公司治理第二李維安第十章

第十章集團(tuán)治理：揭開(kāi)法人的面紗有管理，才能有規(guī)范，才能定方圓！學(xué)習(xí)內(nèi)容第一節(jié)集團(tuán)治理的概述

第二節(jié)母公司的行為：控制、合作與利益轉(zhuǎn)移

第三節(jié)子公司的利益相關(guān)者保護(hù)

學(xué)習(xí)目的1.把握集團(tuán)治理的本質(zhì)、特點(diǎn)及主要內(nèi)容；

2.掌握母公司如何既能有效地控制子公司又能保持其活力；

3.理解關(guān)聯(lián)公司間如何通過(guò)有效合作降低交易成本；

4.熟悉母公司采取濫用交易行為侵害其他利益相關(guān)者利益的動(dòng)機(jī)與手段；

5.理解對(duì)子公司利益相關(guān)者保護(hù)的效率分析及相關(guān)機(jī)制。

第一節(jié)

集團(tuán)治理的概述

一、企業(yè)集團(tuán)

（一）企業(yè)集團(tuán)的定義

1．國(guó)外學(xué)者的定義

企業(yè)集團(tuán)這一概念最早源于日本，在20世紀(jì)70年代初，日本公正交易委員會(huì)把縱向資本系列的結(jié)合稱作“企業(yè)集團(tuán)”，把橫向大企業(yè)間的相互結(jié)合稱作“企業(yè)組合群”，這是最早出現(xiàn)的企業(yè)集團(tuán)概念?？偨Y(jié)日本學(xué)者對(duì)企業(yè)集團(tuán)概念的界定主要有兩種觀點(diǎn)：狹義的企業(yè)集團(tuán)觀和廣義的企業(yè)集團(tuán)觀。第一節(jié)

集團(tuán)治理的概述

一、企業(yè)集團(tuán)

（一）企業(yè)集團(tuán)的定義

2．國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)企業(yè)集團(tuán)的解釋一種是強(qiáng)調(diào)企業(yè)集團(tuán)的層次性、成員企業(yè)的獨(dú)立性和經(jīng)濟(jì)性，并強(qiáng)調(diào)核心企業(yè)的作用和影響，稱企業(yè)集團(tuán)是經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。

第二種是強(qiáng)調(diào)企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)紐帶，在股份制的基礎(chǔ)上通過(guò)參股、控股的方式結(jié)成企業(yè)集團(tuán)，特別強(qiáng)調(diào)集團(tuán)內(nèi)部的聯(lián)結(jié)手段是資產(chǎn)。

第三種是強(qiáng)調(diào)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各成員企業(yè)間的內(nèi)在技術(shù)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系性。第四種強(qiáng)調(diào)企業(yè)集團(tuán)的法人性。

四股之控奧地利的一家上市公司被一個(gè)實(shí)際控制人Duck先生用四股股票實(shí)現(xiàn)控制。先注冊(cè)了兩家公司，一個(gè)是C公司，一個(gè)是R公司。這兩家公司完全是用于控制性目的的公司。在注冊(cè)過(guò)程中，Duck先生讓這兩家公司相互持股，各持50%-1股，而自己對(duì)這兩家公司的直接控股都是每家2股，剩余股份用來(lái)吸收社會(huì)資金。由于在C公司里，Duck先生可以代表R公司的持股和自己的持股，共計(jì)50%-1，再加上自己的2股，剛好是50%+1，是絕對(duì)的多數(shù)控制，由此，他控制了C公司。如法炮制，他又控制了R公司這樣他就成了C公司的董事長(zhǎng)和R公司的董事長(zhǎng)。當(dāng)Duck先生牢牢控制了C和R公司這兩個(gè)中間公司之后，他最終就要控制一家大的上市公司了。上市公司的股權(quán)是這樣的。公眾持有50%-1股，C公司持有25%-1股，R公司持有25%-1股，而先生本人在市場(chǎng)上購(gòu)買了3股，于是，他又可以通過(guò)代表兩個(gè)25%-1股加上自己的3股，剛好是50%+1股，從而實(shí)現(xiàn)了對(duì)上市公司的絕對(duì)控制，他也成為了上市公司的董事長(zhǎng)。

寧向東：公司治理理論，中國(guó)發(fā)展出版社2005年第1版，第85、86頁(yè)第一節(jié)

集團(tuán)治理的概述

一、企業(yè)集團(tuán)

（一）企業(yè)集團(tuán)的定義

3．企業(yè)集團(tuán)概念的界定

企業(yè)集團(tuán)是作為獨(dú)立法人的市場(chǎng)交易主體在長(zhǎng)期交易中為了克服市場(chǎng)失靈與組織失靈、更有效率的實(shí)現(xiàn)交易，通過(guò)產(chǎn)權(quán)或戰(zhàn)略性契約的連接而形成的中間型組織。這個(gè)概念具備三層含義：一是企業(yè)集團(tuán)是企業(yè)集合體，企業(yè)集團(tuán)是由多個(gè)企業(yè)通過(guò)有機(jī)的經(jīng)濟(jì)連接（產(chǎn)權(quán)和戰(zhàn)略性契約）形成的企業(yè)(法人)集合；二是企業(yè)集團(tuán)是相對(duì)穩(wěn)定的組織形式，企業(yè)集團(tuán)是基于各成員企業(yè)長(zhǎng)期的交易關(guān)系而形成了共同的目標(biāo)和規(guī)范的集團(tuán)框架；三是企業(yè)集團(tuán)具備多樣的企業(yè)間形態(tài)，企業(yè)集團(tuán)有機(jī)的實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)與組織的結(jié)合，在不同的交易條件下形成了不同的企業(yè)間形態(tài)。第一節(jié)

集團(tuán)治理的概述

一、企業(yè)集團(tuán)

（二）子公司的界定

1．認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際比較

美國(guó)法律協(xié)會(huì)起草的《公司治理原則：分析與建議》1.10條從形式和實(shí)質(zhì)兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)子公司做出界定，德國(guó)法同樣是采用實(shí)質(zhì)性標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定如果一個(gè)公司直接或間接地受到另一個(gè)公司的施加的控制性影響，那么該公司就被稱為具有附屬性的子公司。盡管認(rèn)定子公司的實(shí)質(zhì)性標(biāo)準(zhǔn)理論是公司法理論和實(shí)踐的發(fā)展，但該標(biāo)準(zhǔn)的操作性較差。因此，學(xué)者們提出應(yīng)以數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)為主，將實(shí)質(zhì)性標(biāo)準(zhǔn)作為輔助標(biāo)準(zhǔn)來(lái)適用。日本2001年的商法改革也體現(xiàn)了這個(gè)思想，把以“發(fā)行股份總數(shù)”改革為以“股東大會(huì)表決權(quán)”作為標(biāo)準(zhǔn)，但仍屬于傳統(tǒng)的界定標(biāo)準(zhǔn)。第一節(jié)

集團(tuán)治理的概述

一、企業(yè)集團(tuán)

（二）子公司的界定2．關(guān)于子公司的定義

界定子公司應(yīng)遵循三個(gè)原則：一是主動(dòng)原則，即要有支配公司的意思；二是控制原則，即對(duì)公司主要的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施控制，通常表現(xiàn)為對(duì)公司的重大經(jīng)營(yíng)決策施加影響和控制，以貫徹母公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；三是持續(xù)原則，對(duì)公司的控制是永久和強(qiáng)力的，即有計(jì)劃而持續(xù)，并非偶然而暫時(shí)的?；谌瓌t，我們給出一個(gè)關(guān)于子公司的描述性定義：當(dāng)公司A絕對(duì)控股B公司，或沒(méi)有處于絕對(duì)控股狀態(tài)但卻控制其董事會(huì)，使得公司A的意志能夠在B公司的決策中得到充分的體現(xiàn)，則稱公司B為公司A的子公司。

第一節(jié)

集團(tuán)治理的概述

一、企業(yè)集團(tuán)

（三）關(guān)聯(lián)公司的概念

據(jù)美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）于1982的發(fā)布的SFAS57《關(guān)聯(lián)方披露準(zhǔn)則的附錄》中，關(guān)聯(lián)公司的定義為：一公司如直接地或通過(guò)一個(gè)或多個(gè)中介間接地制約某公司，或受某公司制約或與某公司處于同一公司控制之下，這些公司即為關(guān)聯(lián)公司。

英國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)于1995年頒布的FRS8《關(guān)聯(lián)方披露》中的關(guān)聯(lián)公司定義為：在某財(cái)務(wù)期間的任何時(shí)候，如果符合下屬四個(gè)條件之一，即為關(guān)聯(lián)公司：一公司能對(duì)另一公司實(shí)施直接或間接的制約；各公司受同一公司的控制；一公司能對(duì)另一公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策所具有的影響達(dá)到這樣的程度，以至于另一公司可能無(wú)法在任何時(shí)候全力追逐其自身的獨(dú)立利益；進(jìn)行交易的各公司受同一公司的影響達(dá)到這樣的程度，以至于進(jìn)行交易的公司放棄其自身的獨(dú)立利益。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）于1984年公布的IAS24《對(duì)關(guān)聯(lián)者的披露》中的關(guān)聯(lián)方是指：在制訂財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)決策中，如果一公司有能力控制另一公司，或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，且二者非母子公司，則認(rèn)為它們是關(guān)聯(lián)的。

第一節(jié)集團(tuán)治理理的概述述一、企業(yè)業(yè)集團(tuán)（三）關(guān)關(guān)聯(lián)公司司的概念念我國(guó)財(cái)政政部于1997年初發(fā)發(fā)布的《《企業(yè)會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則——關(guān)關(guān)聯(lián)方關(guān)關(guān)系及其其交易的的披露》》中指出出：在企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)和經(jīng)營(yíng)營(yíng)決策中中，如果果一公司司有能力力直接、、間接控控制或共共同控制制另一公公司或?qū)?duì)另一公公司施加加重大影影響，且且二者非非母子公公司，本本準(zhǔn)則認(rèn)認(rèn)為二者者是關(guān)聯(lián)聯(lián)的；如如是兩方方或多方方同受一一方控制制，本準(zhǔn)準(zhǔn)則也將將其視為為關(guān)聯(lián)的的?？梢砸钥闯龈鞲鳈C(jī)構(gòu)或或組織所所下的定定義均涉涉及到““制約””、“控控制”和和“重大大影響””，都沒(méi)沒(méi)有達(dá)到到母公司司對(duì)子公公司的影影響程度度?；谏鲜鍪鰴C(jī)構(gòu)對(duì)對(duì)關(guān)聯(lián)公公司的認(rèn)認(rèn)識(shí)，我我們對(duì)關(guān)關(guān)聯(lián)公司司做出如如下定義義：公司司A以少少數(shù)股權(quán)權(quán)參股B公司，，且公司司A在B公司的的董事會(huì)會(huì)中只有有發(fā)言權(quán)權(quán)，其意意志在公公司B的的體現(xiàn)程程度取決決于B公公司董事事會(huì)成員員間討價(jià)價(jià)還價(jià)的的結(jié)果，，這樣，，我們稱稱公司B為公司司A的關(guān)關(guān)聯(lián)公司司；或者者公司A和公司司B同為為一公司司的子公公司，則則二者為為關(guān)聯(lián)公公司。一、企業(yè)業(yè)集團(tuán)（一）企企業(yè)集集團(tuán)的定定義第一節(jié)集團(tuán)治理理的概述述二、集團(tuán)團(tuán)治理與與企業(yè)治治理（一）集集團(tuán)治理理集團(tuán)治理理則是在在企業(yè)集集團(tuán)各成成員企業(yè)業(yè)之間進(jìn)進(jìn)行的關(guān)關(guān)于準(zhǔn)租租金分配配的機(jī)制制設(shè)計(jì)，，來(lái)協(xié)調(diào)調(diào)企業(yè)間間的關(guān)系系，以更更好地實(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)間交易易。（二）集集團(tuán)治理理與企業(yè)業(yè)治理的的區(qū)別集團(tuán)治理的特特征來(lái)源于““有組織的市市場(chǎng)”、“有有市場(chǎng)的組織織”這種復(fù)雜雜的企業(yè)間關(guān)關(guān)系產(chǎn)生的復(fù)復(fù)雜的交易形形式。是在單單個(gè)企業(yè)治理理基礎(chǔ)之上形形成的，旨在在協(xié)調(diào)企業(yè)間間關(guān)系、更好好實(shí)現(xiàn)企業(yè)間間交易的制度度安排。因此此，集團(tuán)治理理的邊界已經(jīng)經(jīng)超越了法人人邊界，母公公司的意志不不僅可以在子子公司的行為為中得到體現(xiàn)現(xiàn)，同時(shí)還可可以對(duì)關(guān)聯(lián)公公司施以影響響，是在不同同治理主體之之間的權(quán)利、、責(zé)任的配置置。因此，在在集團(tuán)治理中中的主體、客客體都是“法法人”，承擔(dān)擔(dān)的是一種““法人”間的的“說(shuō)明責(zé)任任”，而非一一般的企業(yè)治治理中的自然然人意義上的的主體與客體體。這也是““揭開(kāi)法人面面紗”的立法法基礎(chǔ)。第二節(jié)母公司的行為為：控制、合合作與利益轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移一、母公司行行為的影響因因素母公司與子公公司之間是一一種控制與從從屬的法律關(guān)關(guān)系，這種關(guān)關(guān)系不僅體現(xiàn)現(xiàn)在母公司對(duì)對(duì)子公司及其其董事會(huì)戰(zhàn)略略層面的指揮揮權(quán)上，也體體現(xiàn)在日常的的經(jīng)營(yíng)中。二、母公司對(duì)對(duì)子公司的控控制間接控制是指指母公司只是是通過(guò)子公司司的董事會(huì)對(duì)對(duì)子公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行行控制，母公公司的控制力力僅在董事會(huì)會(huì)這一層次體體現(xiàn)出來(lái)。母公司對(duì)子公公司實(shí)施直接接控制，就是是指子公司的的董事會(huì)成員員均為來(lái)自母母公司的執(zhí)行行董事，且由由母公司董事事會(huì)直接提名名子公司的高高管層，母公公司的職能部部門對(duì)子公司司的相關(guān)職能能部門實(shí)施控控制和管理。。就是指母公司司讓子公司的的管理層人員員參股子公司司成為子公司司的股東，子子公司的管理理層人員進(jìn)入入子公司的股股東會(huì)及董事事會(huì)等決策機(jī)機(jī)構(gòu)，這樣，，母公司與子子公司的管理理層人員在經(jīng)經(jīng)營(yíng)決策及子子公司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)總目標(biāo)制訂訂方面共同進(jìn)進(jìn)行研究決策策。第二節(jié)母公司的行為為：控制、合合作與利益轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移三、關(guān)聯(lián)公司司間的合作（一）信息交交流在關(guān)聯(lián)公司之之間，可以通通過(guò)董事長(zhǎng)會(huì)會(huì)議進(jìn)行信息息的交流與溝溝通。董事長(zhǎng)長(zhǎng)會(huì)議就是各各關(guān)聯(lián)公司的的董事長(zhǎng)、總總經(jīng)理組成的的協(xié)調(diào)彼此關(guān)關(guān)系的委員會(huì)會(huì)（在日本又又被稱為社長(zhǎng)長(zhǎng)會(huì)）。該委委員會(huì)定期舉舉行會(huì)議，交交流科技、經(jīng)經(jīng)濟(jì)、政治情情報(bào)。通過(guò)董董事長(zhǎng)會(huì)議使使分布在不同同產(chǎn)業(yè)部間或或不同國(guó)度的的高級(jí)管理者者掌握的信息息互通有無(wú)。。并將分別掌掌握的經(jīng)營(yíng)經(jīng)經(jīng)驗(yàn)、管理技技巧等軟資源源彼此交流。。董事長(zhǎng)會(huì)議議還可協(xié)商高高級(jí)管理者的的人事任免調(diào)調(diào)整，以及針針對(duì)其它競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)者在戰(zhàn)略上上采取協(xié)調(diào)行行動(dòng)。第二節(jié)母公司的行為為：控制、合合作與利益轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移（二）高級(jí)管管理者互派在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)內(nèi)部，高級(jí)管管理人才的橫橫向調(diào)動(dòng)是分分配關(guān)聯(lián)公司司間的擁有的的經(jīng)營(yíng)管理人人材資源、促促進(jìn)成員公司司穩(wěn)定的關(guān)聯(lián)聯(lián)關(guān)系的重要要手段之一。。關(guān)于高級(jí)管管理人員的派派遣，是指同同一企業(yè)集團(tuán)團(tuán)的高級(jí)管理理者或骨干職職工被派遣成成為其它關(guān)聯(lián)聯(lián)公司的高級(jí)級(jí)管理者。這這里所說(shuō)的高高級(jí)管理是指指董事長(zhǎng)、總總經(jīng)理、董事事、監(jiān)事等一一切要職人員員。在關(guān)聯(lián)公公司中，除派派遣高級(jí)管理理者之外，各各成員公司的的高級(jí)管理者者還可以通過(guò)過(guò)彼此兼職，，以直接施加加影響力，來(lái)來(lái)鞏固彼此間間的關(guān)聯(lián)關(guān)系系，促進(jìn)協(xié)作作的長(zhǎng)期發(fā)展展。在美國(guó)、、德國(guó)等國(guó)，，企業(yè)高級(jí)官官員兼任的現(xiàn)現(xiàn)象亦很普遍遍，但它不是是在相互持股股型企業(yè)間關(guān)關(guān)聯(lián)關(guān)系的基基礎(chǔ)上的兼任任，而是個(gè)人人之間的關(guān)系系、或暫時(shí)的的融資關(guān)系的的兼任。第二節(jié)母公司的行為為：控制、合合作與利益轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移第二節(jié)母公司的行為為：控制、合合作與利益轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移（三）關(guān)聯(lián)交交易關(guān)聯(lián)交易是指指母公司或其其子公司與在在該公司直接接或間接擁有有權(quán)益、存在在利害關(guān)系的的關(guān)聯(lián)公司之之間所進(jìn)行的的交易。在國(guó)國(guó)外，關(guān)聯(lián)交交易是在跨國(guó)國(guó)公司、母子子公司制及總總分公司制得得到廣泛運(yùn)用用時(shí)出現(xiàn)的。。由于關(guān)聯(lián)交交易所具有的的降低交易成成本、優(yōu)化資資源配置、實(shí)實(shí)現(xiàn)公司利潤(rùn)潤(rùn)最大化等優(yōu)優(yōu)越性，使上上市公司在擴(kuò)擴(kuò)張和資本運(yùn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中普普遍采用這一一形式。由于關(guān)聯(lián)公司司間的交易較較外部的市場(chǎng)場(chǎng)交易更具有有穩(wěn)定性、長(zhǎng)長(zhǎng)期性、持續(xù)續(xù)性，所以，，它又進(jìn)一步步鞏固了成員員公司間的關(guān)關(guān)聯(lián)關(guān)系，成成為關(guān)聯(lián)公司司間重要的協(xié)協(xié)作機(jī)制。在西方發(fā)達(dá)國(guó)國(guó)家，關(guān)聯(lián)交交易常常用于于節(jié)約交易成成本和合理避避稅。在亞洲洲的一些家族族企業(yè)和官營(yíng)營(yíng)企業(yè)中，關(guān)關(guān)聯(lián)交易則被被用作在母公公司與子公司司之間轉(zhuǎn)移利利潤(rùn)或掩蓋虧虧損。在我國(guó)國(guó)關(guān)聯(lián)交易常常常發(fā)生在上上市公司及其其母公司、關(guān)關(guān)聯(lián)公司間，，由于我國(guó)正正處在經(jīng)濟(jì)體體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程程中，上市公公司關(guān)聯(lián)交易易較其他市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家更更復(fù)雜，更頻頻繁。第二節(jié)母公司的行為為：控制、合合作與利益轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移四、母公司濫濫用關(guān)聯(lián)交易易形式（一）產(chǎn)品買買賣中的濫用用關(guān)聯(lián)交易（二）轉(zhuǎn)讓、、置換和出售售資產(chǎn)中的濫濫用關(guān)聯(lián)交易易（三）資金拆拆借中的濫用用關(guān)聯(lián)交易（四）托管經(jīng)經(jīng)營(yíng)中的關(guān)聯(lián)聯(lián)交易濫用（五）貸款擔(dān)擔(dān)保中的關(guān)聯(lián)聯(lián)交易濫用（六）債務(wù)充充抵中的關(guān)聯(lián)聯(lián)交易濫用（七）無(wú)形資資產(chǎn)的使用和和買賣中的關(guān)關(guān)聯(lián)交易濫用用第三節(jié)子公司的利益益相關(guān)者保護(hù)護(hù)一、中小股東東保護(hù)：效率率與公平在股份公司中中遵循“資本本多數(shù)決”的的原則，作為為大股東的母母公司事實(shí)上上獨(dú)占著對(duì)子子公司董事會(huì)會(huì)的控制權(quán)，，擁有對(duì)子公公司的人員錄錄用解雇指揮揮命令的權(quán)限限、公司資產(chǎn)產(chǎn)購(gòu)入處置的的權(quán)限、資金金調(diào)配方法選選擇的權(quán)限等等等。擁有著著這些權(quán)限的的母公司在支支配子公司從從事對(duì)自己有有利的交易時(shí)時(shí)，存在著榨榨取中小股東東利益的事實(shí)實(shí)上的可能性性。很多學(xué)者者從法學(xué)的角角度提出采取取必要措施來(lái)來(lái)保護(hù)中小股股東，實(shí)現(xiàn)公公平。然而，，也有些學(xué)者者認(rèn)為這一公公平的實(shí)現(xiàn)是是以犧牲效率率為代價(jià)的。。所謂效率，就就是指社會(huì)資資源的配置符符合“帕雷托托最優(yōu)”的效效率標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)當(dāng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中中每個(gè)個(gè)體在在不損害別人人現(xiàn)有利益的的原則下都達(dá)達(dá)到了他的最最大效用，那那么這個(gè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)就達(dá)到了帕帕雷托最優(yōu)。。公平又分為為事前公平（（機(jī)會(huì)平等））與事后公平平（結(jié)果平等等），這里的的事前事后是是指簽訂契約約的前后，在在探討中小股股東保護(hù)方面面是中小股東東在取得公司司股份前后出出現(xiàn)的問(wèn)題。。第三節(jié)子公司的利益益相關(guān)者保護(hù)護(hù)（一）事前激激勵(lì)原則多數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)者認(rèn)為“如如果能夠確保保事前公平，，也就不會(huì)產(chǎn)產(chǎn)生事后是否否公平的問(wèn)題題”，也就說(shuō)說(shuō)如果給與的的機(jī)會(huì)是平等等的，結(jié)果是是否一樣并不不重要。機(jī)會(huì)會(huì)平等實(shí)際上上是對(duì)行為人人提供的事前前激勵(lì)。而現(xiàn)現(xiàn)實(shí)中法律意意義上的公平平往往指的是是結(jié)果的平等等，僅從法律律意義上的公公平出發(fā)，就就難以對(duì)行為為人產(chǎn)生激勵(lì)勵(lì)并阻礙效率率的提高。從庇谷稅到科科斯定理表明明人們對(duì)公平平與效率的認(rèn)認(rèn)識(shí)在不斷的的發(fā)生變化。。庇古稅與科斯斯定理當(dāng)個(gè)體的經(jīng)濟(jì)濟(jì)行為直接影影響到其他個(gè)個(gè)體的經(jīng)濟(jì)利利益，就存在在經(jīng)濟(jì)的外部部性。對(duì)外部部性問(wèn)題傳統(tǒng)統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)分析析源自庇古（（Pigou），他認(rèn)為為，外部性存存在導(dǎo)致市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格扭曲，，政府應(yīng)該糾糾正這種扭曲曲，可以向廠廠商增稅來(lái)實(shí)實(shí)現(xiàn)。如某工工廠的煙塵給給鄰近的財(cái)產(chǎn)產(chǎn)所有者帶來(lái)來(lái)有害的影響響，則工廠主主對(duì)煙塵所引引起的損害負(fù)負(fù)責(zé)賠償，或或者根據(jù)工廠廠排出煙塵的的不同容量及及其所致?lián)p害害的相應(yīng)金額額標(biāo)準(zhǔn)對(duì)工廠廠主征稅，或或者最終責(zé)令令該廠遷出居居民區(qū)…………---資料料來(lái)源源：蔣蔣殿春春：《《高級(jí)級(jí)微觀觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)》》，經(jīng)經(jīng)濟(jì)管管理出出版社社2000年版版，第第391—394頁(yè)。。第三節(jié)節(jié)子公司司的利利益相相關(guān)者者保護(hù)護(hù)（三））中小小股東東保護(hù)護(hù)的基基本原原則（1）尊重重當(dāng)事事人事事前的的選擇擇，盡盡量控控制使使用強(qiáng)強(qiáng)制性性的規(guī)規(guī)則；；（2）應(yīng)避避免制制定扭扭曲承承擔(dān)企企業(yè)主主要經(jīng)經(jīng)營(yíng)任任務(wù)的的大股股東激激勵(lì)、、以結(jié)結(jié)果平平等為為指向向的規(guī)規(guī)則；；（3）為了了不扭扭曲對(duì)對(duì)中小小股東東投資資的激激勵(lì)，，應(yīng)制制定使使未來(lái)來(lái)事項(xiàng)項(xiàng)更加加明確確化的的規(guī)則則；（4）由于于契約約的不不完備備性，，審慎慎地制制定不不損害害效率率的法法律規(guī)規(guī)則（（主要要是針針對(duì)大大股東東的惡惡意行行為）），來(lái)來(lái)維護(hù)護(hù)一定定的事事后公公平是是必要要的。。第三節(jié)節(jié)子公司司的利利益相相關(guān)者者保護(hù)護(hù)二、債債權(quán)人人保護(hù)護(hù)：法法人資資格否否定（一））對(duì)有有限責(zé)責(zé)任的的反思思1．有限限責(zé)任任制度度有限與與無(wú)限限是以以民法法主體體是否否以其其全部部的財(cái)財(cái)產(chǎn)承承擔(dān)相相關(guān)債債務(wù)作作為標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的的。有有限責(zé)責(zé)任就就是指指股東東僅以以其出出資額額為限限對(duì)公公司債債務(wù)負(fù)負(fù)責(zé)，，從而而使公公司以以股東東出資資形成成的公公司法法人財(cái)財(cái)產(chǎn)獨(dú)獨(dú)立承承擔(dān)責(zé)責(zé)任。。有限限責(zé)任任制度度保障障了企企業(yè)的的投資資者在在其資資本投投入之之外不不再承承擔(dān)企企業(yè)的的債務(wù)務(wù)責(zé)任任。有有限責(zé)責(zé)任制制度同同樣適適用于于企業(yè)業(yè)集團(tuán)團(tuán)，即即母公公司對(duì)對(duì)子公公司的的債權(quán)權(quán)人承承擔(dān)有有限責(zé)責(zé)任。。有限限責(zé)任任制度度保證證了公公司法法人人人格的的獨(dú)立立，將將股東東的責(zé)責(zé)任限限制于于其投投資范范圍之之內(nèi)，，使股股東與與公司司債務(wù)務(wù)隔離離，使使得現(xiàn)現(xiàn)代公公司制制度在在社會(huì)會(huì)價(jià)值值創(chuàng)造造發(fā)揮揮著重重要作作用。。第三節(jié)節(jié)子公司司的利利益相相關(guān)者者保護(hù)護(hù)二、債債權(quán)人人保護(hù)護(hù)：法法人資資格否否定（一））對(duì)有有限責(zé)責(zé)任的的反思思2．對(duì)有有限責(zé)責(zé)任的的反思思從有限限責(zé)任任存在在的環(huán)環(huán)境來(lái)來(lái)考察察，有有限責(zé)責(zé)任賴賴以存存在的的前提提條件件是公公司應(yīng)應(yīng)具有有獨(dú)立立的法法人人人格，，何謂謂獨(dú)立立的法法人人人格？？這里里至少少要具具備兩兩大要要素：：一是是獨(dú)立立的意意志；；二是是獨(dú)立立的財(cái)財(cái)產(chǎn)。。然而而，在在企業(yè)業(yè)集團(tuán)團(tuán)情形形下，，由于于控制制因素素的存存在，，子公公司雖雖然在在法律律形式式仍然然保持持著的的“獨(dú)獨(dú)立存存在””，但但是事事實(shí)上上，子子公司司的獨(dú)獨(dú)立性性是受受母公公司的的意志志左右右的。。薩洛蒙蒙訴案案一個(gè)名名叫薩薩洛蒙蒙的店店主把把他個(gè)個(gè)人擁?yè)碛械牡囊患壹倚甑曩u給給由他他本人人以及及他妻妻子、、女兒兒和4個(gè)兒兒子組組成的的公司司，賣賣價(jià)為為3萬(wàn)萬(wàn)英磅磅。其其中薩薩洛蒙蒙認(rèn)購(gòu)購(gòu)了19994英磅磅，其其他每每人認(rèn)認(rèn)購(gòu)了了1英英磅的的股份份。另另1萬(wàn)萬(wàn)英磅磅，作作為擔(dān)擔(dān)保公公司債債券賣賣給薩薩洛蒙蒙。后后來(lái)公公司因因故倒倒閉，，而資資產(chǎn)只只剩下下6000英磅磅，但但公司司欠債債除薩薩洛蒙蒙1萬(wàn)萬(wàn)英磅磅外，，另有有7000英磅磅。其其他債債主認(rèn)認(rèn)為薩薩洛蒙蒙與其其公司司實(shí)為為一人人，其其公司司不可可能欠欠他的的債，，公司司剩余余財(cái)產(chǎn)產(chǎn)應(yīng)用用來(lái)向向他們們清償償債務(wù)務(wù)。但但法院院最后后判決決，公公司已已經(jīng)成成立，，即成成為與與薩洛洛蒙獨(dú)獨(dú)立的的法人人，雖雖然薩薩洛蒙蒙實(shí)際際上是是公司司的所所有者者，幾幾乎是是唯一一的股股東，，但也也只能能以其其近2萬(wàn)英英鎊的的股份份出資資對(duì)公公司債債務(wù)負(fù)負(fù)責(zé)，，同時(shí)時(shí)薩洛洛蒙也也是公公司擔(dān)擔(dān)保債債券的的債權(quán)權(quán)人，，他有有權(quán)比比其他他無(wú)擔(dān)擔(dān)保的的債權(quán)權(quán)人優(yōu)優(yōu)先得得到清清償，，結(jié)果果薩洛洛蒙得得到了了公司司所剩剩6000英鎊鎊的財(cái)財(cái)產(chǎn)，，而其其他債債權(quán)人人則分分文未未得。。薩洛洛蒙蒙訴訴案案該判判例例確確立立了了這這樣樣一一個(gè)個(gè)原原則則：：只只要要依依照照法法律律規(guī)規(guī)定定設(shè)設(shè)立立公公司司，，該該公公司司便便依依法法取取得得獨(dú)獨(dú)立立人人格格，，即即使使公公司司的的控控制制權(quán)權(quán)僅僅操操縱縱于于控控股股股股東東手手中中，，其其余余股股東東對(duì)對(duì)公公司司僅僅具具有有象象征征性性利利益益，，亦亦不不影影響響公公司司的的獨(dú)獨(dú)立立地地位位。。由由于于該該原原則則使使公公司司財(cái)財(cái)產(chǎn)產(chǎn)獨(dú)獨(dú)立立，，股股東東僅僅負(fù)負(fù)有有限限責(zé)責(zé)任任的的思思想想在在法法律律形形式式上上獲獲得得了了最最高高體體現(xiàn)現(xiàn)，，使使得得薩薩洛洛蒙蒙訴訴案案成成為為公公司司法法上上為為數(shù)數(shù)不不多多的的里里程程碑碑之之一一。。然然而而正正是是基基于于同同一一原原因因，，該該判判決決也也經(jīng)經(jīng)常常被被視視為為一一個(gè)個(gè)后后患患無(wú)無(wú)究究的的不不幸幸判判決決，，它它為為控控股股股股東東牟牟取取法法外外利利益益提提供供了了機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)，，對(duì)對(duì)公公司司的的債債權(quán)權(quán)人人則則有有失失公公平平。。第三節(jié)子公司的的利益相相關(guān)者保保護(hù)（二）法法人人格格的否認(rèn)認(rèn)：揭開(kāi)開(kāi)法人的的面紗1．揭開(kāi)開(kāi)法人的的面紗原原則2．適用用揭開(kāi)法法人面紗紗原則的的行為界界定（1）規(guī)避契契約義務(wù)務(wù)行為（2）回避法法律義務(wù)務(wù)行為（3）資產(chǎn)混混同行為為（4）資本不不足行為為本章小小結(jié)首先，，本部部分介介紹了了企業(yè)業(yè)集團(tuán)團(tuán)及集集團(tuán)治治理等等相關(guān)關(guān)概念念，進(jìn)進(jìn)一步步指出出集團(tuán)團(tuán)治理理的特特征來(lái)來(lái)源于于“有有組織織的市市場(chǎng)””、““有市市場(chǎng)的的組織織”這這種復(fù)復(fù)雜的的企業(yè)業(yè)間關(guān)關(guān)系產(chǎn)產(chǎn)生的的復(fù)雜雜的交交易形形式，，是在在單個(gè)個(gè)企業(yè)業(yè)治理理基礎(chǔ)礎(chǔ)之上上形成成的、、旨在在協(xié)調(diào)調(diào)企業(yè)業(yè)間關(guān)關(guān)系、、更好好實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)業(yè)間交交易的的制度度安排排。然后，，對(duì)母母公司司的目目標(biāo)與與行為為進(jìn)行行了分分析，，指出出母公公司的的行為為對(duì)于于子公公司的的其他他利益益相關(guān)關(guān)者而而言是是一把把“雙雙刃劍劍”，，既有有正效效應(yīng)也也有負(fù)負(fù)效應(yīng)應(yīng)，這這種外外部性性在其其控制制、合合作與與利益益轉(zhuǎn)移移行為為中體體現(xiàn)出出現(xiàn)來(lái)來(lái)。最后，，針對(duì)對(duì)中小小股東東保護(hù)護(hù)的效效率與與公平平問(wèn)題題、子子公司司債權(quán)權(quán)人保保護(hù)問(wèn)問(wèn)題進(jìn)進(jìn)行了了探討討。集團(tuán)母母公司司掏空空上市市子公公司：：““猴王王”變變空殼殼1993年年，猴猴王焊焊接股股份公公司從從猴王王集團(tuán)團(tuán)中““剝離離”出出去，，改組組為猴猴王股股份公公司上上市，，猴王王集團(tuán)團(tuán)公司司成為為猴王王股份份公司司的第第一大大股東東。但但此次次資產(chǎn)產(chǎn)重組組實(shí)際際上只只是一一種形形式上上的““剝離離”，，猴王王集團(tuán)團(tuán)和猴猴王股股份從從未在在人員員、資資產(chǎn)和和財(cái)務(wù)務(wù)上實(shí)實(shí)施真真正意意義上上的分分開(kāi)剝剝離。。這也也就為為后來(lái)來(lái)的猴猴王集集團(tuán)破破產(chǎn)以以及猴猴王股