粟旭-財富審核要點

平安信托公司

財富審核要點2009年11月

4.現(xiàn)金板塊

3.證券板塊

2.股權(quán)板塊

1.固定收益板塊

1.1銀信合作業(yè)務(wù)審核要點

1.2信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓審核要點資金來源■終端資金來源為個人投資者（銀行集合理財），需滿足下述所有要求；■終端資金來源為大機構(gòu)，或高端投資人，且機構(gòu)或投資人了解并愿意承擔(dān)項目風(fēng)險，則可根據(jù)實際情況適當(dāng)調(diào)整；■需充分向投資者披露投資相關(guān)信息及風(fēng)險；■投資者風(fēng)險承受能力與投資項目風(fēng)險匹配；1.1銀信合作業(yè)務(wù)審核要點（平臺、批發(fā)類業(yè)務(wù)）借款人■必須有買方評級；如有擔(dān)保，則采取擔(dān)保方信用評級；■買方評級在BBB-以上；如果合作銀行信用評級高于AA，則買方評級可降為BB；■借款人信用評級低于A，合同需完全具備平臺類必備條款；■借款人是否有可靠的還款來源；合作銀行■合作銀行買方評級須在BBB-以上；■如合作銀行低于BBB-，借款人評級需在A以上；增信措施■不滿足上述要求的交易，需有強有力的質(zhì)押或擔(dān)保，方能開展；■關(guān)聯(lián)方股票，視為無效質(zhì)押；■質(zhì)押物實際價值需進行內(nèi)部評估；限額控制■單一交易對手限額、單一行業(yè)限額、單一銀行限額、銀信合作業(yè)務(wù)限額1.固定收益板塊投資收益（本金+利息）資金募集信托投資擔(dān)保貸款本金償還+利率+管理費信托借款投資本息償還+管理費擔(dān)保方級別AAA，為最終采用級別借款方，信用級別AA資金來源為個人理財資金，需滿足借款人、合作銀行等限制性條件，并向投資者充分披露。銀行級別A+，滿足要求1.1銀信合作業(yè)務(wù)審核要點（平安財富*豐泰66號中信國安單一資金信托）理財資金中國中信集團公司信托計劃興業(yè)銀行中信國安有限公司本信托計劃RWA為0.48億元，且滿足單一交易對手、單一行業(yè)、單一銀行、銀信合作業(yè)務(wù)限額。中信國安風(fēng)險權(quán)重資產(chǎn)計算是否有有效擔(dān)保Y擔(dān)保方信用評級N借款方信用評級RW=擔(dān)保方RW映射對應(yīng)評級范疇映射對應(yīng)評級范疇RW1.1銀信合作業(yè)務(wù)審核要點（計算風(fēng)險權(quán)重資產(chǎn)RWA）1、貸款規(guī)模24億元；2、擔(dān)保方信用級別AAA，RW=擔(dān)保方RW=20%；3、為表外風(fēng)險，貸款期限為5年，風(fēng)險轉(zhuǎn)換系數(shù)CCF=50%；4、項目為非平臺類滿足必備條款，分擔(dān)比例P=25%；5、EAD=貸款規(guī)模*CCF*P=3億元；6、合作銀行為興業(yè)銀行，信用級別為A+，調(diào)整因子b=0；7、調(diào)整因子選取0.8?！郣WA=RWхEADх(1+b)х0.8=0.48億元

RWA資金來源■終端資金來源為個人投資者（銀行集合理財），需滿足下述所有要求■終端資金來源為大機構(gòu)，或高端投資人，且機構(gòu)或投資人了解并愿意承擔(dān)項目風(fēng)險，則可根據(jù)實際情況適當(dāng)調(diào)整；■需充分向投資者披露投資相關(guān)信息及風(fēng)險■投資者風(fēng)險承受能力與投資項目風(fēng)險匹配；1.2信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓審核要點信貸資產(chǎn)質(zhì)量■信貸資產(chǎn)包全部為正常級以上■單個信貸資產(chǎn)規(guī)模小于1億，如大于5億，需對信貸資產(chǎn)做簡單評估，如規(guī)模大于10億，需做買方評級■如做買方評級，評級需在BB以上（含BB）合作銀行■合作銀行買方評級須在BBB-以上；■如合作銀行低于BBB-，借款人評級需在A以上；合同文本■須滿足我司信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓標(biāo)準(zhǔn)文本；限額控制■單一銀行限額、銀信合作業(yè)務(wù)限額。理財資金投資收益（本金+利息）資金募集信貸資產(chǎn)回購貸款信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓+管理費合作銀行級別AA+信貸資產(chǎn)包全部為正常級以上1.2信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)審核要點（平安財富*豐潤**號招商銀行單一資金信托）貸款本息資金來源為個人理財資金，需滿足信貸資產(chǎn)質(zhì)量、合作銀行等限制性條件，并向投資者充分披露信托計劃招商銀行貸款企業(yè)滿足我司信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓標(biāo)準(zhǔn)文本，滿足銀信合作、銀信合作業(yè)務(wù)限額等條款

4.現(xiàn)金板塊

3.證券板塊

2.股權(quán)板塊

1.固定收益板塊

2.1股權(quán)質(zhì)押融資審核要點

2.2股權(quán)融資審核要點1.業(yè)務(wù)模式■辦理強制執(zhí)行公證；■和借款人以及托管證券公司簽署三方協(xié)議，建議和平安證券合作，約定在達到一定條件的情況下，券商可接受信托公司的拋售股票的指令，拋售質(zhì)押股票，具體操作仍需業(yè)務(wù)部門和券商溝通；■控制交易密碼。業(yè)務(wù)開展基本原則2.股權(quán)板塊2.1股權(quán)質(zhì)押融資■信托對質(zhì)押物必須有充分的執(zhí)行力，即在極端情況下，信托有立即處置（拋售）質(zhì)押股票的權(quán)利和能力；■質(zhì)押物有足夠的流動性，確保信托在需要時能順利完成質(zhì)押股票的拋售。

2.質(zhì)押物要求■估值水平：市盈率（股價÷最近12個月每股收益）在50倍以下；■上市公司財務(wù)：最近3年ROE穩(wěn)定增長且不低于行業(yè)平均水平；■

其他：上市公司近一年內(nèi)無重大負(fù)面事項；■

質(zhì)押物需有充足流動性：建議滬深300成分股，滬深300以外的股票其總市值不低于50億，不含ST；■

質(zhì)押手續(xù)：必須辦理有效的質(zhì)押手續(xù)（強制執(zhí)行公正）；■

質(zhì)押物分類：A類質(zhì)押物：滬深300成分股；或風(fēng)險分散程度較高的投資組合（組合股票數(shù)大于5支，每支不超過組合的25%，st占比不超過20%，同一行業(yè)股票不超過50%）；或質(zhì)押股數(shù)值占流通盤比例小于2%的股票；B類質(zhì)押物：滿足以上條款的A類以外的合格質(zhì)押物；■

質(zhì)押的有效性：如借款人為質(zhì)押股票的所屬公司的大股東、實際控制人、為同一法人、或存在其它強關(guān)聯(lián)性，則視為無效質(zhì)押；無效質(zhì)押業(yè)務(wù)按信用借款評估,原則上不予開展，如需開展，需做綜合評估，質(zhì)押物需為A類質(zhì)押物。2.1股權(quán)質(zhì)押融資a.質(zhì)押物基本屬性要求2.質(zhì)押物要求■質(zhì)押率充足：A類：<50%；B類，<40%；質(zhì)押價取前60日均價與前5日均價孰低價；■總質(zhì)押股占流通盤比例：不超過5%；如為投資組合，則組合中每支股票占其流通盤均不超過5%；■質(zhì)押股數(shù)占過去一年日均交易量的比例：不超過該股票過去一年日交易量標(biāo)準(zhǔn)差的5倍（一般為300%左右），即確保我司能在5個工作日內(nèi)完成質(zhì)押股票的拋售；■預(yù)警線設(shè)置：A類：預(yù)警線為成本線的150%；B類：預(yù)警線為成本線的160%；■預(yù)警線執(zhí)行：到達預(yù)警線發(fā)出指令的第2個交易日(T+1)，借款人需以現(xiàn)金或等值股票追加，若3個交易日內(nèi)(T+2)未通過追加超過預(yù)警線，則我司發(fā)出拋售質(zhì)押股票指令；■平倉線設(shè)置：A類質(zhì)押物：130%；B類質(zhì)押物：140%。2.1股權(quán)質(zhì)押融資b.質(zhì)物相關(guān)比例要求3.風(fēng)險披露■風(fēng)險是否向終端投資者充分披露：需充分向投資者披露投資相關(guān)信息及風(fēng)險，如未完全披露，需算RWA；■合格投資者：投資者風(fēng)險承受能力與投資項目風(fēng)險匹配；■如為自有資金，需算RWA,自有資金原則上不做該類業(yè)務(wù)。2.1股權(quán)質(zhì)押融資4.借款人審查（參考條件）■資金用途：合法合規(guī)；■還款來源：對借款人財務(wù)狀況做評估，必須有清晰的還款來源；■融資期限：一般來說期限越長風(fēng)險越高，原則上不超過12個月。2.1股權(quán)質(zhì)押融資——平安財富*安峰單一資金信托

■融資規(guī)模：15,000萬元

■產(chǎn)品期限：約1.5個月。

■投資方式：股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購

■資金安排：安峰單一信托資金

■交易結(jié)構(gòu)詳述：信托計劃以1.5億元的價格受讓北京東華誠信電腦科技發(fā)展有限公司（以下簡稱：誠信電腦）持有的3000萬股東華軟件（002065）的股權(quán)收益權(quán)，1.5個月后誠信電腦將以1.545億元回購上述股權(quán)收益權(quán)。同時，誠信電腦以其持有的3000萬股東華軟件（002065）股份提供質(zhì)押擔(dān)保，作為其回購的保障。

平安財富*安峰單一資金信托基本資料及交易結(jié)構(gòu)貸款1.5億元持股轉(zhuǎn)讓3000萬股東華軟件收益權(quán)，且以股票提供質(zhì)押擔(dān)保以1.545億元回購當(dāng)前1.5月后持股信托計劃誠信電腦誠信電腦東華軟件（002065）東華軟件（002065）信托計劃2.1股權(quán)質(zhì)押融資——平安財富*安峰單一資金信托

■風(fēng)險1——還款來源不確定融資方為持有東華軟件股份的殼公司，公司主營業(yè)務(wù)收入以及利潤無法成為回購股權(quán)收益權(quán)的保障，其還款來源存在不確定性?！鲲L(fēng)險2——處置質(zhì)押物能力信托公司必須確保辦理強制執(zhí)行公證，和借款人以及托管證券公司簽署三方協(xié)議，確保能及時處置質(zhì)押物?！鲲L(fēng)險3——質(zhì)押股票流動性質(zhì)押物流通盤70億左右，滿足50億最低要求；本信托計劃期限1.5月。根據(jù)統(tǒng)計，東華軟件自上市以來，日均成交量為127萬股，3000萬股需24個交易日才能實現(xiàn)全部變現(xiàn)。質(zhì)押股票流動性不足?！鲲L(fēng)險4——質(zhì)押物價值無法覆蓋回購價款的風(fēng)險本案例質(zhì)押率達到33%，若質(zhì)押股票的股價下跌，其市場價值不足以覆蓋回購價款的風(fēng)險風(fēng)險較小。風(fēng)險分析資金來源■第三方資金管理主要審查投資者是否合格、風(fēng)險是否充分披露；■自有資金投資參見非資本市場管理辦法資金運用■具體投資審核參考PE中臺意見2.2股權(quán)投資

4.現(xiàn)金板塊

2.股權(quán)板塊

3.證券板塊

1.固定收益板塊

3.1陽光私募審核要點

3.2優(yōu)先劣后結(jié)構(gòu)審核要點

3.3分紅型產(chǎn)品審核要點資金來源■需充分向投資者披露投資相關(guān)信息及風(fēng)險；■投資者風(fēng)險承受能力與投資項目風(fēng)險匹配；投資顧問■規(guī)模、成立時間、投資團隊符合銀監(jiān)會相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)3.1陽光私募3.證券板塊資金運用■需有明確的投資范圍、投資限制（如對st、創(chuàng)業(yè)板的限制）；■有明確的單一投資限額，建議單只股票（債券）持有不超過組合價值的15%，占流通盤不超過5%；■建議有事先定義的投資風(fēng)格；■建議有事先定義的benchmark。資金來源■是否為合格投資者，風(fēng)險是否充分披露；■是否有隱含的誤導(dǎo)投資者存在保底保收益的約定；■明確一般受益人對劣后受益人（投資顧問）的全權(quán)委托。

投資顧問■規(guī)模、成立時間、投資團隊符合銀監(jiān)會相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)；3.2優(yōu)先劣后結(jié)構(gòu)資金運用■需有明確的投資范圍、投資限制，（如對st、創(chuàng)業(yè)板的限制）；■建議有事先定義的投資風(fēng)格；■建議有事先定義的benchmark；■集中度風(fēng)險：建議單只股票不超過15%，占流通盤比例不超過5%。止損線、預(yù)警線設(shè)置■預(yù)警線的設(shè)置，到平倉線應(yīng)有2個跌停板；■平倉線到保底線2個跌停板；■明確半倉、追加保證金、平倉指令的執(zhí)行流程，相關(guān)指令需有法律效應(yīng)。其他■明確優(yōu)先客戶固定收益的分配周期，（該分配周期將影響預(yù)警線及止損線的設(shè)置）。二級市場，為我司恒生系統(tǒng)可監(jiān)控的范圍（包括中小板、創(chuàng)業(yè)板等，不包括ST）加入信托投資收益發(fā)行管理費投資管理人保管銀行證券經(jīng)紀(jì)人資產(chǎn)配置投資收益投資精英之淡水泉集合資金信托興業(yè)銀行中金淡水泉投資管理有限公司平安信托3.2優(yōu)先劣后結(jié)構(gòu)——平安財富投資精英之淡水泉集合資金信托計劃B型（受益人）I型（受益人）A型（受益人）明確投資范圍、投資限制,權(quán)益類資產(chǎn)實行預(yù)警止損策略，享受信托超額收益的20%作為特定信托利益。向投資者充分披露相關(guān)信息與風(fēng)險淡水泉作為專業(yè)投資公司，符合銀監(jiān)會相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。資金來源■需充分向投資者披露投資相關(guān)信息及風(fēng)險；■投資者風(fēng)險承受能力與投資項目風(fēng)險匹配；

投資顧問■市場風(fēng)險由信托承擔(dān)，將依據(jù)資產(chǎn)配置、止損線設(shè)置量化市場風(fēng)險；■明確預(yù)警、止損線及相關(guān)執(zhí)行規(guī)則；■通過同類產(chǎn)品RWA限額控制市場風(fēng)險；3.3分紅型產(chǎn)品（信托保底）資金運用■需有明確的投資范圍、投資限制；■建議有事先定義的投資風(fēng)格；■建議有事先定義的benchmark；■集中度風(fēng)險：建議單只股票不超過15%，占流通盤比例不超過5%。分紅養(yǎng)老理財產(chǎn)品系列平安信托設(shè)立、受托人委托人發(fā)布投資指令平安財富·福瑞一生單一資金信托銀行委托、理財資金保管保管費理財顧問費設(shè)立認(rèn)購、贖回本金及收益管理費平安創(chuàng)新資本浮動收益認(rèn)購費贖回費解除財務(wù)顧問費認(rèn)購劣后3.3分紅型產(chǎn)品（信托保底）——平安信托·交行福瑞一生分紅型單一資金信托穩(wěn)健投資--1）固定收益類資