國(guó)際儲(chǔ)備和外債

第七章國(guó)際儲(chǔ)備和外債一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念（InternationalReserves）國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)貨幣金融管理當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本幣匯率穩(wěn)定和應(yīng)付各種緊急支付而持有的為世界各國(guó)普遍接受的資產(chǎn)。（一）特點(diǎn)國(guó)際性官方性流動(dòng)性穩(wěn)定性適應(yīng)性（二）作用1.調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡2.穩(wěn)定本幣匯率3.充當(dāng)對(duì)外借款和償債的物質(zhì)基礎(chǔ)◆作為政府對(duì)外借款的保證◆支持本國(guó)貨幣價(jià)值穩(wěn)定的信心MonetaryGoldGeneralDrawingRights，GDRsForeignExchangeReserveSpecialDrawingRights,SDRs國(guó)際儲(chǔ)備

?貨幣性黃金（MonetaryGold）

?外匯儲(chǔ)備（ForeignExchangeReserve）

?儲(chǔ)備頭寸（普通提款權(quán)，GeneralDrawingRights，GDRs）

1.會(huì)員國(guó)向IMF認(rèn)繳份額中25%的黃金或可兌換貨幣,75％用本國(guó)貨幣2.IMF為滿(mǎn)足會(huì)員國(guó)借款需要而動(dòng)用的該國(guó)貨幣3.IMF向該國(guó)借款的凈額?特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights,SDRs）1.是由IMF人為創(chuàng)設(shè)的賬面資產(chǎn)2.由IMF根據(jù)成員國(guó)所繳份額的一定比例無(wú)償分配3.僅限于官方之間的結(jié)算和使用

人為創(chuàng)造；無(wú)償分配；使用受到限制不可以支付商品與勞務(wù)的款項(xiàng)；也不可以?xún)稉Q成黃金。

特別提款權(quán)分配情況（單位：億SDR）

國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源國(guó)際收支順差（最主要的來(lái)源）；中央銀行實(shí)施外匯干預(yù)政策時(shí)購(gòu)進(jìn)的可兌換貨幣；中央銀行在國(guó)內(nèi)收購(gòu)黃金；一國(guó)政府或中央銀行對(duì)外借款凈額；IMF分配的SDRs。2國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)管理一、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)管理原則（一）安全性（二）流動(dòng)性（三）盈利性二、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)水平管理（一）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)水平的適度性國(guó)際儲(chǔ)備過(guò)少往往會(huì)引起國(guó)際支付危機(jī)，削弱該國(guó)的對(duì)外舉債能力；國(guó)際儲(chǔ)備過(guò)多往往引發(fā)國(guó)內(nèi)通貨膨脹。（二）影響國(guó)際儲(chǔ)備水平的因素1.國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模2.經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度或?qū)ν庖蕾?lài)性3.國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的效率和調(diào)節(jié)速度4.匯率政策和外匯管制5.國(guó)際融資能力6.持有國(guó)際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本7.國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和政策協(xié)調(diào)（三）國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理三個(gè)月進(jìn)口說(shuō)三、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)管理儲(chǔ)備資產(chǎn)種類(lèi)結(jié)構(gòu)管理的主要內(nèi)容是幣種結(jié)構(gòu)的管理，實(shí)質(zhì)是要保證儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全，力求儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值增值。外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理要考慮的因素1.本國(guó)對(duì)外投資和對(duì)外負(fù)債的貨幣結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)2.本國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展對(duì)儲(chǔ)備貨幣的要求3.本國(guó)對(duì)外貿(mào)易的國(guó)家和地區(qū)結(jié)構(gòu)4.影響儲(chǔ)備貨幣匯率的因素5.各種儲(chǔ)備貨幣在國(guó)際貨幣制度中的作用和地位及其投資收益情況儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)管理實(shí)質(zhì)是要使流動(dòng)性大小不同的儲(chǔ)備資產(chǎn)之間保持一個(gè)適當(dāng)?shù)谋嚷剩郧蟮昧鲃?dòng)性與盈利性的統(tǒng)一。儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定根據(jù)流動(dòng)性的大小，劃分為三個(gè)層次：一級(jí)儲(chǔ)備：活期存款、短期票據(jù)以及儲(chǔ)備頭寸二級(jí)儲(chǔ)備：中期國(guó)庫(kù)券（期限2—5年）以及特別提款權(quán)三級(jí)儲(chǔ)備：長(zhǎng)期公債，信譽(yù)良好的債券（期限4—10年）以及黃金我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備1、黃金儲(chǔ)備穩(wěn)定。我國(guó)執(zhí)行穩(wěn)定的黃金儲(chǔ)備政策：19791280萬(wàn)盎司19801280萬(wàn)盎司1981－20001267萬(wàn)盎司20011608萬(wàn)盎司2002－20061929萬(wàn)盎司2、外匯儲(chǔ)備是主體。約占國(guó)際儲(chǔ)備的90％以上我國(guó)的外匯儲(chǔ)備位居世界第一1978—2003年我國(guó)外匯儲(chǔ)備情況（單位：億美元）3、我國(guó)在IMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)數(shù)額很有限。約占我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的2％，不占重要地位。我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理機(jī)構(gòu)是中國(guó)人民銀行管理的重點(diǎn)是對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理，由國(guó)家外匯管理局管理，大部分委托中國(guó)銀行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理原則:側(cè)重于安全性,兼顧盈利性幣種結(jié)構(gòu)決定的依據(jù):保持多元化的儲(chǔ)備貨幣,分散匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)支付進(jìn)口商品和對(duì)外還本付息的幣種和數(shù)量,確定各種貨幣的比例中國(guó)投資有限責(zé)任公司成立于2007.9.19,專(zhuān)門(mén)從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的國(guó)有投資公司中投公司注冊(cè)資本金為２０００億美元。由財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債予以購(gòu)買(mǎi)，注入中投公司.今年５月底，尚被外界稱(chēng)為國(guó)家外匯投資公司的中投公司就做出了它的首筆投資，投資３０億美元購(gòu)買(mǎi)美國(guó)黑石集團(tuán)部分無(wú)投票權(quán)的股權(quán)單位.中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司作為全資子公司整體并入中投公司.中投公司對(duì)外以境外金融組合產(chǎn)品為主開(kāi)展多元投資，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值。對(duì)內(nèi)則繼續(xù)代表國(guó)家履行國(guó)有金融機(jī)構(gòu)出資人的職能，進(jìn)行國(guó)有金融機(jī)構(gòu)改革，實(shí)現(xiàn)國(guó)有金融資產(chǎn)的保值增值發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī)一、相關(guān)概念外債——在任意特定時(shí)間內(nèi)，一國(guó)居民對(duì)非居民承擔(dān)的具有契約性?xún)斶€責(zé)任的債務(wù)，包括本金的償還和利息的支付。外債是存量還是流量？區(qū)分居民與非居民具有契約性已使用而未清償外幣;價(jià)值形式債務(wù)危機(jī)——一國(guó)到期不能按期足額償還本金和利息并由此所引起的一國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融秩序的混亂。二、衡量外債規(guī)模是否適度的指標(biāo)償債率=當(dāng)年償債額/當(dāng)年出口收匯額債務(wù)率=年末外債余額/當(dāng)年出口收匯額負(fù)債率=年末外債余額/當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值償息率=當(dāng)年償息額/當(dāng)年出口收匯額外債監(jiān)控指標(biāo)償債率＝100％×本年度外債還本付息額/本年度商品與勞務(wù)出口收匯總額說(shuō)明當(dāng)年出口收匯中有多大比重用于償還外債越小越好，警戒線(xiàn)為20％債務(wù)率＝100％×一國(guó)外債年末余額/當(dāng)年商品和勞務(wù)出口收匯額表明以目前外匯收入水平，要多長(zhǎng)時(shí)間才能還清外債越小越好，警戒線(xiàn)為100％負(fù)債率＝100％×一國(guó)外債年末余額/當(dāng)年GNP衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外債的依賴(lài)度越小越好，警戒線(xiàn)為15％截至2007年末，我國(guó)外債余額為3736.18億美元(不包括香港特區(qū)、澳門(mén)特區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)對(duì)外負(fù)債，下同)，償還外債本金202.67億美元，支付利息49.58億美元,本年度商品與勞務(wù)出口收匯總額13420.19億美元;當(dāng)年