貨幣需求與貨幣均衡

第12章

貨幣需求與貨幣均衡

在這一章中,我們將討論貨幣需求及各學(xué)派貨幣需求理論,并在此基礎(chǔ)上進一步分析貨幣均衡與市場均衡。學(xué)完本章后,應(yīng)知道:什么是貨幣需求?個人和社會對貨幣評價有何不同？傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量理論是如何研究貨幣需求的？他們的結(jié)論是什么；凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論及發(fā)展；貨幣學(xué)派的貨幣需求理論；貨幣均衡與市場均衡之間的關(guān)系。本章學(xué)習(xí)要求

第12章貨幣需求與貨幣均衡本章教學(xué)內(nèi)容

第一節(jié)貨幣需求的含義第二節(jié)馬克思的貨幣需求理論

第三節(jié)傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論第四節(jié)凱恩斯的貨幣需求理論第五節(jié)弗里德曼的貨幣需求理論第六節(jié)貨幣需求的面面觀第七節(jié)貨幣均衡與市場均衡

第12章貨幣需求與貨幣均衡第12章貨幣需求與貨幣均衡為什么要研究貨幣需求？供給和需求及其均衡是經(jīng)濟學(xué)研究的重要內(nèi)容之一。對貨幣需求的研究是建立貨幣理論的起點,也是貨幣理論研究的重要內(nèi)容。因為只有對需求的正確界定,才有可能在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)貨幣供求的均衡。而貨幣供求均衡從宏觀上看,是經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長的前提條件,是政府或貨幣當(dāng)局調(diào)控宏觀經(jīng)濟的基本手段之一;從微觀的角度來看,貨幣供需均衡有利于創(chuàng)造穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境,對于微觀經(jīng)濟主體的技術(shù)進步和有效管理而言,這種穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境是必不可少的。

12.1貨幣需求的含義

12.1.1對貨幣的不同評價

第12章貨幣需求與貨幣均衡

對社會而言，貨幣不是財富，而是提高效率的工具。因此社會對貨幣的需求有一個量的限制。

對于經(jīng)濟個體而言,貨幣是一種財富,從這個層面上來看,對貨幣的需求是無限的。然而,經(jīng)濟學(xué)中的需求,是愿望與能力的結(jié)合。因此,人們對貨幣的需求,表現(xiàn)為在基于貨幣同其它財富在形態(tài)上的差別,保持一種機會成本最小、所得收益最大的貨幣數(shù)量。微觀主體經(jīng)濟意義上的貨幣需求包含以下三點內(nèi)容:第12章貨幣需求與貨幣均衡12.1.2貨幣需求的定義(1)需求能力與需求愿望的結(jié)合；(2)需求能力可理解為占有貨幣對應(yīng)的收入、借款或其它形式的資金來源；(3)需求愿望可理解為由需求主體經(jīng)濟利益決定的各種動機與行為。

第12章貨幣需求與貨幣均衡12.1.2貨幣需求的定義貨幣需求是指：

在一定的時間內(nèi)，在一定的經(jīng)濟條件下，整個社會需要用于執(zhí)行交易媒介、支付手段和價值貯藏的貨幣數(shù)量。1.馬克思關(guān)于流通中貨幣量的分析，后人多用“貨幣必要量”的概念來表述。假設(shè)條件是完全的金流通。基本公式是：

公式表明：貨幣量取決于價格水平、進入流通的商品數(shù)量和貨幣流通速度三因素。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.2馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論2.馬克思在論證這個問題時有兩個極其重要的理論前提：⑴商品是帶著價格進入流通的；⑵在該經(jīng)濟中存在著一個數(shù)量足夠大的黃金貯藏。3.馬克思進而分析了紙幣流通條件下貨幣量與價格之間的關(guān)系：在紙幣為惟一流通手段的條件下，商品價格水平會隨紙幣數(shù)量的增減而漲跌。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.2馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論

12.3.1現(xiàn)金交易學(xué)說——費雪的交易方程式

12.3.2現(xiàn)金余額學(xué)說——劍橋方程式

12.3.3貨幣數(shù)量論對貨幣需求理論的影響

12.3

傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論第12章貨幣需求與貨幣均衡

12.3.1現(xiàn)金交易學(xué)說——費雪的交易方程式

MV=PT或P=MV/T

式中，M—一定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量

V—貨幣流通速度

P—各類商品價格的加權(quán)平均數(shù)

T—各類商品的交易數(shù)量

第12章貨幣需求與貨幣均衡12.3.1現(xiàn)金交易學(xué)說——費雪的交易方程式1、費雪所作的假定：

①貨幣流通速度V是由社會慣例、個人習(xí)慣、技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r以及人口密度等因素決定的。由于這些因素在短期內(nèi)是穩(wěn)定的,在長期內(nèi)變動也極慢,因此,V在短期內(nèi)是穩(wěn)定的,可視為不變的常數(shù);②在充分就業(yè)條件下,商品和勞務(wù)的交易量T變動極小,也可視為常數(shù).第12章貨幣需求與貨幣均衡2、由以上假定所得出的結(jié)論：物價P主要取決于貨幣數(shù)量M的變動。12.3.1現(xiàn)金交易學(xué)說——費雪的交易方程式第12章貨幣需求與貨幣均衡第12章貨幣需求與貨幣均衡12.3.1現(xiàn)金交易學(xué)說——費雪的交易方程式

費雪雖然關(guān)注的是M對P的影響,但是反過來,從這一方程式中也能導(dǎo)出一定價格水平之下的名義貨幣需求量：

這表明貨幣需求量(M)取決于一般物價水平、社會商品和服務(wù)的交易總量以及貨幣流通速度三個因素。費雪方程式?jīng)]有考慮微觀主體動機的影響。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.3.2現(xiàn)金余額學(xué)說——劍橋方程式1.現(xiàn)金余額學(xué)說的主要觀點：劍橋?qū)W派在研究貨幣需求時重視微觀主體的動機。認(rèn)為:處于經(jīng)濟體系中的個人對貨幣的需求,實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。決定每個人持有貨幣多少,有個人的財富水平、利率變動、持有貨幣可能擁有的便利等種種原因;但在名義貨幣需求與名義收入水平之間總是保持一個較為穩(wěn)定的比例關(guān)系。對整個經(jīng)濟體系來說,也是如此。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.3.2現(xiàn)金余額學(xué)說——劍橋方程式2.劍橋方程式：

式中,Y—總收入

P—價格水平

K—以貨幣形態(tài)保有的財富占名義總收入的比例

Md—名義貨幣需求

Md

＝kPY馬歇爾英國經(jīng)濟學(xué)家

3.劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別：交易方程式劍橋方程式強調(diào)的是貨幣的交易手段功能重視貨幣作為一種資產(chǎn)的功能把貨幣需求與支出流量聯(lián)系在一起,重視貨幣支出的數(shù)量和速度從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視存量占收入的比例從宏觀角度用貨幣數(shù)量的變動來解釋價格從微觀角度進行分析:保有貨幣最為便利但要付出代價,這就要在比較中決定貨幣需求。特別是利率的作用已成為不容忽視的因素之一12.3

傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論第12章貨幣需求與貨幣均衡第12章貨幣需求與貨幣均衡貨幣數(shù)量論對經(jīng)濟學(xué)應(yīng)影響很大，許多后續(xù)的貨幣理論定量分析就是建立在現(xiàn)金交易方程式和現(xiàn)金余額方程式的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。特別是現(xiàn)金余額方程式開創(chuàng)了貨幣需求研究的四個新方向：12.3.3貨幣數(shù)量論對貨幣需求理論的影響對持有者效用角度：貨幣需求動機理論；從持幣機會成本角度：貨幣需求決定與影響因素理論；從貨幣資產(chǎn)角度:資產(chǎn)組合、平方根理論、需求函數(shù)理論等從供求關(guān)系角度:貨幣供求函數(shù)交互作用和供求均衡理論第12章貨幣需求與貨幣均衡12.4

凱恩斯的貨幣需求理論12.4.1理論要點

(1)貨幣需求是指特定時期公眾能夠而且愿意持有的貨幣量，人們之所以需要持有貨幣，是因為人們對流動性的偏好；(2)人們對貨幣的需求是基于三種動機，即交易動機、預(yù)防動機和投機動機交易性和預(yù)防性貨幣需求是收入的增函數(shù)，投機性貨幣需求是利率的減函數(shù)。(3)由此，凱恩斯得出貨幣需求函數(shù)為：

M1代表由交易動機和預(yù)防動機決定的貨幣需求,是收入Y的函數(shù);M2代表投機性貨幣需求,是利率r的函數(shù)。12.4

凱恩斯的貨幣需求理論12.4.1理論要點第12章貨幣需求與貨幣均衡英國經(jīng)濟學(xué)家：凱恩斯

12.4

凱恩斯的貨幣需求理論第12章貨幣需求與貨幣均衡12.4.1理論要點(4)“流動性陷阱”：

當(dāng)利率低至一定水平時,人們一致預(yù)期利率將上升,此時持有債券會因債券價格下跌而蒙受資本損失,于是在利率為R’時,人們普遍以貨幣形式來持有財產(chǎn)。貨幣供給的增加并不能使利率降低,因而增加的貨幣存量都被自愿貯存了,貨幣需求成為完全彈性,有如無底洞一般，“流動性陷阱”的名稱即由此而來。流動性陷阱12.4

凱恩斯的貨幣需求理論12.4.1理論要點第12章貨幣需求與貨幣均衡RR’LM0M1Md12.4.2政策性結(jié)論：

（1）在社會總需求不足的情況下，可以通過增加貨幣供給量，降低利率，從而增加投資需求，促進經(jīng)濟增長；（2）由于存在著流動性陷阱，當(dāng)利率不能降低時，貨幣政策失效，需要采用積極的財政政策。

12.4

凱恩斯的貨幣需求理論第12章貨幣需求與貨幣均衡12.4

凱恩斯的貨幣需求理論第12章貨幣需求與貨幣均衡12.4.3凱恩斯的貨幣需求理論的發(fā)展（選學(xué)）1.交易性貨幣需求的發(fā)展：2.預(yù)防性貨幣需求的發(fā)展：3.投機性貨幣需求的發(fā)展第12章貨幣需求與貨幣均衡12.5弗里德曼的貨幣需求理論作為現(xiàn)代貨幣主義的代表人物,弗里德曼基本上承襲了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的觀點,即非常看重貨幣數(shù)量與物價水平之間的因果聯(lián)系.同時他也接受了劍橋?qū)W派和凱恩斯學(xué)派以微觀主體行為作為分析起點和把貨幣看作受到利率影響的一種資產(chǎn)的觀點。（1）貨幣同債券、股票、耐用消費品、房屋及機器等一樣是資產(chǎn)(財富)的一種形式，人們在考慮如何保有自己的財富時，就要選擇持有的資產(chǎn)是用貨幣形式，還是用其他形式。12.5.1理論要點第12章貨幣需求與貨幣均衡12.5弗里德曼的貨幣需求理論（2）影響貨幣需求的諸因素分析：①恒久收入。②非人力財富占總財富的比例。③貨幣收益率、債券收益率、股票收益率、物價水平變動率。④財富持有者的偏好12.5.1理論要點(3)實際貨幣需求函數(shù)為：

式中:M—名義貨幣需求;P—一般物價水平；M/P—實際貨幣需求;

y__實際恒久性收入；W—非人力財富占總財富的比率

rm—貨幣的預(yù)期名義收益率rb

—固定收益的債券利率

re—

非固定收益的證券的預(yù)期名義收益率

—

預(yù)期物價變動率，也即實物資產(chǎn)的預(yù)期名義收益率

u—

持幣者的主觀偏好第12章貨幣需求與貨幣均衡3、對貨幣需求函數(shù)的分析貨幣需求與恒久性收入y正相關(guān)非人力財富占個人總財富的比率w與貨幣需求為負(fù)相關(guān)關(guān)系rm、rb、re

在弗里德曼的貨幣需求分析中被統(tǒng)稱為機會成本變量，持有貨幣的機會成本增大，對貨幣的需求就減少。u是一個代表多種因素的綜合變數(shù)，因此可能從不同的方向上對貨幣需求產(chǎn)生影響。第12章貨幣需求與貨幣均衡省略U。因為短期內(nèi)貨幣效用及影響效用的因素比較穩(wěn)定,不會發(fā)生無規(guī)則的大幅度變化。省略W。因為這個因素在一定時期內(nèi)也是穩(wěn)定的,對貨幣需求的影響不大。省略，因為弗里德曼通過對發(fā)達(dá)國家統(tǒng)計資料的實證分析表明，物價變動率只有在變化幅度很大,期限很長時才直接影響貨幣需求,而這種情況實際上很少發(fā)生。省略rm

rb

re，因為他們都受市場利率的影響和制約，因此可以用市場利率i來代表。第12章貨幣需求與貨幣均衡省略U；省略W；省略；省略rm

rb

re基于上述假設(shè)，貨幣需求函數(shù)可簡化為：M/P=f(Y,i)對于貨幣需求，弗雷德曼最具概括性的論斷是：由于恒久性收入的波動幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨幣流通速度也相對穩(wěn)定，因而，貨幣需求也是比較穩(wěn)定的。第12章貨幣需求與貨幣均衡這一函數(shù)是與凱恩斯的流動性偏好理論的函數(shù)式非常相似（凱恩斯的貨幣需求函數(shù)如下式：M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r)）。但是二者的理論確有顯著的差別。在凱恩斯看來,投機性貨幣需求取決于人們對未來利率的預(yù)期,而由于利率的波動和對未來正常利率水平的預(yù)期是不確定的,導(dǎo)致貨幣需求與利率和實際收入之間缺乏穩(wěn)定的關(guān)系,因此貨幣需求是不穩(wěn)定的。而弗里德曼卻認(rèn)為,在影響貨幣需求的因素中,恒久性收入是最主要的變量,其相對于當(dāng)期收入來說要穩(wěn)定的多。同時,弗里德曼通過對美國1892-1960年歷史資料的實證分析證明,貨幣需求的利率彈性極低,因此利率的變動對貨幣需求影響極小。據(jù)此,弗里德曼認(rèn)為,貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的。由此可見,當(dāng)簡化了一些變量后,雖然凱恩斯與弗里德曼得出的貨幣需求函數(shù)相似,但是二者卻得出了完全不同的結(jié)論。第12章貨幣需求與貨幣均衡貨幣需求理論的發(fā)展脈絡(luò)

⑴貨幣需求理論中所考察的貨幣,是從金到擺脫金;從紙幣到一切可稱之為貨幣的金融資產(chǎn);從不能帶來收益的貨幣到可以帶來收益的貨幣。

⑵宏觀總量作為考察的出發(fā)點是費雪及其前人一貫的思路;開始于劍橋?qū)W派的思路則是把微觀行為主體的持幣動機作為考察貨幣需求的出發(fā)點。第12章貨幣需求與貨幣均衡貨幣需求理論的發(fā)展脈絡(luò)

⑶僅從宏觀角度考察這一問題，那么納入視野的就只是作為購買手段和支付手段的貨幣?？疾旖嵌绒D(zhuǎn)向微觀，所需求的就不只是起流通職能的貨幣，還有起保存價值職能的貨幣。

⑷如果可以粗略地表述，就是從f（Y）發(fā)展為f（Y，r），并不斷納入更多的自變量。第12章貨幣需求與貨幣均衡中國對貨幣需求理論的研究1.改革開放不久，提出了這樣的公式：這個公式以貨幣流通速度穩(wěn)定為假設(shè)前提或第12章貨幣需求與貨幣均衡公式的發(fā)展1.改革開放以來我國的貨幣流通速度變化極大，引入了與貨幣需求負(fù)相關(guān)的貨幣流通速度。2.目前實際使用的是對MV=PY兩邊同時取對數(shù)微分后形成的公式。

第12章貨幣需求與貨幣均衡12.6貨幣需求面面觀

12.6.1名義需求與實際需求1.名義需求與實際需求區(qū)別在于是否剔除物價變動的影響。通常分別由以下符號表示：名義貨幣需求

Md

；實際貨幣需求第12章貨幣需求與貨幣均衡2.正確區(qū)分名義貨幣需求和實際貨幣需求，有利于宏觀形勢判斷和政策選擇。

如在價格水平變動較為明顯的條件下,比較年度之間貨幣需求的變動,必須消除物價因素之后才有可能進行。若價格是穩(wěn)定不變的，則沒有必要去區(qū)分名義貨幣需求和實際貨幣需求。產(chǎn)出潛力是指部分閑置的、有結(jié)合可能的資源,所蘊蓄的有效產(chǎn)出增長的可能性。能夠促成上述資源結(jié)合而投出的貨幣是經(jīng)濟過程之所必需,是客觀的貨幣需求。當(dāng)整個社會的經(jīng)濟處于充分就業(yè)的狀態(tài)時,決定貨幣需求的商品、服務(wù)交易量已接近于產(chǎn)出潛力的最大可能,這時的貨幣需求接近于最大值。當(dāng)整個社會的經(jīng)濟處于非充分就業(yè)的狀態(tài)時,社會中有相當(dāng)?shù)馁Y源閑置,產(chǎn)出潛力有待發(fā)揮,在這種情況下,就需要貨幣使部分閑置資源得到利用，從而增加產(chǎn)出。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.6貨幣需求面面觀

12.6.2發(fā)揮產(chǎn)出潛力的貨幣需求1.貨幣需求的宏觀分析,是貨幣當(dāng)局決策者為實現(xiàn)一定時期的經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo),確定合理的貨幣供給增長率,從總體上考察貨幣需求的方法。而判斷總體貨幣需求的變動是決定貨幣供給的關(guān)鍵。從宏觀角度估算貨幣需求,需要利用貨幣需求的宏觀模型。宏觀模型的共同特點是都沒有反映微觀主體的心理、預(yù)期等因素,不考察各種機會成本變量對貨幣需求的影響,而主要是關(guān)心市場供給、收入這類指標(biāo)的變化。

第12章貨幣需求與貨幣均衡12.6.3貨幣需求分析的宏觀角度與微觀角度2.貨幣需求分析的微觀角度，就是從微觀主體的持幣動機、持幣行為考察貨幣需求變動的規(guī)律性。將機會成本變量引入貨幣需求模型或函數(shù)，是從微觀角度考察貨幣需求問題的典型表現(xiàn)。其目的在于說明利率和價格變動這類因素對貨幣持有主體可能造成的潛在收益或損失，以及這種潛在收益或損失對微觀主體貨幣需求行為的影響。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.6.3貨幣需求分析的宏觀角度與微觀角度3.對貨幣需求的宏觀分析在于根據(jù)可以解釋貨幣需求的變量，其中包括國民經(jīng)濟總量指標(biāo)和一些重要的機會成本變量，來估算總體貨幣需求，并將其作為貨幣供給決策的依據(jù);對貨幣需求的微觀分析，其著力點在于建立可以更充分反映客觀實際的模型并據(jù)以剖析貨幣需求變化的原因,是解釋貨幣領(lǐng)域種種矛盾和變異現(xiàn)象的重要依據(jù);兩者不能偏廢，要配合進行。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.6.3貨幣需求分析的宏觀角度與微觀角度第12章貨幣需求與貨幣均衡12.6.4資產(chǎn)選擇資產(chǎn)選擇的目的保值和生利資產(chǎn)選擇的方向購買生利的金融資產(chǎn)持有現(xiàn)金購買實物資產(chǎn)進行資產(chǎn)選擇應(yīng)具備的兩個前提條件基本消費支出后有相當(dāng)?shù)氖Ｓ嘭泿攀杖肟陀^上具備可供選擇的多樣化的資產(chǎn)

12.7貨幣均衡與市場均衡第12章貨幣需求與貨幣均衡貨幣均衡與非均衡市場總供求及其同貨幣的需求與供給貨幣均衡與市場均衡總供求失衡與價格波動貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴張極限緊縮效應(yīng)第12章貨幣需求與貨幣均衡12.7.1貨幣均衡與非均衡1.貨幣均衡與非均衡的含義貨幣均衡是指貨幣供給滿足貨幣需求，Ms=Md；貨幣非均衡是指貨幣供給超過或者滿足不了貨幣需求，Ms≠Md。上式中的”=”并非純數(shù)學(xué)概念，實際意義應(yīng)該是貨幣供給量與貨幣需求量大體相適應(yīng)。2.貨幣均衡與利率在市場經(jīng)濟條件下,貨幣均衡與非均衡的實現(xiàn)過程離不開利率的作用。貨幣供求決定均衡利率水平r0;或在均衡利率水平上,貨幣供給與貨幣需求達(dá)到均衡狀態(tài)。見圖第12章貨幣需求與貨幣均衡12.7.1貨幣均衡與非均衡

如果貨幣供給是外生變量,即由貨幣當(dāng)局決定,貨幣供給成為垂直于橫軸的直線。即貨幣需求只對利率有影響,卻不能通過利率機制影響貨幣供給。見圖：12.7.1貨幣均衡與非均衡第12章貨幣需求與貨幣均衡1.市場總供求（1）按照產(chǎn)品的用途進行劃分:市場總供給AS大致可分為消費品供應(yīng)和生產(chǎn)品供應(yīng)；市場總需求大致分為消費支出和投資支出?？偣┣缶獾臈l件是:消費支出+投資支出=消費品供應(yīng)+生產(chǎn)品供應(yīng),即AS=AD（2）按需求主體的不同,市場總需求的構(gòu)成通常可歸并為四項:消費需求C、投資需求I、政府支出G、出口需求X。設(shè)總需求為D,則D＝C＋I＋G＋X第12章貨幣需求與貨幣均衡12.7.2市場總供求及貨幣的需求與供給2、貨幣供給與市場總需求總需求的實現(xiàn)手段和載體是貨幣。而貨幣供給都是通過銀行體系的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，其中主要是貸款活動創(chuàng)造出來的。因此，有這樣的邏輯關(guān)系：銀行貸款活動調(diào)節(jié)貨幣供給規(guī)模，貨幣供給規(guī)模又直接關(guān)系到社會總需求的擴張水平。顯然，如果貨幣供給是適當(dāng)?shù)?，由它作為載體的總需求也是適當(dāng)?shù)摹Ｒ驗檫@樣的貨幣供給和總需求可以保證產(chǎn)出得以出清。第12章貨幣需求與貨幣均衡從理論上分析的貨幣供給是適當(dāng)?shù)?，但微觀主體的行為對市場總供求的影響使貨幣供給在實際中可能出現(xiàn)另外兩種情況：企業(yè)與個人有過多的貨幣積累,不形成當(dāng)期的需求,而又沒有提供相應(yīng)的補充貨幣供給,從而導(dǎo)致總需求的不足(或總供給的相對過多)。擴大投資與提高消費的壓力過強,或產(chǎn)生財政赤字,要求銀行信用予以彌補,或銀行不得不擴大信貸(經(jīng)濟和政治的原因),直接投放過多的貨幣,結(jié)果貨幣供給過多并從而造成總需求過旺的局面.第12章貨幣需求與貨幣均衡2、貨幣供給與市場總需求3、市場總供給與貨幣需求

對市場總供給與貨幣需求關(guān)系，可以從宏觀和微觀兩個角度進行分析：從宏觀角度來看,經(jīng)濟體系中到底需要多少貨幣,根本上取決于有多少實際資源需要貨幣實現(xiàn)其流轉(zhuǎn)并完成生產(chǎn)、交換、分配和消費相互聯(lián)系的再生產(chǎn)流程。這是市場總供給決定貨幣需求的基本理論出發(fā)點。整個社會的總供給決定貨幣總需求。第12章貨幣需求與貨幣均衡從微觀角度來看，宏觀貨幣需求是通過微觀主體對貨幣的需求體現(xiàn)出來的，只有微觀主體的貨幣需求才能直接引出貨幣供給；能否使貨幣供給為流通所吸納，也取決于微觀主體對貨幣的需求。微觀主體的貨幣需求有獨立性，因此，微觀的貨幣需求總和并不總等于由市場總供給決定的貨幣需求量。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.7.3貨幣均衡與市場均衡

1.貨幣均衡與市場均衡的關(guān)系總供給決定貨幣需求，但同等的總供給可有偏大或偏小的貨幣需求；貨幣需求引出貨幣供給，但不是等量的；貨幣供給成為總需求的載體，同等的貨幣供給可有偏大或偏小的總需求；總需求的偏大、偏小，對總供給產(chǎn)生巨大影響；總需求可以通過緊縮或擴張的政策予以調(diào)節(jié)，但單純控制需求，難以保證實現(xiàn)均衡目標(biāo)。

第12章貨幣需求與貨幣均衡2.貨幣均衡與市場均衡四邊聯(lián)動的關(guān)系圖第12章貨幣需求與貨幣均衡12.7.3貨幣均衡與市場均衡3.貨幣均衡與市場均衡有緊密聯(lián)系,貨幣均衡有助于市場均衡的實現(xiàn).但貨幣均衡并不必然意味著市場均衡：市場需求是以貨幣為載體,但并非所有貨幣供給都構(gòu)成市場需求;

市場供給要求貨幣使之實現(xiàn),因此提出對貨幣的需求;但這些貨幣需求也并非對貨幣需求的全部.第12章貨幣需求與貨幣均衡如果暫時撇開利率，總供求失衡的直接后果，在典型的市場經(jīng)濟中是物價水平的變動：供大于求，價格上漲。價格的升降使失衡的供求重新取得平衡的市場機制：價格下跌會刺激市場需求，反之亦然。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.7.4總供求失衡與價格波動12.7.5貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴張極限1.這個問題是說明貨幣供給對總供給的能動作用。2.“面紗論”和馬克思的“第一推動力”。3.在貨幣量能否推動實際產(chǎn)出的論證中，聯(lián)系潛在資源的狀況進行分析的方法得到廣泛的認(rèn)可。社會資源的狀況不同,貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)也不同:第12章貨幣需求與貨幣均衡“三階段論”⑴只要經(jīng)濟體系中存在著現(xiàn)實可用做擴大再生產(chǎn)的資源，且其數(shù)量又比較充分，在一定時期內(nèi)增加貨幣供給能夠提高實際產(chǎn)出水平而不會推動價格總水平的上漲；⑵待潛在的資源利用持續(xù)一段時間而且貨幣供給仍繼續(xù)增加后，經(jīng)濟中可能出現(xiàn)實際產(chǎn)出水平同價格水平都在提高的現(xiàn)象；⑶當(dāng)潛在資源已被充分利用但貨幣供給仍在繼續(xù)擴張，經(jīng)濟體系中會產(chǎn)生價格總水平上漲但實際產(chǎn)出水平不變的情況。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.7.5貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴張極限

A和B兩個拐點分別代表由貨幣供給增加形成的產(chǎn)出率和物價上漲率不同組合階段的界限。第12章貨幣需求與貨幣均衡12.7.5貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴張極限12.7.6緊縮效應(yīng)

在處理市場總需求大于總供給的矛盾時,為什么有時候通過緊縮貨幣供給也達(dá)不到市場均衡的目的?

1.當(dāng)市場總需求大于總供給時,通過壓縮貨幣供給,從而減少總需求,以求回復(fù)均衡,是國內(nèi)外常見的政策主張和實踐。然而,其間有種種復(fù)雜問題。2.而當(dāng)需求擴張不是突發(fā)的,即正常生產(chǎn)已經(jīng)事實上是在需求擴張的支持下運作時,單純的緊縮,通常的結(jié)果是,總需求縮減,實際再生產(chǎn)縮減,從而總供給縮減,供需的差額仍然不能由于緊縮需求而取得均衡。第12章貨幣需求與貨幣均衡3.至于緊縮貨幣供應(yīng)、緊縮總需求的物價效應(yīng)，一般情況下是直接的。物價上漲無論其具體原因如何，縱然不是由過