期貨常識(shí)及基本操作

期貨業(yè)務(wù)介紹銷售二部滿力目錄一、期貨簡(jiǎn)介二、期貨交易制度三、期貨交易特征四、期貨投資風(fēng)險(xiǎn)五、期貨套期保值六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割一、期貨簡(jiǎn)介一、期貨簡(jiǎn)介1.期貨與期貨合約期貨：是相對(duì)于現(xiàn)貨的一個(gè)概念，從嚴(yán)格意義上說，期貨交易的不是商品（不是“貨”），而是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。期貨合約：指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。合約持有人：期貨合約的買方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)買入期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物；而期貨合約的賣方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)賣出期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物。（期貨合約的交易者還可以選擇在合約到期前進(jìn)行反向買賣來沖銷這種義務(wù)）一、期貨簡(jiǎn)介期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲。最初的期貨交易是從現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來。第一家現(xiàn)代意義的期貨交易所1848年成立于美國(guó)芝加哥。20世紀(jì)90年代，我國(guó)的現(xiàn)代期貨交易所應(yīng)運(yùn)而生。我國(guó)有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所和中國(guó)金融期貨交易所四家期貨交易所，其上市期貨品種的價(jià)格變化對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。2.期貨市場(chǎng)起源一、期貨簡(jiǎn)介3.我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程一、期貨簡(jiǎn)介4.期貨發(fā)展過程指買賣雙方根據(jù)商定的支付方式與交貨方式采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。遠(yuǎn)期合同交易是買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。投資者交納5%-15%的保證金后，在期貨交易所內(nèi)買賣各種商品標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易方式?，F(xiàn)貨交易遠(yuǎn)期合同交易期貨交易一、期貨簡(jiǎn)介CBOT:芝加哥期貨交易所：大宗農(nóng)產(chǎn)品LME:倫敦金融交易所：基本金屬TOCOM:東京工業(yè)品交易所：橡膠COMEX:美國(guó)商品交易所：金屬NYMEX:紐約商業(yè)交易所NYCE:紐約棉花交易所CSCE:咖啡、糖和可可交易所5.國(guó)外主要交易所一、期貨簡(jiǎn)介6.國(guó)內(nèi)期貨交易所一、期貨簡(jiǎn)介上期所鄭商所大商所中金所銅：CU鋅：ZN鋁：AL鉛：PB天膠：RU燃油：FU黃金：AU

螺紋鋼：RB線材：WR瀝青：BU銀：AG小麥:WS\WT白糖：SR棉花：CFPTA：TA菜籽油：RO早秈稻：ER甲醇：ME玻璃：FG菜籽：RS菜粕：RM動(dòng)力煤：TC大豆：a\b豆油：y豆粕：m玉米：c棕櫚油：P塑料：L聚氯乙烯：V焦炭：J焦煤：JM滬深300指數(shù)期貨：IF國(guó)債：TF一、期貨簡(jiǎn)介7.期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)一、期貨簡(jiǎn)介8.監(jiān)管體系及法律主要條例法規(guī)：1、《期貨交易管理?xiàng)l例》2、《期貨交易所管理辦法》3、《期貨公司管理辦法》4、《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》5、《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》一、期貨簡(jiǎn)介9.期貨與現(xiàn)貨比較項(xiàng)目期貨現(xiàn)貨交易對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約現(xiàn)貨商品本身交易地點(diǎn)、時(shí)間在期貨交易所、規(guī)定時(shí)間時(shí)間、地點(diǎn)非常靈活合約合同特點(diǎn)合約標(biāo)準(zhǔn)化、公開化合同非標(biāo)準(zhǔn)化、私密性了結(jié)方式絕大多數(shù)對(duì)沖平倉(cāng)；極小部分實(shí)物交割現(xiàn)貨商品交收杠桿效應(yīng)保證金交易，有現(xiàn)貨交易，無交易效率非常高低市場(chǎng)流動(dòng)性非常高低結(jié)算方式當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算（逐日盯市）現(xiàn)貨交收時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)幾乎不存在存在一、期貨簡(jiǎn)介項(xiàng)目期貨遠(yuǎn)期交易交易對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約現(xiàn)貨商品本身功能作用規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格調(diào)節(jié)供需關(guān)系，減少價(jià)格波動(dòng)履約方式絕大多數(shù)對(duì)沖平倉(cāng)；極小部分實(shí)物交割現(xiàn)貨商品交收信用風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算，信用風(fēng)險(xiǎn)小較高保證金制度保證金交易，有現(xiàn)貨交易，無10.期貨與遠(yuǎn)期的區(qū)別一、期貨簡(jiǎn)介11.期貨與股票的區(qū)別全額交易T＋１交易單向交易，只能買開倉(cāng)無期限有股息和紅利上市公司保證金交易Ｔ＋０交易雙向交易，無論買、賣都可開倉(cāng)有期限，一般幾個(gè)月必須平倉(cāng)到期交割宏觀經(jīng)濟(jì)期貨股票一、期貨簡(jiǎn)介二、期貨交易制度二、期貨交易制度在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5-10%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價(jià)格變動(dòng)情況確定是否追加資金。1.保證金制度二、期貨交易制度由交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行的,又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。期貨交易的結(jié)算實(shí)行分級(jí)結(jié)算，即交易所對(duì)其會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)其客戶進(jìn)行結(jié)算。2.每日結(jié)算制度二、期貨交易制度漲跌停板制度又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效，不能成交。3.漲跌停板制度二、期貨交易制度持倉(cāng)限額制度是指期貨交易所為了防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者，對(duì)會(huì)員及客戶的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度。超過限額，交易所可按規(guī)定強(qiáng)行平倉(cāng)或提高保證金比例。4.持倉(cāng)限額制度二、期貨交易制度是指當(dāng)會(huì)員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉(cāng)量超出規(guī)定的限額時(shí)，或者當(dāng)會(huì)員或客戶違規(guī)時(shí)，交易所為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)的制度。簡(jiǎn)單地說就是交易所對(duì)違規(guī)者的有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。5.強(qiáng)行平倉(cāng)制度二、期貨交易制度6.甲醇期貨漲跌幅與保證金品種項(xiàng)目第1日出現(xiàn)單邊市第2日出現(xiàn)單邊市第3日出現(xiàn)單邊市第4日甲醇漲跌幅4%6%6%交易所出臺(tái)風(fēng)控措施交易所保證金8%12%12%二、期貨交易制度甲醇一般月份前1月上旬前1月中旬前1月下旬交割月第1個(gè)交易日保證金6%6%10%15%20%客戶限倉(cāng)100010005003001007.甲醇保證金比例與限倉(cāng)二、期貨交易制度三、期貨交易特征三、期貨交易特征指除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來極大便利，交易雙方不需對(duì)交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，節(jié)約交易時(shí)間，減少交易糾紛。1.合約標(biāo)準(zhǔn)化三、期貨交易特征2.交易集中化

期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易。那些處在場(chǎng)外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易。三、期貨交易特征3.杠桿機(jī)制期貨交易實(shí)行保證金制度，也就是說交易者在進(jìn)行期貨交易時(shí)者需繳納少量的保證金，一般為成交合約價(jià)值的5%-10%，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易。期貨交易的杠桿機(jī)制使期貨交易具有高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。三、期貨交易特征4.雙向交易期貨交易與股市的一個(gè)最大區(qū)別就期貨可以雙向交易，期貨可以買多也可賣空。期貨價(jià)格上升時(shí)，可以低買高賣來獲利，價(jià)格下降時(shí)，可以通過高賣低買來獲利。三、期貨交易特征通過與建倉(cāng)時(shí)的交易方向相反的交易來解除履約責(zé)任。具體說就是買入期貨合約之后可以通過賣出相同合約的方式解除履約責(zé)任，賣出期貨合約后可以通過買入相同合約的方式解除履約責(zé)任。三、期貨交易特征5.對(duì)沖了結(jié)在每日交易結(jié)束后，按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)交易者結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，并相應(yīng)增加或減少保證金。保證金余額低于標(biāo)準(zhǔn)，則需追加保證金。6.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算三、期貨交易特征四、期貨投資風(fēng)險(xiǎn)四、期貨投資風(fēng)險(xiǎn)資金放大功能使得收益放大的同時(shí)也面臨著風(fēng)險(xiǎn)的放大，因此對(duì)于10倍左右的杠桿應(yīng)該如何用，用多大，也應(yīng)是因人而異的。水平高一點(diǎn)的可以5倍以上甚至用足杠桿，水平低的如果也用高杠桿，那無疑就會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)失控。1.杠桿使用風(fēng)險(xiǎn)四、期貨投資風(fēng)險(xiǎn)交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司要在每個(gè)交易日進(jìn)行結(jié)算，當(dāng)投資者保證金不足并低于規(guī)定的比例時(shí)，期貨公司就會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng)。有時(shí)候如果行情比較極端甚至?xí)霈F(xiàn)爆倉(cāng)即虧光帳戶所有資金，甚至還需要期貨公司墊付虧損超過帳戶保證金的部分。2.強(qiáng)平和爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)四、期貨投資風(fēng)險(xiǎn)普通投資者做多大豆不是為了幾個(gè)月后買大豆，做空銅也不是為了幾個(gè)月后把銅賣出去，如果合約一直持倉(cāng)到交割日，投資者就需要湊足足夠的資金或者實(shí)物貨進(jìn)行交割(貨款是保證金的10倍左右)。3.交割風(fēng)險(xiǎn)四、期貨投資風(fēng)險(xiǎn)五、期貨套期保值五、期貨套期保值套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。1.套期保值定義五、期貨套期保值2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)五、期貨套期保值3.套期保值介紹五、期貨套期保值3.套期保值原理五、期貨套期保值同向性五、期貨套期保值趨合性五、期貨套期保值4.套期保值操作原則五、期貨套期保值5.套期保值分類五、期貨套期保值五、期貨套期保值五、期貨套期保值五、期貨套期保值五、期貨套期保值六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單：是指?jìng)}庫(kù)或廠庫(kù)按照交易所規(guī)定的程序提交倉(cāng)單注冊(cè)申請(qǐng)后，經(jīng)交易所注冊(cè)，可用于證明貨主擁有實(shí)物或者可予提貨的財(cái)產(chǎn)憑證。根據(jù)申請(qǐng)注冊(cè)的主體不同，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單分為倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單兩種。1.倉(cāng)單定義及分類六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割廠庫(kù)申請(qǐng)倉(cāng)單注冊(cè)時(shí)，必須提供交易所認(rèn)可的銀行履約保函（貨物價(jià)值的130%）、或現(xiàn)金（貨物價(jià)值的100%）或交易所認(rèn)可的其他支付保證方式。廠庫(kù)提交的保證金數(shù)額按照最近交割月合約前一交易日結(jié)算價(jià)計(jì)算。廠庫(kù)最遲應(yīng)當(dāng)在合約交割月最后交易日前三個(gè)交易日下午3時(shí)前提交倉(cāng)單注冊(cè)申請(qǐng)。廠庫(kù)提交的支付保證方式符合規(guī)定的，交易所可在自廠庫(kù)提出倉(cāng)單注冊(cè)申請(qǐng)之日起3個(gè)工作日予以注冊(cè)。2.注冊(cè)廠庫(kù)倉(cāng)單的流程六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割3.買家提貨及倉(cāng)單注銷六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割1.貨主與廠庫(kù)辦妥提貨手續(xù)之日起，3個(gè)日歷日內(nèi)開始發(fā)貨，貨主與廠庫(kù)自行協(xié)商的除外。貨主可自行到庫(kù)提貨或委托廠庫(kù)代為發(fā)運(yùn)。2.由于貨主變更發(fā)貨方式、發(fā)貨時(shí)間、提貨手續(xù)不全、費(fèi)用未按時(shí)交納、其他特殊要求等原因，致使發(fā)貨推遲的，不受前款限制。3.重量驗(yàn)收由提貨人與廠庫(kù)共同實(shí)施，以廠庫(kù)檢重為準(zhǔn)，足量出庫(kù)。4.廠庫(kù)應(yīng)在提貨人監(jiān)督下在貨物裝運(yùn)到買方運(yùn)輸工具前進(jìn)行抽樣，經(jīng)雙方確認(rèn)后共同封樣。樣品一式三份，一份由貨主保存，兩份由廠庫(kù)保存，廠庫(kù)應(yīng)將樣品保留至發(fā)貨后30個(gè)日歷日，作為發(fā)生質(zhì)量爭(zhēng)議時(shí)的處理依據(jù)。5.廠庫(kù)須保證期貨商品的質(zhì)量符合交易所規(guī)定的交割標(biāo)準(zhǔn)。4.廠庫(kù)出貨須知六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割重量異議：應(yīng)在貨物出庫(kù)前提出。質(zhì)量異議：在貨物出庫(kù)之日起5個(gè)工作日內(nèi)提出。復(fù)檢由質(zhì)檢機(jī)構(gòu)進(jìn)行，甲醇復(fù)檢樣品僅限于保留樣品。復(fù)檢結(jié)果符合交割規(guī)定的，相關(guān)費(fèi)用由復(fù)檢申請(qǐng)方承擔(dān)。復(fù)檢結(jié)果不符合交割規(guī)定的，復(fù)檢及相關(guān)費(fèi)用由廠庫(kù)承擔(dān)。由此造成的損失由廠庫(kù)與貨主協(xié)商處理，雙方協(xié)商無法達(dá)成一致的，廠庫(kù)應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任，賠償金額=該品種期貨最近交割月最高交割結(jié)算價(jià)×復(fù)檢不符合交割規(guī)定的商品數(shù)量×120%，對(duì)應(yīng)的貨物歸廠庫(kù)所有。5.廠庫(kù)質(zhì)檢六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割廠庫(kù)或貨主因故不能按照約定的發(fā)貨計(jì)劃發(fā)貨或提貨的，雙方應(yīng)及時(shí)協(xié)商并妥善調(diào)整發(fā)貨速度或發(fā)貨計(jì)劃，并且過錯(cuò)方應(yīng)付滯納金。

滯納金額=5元/噸×按日發(fā)貨計(jì)劃應(yīng)發(fā)未發(fā)或應(yīng)提未提的商品數(shù)量×該批商品的滯留天數(shù)。因廠庫(kù)原因在約定的最后發(fā)貨日起5個(gè)日歷日內(nèi)仍不能完成所有商品發(fā)貨的，貨主可要求廠庫(kù)終止發(fā)貨并支付賠償金。

賠償金額=該品種期貨最近交割月最高交割結(jié)算價(jià)×按商品總量應(yīng)發(fā)而未發(fā)的商品數(shù)量×120%。當(dāng)廠庫(kù)發(fā)生違約行為時(shí)，首先由廠庫(kù)向貨主支付賠償金。廠庫(kù)未支付或支付數(shù)額不足的，交易所可動(dòng)用廠庫(kù)交具的銀行履約保函、現(xiàn)金或交易所認(rèn)可的其他支付保證方式予以清償。6.提貨違約處理六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割期貨交割是指期貨合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該期貨合約標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過程。鄭州商品交易所交割實(shí)行:三日交割法（即配對(duì)日、通知日、交割日）。7.交割定義六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割8.三日交割法六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割不能交付或者接收增值稅專用發(fā)票的客戶不得交割；持倉(cāng)量為非交割單位整數(shù)倍的相應(yīng)持倉(cāng)不得交割；不具備甲醇生產(chǎn)、儲(chǔ)存、使用、經(jīng)營(yíng)或運(yùn)輸資質(zhì)的客戶不得參與甲醇交割。9.交割資格六、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與廠庫(kù)交割滾動(dòng)交割：交割月第一個(gè)交易日起至最后交易日的前一交易日。配對(duì)方式：選擇配