2021年全球及中國(guó)融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀分析

2021年全球及中國(guó)融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀分析一、融資租賃綜述融資租賃是目前國(guó)際上最普遍、最基本的非銀行金融形式。它是指出租人根據(jù)承租人（用戶）的請(qǐng)求，與第三方（供貨商）訂立供貨合同，根據(jù)此合同，出租人出資向供貨商購(gòu)買(mǎi)承租人選定的設(shè)備。同時(shí)，出租人與承租人訂立一項(xiàng)租賃合同，將設(shè)備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。融資租賃公司的業(yè)務(wù)模式主要包括直租、售后回租等。1）直接租賃是指承租人自主選擇意向設(shè)備，與供應(yīng)商基本確定設(shè)備規(guī)格、型號(hào)、數(shù)量、價(jià)格等條件后，出租人根據(jù)承租人的要求，向設(shè)備供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，并將設(shè)備出租給承租人使用。2）售后回租是指承租人以其存量自有設(shè)備與出租人進(jìn)行洽談，將設(shè)備以合理的價(jià)格出售給出租人，再?gòu)某鲎馊耸种凶饣厥褂?。以上兩種模式下，租賃期間承租人均需向出租人支付租金；租賃期滿后設(shè)備歸承租人所有。我國(guó)的融資租賃行業(yè)可分為金融租賃公司和融資租賃公司兩種。1）金融租賃公司是指經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，以經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)，其主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)為銀保監(jiān)會(huì)。2）融資租賃公司則系指從事融資租賃業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司（不含金融租賃公司），又可以進(jìn)一步細(xì)分為內(nèi)資租賃公司和外資租賃公司。融資租賃公司原先由商務(wù)部及省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)負(fù)責(zé)監(jiān)管，2018年5月融資租賃公司的監(jiān)管職責(zé)劃歸至銀保監(jiān)會(huì)及地方政府履行。我國(guó)的現(xiàn)代融資租賃業(yè)務(wù)起步于1979年，源于引進(jìn)外資的現(xiàn)實(shí)需求。從1981年我國(guó)第一家融資租賃公司中國(guó)東方租賃有限公司（未上市）成立開(kāi)始，我國(guó)融資租賃市場(chǎng)的發(fā)展主要分為以下四個(gè)階段：1）1981年～1987年：迅速發(fā)展階段，2）1988年～1998年：?jiǎn)栴}暴露階段，3）1999年～2007年：恢復(fù)調(diào)整階段，4）2014年至今：跨越式發(fā)展階段。二、融資租賃行業(yè)政策梳理近年來(lái)國(guó)家層面持續(xù)出臺(tái)規(guī)范性政策，完善融資租賃行業(yè)監(jiān)管框架。2020年6月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》，對(duì)融資租賃公司的經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)規(guī)則、監(jiān)管體系進(jìn)行了明確規(guī)定。2022年1月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于印發(fā)金融租賃公司項(xiàng)目公司管理辦法的通知》，為進(jìn)一步健全和完善金融租賃公司業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)制，規(guī)范金融租賃公司以項(xiàng)目公司形式開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。而支持性文件主要包括允許在自貿(mào)區(qū)發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)等內(nèi)容，如2021年9月國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)貿(mào)易投資便利化改革創(chuàng)新若干措施》，提出開(kāi)展融資租賃公司外債便利化試點(diǎn)。一系列規(guī)范性政策的落地，對(duì)于防范行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展具有積極作用。三、融資租賃行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融資租賃的行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要涉及到融資租賃業(yè)務(wù)中的三方主體，包括供應(yīng)商、出租人和承租人。上游主要為供應(yīng)商和提供資金支持的銀行等金融機(jī)構(gòu)，中游為融資租賃公司，根據(jù)公司性質(zhì)分為金融租賃、內(nèi)資租賃和外資租賃，下游承租人主要在航空運(yùn)輸、建筑、印刷、醫(yī)療、汽車租賃等行業(yè)。從融資租賃行業(yè)下游，汽車租賃市場(chǎng)來(lái)看，隨著商用車融資租賃市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，越來(lái)越多的融資租賃企業(yè)進(jìn)入到商用車領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，由于商用車銷量的降低，商用車的融資租賃新增起租臺(tái)數(shù)同步降低，達(dá)到136.20萬(wàn)輛。而2021年中國(guó)前五大商用車融資租賃企業(yè)的市場(chǎng)份額為26.8%，市場(chǎng)集中度低，競(jìng)爭(zhēng)激烈。四、融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀分析1、全球市場(chǎng)從全球融資租賃業(yè)務(wù)量來(lái)看，據(jù)國(guó)際租賃聯(lián)盟組委會(huì)和租賃聯(lián)合研發(fā)中心初步測(cè)算，進(jìn)入2020年，美、歐、日等租賃業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家受新冠肺炎疫情等因素的影響，業(yè)務(wù)發(fā)展大都出現(xiàn)下降。截至12月底，全球業(yè)務(wù)總量約為39800億美元，比上年底的41600億美元下降約4.5%。中國(guó)已成為世界第二大融資租賃市場(chǎng)。根據(jù)Solifi集團(tuán)發(fā)布的《2021年世界租賃報(bào)告》，2020年中國(guó)融資租賃新增業(yè)務(wù)額達(dá)3002.1億美元，是僅次于美國(guó)（4403.8億美元）的全球第二大市場(chǎng)，占全球新增業(yè)務(wù)量的22.4%。從市場(chǎng)滲透率來(lái)看，根據(jù)全球租賃報(bào)告披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然我國(guó)融資租賃滲透率近年來(lái)處于波動(dòng)上升態(tài)勢(shì)，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比我國(guó)融資租賃市場(chǎng)滲透率仍處低位，市場(chǎng)滲透率是年租賃交易量與當(dāng)年固定資產(chǎn)投資額的比率。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家融資租賃行業(yè)的市場(chǎng)滲透率大約在15%-40%之間，是除銀行信貸以外的第二大融資方式。如租賃行業(yè)較為發(fā)達(dá)的加拿大，融資租賃的市場(chǎng)滲透率已經(jīng)達(dá)到42%。而截至2020年，我國(guó)融資租賃滲透率即使較2010年上升了約147.37%，也僅有9.4%。因此，對(duì)照國(guó)際先進(jìn)租賃市場(chǎng)，我國(guó)的融資租賃行業(yè)仍然具備較大的發(fā)展空間。2、中國(guó)市場(chǎng)近年來(lái)我國(guó)融資租賃合同余額增長(zhǎng)逐步放緩，受行業(yè)監(jiān)管體系調(diào)整及疫情影響，2020年首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2021年行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)融資租賃行業(yè)業(yè)務(wù)總量截至2021年底，全國(guó)融資租賃合同余額約為62100億元人民幣，比2020年底的65040億元減少約2940億元，下降4.5%。金融租賃公司能夠通過(guò)同業(yè)拆借、金融債、資產(chǎn)證券化等多種渠道籌措資金，外商融資租賃公司能夠舉借外債、點(diǎn)心債（香港離岸人民幣債券）等渠道籌措資金，而內(nèi)資融資租賃公司主要依賴銀行借款。從中國(guó)融資租賃合同余額結(jié)構(gòu)來(lái)看，2021年金融租賃約25090億元，比上年底增加60億元，增長(zhǎng)0.02%。業(yè)務(wù)總量占全國(guó)的40.4%；比上年底的39.8%上升了0.6個(gè)百分點(diǎn)；內(nèi)資租賃約20710億元，比上年底持平。業(yè)務(wù)總量占全國(guó)的33.4%，比上年底提升0.6個(gè)百分點(diǎn)；外資租賃約16300億元，比上年底減少3000億元，下降15.5%。業(yè)務(wù)總量占全國(guó)的26.2%，比上年底下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。融資租賃公司雖然數(shù)量眾多，但大多數(shù)企業(yè)整體規(guī)模較?。欢鹑谧赓U公司作為持牌金融機(jī)構(gòu)受到銀保監(jiān)會(huì)嚴(yán)格監(jiān)管，準(zhǔn)入門(mén)檻較高，企業(yè)數(shù)量較少，但平均規(guī)模顯著高于融資租賃公司。從企業(yè)數(shù)量情況來(lái)看，2021年企業(yè)數(shù)量減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2021年末，金融租賃與融資租賃公司數(shù)量分別72家、11845家（其中內(nèi)資428家，外資11417家），但租賃合同余額占比分別為40%、60%，金融租賃公司的平均合同余額約為內(nèi)資租賃公司的7倍。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2020年中，約有72%的融資租賃公司處于空殼、停業(yè)狀態(tài)，預(yù)計(jì)這些主要為外資租賃公司。五、融資租賃行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局1、市場(chǎng)集中度從行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，租賃行業(yè)市場(chǎng)未來(lái)集中度有很大的提升空間，行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯。在外部實(shí)體經(jīng)濟(jì)承壓和內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的推動(dòng)下，我國(guó)租賃行業(yè)將加速內(nèi)部的優(yōu)勝劣汰，市場(chǎng)集中化趨勢(shì)更加清晰。當(dāng)前的政策調(diào)整也為專業(yè)合規(guī)的頭部公司創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境與機(jī)遇，助力融資租賃市場(chǎng)集中度提高。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，已經(jīng)處于行業(yè)龍頭的遠(yuǎn)東宏信等公司將利用自身資源和專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)爭(zhēng)奪更多更好的市場(chǎng)資源，確立在相關(guān)領(lǐng)域的顯著優(yōu)勢(shì)并形成護(hù)城河，進(jìn)而提高行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)壁壘。從細(xì)分市場(chǎng)集中度來(lái)看，金融租賃市場(chǎng)集中度相對(duì)較高，頭部公司大多為銀行系公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前完整披露了2021年業(yè)績(jī)的共36家金融租賃公司，其中歸母凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)規(guī)模的CR10分別為61.6%、62.8%，CR5為38.5%、43.1%，市場(chǎng)集中度較高。從金融租賃公司分類來(lái)看，按照股東性質(zhì)，可以劃分為銀行系（如國(guó)有銀行、股份制銀行及城商行下屬金融租賃公司）、央企系（如華融租賃、昆侖租賃等）和其他系（如江蘇租賃等）。其中銀行系金租公司憑借股東優(yōu)勢(shì)，通常授信額度更充足、融資利率更低，因此可以憑借融資端優(yōu)勢(shì)快速擴(kuò)大投資規(guī)模。2021年末共10家金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1000億元，其中9家為銀行系金租公司。2、江蘇租賃經(jīng)營(yíng)情況江蘇租賃是國(guó)內(nèi)最早涉足融資租賃的企業(yè)之一，是國(guó)內(nèi)首家及目前唯一一家A股上市的金融租賃公司。從公司經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，公司營(yíng)收及凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)。據(jù)公司數(shù)據(jù)披露顯示，2021年公司營(yíng)收達(dá)到39.4億元，凈利潤(rùn)為20.7億元。從公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要由利息收入、手續(xù)費(fèi)及傭金收入、經(jīng)營(yíng)租賃收入構(gòu)成，其中利息凈收入是營(yíng)收的最主要部分，近年來(lái)占比持續(xù)提高，由2014年的68%提高至2022年第一季度的94%。六、融資租賃行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)1、短期內(nèi)行業(yè)增長(zhǎng)放緩，但滲透率仍有較大提升空間近年來(lái)我國(guó)融資租賃合同余額增長(zhǎng)逐步放緩，受行業(yè)監(jiān)管體系調(diào)整及疫情影響，2020年首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。盡管行業(yè)短期承壓，但從市場(chǎng)滲透率來(lái)看，國(guó)內(nèi)融資租賃市場(chǎng)發(fā)展仍不充分。2020年中國(guó)融資租賃市場(chǎng)滲透率為9.4%，較2019年提升1.6%，高于日本（5.1%），但仍顯著低于英國(guó)（28.4%）、美國(guó)（22.0%）、法國(guó)（17.5%）等發(fā)達(dá)國(guó)家，未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透率仍有較大提升空間。2、融資租賃下游市場(chǎng)已向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)延展，未來(lái)需求旺盛根據(jù)畢馬威《2021年中國(guó)租賃業(yè)調(diào)查報(bào)告》，租賃公司主要通過(guò)區(qū)域深耕與行業(yè)聚焦的方式，提高市場(chǎng)份額并逐步打造專業(yè)能力