關(guān)于建立與完善現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的若干問(wèn)題

現(xiàn)代公司

治理結(jié)構(gòu)的若干問(wèn)題

1上市公司究竟出了什么問(wèn)題？股市持續(xù)陰跌,熊長(zhǎng)牛短多數(shù)股民損失慘重，全國(guó)股民投資損失約為8000多個(gè)億。上市業(yè)績(jī)急劇滑坡上市－虧損－ST－下市(PT)2上海股市股價(jià)走勢(shì)圖3中國(guó)上市公司上市后各年度的凈資產(chǎn)收益率（ROE%）上市年份19921993199419951996199719989212.515.510.86.15.92.60.19314.314.111.78.68.04.59412.59.99.59.36.39512.54.73.1-1.69613.211.57.89712.210.29811.84上市公司治理結(jié)構(gòu)的缺損之一

：大股東侵害公司利益

大股東及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金：1176億元，為上市公司現(xiàn)金凈流量的1.9倍。內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易：4521億元，占上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總量的24％%上市公司替大股東及其關(guān)聯(lián)方貸款擔(dān)保：約500億元5上市公司治理結(jié)構(gòu)的缺損之二

：代理人機(jī)會(huì)主義行為

代理關(guān)系：委托人授權(quán)受托人（代理人）行使某項(xiàng)職權(quán)。在企業(yè)中股東和管理層就存在委托－代理關(guān)系。代理關(guān)系的建立一般而言會(huì)提高雙方的總收益。代理人機(jī)會(huì)主義行為：代理人（經(jīng)營(yíng)管理者）為追求自身效用最大化而損害出資者和公司利益。61、委托人與代理人利益不一致性2、委托人與代理人信息不對(duì)稱(chēng)性3、信息不對(duì)稱(chēng)：道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇。代理人的機(jī)會(huì)主義行為7亞洲國(guó)家的企業(yè)，在公司治理結(jié)構(gòu)上如果不做根本性變革，任何管理技能提升與科技實(shí)力發(fā)展，都不足以讓亞洲企業(yè)在國(guó)際舞臺(tái)立足。美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（2001）8公司治理的本質(zhì)公司治理是出資者（委托人）對(duì)公司董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)者等代理人的管理。公司治理本質(zhì)是促使公司代理人與公司委托人利益最大限度一致的制度安排。9公司治理模式比較

1、英美模式—實(shí)行單層制模式，以外部監(jiān)控型治理為主，內(nèi)部控制是隨機(jī)的、非連續(xù)的；2、德日模式—實(shí)行雙層制模式，內(nèi)部監(jiān)控型治理為主，是由金融資本和財(cái)閥的連續(xù)控制；3、東亞模式--家族監(jiān)控型治理模式；10家族控制制型治理理模式控股股東東為自然然人或家家族的公公司在中國(guó)家家族控制制型治理理模式具具有深厚厚的文化化背景和和歷史淵淵源優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)產(chǎn)權(quán)清晰晰，產(chǎn)權(quán)權(quán)約束較較硬；管理層次次較少，，決策速速度快。。缺點(diǎn)：缺缺乏外源源資金，，企業(yè)成成長(zhǎng)性較較差；；決策欠欠缺科學(xué)學(xué)性；缺缺乏管理理人才。。忠告：上上帝讓誰(shuí)誰(shuí)滅亡，，先讓誰(shuí)誰(shuí)瘋狂。。11英美模式日德韓模式法律體系海洋法系大陸法系股權(quán)特點(diǎn)股權(quán)分散，非連續(xù)控制董事會(huì)“看門(mén)狗”作用股權(quán)集中、交叉持股，以金融寡頭或財(cái)閥控股，連續(xù)控制融資特點(diǎn)以股權(quán)資本市場(chǎng)為主以銀行為主優(yōu)點(diǎn)信息披露的透明度高經(jīng)理責(zé)任明確市場(chǎng)壓力和激勵(lì)大利益相關(guān)者之間沖突較小促進(jìn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司關(guān)系缺點(diǎn)內(nèi)部人的機(jī)會(huì)主義傾向較大缺乏市場(chǎng)約束銀行的外部監(jiān)督實(shí)際失效資本市場(chǎng)吸引力不高結(jié)果60-90年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于日、德；容納更多就業(yè)；90年后ROE快速增長(zhǎng)，99年=30%。60-90年經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)；就業(yè)總數(shù)停滯，終身雇傭制無(wú)法維持ROE一直很低，99年=1.4%。12我國(guó)現(xiàn)代代企業(yè)法法人治理理結(jié)構(gòu)我國(guó)目前前主要是是借鑒日日本模式式，采取?。骸叭龝?huì)一層層制”股東會(huì)董事會(huì)經(jīng)營(yíng)層監(jiān)事會(huì)選任負(fù)責(zé)監(jiān)督負(fù)責(zé)選任監(jiān)督選任負(fù)責(zé)13股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)的差異異持股人美美國(guó)日日本德德國(guó)中中國(guó)14產(chǎn)權(quán)屬性性與治理理績(jī)效國(guó)家股：：與公司司績(jī)效呈呈現(xiàn)顯著著負(fù)相關(guān)關(guān)；企業(yè)法人人股：與與公司績(jī)績(jī)呈現(xiàn)呈呈現(xiàn)倒U型的曲曲線關(guān)系系，因?yàn)闉楣蓹?quán)分分散，會(huì)會(huì)產(chǎn)生““搭便車(chē)車(chē)”行為為，“一一股獨(dú)霸霸”，又又會(huì)侵害害中小股股民利益益。個(gè)人流通通股：與與公司績(jī)績(jī)效不存存在顯著著相關(guān)性性；機(jī)構(gòu)投資資者：社社保基金金、證券券投資基基金、投投資控股股公司等等。15大股東之之間股權(quán)權(quán)比例與與治理績(jī)績(jī)效觀點(diǎn)之一一：股權(quán)權(quán)制衡，，有利大大股東之之間相互互監(jiān)督，，任一大大股東都都無(wú)絕對(duì)對(duì)權(quán)利動(dòng)動(dòng)用公司司資源增增進(jìn)其私私人利益益，保證證公司利利益最大大化。觀點(diǎn)之二二：在大大股東之之間持股股比例相相近情況況下，易易于誘發(fā)發(fā)大股東東之間爭(zhēng)爭(zhēng)奪控股股權(quán)的戰(zhàn)戰(zhàn)斗，進(jìn)進(jìn)而損害害公司利利益。根據(jù)中國(guó)國(guó)文化背背景，持持股比例例相近，，容易產(chǎn)產(chǎn)生窩里里斗。16來(lái)自宏智智科技案案例研究究2001、12、312002、12、31（6月上市）2003、12、31凈資產(chǎn)收益率25.37.2－23.4每股收益0.434元0.317元－0.839元每股現(xiàn)金流0.232元0.199元－1.724元17宏智科技技股權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)（2003、12）王棟：18.3％李少林：：15.79％％福州大乾乾信息有有限公司司：13.15％泉州閩發(fā)發(fā)物業(yè)發(fā)發(fā)展有限限公司：：5.21％陳大勇：：4.45％朱芳：4.14％石獅融盛盛企業(yè)集集團(tuán)公司司：2.87％％18爭(zhēng)奪控制制權(quán)戰(zhàn)斗斗宏智科技技董事會(huì)會(huì)、監(jiān)事事會(huì)結(jié)構(gòu)構(gòu)20022003、62004年王棟提名董事會(huì)姓名職務(wù)代表股東姓名職務(wù)代表股東姓名職務(wù)代表股東林其泰董事長(zhǎng)3李少林副董事長(zhǎng)2王棟董事1陳微董事3戴行金董事3黃曼民董事4黃孫奎董事4徐閩華董事3張子復(fù)董事3黃曼民董事長(zhǎng)4黃孫奎董事4胡海仁董事4許章迅董事4楊云董事－張斐光董事4李漢國(guó)獨(dú)立董事4劉戟獨(dú)立董事－祝迪潤(rùn)獨(dú)立董事－姚雄杰董事長(zhǎng)－林立新董事－陳維建董事3程國(guó)謙董事3林起泰董事3李忠董事3高維嘉獨(dú)立董事－候金光獨(dú)立董事－瞿圣崗獨(dú)立董事－19掠奪控制制權(quán)收益益2003年5月月林啟泰泰為其胞胞弟控股股的福建建昆侖科科技公司司償還貸貸款7000萬(wàn)萬(wàn)，獲取取控股權(quán)權(quán)收益7000×（1－13.15％）＝＝6080萬(wàn)元元2003年10月支付付閩發(fā)物物業(yè)應(yīng)付付款3115萬(wàn)萬(wàn)元，2003年12月帳面面顯示尚尚欠閩發(fā)發(fā)物業(yè)其其他應(yīng)付付款3885萬(wàn)萬(wàn)元，但但公司所所有的年年報(bào)、中中報(bào)都沒(méi)沒(méi)有披露露公司與與泉州市市閩發(fā)物物業(yè)發(fā)生生過(guò)如何何經(jīng)濟(jì)往往來(lái)，從從中推則則，在黃黃曼玉上上任僅半半年之內(nèi)內(nèi)掠奪控控制權(quán)收收益（3115＋3885））×（1－17.67％）＝＝5763萬(wàn)元元。兩屆董事事會(huì)在任任期間的的控制權(quán)權(quán)收益高高達(dá)1.6937億元元，其中中1.3738億元為為現(xiàn)金收收益。20宏智科技技上演““雙頭怪怪獸”鬧鬧劇兩份公告告兩場(chǎng)臨時(shí)時(shí)股東大大會(huì)兩個(gè)董事事會(huì)兩套經(jīng)營(yíng)營(yíng)班子兩份股份份公司年年度報(bào)告告2004年3月月16日日王棟等等人狀告告宏智科科技要求求確認(rèn)臨臨時(shí)股東東大會(huì)的的決議效效力。但但法院判判決宏智智科技科科技仍有有黃曼民民等原董董事會(huì)和和監(jiān)事會(huì)會(huì)管理宏智科技““雙頭怪獸獸”鬧劇暴暴露我國(guó)法法律的空白白21一股獨(dú)大未未必是壞事事降低控制權(quán)權(quán)收益的誘誘惑，增強(qiáng)強(qiáng)公司大股股東行為合合理化消除股東搭搭便車(chē)行為為，股東能能更有效地地監(jiān)督經(jīng)理理行為，激激勵(lì)其努力力工作；但要注意：：體制外戰(zhàn)略略投資者控股股東與與上市公司司應(yīng)做到人人員、資產(chǎn)產(chǎn)、財(cái)務(wù)、、機(jī)構(gòu)、業(yè)業(yè)務(wù)獨(dú)立。。提高上市公公司信息披披露程度22有限責(zé)任公公司股東人數(shù)：（舊）2－50人；新新1－50人；注冊(cè)資本：：（舊）實(shí)收資資本制，10萬(wàn)、30萬(wàn)元和和50萬(wàn)元元三個(gè)檔次次；（新）認(rèn)繳繳資本制，，3萬(wàn)元以以上；董事人數(shù)：：3－13人；監(jiān)事事不少于3人，職工工監(jiān)事不少少于1/3；出資證明書(shū)書(shū)，股權(quán)在在股東之間間相互轉(zhuǎn)讓讓?zhuān)幌蚬蓶|東以外人轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑧?yīng)經(jīng)經(jīng)股東半數(shù)數(shù)同意。對(duì)對(duì)不同意的的股東，采采取默許主主義。23一人有限公公司與國(guó)有有獨(dú)資公司司一人有限責(zé)責(zé)任公司，，實(shí)行實(shí)收收資本制，，注冊(cè)資本本最低限額額為10萬(wàn)萬(wàn)元；能證明公司司財(cái)產(chǎn)獨(dú)立立于股東自自己財(cái)產(chǎn)的的，負(fù)有限限責(zé)任；不不能證明的的，負(fù)連帶帶責(zé)任。一人有限公公司不同于于個(gè)人獨(dú)資資企業(yè)。國(guó)有獨(dú)資公公司，不設(shè)設(shè)股東會(huì)，，其職權(quán)由由國(guó)資委行行使，董事事會(huì)成員應(yīng)應(yīng)有職工代代表；監(jiān)事事會(huì)5人以以上，職工工監(jiān)事不少少于1/3；董事和監(jiān)監(jiān)事均有國(guó)國(guó)資委委派派，但職工工代表除外外。24股份有限公公司股東人數(shù)：：舊5人以以上；新2－200人；注冊(cè)資本：：（舊）實(shí)收收資本制，，發(fā)起設(shè)立立的，1000萬(wàn)以以上，上市市公司為5000萬(wàn)萬(wàn)以上；（新）發(fā)起起設(shè)立的，，認(rèn)繳資本本制，500萬(wàn)以上上；募集設(shè)設(shè)立的，實(shí)實(shí)收資本制制，500萬(wàn)以上，，發(fā)起人認(rèn)認(rèn)購(gòu)股份不不少于公司司股份總數(shù)數(shù)的35％％，允許公公開(kāi)募集（（公募）或或定向募集集（私募））。董事為5－－19人；；上市公司司設(shè)獨(dú)立董董事；監(jiān)事事3人以上上，職工監(jiān)監(jiān)事不低于于1/3。。股份采取股股票形式，，可以依法法轉(zhuǎn)讓。財(cái)務(wù)規(guī)定：：在稅后利利潤(rùn)中提取取10％的的法定公積積金，取消消5％法定定公益金。。股票溢價(jià)價(jià)部分列入入資本公積積金。公積積金作用：：1、彌補(bǔ)補(bǔ)虧損；2、擴(kuò)大生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；；3、轉(zhuǎn)增增公司資本本。但資本本公積金不不得用于彌彌補(bǔ)虧損。。法定公積積金轉(zhuǎn)增資資本時(shí)，留留存的該項(xiàng)項(xiàng)公積金不不得低于轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)增前公司司注冊(cè)資本本的25％％。25股東與股東東會(huì)股東是指公公司的出資資者，有自自然人股東東與企事業(yè)業(yè)單位法人人股東。國(guó)有股股東東系各級(jí)政政府國(guó)資委委代理。股東終極所所有權(quán)：重重大決策投投票權(quán)、股股份轉(zhuǎn)讓權(quán)權(quán)、分紅權(quán)權(quán)與知情權(quán)權(quán)。股東會(huì)是公公司最高的的權(quán)力機(jī)構(gòu)構(gòu)，因?yàn)樵谠谖鞣降墓纠碚撝兄校Y本具具有至高無(wú)無(wú)上權(quán)利。。股東會(huì)職權(quán)權(quán)（38條條）26關(guān)注股東代代表的機(jī)會(huì)會(huì)主義行為為國(guó)家股、法法人股東與與股東代表表股東代表機(jī)機(jī)會(huì)主義行行為根源約束股東代代表（特別別是國(guó)有股股股東代表表）機(jī)會(huì)主主義行為措措施：重大大決策請(qǐng)示示制度、有有效反饋制制度、股權(quán)權(quán)分割27股東會(huì)注意意事項(xiàng)1、公司決決議分為一一般決議和和特別決議議（44條條）。2、在董事事和監(jiān)事選選舉中應(yīng)積積極推行累累積投票制制度。3、召開(kāi)股股東會(huì)，應(yīng)應(yīng)于召開(kāi)前前15天通通知股東；；列入議事事日程的提提案，應(yīng)事事前送達(dá)股股東；股東東會(huì)應(yīng)進(jìn)行行逐項(xiàng)表決決，沒(méi)有事事前列入提提案的不得得表決。。。28董事會(huì)公司設(shè)董事事會(huì)，對(duì)股股東大會(huì)負(fù)負(fù)責(zé)，與股股東會(huì)是信信托關(guān)系。。董事會(huì)代表表公司法人人所有權(quán)，，是公司最最高的決策策機(jī)構(gòu)。股份公司董董事5—19；有限限責(zé)任公司司為3—13。董事會(huì)職權(quán)權(quán)（47條條）29誰(shuí)有資格當(dāng)當(dāng)董事真正關(guān)心股股東和公司司利益的人人——公司股股東——公司管管理層——公司職職工——中小股股東代表－－獨(dú)立董事事30董事分類(lèi)31董事會(huì)有效效性重大決策是是否拿到會(huì)會(huì)上公開(kāi)討討論；是否有一定定比例獨(dú)立立董事以及及獨(dú)立董事事是否珍惜惜自身聲譽(yù)譽(yù)；董事事在在公公司司持持股股比比例例；；董事事的的簡(jiǎn)簡(jiǎn)歷歷和和出出身身；；董事事會(huì)會(huì)的的規(guī)規(guī)模模等等32董事事會(huì)會(huì)最最佳佳規(guī)規(guī)模模協(xié)調(diào)調(diào)效效率率決策策信信息息0董董事事會(huì)會(huì)規(guī)規(guī)模模決策策信信息息協(xié)調(diào)調(diào)效效率率33董事事的的法法律律責(zé)責(zé)任任執(zhí)行行董董事事，，適適用用無(wú)無(wú)過(guò)過(guò)錯(cuò)錯(cuò)責(zé)責(zé)任任標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)；；獨(dú)立立董董事事，，適適用用過(guò)過(guò)錯(cuò)錯(cuò)責(zé)責(zé)任任標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，，但但要要負(fù)負(fù)連連帶帶責(zé)責(zé)任任。。非執(zhí)執(zhí)行行董董事事，，適適用用推推定定過(guò)過(guò)錯(cuò)錯(cuò)責(zé)責(zé)任任標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。。34獨(dú)立立董董事事制制度度————保保護(hù)護(hù)中中小小股股東東利利益益根據(jù)據(jù)中中國(guó)國(guó)證證監(jiān)監(jiān)會(huì)會(huì)2001年年制制定定和和實(shí)實(shí)施施《《上上市市公公司司獨(dú)獨(dú)立立董董事事制制度度指指導(dǎo)導(dǎo)意意見(jiàn)見(jiàn)》》和和《《上上市市公公司司治治理理準(zhǔn)準(zhǔn)則則》》：：（a））2002年6月月以以前前設(shè)設(shè)立立2名名獨(dú)獨(dú)立立董董事事，，至至少少1名名會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)專(zhuān)專(zhuān)業(yè)業(yè)人人士士；；2003年年6月月以以后后獨(dú)獨(dú)立立董董事事占占董董事事會(huì)會(huì)比比例例不不少少于于1/3；；（b））獨(dú)立立董董事事負(fù)負(fù)有有““勤勤勉勉、、盡盡責(zé)責(zé)、、誠(chéng)誠(chéng)信信””義義務(wù)務(wù)，，必必須須參參加加董董事事會(huì)會(huì)，，每每年年工工作作時(shí)時(shí)間間不不少少于于15工工作作日日；；（c））對(duì)董董事事會(huì)會(huì)決決定定發(fā)發(fā)表表獨(dú)獨(dú)立立意意見(jiàn)見(jiàn)；；發(fā)發(fā)表表不不同同意意見(jiàn)見(jiàn)應(yīng)應(yīng)予予公公告告重重大大；；必必要要時(shí)時(shí)可可要要求求聘聘請(qǐng)請(qǐng)中中介介機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)進(jìn)進(jìn)行行評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)；；防防止止關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易等等損損害害中中小小股股東東、、利利益益的的行行為為；；（d））獨(dú)立立董董事事可可以以組組成成薪薪酬酬、、審審計(jì)計(jì)、、聘聘任任等等專(zhuān)專(zhuān)業(yè)業(yè)委委員員會(huì)會(huì)；；（e））獨(dú)立立董董事事可可享享有有適適當(dāng)當(dāng)報(bào)報(bào)酬酬；；獨(dú)獨(dú)立立董董事事負(fù)負(fù)有有連連帶帶民民事事責(zé)責(zé)任任。。35發(fā)達(dá)達(dá)資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)的的上上市市公公司司董董事事會(huì)會(huì)情情況況：：國(guó)家家/地地區(qū)區(qū)平平均均人人數(shù)數(shù)外外部部董董事事比比例例獨(dú)獨(dú)立立董董事事比比例例董事事平平均均年年齡齡董董事事年年齡齡限限制制美國(guó)國(guó)1377%62%61無(wú)無(wú)英國(guó)國(guó)1250%34%56無(wú)無(wú)法國(guó)國(guó)1382%N.A.5971瑞士瑞典無(wú)無(wú)意大大利比利利時(shí)澳大大利利亞亞875%33.3%5572香港港815%至至少少2名名N.A.N.A.36獨(dú)立董董事與與執(zhí)行行董事事知識(shí)識(shí)結(jié)構(gòu)構(gòu)互補(bǔ)補(bǔ)性獨(dú)立董董事執(zhí)執(zhí)行董董事對(duì)行業(yè)業(yè)了解解程度度視覺(jué)的的廣闊闊度37獨(dú)立董董事與與內(nèi)部部董事事利益益結(jié)構(gòu)構(gòu)比較較獨(dú)立董董事內(nèi)內(nèi)部董董事利益偏偏見(jiàn)性性超脫脫性性38案例分分析：：“花花瓶董董事””陸家家豪獨(dú)立董董事是是風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)極大大職業(yè)業(yè)，要要學(xué)學(xué)會(huì)自自我保保護(hù)的的本領(lǐng)領(lǐng)39缺乏對(duì)對(duì)董事事會(huì)績(jī)績(jī)效考考核和和評(píng)估估機(jī)制制董事會(huì)會(huì)對(duì)股股東大大會(huì)的的操縱縱；監(jiān)事會(huì)會(huì)對(duì)董董事會(huì)會(huì)監(jiān)督督形同同虛設(shè)設(shè)。40應(yīng)該讓讓董事事會(huì)““懂事事”來(lái)自美美國(guó)經(jīng)經(jīng)驗(yàn)的的啟示示——董董事會(huì)會(huì)內(nèi)部部自我我評(píng)估估：誠(chéng)誠(chéng)信品品德、、工作作能力力和工工作業(yè)業(yè)績(jī)；；——外外部投投資機(jī)機(jī)構(gòu)對(duì)對(duì)董事事會(huì)治治理狀狀況評(píng)評(píng)估；；——新新聞媒媒體的的監(jiān)督督。41監(jiān)事會(huì)會(huì)由股東東代表表和公公司職職工代代表?yè)?dān)擔(dān)任，，公司司職工工代表表?yè)?dān)任任的董董事不不得少少于監(jiān)監(jiān)事人人數(shù)的的1/3。。監(jiān)事會(huì)會(huì)職權(quán)權(quán)（54條條）監(jiān)事是是事后后監(jiān)督督，而而董事事是事事中監(jiān)監(jiān)督。。42經(jīng)營(yíng)層層經(jīng)營(yíng)者者與所所有者者是委委托代代理關(guān)關(guān)系；；企業(yè)是是利益益相關(guān)關(guān)者之之間各各種交交易契契約所所形成成的一一種法法律實(shí)實(shí)體。。在各各種契契約關(guān)關(guān)系中中，最最核心心的就就是經(jīng)經(jīng)營(yíng)者者與所所有者者的關(guān)關(guān)系，，職業(yè)業(yè)經(jīng)理理人的的首要要責(zé)任任是對(duì)對(duì)所有有者負(fù)負(fù)責(zé)，，維護(hù)護(hù)股東東利益益。經(jīng)營(yíng)者者擁有有企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理理權(quán)（（50條））。43CEO制度度－首首席執(zhí)執(zhí)行官官制度度現(xiàn)代公公司制制度的的三權(quán)權(quán)分離離；CEO是經(jīng)經(jīng)董事事會(huì)授授權(quán)、、掌握握有部部分董董事會(huì)會(huì)決策策權(quán)的的高層層執(zhí)行行機(jī)構(gòu)構(gòu)負(fù)責(zé)責(zé)人；；CEO=100%總總裁權(quán)權(quán)力＋＋50％董董事長(zhǎng)長(zhǎng)權(quán)力力；CEO可以以由董董事長(zhǎng)長(zhǎng)兼任任，也也可以以單獨(dú)獨(dú)設(shè)立立CEO，，但不不再設(shè)設(shè)立總總裁；；44公司內(nèi)內(nèi)部治治理機(jī)機(jī)制董事會(huì)會(huì)監(jiān)事會(huì)會(huì)自我約約束45中航油油事件件的教教訓(xùn)中國(guó)航航油（（新加加坡））股份份有限限公司司是中中國(guó)航航空燃燃料集集團(tuán)公公司的的海外外子公公司。。該公公司2003年年的凈凈資產(chǎn)產(chǎn)為1.28億億美元元。而而在2004年年11月29日日突然然向新新加坡坡法院院申請(qǐng)請(qǐng)破產(chǎn)產(chǎn)，原原因是是在石石油期期貨交交易中中大量量做空空，但但由于于石油油價(jià)格格不斷斷上漲漲，使使之遭遭受5.5億美美元的的巨額額虧損損。46董事會(huì)會(huì)如何何監(jiān)督督經(jīng)理理人重大決決策控控制權(quán)權(quán)；內(nèi)部審審計(jì)；；外部審審計(jì)；；離任審審計(jì)47公司治治理收收益：：管理層層管理理效率率提高高，以以及機(jī)機(jī)會(huì)主主義行行為收收斂所所帶來(lái)來(lái)的收收益。。公司治治理成成本：：對(duì)經(jīng)理理人年年薪和和職位位消費(fèi)費(fèi)的支支出設(shè)設(shè)置置監(jiān)督督機(jī)構(gòu)構(gòu)和人人員支支出等等內(nèi)內(nèi)部人人消極極怠工工，決決策遲遲緩，，所造造成效效率損損失48公司激勵(lì)勵(lì)的基本本原則從激勵(lì)機(jī)機(jī)制的角角度看，，政策的的基本點(diǎn)點(diǎn)是“同同舟共濟(jì)濟(jì)”原則則，即將將經(jīng)理的的報(bào)酬分分解為基基本報(bào)酬酬、當(dāng)期期獎(jiǎng)勵(lì)和和長(zhǎng)期激激勵(lì)（如如期權(quán)股股）三部部分，提提高經(jīng)理理人利益益與股東東利益的的一致性性，借此此維護(hù)中中、小小股東的的權(quán)益。。49公司治理理的激勵(lì)勵(lì)機(jī)制薪酬＝工工資＋獎(jiǎng)獎(jiǎng)金（短短期激勵(lì)勵(lì)）＋股股票期權(quán)權(quán)等（長(zhǎng)長(zhǎng)期激勵(lì)勵(lì)）；—工資是是存量人人力資本本的價(jià)格格，與學(xué)歷和資歷有關(guān)關(guān)系，如如美國(guó)哈哈佛大學(xué)學(xué)的MBA，一一般12萬(wàn)美元元。工資資不能太太高，但但在行業(yè)業(yè)中必須須有競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力；—獎(jiǎng)金是是流量貢貢獻(xiàn)的報(bào)報(bào)酬。必必須與業(yè)業(yè)績(jī)掛鉤鉤，包括括銷(xiāo)售收收入、凈凈利潤(rùn)、、現(xiàn)金流流和每股股收益—股票期期權(quán)：金金手銬，，將其套套牢，希希望經(jīng)理理行為長(zhǎng)長(zhǎng)期化；；退休金或或養(yǎng)老金金聲譽(yù)是人人力資本本的積累累。50我國(guó)各地地上市公公司總經(jīng)經(jīng)理薪薪酬情況況我國(guó)上市市公司總總經(jīng)理平平均薪酬酬為