2022年行業(yè)分析旅游傳媒：奧運催升景氣 推產(chǎn)業(yè)變革

旅游傳媒：奧運催升景氣推產(chǎn)業(yè)變革核心觀點

1.在經(jīng)濟(jì)增長和消費升級大背景下，我國旅游行業(yè)在行業(yè)收入、居民出行率和人均消費上都保持了快速增長。特殊是進(jìn)入2022年后，旅游行業(yè)的增長速度明顯加快。經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)了商務(wù)出行的富強(qiáng)，而消費升級則使居民旅游需求的快速增加和旅游方式的轉(zhuǎn)變。今后幾年，我國旅游行業(yè)景氣度將處于持續(xù)上升期。

2.外延式擴(kuò)張將成為旅游類公司取得競爭優(yōu)勢的重要手段，其中旅行社行業(yè)沿價值鏈擴(kuò)張、重整分工體系不行避開；酒店行業(yè)向集團(tuán)化、品牌化和連鎖化進(jìn)展成為趨勢；景區(qū)類公司則將依靠資源深層次開發(fā)和相關(guān)多元化推動其業(yè)績持續(xù)增長。

3.傳媒行業(yè)中，除報紙外的傳統(tǒng)媒體廣告收入連續(xù)保持較快增長，而報業(yè)仍未走出逆境。數(shù)字新媒體中，盈利模式較為成熟的互聯(lián)網(wǎng)、樓宇電視的廣告收入連續(xù)保持快速增長。廣電行業(yè)則處于有線電視數(shù)字化轉(zhuǎn)換的歷史性時刻，今后幾年的有線數(shù)字電視用戶數(shù)量將呈爆發(fā)性增長。行業(yè)壟斷和新舊媒體競合仍是傳媒行業(yè)進(jìn)展的主旋律。

4.體制性變革為行業(yè)龍頭加快進(jìn)展奠定了制度基礎(chǔ)，傳媒行業(yè)上市公司將成為各大傳媒集團(tuán)資本運作和資源整合的重要平臺。大股東經(jīng)營性資產(chǎn)注入、跨媒體、跨區(qū)域兼并重組將成為今后一段時間傳媒行業(yè)進(jìn)展的主題，從而為傳媒的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營制造了機(jī)遇。

5.奧運經(jīng)濟(jì)成為旅游、傳媒行業(yè)加速進(jìn)展的助力器。奧運會的舉辦不但推動舉辦國旅游行業(yè)進(jìn)入階段性景氣高峰，同時也將加快我國傳媒行業(yè)數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程，極大促進(jìn)廣告市場的富強(qiáng)。

6.旅游行業(yè)中，我們看好能最大受益于消費升級和奧運會的行業(yè)龍頭、處于快速成長期且行業(yè)前景寬闊以及大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入可能性較大的上市公司。而對于傳媒行業(yè)，我們則看好數(shù)字化帶給有線運營商的歷史性機(jī)遇、看好具有很強(qiáng)的區(qū)域壟斷性以及大股東經(jīng)營性資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)的上市公司。我們分別賜予廣電網(wǎng)絡(luò)、博瑞傳播、錦江股份"推舉A"的投資評級。

奧運會的舉辦推動旅游行業(yè)進(jìn)入階段性景氣高峰

2022年的北京奧運會，2022上海世博會以及2022年的廣州亞運會的舉辦對我國旅游業(yè)的進(jìn)一步進(jìn)展有極大的促進(jìn)作用。依據(jù)北京奧組委官方的猜測，北京奧運會期間，國外旅游者可能達(dá)60萬，而國內(nèi)、觀眾總?cè)藬?shù)也將達(dá)225萬～258萬人。從2022年8月8日～24日，估量每天至少有40萬人在北京住宿。而上海有關(guān)部門也猜測，2022年上海世博會的國內(nèi)參觀者將達(dá)到4800萬人次。目前奧運會期間北京酒店的預(yù)定房價已經(jīng)開頭暴漲，資料顯示4星級的友情賓館在奧運房價已漲到4000～6000元／晚，而五星級的昆侖飯店奧運會期間房價更是高達(dá)1.2萬元／晚，是平常的5-10倍，且上述酒店都只接受全程預(yù)訂。

歷史閱歷表明，奧運會的舉辦將使推動舉辦國旅游行業(yè)進(jìn)入階段性景氣高峰。而從長遠(yuǎn)來看，奧運會等活動的舉辦對增加舉辦國知名度，吸引國外游客參觀巡游具有長期深遠(yuǎn)影響。

奧運會的舉辦加快我國傳媒行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程

奧運會的舉辦會對我國數(shù)字電視業(yè)務(wù)的進(jìn)展形成巨大的推動。

依據(jù)中國對國際奧委會的承諾，2022年奧運會要用高清楚度電視來為世界傳送奧運會的節(jié)目，用地面的無線掩蓋為各地供應(yīng)奧運會的高清節(jié)目。目前中國有線數(shù)字電視的進(jìn)展取得了突破性進(jìn)展，到2022年底全國有線數(shù)字電視用戶數(shù)量達(dá)到1266萬戶，估計到2022年將突破4000萬。數(shù)字化將帶動有線電視行業(yè)整體ARPU值持續(xù)提升，估計將來三年中國有線電視行業(yè)的收入將保持25%以上增長。同時，奧運會的舉辦也將加快高清電視、手機(jī)電視和VOD點播等新業(yè)務(wù)的商業(yè)化步伐，目前我國數(shù)字電視地面?zhèn)鬏攪覙?biāo)準(zhǔn)、移動多媒體廣播系統(tǒng)(CMMB)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)出臺，其中地面數(shù)字電視國標(biāo)已方案在07年8月開頭商業(yè)推廣工作。此外，對傳統(tǒng)平面媒體而言，奧運會的舉辦也將是促進(jìn)其數(shù)字化、電子化進(jìn)展的一個契機(jī)。

奧運會的舉辦將極大促進(jìn)廣告市場的富強(qiáng)

奧運會是全球媒介大事，奧運會的留意力經(jīng)濟(jì)將大幅提升廣告價值。沒有哪場賽事或者其他大事能夠更吸引全球40億人的目光。奧運會自然成為媒體和廣告主競相追趕的對象。以澳大利亞為例，其在2000年國內(nèi)廣告支出同比增長速度為7.8%，遠(yuǎn)高于1999年的3.9%。另外，奧運會電視轉(zhuǎn)播權(quán)價格的快速飆升(1984年洛杉磯奧運會2.25億美元飆升，2022年雅典奧運會的15億美元)也說明，電視臺情愿高價買下轉(zhuǎn)播權(quán)，主要是看重奧運會對廣告收入的強(qiáng)力拉動作用。依據(jù)CTR市場討論猜測，隨著奧運會的接近，2022年中國廣告市場將同比增長20%。而依據(jù)摩根士丹利方面的猜測，2022年中