于等于1068元時(shí)，乙公司能夠購(gòu)入。某公司每年需要耗用甲資料20000千克，每千克資料年積蓄成本為元，均勻每次訂貨成本為600元。要求：（1）確立最正確采買批量。（2）計(jì)算最正確采買批量下的年存貨總花費(fèi)。（3）計(jì)算最正確進(jìn)貨次數(shù)。（4）計(jì)算最正確進(jìn)貨周期。答案（6分）（1）最正確采買批量＝（2×20000×600÷）=4000千克’（2）年存貨總花費(fèi)＝（20000÷4000）×600+（4000÷2）×＝6000元’（3）最正確進(jìn)貨次數(shù)＝D/Q＝20000/4000=5次’（4）最正確進(jìn)貨周期＝360÷5＝72天’14、某公司準(zhǔn)備購(gòu)買一套設(shè)施，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案一是購(gòu)買甲公司產(chǎn)品，可分年付款，每年年初付5萬(wàn)元；方案二是購(gòu)買乙公司產(chǎn)品，需此刻一次付清購(gòu)貨款復(fù)利年率為8%。要求：分析哪個(gè)方案較優(yōu)。（計(jì)算結(jié)果請(qǐng)保存小數(shù)點(diǎn)后兩位）現(xiàn)值系數(shù)表

523萬(wàn)元。n

1

2

3

4

5復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（8%）年金現(xiàn)值系數(shù)（8%）答案：方案一付款的現(xiàn)值之和＝5×【（P/A，8%,4）+1】＝5×（+1）＝萬(wàn)元3’方案二付款現(xiàn)值之和＝23萬(wàn)元1’甲公司付款的現(xiàn)值之和小于乙公司，因此應(yīng)選擇甲公司產(chǎn)品。1’16、某公司擬籌集資本4500萬(wàn)元。此中按面值刊行債券1500萬(wàn)元，票面年利率為10%，籌資費(fèi)率為1%；刊行優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股利率為12%，籌資費(fèi)率為2%；刊行一般股2000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%，估計(jì)第一年股利率為12%，此后每年按4%遞加；利用留用利潤(rùn)萬(wàn)元。該公司所得稅稅率為33%。要求：（1）計(jì)算債券成本率；

5002）計(jì)算優(yōu)先股成本率；3）計(jì)算一般股成本率；4）計(jì)算留用利潤(rùn)成本率；5）計(jì)算綜合資本成本率。（計(jì)算結(jié)果請(qǐng)保存小數(shù)點(diǎn)后兩位）答案：1）債券成本率＝1500×10%×（1-33%）1500×（1-1%）2）優(yōu)先股成本率＝500×12%500×（1-2%）3）一般股成本率＝2000×12%2000×（1-4%）4）留用利潤(rùn)成本率＝500×12%5005）綜合資本成本＝%×1500/4500+%×500/4500+%×2000/4500+12%×500/4500＝%17、某公司計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)久資本購(gòu)買一家公司的股票，現(xiàn)有A公司和B公司可供選擇。已知A公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，上年每股股利為元，估計(jì)此后每年以6%的增添率增添；B公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為元，公司采納穩(wěn)固的股利政策。該公司所要求的投資利潤(rùn)率為8%。要求：（1）計(jì)算A、B公司股票的內(nèi)在價(jià)值；（2）請(qǐng)代該公司做出股票投資決議；（3）假定該公司還有一筆資本準(zhǔn)備再投資一支股票?，F(xiàn)有C公司和D公司可供選擇。已知C公司基年股利為每股6元，估計(jì)年股利增添率為6%；D公司基年股利為每股5元，估計(jì)年股利增添率為8%。假定公司兩年此后轉(zhuǎn)讓該股票，估計(jì)C公司股票轉(zhuǎn)讓價(jià)錢(qián)為每股30元，D公司股票轉(zhuǎn)讓價(jià)錢(qián)為每股31元。該公司投資的希望利潤(rùn)率為15%，當(dāng)前C、D兩公司股票現(xiàn)行市價(jià)均為每股33元。請(qǐng)代該公司做出股票投資決議。復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)23415%（計(jì)算結(jié)果請(qǐng)保存小數(shù)點(diǎn)后兩位）答案（1）A股票價(jià)值＝（1+6%）÷（8%－6%）＝元2’B股票價(jià)值＝÷8%＝元2’（2）甲公司應(yīng)放棄投資A股票，因?yàn)锳股票價(jià)值元小于其價(jià)錢(qián)9元；1’甲公司應(yīng)選擇購(gòu)買B股票，因?yàn)锽股票價(jià)值元大于其價(jià)錢(qián)7元。1’3）C股票價(jià)值＝6（1+6%）（P/S,15%,1）+6(1+6%）（P/S,15%,2）+30（P/S,15%,2）＝++=元2’甲公司應(yīng)選擇購(gòu)買C股票，因?yàn)镃股票價(jià)值元高于其價(jià)錢(qián)33元；1’D股票價(jià)值＝5（1+8%）（P/S,15%,1）+5(1+8%）（P/S,15%,2）+31（P/S,15%,2）＝++＝2’甲公司應(yīng)放棄投資D股票，因?yàn)镈股票價(jià)值元小于其價(jià)錢(qián)33元。1’18、某公司只生產(chǎn)跑步機(jī)一種產(chǎn)品，年銷售量萬(wàn)臺(tái)，每臺(tái)單價(jià)2400元。該公司為了增添銷售量，所有采納商業(yè)信譽(yù)方式銷售，信譽(yù)條件為：2／10，1／20，n／30。依據(jù)展望，將有30％的客戶按10天付款、30％的客戶按20天付款、40％的客戶按30天付款。假定同期有價(jià)證券年利息率為10％，整年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算該公司收款均勻收現(xiàn)期、每天信譽(yù)銷售額以及應(yīng)收賬款均勻余額；（2）計(jì)算該公司應(yīng)收賬款的機(jī)遇成本。答案：1）公司收款均勻收現(xiàn)期＝10×30%+20×30%+30×40%=21天2’每天信譽(yù)銷售額＝（×2400）÷360＝110萬(wàn)元2’應(yīng)收賬款均勻余額＝110×21＝2310萬(wàn)元2’（2）公司應(yīng)收賬款的機(jī)遇成本＝2310×10%＝231萬(wàn)元2’19、某公司擬采納刊行一般股和債券兩種籌資方式籌集資本4000萬(wàn)元投資擴(kuò)建某車間，其中一般股占70％，債券占30％，經(jīng)測(cè)算一般股的資本成本率為13％，債券的資本成本率為8％。擴(kuò)建車間投入使用后可增添的年均凈利潤(rùn)為600萬(wàn)元。該公司所得稅率為33%。要求：假定該擴(kuò)建項(xiàng)目可長(zhǎng)久使用，經(jīng)過(guò)計(jì)算說(shuō)明該項(xiàng)投資方案能否可行。答案：投資利潤(rùn)率＝（600÷4000）×100%＝15%2’加權(quán)均勻資本成本＝8%×（1-33%）×30%+13%×70%=%2’因?yàn)橥顿Y利潤(rùn)率大于加權(quán)均勻資本成本，因此該方案可行。1’21、某公司為擴(kuò)大生產(chǎn)能力擬在2000年初購(gòu)買一套生產(chǎn)設(shè)施，有甲、乙兩種設(shè)施可供選擇。甲設(shè)施的價(jià)錢(qián)比乙設(shè)施的價(jià)錢(qián)高1000000元，但甲設(shè)施在使用期內(nèi)每年年終可節(jié)儉保護(hù)費(fèi)用200000元。假定甲、乙兩種設(shè)施沒(méi)有建設(shè)期(購(gòu)買后即可使用)，兩種設(shè)施使用限期均為年，使用期結(jié)束后均無(wú)殘值。要求：在復(fù)利年利率為8%的狀況下，某公司應(yīng)選擇哪一種設(shè)施為優(yōu)?(需計(jì)算并寫(xiě)出結(jié)論)(S/A,8%,6)=；(P/A,8%,6)=；(S/P,8%,6)=；(P/S,8%,6)=答案：甲設(shè)施6年節(jié)儉的保護(hù)費(fèi)現(xiàn)值＝200000＝200000×＝924600元3’甲設(shè)施比乙設(shè)施價(jià)錢(qián)高1000000元

×(P/A,8%,6)因?yàn)榧自O(shè)施節(jié)儉的保護(hù)花費(fèi)現(xiàn)值小于比乙設(shè)施價(jià)錢(qián)高的部分，因此該公司應(yīng)選擇購(gòu)買乙設(shè)施。2’22、在單利貸款的狀況下，某公司按年利率12%從銀行借入200萬(wàn)元，銀行要求公司按借錢(qián)額的10%保存賠償性余額。要求：(1)計(jì)算該項(xiàng)借錢(qián)的實(shí)質(zhì)年利率；計(jì)算公司實(shí)質(zhì)能夠利用的借錢(qián)。(計(jì)算結(jié)果保存小數(shù)點(diǎn)后兩位)答案:1）該項(xiàng)借錢(qián)的實(shí)質(zhì)年利率＝200×12%÷（200－200×10%）＝%3’2）公司實(shí)質(zhì)能夠利用的借錢(qián)＝200×（1-10%）=180萬(wàn)元2’23、某公司擬刊行債券，債券面值為100元，限期5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本。若刊行債券時(shí)的市場(chǎng)利率為10%，債券刊行花費(fèi)為刊行額的%，該公司合用的所得稅稅率為30%，則該債券的資本成本為多少？（(P/S,8%,5)=；(P/S,10%,5)=；(P/A,8%,5)=；(P/A,10%,5)=）（計(jì)算過(guò)程保存小數(shù)點(diǎn)后三位，計(jì)算結(jié)果保存小數(shù)點(diǎn)后兩位）。答案：（1）債券的價(jià)錢(qián)＝100×8%×(P/A,10%,5)+100×(P/S,10%,5)=

元2）債券資本成本＝100×8%×（1-33%）÷【×（1－%）】=%24、某公司產(chǎn)品銷售此刻沒(méi)有現(xiàn)金折扣，不一樣信譽(yù)時(shí)期下的有關(guān)數(shù)據(jù)以下10天30天銷量（件）5000060000收賬花費(fèi)8001200壞賬損失20002500單價(jià)為10元，改動(dòng)成本為每件7元，資本成本率為15%。試選擇最正確信譽(yù)限期。答案：1）當(dāng)信譽(yù)時(shí)期為10時(shí)節(jié)的有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算以下：邊沿貢獻(xiàn)額＝（10－7）×50000＝150000元銷售收入＝10×50000＝5000001’應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360÷10＝36次應(yīng)收賬款機(jī)遇成本＝500000÷36×15%≈2083元1’收賬花費(fèi)＝800壞賬損失＝2000該信譽(yù)條件下的有關(guān)利潤(rùn)＝150000－2083－800－2000＝145117元1’2）當(dāng)信譽(yù)時(shí)期為30時(shí)節(jié)的有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算以下：邊沿貢獻(xiàn)額＝（10－7）×60000＝180000元銷售收入＝10×60000＝6000001’應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360÷30＝12次應(yīng)收賬款機(jī)遇成本＝600000÷12×15%＝7500元1’收賬花費(fèi)＝1200壞賬損失＝2500該信譽(yù)條件下的有關(guān)利潤(rùn)＝180000－7500－1200－2500＝168800元1’因此應(yīng)采納信譽(yù)期30天。25、某公司以50%的財(cái)富負(fù)責(zé)率作為目標(biāo)資本構(gòu)造，公司當(dāng)年稅后利潤(rùn)為500萬(wàn)元。估計(jì)公司將來(lái)的總財(cái)富要達(dá)到1200萬(wàn)元，現(xiàn)有的權(quán)益資本為250萬(wàn)元。要求計(jì)算以下互不有關(guān)的問(wèn)題：（6分）1）采納節(jié)余股