二季度中國(guó)風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)期間費(fèi)用控制穩(wěn)定整機(jī)有望在迎來盈利修復(fù)

二季度中國(guó)風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)，期間費(fèi)用控制穩(wěn)定，整機(jī)有望在迎來盈利修復(fù)

一、我國(guó)海上風(fēng)電、分散式風(fēng)電在風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)上開始發(fā)力

經(jīng)過多年發(fā)展，我國(guó)風(fēng)電業(yè)已經(jīng)培育出了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，包括上游葉片等零部件生產(chǎn)，中游發(fā)電機(jī)、齒輪箱等風(fēng)電主機(jī)制造，下游風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)、運(yùn)營(yíng)。尤其是自2012年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量超過美國(guó)之后，我國(guó)的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)逐漸成長(zhǎng)為全球風(fēng)電的領(lǐng)跑者，研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新能力也走在世界前列。

近年來陸上風(fēng)電新建項(xiàng)目速度緩慢，在國(guó)內(nèi)北方出現(xiàn)限電問題和南方嚴(yán)格的環(huán)境要求下，陸上項(xiàng)目發(fā)展變得更慢，風(fēng)電開發(fā)商正在關(guān)注海上風(fēng)電市場(chǎng)以尋求更大的產(chǎn)能增長(zhǎng)。截至2018年底，我國(guó)海上風(fēng)電裝機(jī)總?cè)萘考s為4.7GW，與“十三五”規(guī)劃中的2020年目標(biāo)5GW極為接近，未來幾年中國(guó)海上風(fēng)電裝機(jī)容量將繼續(xù)保持著強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

二、期間費(fèi)用控制穩(wěn)定，資產(chǎn)減值損失影響不大

19年Q2風(fēng)電板塊的整體期間費(fèi)用率為14.83%，同比增長(zhǎng)1.60個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降5.09個(gè)百分點(diǎn)；從歷史費(fèi)用情況來看，風(fēng)電行業(yè)年內(nèi)費(fèi)用率最高點(diǎn)一般在一季度，Q2單季度費(fèi)用率水平在歷史上看也處于較低水平，整體費(fèi)用率比較穩(wěn)定。

分子板塊來看，19年Q2期間費(fèi)用率最高的是電站板塊，達(dá)到22.97%，主要是財(cái)務(wù)費(fèi)用率明顯高于其他子板塊，風(fēng)機(jī)、風(fēng)塔葉片、零部件三大子板塊19Q2期間費(fèi)用率分別為16.23%、11.89%、11.49%。

資產(chǎn)減值損失方面：風(fēng)電板塊19Q2合計(jì)計(jì)提7043萬元，其中主要集中在風(fēng)塔葉片、風(fēng)機(jī)兩個(gè)板塊，零部件和電站的資產(chǎn)減值損失較少；整體來看風(fēng)電板塊的資產(chǎn)減值損失明顯小于光伏板塊。

三、2019年的風(fēng)電市場(chǎng)形勢(shì)

平價(jià)上網(wǎng)政策文件出臺(tái)，加速光伏、風(fēng)電行業(yè)向平價(jià)邁進(jìn)，審批權(quán)限下放、不占用補(bǔ)貼指標(biāo)解放了行業(yè)生產(chǎn)力，將帶來新的裝機(jī)增量。風(fēng)電競(jìng)爭(zhēng)配置正在不斷推進(jìn)，已公布的競(jìng)爭(zhēng)配置辦法中，價(jià)格降幅好于預(yù)期，主旨是引導(dǎo)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。已核準(zhǔn)未建的風(fēng)電機(jī)組規(guī)模超60GW，2019年將是搶裝高峰，風(fēng)電規(guī)模仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)。

但是，自去年風(fēng)電競(jìng)爭(zhēng)性配置政策發(fā)布以來，整機(jī)商壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的消息也時(shí)常顯現(xiàn)，風(fēng)電市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。

若從整個(gè)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上來看，下游的風(fēng)電開發(fā)商的生存狀態(tài)較好于中、上游企業(yè)。上游的零部件和材料商在自身受到原料壓力的情形下自相競(jìng)爭(zhēng)，然后將部分壓力向中游整機(jī)商傳導(dǎo)，從而，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的生存態(tài)勢(shì)幾乎形成了下游好于中游好于上游的競(jìng)爭(zhēng)格局。

不過，若不考慮惡性壓價(jià)問題，也有