高頻數(shù)據(jù)掃描：看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲

相關(guān)研究報(bào)告《前期政策見效，后續(xù)尚有空間——相關(guān)研究報(bào)告《前期政策見效，后續(xù)尚有空間——9月金融《如何看額外加息空間》20221023《“網(wǎng)上網(wǎng)下”看消費(fèi)修復(fù)前景》20221211《外部增長放緩態(tài)勢難改》20221225《消費(fèi)修復(fù)或有反復(fù)》20230102《社融增速延續(xù)分化——12月金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評》中銀國際證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格固定收益肖成哲(8610)66229354ngzhexiaobocichinacom證券分析師：張鵬peng.zhang_bj@證證券研究報(bào)告—周報(bào)固定收益|高頻數(shù)據(jù)掃描銅價上漲反映中國經(jīng)濟(jì)增速修復(fù)預(yù)期，但其中包含出口增長因素，也受全球增長影響。11.肉菜價格繼續(xù)分化。上周，農(nóng)業(yè)部豬肉平均批發(fā)價在23元/公斤附近波動，環(huán)比降4.34%，同比漲幅縮小至5.22%。本周山東蔬菜批發(fā)價指數(shù)%，同比漲5.17%。1月13日當(dāng)周食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)同比降1.15%。春節(jié)前消費(fèi)需求支撐蔬菜價格繼續(xù)走強(qiáng)，肉價回落顯然由于生豬集中出欄的供給壓力。隨著經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)一步活躍化，餐飲消費(fèi)需求或使食品價格產(chǎn)生進(jìn)一步上行動力。12.看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲。1月以來，LME有色金屬在主要大宗商品中表現(xiàn)相對較好，銅、鋁現(xiàn)價累計(jì)上漲均接近10%。相比之下，原油價累計(jì)漲幅較小。金屬價格漲幅相對較高的主要原因是看好優(yōu)化疫情防控后中國經(jīng)濟(jì)增速的修復(fù)前景。以銅為例，中國是世界第一大銅消費(fèi)國，據(jù)國際銅研究組織ICSG的數(shù)據(jù)，2021年和2022年前10個月中國精煉銅消費(fèi)量分別占全球產(chǎn)量的56.0%和55.6%。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)也顯示，銅價漲幅與中國名義GDP增速的變動較為一致。春節(jié)前，四個一線城市交通擁堵狀況已接近或超過去年同期水平(圖表73-76)，顯示經(jīng)濟(jì)活動呈活躍化趨勢，對銅等有色金屬價格形成支撐。1但中國經(jīng)濟(jì)對銅價的影響也包含出口增長帶動的需求。相對而言，銅價變動與中國出口增長的相關(guān)性，要明顯高于與社零消費(fèi)增長的相關(guān)性。這說明，除了國內(nèi)終端消費(fèi)需求外，我國下游行業(yè)產(chǎn)品的出口增長也在很大程度上影響銅的需求。向后看，銅價同樣受到全球經(jīng)濟(jì)整體增長和我國出口需求的影響，能否突破去年高點(diǎn)仍存在疑問。13.外部貨幣政策或出現(xiàn)分化，大宗商品美元定價或震蕩上行為主。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國2022年12月零售和食品服務(wù)銷售環(huán)比(季調(diào)后)降1.15%，連續(xù)第二個月顯著回調(diào)，并創(chuàng)一年來最大降幅。聯(lián)邦基金期貨價格隱含的美聯(lián)儲本輪加息終點(diǎn)仍在4.9%附近，且繼續(xù)定價下半年降息的概率。但值得注意的是，此前在歐洲和日本相對滯后于通脹的薪酬上漲壓力或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。特別是歐央行近日預(yù)計(jì)未來幾季歐元區(qū)工資將會強(qiáng)勁上漲。歐央行，甚至日央行都可能需要在更長時間內(nèi)保持比常態(tài)更強(qiáng)硬的貨幣政策。如果歐元、日元對美元相對走強(qiáng)，可能拉低美元指數(shù)，使下一階段大宗商品的美元定價或以震蕩上行為主。1本周布倫特和WTI原油期價上周平均分別環(huán)比漲1.26%和0.47%。1月以來LME有色金屬現(xiàn)貨多數(shù)上漲。本周銅、鋁分別環(huán)比漲0.92%和0.47%；銅金比價環(huán)比漲0.64%。1上周國內(nèi)水泥價格指數(shù)環(huán)比降1.40%；產(chǎn)能超過200萬噸焦化企業(yè)開工率環(huán)比升0.36%；螺紋鋼庫存環(huán)比升14.79%；247家鋼廠高爐開工率環(huán)比漲0.38%。14.三十城商品房成交降幅收窄。1月22日當(dāng)周，100大中城成交土地總價環(huán)比降49.29%；成交土地溢價率環(huán)比降86.91%。30大中城商品房成交面積環(huán)比降50.48%；一線城市成交面積環(huán)比降62.61%；二線城市成交面積環(huán)比降43.34%；三線城市成交面積環(huán)比降52.78%。臨近春節(jié)，樓市成交季節(jié)性回落。但整個1月中上旬(1-20日)，30城商品房日平均成交面積約38.2萬平米/天，接近歷史同期成交范圍中等水平。我們維持前期觀點(diǎn)：大中城樓市仍處于觸底企穩(wěn)、深度博弈狀態(tài)。1風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期變化，通脹超預(yù)期上行，國內(nèi)外疫情發(fā)展超預(yù)期等。 20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲21.中國精煉銅消費(fèi)量占全球產(chǎn)量一半以上 5 表3.銅價漲幅與社零、出口金額同比增速 5圖表4.高頻數(shù)據(jù)周度環(huán)比變化(單位：%) 6圖表5.高頻數(shù)據(jù)全景掃描(單位：%) 7圖表6.銅現(xiàn)貨價同比與工業(yè)增加值同比(+PPI同比) 87.粗鋼日均產(chǎn)量同比與工業(yè)增加值同比 8 0.食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)同比與CPI同比 10 表23.成交土地溢價率與新建商品住宅價格指數(shù)環(huán)比 10 130.粗鋼日均產(chǎn)量同比與固定投資完成額同比 12.高爐開工率與固定投資完成額同比 1232.粗鋼產(chǎn)量累計(jì)同比與固定投資完成額同比 12LME銅價格同比與出口金額同比 12LME鋁價格同比與出口金額同比 12 .布倫特原油價格同比與出口金額同比 13美國發(fā)電量和工業(yè)產(chǎn)出同比 14哥聯(lián)儲金融狀況指數(shù) 1420232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲3.美國聯(lián)邦基金期貨隱含加/降息前景 14 1.美國周度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速 14.美國首周申領(lǐng)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率 14 鋼材價格指數(shù):螺紋鋼:Φ12-25 15 國鐵礦石價格指數(shù)(CIOPI) 16(連續(xù)) 16 蔬菜批發(fā)價格指數(shù) 17100大中城市成交土地溢價率 17圖表61.HPB300Φ6.5mm線材全國市場價(旬度) 18 .焦化企業(yè)(100家，產(chǎn)能>200萬噸)開工率 18 柯橋紡織服裝面料類價格指數(shù) 18 地鐵客運(yùn)量同比變化 20海地鐵客運(yùn)量同比變化 20地鐵客運(yùn)量同比變化 20地鐵客運(yùn)量同比變化 20.北京交通擁堵延時指數(shù)同比變化 20.上海交通擁堵延時指數(shù)同比變化 20.廣州交通擁堵延時指數(shù)同比變化 21.深圳交通擁堵延時指數(shù)同比變化 2120232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲4高頻數(shù)據(jù)全景掃描看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲。1月以來，LME有色金屬在主要大宗商品中表現(xiàn)相對較好，銅、鋁現(xiàn)價累計(jì)上漲均接近10%。相比之下，原油價累計(jì)漲幅較小。金屬價格漲幅相對較高的主要原因是國際市場看好優(yōu)化疫情防控后中國經(jīng)濟(jì)增速的修復(fù)前景。以銅為例，中國是世界第一大銅消費(fèi)國，據(jù)國際銅研究組織ICSG的數(shù)據(jù)，2021年和2022年前10個月中國精煉銅消費(fèi)量分別占全球產(chǎn)量的56.0%和55.6%(圖表1)。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)也顯示，銅價漲幅與中國名義GDP增速的變動較為一致(圖表2)。春節(jié)前，四個一線城市交通擁堵狀況已接近或超過去年同期水平(圖表73-76)，顯示經(jīng)濟(jì)活動呈活躍化趨勢，對銅等有色金屬價格形成支撐。圖表1.中國精煉銅消費(fèi)量占全球產(chǎn)量一半以上資料來源：萬得，中銀證券圖表2.銅價與中國名義GDP增速相關(guān)性較高資料來源：萬得，中銀證券但中國經(jīng)濟(jì)對銅價的影響也包含出口增長帶動的需求。相對而言，銅價變動與中國出口增長的相關(guān)性，要明顯高于與社零消費(fèi)增長的相關(guān)性(圖表3)。這說明，除國內(nèi)終端消費(fèi)需求外，我國下游行業(yè)產(chǎn)品(如電子、電氣、機(jī)械設(shè)備等)的出口增長也在很大程度上影響銅的需求。向后看，銅價同樣受到全球經(jīng)濟(jì)整體增長和我國出口需求的影響，能否突破去年高點(diǎn)仍存在疑問。圖表3.銅價漲幅與社零、出口金額同比增速出口金額同比(%)社會消費(fèi)品零售總額同比(%)LME銅價同比(%,右軸)2050-5-204232222-8-28-38資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲5圖表4.高頻數(shù)據(jù)周度環(huán)比變化(單位：%)指標(biāo)名稱位%-0.95前1期-15.43前2期7.80前3期-15.64走勢圖22個省市:豬糧比價:環(huán)比食品其他消費(fèi)品大宗能源有色黑金房地產(chǎn)航運(yùn)22個省市:平均價:豬肉:環(huán)比食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù):環(huán)比全國大中城市:出場價格:生豬:環(huán)比中國大宗商品價格指數(shù):農(nóng)產(chǎn)品類:環(huán)比CCBFI:糧食:環(huán)比山東蔬菜批發(fā)價格指數(shù):總指數(shù):周:環(huán)比柯橋紡織:價格指數(shù):原料類:環(huán)比柯橋紡織:價格指數(shù):服裝面料類:環(huán)比電影票房收入:當(dāng)周值:環(huán)比柯橋紡織:價格指數(shù):總類:環(huán)比義烏中國小商品指數(shù):場內(nèi)價格指數(shù):環(huán)比生產(chǎn)資料價格指數(shù):環(huán)比中國大宗商品價格指數(shù):總指數(shù):環(huán)比RJ/CRB商品價格指數(shù):周:環(huán)比現(xiàn)貨價(中間價):線型低密度聚乙烯LLDPE:CFR中國:周:環(huán)比水泥價格指數(shù):全國:周:環(huán)比市場價(中間價):聚氯乙烯PVC(乙烯法):全國:周:環(huán)比開工率:焦化企業(yè)(100家):產(chǎn)能>200萬噸:環(huán)比綜合平均價格指數(shù):環(huán)渤海動力煤(Q5500K):環(huán)比煤炭庫存:秦皇島港:環(huán)比CCBFI:煤炭:環(huán)比中國大宗商品價格指數(shù):能源類:環(huán)比期貨結(jié)算價(連續(xù)):布倫特原油:周:環(huán)比期貨結(jié)算價(連續(xù)):WTI原油:周:環(huán)比現(xiàn)貨結(jié)算價:LME銅:/倫敦現(xiàn)貨黃金:以美元計(jì)價:周:環(huán)比現(xiàn)貨結(jié)算價:LME銅:周:環(huán)比CCBFI:金屬礦石:環(huán)比現(xiàn)貨結(jié)算價:LME鋁:周:環(huán)比鋼材綜合價格指數(shù):環(huán)比螺紋鋼:中國:市場價:環(huán)比日均產(chǎn)量:粗鋼:國內(nèi):環(huán)比唐山鋼廠:產(chǎn)能利用率:環(huán)比高爐開工率:全國:環(huán)比盈利鋼廠:全國:環(huán)比庫存:螺紋鋼(含上海全部倉庫):環(huán)比中國大宗商品價格指數(shù):鋼鐵類:環(huán)比鋼材價格指數(shù):螺紋鋼:Φ12-25:環(huán)比中國鐵礦石價格指數(shù)(CIOPI):周:環(huán)比市場價:線材:HPB300Φ6.5mm:全國:周:環(huán)比30大中城市:商品房成交面積:當(dāng)周值:環(huán)比100大中城市:成交土地總價:當(dāng)周值:環(huán)比100大中城市:成交土地溢價率:當(dāng)周值:環(huán)比30大中城市:商品房成交面積:一線城市:當(dāng)周值:環(huán)比30大中城市:商品房成交面積:二線城市:當(dāng)周值:環(huán)比30大中城市:商品房成交面積:三線城市:當(dāng)周值:環(huán)比平均價:PO42.5水泥:西北:全國均值:環(huán)比CCFI:綜合指數(shù):環(huán)比波羅的海干散貨指數(shù)(BDI):周:環(huán)比CCBFI:綜合指數(shù):環(huán)比%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%--3.340.20-2.810.00-2.197.3900.24-0.27-29.50-0.14-0.0500.60-0.300.530.00-1.403.780.360.0066.69-0.22-0.401.260.4700.640.92-0.390.471.1.01-0.6300.79-0.9000.0014.790.900.952.991.87--50.48-49.29-86.91-62.61-43.34-52.78-0.31--3.41-18.30-0.31-9.610.10-4.900.10-2.928.680.11-0.10-1.772.050.41-1.010.72-1.200.00-3.49-1.49-1.804.233.971.393.28-1.306.470.601.27-0.45-0.602.5613.970.601.460.3214.2429.5912.029.3515.4018.40-0.85-4.33-17.21-1.25-0.18-0.30-7.53-0.20-6.526.310.07-0.06-7.47-0.14-0.29-0.400.882.191.40-2.100.031.590.000.00-5.672.303.843.744.897.01-2.056.750.050.90-0.40-2.3015.8511.980.600.691.123.01-40.21-89.55283.15-6.75-50.60-37.70-1.28-1.21-11.53-3.92-11.10-0.90-0.94-0.800.535.720.780.03274.580.56-0.23-0.70-0.84-4.210.78-2.09-0.440.240.000.00-4.950.50-5.53-6.29-2.76-0.78-1.72-3.530.060.260.00-0.858.006.29-0.900.486.6464.061.13-55.7262.7673.0739.93-0.20-2.77-3.2920232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲6圖表5.高頻數(shù)據(jù)全景掃描(單位：%)對重要指標(biāo)有前瞻/相關(guān)關(guān)系的高頻數(shù)據(jù)高頻指標(biāo)規(guī)模以上工業(yè)增加值:同比最新值T-1T-2T-3T-4T-5LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價同比-5.13-6.03-13.56-12.83粗粗鋼日均產(chǎn)量同比PPI：全部工業(yè)品:同比-4.-4.42-8.620.6524.5421.44生產(chǎn)資料價格指數(shù)同比-7.56-6.73-6.35-7.29-7.57-8.95中國大宗商品價格指數(shù)同比0.173.834.155.076.51Φ12-25螺紋鋼鋼材價格指數(shù)同比-11.14-11.53-12.65-15.26-15.68南華綜合指數(shù)同比15.2320.0320.03中國鐵礦石價格指數(shù)同比-2.27-8.322.944.69-2.72布倫特原油期貨結(jié)算價(連續(xù))同比-2.07-1.74-0.50-1.386.229.93RJ/CRB現(xiàn)貨指數(shù)同比11.5921.03LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價同比-15.76-18.03-20.96-16.47-15.20線型低密度聚乙烯LLDPE現(xiàn)貨價同比-14.02-14.24-15.83-17.41-18.36-27.93全國水泥價格指數(shù)同比-21.64-21.50-22.34-23.36-22.67-23.32聚氯乙烯聚氯乙烯PVC市場價同比CPI:同比-25.0-25.07-27.00-29.46食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)同比-1.15-2.03-2.51-1.83-1.63-2.22農(nóng)業(yè)部豬肉平均批發(fā)價同比5.227.8125.95山東蔬菜批發(fā)價格指山東蔬菜批發(fā)價格指數(shù)70個大中城市新建住宅價格指數(shù):同比190.190.7966548350711100大中城市成交土地溢價率固定資產(chǎn)投資價格指數(shù):同比0.50.503.820.892.013.062.53HPB300Φ6.5mm線材市場價同比-10.73-13.76-15.05-16.66-15.87Φ12-25螺紋鋼鋼材價格指數(shù)同比-11.14-11.53-12.65-15.26-15.68生生產(chǎn)資料價格指數(shù)同比固定資產(chǎn)投資完成額:同比-7.-7.56-6.73-6.35-7.29-7.57-8.95產(chǎn)能200萬噸以上的100家焦化企業(yè)開工率82.5082.2083.2081.9081.7080.20粗鋼日均產(chǎn)量同比-4.42-8.620.6524.5421.44高爐開工率高爐開工率社會消費(fèi)品零售總額:同比4545.9946.4146.6947.7948.2048.62柯柯橋紡織服裝面料類價格指數(shù)同比出口金額:同比10.080.16-0.09-0.05LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價同比-5.13-6.03-13.56-12.83LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價同比-15.76-18.03-20.96-16.47-15.20RJ/CRB現(xiàn)貨指數(shù)同比11.5921.03布倫特原油期貨結(jié)算價同比-2.07-1.74-0.50-1.386.229.93CCBFICCBFI綜合指數(shù)同比其他指標(biāo)-5.-5.65-9.70-11.06-7.03-11.85-21.37義烏中國小商品指數(shù)同比-1.36-2.56-2.56-2.26-4.92波羅的海干散貨指數(shù)同比-47.92-47.71-49.75-28.82-47.5630大中城市商品房成交面積同比-99.14-33.63-14.8427.41-6.44-33.41CRB現(xiàn)貨指數(shù)：金屬：同比-20.41-20.55-21.56-21.27-21.26-20.05LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價指數(shù)125.628544125509鐵鐵礦石期貨結(jié)算價指數(shù)(活躍合約)PMI773.4575.8375.4476.9379.2579.91MSCI新興市場同比-9.63-13.51-14.72-16.23-17.27-16.50粗鋼日均產(chǎn)量同比(月平均)-0.014.6321.6620.70LME金屬指數(shù)同比-6.22-7.73-9.36-12.83-11.07-10.65布布倫特原油價格同比-2.-2.08-1.92-1.746.56.8620232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲7200150100500200150100500高頻數(shù)據(jù)和重要宏觀指標(biāo)走勢對比(注：紅線左軸，黃線右軸)圖表6.銅現(xiàn)貨價同比與工業(yè)增加值同比(+PPI同比)工業(yè)增加值:當(dāng)月同比:+PPI:全部工業(yè)品:當(dāng)月同比20015010050060504030200%%現(xiàn)貨結(jié)算價:LME銅:同比%%20082010201220142016201820202022資料來源：萬得，中銀證券圖表7.粗鋼日均產(chǎn)量同比與工業(yè)增加值同比%%4030200%%403020020142015201620172018201920202021202250403020100資料來源：萬得，中銀證券圖表8.RJ/CRB價格指數(shù)同比與出口金額同比%100%100806040200 出口金額:當(dāng)月同比RJ/CRB商品價格指數(shù):同比2004200120072010201320042001200720102013201620221998資料來源：萬得，中銀證券圖表9.生產(chǎn)資料價格指數(shù)同比與PPI工業(yè)同比%%PPI:全部工業(yè)品:當(dāng)月同比生產(chǎn)資料價格指數(shù):同比%6014504030862064102002021-052021-102022-032021-052021-102022-032023-01資料來源：萬得，中銀證券圖表10.大宗商品價格指數(shù)同比與PPI工業(yè)同比圖表11.螺紋鋼價格指數(shù)同比與PPI工業(yè)同比PPI:全部工業(yè)品:當(dāng)月同比中國大宗商品價格指數(shù):總指數(shù):同比%50%806040200資料來源：萬得，中銀證券資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲85050圖表12.南華綜合指數(shù)同比與PPI工業(yè)品同比PPI:全部工業(yè)品:當(dāng)月同比南華綜合指數(shù):同比80604020050%20092011201320152017201920212023資料來源：萬得，中銀證券圖表13.鐵礦石價格指數(shù)同比與PPI工業(yè)同比資料來源：萬得，中銀證券圖表14.布倫特原油價格同比與PPI工業(yè)同比PPI:全部工業(yè)品:當(dāng)月同比%30%300250200150100500 期貨結(jié)算價(連續(xù)):布倫特原油:同比50200020022004200620082010201220142016201820202022資料來源：萬得，中銀證券圖表15.RJ/CRB價格指數(shù)同比與PPI工業(yè)品同比%PPI:全部工業(yè)品:當(dāng)月同比RJ/CRB商品價格指數(shù):同比%50200020022004200620082010201220142016201820202022100806040200資料來源：萬得，中銀證券圖表16.LME鋁價格同比與PPI工業(yè)同比PPI:全部工業(yè)品:當(dāng)月同比現(xiàn)貨結(jié)算價:LME鋁:同比100806010080604020020082010201220142016201820202022資料來源：萬得，中銀證券圖表17.LLDPE價格同比與PPI工業(yè)同比%%PPI:全部工業(yè)品:當(dāng)月同比期貨結(jié)算價(連續(xù)):LLDPE:同%%5050806040200201220132014201520162017201820192020202120222023資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲9%%圖表19.PVC價格同比與PPI工業(yè)同比圖表18.水泥價格指數(shù)同比與PPI工業(yè)同比圖表19.PVC價格同比與PPI工業(yè)同比%%PPI:全部工業(yè)品:當(dāng)月同比水泥價格指數(shù):全國:同比%605046050403020100141210864202016201720182019202020212022資料來源：萬得，中銀證券資料資料來源：萬得，中銀證券圖表20.食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)同比與CPI同比%%CPI:當(dāng)月同比食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù):同比%%406.04030530204.0203.002.001.01.00.00.0201720182019202020212022資料來源：萬得，中銀證券圖表21.豬肉平均價同比與CPI同比資料來源：萬得，中銀證券圖表22.山東蔬菜批發(fā)價格指數(shù)同比與圖表22.山東蔬菜批發(fā)價格指數(shù)同比與CPI同比CPI:當(dāng)月同比山東蔬菜批發(fā)價格指數(shù):總指數(shù):同比%%%2.52.0CPI:當(dāng)月同比山東蔬菜批發(fā)價格指數(shù):總指數(shù):同比%%%2.52.01.51.00.50.01106.05.04.036.05.04.03.02.01.09070503001401201008060402000.0201720182019202020212022201420152016201720182019202020212022資料來源：萬得，中銀證券資料資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲10160140120100806040200160140120100806040200圖表24.柯橋紡織價格指數(shù)同比與社會零售總額同比社會消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比柯橋紡織:價格指數(shù):總類:同比%40%%40302002012201320142015201620172018201920202021202220230資料來源：萬得，中銀證券圖表25.CRB指數(shù)環(huán)比與商品房銷售累計(jì)同比資料來源：萬得，中銀證券圖表26.鐵礦石價格指數(shù)與LME銅價格指數(shù)期貨結(jié)算價(活躍合約):鐵礦石指數(shù)現(xiàn)貨結(jié)算價:LME期貨結(jié)算價(活躍合約):鐵礦石指數(shù)1601160120100806040200201720182019202020212022資料來源：萬得，中銀證券圖表27.乘用車廠家銷售量同比%當(dāng)周日均銷量:乘用車:廠家批發(fā):同比00150100500-50-10050資料來源：萬得，中銀證券圖表28.PVC價格同比與PPI工業(yè)同比圖表29.焦化企業(yè)開工率與固定投資完成額同比資料來源：萬得，中銀證券資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲11%200150100500%200150100500圖表30.粗鋼日均產(chǎn)量同比與固定投資完成額同比固定資產(chǎn)投資完成額:同比日均產(chǎn)量:粗鋼:國內(nèi):同比%706050403020%70605040302000資料來源：萬得，中銀證券圖表31.高爐開工率與固定投資完成額同比資料來源：萬得，中銀證券圖表32.粗鋼產(chǎn)量累計(jì)同比與固定投資完成額同比固定資產(chǎn)投資完成額:同比產(chǎn)量:粗鋼:累計(jì)同比%%%6060503040202020000001996199920022005200820112014201720202023資料來源：萬得，中銀證券圖表33.LME銅價格同比與出口金額同比出口金額:當(dāng)月同比現(xiàn)貨結(jié)算價:LME銅:同比200200%2002001501501501001001005055000020082010201220142016201820202022資料來源：萬得，中銀證券圖表34.LME鋁價格同比與出口金額同比圖表35.CCBFI綜合指數(shù)同比與出口金額同比%%出口金額:當(dāng)月同比現(xiàn)貨結(jié)算價:LME鋁:同比%%10080604020020082010201220142016201820202022資料來源：萬得，中銀證券資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲12圖表36.布倫特原油價格同比與出口金額同比出口金額:當(dāng)月同比%30%300期貨結(jié)算價(連續(xù)):布倫特原油:同比2002501502001001505010505000 199820012004200720102013201620192022資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲13800000070000006000000500000040000003000000800000070000006000000500000040000003000000200000000000美國重要高頻指標(biāo)圖表37.美國發(fā)電量和工業(yè)產(chǎn)出同比%h美國工業(yè)產(chǎn)出同比%h105,0000095,00090,00085,00080,0005,0000,00065,00060,000505-10-15-2020152016201720182019202020212022資料來源：萬得，中銀證券圖表38.芝加哥聯(lián)儲金融狀況指數(shù)4.03.53.02.52.00.50.0-0.5-1.0-1.5美國:芝加哥聯(lián)儲調(diào)整后的全國金融狀況指數(shù)(周):周%美國:聯(lián)邦基金利率(日):周8.07.06.05.04.03.02.00.0資料來源：萬得，中銀證券圖表39.美國聯(lián)邦基金期貨隱含加/降息前景資料來源：萬得，中銀證券圖表40.美國同店銷售增速和PCE同比美國美國Johnson紅皮書指數(shù):每周同店銷售同比美國PCE同比%7.825.020.065.44.23.60.6資料來源：萬得，中銀證券圖表41.美國周度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速50 % 50資料來源：萬得，中銀證券圖表42.美國首周申領(lǐng)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率美國:當(dāng)周初次申請失業(yè)金人數(shù)美國:當(dāng)周初次申請失業(yè)金人數(shù)美國:失業(yè)率:季調(diào)(右)%86420資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲14151050151050864201510501510508642020151050高頻數(shù)據(jù)季節(jié)性走勢(注：季節(jié)性走勢指標(biāo)均為環(huán)比漲幅，圖表43.30大中城市:商品房成交面積0資料來源：萬得，中銀證券圖表45.粗鋼(旬度)日均產(chǎn)量資料來源：萬得，中銀證券圖表47.中國大宗商品價格指數(shù):總指數(shù)資料來源：萬得，中銀證券圖表44.LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價資料來源：萬得，中銀證券圖表46.生產(chǎn)資料價格指數(shù)39414345474951資料來源：萬得，中銀證券圖表48.鋼材價格指數(shù):螺紋鋼:Φ12-25資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲15108642040302010010864204030201005151050151050圖表49.南華綜合指數(shù)資料來源：萬得，中銀證券圖表50.中國鐵礦石價格指數(shù)(CIOPI)資料來源：萬得，中銀證券圖表51.布倫特原油期貨結(jié)算價(連續(xù))1357911131517192123252729313335373941434547495153資料來源：萬得，中銀證券圖表52.RJ/CRB商品價格指數(shù)13579111315171921232527293133353739414345474951資料來源：萬得，中銀證券圖表53.LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價資料來源：萬得，中銀證券圖表54.線型低密度聚乙烯LLDPE:CFR價格資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲1612108642015105012108642015105064202520151050403020100圖表55.全國水泥價格指數(shù)資料來源：萬得，中銀證券圖表56.聚氯乙烯PVC(乙烯法)市場價資料來源：萬得，中銀證券圖表57.食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)51資料來源：萬得，中銀證券圖表58.22個省市豬肉平均價資料來源：萬得，中銀證券圖表59.山東蔬菜批發(fā)價格指數(shù)資料來源：萬得，中銀證券圖表60.100大中城市成交土地溢價率0資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲1711121321222331323341424351525361626371727381828391929310111112132122233132334142435152536162637172738182839192931011021031111121131211221231510502015105040302010020151050圖表61.HPB300Φ6.5mm線材全國市場價(旬度)資料來源：萬得，中銀證券圖表63.焦化企業(yè)(100家，產(chǎn)能>200萬噸)開工率資料來源：萬得，中銀證券圖表65.柯橋紡織服裝面料類價格指數(shù)資料來源：萬得，中銀證券圖表62.聚氯乙烯(PVC)期貨收盤價資料來源：萬得，中銀證券圖表64.全國高爐開工率資料來源：萬得，中銀證券圖表66.CCBFI:綜合指數(shù)資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲187060706050403020100圖表67.義烏中國小商品指數(shù):場內(nèi)價格指數(shù)資料來源：萬得，中銀證券圖表68.波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲19200150100500-50-100-1500000000200150100500-50-100-1500000000北上廣深高頻交通數(shù)據(jù)(單位：%)圖表69.北京地鐵客運(yùn)量同比變化地鐵客運(yùn)量:北京:7日移動平均同比資料來源：萬得，中銀證券圖表70.上海地鐵客運(yùn)量同比變化地鐵客運(yùn)量:上海:7日移動平均同比資料來源：萬得，中銀證券圖表71.廣州地鐵客運(yùn)量同比變化比資料來源：萬得，中銀證券圖表72.深圳地鐵客運(yùn)量同比變化地鐵客運(yùn)量:深圳:7日移動平均同比資料來源：萬得，中銀證券圖表73.北京交通擁堵延時指數(shù)同比變化圖表74.上海交通擁堵延時指數(shù)同比變化0資料來源：萬得，中銀證券資料來源：萬得，中銀證券20232023年1月28日看好中國經(jīng)濟(jì)、銅鋁價格上漲2000圖表75.廣州交通擁堵延時指數(shù)同比變化擁堵延時指數(shù):廣州:7日移動平均同比圖表76.