跨境業(yè)務(wù)研究與產(chǎn)品介紹-v23

安邦資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司AnbangAssetManagementCo.,LTD跨境業(yè)務(wù)研究與產(chǎn)品介紹2014年6月目錄一、安邦香港資管歷史沿革二、安邦香港資管產(chǎn)品目錄三、安邦香港資管和安邦各主體的合作契機(jī)一、安邦香港資管的歷史沿革一、歷史沿革安邦資產(chǎn)（香港）的歷史沿革海外投資、融資需求安邦資產(chǎn)（香港）正式成立1、4、9號(hào)牌照1、4、6號(hào)牌照WFOE的成立安邦資產(chǎn)管理（香港）有限公司于2012年5月正式成立注冊(cè)資本2億港元安邦保險(xiǎn)為唯一出資人海外投資需求跨境融資需求需要一個(gè)對(duì)接國(guó)內(nèi)外資金與項(xiàng)目的平臺(tái)可以正式開(kāi)展投資咨詢業(yè)務(wù)，為企業(yè)客戶提供解決方案針對(duì)專業(yè)投資者和企業(yè)客戶的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托安邦集股票和債券的包銷(xiāo)業(yè)務(wù)和投資產(chǎn)品集團(tuán)內(nèi)部的QDII資金進(jìn)行海外投資WFOE于2014年2月正式成立業(yè)務(wù)范圍：發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資企業(yè);受托管理股權(quán)投資企業(yè)的投資業(yè)務(wù)并提供相關(guān)服務(wù);股權(quán)投資咨詢;經(jīng)審批或登記機(jī)關(guān)許可的其他相關(guān)業(yè)務(wù)2012.5在全球范圍內(nèi)開(kāi)展并購(gòu)咨詢，戰(zhàn)略投資咨詢和財(cái)務(wù)投資咨詢等；協(xié)助接洽專業(yè)投資者和企業(yè)客戶，提供潛在投資策略和解決方案；股票或債券配售及包銷(xiāo)業(yè)務(wù)，提供投資產(chǎn)品意見(jiàn)2014.23二、安邦香港資管產(chǎn)品目錄（一）、安邦香港資管QDII管理及產(chǎn)品產(chǎn)品1---集團(tuán)QDII委托主動(dòng)投資產(chǎn)品2---QDII通道及自有資金主動(dòng)海外投資（二）、安邦香港資管境外投資境內(nèi)產(chǎn)品產(chǎn)品1---境外資金投資境內(nèi)金融產(chǎn)品，間接投資境內(nèi)項(xiàng)目的通道業(yè)務(wù)產(chǎn)品2---境外資金直接投資境內(nèi)股權(quán)、定增、夾層類(lèi)項(xiàng)目產(chǎn)品3---海外低成本資金投資境內(nèi)高評(píng)級(jí)低收益產(chǎn)品4產(chǎn)品1---集團(tuán)QDII委托主動(dòng)投資產(chǎn)品2---QDII通道及自有資金主動(dòng)海外投資投資標(biāo)的及策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券投資標(biāo)的及策略二---全球ETF投資投資標(biāo)的及策略三——全球股票投資投資標(biāo)的及策略四——海外股權(quán)基金二級(jí)份額交易（一）、安邦香港資管QDII管理及產(chǎn)品（一）、安邦香港資管QDII管理及產(chǎn)品產(chǎn)品1：集團(tuán)QDII投資委托投資范圍：流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益資產(chǎn)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、未上市權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)、其他金融產(chǎn)品可用額度：45億美元管理人：安邦香港資管風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：投資合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、資金久期錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、投資標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)6（一）、安邦香港資管QDII產(chǎn)品2：QDII通道及自有資金主動(dòng)海外投資投資范圍：海外FOF產(chǎn)品、海外二級(jí)市場(chǎng)單賬戶管理產(chǎn)品、另類(lèi)投資產(chǎn)品：標(biāo)的涵蓋海外主題性投資、基金產(chǎn)品投資、ETF投資、股票債券貨幣投資等等可用額度：證券、基金、信托的QDII產(chǎn)品通道業(yè)務(wù)成本：?jiǎn)我豢蛻簦ǖ莱杀?.5%（含托管），集合客戶，通道成本1%（含托管）管理人或管理顧問(wèn)：安邦香港資管——指定投資策略、提供投資操作管理費(fèi)：1.5%+業(yè)績(jī)提成風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：安邦香港資管只收取管理費(fèi)，不承擔(dān)本金保證，有匯率、標(biāo)的、風(fēng)控、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)7產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券簡(jiǎn)介：投資范圍：投資高評(píng)級(jí)債券，杠杠比率可以達(dá)到1:9，投資低評(píng)級(jí)債券，杠桿比率可以達(dá)到1:3可用額度：證券、基金、信托的QDII產(chǎn)品通道業(yè)務(wù)成本：?jiǎn)我豢蛻?，通道成?.5%（含托管），集合客戶，通道成本1%（含托管）管理人或管理顧問(wèn)：安邦香港資管——指定投資策略、提供投資操作管理費(fèi)：1.5%+業(yè)績(jī)提成

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：安邦香港資管收取管理費(fèi)，不承擔(dān)本金保證，有匯率、標(biāo)的、風(fēng)控、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)8海外券商安邦香港債券市場(chǎng)1億美金9000萬(wàn)美金貸款0.45%貸款利息1億美金面值債券1億美金面值債券投資標(biāo)的及投資策略一——杠桿投資美元債券---標(biāo)的債券為紫金礦業(yè)基本信息與假設(shè)條件發(fā)行企業(yè)紫金礦業(yè)購(gòu)買(mǎi)日2013年3月5日ISINXS0643649956REPO利率0.45%評(píng)級(jí)A1杠桿7.69到期日2016年6月30日LTV全價(jià)%87%票息4.25%買(mǎi)入凈價(jià)103.94%上次付息2013年12月30日買(mǎi)入全價(jià)104.71%下次付息2014年6月30日貸款總額9,109,540距離到期日（年）2.323起始資金1,361,196到期收益率2.48%貸款利息40,993發(fā)行量?jī)|美元4.8債券付息425,000久期2.179投資回報(bào)率15.7523%單位：美元，計(jì)算為年化數(shù)據(jù)9產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券投資測(cè)算示例（1）產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券投資測(cè)算示例（2）投資標(biāo)的及投資策略一——杠桿投資美元債券---Repo利率vs投資回報(bào)REPO利率與總投資回報(bào)率負(fù)相關(guān),但對(duì)投資回報(bào)率影響不大：當(dāng)REPO利率為0.45%時(shí)，投資回報(bào)率為15.75%，隨著REPO利率的上升投資回報(bào)率下降，當(dāng)REPO利率達(dá)到1%時(shí)，總投資回報(bào)率降至12.07%。REPO利率總投資回報(bào)率貸款利息總投資回報(bào)USD0.45%15.7523%40,992.93214,419.800.50%15.4177%45,547.70209,865.030.55%15.0831%50,102.47205,310.260.60%14.7485%54,657.24200,755.490.65%14.4139%59,212.01196,200.720.70%14.0792%63,766.78191,645.950.75%13.7446%68,321.55187,091.180.80%13.4100%72,876.32182,536.410.85%13.0754%77,431.09177,981.640.90%12.7408%81,985.86173,426.870.95%12.4062%86,540.63168,872.101.00%12.0715%91,095.40164,317.3310產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券投資測(cè)算示例（3）投資標(biāo)的及投資策略一——杠桿投資美元債券---到期收益率vs補(bǔ)倉(cāng)YTM增長(zhǎng)bps價(jià)格下跌比例價(jià)格變化價(jià)值變化USDLTV現(xiàn)有貸款補(bǔ)倉(cāng)USD501.0895%102.8076%10,280,757.3787.96%

8,944,259

98,521551.1985%102.6943%10,269,433.1188.06%

8,934,407

108,373601.3074%102.5811%10,258,108.8488.15%

8,924,555

118,225651.4164%102.4678%10,246,784.5888.25%

8,914,703

128,077701.5253%102.3546%10,235,460.3288.35%

8,904,850

137,930751.6343%102.2414%10,224,136.0688.45%

8,894,998

147,782801.7432%102.1281%10,212,811.7988.54%

8,885,146

157,634851.8522%102.0149%10,201,487.5388.64%

8,875,294

167,486901.9611%101.9016%10,190,163.2788.74%

8,865,442

177,338952.0701%101.7884%10,178,839.0088.84%

8,855,590

187,1901002.1790%101.6751%10,167,514.7488.94%

8,845,738

197,0421052.2880%101.5619%10,156,190.4889.04%

8,835,886

206,8941102.3969%101.4487%10,144,866.2189.14%

8,826,034

216,7461152.5059%101.3354%10,133,541.9589.24%

8,816,181

226,5991202.6148%101.2222%10,122,217.6989.34%

8,806,329

236,4511252.7238%101.1089%10,110,893.4389.44%

8,796,477

246,3031302.8327%100.9957%10,099,569.1689.54%

8,786,625

256,1551352.9417%100.8824%10,088,244.9089.64%

8,776,773

266,0071403.0506%100.7692%10,076,920.6489.74%

8,766,921

275,8591453.1596%100.6560%10,065,596.3789.84%

8,757,069

285,7111503.2685%100.5427%10,054,272.1189.94%

8,747,217

295,5631553.3775%100.4295%10,042,947.8590.04%

8,737,365

305,415YTM的增長(zhǎng)與補(bǔ)倉(cāng)數(shù)額正相關(guān)。當(dāng)?shù)狡谑找媛噬蠞q150個(gè)BPS時(shí)，需要補(bǔ)倉(cāng)約30萬(wàn)美元。11產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券投資測(cè)算示例（4）投資標(biāo)的及投資策略一——杠桿投資美元債券---杠桿比率vs投資回報(bào)杠桿倍數(shù)與總投資回報(bào)率正相關(guān)。7.5倍杠桿對(duì)應(yīng)的總投資回報(bào)率為15.37%，當(dāng)杠桿倍數(shù)加到10倍時(shí)，總投資回報(bào)率達(dá)到20.34%。杠桿LTV全價(jià)%起始資本USD貸款USD貸款利息(年)總回報(bào)USD投資回報(bào)率4.075.00%2,617,6847,853,05235,339220,0748.41%4.577.78%2,326,8308,143,90636,648218,7659.40%5.080.00%2,094,1478,376,58937,695217,71810.40%5.581.82%1,903,7708,566,96638,551216,86111.39%6.083.33%1,745,1238,725,61339,265216,14712.39%6.584.62%1,610,8828,859,85439,869215,54313.38%7.085.71%1,495,8198,974,91740,387215,02614.38%7.586.67%1,396,0989,074,63840,836214,57715.37%8.087.50%1,308,8429,161,89441,229214,18416.36%8.588.24%1,231,8519,238,88541,575213,83817.36%9.088.89%1,163,4159,307,32141,883213,53018.35%9.589.47%1,102,1839,368,55342,158213,25419.35%10.090.00%1,047,0749,423,66342,406213,00620.34%12產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略二---全球ETF投資簡(jiǎn)介（1）美國(guó)QE退出，預(yù)期導(dǎo)致熱錢(qián)加速回流美國(guó)，美元將持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，資產(chǎn)升值預(yù)期加大。預(yù)期歐元區(qū)去杠桿化進(jìn)一步加強(qiáng)，歐元相關(guān)資產(chǎn)將進(jìn)一步向好。安邦宏觀研究能力強(qiáng)，有利于提高投資效率，和擴(kuò)大投資收益。ETF管理成本低、流動(dòng)性高、費(fèi)率低。投資背景投資方式：由安邦香港資產(chǎn)管理公司按照嚴(yán)格的投資與合規(guī)流程，進(jìn)行自主化組合管理操作，構(gòu)建產(chǎn)品業(yè)績(jī)記錄，為安邦香港資產(chǎn)之后的產(chǎn)品發(fā)行鋪平道路。投資標(biāo)的及投資策略二——全球ETF投資13產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略二---全球ETF投資簡(jiǎn)介（2）投資標(biāo)的：投資注冊(cè)于美國(guó)的ETF。投資風(fēng)格：相似于增強(qiáng)型指數(shù)基金，交易成本最小。核心配置：核心配置主要集中于美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)、日本，以及在美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的背景下帶來(lái)可能性收益的行業(yè)。投資風(fēng)險(xiǎn)：為了限制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，只投資于世界市場(chǎng)上管理規(guī)模與經(jīng)驗(yàn)前10位ETF發(fā)行人所發(fā)行的具有高流動(dòng)性的ETF。資產(chǎn)配置：股票型、固定收益型ETF占投資組合的比例為60%-97%，穩(wěn)定的股息收益率增加了投資組合的表現(xiàn)預(yù)期；預(yù)留3%-5%的現(xiàn)金實(shí)施策略資產(chǎn)配置，兼顧了產(chǎn)品的收益率與流動(dòng)性。投資策略投資標(biāo)的及投資策略二——全球ETF投資14產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略二---全球ETF投資簡(jiǎn)介（3）事前風(fēng)險(xiǎn)控制：在向經(jīng)紀(jì)人與托管行咨詢專業(yè)意見(jiàn)的同時(shí)，我方合規(guī)部門(mén)會(huì)實(shí)行盡職調(diào)查，確保公司即將進(jìn)行交易的ETF組合滿足所有的合規(guī)與監(jiān)管要求。事中風(fēng)險(xiǎn)控制：由于全球ETF投資對(duì)于我方和托管行都是一個(gè)新的嘗試，因此我方會(huì)從小規(guī)模的交易做起，當(dāng)熟悉操作流程后會(huì)逐漸地增大交易規(guī)模，從而更好地控制了操作風(fēng)險(xiǎn)。事后風(fēng)險(xiǎn)控制：我方風(fēng)控部門(mén)會(huì)每日監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與匯率風(fēng)險(xiǎn)，確保風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍。投資標(biāo)的及投資策略二——全球ETF投資風(fēng)險(xiǎn)控制15產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略三---全球股票投資簡(jiǎn)介（1）TMT：關(guān)注4G帶來(lái)的利好，關(guān)注網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、物流、網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)金融帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。消費(fèi)：主動(dòng)消費(fèi)涉及全球性消費(fèi)需求與采購(gòu)性消費(fèi)需求，被動(dòng)消費(fèi)則關(guān)注中國(guó)購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口商品的需求。能源：看好油、天然氣、不看好煤炭。大宗商品：由于中國(guó)是全球大宗商品的需求大國(guó)，而中國(guó)GDP呈現(xiàn)出下行趨勢(shì)，因此不好看全球大宗商品的前景。但銅除外，由于美國(guó)對(duì)銅的需求增加，因此更看好銅。行業(yè)觀點(diǎn)投資標(biāo)的及投資策略三——全球股票投資16產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略三---全球股票投資簡(jiǎn)介（1）重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)應(yīng)包括TMT、消費(fèi)、能源、物流、環(huán)保、美國(guó)歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概念的股票等。IPO較12，13年有了更多的機(jī)會(huì)，也會(huì)將一定的資產(chǎn)配置于此。投資標(biāo)的及投資策略三——全球股票投資港股重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)包括TMT、半導(dǎo)體、消費(fèi)品、消費(fèi)者服務(wù)、健康醫(yī)療以及藥業(yè)等?；就顿Y策略：進(jìn)行財(cái)務(wù)性組合化投資。尋找具有戰(zhàn)略性質(zhì)的投資標(biāo)的，低成本進(jìn)入，進(jìn)行長(zhǎng)期持有。美國(guó)及其他國(guó)家股票17產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略三---全球股票投資簡(jiǎn)介（2）產(chǎn)品思路：適宜于看好特定股票的投資者，復(fù)制巴菲特的投資思路，重點(diǎn)投資于消費(fèi)品行業(yè)、非銀行金融業(yè)、多媒體等類(lèi)似于伯克希爾哈撒韋的投資組合的行業(yè)。

投資方式：投資者利用安邦香港資管QDII通道實(shí)現(xiàn)出境投資，為投資者設(shè)計(jì)追蹤伯克希爾哈撒韋的投資組合的產(chǎn)品。

按照投資者的偏好精選標(biāo)的---伯克希爾哈撒韋（年化投資回報(bào)率約20%）投資標(biāo)的及投資策略三——全球股票投資18產(chǎn)品2之投資標(biāo)的及投資策略四---海外股權(quán)基金二級(jí)份額交易簡(jiǎn)介投資標(biāo)的及投資策略四——海外股權(quán)基金二級(jí)份額交易基金產(chǎn)品投資策略：共同投資于單個(gè)公司投資于單個(gè)私募基金投資于投向私募基金的FOF投資架構(gòu)19（二）、安邦香港資管境外投資境內(nèi)產(chǎn)品產(chǎn)品1---境外資金投資境內(nèi)金融產(chǎn)品，間接投資境內(nèi)項(xiàng)目的通道業(yè)務(wù)產(chǎn)品2---境外資金直接投資境內(nèi)股權(quán)、定增、夾層類(lèi)項(xiàng)目產(chǎn)品3---海外低成本資金投資境內(nèi)高評(píng)級(jí)低收益產(chǎn)品產(chǎn)品1---境外資金投資境內(nèi)金融產(chǎn)品，間接投資境內(nèi)項(xiàng)目的通道業(yè)務(wù)投資范圍：國(guó)內(nèi)銀行存款、銀行理財(cái)、各種信托、各種資管計(jì)劃等及相應(yīng)的委貸、項(xiàng)目投資等間接投資形式可用額度：根據(jù)客戶需求定制風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)跨境政策風(fēng)險(xiǎn)，投資合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)21產(chǎn)品1---境外資金投資境內(nèi)金融產(chǎn)品，間接投資境內(nèi)項(xiàng)目的通道業(yè)務(wù)當(dāng)滿足海外資金5%的最小投資回報(bào)要求時(shí)，投資境內(nèi)金融產(chǎn)品所需最低投資回報(bào)為8.5%；WFOE投資管理費(fèi)率為2%。成本收益分析：22相關(guān)方明細(xì)海外投資者最小投資回報(bào)5.00%海外投資者減賬戶存款收入0.50%WFOE加投資管理費(fèi)2.00%銀行加銀行直投成本2.00%境內(nèi)金融產(chǎn)品投資回報(bào)8.50%產(chǎn)品2---境外資金直接投資境內(nèi)股權(quán)、定增、夾層類(lèi)項(xiàng)目投資范圍：國(guó)內(nèi)股權(quán)直投項(xiàng)目、夾層項(xiàng)目、定增項(xiàng)目、委托貸款項(xiàng)目、有限合伙企業(yè)項(xiàng)目可用額度：首批10億元人民幣業(yè)務(wù)成本：換匯、結(jié)匯管理人收費(fèi)：（1）通道1%（2）主動(dòng)管理1.5%+業(yè)績(jī)表現(xiàn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)23境內(nèi)直接投資舉例：境內(nèi)項(xiàng)目投資24風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)較高收益預(yù)期9%以上周期1-2-3年幣種CNH增信質(zhì)押、回購(gòu)、擔(dān)保、安邦承諾回購(gòu)兜底、出具保本保息回購(gòu)函（根據(jù)客戶要求，不是都要提供）投資標(biāo)的上市公司股票定增、AA+以上企業(yè)的債權(quán)或夾層融資投資通路QFLP投