五糧液(公司分析補充)

財務(wù)狀況和經(jīng)營成果分析

2005——2007年

五糧液（000858）

公司簡介1

盈利能力分析

2

償債能力分析3營運能力分析4

存在主要問題5

改進(jìn)建議6公司簡介公司的法定中英文名稱：宜賓五糧液股份有限公司W(wǎng)ULIANGYEYIBINCO.,LTD公司法定代表人：唐橋公司辦公地址：四川省宜賓市翠屏區(qū)岷江西路150號注冊資本：271,140.48萬元公司股票上市交易所為：深圳證券交易所股票簡稱：五糧液股票代碼：000858企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號：51000018089002007年審計的會計師事務(wù)所：四川華信（集團）會計師事務(wù)所有限責(zé)任公司行業(yè)情況：所處行業(yè)：釀酒商與葡萄酒行業(yè)類別:酒精及飲料酒制造業(yè)經(jīng)營范圍:酒類及相關(guān)輔助產(chǎn)品(瓶蓋、商標(biāo)、標(biāo)識及包裝制品)的生產(chǎn)經(jīng)營飲料、藥品、水果種植、進(jìn)出口業(yè)務(wù)和物業(yè)管理等主要競爭對手：貴州茅臺（600519），瀘州老窖（000568），沱牌曲酒（600702），古越龍山（600059）同行業(yè)情況：酒類生產(chǎn)配套發(fā)展產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)環(huán)保、保健、飲料、藥業(yè)、精化、電子、家紡等進(jìn)出口貿(mào)易、投資咨詢、維修服務(wù)等五糧液集團有限公司至今已經(jīng)發(fā)展成為了包括19個全資或控股子公司的具有規(guī)模效益優(yōu)勢和巨大發(fā)展?jié)摿Φ奶卮笮推髽I(yè)集團。涉足的其它業(yè)務(wù)股東、實際控制人和主要子公司：宜賓國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司是五糧液股份有限公司的實際控股人，也是限售大股東，即國有控股，占總股本的的67.04％。截至07年12月31日，公司股東總數(shù)為428,136戶主要子公司：麗彩集團公司（包裝印刷制品）、環(huán)球集團公司（生產(chǎn)各種玻璃制品和包裝材料為主）、安吉物流集團公司（為集團公司配套服務(wù)）、五糧液進(jìn)出口公司（經(jīng)營和代理各類商品及技術(shù)等進(jìn)出口業(yè)務(wù)的全資子公司）前10名股東持股情況

一、盈利能力分析指標(biāo)200720062005銷售凈利潤率20.10%15.19%12.33%凈利收現(xiàn)率113.09%114.00%158.30%凈資產(chǎn)收益率16.43%15.00%11.37%毛利率53.91%52.77%50.00%營業(yè)利潤率29.79%24.27%37.60%總資產(chǎn)報酬率19.88%18.00%12.98%資產(chǎn)凈利潤率13.44%12.00%8.59%每股凈資產(chǎn)2.5213.0482.714歷年比較：1.凈資產(chǎn)收益率:2006年2007年2005年11.37%15.00%16.43%凈資產(chǎn)收益率逐年上升,說明企業(yè)權(quán)益資本獲取收益的能力在增強,運營效益也越來越好.反映企業(yè)資本運營的綜合效益2006年2007年20%15%10%2005年2.銷售凈利潤率:

反映每實現(xiàn)100元營業(yè)收入能帶來的凈利潤12.33%20.10%15.91%銷售凈利潤率逐年上升,說明企業(yè)的盈利水平在增強.3.總資產(chǎn)報酬率:

2006年2007年2005年18.00%12.98%15%

總資產(chǎn)報酬率逐年上升，說明企業(yè)資產(chǎn)管理的效益在不斷改善，同時，財務(wù)管理水平在不斷提高。但07年上升的幅度有所減小。反映企業(yè)利用全部經(jīng)濟資源的盈利能力19.88%同行業(yè)比較：

企業(yè)五糧液茅臺瀘州老窖營業(yè)收入73.29億元72.37億元29.27億元營業(yè)利潤21.83億元45.25億元10.63億元營業(yè)利潤率29.79%62.53%36.32%凈利潤14.69億元29.66億元7.72億元銷售凈利潤率20.04%40.98%26.38%

指標(biāo)a.短期償債能力分析：指標(biāo)200720062005流動比率3.342.471.85速動比率2.411.731.20現(xiàn)金比率2.091.370.89二、償債能力分析流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率逐年增加，說明企業(yè)的短期償債能力較強（1）歷年比較（2）同行比較2007五糧液貴州茅臺流動比率3.343.44速動比率2.412.35現(xiàn)金比率2.092.23相比于貴州茅臺，五糧液的流動比率低，速動比率高，現(xiàn)金比率低；說明五糧液的存貨的變現(xiàn)能力沒茅臺好，五糧液的應(yīng)收款項的變現(xiàn)能力比茅臺好b.長期償債能力分析債務(wù)率在逐年下降，現(xiàn)金債務(wù)總額比在逐年上升，說明企業(yè)的長期償債能力在上升，對債權(quán)人來說是有利的。與貴州茅臺比較：2007五糧液貴州茅臺負(fù)債比率0.170.20有形資產(chǎn)債務(wù)率0.170.2現(xiàn)金債務(wù)總額比0.860.83五糧液的債務(wù)率比茅臺低，現(xiàn)金債務(wù)總額比比茅臺高，說明企業(yè)的長期償債能力比茅臺好.三、營運能力分析：年份2005年2006年2007年勞動生產(chǎn)效率345893.81419926.57450433.67總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.700.740.67流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.811.621.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2277.271517.941122.92存貨周轉(zhuǎn)率2.272.362.041、勞動生產(chǎn)效率就本企業(yè)而言有所增加，但對比同行業(yè)，該指標(biāo)的增長意義并不明顯。2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：就06年而言，07年下降了7個百分點，總資產(chǎn)適用效率明顯下降，企業(yè)營運能力明顯降低。

存貨周轉(zhuǎn)率：07年也下降迅速。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：逐年降低，周轉(zhuǎn)速度逐年減慢。該公司存在的問題：凈利潤率較低（營業(yè)收入高，營業(yè)利潤低）流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率較高全部資產(chǎn)使用效率降低流動資產(chǎn)利用效率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度下降（但流動比率、速動比率在升高），銷售能力有所下降解決方法（建議）1、在增加利