第三節(jié)：債務(wù)籌資

第三節(jié)：債務(wù)籌資債務(wù)籌資包括:

銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃商業(yè)信用1、含義2、種類

按提供貸款的機(jī)構(gòu)按有無擔(dān)保：信用貸款；擔(dān)保貸款按企業(yè)取得貸款的用途：基本建設(shè)貸款；專項(xiàng)貸款；流動(dòng)貸款3、借款合同內(nèi)容基本條款：用途，利率，金額，償還期限等限制條款：例行限制；一般限制；特殊限制第三節(jié)：債務(wù)籌資一銀行借款第三節(jié)：債務(wù)籌資一銀行借款

優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快資本成本低籌資彈性大缺點(diǎn)限制條件多籌資數(shù)量有限第三節(jié)：債務(wù)籌資二發(fā)行公司債券債券是什么？債務(wù)人為籌資債務(wù)資金而發(fā)行的，約定在一定時(shí)期內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券非公司制企業(yè)企業(yè)債券股份有限&有限責(zé)任公司公司債券

第三節(jié)：債務(wù)籌資二發(fā)行公司債券1、公司債券的種類

按是否記名劃分記名債券：轉(zhuǎn)讓時(shí)需原持有人背書，并在發(fā)行公司更改記錄，才能生效不記名債券：原持有人將債券轉(zhuǎn)讓之后，即可生效

能否轉(zhuǎn)成公司股份可轉(zhuǎn)債券：在規(guī)定時(shí)間，按規(guī)定價(jià)格將債券轉(zhuǎn)為普通股不可轉(zhuǎn)債券：不可轉(zhuǎn)成普通股

是否有特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保擔(dān)保債券：發(fā)行公司以特定財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保信用債券：無抵押品，風(fēng)險(xiǎn)較大第三節(jié)：債務(wù)籌資二發(fā)行公司債券2、債券本金的償還

到期償還一次性償還：分批償還：有助于減輕發(fā)行公司集中還本的負(fù)擔(dān)

提前償還：提前贖回債券

3、債券利息的支付利率付息頻率付息方式第三節(jié)：債務(wù)籌資4、發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資數(shù)額姣大提高公司社會(huì)聲譽(yù)資金使用限制小鎖定資本成本不影響公司控制權(quán)的分布缺點(diǎn)：發(fā)行資格要求高資本成本高二發(fā)行公司債券第三節(jié)：債務(wù)籌資三融資租賃1、租賃的含義：在合同約定的期限內(nèi)，出租人將資產(chǎn)的使用權(quán)租借給承租人，并收取相應(yīng)租金2、租賃的特征使用權(quán)和所有權(quán)分離：所有權(quán)歸出租人，使用權(quán)歸承租人

借物還錢

分期支付租金：出租人一次性投入，分次收回承租人提前獲得使用權(quán)，分期支付租金第三節(jié)：債務(wù)籌資三融資租賃3、租賃的分類經(jīng)營租賃：為了滿足經(jīng)營使用上的臨時(shí)性或季節(jié)性的需要，而發(fā)生的資產(chǎn)租賃

融資租賃：以融通資金為主要目的的租租賃表3-1融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別對(duì)比項(xiàng)目融資租賃經(jīng)營租賃租期較長，相當(dāng)于設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的大部分較短租金包括購買該設(shè)備的價(jià)款只是設(shè)備使用費(fèi)契約法律效力不可撤銷合同可協(xié)商，中途途撤銷維修與保養(yǎng)承租人負(fù)責(zé)出租人負(fù)責(zé)租期結(jié)束之后作價(jià)轉(zhuǎn)讓；收回；延長租期收回租賃程序承租人先提出申請(qǐng)，由出租人收買設(shè)備出租人先購買設(shè)備，再尋找承租人第三節(jié)：債務(wù)籌資4、融資租賃的基本形式售回租賃：承租人先將資產(chǎn)出售，再租回

直接租賃：融資租賃的主要形式杠桿租賃：出租人債務(wù)人（相對(duì)于第三方）債權(quán)人（相對(duì)于承租人）三融資租賃第三節(jié)：債務(wù)籌資三融資租賃5、融資租賃的租金租金構(gòu)成設(shè)備原價(jià)和預(yù)計(jì)凈殘值利息租賃手續(xù)費(fèi)支付方式按支付間隔長短按期初期末按每次支付額三融資租賃6、租金的計(jì)算(等額后付租金）無預(yù)計(jì)凈殘值

A=P/(P/A,i,n)

有預(yù)計(jì)凈殘值

A=[P﹣F’（P/F,i,n)]/(P/A,i,n)第三節(jié)：債務(wù)籌資三融資租賃【例3-1】甲從某租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值60萬元，租期為6年，租賃期滿設(shè)備無預(yù)計(jì)凈殘值，歸租賃公司。年利率為10%，租金每年年末支付一次。要求:計(jì)算每年租金第三節(jié)：債務(wù)籌資若該設(shè)備在租約期滿時(shí)，預(yù)計(jì)凈殘值為5萬元

A=P/(P/A,10%,6)=60/4.3553=13.78（萬元）

A=[P﹣F’（P/F,10%,6)]/(P/A,10%,6)=（60﹣5×0.5645）/4.3553=13.13（萬元）7、融資租賃的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：資金不足時(shí)，迅速獲得資產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小限制條件少設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小稅收負(fù)擔(dān)輕缺點(diǎn)：資本成本高（與其他債務(wù)籌資相比）三融資租賃第三節(jié)：債務(wù)籌資第三節(jié)：債務(wù)籌資債務(wù)籌資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資彈性大資本成本輕（與股權(quán)籌資相比）不改變控制權(quán)缺點(diǎn)：不能形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大數(shù)額有限第四節(jié)：衍生工具籌資一可轉(zhuǎn)債券1、可轉(zhuǎn)債券的概念：公司債券和證券期權(quán)組合在一起的混合型債券持有人在一定期限內(nèi)，按約定條件可轉(zhuǎn)換成普通股2、基本性質(zhì)證券期權(quán)性：持有者可自由選擇資本轉(zhuǎn)換性：轉(zhuǎn)換前債權(quán)轉(zhuǎn)換后股權(quán)贖回與回售：股價(jià)持續(xù)上升發(fā)行公司贖回股價(jià)持續(xù)下降持有者回售第四節(jié)：衍生工具籌資一可轉(zhuǎn)債券3、可轉(zhuǎn)債券的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資到的資金性質(zhì)和時(shí)間靈活有利于降低資本成本籌資效率高缺點(diǎn)：存在不轉(zhuǎn)換以及回售的財(cái)務(wù)壓力股價(jià)大幅上揚(yáng)的風(fēng)險(xiǎn)第四節(jié)：衍生工具籌資二認(rèn)股權(quán)證1、權(quán)證：持有人在特定時(shí)間段內(nèi)，有權(quán)按約定的價(jià)格認(rèn)購或售出一定數(shù)量標(biāo)的證券的期權(quán)認(rèn)購權(quán)證認(rèn)沽權(quán)證2、認(rèn)購權(quán)證的優(yōu)點(diǎn)：促進(jìn)股票的發(fā)行可作為公司的激勵(lì)措施【判斷題】凡我國企業(yè)均可發(fā)行公司債券（）發(fā)行公司債券籌集到的資金，公司不得隨意使用，須按審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途使用，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出（）3、當(dāng)其他條件一樣時(shí)，債券期限越長，債券的發(fā)行價(jià)格越低；反之，則可能越高（）4、一般來說，債券的市場(chǎng)利率越高，債券的發(fā)行價(jià)格越高；反之，則可能越低（）【不定項(xiàng)選題】在下列幾種籌資方式中，兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用低和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是（）發(fā)行股票B.融資租賃C.發(fā)行債券D.長期借款FTDTF【不定項(xiàng)選題】2.從籌資的角度，下列方式中籌資風(fēng)險(xiǎn)較小的是（）A.公司債券B.長期借款C.融資租賃D.普通股3.與普通股籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）籌資速度快B.借款彈性大C.使用限制少D.籌資費(fèi)用低4.在長期借款合同的保護(hù)性條款中，屬于一般性條款的是（）限制資本支出規(guī)模B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模C.貸款專用D.限制資產(chǎn)抵押5.與股票相比，債券具有以下（）特點(diǎn)。A.債券的求償權(quán)優(yōu)先于股票B.債券持有人有權(quán)參與企業(yè)決策C.債券投資的風(fēng)險(xiǎn)小于股票D.可轉(zhuǎn)債券按規(guī)定可轉(zhuǎn)為普通股ACDAABDD第五節(jié)：資金需要量預(yù)測(cè)一因素分析法1、原理根據(jù)對(duì)預(yù)測(cè)年度的銷售變化和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度對(duì)基期年度的平均資金占用額進(jìn)行調(diào)整2、需要調(diào)整的因素不合理資金占用額預(yù)測(cè)銷售變化率：銷售率增長資金需要增加預(yù)測(cè)資金周轉(zhuǎn)速度變化率資金周轉(zhuǎn)速度加快資金需要量減少第五節(jié)：資金需要量預(yù)測(cè)一因素分析法3、計(jì)算公式資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用量）×（1±銷售增長率）×（1±資金周轉(zhuǎn)速度變化率）第五節(jié)：資金