高級財務(wù)管理課件(第六章企業(yè)集團財務(wù)管理)

第六章

企業(yè)集團財務(wù)管理

第一節(jié)企業(yè)集團及其特征第二節(jié)集團企業(yè)財務(wù)管理模式與內(nèi)容第三節(jié)集團企業(yè)財務(wù)管理組織與控制第四節(jié)企業(yè)集團財務(wù)管理的內(nèi)容第五節(jié)集團企業(yè)融資管理（補充）第六節(jié)集團企業(yè)投資管理（補充）第七節(jié)集團企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格（補充）第八節(jié)集團企業(yè)內(nèi)部業(yè)績評價（補充）

第三章企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理

本章學(xué)習(xí)要求：1、了解：企業(yè)集團財務(wù)管理的特征和主要內(nèi)容，集團企業(yè)財務(wù)管理組織框架，集團企業(yè)財務(wù)控制的主要環(huán)節(jié)。2、理解：如何判斷核心層企業(yè)的資本優(yōu)勢，企業(yè)集團集權(quán)與分權(quán)的具體影響因素，3、掌握：企業(yè)集團的含義、結(jié)構(gòu)、分類和聯(lián)結(jié)紐帶，特別是集團企業(yè)融資管理決策、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的制定等，掌握集團企業(yè)籌資決策及內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格有關(guān)的計算。

第一節(jié)企業(yè)集團及其特征一、企業(yè)集團及其分類（一）企業(yè)集團的概念

1、企業(yè)集團：（1）（課本上的定義:P173）是以一個或多個實力強大、具有投資中心功能的大型企業(yè)為核心，以若干個在資產(chǎn)、技術(shù)上有密切聯(lián)系的企業(yè)、單位作為其外圍層，由各成員企業(yè)按照自愿原則組成的具有多層次組織結(jié)構(gòu)的大型經(jīng)濟聯(lián)合體。

一、企業(yè)集團及其分類（一）企業(yè)集團的概念

1、企業(yè)集團：企業(yè)集團一般由核心層、緊密層、半緊密層和松散層四個層次組成。

一、企業(yè)集團及其分類（二）企業(yè)集團的成因與分類1、企業(yè)集團產(chǎn)生的主要原因：（1）追求規(guī)模經(jīng)濟效益（形成產(chǎn)品式集團公司）；（2）回避行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險或追逐高額利潤（形成多元化經(jīng)營集團公司）；（3）調(diào)動企業(yè)內(nèi)部各個下屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營積極性（大企業(yè)劃小核算單位，有些下屬單位逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榉止净蜃庸荆写笃髽I(yè)便成了集團公司）等。

二、企業(yè)集團的特征（一）法律特征企業(yè)集團是非法人的企業(yè)聯(lián)合體。（二）組織特征企業(yè)集團成員之間存在著廣泛的經(jīng)濟聯(lián)系，在組織上具有穩(wěn)定性和層次性。（三）經(jīng)營特征經(jīng)營規(guī)模比較龐大，經(jīng)營方向呈系列化、綜合化、多元化。

二、企業(yè)集團的特征（四）融資特征具有強大的融資功能。（五）會計特征企業(yè)集團是特殊的非獨立核算的會計主體，但需要編制以母公司為基礎(chǔ)的合并會計報表。

三、企業(yè)集團的聯(lián)結(jié)紐帶

即行政紐帶、資本紐帶、技術(shù)紐帶。

一、集團公司財務(wù)管理的特征（二）集團公司內(nèi)部財務(wù)管理體系

第五節(jié)集團企業(yè)融資管理與單一公司在籌資方面的區(qū)別是，集團公司內(nèi)部是由若干家單一公司所組成的一個公司群體，理論上講，集團公司內(nèi)的每一個公司都有權(quán)直接對外籌資。但為了使集團公司整體資金結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)，集團公司必須從集團公司整體的立場上來考慮籌資成本和籌資風(fēng)險。

二、集團公司集中籌集資金1、目的——將集團公司整體風(fēng)險控制在一個適當(dāng)?shù)姆秶?，使集團公司的的整體資金結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)和整體資金成本達(dá)到最低。2、集中籌集資金的形式根據(jù)集團公司的財務(wù)組織形式不同，可以分為完全集中籌資和集中決策、分散籌資兩種形式。3、資金籌集主體和資金需要主體分立集團公司可以選擇集團內(nèi)一家籌資能力強的公司對外籌資，然后再將籌集來的資金轉(zhuǎn)移給需要資金的公司。

三、集團公司的外部籌資（一）集中對外籌集資金的優(yōu)點主要優(yōu)點就是：通過調(diào)整各個子公司的資金來源結(jié)構(gòu)，將集團公司整體風(fēng)險水平控制在一個適當(dāng)?shù)姆秶畠?nèi)，使企業(yè)整體加權(quán)平均資金成本達(dá)到最低。

四、集團公司的內(nèi)部籌資

集團公司的內(nèi)部籌資是指集團公司如何將分散在各子公司暫時閑置的資金集中起來運用于內(nèi)部周轉(zhuǎn)的問題。集團公司的內(nèi)部籌資目的：可以最大限度降低集團公司的資金成本和提高資金使用效益。集團公司內(nèi)部籌資的可能性：集團公司內(nèi)部各子公司由于生產(chǎn)經(jīng)營周期不一致、盈利能力不一致、資本性支出的安排不一致、資金來源結(jié)構(gòu)不一致等方面的差異，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中不可避免的會存在一些子公司現(xiàn)金有多余，一些子公司現(xiàn)金不足的現(xiàn)象，這就為集團公司內(nèi)部融通資金提供了可能。

四、集團公司的內(nèi)部籌資

集團公司內(nèi)部籌資的方式：成立集團公司的結(jié)算中心或財務(wù)公司，集團公司各成員公司都在結(jié)算中心或財務(wù)公司開設(shè)賬戶，將資金統(tǒng)一存入結(jié)算中心或財務(wù)公司，集團公司可以利用各成員公司資金存入與支取之間的時間差，充分發(fā)揮資金的使用效益。集團公司內(nèi)部籌資的效果分析如下

五、集團公司整合內(nèi)部資源的對外籌資

所謂整合內(nèi)部資源的對外籌資是指集團公司將不符合對外籌資條件或處于劣勢的對外籌資資源，通過內(nèi)部整合，使它變?yōu)閮?yōu)勢或相對優(yōu)勢的資源，然后再用這些資源作為對外籌資的基礎(chǔ)。目的是對成員公司的對外籌資活動提供各種必要的支持，增加集團公司對外籌資能力和籌資量。

五、集團公司整合內(nèi)部資源的對外籌資

主要方法：（1）公司分立上市；（2）集團公司各成員公司的相互抵押或擔(dān)保（3）債務(wù)在集團公司內(nèi)部各成員公司之間的轉(zhuǎn)移

（1）公司分立上市---是指集團公司將一部分資產(chǎn)從資產(chǎn)原所屬公司中剝離出來組成一家新的公司，然后再用新公司上市發(fā)行股票籌資的籌資行為。

（1）公司分立上市這種方法適用于以下情況：1）原公司的整體效益不好，達(dá)不到上市發(fā)行股票的要求，但是公司中有一些優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，其盈利能力滿足上市發(fā)行股票的要求。2）集團公司內(nèi)部各成員公司的經(jīng)濟效益都達(dá)不到上市發(fā)行股票的要求，但是各成員公司中都有一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。3）集團公司中某成員公司雖然經(jīng)濟效益良好，完全滿足上市發(fā)行籌資的要求，但是集團公司可能認(rèn)為這樣一家完整的成員公司上市不利于集團公司未來的發(fā)展。4）集團公司也可能因為覺得將一家完整的成員公司直接上市不能賣得好價錢。

（2）集團公司各成員公司的相互抵押或擔(dān)保包括母公司為子公司的擔(dān)保、子公司為母公司的抵押和擔(dān)保、子公司與子公司之間的抵押和擔(dān)保。

（3）債務(wù)在集團公司內(nèi)部各成員公司之間的轉(zhuǎn)移---是指當(dāng)某成員公司需要籌集負(fù)債資金，但受到本公司資金來源結(jié)構(gòu)的限制或不宜于直接提高外債的比例，或根本無法從外部籌集到負(fù)債資金時，集團公司用其他成員公司的名義對外籌集負(fù)債資金，然后再將籌集來的負(fù)債資金通過內(nèi)部負(fù)債的形式轉(zhuǎn)移給負(fù)債資金的成員公司好處：不僅解決了某些成員公司無法取得負(fù)債資金的難題，而且可以降低負(fù)債資金的成本。

第七節(jié)集團企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格*

一、轉(zhuǎn)移價格制定的目的1、明確經(jīng)濟責(zé)任，建立有效的激勵體系。2、集中分配集團資金，確保重點業(yè)務(wù)或成員公司發(fā)展對資金的需要。3、回避資金管制。4、取得避稅效應(yīng)。

第七節(jié)集團企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格*

例．某集團公司在A、B兩國分別設(shè)有甲、乙兩家子公司，甲子公司所在的A國所得稅率為15%，不實行外匯管制，而乙子公司所在的B國所得稅率為30%，外匯管制很嚴(yán)格。甲子公司向乙子公司提供技術(shù)服務(wù)和產(chǎn)品，由乙子公司加工后對外銷售。各子公司的生產(chǎn)成本和銷售資料如下表2。

（1）試確定按20元/件的轉(zhuǎn)移價格和按15元/件的市場價格作為轉(zhuǎn)移價格時集團公司整體的稅負(fù)差異。2)應(yīng)該選擇哪個轉(zhuǎn)移價格？此時集團公司所獲得的好處并計算利益量。

表2：單位加工成本及銷售情況表項目甲子公司乙子公司各子公司所發(fā)生的單位加工成本106銷售量（萬件）100100市場銷售價格（元/件）1530二、制定轉(zhuǎn)移價格應(yīng)考慮的因素

（一）制定轉(zhuǎn)移價格應(yīng)考慮的內(nèi)部條件（二）制定轉(zhuǎn)移價格應(yīng)考慮的外部環(huán)境（三）制定轉(zhuǎn)移價格的技術(shù)因素

（一）制定轉(zhuǎn)移價格應(yīng)考慮的內(nèi)部條件1、集團公司的集權(quán)和分權(quán)。2、集團公司持有成員公司股份的多少。3、集團公司的管理能力和權(quán)威。4、內(nèi)部交易客體的性質(zhì)和數(shù)量。

（二）制定轉(zhuǎn)移價格應(yīng)考慮的外部環(huán)境----指外部各種利益集團對轉(zhuǎn)移價格的反映。轉(zhuǎn)移價格影響的外部利益集團越多、利益量越大，集團公司在制定轉(zhuǎn)移價格時受的制約就越多，應(yīng)該考慮的因素也就相應(yīng)越多；反之，則越少。

（三）制定轉(zhuǎn)移價格的技術(shù)因素技術(shù)問題包括：解決轉(zhuǎn)移價格引起的沖突、轉(zhuǎn)移價格的變化、轉(zhuǎn)移價格制定和實施的成本等問題。1、集團公司應(yīng)有一套處理轉(zhuǎn)移價格導(dǎo)致的利益沖突的技術(shù)方法。2、集團公司應(yīng)有一套轉(zhuǎn)移價格的調(diào)整技術(shù)。3、集團公司應(yīng)有一套核算轉(zhuǎn)移價格引起的機會成本和機會收益的技術(shù)方法。

三、轉(zhuǎn)移價格的設(shè)計包括以市價為基礎(chǔ)、以成本為基礎(chǔ)、雙重轉(zhuǎn)移價格。

（一）以市場價格為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格包括完全以市價為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格、以市價為參考基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格。

1、完全以市價為轉(zhuǎn)移價格

適用條件：（1）從管理權(quán)限上看，各個成員公司完全獨立自主經(jīng)營、擁有從集團公司外部還是內(nèi)部進(jìn)行購買的最終決策權(quán)。（2）從產(chǎn)品和勞務(wù)的關(guān)聯(lián)度上看，內(nèi)部各個成員公司之間的相互依賴程度不高，內(nèi)部交易量較少，采用市價作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格對集團公司的整體經(jīng)濟利益影響不大。（3）從內(nèi)部產(chǎn)品和勞務(wù)是否存在外部競爭來看，各個成員公司之間的中間產(chǎn)品或勞務(wù)如果存在有效的外部競爭市場，且市價容易取得，那么內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格才可以采用市價。

1、完全以市價為轉(zhuǎn)移價格

優(yōu)缺點：優(yōu)點是：（1）用市價計算出來的盈利能力，可以更準(zhǔn)確的評價各個成員公司的業(yè)績；（2）可以節(jié)約內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格制定和實施的費用。缺點是：（1）市價可能導(dǎo)致內(nèi)部有關(guān)子公司內(nèi)部采購而轉(zhuǎn)向外部采購，造成一部分生產(chǎn)能力閑置，不利于整合內(nèi)部資源。（2）市價往往變化大，某些產(chǎn)品或勞務(wù)甚至不存在相應(yīng)的市價，使得完全以市價為轉(zhuǎn)移價格可能不現(xiàn)實。

例6-10：（完全以市價為轉(zhuǎn)移價格）南風(fēng)集團公司擁有若干個成員公司，其中甲子公司生產(chǎn)的產(chǎn)品屬于競爭性產(chǎn)品，既可以對外直接銷售，又可以作為乙子公司的半成品，通過乙公司加工之后，再作為乙子公司的產(chǎn)成品對外銷售。其相關(guān)的成本資料如下表。

表：市場價格及成本資料表

甲子公司（上游）乙子公司（下游）市場價格（元）3060單位變動（加工）成本（元）1410單位變動（對外銷售）成本（元）11單位變動（對內(nèi)銷售）成本（元）————固定成本總額（元）100000120000生產(chǎn)能力（件）1200010000

假定乙子公司的銷售量為10000件，甲子公司可以對外承接的銷售訂單為5000件。試分析乙子公司按市場價格購買甲子公司的產(chǎn)品與向外購買半成品對集團公司整體效益影響的最大差異。

解：（1）計算乙子公司所需中間產(chǎn)品全部向甲子公司購買和向集團公司外部購買兩種情況下的集團公司的整體效益如下。

表6-10b：乙子公司所需中間產(chǎn)品全部向集團公司外部購買單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入150000600000750000對內(nèi)銷售收入——————轉(zhuǎn)移成本——300000300000變動（加工）成本70000100000170000變動（銷售）成本50001000015000貢獻(xiàn)毛益75000190000265000固定成本總額100000120000220000稅前利潤-250007000045000

解：（2）比較差異兩種購買方式下集團公司的整體稅前利潤差異

=160000-45000=115000（元）（3）分析差異產(chǎn)生的原因兩個原因：一是由于甲子公司的生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了對外承接的訂單，在乙子公司不購買甲子公司產(chǎn)品的條件下，甲子公司的生產(chǎn)能力必將大量閑置，從而降低貢獻(xiàn)毛益。二是內(nèi)部轉(zhuǎn)移產(chǎn)品可以節(jié)約甲子公司的對外銷售費用，使整體利益增加。

2、以市場價格為參考基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格

適用條件：（1）從管理權(quán)限上看，各個成員公司擁有相對獨立的自主經(jīng)營權(quán)，可以在很大程度上決定自己是從集團公司外部還是內(nèi)部進(jìn)行購買。（2）從產(chǎn)品和勞務(wù)的關(guān)聯(lián)度上看，內(nèi)部各個成員公司之間的相互依賴程度較高，內(nèi)部交易量較大，采用不同市價作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格對集團公司的整體經(jīng)濟利益影響較大。（3）從內(nèi)部產(chǎn)品和勞務(wù)是否存在外部競爭來看，各個成員公司之間的中間產(chǎn)品或勞務(wù)，雖然存在有效的外部競爭市場，且市價容易取得，但是，市價的代表性不夠或市價波動太大，難以直接采用市價作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。

2、以市場價格為參考基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格

優(yōu)缺點：優(yōu)點是：（1）有利于集團公司整合內(nèi)部資源；可以更準(zhǔn)確的評價各個成員公司的業(yè)績。（2）減少了各個成員公司在協(xié)商中討價還價的余地，轉(zhuǎn)移價格的制定相對公平。缺點是：（1）會花費大量的人力、物力。（2）協(xié)商過程中，往往需要上級公司參與，導(dǎo)致成員公司的自主經(jīng)營權(quán)受到傷害，激勵作用降低。

（二）以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格包括以完全成本為基礎(chǔ)、以成本加成為基礎(chǔ)、以變動成本為基礎(chǔ)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。

1、以完全成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格---是指集團公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格完全按照提供產(chǎn)品和勞務(wù)子公司的全部成本（實際成本或者標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算成本）確定的一種定價方法。適用條件：第一，集團公司的各個生產(chǎn)工序是連續(xù)不斷的，在集團公司外部也不存在同樣的產(chǎn)品，不存在競爭性的市場價格。第二，采用市場價格定價容易使各個成員公司產(chǎn)生較大的利益沖突時。第三，產(chǎn)品在制造過程中含有獨特的專有技術(shù)或其他秘密，這時采用完全成本法可以將中間產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移全部內(nèi)部化，有利于保守公司的秘密。

（1）以完全實際成本法為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格

優(yōu)點是：

通俗易懂、便于實施。可以彌補各個成員公司的全部耗費，保證各個成員公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行?？梢允辜瘓F公司在市場競爭中獲得成本優(yōu)勢。

（1）以完全實際成本法為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格

缺點是：只有銷售最終產(chǎn)品的成員公司才能獲得利潤，會影響到作為利潤或投資中心的成員公司的經(jīng)營積極性。將處于不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成員公司業(yè)績評價緊密的聯(lián)系在一起，容易引起摩擦。上游成員公司發(fā)生的全部成本都能夠得到補償，就可能造成上游公司對產(chǎn)品成本管理的放松。

例6-11：（以完全成本為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)移價格）假定例6-10中南風(fēng)集團公司采用完全成本法制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，甲子公司的產(chǎn)品應(yīng)優(yōu)先滿足乙子公司的需要，剩余生產(chǎn)能力生產(chǎn)的產(chǎn)品再對外銷售，其余條件不變，試確定甲子公司的轉(zhuǎn)移價格，并計算集團公司的整體利益。解：甲子公司轉(zhuǎn)移價格制定和以完全成本作為轉(zhuǎn)移價格條件下的集團公司收益計算分別見下表。

表6-11a：甲子公司的轉(zhuǎn)移價格計算表

甲子公司單位變動（加工）成本（元）14固定成本總額（元）100000產(chǎn)量（件）12000單位固定成本（元）8.33轉(zhuǎn)移價格（元）22.33

表6-11b：以完全成本作為轉(zhuǎn)移價格條件下的集團公司收益計算表單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入60000600000660000對內(nèi)銷售收入223300————轉(zhuǎn)移成本——223300——變動（加工）成本168000100000268000變動（銷售）成本20001000012000貢獻(xiàn)毛益113300266700380000固定成本總額100000120000220000稅前利潤13300146700160000比較表6-11b和表6-10a，可以發(fā)現(xiàn)雖然甲子公司的稅前收益從90000下降為13300元，但是，乙子公司的稅前收益卻從70000元上升為146700元，集團公司總的稅前收益仍維持在160000元不變。這說明：

1）只要下游公司所需能完全內(nèi)部解決，集團公司無論采用什么轉(zhuǎn)移價格，對集團公司總的稅前收益都不會產(chǎn)生影響。

2）不同轉(zhuǎn)移價格只會影響到不同子公司之間稅前收益的變化。

（2）以標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算）成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格----就是根據(jù)一旦制定后就不可輕易變動的標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算）成本，而不是根據(jù)不斷變化的完全成本為基礎(chǔ)來制定轉(zhuǎn)移價格。優(yōu)點是：可以克服以完全實際成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格在上游成員公司顯示不出利潤的缺點?？梢钥朔嫌纬蓡T公司成本完全轉(zhuǎn)移給下游公司而導(dǎo)致上游成員公司對成本控制的動力減弱的缺點?？梢钥朔I(yè)績評價復(fù)雜的缺點。

（2）以標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算）成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格缺點是：標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算）成本的制定受人為因素的影響較大，受各個公司討價還價能力的影響。管理所花費的費用大。

例6-12：（以標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算）成本為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)移價格）假定例6-10南風(fēng)集團公司采用標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算）成本法制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。甲子公司的標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算）成本為22.33元/件，由于甲子公司加強了成本控制，單位變動成本下降了0.5元/件。甲子公司的產(chǎn)品滿足乙子公司的需要，剩余生產(chǎn)能力生產(chǎn)的產(chǎn)品再對外銷售，其余條件不變。試計算集團公司的整體效益。解：以標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算）成本作為轉(zhuǎn)移價格條件下的集團公司收益計算分別如下。

將表6-12與表6-11b比較發(fā)現(xiàn)，由于甲子公司的實際成本低于其預(yù)算成本，使稅前收益從13300元上升為19300元。甲子公司和集團公司均從控制成本中獲得了6000元的好處。說明：以預(yù)算成本為轉(zhuǎn)移價格時可以促使上游子公司加強成本控制，使集團公司整體經(jīng)濟效益提高。

表6-12：以標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算）成本作為轉(zhuǎn)移價格條件下的集團公司收益計算表單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入60000600000660000對內(nèi)銷售收入223300————轉(zhuǎn)移成本——223300——變動（加工）成本162000100000262000變動（銷售）成本20001000012000貢獻(xiàn)毛益119300266700386000固定成本總額100000120000220000稅前利潤193001467001660002、以變動成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格

----除了在轉(zhuǎn)移價格中不包括固定成本外，在其余方面都與完全成本基本一樣。優(yōu)點是：集團公司在是否接受新訂單上做出正確的選擇。（即避免了以下情況：當(dāng)按完全成本制定轉(zhuǎn)移價格時，上游公司的固定成本就轉(zhuǎn)變?yōu)榱讼掠纬蓡T公司的變動成本，下游成員公司在制定對外的銷售價格時，就有可能放棄承接有貢獻(xiàn)毛益的銷售訂單。）

2、以變動成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格

缺點是：（1）會使上游公司的固定成本轉(zhuǎn)變?yōu)橄掠喂镜睦麧?，從而對下游公司過分有利，而上游公司則總是處于虧損狀態(tài)。（2）不考慮固定成本，從長期來看可能產(chǎn)生不利。因為只有當(dāng)全部成本得到補償以后，集團公司和各個成員公司才有真正的利潤可言。（3）以變動成本作為轉(zhuǎn)移價格，不能用涉及盈利的指標(biāo)對成員公司業(yè)績進(jìn)行考核，只適用于成本中心，而不適用于利潤和投資中心。

例6-13：（以完全成本為轉(zhuǎn)移價格時可能產(chǎn)生的矛盾）

假定例6-12南風(fēng)集團公司甲子公司的產(chǎn)品不能對外銷售，乙子公司目前的產(chǎn)銷量只有6000件，現(xiàn)在有一個客戶愿意以現(xiàn)行銷售單價的50%訂貨4000件，即30元/件，其余不變。試分析以標(biāo)準(zhǔn)成本制定轉(zhuǎn)移價格時，子公司與集團公司之間是否存在目標(biāo)沖突？解：（1）分析：由于新訂單的銷售價格30元/件低于乙子公司的變動成本32.33元/件（22.33+10）,承接該訂單無利可圖，乙子公司將放棄新訂單。（2）計算乙子公司放棄和接受新訂單條件下各子公司和集團公司的收益。

表6-13a：放棄新訂單條件下的集團公司收益計算表單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入(6000×60)

360000360000對內(nèi)銷售收入(6000×22.33)133980————轉(zhuǎn)移成本——133980——變動（加工）成本8400060000144000變動（銷售）成本

60006000貢獻(xiàn)毛益49980160020210020固定成本總額100000120000220000稅前利潤-5002040020-10020

表6-13b：接受新訂單條件下的集團公司收益計算表

單位：元

項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入(6000×60+4000×30)

——480000480000對內(nèi)銷售收入(10000×22.33)133980————轉(zhuǎn)移成本——133980——變動（加工）成本8400060000144000變動（銷售）成本

60006000貢獻(xiàn)毛益49980160020210020固定成本總額100000120000220000稅前利潤-167002670010000比較表6-13a和6-13b發(fā)現(xiàn)，乙子公司放棄新訂單比接受新訂單多獲利13320（40020-26700）元，但是卻使集團公司的獲利減少20020（10000-（-10020））元。這說明在是否接受新訂單方面乙子公司與集團公司發(fā)生了目標(biāo)沖突。

例6-14：（以變動成本為轉(zhuǎn)移價格）假定例6-13采用的是變動成本作為轉(zhuǎn)移價格，其余條件不變。試問乙子公司與集團公司是否還存在目標(biāo)沖突？解：以變動成本為轉(zhuǎn)移價格時，乙子公司與集團公司的收益計算見下表：

表6-14a：乙公司放棄新訂單條件下的集團公司收益計算表單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入(6000×60)——360000360000對內(nèi)銷售收入(6000×14)84000————轉(zhuǎn)移成本——84000——變動（加工）成本8400060000144000變動（銷售）成本——60006000貢獻(xiàn)毛益——210000210000固定成本總額100000120000220000稅前利潤-10000090000-10000分析：比較表6-14a和6-14b看出，放棄新訂單乙子公司與集團公司兩者的收益都同時減少，接受新訂單乙子公司與集團公司兩者的收益都同時增加，因此，以變動成本作為轉(zhuǎn)移價格，乙子公司與集團公司之間不存在目標(biāo)沖突，乙子公司愿意接受新訂單。

表6-14b：乙公司接受新訂單條件下的集團公司收益計算表

單位：元

項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入(6000×60+4000×30)——480000480000對內(nèi)銷售收入(10000×14)

140000————轉(zhuǎn)移成本——140000——變動（加工）成本140000100000240000變動（銷售）成本——1000010000貢獻(xiàn)毛益——230000230000固定成本總額100000120000220000稅前利潤-100000110000100003、以成本加成為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格----針對前述轉(zhuǎn)移價格的共同特征，即上游公司無法從對內(nèi)銷售中獲得利潤，所以不適用于考核利潤中心和投資中心。以成本加成為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格則適用于考核利潤中心和投資中心。

3、以成本加成為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格（1）完全成本加成定價法

----完全成本加成定價法的成本基礎(chǔ)可以是完全實際成本，也可以是標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算）成本。即在前者的基礎(chǔ)上再加上一個利潤比例。（2）變動成本加成定價法

----是指以變動成本為基礎(chǔ)加成確定轉(zhuǎn)移價格的方法，加成率一般按照集團公司的綜合貢獻(xiàn)毛益率確定。

（三）雙重轉(zhuǎn)移價格原因：為了克服前述按市場價格和成本基礎(chǔ)制定轉(zhuǎn)移價格的缺點，集團公司可以考慮根據(jù)不同需要或以市價為基礎(chǔ)或成本為基礎(chǔ)來制定轉(zhuǎn)移價格的折衷方法，即雙重轉(zhuǎn)移價格。雙重轉(zhuǎn)移價格

----就是指集團公司對中間產(chǎn)品的供需雙方分別采用不同基礎(chǔ)制定的轉(zhuǎn)移價格。比如對上游公司提供的產(chǎn)品按照市價計價，對下游公司購入的上游公司產(chǎn)品則按照產(chǎn)品的變動成本計價。

例6-15：（雙重轉(zhuǎn)移價格）假定例6-10南風(fēng)集團公司采用甲子公司按照市價轉(zhuǎn)移產(chǎn)品和乙子公司按照變動成本接受產(chǎn)品的雙重轉(zhuǎn)移價格法，其余條件不變。試編制集團公司的收益表。解：

表6-15：采用雙重轉(zhuǎn)移價格的收益表單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入60000360000660000對內(nèi)銷售收入300000——300000轉(zhuǎn)移成本——140000140000變動（加工）成本168000100000268000變動（銷售）成本20001000012000貢獻(xiàn)毛益190000350000380000固定成本總額100000120000220000各個子公司稅前利潤合計90000230000320000減：轉(zhuǎn)移成本之差————160000集團公司稅前利潤————160000分析：從上表看出，采用雙重轉(zhuǎn)移價格，集團的真實利潤少于各子公司利潤的合計數(shù)。

表6-15：采用雙重轉(zhuǎn)移價格的收益表單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入60000360000660000對內(nèi)銷售收入300000——300000轉(zhuǎn)移成本——140000140000變動（加工）成本168000100000268000變動（銷售）成本20001000012000貢獻(xiàn)毛益190000350000380000固定成本總額100000120000220000各個子公司稅前利潤合計90000230000320000減：轉(zhuǎn)移成本之差————160000集團公司稅前利潤————160000（三）雙重轉(zhuǎn)移價格雙重轉(zhuǎn)移價格的優(yōu)缺點優(yōu)點是：1）避免了上游公司固定成本轉(zhuǎn)移到下游公司，使下游公司與集團公司目標(biāo)保持一致。2）避免因內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格定價過高，使下游公司放棄內(nèi)部采購導(dǎo)致生產(chǎn)能力閑置的弊端。3）有利于提高上游公司的經(jīng)營積極性。4）有利于正確考核各個成員公司的經(jīng)營業(yè)績。

（三）雙重轉(zhuǎn)移價格缺點是：1）銷售和購買中間產(chǎn)品的價差完全由集團公司承擔(dān)，引起集團公司的利潤低于各個成員公司利潤之和，造成