公司理財及投資管理

1《公司理財》使用對象：MBA西南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院彭韶兵2課程簡介

產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營活動。財務(wù)管理是對資本經(jīng)營的管理，資本是能帶來剩余價值的價值，財務(wù)活動是貨幣資本化的活動，財務(wù)的本質(zhì)是資本價值經(jīng)營。如何使作為資本的貨幣在資本循環(huán)中得到量的增值，構(gòu)成財務(wù)管理的全部內(nèi)容?！豆纠碡敗氛n程，著重對資本的取得、資本的運(yùn)用、資本收益的分配等財務(wù)問題進(jìn)行介紹和研究，為公司高級財務(wù)管理人員提供了必備的財務(wù)理論知識和實務(wù)操作方法。3參考書目1.《公司理財》郭復(fù)初西南財經(jīng)大學(xué)出版社1999年2.《企業(yè)理財學(xué)》余緒纓遼寧人民出版社1995年3.《財務(wù)成本管理》CPA考試教材東北財經(jīng)大學(xué)出版社2000年4.《現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理》郭浩、徐琳譯經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1998年4《公司理財》第一章財務(wù)基本理論第二章風(fēng)險與報酬第三章財務(wù)評價第四章投資管理第五章營運(yùn)資金管理第六章資本籌集管理第七章股利分配管理5

第一章財務(wù)基本理論學(xué)習(xí)目的與要求：財務(wù)理論是對財務(wù)實踐的理性認(rèn)識，本章研究財務(wù)理論的基本要素。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)掌握財務(wù)理論各構(gòu)成要素的含義，深入理解財務(wù)理論在財務(wù)學(xué)科中的地位和作用，深刻認(rèn)識各種財務(wù)要素的性質(zhì)。6第一章財務(wù)基本理論一、財務(wù)基本概念二、財務(wù)的本質(zhì)三、財務(wù)資金運(yùn)動四、財務(wù)關(guān)系五、資本市場7一、財務(wù)基本概念1.資金2.本金與基金3.財務(wù)資金4.財務(wù)主體5.財務(wù)活動6.財務(wù)關(guān)系8二、財務(wù)的本質(zhì)（一）財務(wù)的產(chǎn)生（二）財務(wù)的本質(zhì)（三）企業(yè)管理的財務(wù)導(dǎo)向（四）財務(wù)管理的目標(biāo)（五）財務(wù)的職能9（一）財務(wù)的產(chǎn)生1．貨幣的資本化是財務(wù)產(chǎn)生的根源2．資本化的貨幣是理財?shù)莫氂袑ο?0（二）財務(wù)的本質(zhì)1．財務(wù)的本質(zhì)：資本價值經(jīng)營2．本質(zhì)特征11（三））企業(yè)業(yè)管理理的財財務(wù)導(dǎo)導(dǎo)向1.財務(wù)導(dǎo)導(dǎo)向是是資本本市場場對企企業(yè)管管理的的要求求2.財務(wù)的的本質(zhì)質(zhì)決定定了財財務(wù)能能夠成成為企企業(yè)管管理的的導(dǎo)向向12（四）財財務(wù)管理理的目標(biāo)標(biāo)1．財務(wù)目目標(biāo)的性性質(zhì)2．現(xiàn)代財財務(wù)的目目標(biāo)：資資本價值值最大化化13（五）財財務(wù)的職職能1．籌資職職能：資資本的籌籌集與來來源2．調(diào)節(jié)職職能：資資本的投投入與流流轉(zhuǎn)3．分配職職能：資資本收益益的分配配4．監(jiān)督職職能：資資本價值值過程控控制14三、財務(wù)資金金運(yùn)動（一）財務(wù)資資金的特點（二）財務(wù)資資金運(yùn)動環(huán)節(jié)節(jié)15（一）財務(wù)資資金的特點1.預(yù)付性2.物質(zhì)性3.增值性4.周轉(zhuǎn)性5.獨立性16（二）財務(wù)務(wù)資金運(yùn)動動環(huán)節(jié)1.籌資2.投資3.耗資4.收回5.分配17四、、財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系1.資本本所所有有者者與與資資本本經(jīng)經(jīng)營營者者的的財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系2.經(jīng)營營組組織織之之間間的的財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系3.經(jīng)營營組組織織與與勞勞動動者者之之間間的的財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系4.經(jīng)營營組組織織內(nèi)內(nèi)部部各各單單位位之之間間的的財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系5.經(jīng)營營組組織織與與政政府府之之間間的的財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系18五、、資資本本市市場場（一一））資資本本市市場場的的財財務(wù)務(wù)作作用用（二二））資資本本商商品品的的價價值值因因素素（三三））資資本本的的價價格格：：市市場場利利率率及及其其構(gòu)構(gòu)成成19（一）資本市市場的財務(wù)作作用1.資本市場是財財務(wù)經(jīng)營的資資本產(chǎn)品購銷銷場所2.資本市場是企企業(yè)財務(wù)資金金的轉(zhuǎn)化場所所3.資本市場是財財務(wù)估價的依依據(jù)4.資本市場是重重要的理財環(huán)環(huán)境，是理財財信息的外部部來源20（二））資本本商品品的價價值因因素1.資本的的使用用價值值（1）資本本具有有貨幣幣的使使用價價值（2）資本本具有有勞動動力的的使用用價值值2.資本的的價值值（1）資本本的形形式價價值：：墊支支價值值（2）資本本的內(nèi)內(nèi)涵價價值：：產(chǎn)出出價值值21（三）資本本的價格1.資本價格的的性質(zhì)2.市場利率的的構(gòu)成市場利率＝＝純粹利率率＋風(fēng)險附附加率（1）純粹利率率（2）通貨膨脹脹附加率（3）變現(xiàn)力附附加率（4）違約風(fēng)險險附加率（5）到期風(fēng)險險附加率22第二章風(fēng)風(fēng)險與報酬酬學(xué)習(xí)目的與與要求：風(fēng)險與報酬酬的關(guān)系及及計量，是是財務(wù)的應(yīng)應(yīng)用理論，，風(fēng)險與報報酬的關(guān)系系直接影響響著財務(wù)籌籌資和投資資決策。通通過本章的的學(xué)習(xí)與研研究，應(yīng)當(dāng)當(dāng)深入理解解風(fēng)險與報報酬的相互互制約關(guān)系系及其實踐踐指導(dǎo)意義義，熟練掌掌握時間價價值與風(fēng)險險價值的計計量方式。。23第二章風(fēng)風(fēng)險與與報酬一、投資資時間價價值二、投資資風(fēng)險價價值24一、投資時間間價值（一）基本性性質(zhì)（二）一般收收付業(yè)務(wù)（三）年金收收付業(yè)務(wù)（四）特殊年年金形式25（一）基本性性質(zhì)1.資本的價值來來源于資本的的報酬2.時間價值是資資本價值的表表現(xiàn)形式3.時間價值是無無風(fēng)險的社會會平均報酬率率26（二）一般收收付業(yè)務(wù)1.一般終值F＝P（1＋i）n2.一般現(xiàn)值P＝F（1＋i）－n3.利息I＝F－P27（三））年金金收付付業(yè)務(wù)務(wù)1.年金終終值2.年金現(xiàn)現(xiàn)值4.年投資資回收收3.年償債債基金金28（四四））特特殊殊年年金金形形式式1.預(yù)付付年年金金：：期期初初收收付付2.遞延延年年金金：：后后期期收收付付3.永續(xù)續(xù)年年金金：：無無限限期期收收付付291.預(yù)付年金金：期初初收付預(yù)付FA＝A×[（FA，i，n＋1）－1]或＝FA×（1+i）預(yù)付PA＝A×[（PA，i，n－1）－1]或＝PA×（1+i）302.遞延年金金：后期期收付遞延FA＝FA（共n期）遞延PA＝A×[（PA，i，m＋n）－（PA，i，m）]或＝A×（PA，i，n）（PA，i，m）313.永續(xù)年金金：無限限期收付付永續(xù)FA→不存在永續(xù)32二、投投資風(fēng)風(fēng)險價價值（一））基本本性質(zhì)質(zhì)（二））投資資風(fēng)險險的類類別（三））風(fēng)險險程度度的衡衡量（四））風(fēng)險險與報報酬的的關(guān)系系33（一）基本本性質(zhì)：風(fēng)風(fēng)險報酬率率1.風(fēng)險價值也也是資本價價值表現(xiàn)形形式2.風(fēng)險價值是是超額資本本報酬3.風(fēng)險價值是是可測定概概率程度的的不確定性性4.風(fēng)險價值是是無法達(dá)到到期望結(jié)果果的可能性性34（二）投資資風(fēng)險的類類別1．市場風(fēng)險險：系統(tǒng)性性風(fēng)險、不不可分散風(fēng)風(fēng)險2．公司風(fēng)險險：非系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險，，可分散風(fēng)風(fēng)險35（三）風(fēng)險險程度的衡衡量1.離散程度：：標(biāo)準(zhǔn)離差差與標(biāo)準(zhǔn)離離差率2.置信程度：：置信區(qū)間間與置信概概率36（四）風(fēng)險與與報酬的關(guān)系系1.風(fēng)險厭惡假設(shè)設(shè)2.風(fēng)險與報酬的的關(guān)系期望投資報酬酬率＝無風(fēng)險險報酬率＋風(fēng)風(fēng)險報酬率R＝R0＋b×Q37第三章財財務(wù)評價學(xué)習(xí)目的與與要求：財務(wù)評價是是對企業(yè)的的財務(wù)狀況況和經(jīng)營成成果的總結(jié)結(jié)性分析，，其目的是是總結(jié)過去去、評價現(xiàn)現(xiàn)在、展望望未來。財財務(wù)評價以以公司財務(wù)務(wù)報表資料料為主要依依據(jù)，能將將大量報表表會計核算算信息轉(zhuǎn)換換為決策有有用的財務(wù)務(wù)信息。通通過本章的的學(xué)習(xí)與研研究，應(yīng)當(dāng)當(dāng)深入理解解財務(wù)評價價的基本指指標(biāo)體系，，熟練分析析和判斷公公司的償債債能力、營營運(yùn)能力、、盈利能力力，指出企企業(yè)財務(wù)狀狀況現(xiàn)存的的問題，作作出正確的的評價結(jié)論論。38第三章財財務(wù)評價一、財務(wù)報報告及其結(jié)結(jié)構(gòu)二、財務(wù)能能力評價三、財務(wù)狀狀況綜合分分析四、上市公公司財務(wù)比比率39一、、財財務(wù)務(wù)報報告告及及其其結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)1.資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表：：反反映映某某一一特特定定時時點點上上的的財財務(wù)務(wù)狀狀況況2.損益益表表：：反反映映某某一一特特定定時時期期內(nèi)內(nèi)的的經(jīng)經(jīng)營營成成果果3.現(xiàn)金金流流量量表表：：反反映映某某一一特特定定時時期期內(nèi)內(nèi)現(xiàn)現(xiàn)金金變變動動原原因因40二、、財財務(wù)務(wù)能能力力評評價價（一一））償償債債能能力力評評價價（二二））營營運(yùn)運(yùn)能能力力評評價價（三三））盈盈利利能能力力評評價價（四四））現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量分分析析41（一一））償償債債能能力力評評價價1．流流動動比比率率2．速速動動比比率率3．資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率4．利息保保障倍數(shù)數(shù)421.流動比率率432.速動比率率速動資資產(chǎn)＝＝貨幣幣類資資產(chǎn)＋＋結(jié)算算類資資產(chǎn)443.資產(chǎn)負(fù)債率454.利息保障倍倍數(shù)息稅前利潤潤＝收入－－經(jīng)營性成成本＝稅前利潤潤＋利息支支出46（二）營運(yùn)運(yùn)能力評價價1．存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率2．應(yīng)收帳款款周轉(zhuǎn)率3．流動資產(chǎn)產(chǎn)和總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率471.存貨周轉(zhuǎn)率482.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率493.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率50（三）盈利能能力評價1．銷售利潤率率2．總資產(chǎn)報酬酬率3．凈資產(chǎn)報酬酬率511.銷售利利潤率522.總資產(chǎn)產(chǎn)報酬酬率533.凈資資產(chǎn)產(chǎn)報報酬酬率54（四四））現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量分分析析1．流流量量比比值值指指數(shù)數(shù)2．資資產(chǎn)產(chǎn)回回收收率率3．現(xiàn)現(xiàn)金金經(jīng)經(jīng)營營指指數(shù)數(shù)551.流量比值值指數(shù)562.資產(chǎn)回收率573.經(jīng)營現(xiàn)金指指數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金凈凈流量＝凈凈利潤＋調(diào)調(diào)整項目＝凈利潤－－非經(jīng)營利利潤＋非付付現(xiàn)費用－（經(jīng)營性性流動資產(chǎn)產(chǎn)凈增加＋＋經(jīng)營性流流動負(fù)債凈凈減少）58三、、財財務(wù)務(wù)狀狀況況綜綜合合分分析析1.杜邦邦財財務(wù)務(wù)分分析析體體系系2.提高高凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)報報酬酬率率的的途途徑徑3.因素素分分析析：：連連鎖鎖替替代代法法59杜邦邦財財務(wù)務(wù)分分析析體體系系凈資資產(chǎn)產(chǎn)報報酬酬率率總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷1－資產(chǎn)負(fù)債率利潤額÷銷售收入資產(chǎn)額÷÷資產(chǎn)額負(fù)債額收入、成本等損益類指標(biāo)資產(chǎn)、資本等財務(wù)狀況類指標(biāo)60四、上市公司司財務(wù)比率（一）每股盈盈余（EPS）（二）市盈率率（三）每股凈凈資產(chǎn)61（一）每股盈盈余62（二）市盈率率（Price／Earnings）63（三））每股股凈資資產(chǎn)64第四章章投投資管管理學(xué)習(xí)目目的與與要求求：投資是是公司司財務(wù)務(wù)資金金的運(yùn)運(yùn)用環(huán)環(huán)節(jié)，，直接接決定定了公公司的的未來來收益益水平平。公公司投投資包包括項項目投投資和和金融融投資資兩大大類型型：項項目投投資是是公司司的直直接性性實體體資產(chǎn)產(chǎn)投資資，直直接影影響著著企業(yè)業(yè)的生生產(chǎn)條條件和和生產(chǎn)產(chǎn)能力力；金金融投投資是是公司司的間間接性性虛擬擬資產(chǎn)產(chǎn)投資資，是是暫時時脫離離生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營的財財務(wù)經(jīng)經(jīng)營活活動。。通過過本章章的學(xué)學(xué)習(xí)與與研究究，應(yīng)應(yīng)當(dāng)深深入理理解影影響公公司投投資決決策的的財務(wù)務(wù)因素素，熟熟練掌掌握投投資決決策的的基本本決策策方法法，靈靈活運(yùn)運(yùn)用于于商品品市場場和資資本市市場的的投資資決策策實踐踐。65第四章投投資管管理一、現(xiàn)金金流量的的測算二、常用用決策指指標(biāo)三、項目目投資可可行性分分析四、設(shè)備備更新決決策五、證券券投資價價值評估估66一、現(xiàn)金金流量的的測算（一）現(xiàn)現(xiàn)金流量量的項目目內(nèi)容（二）營營業(yè)現(xiàn)金金流量的的測算67（一）現(xiàn)現(xiàn)金流量量的項目目內(nèi)容1．初始期期：原始始投資（1）在固定定、無形形、遞延延等長期期資產(chǎn)上上的投資資（2）墊支營營運(yùn)資金金（流動動資金））2．營業(yè)期期：營業(yè)業(yè)現(xiàn)金流流量3．終結(jié)期期：投資資回收（1）殘值凈凈收入（2）墊支營營運(yùn)資金金收回68（二）營業(yè)業(yè)現(xiàn)金流量量的測算1．不考慮所所得稅時的的計算各年營業(yè)NCF＝收入－付付現(xiàn)成本＝利潤＋非非付現(xiàn)成本本2．考慮所得得稅時的計計算69營業(yè)現(xiàn)金流流量測算模模式各年營業(yè)NCF＝收入－付付現(xiàn)成本－－所得稅稅前NCF＝收入×（1－稅率）－－付現(xiàn)成本本×（1－稅率）＋＋非付現(xiàn)成成本×稅率率稅前前NCF×（1－稅稅率率））＝稅后后利利潤潤＋＋非非付付現(xiàn)現(xiàn)成成本本70二、、常常用用決決策策指指標(biāo)標(biāo)（一一））凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值（（NPV）（二二））年年金金凈凈流流量量（（ANCF）（三三））內(nèi)內(nèi)含含報報酬酬率率（（IRR）（四四））回回收收期期71（一一））凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值（（NPV）凈現(xiàn)現(xiàn)值值＝＝未未來來現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量現(xiàn)現(xiàn)值值－－原原始始投投資資現(xiàn)現(xiàn)值值1．基本原理2．經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：：超額報酬凈現(xiàn)值是扣除除基本報酬后后的剩余超額額報酬72凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)濟(jì)本質(zhì)：實例例分析某投資者似準(zhǔn)準(zhǔn)備投資于一一個投資額為為20000元的A項目，項目期期限4年，期望投資資報酬率為10%，每年能獲取取現(xiàn)金流量7000元。則：凈現(xiàn)值＝7000×（PA，10%，4）－20000＝＋2189.30（元）如果該投資者者將每年所得得的現(xiàn)金流量量分為兩個部部分：一部分分作為10%的基本報酬，，剩余部分作作為當(dāng)期的投投資回收額。。那么，該投投資者不僅可可以收回全部部原始投資，，還能獲取3205元的超報酬，折為現(xiàn)現(xiàn)值等于2189.30元（分析過程程如下表所示示）。73凈現(xiàn)值本質(zhì)的的實例分析74（二）年金凈凈流量（ANCF）1.經(jīng)濟(jì)性質(zhì)2.作用75年金凈凈流量量的性性質(zhì)分分析76（三））內(nèi)含含報酬酬率（（IRR））1．經(jīng)經(jīng)濟(jì)本本質(zhì)2．．具具體體測測算算（1））每每年年營營業(yè)業(yè)NCF相等等時時（2）每每年年營營業(yè)業(yè)NCF不等時時77（四四））回回收收期期1．經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)本本質(zhì)質(zhì)2．會計回回收期（1）每年營營業(yè)NCF相等時，，直接計計算（2）每年營營業(yè)NCF不等時，逐逐步累計計計算3．財務(wù)回回收期78三、項目目投資可可行性分分析（一）凈凈現(xiàn)值函函數(shù)曲線線（二）項項目決策策指標(biāo)的的選擇（三）投投資風(fēng)險險的考慮慮79（一）凈凈現(xiàn)值函函數(shù)曲線線1.NPV函數(shù)：NPV隨貼現(xiàn)率率i而變化的的函數(shù)關(guān)關(guān)系2.NPV對i的敏感性性3.NPV敏感性的的指導(dǎo)意意義80NPV函數(shù)曲線iEP0iNPV81NPV敏感性當(dāng)i＜i0時，A優(yōu)；當(dāng)i＞i0時，B優(yōu)。iNPV10%15%20%25%（i0）400017%1500NPVANPVB23.4%82（二）決策策指標(biāo)的選選擇1.獨立方案排排序方法選選擇2.互斥方案選選優(yōu)方法選選擇83（三三））投投資資風(fēng)風(fēng)險險的的考考慮慮1.基本本作作法法2.風(fēng)險險貼貼現(xiàn)現(xiàn)率率K＝i＋b×Q84四、、設(shè)設(shè)備備更更新新決決策策（一一））決決策策特特點點（二二））期期限限相相等等的的設(shè)設(shè)備備更更新新決決策策（三三））期期限限不不等等的的設(shè)設(shè)備備更更新新決決策策1.年金金成成本本決決策策指指標(biāo)標(biāo)2.更新新時時機(jī)機(jī)選選擇擇（（立立即即更更新新或或到到期期更更新新））85設(shè)備備更更新新決決策策實實例例86年金成本本決策指指標(biāo)87更新時機(jī)的的選擇目前在用設(shè)設(shè)備A的變現(xiàn)價值值為2000元，準(zhǔn)備更更新。方案一：5年后A設(shè)備報廢時時用B設(shè)備更新；；方案二：目目前用C設(shè)備立即替替代A。有關(guān)資料如如下：ABC當(dāng)時購價6000100008000年使用費1180740830殘值2001100700可用年限5年13年15年88五、證券券投資價價值評估估1．證券價價值2．債券估估價模型型3．股票估估價模型型89債券估價價模型90股票估價模型型（1）基本模型（2）零成長股票票模型（3）固定成長股股票模型91股票估價基本本模型92零成長股票估估價模型93固定定成成長長股股票票估估價價模模型型94六、、證證券券投投資資組組合合（一一））證證券券投投資資組組合合的的目目標(biāo)標(biāo)（二二））公公司司風(fēng)風(fēng)險險分分散散理理論論（三三））市市場場風(fēng)風(fēng)險險規(guī)規(guī)避避理理論論95（一一））證證券券投投資資組組合合的的目目標(biāo)標(biāo)1.證券券投投資資組組合合的的風(fēng)風(fēng)險險①系系統(tǒng)統(tǒng)性性風(fēng)風(fēng)險險：：市市場場風(fēng)風(fēng)險險②非非系系統(tǒng)統(tǒng)性性風(fēng)風(fēng)險險：：公公司司風(fēng)風(fēng)險險2.投資資組組合合目目標(biāo)標(biāo)96（二））公司司風(fēng)險險分散散理論論1.組合公公司風(fēng)風(fēng)險的的衡量量2.風(fēng)險控控制要要素3.風(fēng)險控控制結(jié)結(jié)論97（三））市場場風(fēng)險險規(guī)避避理論論1.組合市市場風(fēng)風(fēng)險的的衡量量（β系數(shù)））2.資本資資產(chǎn)定定價模模型（（CAPM）981.組合市場風(fēng)風(fēng)險的衡量量σpE（RP）E（Rm）σmM（0，R0）F無風(fēng)險與風(fēng)險資產(chǎn)投資組合線風(fēng)險資產(chǎn)投資組合線991.組合市場場風(fēng)險的的衡量1002.資本資產(chǎn)產(chǎn)定價模模型（CAPM）無風(fēng)險報酬率證券市場平均報酬率市場平均風(fēng)險報酬率101第五章營運(yùn)運(yùn)資金管理學(xué)習(xí)目的與要要求：營運(yùn)資金是流流動資產(chǎn)與流流動負(fù)債的差差額，營運(yùn)資資金以流動資資產(chǎn)為實體對對象，反映了了企業(yè)的具體體生產(chǎn)經(jīng)營活活動，是企業(yè)業(yè)日常財務(wù)控控制的重要內(nèi)內(nèi)容。通過本本章的學(xué)習(xí)與與研究，應(yīng)當(dāng)當(dāng)明確各類流流動資產(chǎn)的管管理特性，熟熟練掌握應(yīng)收收帳款和存貨貨的日常管理理方式，熟練練掌握營運(yùn)資資金需要量的的測算方法，，根據(jù)公司具具體情況靈活活制定公司的的營運(yùn)資金政政策。102第五章營運(yùn)運(yùn)資金管理一、應(yīng)收及應(yīng)應(yīng)付款項管理理二、存貨管理理三、營運(yùn)資金金需要量預(yù)測測四、營運(yùn)資金金政策103一、應(yīng)收及及應(yīng)付款項項管理1．公司信用用政策：信信用期間、、信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)、現(xiàn)金折折扣2．應(yīng)收帳款款信用政策策的制定：：信用收益益與信用成成本3．應(yīng)付帳款款現(xiàn)金折扣扣利用決策策：放棄折折扣的成本本率，利用用折扣的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)104二、、存存貨貨管管理理（一一））存存貨貨資資金金定定額額管管理理（二二））存存貨貨經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)批批量量（（EOQ模型型））（三三））生生產(chǎn)產(chǎn)批批量量模模型型105(一)存貨貨資資金金定定額額管管理理1.儲備備資資金金定定額額2.生產(chǎn)產(chǎn)資資金金定定額額3.產(chǎn)品品資資金金定定額額106(二)存貨經(jīng)濟(jì)濟(jì)批量(EOQ模型)1.存貨相關(guān)關(guān)成本2.模型的假假設(shè)3.模型的計計算107(三)生產(chǎn)批批量模模型模型的的擴(kuò)展展：由由集中中到貨貨擴(kuò)展展為陸陸續(xù)到到貨108三、營營運(yùn)資資金需需要量量預(yù)測測1．預(yù)測測原理理：相相關(guān)資資產(chǎn)與與相關(guān)關(guān)負(fù)債債2．營運(yùn)運(yùn)資金金需要要量：：融資資總需需求，，外部部融資資需求求3．可持持續(xù)增增長率率的確確定109四、營運(yùn)資資金政策（一）政策策要點（二）配合合型營運(yùn)資資金政策（三）進(jìn)取取型營運(yùn)資資金政策（四）保守守型營運(yùn)資資金政策110(一)政策要點1.流動資產(chǎn)的的分類2.流動負(fù)債的的分類3.政策含義111(二)配合合型型營營運(yùn)運(yùn)資資金金政政策策1.基本本思思路路2.政策策特特點點112(三)進(jìn)取型營運(yùn)資資金政策1.基本思路2.政策特點113(四)保守型營運(yùn)資資金政策1.基本思路2.政策特點114第六章資本本籌資管理學(xué)習(xí)目的與要要求：理財中中的資本管理理是指長期資資本管理，包包括長期債務(wù)務(wù)資本和股東東權(quán)益資本。。長期資本是是與營運(yùn)資金金相對稱的概概念，是公司司長期和穩(wěn)定定的資金來源源。孤立地進(jìn)進(jìn)行資本管理理是沒有意義義的，必須結(jié)結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)管理要求和和資產(chǎn)分布狀狀況進(jìn)行管理理。通過本章章的學(xué)習(xí)與研研究，應(yīng)當(dāng)明明確各類長期期資本來源的的特性，深入入理解營業(yè)杠杠桿和財務(wù)杠杠桿的原理，，靈活利用杠杠桿效應(yīng)，優(yōu)優(yōu)化公司的資資本結(jié)構(gòu)。115第六章章資資本籌籌資管管理一、籌籌資方方式二、資資本成成本三、杠杠桿效效應(yīng)四、資資本結(jié)結(jié)構(gòu)優(yōu)優(yōu)化116一、、籌籌資資方方式式1．普普通通股股籌籌資資方方式式2．長長期期債債務(wù)務(wù)籌籌資資方方式式117二、、資資本本成成本本1．資資本本成成本本一一般般公公式式2．資資本本成成本本的的作作用用3．個個別別資資本本成成本本率率4．平平均均資資本本成成本本率率5．增增量量資資本本成成本本率率（（邊