2022年行業(yè)分析旅游傳媒：奧運(yùn)催升景氣 推產(chǎn)業(yè)變革

旅游傳媒：奧運(yùn)催升景氣推產(chǎn)業(yè)變革核心觀點(diǎn)

1.在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)大背景下，我國(guó)旅游行業(yè)在行業(yè)收入、居民出行率和人均消費(fèi)上都保持了快速增長(zhǎng)。特殊是進(jìn)入2022年后，旅游行業(yè)的增長(zhǎng)速度明顯加快。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了商務(wù)出行的富強(qiáng)，而消費(fèi)升級(jí)則使居民旅游需求的快速增加和旅游方式的轉(zhuǎn)變。今后幾年，我國(guó)旅游行業(yè)景氣度將處于持續(xù)上升期。

2.外延式擴(kuò)張將成為旅游類(lèi)公司取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要手段，其中旅行社行業(yè)沿價(jià)值鏈擴(kuò)張、重整分工體系不行避開(kāi)；酒店行業(yè)向集團(tuán)化、品牌化和連鎖化進(jìn)展成為趨勢(shì)；景區(qū)類(lèi)公司則將依靠資源深層次開(kāi)發(fā)和相關(guān)多元化推動(dòng)其業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

3.傳媒行業(yè)中，除報(bào)紙外的傳統(tǒng)媒體廣告收入連續(xù)保持較快增長(zhǎng)，而報(bào)業(yè)仍未走出逆境。數(shù)字新媒體中，盈利模式較為成熟的互聯(lián)網(wǎng)、樓宇電視的廣告收入連續(xù)保持快速增長(zhǎng)。廣電行業(yè)則處于有線電視數(shù)字化轉(zhuǎn)換的歷史性時(shí)刻，今后幾年的有線數(shù)字電視用戶(hù)數(shù)量將呈爆發(fā)性增長(zhǎng)。行業(yè)壟斷和新舊媒體競(jìng)合仍是傳媒行業(yè)進(jìn)展的主旋律。

4.體制性變革為行業(yè)龍頭加快進(jìn)展奠定了制度基礎(chǔ)，傳媒行業(yè)上市公司將成為各大傳媒集團(tuán)資本運(yùn)作和資源整合的重要平臺(tái)。大股東經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)注入、跨媒體、跨區(qū)域兼并重組將成為今后一段時(shí)間傳媒行業(yè)進(jìn)展的主題，從而為傳媒的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)制造了機(jī)遇。

5.奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)成為旅游、傳媒行業(yè)加速進(jìn)展的助力器。奧運(yùn)會(huì)的舉辦不但推動(dòng)舉辦國(guó)旅游行業(yè)進(jìn)入階段性景氣高峰，同時(shí)也將加快我國(guó)傳媒行業(yè)數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程，極大促進(jìn)廣告市場(chǎng)的富強(qiáng)。

6.旅游行業(yè)中，我們看好能最大受益于消費(fèi)升級(jí)和奧運(yùn)會(huì)的行業(yè)龍頭、處于快速成長(zhǎng)期且行業(yè)前景寬闊以及大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入可能性較大的上市公司。而對(duì)于傳媒行業(yè)，我們則看好數(shù)字化帶給有線運(yùn)營(yíng)商的歷史性機(jī)遇、看好具有很強(qiáng)的區(qū)域壟斷性以及大股東經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)的上市公司。我們分別賜予廣電網(wǎng)絡(luò)、博瑞傳播、錦江股份"推舉A"的投資評(píng)級(jí)。

奧運(yùn)會(huì)的舉辦推動(dòng)旅游行業(yè)進(jìn)入階段性景氣高峰

2022年的北京奧運(yùn)會(huì)，2022上海世博會(huì)以及2022年的廣州亞運(yùn)會(huì)的舉辦對(duì)我國(guó)旅游業(yè)的進(jìn)一步進(jìn)展有極大的促進(jìn)作用。依據(jù)北京奧組委官方的猜測(cè)，北京奧運(yùn)會(huì)期間，國(guó)外旅游者可能達(dá)60萬(wàn)，而國(guó)內(nèi)、觀眾總?cè)藬?shù)也將達(dá)225萬(wàn)～258萬(wàn)人。從2022年8月8日～24日，估量每天至少有40萬(wàn)人在北京住宿。而上海有關(guān)部門(mén)也猜測(cè)，2022年上海世博會(huì)的國(guó)內(nèi)參觀者將達(dá)到4800萬(wàn)人次。目前奧運(yùn)會(huì)期間北京酒店的預(yù)定房?jī)r(jià)已經(jīng)開(kāi)頭暴漲，資料顯示4星級(jí)的友情賓館在奧運(yùn)房?jī)r(jià)已漲到4000～6000元／晚，而五星級(jí)的昆侖飯店奧運(yùn)會(huì)期間房?jī)r(jià)更是高達(dá)1.2萬(wàn)元／晚，是平常的5-10倍，且上述酒店都只接受全程預(yù)訂。

歷史閱歷表明，奧運(yùn)會(huì)的舉辦將使推動(dòng)舉辦國(guó)旅游行業(yè)進(jìn)入階段性景氣高峰。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，奧運(yùn)會(huì)等活動(dòng)的舉辦對(duì)增加舉辦國(guó)知名度，吸引國(guó)外游客參觀巡游具有長(zhǎng)期深遠(yuǎn)影響。

奧運(yùn)會(huì)的舉辦加快我國(guó)傳媒行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程

奧運(yùn)會(huì)的舉辦會(huì)對(duì)我國(guó)數(shù)字電視業(yè)務(wù)的進(jìn)展形成巨大的推動(dòng)。

依據(jù)中國(guó)對(duì)國(guó)際奧委會(huì)的承諾，2022年奧運(yùn)會(huì)要用高清楚度電視來(lái)為世界傳送奧運(yùn)會(huì)的節(jié)目，用地面的無(wú)線掩蓋為各地供應(yīng)奧運(yùn)會(huì)的高清節(jié)目。目前中國(guó)有線數(shù)字電視的進(jìn)展取得了突破性進(jìn)展，到2022年底全國(guó)有線數(shù)字電視用戶(hù)數(shù)量達(dá)到1266萬(wàn)戶(hù)，估計(jì)到2022年將突破4000萬(wàn)。數(shù)字化將帶動(dòng)有線電視行業(yè)整體ARPU值持續(xù)提升，估計(jì)將來(lái)三年中國(guó)有線電視行業(yè)的收入將保持25%以上增長(zhǎng)。同時(shí)，奧運(yùn)會(huì)的舉辦也將加快高清電視、手機(jī)電視和VOD點(diǎn)播等新業(yè)務(wù)的商業(yè)化步伐，目前我國(guó)數(shù)字電視地面?zhèn)鬏攪?guó)家標(biāo)準(zhǔn)、移動(dòng)多媒體廣播系統(tǒng)(CMMB)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)出臺(tái)，其中地面數(shù)字電視國(guó)標(biāo)已方案在07年8月開(kāi)頭商業(yè)推廣工作。此外，對(duì)傳統(tǒng)平面媒體而言，奧運(yùn)會(huì)的舉辦也將是促進(jìn)其數(shù)字化、電子化進(jìn)展的一個(gè)契機(jī)。

奧運(yùn)會(huì)的舉辦將極大促進(jìn)廣告市場(chǎng)的富強(qiáng)

奧運(yùn)會(huì)是全球媒介大事，奧運(yùn)會(huì)的留意力經(jīng)濟(jì)將大幅提升廣告價(jià)值。沒(méi)有哪場(chǎng)賽事或者其他大事能夠更吸引全球40億人的目光。奧運(yùn)會(huì)自然成為媒體和廣告主競(jìng)相追趕的對(duì)象。以澳大利亞為例，其在2000年國(guó)內(nèi)廣告支出同比增長(zhǎng)速度為7.8%，遠(yuǎn)高于1999年的3.9%。另外，奧運(yùn)會(huì)電視轉(zhuǎn)播權(quán)價(jià)格的快速飆升(1984年洛杉磯奧運(yùn)會(huì)2.25億美元飆升，2022年雅典奧運(yùn)會(huì)的15億美元)也說(shuō)明，電視臺(tái)情愿高價(jià)買(mǎi)下轉(zhuǎn)播權(quán)，主要是看重奧運(yùn)會(huì)對(duì)廣告收入的強(qiáng)力拉動(dòng)作用。依據(jù)CTR市場(chǎng)討論猜測(cè)，隨著奧運(yùn)會(huì)的接近，2022年中國(guó)廣告市場(chǎng)將同比增長(zhǎng)20%。而依據(jù)摩根士丹利方面的猜測(cè)，2022年中