分析當(dāng)前貨幣政策對抑制通貨膨脹的效用

分析當(dāng)前貨幣政策對抑制通貨膨脹的效用金融二班：王軍磊學(xué)號：20093130226目錄一、貨幣政策與通貨膨脹二、我國當(dāng)前通貨膨脹的原因和特征三、我國當(dāng)前的貨幣政策及其效用四、應(yīng)對通貨膨脹的幾點(diǎn)建議一、貨幣政策與通貨膨脹貨幣政策的概念貨幣政策的主要措施和最終目標(biāo)通貨膨脹的概念和類型貨幣政策的概念

貨幣政策

是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。用以達(dá)到特定或維持政策目標(biāo)——比如，抑制通脹、實(shí)現(xiàn)完全就業(yè)或經(jīng)濟(jì)增長。直接地或間接地通過公開市場操作和設(shè)置銀行最低準(zhǔn)備金（最低儲備金）。

狹義貨幣政策：指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針和措施的總稱，包括信貸政策、利率政策和外匯政策。廣義貨幣政策：指政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和采取的影響金融變量的一切措施。（包括金融體制改革，也就是規(guī)則的改變等）貨幣政策的主要措施和最終目標(biāo)主要措施包括以下七個(gè)方面：第一，控制貨幣發(fā)行。第二，控制和調(diào)節(jié)對政府的貸款。第三，推行公開市場業(yè)務(wù)。第四，改變存款準(zhǔn)備金率。第五，調(diào)整再貼現(xiàn)率。第六，選擇性信用管制。第七，直接信用管制。最終目標(biāo)有四個(gè)方面：第一，穩(wěn)定物價(jià)第二，充分就業(yè)第三，經(jīng)濟(jì)增長第四，平衡國際收支通貨膨脹的概念和類型通貨膨脹的概念通貨膨脹：指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會總需求大于社會總供給（供遠(yuǎn)小于求）。通貨膨脹的類型1、需求拉動(dòng)型2、成本推動(dòng)型3、需求和成本混合推進(jìn)型4、預(yù)期和通貨膨脹慣性二、當(dāng)前通貨膨脹的原因和特征自2010年下半年以來，我國經(jīng)歷了一次比較嚴(yán)重的通貨膨脹，全國居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)持續(xù)走高，2011年7月份達(dá)到6.5%的高位。2011年10月份居民消費(fèi)價(jià)格變動(dòng)情況

2011年10月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲5.5%。其中，城市上漲5.4%，農(nóng)村上漲5.9%；食品價(jià)格上漲11.9%，非食品價(jià)格上漲2.7%；消費(fèi)品價(jià)格上漲6.6%，服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格上漲2.8%。全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲0.1%。其中，城市上漲0.1%，農(nóng)村與上月持平；食品價(jià)格下降0.2%，非食品價(jià)格上漲0.2%；消費(fèi)品價(jià)格上漲0.1%，服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格上漲0.2%

食品類價(jià)格同比上漲11.9%，影響價(jià)格總水平上漲約3.62個(gè)百分點(diǎn)。其中，糧食價(jià)格上漲11.6%，影響價(jià)格總水平上漲約0.32個(gè)百分點(diǎn)；肉禽及其制品價(jià)格上漲26.1%，影響價(jià)格總水平上漲約1.72個(gè)百分點(diǎn)（豬肉價(jià)格上漲38.9%，影響價(jià)格總水平上漲約1.12個(gè)百分點(diǎn)）；蛋價(jià)格上漲12.6%，影響價(jià)格總水平上漲約0.11個(gè)百分點(diǎn)；水產(chǎn)品價(jià)格上漲12.4%，影響價(jià)格總水平上漲約0.28個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格下降6.8%，影響價(jià)格總水平下降約0.20個(gè)百分點(diǎn)；鮮果價(jià)格上漲11.1%，影響價(jià)格總水平上漲約0.19個(gè)百分點(diǎn)；油脂價(jià)格上漲15.8%，影響價(jià)格總水平上漲約0.18個(gè)百分點(diǎn)。

2011年10月份居民消費(fèi)價(jià)格主要數(shù)據(jù)

不難看出，我國本輪的通貨膨脹具有明顯的結(jié)構(gòu)性特征，食品和住房仍然是價(jià)格上漲的主要原因。那么，我國本輪通貨膨脹的主要原因有哪些呢？1、貨幣超發(fā)（只是誘因，絕非主要原因）:外匯儲備過多2、供給推動(dòng)（是主因）3、流通環(huán)節(jié)繁雜，物流成本高4、外部輸入5、投機(jī)推動(dòng)6、人們的預(yù)期1、貨幣超發(fā)

我國貨幣供應(yīng)量已經(jīng)連續(xù)多年遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP增長率，2009年和2010年我國M1和M2增速雙雙處于20%以上，M2與GDP同比增速差額和M2占GDP的比重均處在歷史高位，與此同時(shí)，兩年間新增信貸額分別達(dá)9.58萬億元和7.92萬億元，如果加上銀行信托合作的理財(cái)產(chǎn)品等表外業(yè)務(wù)，則兩年我國信貸投放總量超過20萬億元。

2011年9月外匯儲備達(dá)3.2016萬億美元，同比增長20.9%，對我國物價(jià)上漲形成外來壓力。但是我國目前處在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的起飛階段，經(jīng)濟(jì)規(guī)模大，內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)容納貨幣的彈性比較大，如果給予充分合理的競爭，物價(jià)應(yīng)該不會出現(xiàn)大幅度上升的現(xiàn)象，并且貨幣供應(yīng)量短期內(nèi)和通貨膨脹也沒有必然的聯(lián)系。所以，貨幣供應(yīng)量的增加只是為通貨膨脹提供了某種可能性，絕非通貨膨脹的主要原因。

2、供給推動(dòng)

食品（農(nóng)產(chǎn)品）短缺和壟斷集團(tuán)形成的壟斷性供應(yīng)不足是本輪通貨膨脹的主要原因。農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)不足壟斷利益集團(tuán)推高土地、石油、煤炭、道路等價(jià)格農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但是我國農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位長期以來比較脆弱。2007年國土資源部指出：我國耕地面積下降到只有18.27億畝，比上年度末凈減少４６０．２萬畝，這意味著，我國目前人均耕地只有1．39畝。我國目前的糧食需求每年6.5億噸，但是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的接近極限產(chǎn)量是5億噸，缺口1億噸。到2025年，口糧、飼料糧以及工業(yè)用糧三者相加，將達(dá)到9億噸，供給短缺直接引起糧食價(jià)格高漲。

壟斷利益集團(tuán)推高土地、石油、煤炭、道路等價(jià)格。2010年10月26日，中國行業(yè)研究網(wǎng)指出：進(jìn)入10月以來，江蘇、安徽、浙江，到成都、重慶、武漢，以及石家莊、濟(jì)南均爆出加油站無油可加的消息。與往年油價(jià)不漲導(dǎo)致油荒不同，今年油荒正好發(fā)生在10月初國內(nèi)油價(jià)下調(diào)后。

2011年11月7日，中國報(bào)告大廳指出：自10月份發(fā)改委下調(diào)油價(jià)，例行的油荒也隨之而來，全國各主要城市都出現(xiàn)了不同程度的柴油荒，民營加油站更是成了重災(zāi)區(qū)。目前民營企業(yè)有5萬多座加油站，基本缺油供，其中西南地區(qū)等市場化程度低的地方油荒最為嚴(yán)重。

3、流通環(huán)節(jié)繁雜，物流成本高

根據(jù)國家發(fā)改委的數(shù)字，中國的社會物流總費(fèi)用占GDP的比重為18%，是發(fā)達(dá)國家的兩倍。根據(jù)世界銀行的數(shù)字，中國的流通費(fèi)用占一般商品價(jià)格的50%，占農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格的70%，還有一個(gè)令人臉紅的數(shù)字，是全世界的收費(fèi)公路82%在中國。發(fā)展物流業(yè)本來目的是為了降低成本，提高效率，使價(jià)格下降，然而，中國現(xiàn)在發(fā)展物流業(yè)在某些場合已成為了為了特殊利益集團(tuán)牟利的手段4、外部輸入美國量化寬松貨幣和歐洲債務(wù)危機(jī)引起國際流動(dòng)性過剩并通過多種渠道進(jìn)入我國，構(gòu)成導(dǎo)致本輪通貨膨脹的主要輸入性因素。這些資金，一方面一熱錢的形式流入我國，推高我國的資產(chǎn)價(jià)格泡沫和市場投機(jī)氛圍，另一方面造成大宗商品的金融化。5、投機(jī)推動(dòng)

典型的就是全民炒房，投機(jī)盛行。炒房之風(fēng)愈演愈烈，1/3購房自住，1/3購房自住兼投資，1/3購房為了投資。一般來說，房屋的空置率5%為適度，10%則為警戒空置率，超過20%就為嚴(yán)重空置了。2011年01月22日，新民網(wǎng)：鄭州鄭東新區(qū)建設(shè)8年住房空置率被指超55%國家社科院：上海、北京和深圳房屋的空置率已經(jīng)達(dá)到了40%6、人們的預(yù)期當(dāng)居民預(yù)期高通脹或者惡性通脹即將來臨，將會產(chǎn)生恐慌性消費(fèi)，從而產(chǎn)生不必要的恐慌性消費(fèi)。三、我國當(dāng)前的貨幣政策及其效用為了有效抑制通貨膨脹，央行自2010年下半年起不斷收縮貨幣供應(yīng)量和信貸額度并數(shù)次調(diào)高存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，但是真的能從根本上有效抑制通貨膨脹嗎？2011年歷次貨幣政策調(diào)控一覽表表

1月14日，央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

2月8日，央行宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

2月18日，央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

3月25日，央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

4月5日，央行宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

4月17日，央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

6月14日，央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

實(shí)行緊縮的貨幣政策，抑制有效需求，總是可以把物價(jià)打壓下去的，7月到10月CPI已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月持續(xù)下將，但是我過本次通貨膨脹主要是由供給方面除了問題引起的，一味的打壓經(jīng)濟(jì)并不能從根本上消除通貨膨脹，只會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成更大的破壞。2011年11月14日，中國經(jīng)濟(jì)報(bào)：1/3中小型外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)陷入經(jīng)營困境，被視為中國出口風(fēng)向標(biāo)的廣交會上，對歐美市場出口量環(huán)比大風(fēng)下滑，其中機(jī)電產(chǎn)品對美成交下降高達(dá)54.9%，五礦化工產(chǎn)品對歐洲出口下滑15.3%，中國陶瓷產(chǎn)業(yè)更是遇到了10年來最大困境，約有20%—30%陶瓷生產(chǎn)、貿(mào)易相關(guān)產(chǎn)業(yè)處在倒閉邊緣。溫州事件已絕不是”孤立事件“，資金鏈斷裂引發(fā)的”跑路潮“有全國蔓延之勢，“影子銀行”隱藏著中國式次貸危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)景氣指數(shù)逼近2008年谷底，9月份房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)100.41，已連續(xù)四個(gè)月下滑，在嚴(yán)厲調(diào)控之下，北京房地產(chǎn)指數(shù)也連續(xù)三個(gè)季度下滑，已逼近2008年最低水平。

部分行業(yè)固定資產(chǎn)呈下行趨勢，如鐵路運(yùn)輸業(yè)投資連續(xù)四個(gè)月快速回落，乙烯產(chǎn)能急劇回落、房地產(chǎn)行業(yè)整體下行。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國GDP從2010年12月的9.8%連續(xù)下滑到2011年9月的9.1%。四、應(yīng)對通貨膨脹的幾點(diǎn)建議

形成通貨膨脹的原因很多，抑制通貨膨脹應(yīng)更多的從其根本原因著手進(jìn)行治理。我國本輪通貨膨脹主要是由農(nóng)產(chǎn)品供給短缺、壟斷性短缺、投機(jī)以及外匯儲備過剩造成的。因此，通過控制貨幣供應(yīng)量來抑制通貨膨脹也許并不是最佳方法，調(diào)控物價(jià)最主要的還是出盡生產(chǎn)