第六章 營(yíng)運(yùn)資金

會(huì)計(jì)學(xué)1第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)第二節(jié)現(xiàn)金第三節(jié)應(yīng)收賬款第四節(jié)存貨第1頁(yè)/共97頁(yè)第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)

營(yíng)運(yùn)資金又稱營(yíng)運(yùn)資本，有廣義和狹義兩種概念。廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱毛營(yíng)運(yùn)資金，是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額；狹義的營(yíng)運(yùn)資金又稱凈營(yíng)運(yùn)資金，是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。我們通常的指的營(yíng)運(yùn)資金是指凈營(yíng)運(yùn)資金（有時(shí)直接稱為營(yíng)運(yùn)資金）。因此，營(yíng)運(yùn)資金管理既包括流動(dòng)資產(chǎn)管理，也包括流動(dòng)負(fù)債管理。第2頁(yè)/共97頁(yè)

營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（營(yíng)運(yùn)資本）特點(diǎn)：1.投資回收期短

2.流動(dòng)性強(qiáng)

3.具有并存性

4.具有波動(dòng)性1.速度快2.彈性高3.成本低4.風(fēng)險(xiǎn)大第3頁(yè)/共97頁(yè)

在營(yíng)運(yùn)資金管理中，企業(yè)將“從收到尚未付款的材料開(kāi)始，到以現(xiàn)金支付該貨款之間所用的時(shí)間”稱為（）。A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期C.存貨周轉(zhuǎn)期D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期【答案】B【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，其中存貨周轉(zhuǎn)期是指將原材料轉(zhuǎn)換成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期是指從收到尚未付款的材料開(kāi)始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間。第4頁(yè)/共97頁(yè)第二節(jié)現(xiàn)金管理第5頁(yè)/共97頁(yè)一、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)

1、交易動(dòng)機(jī)—滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要

主要取決于企業(yè)銷售水平。

2、預(yù)防動(dòng)機(jī)—應(yīng)付緊急情況需要

取決于以下三個(gè)方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度。二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱。三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。

3、投機(jī)動(dòng)機(jī)—抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)需要

取決于企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。第6頁(yè)/共97頁(yè)二、現(xiàn)金的成本(P58-59)1.持有成本現(xiàn)金管理費(fèi)用屬固定成本，與決策無(wú)關(guān)喪失的再投資收益屬變動(dòng)成本（與現(xiàn)金持有量成正比）（機(jī)會(huì)成本）2.轉(zhuǎn)換成本（指現(xiàn)金與有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)換的成本）變動(dòng)性轉(zhuǎn)換成本與成交額成正比,但與變現(xiàn)次數(shù)無(wú)關(guān)，與決策無(wú)關(guān)固定性轉(zhuǎn)換成本與每次成交額無(wú)關(guān)，但與變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)，從而與現(xiàn)金持有量成反比3.短缺成本（指現(xiàn)金短缺給企業(yè)造成的損失)與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)第7頁(yè)/共97頁(yè)三、最佳現(xiàn)金持有量的確定

1、成本分析模式它是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。如下圖所示：總總成本線 成 機(jī)會(huì)成本線 本 短 缺成本線

現(xiàn)金持有量第8頁(yè)/共97頁(yè)例：某企業(yè)現(xiàn)有ABCD四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如下（單位：元）要求：確定最佳現(xiàn)金持有量。解：第9頁(yè)/共97頁(yè)2.存貨模式（鮑曼模型）

只考慮機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本，兩者之和最低時(shí)的現(xiàn)金持有量即為最佳。（此時(shí)機(jī)會(huì)成本=固定性轉(zhuǎn)換成本）設(shè)：T—一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量

F—每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本

K—有價(jià)證券利息率（機(jī)會(huì)成本）

Q—現(xiàn)金持有量

TC—現(xiàn)金管理相關(guān)總成本第10頁(yè)/共97頁(yè)第11頁(yè)/共97頁(yè)第12頁(yè)/共97頁(yè)例題：某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）需要現(xiàn)金400萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價(jià)證券的年利率為8%，則：

最佳現(xiàn)金持有量（Q）

最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本（TC）

第13頁(yè)/共97頁(yè)其中：轉(zhuǎn)換成本=（4000000÷200000）×400=8000（元）

持有機(jī)會(huì)成本=（200000÷2）×8%=8000（元）

有價(jià)證券交易次數(shù)=

有價(jià)證券交易間隔期=360÷20=18（天）第14頁(yè)/共97頁(yè)例：已知：某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）現(xiàn)金需要量為360

000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次300元，有價(jià)證券年均報(bào)酬率為6%。要求：（1）運(yùn)用存貨模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。（2）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。（3）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。第15頁(yè)/共97頁(yè)【答案】（1）最佳現(xiàn)金持有量＝（2）最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本＝全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本＝全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本＝（3）最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)=360000/60000=6（次）有價(jià)證券交易間隔期＝360/6＝60（天）第16頁(yè)/共97頁(yè)3.隨機(jī)模式（米勒—奧爾模型）

隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求最難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。企業(yè)現(xiàn)金需求量往往波動(dòng)大且難以預(yù)知，但企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時(shí)，用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降；當(dāng)現(xiàn)金降到控制下限時(shí)，則拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升。若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，便不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換，保持它們各自的現(xiàn)有存量。第17頁(yè)/共97頁(yè)H為現(xiàn)金存量的上限，L為下限，R為最優(yōu)現(xiàn)金返回線。從圖中可以看到，企業(yè)的現(xiàn)金存量（表現(xiàn)為現(xiàn)金每日余額）是隨機(jī)波動(dòng)的，當(dāng)其達(dá)到A點(diǎn)時(shí)，即達(dá)到了現(xiàn)金控制的上限，企業(yè)應(yīng)用現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券，使現(xiàn)金量回落到R線的水平；當(dāng)現(xiàn)金存量降至B點(diǎn)時(shí)，即達(dá)到了現(xiàn)金控制的下限，企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金量上升到R線的水平?，F(xiàn)金存量在上下限之間的波動(dòng)屬控制范圍內(nèi)的變化，是合理的。第18頁(yè)/共97頁(yè)第19頁(yè)/共97頁(yè)第20頁(yè)/共97頁(yè)三、現(xiàn)金的日常管理現(xiàn)金日常管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，包括現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的管理。力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步使用現(xiàn)金浮游量加速收款推遲應(yīng)付款的支付需做到第21頁(yè)/共97頁(yè)1.力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步。如果企業(yè)能盡量保持現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出在規(guī)模和時(shí)間上趨于一致，可使其持有的交易性現(xiàn)金降到最低水平。第22頁(yè)/共97頁(yè)2.使用現(xiàn)金浮游量所謂現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。有時(shí)，企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額已為零或負(fù)數(shù)，而銀行賬上的該企業(yè)的現(xiàn)金余額還有很多，這是因?yàn)橛行┢髽I(yè)已經(jīng)開(kāi)出的付款票據(jù)尚處在傳遞過(guò)程中，銀行尚未付款出賬。如果能正確預(yù)測(cè)浮游量并加以利用，可節(jié)約大量現(xiàn)金。第23頁(yè)/共97頁(yè)3加速收款制定合理的信用政策和收賬策略，縮短應(yīng)收賬款的收款時(shí)間。管理的方法：郵政信箱法、銀行業(yè)務(wù)集中法分散收賬收益凈額＝（分散收賬前應(yīng)收賬款投資額－分散收賬后應(yīng)收賬款投資額）×企業(yè)綜合資金成本率－因增設(shè)收賬中心每年增加費(fèi)用額

4推遲支付在不影響自己信譽(yù)的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付款，充分利用供貨方提供商業(yè)信用。方法：（1）合理利用浮游量（2）推遲支付應(yīng)付款（3）采用匯票付款第24頁(yè)/共97頁(yè)【例題1】企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。A.企業(yè)賬戶所記存款余額B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量之差【答案】C【解析】現(xiàn)金的浮游量是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。第25頁(yè)/共97頁(yè)郵政信箱法操作程序：(鎖箱法)企業(yè)在各主要城市租用專門的郵政信箱，并開(kāi)立分行存款戶授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每日開(kāi)啟郵箱通知客戶直接將票據(jù)寄往指定郵箱銀行取得客戶票據(jù)后立即予以結(jié)算第26頁(yè)/共97頁(yè)

與銀行業(yè)務(wù)集中法相比較，郵政信箱法不僅可以加快現(xiàn)金回收，而且還可以降低收賬成本。（）（2008年判斷題）【答案】×

【解析】現(xiàn)金回收主要采用的方法有郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法兩種。與銀行業(yè)務(wù)集中法相比較，其收賬成本較高。第27頁(yè)/共97頁(yè)判斷題

通常加快存貨周轉(zhuǎn)速度，可以延長(zhǎng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)時(shí)間。（）【答案】×【解析】存貨周轉(zhuǎn)期與營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期是同向變動(dòng)關(guān)系，加快存貨周轉(zhuǎn)的速度等于縮短了存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間，可以縮短營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)時(shí)間。第28頁(yè)/共97頁(yè)單項(xiàng)選擇題企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金的數(shù)額時(shí)，需考慮的因素有（）。（2003年）A.企業(yè)銷售水平的高低B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱C.金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少D.企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度【答案】BD【解析】持有現(xiàn)金的預(yù)防動(dòng)機(jī)第29頁(yè)/共97頁(yè)單項(xiàng)選擇題某企業(yè)若采用銀行集中法，增設(shè)收款中心，可使企業(yè)應(yīng)收賬款平均余額由現(xiàn)在的400萬(wàn)元減至300萬(wàn)元。企業(yè)年綜合資金成本率為12%，因增設(shè)收款中心，每年將增加相關(guān)費(fèi)用8萬(wàn)元，則該企業(yè)分散收款收益凈額為（）萬(wàn)元。A.4B.8C.12C.16【答案】A【解析】該企業(yè)分散收款收益凈額=（400-300）×12%-8=4（萬(wàn)元）第30頁(yè)/共97頁(yè)單項(xiàng)選擇題企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。（2002年）Ａ.企業(yè)賬戶所記存款余額Ｂ.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額Ｃ.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差Ｄ.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量之差【答案】C【解析】所謂現(xiàn)金的“浮游量”是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。第31頁(yè)/共97頁(yè)第三節(jié)應(yīng)收賬款管理第32頁(yè)/共97頁(yè)一、應(yīng)收賬款的功能1、促進(jìn)銷售2、減少存貨第33頁(yè)/共97頁(yè)二、應(yīng)收賬款的成本P63-64)1、機(jī)會(huì)成本2、管理成本包括資信調(diào)查費(fèi)用、賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用。3、壞賬成本＝賒銷額×

壞賬損失率第34頁(yè)/共97頁(yè)三、信用政策信用政策即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策

。

第35頁(yè)/共97頁(yè)銷售額與信用政策的沖突

通過(guò)放松信貸和收賬政策增加銷售額很容易，但是應(yīng)收賬款余額和信貸損失同時(shí)上升。這種情況對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理來(lái)說(shuō)很危險(xiǎn)。銷售額增加的稱贊常常給予營(yíng)銷部門，但是高的應(yīng)收賬款余額和相關(guān)損失的責(zé)怪唯獨(dú)屬于財(cái)務(wù)部。確保CEO明白應(yīng)收賬款是財(cái)務(wù)與銷售部門共同努力產(chǎn)生的，并且問(wèn)題需要兩個(gè)部門共同承擔(dān)，這是很重要的。

第36頁(yè)/共97頁(yè)

大多數(shù)公司的理念是銷售人員將愿意購(gòu)買者移交給信貸部，由他們來(lái)決定同意或拒絕信貸銷售。如果同意銷售，客戶可以賒購(gòu)，銷售人員得到傭金，皆大歡喜。如果賒銷被拒絕，一般就是一無(wú)所獲。那意味著銷售人員沒(méi)有得到傭金，所考慮的各項(xiàng)工作都白費(fèi)了?？梢岳斫猓N售人員對(duì)信貸部會(huì)產(chǎn)生很多怨恨，特別是如果客戶的信用質(zhì)量處于邊緣位置。但是如果同意信貸銷售但最終客戶未付款會(huì)發(fā)生什么？假定在這種情況下，銷售人員將被索回他的傭金，這是符合邏輯的。但是大多數(shù)公司不會(huì)這么做。信用決策將被嚴(yán)格認(rèn)為是信貸部的責(zé)任，所以壞賬損失只歸咎于他們，銷售人員仍保留傭金。這種做法產(chǎn)生了相反的利益沖突。銷售人員一般和客戶聯(lián)系密切并且可能了解其他人不知道的情況，傭金系統(tǒng)將使他們不與信貸部門共享信息。信貸人員因此在應(yīng)收賬款變得糟糕時(shí)對(duì)銷售人員心懷怨恨。第37頁(yè)/共97頁(yè)（一）信用標(biāo)準(zhǔn)

是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。

信用標(biāo)準(zhǔn)的高低對(duì)企業(yè)銷售收入和銷售利潤(rùn)的影響很大。作用標(biāo)準(zhǔn)高，說(shuō)明企業(yè)只向信譽(yù)好的客戶提供賒銷，從而應(yīng)收賬款的壞賬成本、機(jī)會(huì)成本等相關(guān)成本較低，但同時(shí)必然喪失一部分信用較差的客戶，從而喪失這部分的銷售收入和銷售利潤(rùn)。反之亦然。第38頁(yè)/共97頁(yè)1、影響信用標(biāo)準(zhǔn)的因素分析P64（1）同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況（2）企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力（3）客戶的資信程度

5C，即信用品質(zhì)（Character）、償付能力（Capacity）、資本（Capital）、抵押品（Collateral）、經(jīng)濟(jì)狀況（Conditions）2、確立信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析（1）設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（2）利用既有或潛在客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，計(jì)算各自的指標(biāo)值，并與上述標(biāo)準(zhǔn)比較（3）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排隊(duì)，并確定各有關(guān)客戶的信用等級(jí)第39頁(yè)/共97頁(yè)（二）信用條件信用條件是指企業(yè)接受客戶信用定單時(shí)所提出的付款要求，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率。

如“2/10,1/20,n/30”

第40頁(yè)/共97頁(yè)信用條件決策：例：A方案—賒銷額2400萬(wàn)元，n/30，壞賬損失率2%，收賬費(fèi)用24萬(wàn)元。

B方案—賒銷額2640萬(wàn)元，n/60，壞賬損失率3%，收賬費(fèi)用40萬(wàn)元。變動(dòng)成本率65%，資金成本率20%。要求：選A還是B方案？分析---好處是賒銷增加邊際貢獻(xiàn)壞處是賒銷增加信用成本決策是看邊際貢獻(xiàn)是否大于信用成本，大多少

第41頁(yè)/共97頁(yè)解：A方案：1.信用成本前收益=2400×（1-65%）=840（萬(wàn)元）2.計(jì)算應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本：應(yīng)收賬款平均余額=2400÷360×30=200（萬(wàn)元）維持賒銷需要的資金=200×65%=130（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=130×20%=26（萬(wàn)元）3.信用成本=26+24+2400×2%=98（萬(wàn)元）4.信用成本后收益=840-98=742（萬(wàn)元）第42頁(yè)/共97頁(yè)B方案：1.信用成本前收益=2640×（1-65%）=924（萬(wàn)元）2.計(jì)算應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本：應(yīng)收賬款平均余額=2640÷360×60=440（萬(wàn)元）維持賒銷需要的資金=440×65%=286（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=286×20%=57.2（萬(wàn)元）3.信用成本=57.2+40+2640×3%=176.4（萬(wàn)元）4.信用成本后收益=924-176.4=747.6（萬(wàn)元）∵B方案信用成本后收益>A方案信用成本后收益∴應(yīng)選擇B方案。第43頁(yè)/共97頁(yè)例：D方案—賒銷額2640萬(wàn)元，“2/10，1/20，n/60”，估計(jì)有60%的客戶會(huì)利用2%的折扣，15%的客戶會(huì)利用1%的折扣。壞賬損失率2%，收賬費(fèi)用30萬(wàn)元。變動(dòng)成本率65%，資金成本率20%。要求：選B還是D方案？解：D方案：1.現(xiàn)金折扣＝2640×（60%×2%+15%×1%）＝35.64（萬(wàn)元）信用成本前收益=2640×（1-65%）-35.64

=888.36（萬(wàn)元）第44頁(yè)/共97頁(yè)2.計(jì)算應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本：應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)

=10×60%+20×15%+60×(1-60%-15%)=24(天)應(yīng)收賬款平均余額=2640÷360×24=176（萬(wàn)元）維持賒銷需要的資金=176×65%=114.4（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=114.4×20%=22.88（萬(wàn)元）3.信用成本=22.88+30+2640×2%=105.68（萬(wàn)元）4.信用成本后收益=888.36-105.68=782.68（萬(wàn)元）∵D方案信用成本后收益>B方案信用成本后收益∴應(yīng)選擇D方案第45頁(yè)/共97頁(yè)(三)收賬政策

收賬政策是指企業(yè)針對(duì)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。

第46頁(yè)/共97頁(yè)

例：年賒銷額7200萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60%，資金成本率10%。現(xiàn)行收賬政策：年收賬費(fèi)用90萬(wàn)元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)60天，壞賬損失率3%。擬改變的收賬政策：年收賬費(fèi)用150萬(wàn)元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)30天，壞賬損失率2%。問(wèn)：應(yīng)否改變收賬政策？解：現(xiàn)行收賬政策的信用成本＝7200/360×60×60%×10%+7200×3%+90＝72+216+90＝378（萬(wàn)元）擬改變的收賬政策的信用成本＝7200/360×30×60%×10%+7200×2%+150＝36+144+150＝330（萬(wàn)元）＜

378萬(wàn)元

∴應(yīng)改變收賬政策第47頁(yè)/共97頁(yè)四、應(yīng)收賬款的日常管理（一）應(yīng)收賬款追蹤分析（二）應(yīng)收賬款賬齡分析（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析（四）建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度第48頁(yè)/共97頁(yè)第四節(jié)存貨第49頁(yè)/共97頁(yè)（一）存貨的功能1.防止停工待料維持生產(chǎn)的連續(xù)性2.適應(yīng)市場(chǎng)變化不至于庫(kù)存不足喪失銷售良機(jī)；物價(jià)上漲時(shí)得利3.降低進(jìn)貨成本批量進(jìn)貨享受商業(yè)折扣，降低進(jìn)價(jià)成本；購(gòu)進(jìn)批次減少，降低進(jìn)貨費(fèi)用4.維持均衡生產(chǎn)對(duì)季節(jié)性企業(yè)，避免忙時(shí)超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，閑時(shí)生產(chǎn)能力得不到充分利用第50頁(yè)/共97頁(yè)（二）存貨成本第51頁(yè)/共97頁(yè)二、存貨經(jīng)濟(jì)批量模型經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：使存貨相關(guān)總成本最低的進(jìn)貨數(shù)量。economicorderquantity,EOQ第52頁(yè)/共97頁(yè)（一）基本模型相關(guān)總成本只包括變動(dòng)進(jìn)貨費(fèi)用和變動(dòng)儲(chǔ)存成本。（進(jìn)貨費(fèi)用）（儲(chǔ)存成本）設(shè)：D—年需要量

K—每次進(jìn)貨費(fèi)用

Kc—單位存貨年儲(chǔ)存成本

P—進(jìn)貨單價(jià)

Q—進(jìn)貨批量第53頁(yè)/共97頁(yè)第54頁(yè)/共97頁(yè)

例：某企業(yè)每年需耗用甲材料360000千克，該材料的單位采購(gòu)成本100元，單位年儲(chǔ)存成本4元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用200元。要求：計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量、最低相關(guān)總成本、年最佳進(jìn)貨批次。解：第55頁(yè)/共97頁(yè)（二）存在數(shù)量折扣相關(guān)總成本包括進(jìn)價(jià)成本、進(jìn)貨費(fèi)用、儲(chǔ)存成本。

做法：

1.計(jì)算基本模型下的經(jīng)濟(jì)批量，并計(jì)算此批量下的相關(guān)總成本。

2.計(jì)算每一折扣點(diǎn)批量下的相關(guān)總成本。

3.取相關(guān)總成本最低的批量為經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。第56頁(yè)/共97頁(yè)

例：某企業(yè)甲材料的年需要量為16000千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為20元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購(gòu)買量不足1000千克時(shí)，按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算；每批購(gòu)買量1000千克以上，2000千克以下的，價(jià)格優(yōu)惠2%；每批購(gòu)買量2000千克以上的，價(jià)格優(yōu)惠3%。已知每批進(jìn)貨費(fèi)用600元，單位材料的年儲(chǔ)存成本30元。計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。第57頁(yè)/共97頁(yè)∵每次進(jìn)貨1000千克的相關(guān)總成本最低∴經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為1000千克。第58頁(yè)/共97頁(yè)*（三）允許缺貨相關(guān)總成本包括進(jìn)貨費(fèi)用、儲(chǔ)存成本、缺貨成本。第59頁(yè)/共97頁(yè)設(shè)：S---缺貨量

R---單位缺貨成本第60頁(yè)/共97頁(yè)（三）存貨陸續(xù)供應(yīng)和耗用又設(shè)：p－每日到貨數(shù)量

d－每日耗用量第61頁(yè)/共97頁(yè)第62頁(yè)/共97頁(yè)（四）訂貨提前期

當(dāng)企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，企業(yè)事實(shí)上尚持有一定數(shù)量的存貨，這時(shí)的庫(kù)存量稱為再訂貨點(diǎn)。

如不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備，再訂貨點(diǎn)＝平均每日耗用量×交貨時(shí)間(例職稱評(píng)定158)第63頁(yè)/共97頁(yè)（五）保險(xiǎn)儲(chǔ)備保險(xiǎn)儲(chǔ)備（安全存量）：指為了預(yù)防臨時(shí)用量增大而多儲(chǔ)備的存貨量。

如考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備，再訂貨點(diǎn)＝平均每日耗用量×交貨時(shí)間+保險(xiǎn)儲(chǔ)備

合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，能使年缺貨成本和年保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本之和最小。第64頁(yè)/共97頁(yè)

例：某存貨年需要量3600件，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本2元，單位缺貨成本4元，交貨時(shí)間10天；已經(jīng)計(jì)算出經(jīng)濟(jì)訂貨量300件，每年訂貨次數(shù)12次。交貨期內(nèi)的存貨需要量及其概率分布如下表所示。需要量708090100110120130概率0.010.040.20.50.20.040.01要求：在下列四個(gè)方案中選優(yōu)：（1）保險(xiǎn)儲(chǔ)備0件；（2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備10件；（3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備20件；（4）保險(xiǎn)儲(chǔ)備30件。第65頁(yè)/共97頁(yè)解：（1）保險(xiǎn)儲(chǔ)備0件再訂貨點(diǎn)＝3600÷360×10+0＝100（件）年缺貨成本＝（10×0.2+20×0.04+30×0.01）×12×4＝3.1×12×4＝148.8（元）年保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本＝0年相關(guān)總成本＝148.8+0＝148.8（元）（2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備10件再訂貨點(diǎn)＝3600÷360×10+10＝110（件）年缺貨成本＝（10×0.04+20×0.01）×12×4＝0.6×12×4＝28.8（元）年保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本＝10×2＝20（元）年相關(guān)總成本＝28.8+20＝48.8（元）第66頁(yè)/共97頁(yè)（3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備20件同理可得，相關(guān)總成本＝44.8元（4）保險(xiǎn)儲(chǔ)備30件同理可得，相關(guān)總成本＝60元∵保險(xiǎn)儲(chǔ)備20件時(shí)的相關(guān)總成本最低∴確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20件第67頁(yè)/共97頁(yè)三、存貨日常管理第68頁(yè)/共97頁(yè)（一）存貨儲(chǔ)存期控制儲(chǔ)存費(fèi)：固定儲(chǔ)存費(fèi)（與儲(chǔ)存時(shí)間無(wú)關(guān)）如進(jìn)貨費(fèi)用、管理費(fèi)用變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)（與儲(chǔ)存時(shí)間成正比）如存貨占用資金的利息（或機(jī)會(huì)成本）、存貨倉(cāng)儲(chǔ)管理費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)損耗等第69頁(yè)/共97頁(yè)利潤(rùn)=銷售收入-銷售成本-銷售稅金及附加

-固定儲(chǔ)存費(fèi)-每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)×儲(chǔ)存天數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的公式儲(chǔ)存費(fèi)第70頁(yè)/共97頁(yè)批進(jìn)批出經(jīng)銷某批存貨獲利或虧損額=每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)×（保本儲(chǔ)存天數(shù)-實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù)）批進(jìn)零售經(jīng)銷某批存貨獲利或虧損額=每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)×（平均保本儲(chǔ)存天數(shù)-平均實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù)）其中，平均實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù)=1/2（實(shí)際零散售完天數(shù)+1）令利潤(rùn)=0，則令利潤(rùn)=目標(biāo)利潤(rùn)，則第71頁(yè)/共97頁(yè)

例：商品流通企業(yè)購(gòu)進(jìn)甲商品2000件，單位進(jìn)價(jià)100元（不含增值稅），單位售價(jià)120元（不含增值稅），經(jīng)銷該批商品的一次性費(fèi)用為20000元，若貨款均來(lái)自銀行貸款，年利率10.8%，該批存貨的月保管費(fèi)用率3‰，銷售稅金及附加1600元。要求：（1）計(jì)算該批存貨的保本儲(chǔ)存期。（2）若目標(biāo)利潤(rùn)6000元，計(jì)算保利期。

（3）若該批存貨虧損了4000元，求實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù)。第72頁(yè)/共97頁(yè)解：（1）每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)＝2000×100×（10.8%/360+3‰/30）＝80（元）保本儲(chǔ)存天數(shù)（2）保利儲(chǔ)存天數(shù)（3）-4000＝80×（230-x）解得x=280（天）第73頁(yè)/共97頁(yè)

例：購(gòu)進(jìn)存貨2000件，單位進(jìn)價(jià)1000元（不含增值稅），該款項(xiàng)均來(lái)自銀行貸款，月利率12‰，企業(yè)月存貨保管費(fèi)用13500元，固定儲(chǔ)存費(fèi)200000元，日均銷量約12件，單位售價(jià)（不含增值稅）1250元。銷售稅金及附加125000元。要求：（1）計(jì)算平均保本儲(chǔ)存天數(shù)。（2）計(jì)算經(jīng)銷該批存貨預(yù)計(jì)可獲利潤(rùn)。第74頁(yè)/共97頁(yè)解：

（1）每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)＝2000×1000×（12‰/30+13500/30）＝1250（元）平均保本儲(chǔ)存天數(shù)（2）預(yù)計(jì)可獲利潤(rùn)第75頁(yè)/共97頁(yè)（二）存貨ABC分類管理

是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。第76頁(yè)/共97頁(yè)

A類存貨的特點(diǎn)是金額巨大，但品種數(shù)量較少；B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對(duì)較多；C類存貨品種數(shù)量繁多，但價(jià)值金額卻很小。一般而言，三類存貨的金額比重大致為A∶B∶C＝0.7∶0.2∶0.1，而品種數(shù)量比重大致為A∶B∶C＝0.1∶0.2∶0.7。ABC分類管理法具體操作程序如下：第77頁(yè)/共97頁(yè)確定分類標(biāo)準(zhǔn)列示企業(yè)全部存貨的明細(xì)表，并計(jì)算出每種存貨的價(jià)值總額及占全部存貨金額的百分比按照金額標(biāo)準(zhǔn)由大到小進(jìn)行排序并累加金額百分比當(dāng)金額百分比累加到70%左右時(shí)，以上存貨視為A類存貨；百分比介于70%～90%之間的存貨視為B類存貨；其余則為C類存貨金額標(biāo)準(zhǔn)品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)第78頁(yè)/共97頁(yè)及時(shí)生產(chǎn)（JIT）存貨系統(tǒng)

理論上，及時(shí)生產(chǎn)（justintime,JIT）系統(tǒng)實(shí)際上不需要工廠存貨。在JIT系統(tǒng)下，供應(yīng)商可以及時(shí)（幾個(gè)小時(shí)內(nèi)）將貨物運(yùn)給生產(chǎn)商用于生產(chǎn)。這種思想要求在生產(chǎn)商和它的供應(yīng)商之間的許多信任和合作，因?yàn)橥涎舆\(yùn)輸將使工廠整條生產(chǎn)線停產(chǎn)。在JIT系統(tǒng)下，生產(chǎn)商實(shí)際上將持有存貨的任務(wù)推給了它的供應(yīng)商，供應(yīng)商又同樣推給了他們的供應(yīng)商。最終整條生產(chǎn)鏈?zhǔn)窃趨f(xié)調(diào)的狀態(tài)下運(yùn)營(yíng)，大大地削減了存貨。這種想法聽(tīng)起來(lái)理論上是好的，在一定條件下是可以運(yùn)行得通的，但是它沒(méi)有如其擁護(hù)者所期望的那樣被證明成功。在許多情況下它根本行不通。在生產(chǎn)商對(duì)供應(yīng)商來(lái)說(shuō)是強(qiáng)大且有勢(shì)力并且購(gòu)買了供應(yīng)商的大部分產(chǎn)出時(shí)，JIT運(yùn)用得最成功。在這些情況下供應(yīng)商幾乎愿意做任何事情保持與生產(chǎn)商的交易，包括精心安排JIT送貨。即使這個(gè)理論起作用，也要求供應(yīng)商離生產(chǎn)商足夠近，使運(yùn)輸不會(huì)成為問(wèn)題。自動(dòng)化工廠常常這樣組織，使用JIT獲得一些成功。這套理論最初由日本豐田提出。那些對(duì)供應(yīng)商沒(méi)有任何特殊影響的小公司，這套理論可能不現(xiàn)實(shí)。在這種上情況下，由于JIT系統(tǒng)要求及時(shí)準(zhǔn)確的送貨，但供應(yīng)商幾乎沒(méi)有動(dòng)力去做這件費(fèi)時(shí)麻煩的工作。第79頁(yè)/共97頁(yè)單項(xiàng)選擇題

在營(yíng)運(yùn)資金管理中，企業(yè)將“從收到尚未付款的材料開(kāi)始，到以現(xiàn)金支付該貨款之間所用的時(shí)間”稱為（）。A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期C.存貨周轉(zhuǎn)期D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期【答案】B【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，其中存貨周轉(zhuǎn)期是指將原材料轉(zhuǎn)換成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期是指從收到尚未付款的材料開(kāi)始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間。第80頁(yè)/共97頁(yè)單項(xiàng)選擇題企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。A.企業(yè)賬戶所記存款余額B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量之差【答案】C【解析】現(xiàn)金的浮游量是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。

第81頁(yè)/共97頁(yè)判斷題與銀行業(yè)務(wù)集中法相比較，郵政信箱法不僅可以加快現(xiàn)金回收，而且還可以降低收賬成本。（）（2008年判斷題）【答案】×

【解析】現(xiàn)金回收主要采用的方法有郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法兩種。與銀行業(yè)務(wù)集中法相比較，其收賬成本較高。

第82頁(yè)/共97頁(yè)單項(xiàng)選擇題根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金管理理論，下列各項(xiàng)中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（）。（2007年單項(xiàng)選擇題）

A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本

C.短缺成本D.壞賬成本

【答案】C

【解析】應(yīng)收賬款的成本主要包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本。短缺成本是現(xiàn)金和存貨成本的內(nèi)容。第83頁(yè)/共97頁(yè)單項(xiàng)選擇題企業(yè)評(píng)價(jià)客戶等級(jí)，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)是（）。（2008年單項(xiàng)選擇題）

A.信用標(biāo)準(zhǔn)B.收賬政策

C.信用條件D.信用政策

【答案】A

【解析】信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)評(píng)價(jià)客戶等級(jí)，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)；信用條件是指企業(yè)接受客戶信用定單時(shí)所提出的付款要求，主要包括：信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率。收賬政策亦稱收賬方針，是指當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施，主要包括收賬程序、收賬方式等。信用政策的制定就是在成本與收益比較的基礎(chǔ)上，作出信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策的具體決策方案，即信用政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三個(gè)方面的內(nèi)容。第84頁(yè)/共97頁(yè)單項(xiàng)選擇題某企業(yè)全年必要現(xiàn)金支付額2000萬(wàn)元，除銀行同意在10月份貸款500萬(wàn)元外，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入為500萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)收賬款總額為2000萬(wàn)元，則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為（）。（2008年單項(xiàng)選擇題）

A.25%B.50%

C.75%D.100%

【答案】B

【解析】

應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=（2000-500-500）/2000×100%=50%。第85頁(yè)/共97頁(yè)注意：（1）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率反映企業(yè)既定會(huì)計(jì)期間預(yù)期現(xiàn)金支付數(shù)額扣除各種可靠、穩(wěn)定性的現(xiàn)金來(lái)源后的差額，必須通過(guò)應(yīng)收賬款有效收現(xiàn)予以彌補(bǔ)的最低保證程度。（2）“當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額”是指從應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的各種可靠、穩(wěn)定性的現(xiàn)金流入數(shù)額，包括短期有價(jià)證券變現(xiàn)凈額、可隨時(shí)取得的銀行貸款額等。第86頁(yè)/共97頁(yè)單項(xiàng)選擇題某企業(yè)采用銀行業(yè)務(wù)集中法增設(shè)收款中心，可使企業(yè)應(yīng)收賬款平均余額由現(xiàn)在的600萬(wàn)元減至100萬(wàn)元。企業(yè)綜合資金成本率為12%，因增設(shè)收款中心每年將增加相關(guān)費(fèi)用30萬(wàn)元，則分散收賬收益凈額為（）萬(wàn)元。A.32B.36C.28D.30【答案】D【解析】分散收賬收益凈額=（分散收賬前應(yīng)收賬款投資額-分散收賬后應(yīng)收賬款投資額）×綜合資金成本率-因增設(shè)收賬中心每年增加的費(fèi)用額=（600-100）×12%-30=30（萬(wàn)元）。第87頁(yè)/共97頁(yè)多項(xiàng)選擇題應(yīng)收賬款日常管理的主要內(nèi)容包括（）。A.應(yīng)收賬款追蹤分析B.應(yīng)收賬款賬齡分析C.應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析D.應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度【答案】ABCD【解析】應(yīng)收賬款日常管理的主要內(nèi)容包括：應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析、應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析和應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度。第88頁(yè)/共97頁(yè)計(jì)算分析題某企業(yè)預(yù)測(cè)2008年度賒銷收入為4500萬(wàn)元，信用條件是（2/10，1/20，N/40），其變動(dòng)成本率為55%，企業(yè)的資金成本率為15%。預(yù)計(jì)占賒銷額50%的客戶會(huì)利用2%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額40%的客戶利用1%的現(xiàn)金折扣。一年按360天計(jì)算。

要求：

（1）計(jì)算2008年度應(yīng)收賬款的平均收賬期；（2）計(jì)算2008年度應(yīng)收賬款的平均余額；

（3）計(jì)算2008年度維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額；

（4）計(jì)算2008年度應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本；

（5）計(jì)算2008年度現(xiàn)金折扣成本。第89頁(yè)/共97頁(yè)（1）應(yīng)收賬款的平均收賬期=50%×10+40%×20+10%×40=17（天）。

（2