第5講 宏觀經(jīng)濟(jì)政策

會(huì)計(jì)學(xué)1第5講宏觀經(jīng)濟(jì)政策二、凱恩斯主義的“需求管理”需求管理[DemandManagement]——通過調(diào)節(jié)總需求來達(dá)到一定政策目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具，包括財(cái)政政策與貨幣政策。就是通過對(duì)總需求的調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)總需求等于總供給，達(dá)到既無失業(yè)又無通貨膨脹的目標(biāo)。第1頁/共55頁“相機(jī)決擇”方法

需求管理通過“相機(jī)決擇”的宏觀財(cái)政政策和宏觀貨幣政策得以實(shí)施。“相機(jī)決擇”[theDiscretionaryApproaches]——政府在進(jìn)行需求管理時(shí)，可以根據(jù)市場情況和各項(xiàng)調(diào)節(jié)措施的特點(diǎn)，機(jī)動(dòng)地決定和選擇當(dāng)前究竟采取哪一種措施。第2頁/共55頁“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”原則

凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本原則是“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”，即：當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策[ExpansionaryFiscalPolicy]和擴(kuò)張性貨幣政策[ExpansionaryMonetaryPolicy]刺激總需求；當(dāng)通貨膨脹時(shí)，采取緊縮性財(cái)政政策[TightFiscalPolicy]和緊縮性貨幣政策[TightMonetaryPolicy]減少總需求。第3頁/共55頁第二節(jié)凱恩斯主義的財(cái)政政策

一、財(cái)政政策的工具政府支出——包括：政府購買和政府轉(zhuǎn)移支付。政府收入——主要是稅收，包括：所得稅、財(cái)產(chǎn)稅和流轉(zhuǎn)稅等。累進(jìn)稅率和比例稅率。關(guān)于公債。第4頁/共55頁財(cái)政政策的機(jī)制財(cái)政政策[FiscalPolicy]——運(yùn)用政府支出和稅收來調(diào)節(jié)總需求以達(dá)到實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)或物價(jià)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。第5頁/共55頁財(cái)政政策的運(yùn)用“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則：總需求不足→經(jīng)濟(jì)蕭條→失業(yè)擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策增加政府支出減少稅收減少政府支出增加稅收增加總需求減少總需求總需求過度→經(jīng)濟(jì)繁榮→通貨膨脹第6頁/共55頁二、自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定器[Automaticstabilizers]又稱內(nèi)在穩(wěn)定器[Built-instabilizers]——某些經(jīng)濟(jì)政策具有自動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)使經(jīng)濟(jì)趨向于穩(wěn)定的機(jī)制。經(jīng)濟(jì)蕭條→所得稅減少，轉(zhuǎn)移支付增加，→自動(dòng)抑制總需求的下降；經(jīng)濟(jì)繁榮→所得稅增加，轉(zhuǎn)移支付減少，→自動(dòng)抑制總需求的上升。第7頁/共55頁三、功能財(cái)政與預(yù)算平衡

[FunctionalFinanceandBalancedBudget]從傳統(tǒng)財(cái)政到功能財(cái)政傳統(tǒng)財(cái)政沒有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，其主要原則是：量入為出，節(jié)約開支和收支平衡。凱恩斯主義認(rèn)為，國家財(cái)政應(yīng)當(dāng)具有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，要使這一功能得以充分發(fā)揮，就必須放棄傳統(tǒng)財(cái)政的舊信條。第8頁/共55頁四、赤字財(cái)政與公債

凱恩斯的政策主張是針對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條和失業(yè)提出來的。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，增加政府支出而不能增加甚至減少稅收，政府必然出現(xiàn)財(cái)政赤字。財(cái)政赤字只能通過發(fā)行公債來加以彌補(bǔ)。但公債不能向公眾和廠商發(fā)行，否則會(huì)抵消刺激經(jīng)濟(jì)的作用。公債只能賣給中央銀行。第9頁/共55頁“公債哲學(xué)”——公債無害論

有人認(rèn)為，由于不能增加稅收，政府不得不舉新債還舊債，最終導(dǎo)致通貨膨脹。所以，公債是有害的。凱恩斯主義認(rèn)為公債無害，因?yàn)楣珎膫鶛?quán)人是公眾，債務(wù)人是政府，可以說是自己欠自己債，而且作為債務(wù)人的政府是長期存在的，可以確保債務(wù)的兌現(xiàn)，所以，只要公債不用于戰(zhàn)爭和浪費(fèi)，而用于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)增長速度高于公債增長速度，公債就是安全的和值得的。第10頁/共55頁五、財(cái)政政策的效果乘數(shù)效應(yīng)[EffectivenessofMultiplier]——政府支出或稅收所引起的總需求成倍增長或減少。政府支出乘數(shù)稅收乘數(shù)

1

11－b(1－t)⊿Y⊿G=

－

b11－b(1－t)⊿Y⊿T=第11頁/共55頁擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)[EffectivenessofCrowdingout]——政府支出增加所引起的私人支出減少。主要原因：政府支出增加→物價(jià)上漲→實(shí)際貨幣供給減少→利率上升→私人投資和消費(fèi)減少。第12頁/共55頁財(cái)政政策的效果分析財(cái)政政策的效果取決兩個(gè)因素：乘數(shù)效應(yīng)的大小。擠出效應(yīng)的大小。第13頁/共55頁擠出效應(yīng)的大小取決四個(gè)因素：投資乘數(shù)的大小。投資對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)的敏感程度。貨幣需求對(duì)國民收入變動(dòng)反應(yīng)的敏感程度。貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)的敏感程度。所以，擠出效應(yīng)的大小與IS曲線和LM曲線的斜率相關(guān)。第14頁/共55頁0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財(cái)政政策的效果與擠出效應(yīng)（1）擠出效應(yīng)第15頁/共55頁0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財(cái)政政策的效果與擠出效應(yīng)（2）

IS曲線的斜率越大，投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越不敏感，擠出效應(yīng)就越小，即財(cái)政政策的效果就越大。反之，則效果就越小。第16頁/共55頁IS曲線的斜率IS曲線的斜率的絕對(duì)值取決于兩個(gè)因素：①投資對(duì)利息率變化的反應(yīng)越敏感[即d越大]，IS曲線的斜率的絕對(duì)值越小，反之則越大。②投資或政府支出的乘數(shù)越大，IS曲線的斜率的絕對(duì)值越小，反之則越大。斜率的絕對(duì)值r=－Y+e+G0－T0

d1－(1－t)dr=－Y+e+G0－T0

d1

1

dK第17頁/共55頁0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財(cái)政政策的效果與乘數(shù)效應(yīng)（1）第18頁/共55頁0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財(cái)政政策的效果與乘數(shù)效應(yīng)（2）第19頁/共55頁0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財(cái)政政策的效果與擠出效應(yīng)（3）第20頁/共55頁0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財(cái)政政策的效果與擠出效應(yīng)（4）

LM曲線的斜率越大，貨幣需求1對(duì)收入變動(dòng)的反應(yīng)越敏感，或貨幣需求2對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越不敏感，擠出效應(yīng)就越大，即財(cái)政政策的效果就越小。反之，則效果就越大。第21頁/共55頁LM曲線的斜率k——貨幣交易需求對(duì)國民收入的敏感程度h——貨幣投機(jī)需求對(duì)利率的敏感程度LM曲線斜率的大小與k成正比;與h成反比。r=－+YkhJhM0

h斜率第22頁/共55頁第三節(jié)凱恩斯主義的貨幣政策

一、銀行制度與貨幣供給中央銀行與商業(yè)銀行中央銀行[CentralBank]——“政府的銀行”、“銀行的銀行”、“發(fā)行的銀行”，不直接對(duì)廠商和居民辦理存放款業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行[CommercialBank]——金融企業(yè)，直接對(duì)廠商和居民辦理存放款業(yè)務(wù)。第23頁/共55頁法定準(zhǔn)備金[LegalReserve]——中央銀行以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行在所吸收的存款中保持一定的比例作為準(zhǔn)備金。這一比例就是法定準(zhǔn)備率。商業(yè)銀行的活期存款[DemandDeposit]又稱支票貨幣[CheckbookMoney]或存款貨幣[DepositMoney]，存款貨幣的增加也就是貨幣供給量的增加。商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的機(jī)制第24頁/共55頁假定法定準(zhǔn)備率為20%。A銀行吸收存款100萬元[原始存款]；A銀行將80萬元貸給客戶甲；B銀行取得客戶甲的存款80萬元；B銀行將64萬元貸給客戶乙；C銀行取得客戶乙的存款64萬元；C銀行將51.2萬元貸給客戶丙；……100萬元+80萬元+64萬元+51.2萬元+……=500萬元舉例說明商業(yè)銀行如何創(chuàng)造存款貨幣：第25頁/共55頁存款總額[D]=

原始存款[R]法定準(zhǔn)備率[r]=原始存款+派生存款(0<r<1)第26頁/共55頁貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)[MoneyMultiplier]——原始存款擴(kuò)張的倍數(shù)。=存款總額[D]原始存款[R]=11法定準(zhǔn)備率[r]或=11法定準(zhǔn)備率+提現(xiàn)率+超額準(zhǔn)備率貨幣乘數(shù)的作用也是雙向的。第27頁/共55頁二、貨幣政策的工具及其運(yùn)行機(jī)制貨幣政策的工具①公開市場業(yè)務(wù)[OpenMarketOperation]——中央銀行在金融市場上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券以控制貨幣供給量。②再貼現(xiàn)政策[RediscountPolicy]——中央銀行通過調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率[RediscountRate]或貼現(xiàn)條件以控制商業(yè)銀行的貸款。③準(zhǔn)備率政策[ReserveRatioPolicy]——中央銀行通過調(diào)整商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備率以控制商業(yè)銀行的貸款。第28頁/共55頁貨幣政策的機(jī)制貨幣政策[MonetaryPolicy]——中央銀行通過調(diào)整貨幣供給量以影響利息率，進(jìn)而影響總需求。假設(shè)前提——人們的財(cái)富只有貨幣和債券這兩種存在形式。第29頁/共55頁凱恩斯主義貨幣政策的運(yùn)行機(jī)制貨幣供給量增加債券價(jià)格上升利息率下降投資增加消費(fèi)增加貨幣供給量減少債券價(jià)格下降利息率上升投資減少消費(fèi)減少第30頁/共55頁貨幣政策的運(yùn)用“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則：總需求不足→經(jīng)濟(jì)蕭條→失業(yè)擴(kuò)張性貨幣政策公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券降低再貼現(xiàn)率降低法定準(zhǔn)備率增加總需求總需求過度→經(jīng)濟(jì)繁榮→通貨膨脹緊縮性貨幣政策公開市場上賣出有價(jià)證券提高再貼現(xiàn)率提高法定準(zhǔn)備率減少總需求第31頁/共55頁三、貨幣政策的效果分析貨幣政策的效果取決于兩個(gè)因素：一是投資對(duì)利率變化的反應(yīng)的敏感程度。二是貨幣需求對(duì)利率的反應(yīng)的敏感程度,或利率對(duì)貨幣供給反應(yīng)的敏感程度。所以，貨幣政策效果的大小也與IS曲線和LM曲線的斜率相關(guān)。第32頁/共55頁0Yrr1E1Y1ISE2Y2r2LM1貨幣政策的效果（1）LM2第33頁/共55頁0Yrr1Y1Y2r2貨幣政策的效果（2）E1ISE2LM1LM2

IS曲線的斜率越小，即投資對(duì)利率的反應(yīng)越敏感，貨幣政策的效果就越大。第34頁/共55頁0YrISr1E1Y1E2Y2r2LM1貨幣政策的效果（3）LM2第35頁/共55頁0Yr貨幣政策的效果（4）ISr1E1Y1E2Y2r2LM1LM2

LM曲線的斜率越大，即利率對(duì)貨幣供給的反應(yīng)越敏感，貨幣政策的效果就越大。第36頁/共55頁投資對(duì)利率的反應(yīng)越敏感（IS曲線的斜率越?。?，財(cái)政政策的效果就越小，貨幣政策的效果卻越大。？第37頁/共55頁IS-LM曲線的三種特殊情形（1）

垂直的LM線[古典極端]財(cái)政政策完全無效貨幣政策非常有效第38頁/共55頁IS-LM曲線的三種特殊情形（2）

水平的LM線[凱恩斯極端]財(cái)政政策非常有效貨幣政策完全無效第39頁/共55頁IS-LM曲線的三種特殊情形（3）

垂直的IS線財(cái)政政策非常有效貨幣政策完全無效第40頁/共55頁第四節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的配合

一、財(cái)政政策與貨幣政策的配合

經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策相配合，可以消除財(cái)政政策的擠出效應(yīng)；經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，緊縮性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策相配合，可以更有效地制止通貨膨脹。也可以采取擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策或擴(kuò)張性貨幣政策與緊縮性財(cái)政政策相配合的方式。第41頁/共55頁0YrLM1IS2r1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2r2第42頁/共55頁二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微觀化[]

凱恩斯主義需求管理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策所能達(dá)到的目標(biāo)主要是充分就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià),但這兩個(gè)目標(biāo)之間存在矛盾,而且這兩個(gè)目標(biāo)與其他目標(biāo)如經(jīng)濟(jì)增長之間也存在矛盾,只調(diào)節(jié)財(cái)政收支總量和貨幣供給總量的財(cái)政政策和貨幣政策很難解決這些矛盾。所以，后來有人提出了宏觀經(jīng)濟(jì)政策微觀化的理論觀點(diǎn)和政策主張。簡單地說，所謂宏觀經(jīng)濟(jì)政策微觀化就是有區(qū)別對(duì)待地實(shí)施宏觀財(cái)政政策和貨幣政策。第43頁/共55頁1.財(cái)政政策的微觀化

財(cái)政支出政策的微觀化——通過調(diào)整財(cái)政支出的構(gòu)成以促進(jìn)部門結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使某些有利于經(jīng)濟(jì)增長的部門優(yōu)先增長；或使某些可以容納更多非熟練工人就業(yè)的部門得到發(fā)展，以解決經(jīng)濟(jì)增長過程中存在的失業(yè)與空位并存問題的解決。財(cái)政收入政策的微觀化——通過調(diào)整稅收結(jié)構(gòu)、征稅范圍或稅率，使稅收政策能夠促進(jìn)資源的有效利用，既能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，又不致于降低經(jīng)濟(jì)效率。如僅對(duì)個(gè)別消費(fèi)品或投資品增稅或減稅，而不是對(duì)所有個(gè)人或企業(yè)增稅或減稅。第44頁/共55頁2.貨幣政策的微觀化

貨幣政策的微觀化——局部地調(diào)整不同部門、不同市場或不同類型借貸的放款限額、信貸條件、利息率或規(guī)定各類從事放款業(yè)務(wù)的銀行的法定準(zhǔn)備率等，以增加資本的流動(dòng)性，調(diào)劑資本的供給與需求，促進(jìn)某些部門或某些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長而又不致于影響整個(gè)物價(jià)水平的升降。第45頁/共55頁第五節(jié)其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策

一、貨幣主義的貨幣政策

貨幣主義[Monetarism]的貨幣政策在傳遞機(jī)制上與凱恩斯主義不同：他們認(rèn)為，直接影響國民收入和價(jià)格水平的不是利息率，而是貨幣供給量。第46頁/共55頁假設(shè)前提：人們的財(cái)富具有多種形式：貨幣、債券、股票、住宅、珠寶和耐用消費(fèi)品等。在這一假設(shè)前提下，貨幣供給量的變動(dòng)主要不是影響利息率，而是影響各種形式的資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)格，從而影響國民收入和價(jià)格水平。貨幣本身是經(jīng)濟(jì)失調(diào)的根源。因而，貨幣政策不應(yīng)該是多變的，應(yīng)當(dāng)以控制貨幣供給量為中心，實(shí)行“簡單規(guī)則”或“固定規(guī)則”的貨幣政策。第47頁/共55頁二、供給學(xué)派的財(cái)政激勵(lì)政策

供給學(xué)派的財(cái)政政策不是調(diào)節(jié)總需求，而是刺激總供給，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。他們強(qiáng)調(diào)，要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長就應(yīng)著眼于對(duì)人們經(jīng)濟(jì)行為的激勵(lì)，采取各種激勵(lì)措施增加總供給。他們認(rèn)為，高稅率和高社會(huì)福利導(dǎo)致“干不如不干”或“干等于白干”的后果，因而主張降低稅率和社會(huì)福利支出。第48頁/共55頁減稅政策：

供給學(xué)派的減稅政策是針對(duì)西方國家的高稅收制度的提出的，是為了增加儲(chǔ)蓄和投資以及勞動(dòng)的供給，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。他們認(rèn)為，投資來源于儲(chǔ)蓄，增加儲(chǔ)蓄才能有效增加投資。他們所說的增加投資不是增加投資需求，而是增加供給。第49頁/共55頁削減社會(huì)福利支出政策：

供給學(xué)派的削減社會(huì)福利支出