中國信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

中國信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新我國信托投資公司的經(jīng)營范圍以往我國信托投資公司主要是兼營銀行的吸收存款、發(fā)放貸款業(yè)務(wù)，兼營證券公司的股票承銷業(yè)務(wù)，離開了“受人之托、代人理財(cái)”的本業(yè)，在金融市場中沒有合理定位。經(jīng)過五次整頓，2006年中國人民銀行重新修訂了《信托投資公司管理辦法》，對信托投資公司的經(jīng)營范圍作了新的規(guī)定。

信托投資公司可以申請下列部分或者全部本外幣業(yè)務(wù)：

1、受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)；

2、受托經(jīng)營動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)；

3、受托經(jīng)營國家有關(guān)法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；

4、受托經(jīng)營公益信托；

5、經(jīng)營企業(yè)的資產(chǎn)重組、購并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)；

6、受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券承銷業(yè)務(wù)；

7、代理財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用與處分；

8、代理保管業(yè)務(wù)；

9、信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)；

10、以銀行存放、同業(yè)拆放、融資租賃或投資方式運(yùn)用自有資金；

11、以自有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保；

12、辦理金融同業(yè)拆借；

13、中國人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。信托的理解以信為本以誠治業(yè)

誠即真誠、誠實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度。——英國法學(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類的想像力相媲美?！绹磐蟹?quán)威斯科特一般特點(diǎn)由單一信托到集合信托由資金信托向財(cái)產(chǎn)信托過渡運(yùn)用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運(yùn)用工具由單一向多種工具相結(jié)合信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級外部信用增級由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專業(yè)保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等，增級工具主要有：政府承諾函、保險(xiǎn)、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶（CCA）和信用證等。信托內(nèi)部信用增級利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來實(shí)現(xiàn)。避免了利用外部信用增級工具較容易受信用增級提供者信用等級下降風(fēng)險(xiǎn)的影響的風(fēng)險(xiǎn)，增級工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級結(jié)構(gòu)、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級結(jié)構(gòu)就是將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級。不同檔級的償還順序可以是按比例償還，也可以是將損失先分配給次級檔的順序償還。內(nèi)部信用增級——構(gòu)建優(yōu)先/次級結(jié)構(gòu)遵照風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的原則，通過組合策略，向選擇不同風(fēng)險(xiǎn)-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，能保證不同層次受益權(quán)對應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項(xiàng)目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項(xiàng)目本身性質(zhì)以及外部信用擔(dān)保的制約，而僅僅依賴于項(xiàng)目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實(shí)現(xiàn)?？杀Ｕ夏切┢糜诜€(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者在總體收益情況較差時(shí)自愿讓渡財(cái)產(chǎn)以補(bǔ)貼保本型投資者，而在總體收益較好時(shí)獲得獨(dú)享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國信托法律框架下的所有權(quán)概念簡析

我國信托法第三章專門規(guī)定了有關(guān)信托財(cái)產(chǎn)的內(nèi)容,確立了信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。但是,對信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)問題,即信托成立后信托財(cái)產(chǎn)到底歸屬于誰,法律沒有予以直接明確,現(xiàn)實(shí)中也有多種不同意見和看法。

信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國企國有股權(quán)退出信托解決方案（上海國投）華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目（中信信托）某酒店式公寓收購項(xiàng)目信托解決方案（上海國投）某國企改革信托解決方案

項(xiàng)目情況根據(jù)上海市有關(guān)部門對上海市某大型國有企業(yè)進(jìn)行重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過信托方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，上海國投發(fā)起規(guī)模約6億元的集合資金信托計(jì)劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司94.5%的股權(quán)。信托計(jì)劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營者，目前該項(xiàng)目運(yùn)作良好，獲得機(jī)構(gòu)投資者的好評。某國企企改革革信托托解決決方案案簡要分分析本項(xiàng)目目的最最大特特點(diǎn)是是創(chuàng)造造性地地運(yùn)用用了信信托法法律框框架下下的所有權(quán)權(quán)的可可分拆拆性來探索索國有有企業(yè)業(yè)改革革的有有效道道路。。同時(shí)時(shí)，該該項(xiàng)目目通過過改組組董事事會(huì)和和監(jiān)事事會(huì)，，選聘聘經(jīng)營營者（（職業(yè)業(yè)經(jīng)理理人）），對對經(jīng)營營者進(jìn)進(jìn)行授授權(quán)及及業(yè)績績考核核，并并在信信托計(jì)計(jì)劃項(xiàng)項(xiàng)下設(shè)設(shè)計(jì)特別委委員會(huì)會(huì)，以應(yīng)應(yīng)對公公司經(jīng)經(jīng)營過過程中中出現(xiàn)現(xiàn)的意意外及及重大大事項(xiàng)項(xiàng)的決決策，，創(chuàng)造造性地地將信信托框框架下下的公公司治治理結(jié)結(jié)構(gòu)予予以完完善，，同時(shí)時(shí)滿足足了市市場上上各類類投資資者的的收益益及風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)預(yù)期。。華融不不良資資產(chǎn)證證券化化項(xiàng)目目項(xiàng)目情情況2003年年6月月,華華融資資產(chǎn)管管理公公司將將涉及及全國國22個(gè)省省市256戶企企業(yè)的的132.5億億元人人民幣幣債權(quán)權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)組成成一個(gè)個(gè)資產(chǎn)產(chǎn)包，，受托托給中中信信信托設(shè)設(shè)立財(cái)財(cái)產(chǎn)信信托，，期限限為3年，，優(yōu)先先級受受益權(quán)權(quán)的預(yù)預(yù)計(jì)收收益率率為4.17%。信信托設(shè)設(shè)立后后，華華融將將全部部信托托受益益權(quán)分分為優(yōu)優(yōu)先級級受益益權(quán)和和次級級受益益權(quán)，，其中中10億元元優(yōu)先先受益益權(quán)主主要轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給給機(jī)構(gòu)構(gòu)投資資者。。中誠誠信國國際評評級公公司預(yù)預(yù)測，，華融融公司司132.5億億元資資產(chǎn)包包未來來處置置產(chǎn)生生的AAA級現(xiàn)金金流可可達(dá)12.07億元元。華華融擁擁有全全部次次級受受益權(quán)權(quán)，收收益超超過4.17%的部部分全全部歸歸華融融所有有。華融不不良資資產(chǎn)證證券化化項(xiàng)目目華融資資產(chǎn)管管理公公司(委托托人)中信信信托（受托托人））機(jī)構(gòu)投投資者者132.5億元元債權(quán)權(quán)委托托華融資資產(chǎn)管管理公公司（受益益人））委托優(yōu)優(yōu)先受受益權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓讓委托處處置非非貨幣幣性信信貸資資產(chǎn)10億億元優(yōu)優(yōu)先受受益權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓讓享有劣后受益權(quán)中誠信信評級級AAA級，產(chǎn)產(chǎn)生12.07億元元現(xiàn)金金流優(yōu)先受受益權(quán)預(yù)期期收益益率為為4.17%注：上上述圖圖表根根據(jù)宣宣傳資資料構(gòu)構(gòu)畫。。華融不不良資資產(chǎn)證證券化化項(xiàng)目目簡要分分析該項(xiàng)目目利用用資產(chǎn)產(chǎn)證券券化和和信托托的基基本原原理，，借鑒鑒了基基礎(chǔ)資資產(chǎn)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)隔隔離機(jī)機(jī)制、、現(xiàn)金金流包包裝技技術(shù)、、以特特定資資產(chǎn)為為支撐撐的投投資合合同、、表外外處理理、優(yōu)優(yōu)先級級/次次級交交易信信用增增級模模式等等資產(chǎn)產(chǎn)證券券化思思路，，通過過華融融公司司向投投資者者轉(zhuǎn)讓讓信托托項(xiàng)下下的優(yōu)優(yōu)先級級受益益權(quán)方方式，，獲得得了加加快資資產(chǎn)變變現(xiàn)進(jìn)進(jìn)度，，提前前收回回不良良資產(chǎn)產(chǎn)處置置收入入良好好效果果。某酒店式式公寓收收購項(xiàng)目目項(xiàng)目情況況A公司擬承承債式收收購B公司所有有的某酒酒店式公公寓項(xiàng)目目，而A公司既想想發(fā)揮財(cái)財(cái)務(wù)杠桿桿的功能能，又不不想因巨巨額融資資而提供供本企業(yè)業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率，也不不想支付付高額的的收購契契稅，經(jīng)經(jīng)研究擬擬通過信信托公司司發(fā)行租租賃受益益權(quán)信托托計(jì)劃方方式募集集部分收收購資金金。某酒店式式公寓收收購項(xiàng)目目A公司上國投資金信托90%10%B公司A公司履約擔(dān)保社會(huì)投資資者上國投A公司酒店式公公寓租賃賃受益權(quán)權(quán)信托到期回購購優(yōu)先受受益權(quán)優(yōu)先受益益權(quán)轉(zhuǎn)讓讓授權(quán)行使使抵押權(quán)權(quán)劣后受益益權(quán)轉(zhuǎn)讓讓某酒店式式公寓收收購項(xiàng)目目簡要分析析A公司通過過設(shè)立資資金信托托，從而而使上海海國投成成為B公司的大大股東，，上海國國投向其其委派董董事和財(cái)財(cái)務(wù)總監(jiān)監(jiān)，加強(qiáng)強(qiáng)對收購購目標(biāo)公公司的控控制，以以保障優(yōu)優(yōu)先受益益權(quán)。對對A公司來說說，可達(dá)達(dá)到對此此筆融資資不并表表的意圖圖。收購目標(biāo)標(biāo)公司（（B公司）股股權(quán)后，，B公司與上上海國投投設(shè)立酒酒店式公公寓租賃賃受益權(quán)權(quán)信托，，本信托托為自益益信托，，B公司同時(shí)時(shí)為委托托人和受受益人。。同時(shí)，，B公司委托托上海國國投代理理轉(zhuǎn)讓信信托受益益權(quán)。劣劣后受益益權(quán)定向向轉(zhuǎn)讓給給A公司。如如此，40%資金由由A公司自籌籌，60%通過過租賃受受益權(quán)信信托投資資計(jì)劃籌籌集。B公司與社社會(huì)投資資者約定定，信托托計(jì)劃結(jié)結(jié)束后將將回購優(yōu)優(yōu)先受益益權(quán)，并并將該物物業(yè)抵押押給社會(huì)會(huì)投資者者，社會(huì)會(huì)投資者者集體授授權(quán)上國國投行使使抵押權(quán)權(quán)，同時(shí)時(shí)A公司承諾諾為B公司如期期回購提提供履約約擔(dān)保。。通過綜合合運(yùn)用信信托投資資、構(gòu)建建優(yōu)先/劣后受受益權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)、A公司擔(dān)保保、物業(yè)業(yè)抵押等等各項(xiàng)信信用增級級手段有有效控制制各項(xiàng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，同同時(shí)達(dá)到到A公司成功功收購物物業(yè)的目目的。總結(jié)語信托作為為一項(xiàng)獨(dú)獨(dú)特的財(cái)財(cái)產(chǎn)管理理制度，，一經(jīng)根根植中國國，便煥煥發(fā)出巨巨大的活活力，將將獲得巨巨大發(fā)展展，2007年信托管管理的資資產(chǎn)規(guī)模模為8800億元，08年增長速速度較快快。信托托將成為為中國金金融體系系中不可可取代的的金融支支柱之一一。9、靜夜夜四無無鄰，，荒居居舊業(yè)業(yè)貧。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨雨中中黃黃葉葉樹樹，，燈燈下下白白頭頭人人。。。。01:59:5501:59:5501:591/6/20231:59:55AM11、以以我我獨(dú)獨(dú)沈沈久久，，愧愧君君相相見見頻頻。。。。1月月-2301:59:5501:59Jan-2306-Jan-2312、故人江江海別，，幾度隔隔山川。。。01:59:5501:59:5501:59Friday,January6,202313、乍見翻疑疑夢，相悲悲各問年。。。1月-231月-2301:59:5501:59:55January6,202314、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國見青青山。。06一月20231:59:55上午01:59:551月-2315、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。一月231:59上上午1月-2301:59January6,202316、行動(dòng)出成成果，工作作出財(cái)富。。。2023/1/61:59:5501:59:5506January202317、做做前前，，能能夠夠環(huán)環(huán)視視四四周周；；做做時(shí)時(shí)，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿著著以以腳腳為為起起點(diǎn)點(diǎn)的的射射線線向向前前。。。。1:59:55上上午午1:59上上午午01:59:551月月-239、沒有有失敗敗，只只有暫暫時(shí)停停止成成功??！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很多事情情努力了未未必有結(jié)果果，但是不不努力卻什什么改變也也沒有。。。01:59:5501:59:5501:591/6/20231:59:55AM11、成功就是日日復(fù)一日那一一點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積累。。。1月-2301:59:5501:59Jan-2306-Jan-2312、世世間間成成事事，，不不求求其其絕絕對對圓圓滿滿，，留留一一份份不不足足，，可可得得無無限限完完美美。。。。01:59:5501:59:5501:59Friday,January6,202313、不知香香積寺，，數(shù)里入入云峰。。。1月-231月-2301:59:5501:59:55January6,202314、意志志堅(jiān)強(qiáng)強(qiáng)的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥塊一一樣任任意揉揉捏。。06一一月月20231:59:55上上午01:59:551月-2315、楚塞塞三湘湘接，，荊門門九派派通。。。。一月231:59上上午午1月-2301:59January6,202316、少年十五五二十時(shí)，，步行奪得得胡馬騎。。。2023/1/61:59:5501:59:5506January202317、空山新雨后后，天氣晚來來秋。。1:59:55上午1:59上上午01:59:551月-239、楊柳散散和風(fēng)，，青山澹澹吾慮。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、閱讀一切好好書如同和過過去最杰出的的人談話。01:59:5501:59:5501:591/6/20231:59:55AM11、越越是是沒沒有有本本領(lǐng)領(lǐng)