資產(chǎn)負(fù)債表分析

第二章資產(chǎn)負(fù)債表分析主講：王奔

投資者可以通過分析資產(chǎn)負(fù)債表全面了解公司的健康狀況：

1、是否“超重”——欠銀行和供應(yīng)商太多的錢；

2、是否“貧血”——賬面上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是否過低；

3、“新陳代謝”是否正常——存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)是否過慢。

資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的

1、資產(chǎn)負(fù)債表概述

2、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析

3、資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量分析

4、資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢(shì)分析

5、資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)比率分析本章內(nèi)容：（一）資產(chǎn)負(fù)債表概念：

資產(chǎn)負(fù)債表：是企業(yè)用貨幣量度，從資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益方面，全面、總括的反映其在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。

資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)字是時(shí)點(diǎn)數(shù)，反映的是資金運(yùn)動(dòng)的靜態(tài)表現(xiàn)形式，屬于靜態(tài)報(bào)表。一、資產(chǎn)負(fù)債表概述（二）資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)與內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益（或股東權(quán)益，下同）之間的勾稽關(guān)系，按照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的順序，把企業(yè)一定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目，予以適當(dāng)安排，按一定的要求編制而成的。1、資產(chǎn)負(fù)債表的格式（1）報(bào)告式資產(chǎn)負(fù)債表

報(bào)告式資產(chǎn)負(fù)債表：是指將資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，采用垂直分列的形式，進(jìn)行列報(bào)，而形成的報(bào)表。（2）賬戶式資產(chǎn)負(fù)債表

賬戶式資產(chǎn)負(fù)債表：是指按“Ｔ”形賬戶的形式，設(shè)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。將資產(chǎn)列報(bào)在報(bào)表左方，負(fù)債及所有者權(quán)益列報(bào)在報(bào)表右方；左右兩方總額相等。我國(guó)采用---賬戶式資產(chǎn)負(fù)債表

格式（見下頁）資產(chǎn)負(fù)債表

編制單位：xx公司201x年x月x日單位：萬元資產(chǎn)期末余額年初余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額年初余額流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債負(fù)債合計(jì)長(zhǎng)期資產(chǎn)所有者權(quán)益……所有者權(quán)益合計(jì)資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)

賬戶式結(jié)構(gòu)

資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：年月日單位：元資產(chǎn)行次期末余額年初余額負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）行次期末余額年初余額流動(dòng)資產(chǎn)：

流動(dòng)負(fù)債：

貨幣資金1

短期借款32

交易性金融資產(chǎn)2

交易性金融負(fù)債33

應(yīng)收票據(jù)3

應(yīng)付票據(jù)34

應(yīng)收賬款4

應(yīng)付賬款35

預(yù)付款項(xiàng)5

預(yù)收款項(xiàng)36

應(yīng)收利息6

應(yīng)付職工薪酬37

應(yīng)收股利7

應(yīng)交稅費(fèi)38

其他應(yīng)收款8

應(yīng)付利息39

存貨9

應(yīng)付股利40

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)10

其他應(yīng)付款41

其他流動(dòng)資產(chǎn)11

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債42

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)12

其他流動(dòng)負(fù)債43

非流動(dòng)資產(chǎn)：

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)44

可供出售金融資產(chǎn)13

非流動(dòng)負(fù)債：

持有至到期投資14

長(zhǎng)期借款45

長(zhǎng)期應(yīng)收款15

應(yīng)付債券46

長(zhǎng)期股權(quán)投資16

長(zhǎng)期應(yīng)付款47

投資性房地產(chǎn)17

專項(xiàng)應(yīng)付款48

固定資產(chǎn)18

預(yù)計(jì)負(fù)債49

在建工程19

遞延所得稅負(fù)債50

工程物資20

其他非流動(dòng)負(fù)債51

固定資產(chǎn)清理21

非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)52

生產(chǎn)性生物資產(chǎn)22

負(fù)債合計(jì)53

油氣資產(chǎn)23

所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：

無形資產(chǎn)24

實(shí)收資本（或股本）54

開發(fā)支出25

資本公積55

商譽(yù)26

減：庫存股56

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用27

盈余公積57

遞延所得稅資產(chǎn)28

未分配利潤(rùn)58

其他非流動(dòng)資產(chǎn)29

所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)59

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)30

資產(chǎn)總計(jì)31

負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)60

1、資產(chǎn)負(fù)債表一般由表首、正表兩部分組成。

2、表首包括：報(bào)表名稱、編制單位、編制日期、報(bào)表編號(hào)、貨幣名稱、計(jì)量單位等。

3、正表是資產(chǎn)負(fù)債表的主體，列示了用以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的各個(gè)項(xiàng)目。

4、“資產(chǎn)各項(xiàng)目的合計(jì)=負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目的合計(jì)”，這一等式必須恒等。2、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)（三）資產(chǎn)負(fù)債表的作用

1.反映企業(yè)所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況

2.反映企業(yè)資金來源和構(gòu)成情況

3.反映企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力、短期償債能力和支付能力

4.反映企業(yè)未來的財(cái)務(wù)趨勢(shì)

5.反映企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性財(cái)務(wù)彈性是企業(yè)融通資金和使用資金的能力

6.反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。（四）資產(chǎn)負(fù)債表的編制方法1、資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目年初余額的填列資產(chǎn)負(fù)債表的“年初余額”欄內(nèi)各項(xiàng)數(shù)字，應(yīng)根據(jù)上年年末資產(chǎn)負(fù)債表的“期末余額”欄內(nèi)所列數(shù)字填列。2、資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目期末余額的填列填列方法報(bào)表項(xiàng)目舉例直接根據(jù)總賬科目的余額填列固定資產(chǎn)清理、工程物資、短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付股利、其他應(yīng)交款、其他應(yīng)付款、實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)、遞延所得稅資產(chǎn)、遞延所得稅負(fù)債根據(jù)總賬科目的余額計(jì)算填列貨幣資金（見說明1）、未分配利潤(rùn)、存貨（見說明3）根據(jù)有關(guān)明細(xì)科目的余額計(jì)算填列應(yīng)收及預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付及預(yù)付款項(xiàng)（見說明2）根據(jù)總帳科目和明細(xì)科目的余額分析計(jì)算填列長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、應(yīng)付職工薪酬根據(jù)資產(chǎn)科目與其備抵科目抵消后的凈額填列存貨（見說明3）、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)（見說明2）、長(zhǎng)期股權(quán)投資、長(zhǎng)期債權(quán)投資、在建工程、持有至到期投資、投資性房地產(chǎn)、生物資產(chǎn)、固定資產(chǎn)

貨幣資金=庫存現(xiàn)金+銀行存款+其他貨幣資金

說明1應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)付款項(xiàng)、預(yù)收款項(xiàng)的填列：＋－“應(yīng)收帳款”明細(xì)帳中的期末借方余額合計(jì)“預(yù)收帳款”明細(xì)帳中的期末借方余額應(yīng)收帳款=“壞賬準(zhǔn)備”賬戶中與“應(yīng)收帳款”相對(duì)應(yīng)的部分應(yīng)付帳款=“應(yīng)付帳款”明細(xì)帳中的期末貸方余額合計(jì)“預(yù)付帳款”明細(xì)帳中的期末貸方余額＋說明2應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)付款項(xiàng)、預(yù)收款項(xiàng)的填列：＋－“預(yù)付帳款”明細(xì)帳中的期末借方余額合計(jì)“應(yīng)付帳款”明細(xì)帳中的期末借方余額預(yù)付帳款=“壞賬準(zhǔn)備”賬戶中與“預(yù)付帳款”相對(duì)應(yīng)的部分預(yù)收帳款=“應(yīng)收帳款”明細(xì)帳中的期末貸方余額合計(jì)“預(yù)收帳款”明細(xì)帳中的期末貸方余額＋說明2存貨=（物資采購+原材料+生產(chǎn)成本+庫存商品等）-存貨跌價(jià)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)(月末、季末根據(jù)“本年利潤(rùn)”科目和“利潤(rùn)分配”科目余額計(jì)算填列，年末根據(jù)“利潤(rùn)分配”科目余額直接填列)綜合運(yùn)用多種填列方法說明3例：

1、企業(yè)2010年12月31日，庫存現(xiàn)金賬戶余額為100000元，銀行存款賬戶期末余額為2000000元，其他貨幣資金賬戶期末余額為300000元。期末企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表“貨幣資金”項(xiàng)目的金額為2400000元，表示企業(yè)期末短期內(nèi)可動(dòng)用或可利用的資金金額。

2、交易性金融資產(chǎn)，主要是指近期內(nèi)出售或回購的金融資產(chǎn)例：

例如，企業(yè)2010年12月20日，購入某上市公司普通股股票10000股，每股市價(jià)10元，購入成本為100000元，作為交易性金融資產(chǎn)核算。如果2010年12月31日，該股票每股市價(jià)上升為12元。2010年12月31日借：交易性金融資產(chǎn)--公允價(jià)值變動(dòng)20000

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益20000

企業(yè)10000股普通股股票的公允價(jià)值變動(dòng)增加20000元，企業(yè)資產(chǎn)增加20000元；進(jìn)而在2010年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表中反映該“交易性金融資產(chǎn)”項(xiàng)目的價(jià)值為120000元；在2010年12月31日利潤(rùn)表中反映“公允價(jià)值變動(dòng)收益”項(xiàng)目的價(jià)值增加20000元

3、應(yīng)收賬款項(xiàng)目在資產(chǎn)負(fù)債表是以凈額列示的，即應(yīng)收賬款的賬面余額減去壞賬準(zhǔn)備的賬面余額后的凈額例：

4、某企業(yè)“應(yīng)付賬款”科目月末貸方余額40000元，其中：“應(yīng)付甲公司賬款”明細(xì)科目貸方余額35000元，“應(yīng)付乙公司賬款”明細(xì)科目貸方余額5000元，“預(yù)付賬款”科目月末貸方余額30000元，其中：“預(yù)付A工廠賬款”明細(xì)科目貸方余額50000元，“預(yù)付B工廠賬款”明細(xì)科目借方余額20000元。該企業(yè)月末資產(chǎn)負(fù)債表中?！皯?yīng)付賬款”項(xiàng)目的金額為90000元（35000+5000+50000）；預(yù)付賬款”項(xiàng)目金額20000元。

例：

5、存貨包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、周轉(zhuǎn)材料（包裝物、低值易耗品）、委托代銷商品、發(fā)出商品、生產(chǎn)成本、委托加工物資等。例：存貨原材料在產(chǎn)品半成品產(chǎn)成品商品包裝物低值易耗品委托代銷商品例：（1）取得的存貨的計(jì)量①外購存貨的實(shí)際成本是指采購成本②自制存貨的實(shí)際成本是由采購成本、加工成本、和其他成本構(gòu)成（2）發(fā)出存貨成本的計(jì)價(jià)方法①個(gè)別計(jì)價(jià)法②先進(jìn)先出法③月末一次加權(quán)平均法④移動(dòng)加權(quán)平均法⑤后進(jìn)先出法（3）期末的存貨的計(jì)價(jià)及列示成本與可變現(xiàn)凈值孰低法，期末按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低法對(duì)存貨估價(jià)例如，甲股份有限公司有A類存貨共三種，B類存貨有二種，賬面成本與可變現(xiàn)凈值的數(shù)額見表3—4。例：根據(jù)上述的計(jì)算：

A類存貨的賬面成本為2220萬元，期末可變現(xiàn)凈值為2360萬元；可變現(xiàn)凈值高于賬面成本，期末A類存貨估價(jià)數(shù)額為2220萬元，未發(fā)生減值。

B類存貨的賬面成本為2520萬元，可變現(xiàn)凈值為1900萬元；可變現(xiàn)凈值低于賬面成本620萬元，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)存貨跌價(jià)損失計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備620萬元，則期末B類存貨估價(jià)數(shù)額為1900萬元。存貨賬面余額為4740萬元，在資產(chǎn)負(fù)債表的列示的數(shù)額為4120萬元（4740-620）。例：例：

6、企業(yè)2010年1月1日，以1000000元購入某上市公司當(dāng)日發(fā)行的，分期付息一次還本的五年期債券，作為持有至到期投資核算。該債券面值1250000元，票面利率4.72%，實(shí)際利率為10%。該債券的計(jì)息日為每年12月31日，付息日為每年1月1日。

在2010年12月31日，資產(chǎn)負(fù)債表中反映該“持有至到期投資”項(xiàng)目的價(jià)值為1041000元，利潤(rùn)表中反映該持有至到期投資的投資收益為100000元。企業(yè)在持有期間的應(yīng)收利息、利息收入和攤余成本計(jì)算見表3—5。例：①2010年1月1日借：持有至到期投資-成本1250000

貸：其他貨幣資金--存出投資款1000000

持有至到期投資—利息調(diào)整250000②2010年12月31日2010年年末：應(yīng)收利息＝1250000×4.72%＝59000（元）投資收益＝1000000×10%＝100000（元）攤余成本＝1000000－59000＋100000＝1041000（元）借：應(yīng)收利息59000

持有至到期投資—利息調(diào)整41000

貸：投資收益

100000

2011年年末、2012年年末、2013年年末、2014年年末（略）例：

7、無形資產(chǎn)賬戶期末余額600萬元，累計(jì)攤銷賬戶期末余額300萬元，無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備賬戶期末余額100萬元，期末在資產(chǎn)負(fù)債表中列示的無形資產(chǎn)價(jià)值為200萬元。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析(資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析)，所謂結(jié)構(gòu)：是指資產(chǎn)負(fù)債表的各項(xiàng)目所占總體比重。主要是指通過計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表中的各項(xiàng)目占總資產(chǎn)或總權(quán)益的比重，分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)的合理程度。二、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析（垂直分析）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析，一般是通過編制“資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表（共同比資產(chǎn)負(fù)債表

）”來完成的。

1、利用連續(xù)若干期間資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，分別計(jì)算各期資產(chǎn)負(fù)債表中，各個(gè)項(xiàng)目與總體之間的百分比，來編制共同比資產(chǎn)負(fù)債表。

各項(xiàng)目比率=各項(xiàng)目金額÷資產(chǎn)總額

2、在資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成百分比計(jì)算中，一般選擇總資產(chǎn)作為總體指標(biāo)。

3、共同比資產(chǎn)負(fù)債表—格式如下（一）共同比資產(chǎn)負(fù)債表編制要求

A公司共同比資產(chǎn)負(fù)債表

2006年12月31日至2010年12月31日

項(xiàng)目20102009200820072006流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金51.38%45.06%47.54%48.30%45.47%應(yīng)收票據(jù)1.08%0.96%1.98%1.98%1.81%應(yīng)收賬款0.22%0.44%0.72%0.54%0.49%預(yù)付款項(xiàng)4.71%6.10%0.05%0.15%0.07%應(yīng)收利息0.02%0.03%0.00%0.00%0.00%其他應(yīng)收款0.52%0.82%0.59%0.64%0.46%存貨19.77%21.99%21.03%23.09%26.57%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)77.70%75.41%71.90%74.71%74.88%非流動(dòng)資產(chǎn)：持有至到期投資0.27%0.55%0.46%0.00%0.00%長(zhǎng)期股權(quán)投資0.03%0.04%0.12%0.13%0.15%固定資產(chǎn)13.90%17.43%13.02%12.18%11.23%在建工程3.70%3.45%12.57%11.29%12.18%工程物資0.40%0.11%0.51%0.24%0.17%無形資產(chǎn)2.83%2.38%0.70%0.71%0.59%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用0.06%0.12%0.73%0.75%0.80%遞延所得稅資產(chǎn)1.12%0.50%0.00%0.00%0.00%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)22.30%24.59%28.10%25.29%25.12%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%流動(dòng)負(fù)債：應(yīng)付賬款0.77%0.57%0.43%0.38%0.56%

A公司共同比資產(chǎn)負(fù)債表

2006年12月31日至2010年12月31日

預(yù)收款項(xiàng)18.64%10.74%22.75%19.15%16.27%應(yīng)付職工薪酬2.29%0.52%1.04%1.17%0.99%應(yīng)交稅費(fèi)1.63%3.89%8.52%11.30%9.30%應(yīng)付股利0.27%0.00%0.00%0.46%0.27%其他應(yīng)付款3.39%4.44%3.40%3.46%6.45%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)26.98%20.16%36.15%35.93%33.84%負(fù)債合計(jì)26.98%20.16%36.15%35.93%33.84%股東權(quán)益：股本5.99%9.00%10.05%5.86%6.17%資本公積8.73%13.12%14.64%22.91%30.19%盈余公積6.35%8.00%13.35%12.00%10.18%未分配利潤(rùn)50.30%48.44%24.77%22.42%18.88%少數(shù)股東權(quán)益1.64%1.29%1.04%0.87%0.75%股東權(quán)益合計(jì)73.02%79.84%63.85%64.07%66.16%負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%接上頁

注：也可只對(duì)某期的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，編制某期資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)表即可。資產(chǎn)百分比%負(fù)債及股東權(quán)益百分比%貨幣資金流動(dòng)負(fù)債：短期投資應(yīng)付賬款存貨

……應(yīng)收賬款動(dòng)負(fù)債合計(jì)減:壞賬準(zhǔn)備…..應(yīng)收賬款凈額流負(fù)債合計(jì)…..股東權(quán)益：流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)股本…..….未分配利潤(rùn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)股東權(quán)益合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)

100%負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)

100%資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)表

2011年12月31日通過“共同比資產(chǎn)負(fù)債表”，可觀察各個(gè)項(xiàng)目相對(duì)于總體的比例和結(jié)構(gòu)，從而來判斷、分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和各構(gòu)成項(xiàng)目的質(zhì)量。即：可分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)。（二）資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成分析

企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債是從兩個(gè)角度反映的同一經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。資產(chǎn)是以資金的物質(zhì)表現(xiàn)形式反映資金存在狀況；負(fù)債是從企業(yè)資金取得途徑反映資產(chǎn)所需資金籌集的來源情況。一般情況下，企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)如下：流動(dòng)資產(chǎn)≥流動(dòng)負(fù)債

固定資產(chǎn)及長(zhǎng)期資產(chǎn)

長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益≤1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，說明企業(yè)的資金流動(dòng)性、可變現(xiàn)能力越強(qiáng)?？梢杂迷擁?xiàng)指標(biāo)進(jìn)行同行業(yè)比較，與自己的歷史各期進(jìn)行比較。通過比較找出差異。2、負(fù)債及股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析

將流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債＋所有者權(quán)益的合計(jì)數(shù)進(jìn)行分析，可判定企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的資金來源，是長(zhǎng)期還是短期，來源于內(nèi)部積累還是來源于外部籌措，從而揭示企業(yè)的相對(duì)獨(dú)立性和穩(wěn)定性：

（1）流動(dòng)負(fù)債大于45%，長(zhǎng)期負(fù)債＋所有者權(quán)益小于55%，表明生產(chǎn)者經(jīng)營(yíng)性負(fù)債水平比較高，日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)重要性增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)增大；

（2）流動(dòng)負(fù)債位于30%—45%，長(zhǎng)期負(fù)債＋所有者權(quán)益位于55%—70%，表明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)位于正常的水平；

（3）流動(dòng)負(fù)債小于30%，長(zhǎng)期負(fù)債＋所有者權(quán)益大于70%，表明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性很高，獨(dú)立性較強(qiáng)。3、資本結(jié)構(gòu)分析（1）資本結(jié)構(gòu)的含義資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。（2）資本結(jié)構(gòu)的類型

A、謹(jǐn)慎型（保守型）資本結(jié)構(gòu)謹(jǐn)慎型資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)的資金來源主要由權(quán)益資本和長(zhǎng)期負(fù)債構(gòu)成，亦即企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)和部分流動(dòng)資產(chǎn)全部由主權(quán)資本和長(zhǎng)期負(fù)債提供，流動(dòng)負(fù)債只是滿足于部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)占用所需資金。這種資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而融資成本較高，因此收益水平也就不高。

B、風(fēng)險(xiǎn)型資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)的資金來源主要是由負(fù)債融資，特別是流動(dòng)負(fù)債融資組成，亦即流動(dòng)負(fù)債融資除滿足全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)占用需要，還用于大部分非速動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)，甚至被用于長(zhǎng)期資產(chǎn)，而主權(quán)資本和長(zhǎng)期負(fù)債只是滿足于長(zhǎng)期資產(chǎn)或部分非速動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)。在這種資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)增大，但融資成本相對(duì)較低，因此收益水平也會(huì)增高。

C、適中型資本結(jié)構(gòu)，是介于上述兩種資本結(jié)構(gòu)之間的一種形式。是指企業(yè)的資金來源主要根據(jù)資金使用的用途來確定，用于長(zhǎng)期資產(chǎn)和非速動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)的資金由主權(quán)資本和長(zhǎng)期負(fù)債來提供，而臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)所需資金由流動(dòng)負(fù)債來滿足。這種資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)、融資成本和收益水平都是處于中等水平。西方部分生產(chǎn)銷售行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)參考值行業(yè)資產(chǎn)制造業(yè)批發(fā)業(yè)零售業(yè)現(xiàn)金5-8%5-8%5-8%應(yīng)收賬款20-25%25-35%0-10%存貨25-35%35-50%50-60%固定資產(chǎn)30-40%10-20%10-20%其他5-10%5-10%5-10%資產(chǎn)總計(jì)100%100%100%西方部分服務(wù)行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)參考值行業(yè)資產(chǎn)資本密集型勞動(dòng)力密集型現(xiàn)金5-8%5-20%應(yīng)收賬款0-20%20-60%存貨0-10%0-10%固定資產(chǎn)50-70%10-30%其他5-10%5-10%資產(chǎn)總計(jì)100%100%通過資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析，可以判斷企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的合理程度。對(duì)不合理的構(gòu)成項(xiàng)目，將對(duì)其形成原因，作進(jìn)一步分析（質(zhì)量分析）。三、資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析（一）資產(chǎn)項(xiàng)目解讀及其分析資產(chǎn)，是指過去交易或事項(xiàng)形成的，并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。

1、貨幣資金貨幣資金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。企業(yè)保留一定數(shù)量的貨幣資金的動(dòng)機(jī)主要有：支付動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投資動(dòng)機(jī)。

企業(yè)貨幣資金持有量的決定因素

企業(yè)規(guī)模

所在行業(yè)特性企業(yè)融資能力企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)

2、交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)持有的目的是為了近期內(nèi)出售獲利，所以，交易性金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值計(jì)價(jià)。應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)劃分為該類別的資產(chǎn)是否與上述目的相符，如果企業(yè)持有該資產(chǎn)很長(zhǎng)時(shí)間后沒有出售，應(yīng)當(dāng)懷疑企業(yè)對(duì)該資產(chǎn)的分類是否正確。

3、應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)而收到的商業(yè)匯票。

分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)持有的應(yīng)收票據(jù)類型，是商業(yè)承兌匯票還是銀行承兌匯票。

4、應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款是企業(yè)對(duì)外銷售產(chǎn)品，提供勞務(wù)等應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)方收取的款項(xiàng)。①應(yīng)收賬款的賬齡。②應(yīng)收賬款的債務(wù)人分布③壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提。

5、存貨存貨，是指企業(yè)在日常活動(dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。（1）存貨的可變現(xiàn)凈值與賬面金額之間的差異（2）存貨的周轉(zhuǎn)狀況（3）存貨的構(gòu)成

6、固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)關(guān)注：①固定資產(chǎn)規(guī)模的合理性。②固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。③固定資產(chǎn)的折舊政策。

7、在建工程在建工程的一個(gè)特殊會(huì)計(jì)問題是借款費(fèi)用資本化。允許資本化的借款包括專門借款和一般借款。對(duì)在建工程進(jìn)行質(zhì)量分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)慎重對(duì)待資本化的借款費(fèi)用，仔細(xì)分析企業(yè)是否將不能資本化的借款費(fèi)用記入了在建工程。

8、無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)：是指企業(yè)擁有或控制的沒有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)的非貨幣性資產(chǎn)。①無形資產(chǎn)賬面價(jià)值大于實(shí)際價(jià)值的情況。②無形資產(chǎn)賬面價(jià)值小于實(shí)際價(jià)值的情況。

9、商譽(yù)商譽(yù)：是指企業(yè)在購買另一個(gè)企業(yè)時(shí)，購買成本大于被購買企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。應(yīng)當(dāng)仔細(xì)分析企業(yè)合并時(shí)的出價(jià)是否合理，對(duì)于被合并企業(yè)的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的確認(rèn)是否恰當(dāng)，以及商譽(yù)價(jià)值在未來的可持續(xù)性，判斷商譽(yù)減值準(zhǔn)備是否充分等。

（二）負(fù)債項(xiàng)目解讀及分析負(fù)債，是指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。負(fù)債項(xiàng)目解讀及分析（略）（三）所有者權(quán)益項(xiàng)目解讀及分析

1、實(shí)收資本（股本）第一，企業(yè)在初始成立時(shí)，注冊(cè)資本是否已經(jīng)到位，如果沒有，應(yīng)查明原因；第二，企業(yè)接受的投資如果是非貨幣性資產(chǎn)，應(yīng)分析該資產(chǎn)的公允價(jià)值是否與投資雙方達(dá)成的合同金額相符，是否存在高估資產(chǎn)而導(dǎo)致企業(yè)資本虧損的情況。所有者權(quán)益，是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。

2、資本公積鑒于資本公積的復(fù)雜性，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)仔細(xì)分析其構(gòu)成，是否企業(yè)把一些其他項(xiàng)目混入資本公積之中，造成企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的下降。

3、留存收益對(duì)于留存收益的分析，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的利潤(rùn)及其分配情況。四、資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析（水平分析，比較分析）

趨勢(shì)分析法：是將兩期（或連續(xù)數(shù)期）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行對(duì)比，求出它們?cè)鰷p變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度的一種方法。（一）趨勢(shì)分析法含義趨勢(shì)分析法的基本要點(diǎn)是：將報(bào)表資料中不同時(shí)期的同項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，對(duì)比的方式有以下幾種：（1）增減變動(dòng)額變動(dòng)額＝分析期某項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際數(shù)－基期同項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際數(shù)（2）增減變動(dòng)率變動(dòng)率＝增減變動(dòng)額÷基期實(shí)際數(shù)量（3）趨勢(shì)比率趨勢(shì)比率＝報(bào)告期金額÷基期金額趨勢(shì)分析是動(dòng)態(tài)分析，應(yīng)當(dāng)觀察企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)在一定時(shí)間內(nèi)的變動(dòng)趨勢(shì)、變動(dòng)方向和變動(dòng)速度。為此需要編制趨勢(shì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析。具體方法：

1、定比資產(chǎn)負(fù)債表：是選擇分析期的第一期作為基期，為了便于觀察，將該期的所有指標(biāo)設(shè)定為一個(gè)指數(shù)（可以是100，也可以是1），此后每期都與基期的指標(biāo)相比，得出相對(duì)于基期的指數(shù)，從而判斷變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)速度。

2、環(huán)比資產(chǎn)負(fù)債表（略）

3、比較資產(chǎn)負(fù)債表（例題）A公司資產(chǎn)負(fù)債表2006年12月31日至2010年12月31日

單位：萬元項(xiàng)目20102009200820072006流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金809372472271446310389199289833應(yīng)收票據(jù)1706110105185651596711537應(yīng)收賬款34834641674443693128預(yù)付款項(xiàng)74164639764241239474應(yīng)收利息278358000其他應(yīng)收款82608611554351242917存貨311457230482197471186054169375流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1224075790444675057601952477264非流動(dòng)資產(chǎn)：

持有至到期投資42005800427700長(zhǎng)期股權(quán)投資40040011491024982固定資產(chǎn)2190171826981222209813871552在建工程58286361521179899098977605工程物資62371193474419111099無形資產(chǎn)4452124927660957073770…..…….………..………….………

A公司定比資產(chǎn)負(fù)債表2006年12月31日至2010年12月31日

項(xiàng)目20102009200820072006流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金279163154134100應(yīng)收票據(jù)14888161138100應(yīng)收賬款111148216140100預(yù)付款項(xiàng)156461349789261100應(yīng)收利息NANANANANA其他應(yīng)收款283295190176100存貨184136117110100流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)256166141126100非流動(dòng)資產(chǎn)：

持有至到期投資NANANANA100長(zhǎng)期股權(quán)投資4141117104100固定資產(chǎn)306255171137100在建工程7547152117100工程物資568109432174100無形資產(chǎn)1181661175151100…….…….…….…….…….…….（一）資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的總體分析1．資產(chǎn)增加，負(fù)債增加，所有者權(quán)益不變或投入資本減少。資產(chǎn)增加，會(huì)使企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，但這種擴(kuò)大是靠負(fù)債來支持的，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并沒有為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供物質(zhì)基礎(chǔ)（積累資金）。但這不等于說企業(yè)過去的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒有盈利，也許是沒有盈利，也許是把全部盈利都分配給投資者了（以下不考慮利潤(rùn)分配問題）。2．資產(chǎn)增加，負(fù)債不變或減少，投入資本增加，留存收益不變。顯然這是投資者追加投資的結(jié)果，而不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所致，據(jù)此仍不能判斷生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的效益性。但如果留存收益減少，則表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損。

3．資產(chǎn)增加，負(fù)債不變，投入資本不變，留存收益增加。資產(chǎn)的這種變化顯然得益于企業(yè)過去的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這時(shí)，增加額越大，表明企業(yè)過去一年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效率越高，資本保值增值得以實(shí)現(xiàn)，應(yīng)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)從總體上做出良好評(píng)價(jià)。4．資產(chǎn)減少，負(fù)債減少，所有者權(quán)益不變。這是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的結(jié)果，而不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的效益高低造成的。

5．資產(chǎn)減少，負(fù)債不變或增加，投入資本減少，留存收益不變。投資人收回投資是企業(yè)資產(chǎn)減少的主要原因，不表明企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況不好。

6．資產(chǎn)減少，負(fù)債不變或增加，投入資本不變或增加，留存收益減少。表明企業(yè)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)虧損，資本連保值都沒能做到。7．資產(chǎn)不變，負(fù)債減少，投入資本減少；留存收益增加。此時(shí)，留存收益增加數(shù)，等于負(fù)債和投入資本減少之和，雖然企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模沒有變動(dòng)，但仍能對(duì)企業(yè)過去一年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做出良好的評(píng)價(jià)。（二）各項(xiàng)目變動(dòng)的具體分析

1、分析流動(dòng)資產(chǎn)將流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目大致分為四類：貨幣性資產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)、信用資產(chǎn)（應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等）和存貨資產(chǎn)。將上述資產(chǎn)項(xiàng)目的增減幅度與流動(dòng)資產(chǎn)總額的增減幅度作出比較分析：

①企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或交易性金融資產(chǎn))的增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，說明企業(yè)應(yīng)付市場(chǎng)變化的能力將增強(qiáng)；

②企業(yè)中的信用資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度，說明企業(yè)的貨款回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)貨款的回收工作；

③存貨資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度，說明企業(yè)存貨增長(zhǎng)占用資金過多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將增大，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨管理和銷售工作。

④企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或交易性金融資產(chǎn))的增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，存貨資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度小于0，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度接近其他指標(biāo)，說明企業(yè)的支付能力增強(qiáng)，應(yīng)付市場(chǎng)的變化能力增強(qiáng)，企業(yè)加快市場(chǎng)回收工作，增加現(xiàn)金回籠，流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有很大改善。

⑤如果企業(yè)當(dāng)年的資產(chǎn)變化主要是由于固定資產(chǎn)或者長(zhǎng)期投資、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的變動(dòng)而引起，說明企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。投資者應(yīng)該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?，也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式。因此，建議投資者進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與研究。2、分析流動(dòng)負(fù)債將流動(dòng)負(fù)債簡(jiǎn)單地劃分為:①營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債(應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款)

②融資環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債(短期借款、應(yīng)付利息、1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債)

③收益分配環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債(應(yīng)付股利)。

⑴如果企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的比重中營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債的比重比較大，那么表明，企業(yè)的資金來源為營(yíng)業(yè)性質(zhì)，成本比較低。在構(gòu)成中，如果其他應(yīng)付帳款、預(yù)收款、應(yīng)付帳款占流動(dòng)負(fù)債的比重任意一項(xiàng)增幅達(dá)80%以上，說明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)開展得不理想，欠款增多，資金壓力比較大。

⑵如果融資環(huán)節(jié)的比重上升，那么表明企業(yè)的短期融資活動(dòng)增加，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)波動(dòng)性提高。

⑶如果收益分配環(huán)節(jié)的比重上升，企業(yè)的收益分配的負(fù)擔(dān)將有所提高。案例：以下是X公司2008年度、2009年度的資產(chǎn)負(fù)債表：要求：（1）計(jì)算各項(xiàng)目金額的增減額和增減百分比；（2）根據(jù)計(jì)算結(jié)果，對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益進(jìn)行總體分析；（3）對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債、所有者權(quán)益的增減變動(dòng)情況進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。

單位：萬元項(xiàng)目規(guī)模

2009

2008年增減額增減率%貨幣資金

1，510

1，450

60

4.14短期投資

250

330－80

－24.24存貨

2，900

2，40050020.83應(yīng)收賬款

1,000

800

200

25減:壞賬準(zhǔn)備

5

4

1

25應(yīng)收賬款凈額

995

796

199

25流動(dòng)資產(chǎn)

6044.6

5334

710.6

13.32項(xiàng)目規(guī)模2009年2008年增減額增減率%長(zhǎng)期投資1,0002,000-1,000-50固定資產(chǎn)原值12,55011,5001,0509.13減:累計(jì)折舊2,1002,0001005固定資產(chǎn)凈值10,4509,50095010固定資產(chǎn)合計(jì)10,4509,50095010總資產(chǎn)18024.617234790.64.59項(xiàng)目規(guī)模2009年2008年增減額增減率%短期借款8051810－1005－55.52應(yīng)付票據(jù)2301607043.75應(yīng)付賬款128095033034.74預(yù)收賬款1401241612.9應(yīng)付工資100120－20－16.67應(yīng)付福利費(fèi)8090－10－11.11應(yīng)交稅金2001802011.11應(yīng)付利潤(rùn)100604066.67預(yù)提費(fèi)用989355.38流動(dòng)負(fù)債30333587－554－15.44項(xiàng)目規(guī)模2009年2008年增減額增減率%長(zhǎng)期借款1880150038025.33應(yīng)付債券130012001008.33長(zhǎng)期負(fù)債3180270048017.78總負(fù)債62136287－74－1.18實(shí)收資本940086008009.3資本公積80080000盈余公積160015001006.67末分配利潤(rùn)11.647－35.4－75.32所有者權(quán)益11811.610947864.67.9

1、從總體可分析出企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的增減變化情況及變化的分布情況。（1）該企業(yè)2009年比2008年資產(chǎn)增加4.59%，表明企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大；（2）負(fù)債下降1.18%，所有者權(quán)益增加7.9%，意味著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的資金來源于所有者權(quán)益；但進(jìn)一步分析可以看出該企業(yè)的所有者權(quán)益的增加主要有實(shí)收資本的增加800萬引起；資產(chǎn)增加790.6萬元，是一種外延性的擴(kuò)大再生產(chǎn)；留存收益增加了64.6萬元，說明企業(yè)有盈利，但盈利水平一般；

2、對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債、所有者權(quán)益的具體分析⑴流動(dòng)資產(chǎn)分析

①企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度4.14%，小于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度13.32%，而且短期投資下降了24.24%,說明企業(yè)應(yīng)付市場(chǎng)變化的能力將下降；

②企業(yè)中的信用資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度25%大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度，說明企業(yè)的貨款回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)貨款的回收工作；

③存貨資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度20.83%，大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度，說明企業(yè)存貨增長(zhǎng)占用資金過多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將增大，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨管理和銷售工作。⑵長(zhǎng)期投資分析該企業(yè)的長(zhǎng)期投資下降了50%，金額由2000萬元降為1000萬元，下降的原因一般有兩個(gè)，一是收回投資，二是投資發(fā)生虧損。從報(bào)表看，2006年比2005年貨幣資金僅增加了60萬元，所以不可能是收回投資引起的長(zhǎng)投下降，所以可能是因?yàn)橥顿Y發(fā)生了虧損，這對(duì)企業(yè)來說是一個(gè)不利的現(xiàn)象。3、固定資產(chǎn)分析該企業(yè)的固定資產(chǎn)增加了950萬元，比上年上升10%，說明企業(yè)在進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，可能看好某一個(gè)項(xiàng)目或產(chǎn)品的市場(chǎng)前景，具體應(yīng)看其附注中說明的投資在哪些固定資產(chǎn)上。4、流動(dòng)負(fù)債分析企業(yè)總體的流動(dòng)負(fù)債是下降的，下降554萬元，15.44%，這種下降主要是由短期借款大幅減少1005萬元、下降55.52%引起，可能大量的短期借款到期已償還。與此同時(shí)，信用性的流動(dòng)負(fù)債且有很大的增長(zhǎng)，應(yīng)付票據(jù)增長(zhǎng)70萬元，43.75%，應(yīng)付帳款增長(zhǎng)330萬元，34.74%，預(yù)收賬款增長(zhǎng)16萬元12.9%，應(yīng)交稅金增長(zhǎng)20萬元，11.11%,預(yù)提費(fèi)用5萬元，增長(zhǎng)了5.38%,這一方面說明銷售收入在增長(zhǎng)（從稅金可看出），而且成本很低的負(fù)債；另一方面，也會(huì)造成還款壓力。5、長(zhǎng)期負(fù)債分析長(zhǎng)期負(fù)債增加了480萬元，上升17.78%，快于固定資產(chǎn)的增長(zhǎng)（10%），說明企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債除了用于增加固定資產(chǎn)以外，還投資于了流動(dòng)資產(chǎn)，這也正好說明為什么流動(dòng)資產(chǎn)增加，而流動(dòng)負(fù)債下降的現(xiàn)象。6、所有者權(quán)益分析所有者權(quán)益總體增加864.6萬元，增長(zhǎng)7.9%，主要來自實(shí)收資本增加的800萬元，說明企業(yè)從投資者那里獲得了新的資金，是一種外源性的融資；盈余公積增加100萬元，增長(zhǎng)6.67%，有盈利，但不是很高；未分配利潤(rùn)下降了35.4萬元，下降75.39%,聯(lián)系流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付利潤(rùn)增加40萬元，增長(zhǎng)66.67%，可知未分配利潤(rùn)的下降是因?yàn)?006年增加了對(duì)股東的利潤(rùn)分配，當(dāng)然，還要考慮企業(yè)的付款壓力。從以上趨勢(shì)分析看，該企業(yè)的盈利能力很一般，資產(chǎn)的流動(dòng)性在下降，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在提高，企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)看前景不是太光明。五、資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1.償債能力2.營(yíng)運(yùn)能力（一）短期償債能力分析1、營(yíng)運(yùn)資金

營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本，是衡量企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，營(yíng)運(yùn)資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。

營(yíng)運(yùn)資本依據(jù)帳面數(shù)，容易低估流動(dòng)資產(chǎn)，尤其是存貨，因此營(yíng)運(yùn)資本也往往被低估。通常將營(yíng)運(yùn)資本與以前年度的該指標(biāo)進(jìn)行比較，以確定其是否合理。

營(yíng)運(yùn)資本越多償債越有保障，但過多對(duì)企業(yè)也不是好事，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)過多或流動(dòng)負(fù)債過少，對(duì)企業(yè)的發(fā)展都不是有利的事。2、流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債分析要點(diǎn)：①比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。②過高會(huì)影響獲利能力，并非好現(xiàn)象。③西方會(huì)計(jì)界過去認(rèn)為比率為2比較合理，但到90年代之后，平均值已降為1.5：1左右。④一般而言，流動(dòng)比率的高低與營(yíng)業(yè)周期很有關(guān)系：營(yíng)業(yè)周期越短，流動(dòng)比率就越低；反之，則越高。⑤比率多高合適？應(yīng)視不同行業(yè)的具體情況而定。如釀酒業(yè)高于2是正?，F(xiàn)象，零售業(yè)低于2也可能是正?，F(xiàn)象。所以，在進(jìn)行流動(dòng)比率分析時(shí)，與行業(yè)平均水平比較是十分必要的。⑥流動(dòng)比率的橫向或縱向比較，只能反映高低差異，但不能解釋原因，欲知原因，則須具體分析應(yīng)收帳款、存貨及流動(dòng)負(fù)債相對(duì)水平的高低。如果應(yīng)收帳款或存貨的量多，且其流動(dòng)性（即質(zhì)量）存在問題，則應(yīng)要求更高的流動(dòng)比率。⑦流動(dòng)比率的局限：未考慮流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)，易于被操縱。長(zhǎng)期以來，此指標(biāo)作為銀行是否向債務(wù)人發(fā)放貸款的一個(gè)重要因素。3、速動(dòng)比率

（1）速動(dòng)比率概念速動(dòng)比率：是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)：是指在較短時(shí)間內(nèi)，可以迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)。（2）其計(jì)算公式為：

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)（余額法）=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用

-待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失速動(dòng)比率是流動(dòng)比率的補(bǔ)充，其原因是：流動(dòng)比率計(jì)算中所包含的存貨往往存在流動(dòng)性問題。

即：變現(xiàn)能力貨幣資金＞交易性金融資產(chǎn)＞應(yīng)收票據(jù)＞應(yīng)收賬款＞其他應(yīng)收款分析要點(diǎn)：①比率越高，償債能力越強(qiáng)。②比率過高，并非好現(xiàn)象。③比流動(dòng)比率更科學(xué)。④西方會(huì)計(jì)界過去認(rèn)為結(jié)果為1比較合適，即經(jīng)驗(yàn)值為1：1，但90年代以來已降為約0.8：1左右。⑤比率多高合適？應(yīng)視不同行業(yè)具體情況而定。在有些行業(yè)，很少有賒銷業(yè)務(wù)，故很少有應(yīng)收帳款，因此，速動(dòng)比率低于一般水平，并不意味著缺乏流動(dòng)性。

⑥速動(dòng)比率的局限：未考慮應(yīng)收帳款的可回收性和期限，易于被操縱。因此，在計(jì)算分析該指標(biāo)之前，應(yīng)首先分析應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)率等。汽車房地產(chǎn)制藥建材化工1.11.21.31.251.2家電啤酒計(jì)算機(jī)電子商業(yè)1.51.7521.451.65機(jī)械玻璃食品飯店1.81.3＞2＞2

西方企業(yè)流動(dòng)比率參考指標(biāo)汽車房地產(chǎn)制藥建材化工0.850.650.90.90.9家電啤酒計(jì)算機(jī)電子商業(yè)0.90.91.250.950.45機(jī)械玻璃食品飯店0.90.45＞1.5＞2

西方企業(yè)速動(dòng)比率參考指標(biāo)4、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率：是指貨幣資金（或現(xiàn)金）與流動(dòng)負(fù)債之間的比率，其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

這是最保守的流動(dòng)性比率。當(dāng)企業(yè)已將應(yīng)收帳款和存貨作為抵押品的情況下，或者分析者懷疑企業(yè)的應(yīng)收帳款和存貨存在流動(dòng)性問題時(shí)，以該指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力是最為適當(dāng)?shù)倪x擇。該比率只有在企業(yè)業(yè)已處于財(cái)務(wù)困境時(shí)，才是一個(gè)適當(dāng)?shù)谋嚷?，才使用。就正常情況下，該比率過高，企業(yè)償債能力越強(qiáng)；但可能意味著該企業(yè)沒有充分利用現(xiàn)金資源，當(dāng)然也有可能是因?yàn)橐呀?jīng)有了現(xiàn)金使用計(jì)劃（如廠房擴(kuò)建等）。分析要點(diǎn)–現(xiàn)金比率：①比率越高，償債能力越強(qiáng)。②比率過高，并非好現(xiàn)象。③比速動(dòng)比率更科學(xué)。④美國(guó)會(huì)計(jì)界認(rèn)為結(jié)果為0.2比較合適。⑤應(yīng)將上述三項(xiàng)指標(biāo)(流動(dòng)、速動(dòng)、現(xiàn)金比率)結(jié)合起來進(jìn)行分析。（二）長(zhǎng)期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)×100%

=負(fù)債/（負(fù)債+所有者權(quán)益）×100%

資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算中存在下列兩方面的爭(zhēng)議：分子是否應(yīng)該包含“短期債務(wù)”？認(rèn)為應(yīng)該包括者的觀點(diǎn)：從長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)過程看，短期債務(wù)具有長(zhǎng)期性，如“應(yīng)付帳款”作為整體，事實(shí)上是企業(yè)資金來源的一個(gè)“永久”的部分。反對(duì)者的觀點(diǎn)：因?yàn)槎唐谪?fù)債不是長(zhǎng)期資金的來源，因此，若包含，就不能很好地反映企業(yè)的“長(zhǎng)期”財(cái)務(wù)狀況。

若采取穩(wěn)健的態(tài)度，則將短期債務(wù)包含于該比率的分子之中。分析要點(diǎn)：①資產(chǎn)負(fù)債率，能夠揭示出企業(yè)的全部資金來源中有多少是由債權(quán)人提供的，或者說明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中債權(quán)人的權(quán)益有多少。

②該比率的高低，債權(quán)人與投資人的看法不同。債權(quán)人：該指標(biāo)越低越好，因?yàn)樵谄髽I(yè)清算時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得可能低于其賬面價(jià)值，而所有者一般只負(fù)有限責(zé)任，比率過高，債權(quán)人可能蒙受損失，故希望越低越好。投資人：該指標(biāo)越高越好，因?yàn)槠髽I(yè)倒閉后投資人損失少，相對(duì)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)低。另一方面有利于利用財(cái)務(wù)杠桿增加所有者獲利能力。但資產(chǎn)負(fù)債率過高，反過來又會(huì)影響企業(yè)的籌資能力。③企業(yè)負(fù)債比率過高，無論對(duì)于企業(yè)、所有者、債權(quán)人和市場(chǎng)穩(wěn)定來說，都是一種現(xiàn)實(shí)的、需承擔(dān)的、較大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)?，?fù)債比率過高，意味著企業(yè)在較大程度上是依靠債權(quán)人提供的資金來維持其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或資金周轉(zhuǎn)的，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)不景氣現(xiàn)象，甚至企業(yè)一時(shí)缺乏償付本息的能力，會(huì)使企業(yè)陷入無力支付的困境，以至于破產(chǎn)清盤。資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)，債權(quán)人將遭受損失。

因此，一般地說，該指標(biāo)為50%比較合適,有利于風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡；如果該指標(biāo)大于100%，表明企業(yè)已資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)警戒線。如果該指標(biāo)低于50%，往往表明企業(yè)沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿。2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益×100%分析要點(diǎn)：①揭示了負(fù)債占所有者權(quán)益(股東權(quán)益)的比例，從而可以在企業(yè)清算時(shí)，確定對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。②產(chǎn)權(quán)比率高好還是低好？一般來說，產(chǎn)權(quán)比率，越低，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人利益的保護(hù)程度越高，債權(quán)人越有安全感。反之，長(zhǎng)期償債能力越差，債權(quán)人利益的保護(hù)程度越低，債權(quán)人安全感差。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。理論上，一般小于1為好。3、有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率

=債務(wù)總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)-商譽(yù)）分析要點(diǎn)：

1.用于測(cè)量債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)受保障的程度。

2.之所以將無形資產(chǎn)從股東權(quán)益中扣除，是因?yàn)閺谋Ｊ氐挠^點(diǎn)看，這些資產(chǎn)不會(huì)提供給債權(quán)人任何資源。4、已獲利息倍數(shù)

已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）

=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用分析要點(diǎn)：

①如果連利息都還不了，本金更沒指望。②倍數(shù)越高，說明利息被償還的可能性越大。③利息是利潤(rùn)的再分配，故分子里也包括利息。④分子中的利息費(fèi)用的資料可參考財(cái)務(wù)費(fèi)用，分母中的利息費(fèi)用還包括資本化的利息。⑤事實(shí)上，如果企業(yè)在償付利息費(fèi)用方面有良好信用表現(xiàn)，企業(yè)很可能永不需要償還債務(wù)本金（如一些公用事業(yè)公司）；或者意味著當(dāng)債務(wù)本金到期時(shí)，企業(yè)有能力重新籌集到資金。⑥利息保證倍數(shù)指標(biāo)，反映了企業(yè)盈利與利息費(fèi)用之間的特定關(guān)系。一般地說，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；該指標(biāo)越低，說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越差。5、股東權(quán)益比率（資產(chǎn)權(quán)益率）股東權(quán)益比率

=所有者權(quán)益/資產(chǎn)

=所有者權(quán)益/（負(fù)債+所有者權(quán)益）分析要點(diǎn)：①股東權(quán)益率，可以表明在企業(yè)所融通的全部資金中，有多少是由所有者(或股東)提供的，它揭示了所有者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的凈權(quán)益。②這個(gè)比率越高，說明所有者投入的資本在資產(chǎn)總額中所占比重越大，所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)越穩(wěn)固，而債權(quán)人的權(quán)益越有保障，對(duì)市場(chǎng)秩序的穩(wěn)定也越有利，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。③資產(chǎn)權(quán)益率+資產(chǎn)負(fù)債率=1

（有優(yōu)先股除外）

④資產(chǎn)權(quán)益率，是從另一個(gè)側(cè)面來反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況和長(zhǎng)期償債能力的。

⑤權(quán)益乘數(shù)是該比率的倒數(shù)。6、影響長(zhǎng)期償債能力的因素

①長(zhǎng)期租賃——長(zhǎng)期融資租賃的租賃費(fèi)中的“本金”部分。長(zhǎng)期融資租賃實(shí)際上也是一種長(zhǎng)期籌資行為，故應(yīng)該考慮其對(duì)企業(yè)