粟旭-財(cái)富審核要點(diǎn)

平安信托公司

財(cái)富審核要點(diǎn)2009年11月

4.現(xiàn)金板塊

3.證券板塊

2.股權(quán)板塊

1.固定收益板塊

1.1銀信合作業(yè)務(wù)審核要點(diǎn)

1.2信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓審核要點(diǎn)資金來(lái)源■終端資金來(lái)源為個(gè)人投資者（銀行集合理財(cái)），需滿足下述所有要求；■終端資金來(lái)源為大機(jī)構(gòu)，或高端投資人，且機(jī)構(gòu)或投資人了解并愿意承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，則可根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)調(diào)整；■需充分向投資者披露投資相關(guān)信息及風(fēng)險(xiǎn)；■投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)匹配；1.1銀信合作業(yè)務(wù)審核要點(diǎn)（平臺(tái)、批發(fā)類業(yè)務(wù)）借款人■必須有買方評(píng)級(jí)；如有擔(dān)保，則采取擔(dān)保方信用評(píng)級(jí)；■買方評(píng)級(jí)在BBB-以上；如果合作銀行信用評(píng)級(jí)高于AA，則買方評(píng)級(jí)可降為BB；■借款人信用評(píng)級(jí)低于A，合同需完全具備平臺(tái)類必備條款；■借款人是否有可靠的還款來(lái)源；合作銀行■合作銀行買方評(píng)級(jí)須在BBB-以上；■如合作銀行低于BBB-，借款人評(píng)級(jí)需在A以上；增信措施■不滿足上述要求的交易，需有強(qiáng)有力的質(zhì)押或擔(dān)保，方能開(kāi)展；■關(guān)聯(lián)方股票，視為無(wú)效質(zhì)押；■質(zhì)押物實(shí)際價(jià)值需進(jìn)行內(nèi)部評(píng)估；限額控制■單一交易對(duì)手限額、單一行業(yè)限額、單一銀行限額、銀信合作業(yè)務(wù)限額1.固定收益板塊投資收益（本金+利息）資金募集信托投資擔(dān)保貸款本金償還+利率+管理費(fèi)信托借款投資本息償還+管理費(fèi)擔(dān)保方級(jí)別AAA，為最終采用級(jí)別借款方，信用級(jí)別AA資金來(lái)源為個(gè)人理財(cái)資金，需滿足借款人、合作銀行等限制性條件，并向投資者充分披露。銀行級(jí)別A+，滿足要求1.1銀信合作業(yè)務(wù)審核要點(diǎn)（平安財(cái)富*豐泰66號(hào)中信國(guó)安單一資金信托）理財(cái)資金中國(guó)中信集團(tuán)公司信托計(jì)劃興業(yè)銀行中信國(guó)安有限公司本信托計(jì)劃RWA為0.48億元，且滿足單一交易對(duì)手、單一行業(yè)、單一銀行、銀信合作業(yè)務(wù)限額。中信國(guó)安風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)計(jì)算是否有有效擔(dān)保Y擔(dān)保方信用評(píng)級(jí)N借款方信用評(píng)級(jí)RW=擔(dān)保方RW映射對(duì)應(yīng)評(píng)級(jí)范疇映射對(duì)應(yīng)評(píng)級(jí)范疇RW1.1銀信合作業(yè)務(wù)審核要點(diǎn)（計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)RWA）1、貸款規(guī)模24億元；2、擔(dān)保方信用級(jí)別AAA，RW=擔(dān)保方RW=20%；3、為表外風(fēng)險(xiǎn)，貸款期限為5年，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)CCF=50%；4、項(xiàng)目為非平臺(tái)類滿足必備條款，分擔(dān)比例P=25%；5、EAD=貸款規(guī)模*CCF*P=3億元；6、合作銀行為興業(yè)銀行，信用級(jí)別為A+，調(diào)整因子b=0；7、調(diào)整因子選取0.8?！郣WA=RWхEADх(1+b)х0.8=0.48億元

RWA資金來(lái)源■終端資金來(lái)源為個(gè)人投資者（銀行集合理財(cái)），需滿足下述所有要求■終端資金來(lái)源為大機(jī)構(gòu)，或高端投資人，且機(jī)構(gòu)或投資人了解并愿意承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，則可根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)調(diào)整；■需充分向投資者披露投資相關(guān)信息及風(fēng)險(xiǎn)■投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)匹配；1.2信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓審核要點(diǎn)信貸資產(chǎn)質(zhì)量■信貸資產(chǎn)包全部為正常級(jí)以上■單個(gè)信貸資產(chǎn)規(guī)模小于1億，如大于5億，需對(duì)信貸資產(chǎn)做簡(jiǎn)單評(píng)估，如規(guī)模大于10億，需做買方評(píng)級(jí)■如做買方評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)需在BB以上（含BB）合作銀行■合作銀行買方評(píng)級(jí)須在BBB-以上；■如合作銀行低于BBB-，借款人評(píng)級(jí)需在A以上；合同文本■須滿足我司信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓標(biāo)準(zhǔn)文本；限額控制■單一銀行限額、銀信合作業(yè)務(wù)限額。理財(cái)資金投資收益（本金+利息）資金募集信貸資產(chǎn)回購(gòu)貸款信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓+管理費(fèi)合作銀行級(jí)別AA+信貸資產(chǎn)包全部為正常級(jí)以上1.2信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)審核要點(diǎn)（平安財(cái)富*豐潤(rùn)**號(hào)招商銀行單一資金信托）貸款本息資金來(lái)源為個(gè)人理財(cái)資金，需滿足信貸資產(chǎn)質(zhì)量、合作銀行等限制性條件，并向投資者充分披露信托計(jì)劃招商銀行貸款企業(yè)滿足我司信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓標(biāo)準(zhǔn)文本，滿足銀信合作、銀信合作業(yè)務(wù)限額等條款

4.現(xiàn)金板塊

3.證券板塊

2.股權(quán)板塊

1.固定收益板塊

2.1股權(quán)質(zhì)押融資審核要點(diǎn)

2.2股權(quán)融資審核要點(diǎn)1.業(yè)務(wù)模式■辦理強(qiáng)制執(zhí)行公證；■和借款人以及托管證券公司簽署三方協(xié)議，建議和平安證券合作，約定在達(dá)到一定條件的情況下，券商可接受信托公司的拋售股票的指令，拋售質(zhì)押股票，具體操作仍需業(yè)務(wù)部門和券商溝通；■控制交易密碼。業(yè)務(wù)開(kāi)展基本原則2.股權(quán)板塊2.1股權(quán)質(zhì)押融資■信托對(duì)質(zhì)押物必須有充分的執(zhí)行力，即在極端情況下，信托有立即處置（拋售）質(zhì)押股票的權(quán)利和能力；■質(zhì)押物有足夠的流動(dòng)性，確保信托在需要時(shí)能順利完成質(zhì)押股票的拋售。

2.質(zhì)押物要求■估值水平：市盈率（股價(jià)÷最近12個(gè)月每股收益）在50倍以下；■上市公司財(cái)務(wù)：最近3年ROE穩(wěn)定增長(zhǎng)且不低于行業(yè)平均水平；■

其他：上市公司近一年內(nèi)無(wú)重大負(fù)面事項(xiàng)；■

質(zhì)押物需有充足流動(dòng)性：建議滬深300成分股，滬深300以外的股票其總市值不低于50億，不含ST；■

質(zhì)押手續(xù)：必須辦理有效的質(zhì)押手續(xù)（強(qiáng)制執(zhí)行公正）；■

質(zhì)押物分類：A類質(zhì)押物：滬深300成分股；或風(fēng)險(xiǎn)分散程度較高的投資組合（組合股票數(shù)大于5支，每支不超過(guò)組合的25%，st占比不超過(guò)20%，同一行業(yè)股票不超過(guò)50%）；或質(zhì)押股數(shù)值占流通盤比例小于2%的股票；B類質(zhì)押物：滿足以上條款的A類以外的合格質(zhì)押物；■

質(zhì)押的有效性：如借款人為質(zhì)押股票的所屬公司的大股東、實(shí)際控制人、為同一法人、或存在其它強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，則視為無(wú)效質(zhì)押；無(wú)效質(zhì)押業(yè)務(wù)按信用借款評(píng)估,原則上不予開(kāi)展，如需開(kāi)展，需做綜合評(píng)估，質(zhì)押物需為A類質(zhì)押物。2.1股權(quán)質(zhì)押融資a.質(zhì)押物基本屬性要求2.質(zhì)押物要求■質(zhì)押率充足：A類：<50%；B類，<40%；質(zhì)押價(jià)取前60日均價(jià)與前5日均價(jià)孰低價(jià)；■總質(zhì)押股占流通盤比例：不超過(guò)5%；如為投資組合，則組合中每支股票占其流通盤均不超過(guò)5%；■質(zhì)押股數(shù)占過(guò)去一年日均交易量的比例：不超過(guò)該股票過(guò)去一年日交易量標(biāo)準(zhǔn)差的5倍（一般為300%左右），即確保我司能在5個(gè)工作日內(nèi)完成質(zhì)押股票的拋售；■預(yù)警線設(shè)置：A類：預(yù)警線為成本線的150%；B類：預(yù)警線為成本線的160%；■預(yù)警線執(zhí)行：到達(dá)預(yù)警線發(fā)出指令的第2個(gè)交易日(T+1)，借款人需以現(xiàn)金或等值股票追加，若3個(gè)交易日內(nèi)(T+2)未通過(guò)追加超過(guò)預(yù)警線，則我司發(fā)出拋售質(zhì)押股票指令；■平倉(cāng)線設(shè)置：A類質(zhì)押物：130%；B類質(zhì)押物：140%。2.1股權(quán)質(zhì)押融資b.質(zhì)物相關(guān)比例要求3.風(fēng)險(xiǎn)披露■風(fēng)險(xiǎn)是否向終端投資者充分披露：需充分向投資者披露投資相關(guān)信息及風(fēng)險(xiǎn)，如未完全披露，需算RWA；■合格投資者：投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)匹配；■如為自有資金，需算RWA,自有資金原則上不做該類業(yè)務(wù)。2.1股權(quán)質(zhì)押融資4.借款人審查（參考條件）■資金用途：合法合規(guī)；■還款來(lái)源：對(duì)借款人財(cái)務(wù)狀況做評(píng)估，必須有清晰的還款來(lái)源；■融資期限：一般來(lái)說(shuō)期限越長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)越高，原則上不超過(guò)12個(gè)月。2.1股權(quán)質(zhì)押融資——平安財(cái)富*安峰單一資金信托

■融資規(guī)模：15,000萬(wàn)元

■產(chǎn)品期限：約1.5個(gè)月。

■投資方式：股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)

■資金安排：安峰單一信托資金

■交易結(jié)構(gòu)詳述：信托計(jì)劃以1.5億元的價(jià)格受讓北京東華誠(chéng)信電腦科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱：誠(chéng)信電腦）持有的3000萬(wàn)股東華軟件（002065）的股權(quán)收益權(quán)，1.5個(gè)月后誠(chéng)信電腦將以1.545億元回購(gòu)上述股權(quán)收益權(quán)。同時(shí)，誠(chéng)信電腦以其持有的3000萬(wàn)股東華軟件（002065）股份提供質(zhì)押擔(dān)保，作為其回購(gòu)的保障。

平安財(cái)富*安峰單一資金信托基本資料及交易結(jié)構(gòu)貸款1.5億元持股轉(zhuǎn)讓3000萬(wàn)股東華軟件收益權(quán)，且以股票提供質(zhì)押擔(dān)保以1.545億元回購(gòu)當(dāng)前1.5月后持股信托計(jì)劃誠(chéng)信電腦誠(chéng)信電腦東華軟件（002065）東華軟件（002065）信托計(jì)劃2.1股權(quán)質(zhì)押融資——平安財(cái)富*安峰單一資金信托

■風(fēng)險(xiǎn)1——還款來(lái)源不確定融資方為持有東華軟件股份的殼公司，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以及利潤(rùn)無(wú)法成為回購(gòu)股權(quán)收益權(quán)的保障，其還款來(lái)源存在不確定性?！鲲L(fēng)險(xiǎn)2——處置質(zhì)押物能力信托公司必須確保辦理強(qiáng)制執(zhí)行公證，和借款人以及托管證券公司簽署三方協(xié)議，確保能及時(shí)處置質(zhì)押物?！鲲L(fēng)險(xiǎn)3——質(zhì)押股票流動(dòng)性質(zhì)押物流通盤70億左右，滿足50億最低要求；本信托計(jì)劃期限1.5月。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，東華軟件自上市以來(lái)，日均成交量為127萬(wàn)股，3000萬(wàn)股需24個(gè)交易日才能實(shí)現(xiàn)全部變現(xiàn)。質(zhì)押股票流動(dòng)性不足?！鲲L(fēng)險(xiǎn)4——質(zhì)押物價(jià)值無(wú)法覆蓋回購(gòu)價(jià)款的風(fēng)險(xiǎn)本案例質(zhì)押率達(dá)到33%，若質(zhì)押股票的股價(jià)下跌，其市場(chǎng)價(jià)值不足以覆蓋回購(gòu)價(jià)款的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。風(fēng)險(xiǎn)分析資金來(lái)源■第三方資金管理主要審查投資者是否合格、風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露；■自有資金投資參見(jiàn)非資本市場(chǎng)管理辦法資金運(yùn)用■具體投資審核參考PE中臺(tái)意見(jiàn)2.2股權(quán)投資

4.現(xiàn)金板塊

2.股權(quán)板塊

3.證券板塊

1.固定收益板塊

3.1陽(yáng)光私募審核要點(diǎn)

3.2優(yōu)先劣后結(jié)構(gòu)審核要點(diǎn)

3.3分紅型產(chǎn)品審核要點(diǎn)資金來(lái)源■需充分向投資者披露投資相關(guān)信息及風(fēng)險(xiǎn)；■投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)匹配；投資顧問(wèn)■規(guī)模、成立時(shí)間、投資團(tuán)隊(duì)符合銀監(jiān)會(huì)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)3.1陽(yáng)光私募3.證券板塊資金運(yùn)用■需有明確的投資范圍、投資限制（如對(duì)st、創(chuàng)業(yè)板的限制）；■有明確的單一投資限額，建議單只股票（債券）持有不超過(guò)組合價(jià)值的15%，占流通盤不超過(guò)5%；■建議有事先定義的投資風(fēng)格；■建議有事先定義的benchmark。資金來(lái)源■是否為合格投資者，風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露；■是否有隱含的誤導(dǎo)投資者存在保底保收益的約定；■明確一般受益人對(duì)劣后受益人（投資顧問(wèn)）的全權(quán)委托。

投資顧問(wèn)■規(guī)模、成立時(shí)間、投資團(tuán)隊(duì)符合銀監(jiān)會(huì)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)；3.2優(yōu)先劣后結(jié)構(gòu)資金運(yùn)用■需有明確的投資范圍、投資限制，（如對(duì)st、創(chuàng)業(yè)板的限制）；■建議有事先定義的投資風(fēng)格；■建議有事先定義的benchmark；■集中度風(fēng)險(xiǎn)：建議單只股票不超過(guò)15%，占流通盤比例不超過(guò)5%。止損線、預(yù)警線設(shè)置■預(yù)警線的設(shè)置，到平倉(cāng)線應(yīng)有2個(gè)跌停板；■平倉(cāng)線到保底線2個(gè)跌停板；■明確半倉(cāng)、追加保證金、平倉(cāng)指令的執(zhí)行流程，相關(guān)指令需有法律效應(yīng)。其他■明確優(yōu)先客戶固定收益的分配周期，（該分配周期將影響預(yù)警線及止損線的設(shè)置）。二級(jí)市場(chǎng)，為我司恒生系統(tǒng)可監(jiān)控的范圍（包括中小板、創(chuàng)業(yè)板等，不包括ST）加入信托投資收益發(fā)行管理費(fèi)投資管理人保管銀行證券經(jīng)紀(jì)人資產(chǎn)配置投資收益投資精英之淡水泉集合資金信托興業(yè)銀行中金淡水泉投資管理有限公司平安信托3.2優(yōu)先劣后結(jié)構(gòu)——平安財(cái)富投資精英之淡水泉集合資金信托計(jì)劃B型（受益人）I型（受益人）A型（受益人）明確投資范圍、投資限制,權(quán)益類資產(chǎn)實(shí)行預(yù)警止損策略，享受信托超額收益的20%作為特定信托利益。向投資者充分披露相關(guān)信息與風(fēng)險(xiǎn)淡水泉作為專業(yè)投資公司，符合銀監(jiān)會(huì)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。資金來(lái)源■需充分向投資者披露投資相關(guān)信息及風(fēng)險(xiǎn)；■投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)匹配；

投資顧問(wèn)■市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由信托承擔(dān)，將依據(jù)資產(chǎn)配置、止損線設(shè)置量化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；■明確預(yù)警、止損線及相關(guān)執(zhí)行規(guī)則；■通過(guò)同類產(chǎn)品RWA限額控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；3.3分紅型產(chǎn)品（信托保底）資金運(yùn)用■需有明確的投資范圍、投資限制；■建議有事先定義的投資風(fēng)格；■建議有事先定義的benchmark；■集中度風(fēng)險(xiǎn)：建議單只股票不超過(guò)15%，占流通盤比例不超過(guò)5%。分紅養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品系列平安信托設(shè)立、受托人委托人發(fā)布投資指令平安財(cái)富·福瑞一生單一資金信托銀行委托、理財(cái)資金保管保管費(fèi)理財(cái)顧問(wèn)費(fèi)設(shè)立認(rèn)購(gòu)、贖回本金及收益管理費(fèi)平安創(chuàng)新資本浮動(dòng)收益認(rèn)購(gòu)費(fèi)贖回費(fèi)解除財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)認(rèn)購(gòu)劣后3.3分紅型產(chǎn)品（信托保底）——平安信托·交行福瑞一生分紅型單一資金信托穩(wěn)健投資--1）固定收益類資