論我國住房抵押貸款證券化 3300字

論我國住房抵押貸款證券化3300字[摘要]本文以借鑒和運用資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新工具為出發(fā)點，論證我國實行住房抵押貸款證券化的必要性，并提出應采取的對策選擇。

[關(guān)鍵詞]住房抵押貸款、住房抵押貸款證券化、對策倡議

一、住房抵押貸款證券化一我國商業(yè)銀行的必然選擇

住房抵押貸款證券化是指將流動性低，但能產(chǎn)生預期資金流的住房抵押貸款轉(zhuǎn)化成為可以在資本市場上流通的證券的過程。住房抵押貸款證券化是國際金融領域一項重大的金融創(chuàng)新，在市場經(jīng)濟興旺國家現(xiàn)已形成大規(guī)模的住房抵押貸款證券化市場，住房抵押貸款證券化已成為西方商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的主流，并對住宅業(yè)的開展、住房自有率的提高以及金融風險的防備與化解產(chǎn)生了重大而深遠的影響。我國商業(yè)銀行面對金融創(chuàng)新的開展趨勢，也應實行住房抵押貸款證券化，其客觀必然性具體表現(xiàn)在下列六個方面。

(一)有利于拓寬商業(yè)銀行的融資渠道

實行住房抵押貸款證券化，將銀行持有的住房抵押貸款轉(zhuǎn)化為證券，在資本市場上發(fā)售給投資者，銀行可以將這局部變現(xiàn)資金用以發(fā)放新的住房抵押貸款，從而拓寬銀行的籌集渠道，擴大銀行的資金來源，進而增強銀行的資產(chǎn)擴張能力。90年代，美國每年住房抵押貸款的60%以上是通過發(fā)行MBS債券來提供的。在我國，隨著住房抵押貸款規(guī)模的擴大，資本市場的完善以及資產(chǎn)證券化技術(shù)的開展，住房抵押貸款證券化必將成為我國商業(yè)銀行籌集長期性信貸資金的一條主渠道。

(二)有利于降低商業(yè)銀行的經(jīng)營風險

我國商業(yè)銀行發(fā)放的住房抵押貸款期限可長達20年一30年，借款人一般又以分期支付的方式歸還銀行貸款債務。而我國商業(yè)銀行的負債根本上是各項存款，在各項存款中絕大局部又是5年期下列的定期存款和活期存款，資產(chǎn)與負債的期限不匹配，加大了銀行的運營風險。隨著住房抵押貸款業(yè)務的開展和占銀行貸款總額比重的提高，這種“短存長貸〞的結(jié)構(gòu)性矛盾將日趨突出，并有可能使銀行陷入流動性嚴重缺乏的困境，給經(jīng)濟開展和社會穩(wěn)定造成不良影響。通過住房抵押貸款證券化，將低流動性的貸款轉(zhuǎn)化為高流動性的證券，在提高銀行資產(chǎn)流動性的同時，還可以將集中在銀行的風險轉(zhuǎn)移、分散給不同偏好的投資者，從而實現(xiàn)銀行風險的社會化。

(三)有利于提高商業(yè)銀行的盈利能力

實行住房抵押貸款證券化，不僅可以擴大銀行的資金來源，增強銀行資產(chǎn)的流動性，而且還可以為銀行發(fā)明新的利潤增長點。1.銀行對已證券化的住房抵押貸款仍可繼續(xù)保存效勞職能;包括收回貸款本息、貸款賬戶記錄、組織貸款抵押物拍賣以及其他相關(guān)貸款效勞，并收取效勞費，從而可以給銀行帶來費用收入。2.銀行也可以作為證券包銷商，為住房抵押貸款支持證券的銷售提供效勞，從中收取一定的手續(xù)費。3.住房抵押貸款產(chǎn)生的現(xiàn)金流在支付證券本息及各項費用后，如有殘余，銀行還有權(quán)參與對殘余現(xiàn)金流量的分配?？梢姡》康盅嘿J款證券化使銀行的收入突破了傳統(tǒng)存貸款利差的局限，開發(fā)了新的收入來源。同時，由于上述各項業(yè)務并不反映在銀行的資產(chǎn)負債表上，因而不需要增加銀行的資本，從而提高銀行的盈利能力。

(四)有利于加強商業(yè)銀行的資本管理

按照?已賽爾協(xié)議》有關(guān)商業(yè)銀行資本充足比率的規(guī)定，各國商業(yè)銀行資本與加權(quán)風險資產(chǎn)的比率最低應為8%(其中核心資本成分為4%)。而資本充足比率偏低那么一直是影響我國商業(yè)銀行改革與開展的一個突出問題。通過運用資產(chǎn)證券化技術(shù)，將住房抵押貸款證券化，并將這局部從銀行的資產(chǎn)負債表中移出，可以相應減少銀行的風險資產(chǎn)數(shù)量，從而可以提高銀行的資本充足比率并相應提升銀行的信用等級。因此，我國商業(yè)銀行要加強資本充足比率管理，提高資本充足比率，除采取“分子對策〞，即通過內(nèi)源、外源兩條渠道充實資本外，還可以采取“分母對策〞，即通過信貸資產(chǎn)證券化來提高資本充足比率，以充足的資本支持貸款規(guī)模的適度擴張，增強銀行的風險承受能力。

(五)有利于完善中央銀行的宏觀金融調(diào)控

公開市場業(yè)務是中央銀行調(diào)控貨幣供給量的根本工具之一。而中央銀行在公開市場上買賣的有價證券除政府債券、國庫券外，住房抵押貸款證券作為一種流動性強、收益率高的優(yōu)質(zhì)債券也可以成為中央銀行買賣證券的對象。隨著我國資本市場的完善和住房抵押二級市場的擴大，中央銀行通過在金融市場買賣住房抵押貸款債券，擴大了交易對象、加大了操作力度，從而可以在廣度、深度上對商業(yè)銀行的流動性進行適時調(diào)節(jié)，進而有效調(diào)節(jié)貨幣供給量。

(六)有利于推動我國資本市場的開展

根據(jù)貨幣市場與資本市場的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，住房抵押貸款證券化要以完善的資本市場為條件，而通過住房抵押貸款證券化又會促進資本市場的開展與完善。一方面實行住房抵押貸款證券化，可以為資本市場提供投資風險小、現(xiàn)金收入穩(wěn)定的新型投資品種和融資工具，促進儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)貨幣市場與資本市場的對接，成為貨幣市場與資本市場的聯(lián)結(jié)器、金融深化的助推器;另一方面，由于住房抵押貸款證券化是一項系統(tǒng)項目，波及銀行、特設信托機構(gòu)、信用評級機構(gòu)、證券公司、資產(chǎn)管理公司以及機構(gòu)和個人投資者諸多方面，其成功運用不僅要有以上眾多參與主體的協(xié)調(diào)配合，而且要有相應的政策環(huán)境和法規(guī)體系。因此，實行住房抵押貸款證券化有利于推動我國資本市場的開展。

二、我國住房抵押貸款證券化的對策倡議

(一)選擇適宜的商業(yè)銀行作為發(fā)起人

在美國，一級住房抵押貸款市場上的金融機構(gòu)有四類，即儲蓄貸款協(xié)會、商業(yè)銀行、互助儲蓄銀行和人壽保險公司。而我國只有商業(yè)銀行發(fā)放的住房抵押貸款一級市場體系，因而，在理論上任何一家商業(yè)銀行都可以作為住房抵押貸款證券化的發(fā)起人。但是，由于歷史背景、貸款結(jié)構(gòu)以及銀行所在地區(qū)經(jīng)濟開展狀況的不同，各家商業(yè)銀行住房抵押貸款的規(guī)模也存在著明顯的差別。從省市分行住房抵押貸款占貸款總額的比重來看，有的銀行已超過20%，而有的銀行還缺乏5%。因此，根據(jù)規(guī)模效益原那么，我國故選擇住房抵押貸款已到達一定規(guī)模的商業(yè)銀行作為發(fā)起人。中國建設銀行是我國開辦個人住房貸款業(yè)務最早的國有商業(yè)銀行。截至2000年底，該行累計發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款1823億元，貸款余額1368億元，占全行各項貸款近10%，同業(yè)市場份額42%，已經(jīng)具備了住房抵押貸款證券化的資產(chǎn)根底。因此，中國建設銀行應作為我國住房抵押貸款證券化發(fā)起人的首選銀行。同時，故選擇住房抵押貸款規(guī)模比擬大、風險控制機制比擬完善、抵押貸款操作比擬標準的省市分行進行試點。

(二)完善住房抵押貸款的一級市場

實行住房抵押貸款證券化必須建立住房抵押貸款的二級市場，而住房抵押貸款二級市場的建立要以完善的住房抵押貸款一級市場為根底。對我國住房抵押貸款證券化一級市場的完善包括下列兩個方面：1.隨著我國住房制度改革的深化和住房居民消費熱點的形成，商業(yè)銀行應大幅度增加對住房抵押貸款的資金投入，以適應住房抵押貸款證券化對資產(chǎn)根底的客觀需要。2.建立健全住房抵押貸款的風險防備機制。住房抵押貸款期限長，貸款持續(xù)期內(nèi)受各種不可控因素影響大，存在著諸多現(xiàn)實的和潛在的風險(如違約風險，利率風險，提前償付風險)，各種貸款風險的客觀存在都會直接或間接地影響住房抵押貸款預期現(xiàn)金收入流量的穩(wěn)定。而穩(wěn)定的預期現(xiàn)金收入流量是證券化住房抵押貸款應具備的首要條件，也是發(fā)行住房抵押貸款證券的根底，還是住房抵押貸款證券還本付息的資金來源。

由于現(xiàn)有住房抵押貸款占銀行貸款總額比重較低，因而各種風險還