金融學(xué) 第1章 貨幣

金融學(xué)主講教師：羅荷花湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院E-mail:luohehua275@126.com1、黃達(dá)，金融學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，2003年2、米什金，貨幣金融學(xué)（第九版）,中國人民大學(xué)出版社，2011年

3、戴國強，貨幣金融學(xué)（第二版），上海財經(jīng)出版社，2006年

4、弗里德曼，貨幣與銀行，中國計劃出版社，2001年

5、博迪，金融學(xué)（第二版），中國人民大學(xué)出版社，2010年另外，還應(yīng)參考一些經(jīng)濟類和金融類的報紙和雜志，如《金融研究》、《中國金融》、《金融與保險》、《國際金融研究》《農(nóng)村金融研究》、《金融時報》等等。主要參考書掌握貨幣的定義、起源和貨幣形式演進過程掌握貨幣的幾種主要職能及其發(fā)展過程掌握貨幣制度的構(gòu)成要素、演變過程及最新發(fā)展趨勢掌握貨幣流通的涵義及分類掌握貨幣層次的劃分及簡單的貨幣計量第一章貨幣本章學(xué)習(xí)要求第一章貨幣第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展第二節(jié)貨幣的本質(zhì)與職能第三節(jié)貨幣制度第四節(jié)貨幣流通與貨幣計量第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展

貨幣是能體現(xiàn)一定生產(chǎn)關(guān)系的固定充當(dāng)一般等價物的特殊商品。貨幣源于商品并在商品經(jīng)濟的矛盾運動中產(chǎn)生和不斷發(fā)展。一、貨幣的定義

思考：貨幣、錢、通貨、現(xiàn)金是一回事嗎？

銀行卡是貨幣嗎？購物卡是貨幣嗎？二、貨幣的產(chǎn)生①先王制幣說。貨幣是圣王先賢問為解決民間交換困難創(chuàng)造出來的。（一）中國古代與西方早期的貨幣起源說②自然產(chǎn)生說。貨幣是用來溝通產(chǎn)品交換的手段，為適應(yīng)商品的需要而自然產(chǎn)生。（1）中國古代關(guān)于貨幣起源說的觀點①創(chuàng)造發(fā)明說。貨幣是國家或先哲創(chuàng)造出來的。（一）中國古代與西方早期的貨幣起源說②便于交換說（又稱共同選擇說）。貨幣是人們解決直接物物交換的困難而共同選擇出來的。（2）西方關(guān)于貨幣起源的觀點③保存財富說。貨幣是為了保存、計量和交換財務(wù)而產(chǎn)生的。

☆上述學(xué)說均存在一定的合理成分，但都未能科學(xué)揭示貨幣的起源。

（二）馬克思的貨幣起源說貨幣是商品經(jīng)濟內(nèi)在矛盾發(fā)展的產(chǎn)物，是商品矛盾運動中價值形式發(fā)展的必然結(jié)果。主要經(jīng)歷了如下四個階段的長期演變：①簡單價值形式。一種商品價值偶然地、簡單地表現(xiàn)在另一種商品的使用價值上。

②擴大的價值形式。一種商品的價值不再是偶然地被另一種物品表現(xiàn)出來，而是經(jīng)常地表現(xiàn)在許多與之相交換的物品上，有多少種物品與之相交換，就有相應(yīng)多的價值表現(xiàn)形式。10斤糧食1頭羊2只石斧4匹布③一般價值形式。從眾多商品里分離出一種商品作為一般等價物，所有商品都由這一商品表現(xiàn)價值。④貨幣形式。經(jīng)過長期的商品交換活動的演變，一般等價物固定在貴金屬身上，由貴金屬來固定充當(dāng)商品交換的媒介，這就是貨幣價值形式。（二）馬克思的貨幣起源說簡單的價值形式擴大的價值形式一般價值形式貨幣形式三、貨幣形態(tài)的演變

商品貨幣是兼具貨幣與商品雙重身份的貨幣。（一）商品貨幣（足值貨幣）實物貨幣：是指貨幣的價值與作為商品的價值相等。實物貨幣是貨幣形式發(fā)展最原始的形式。

在人類經(jīng)濟史上，許多商品都做過貨幣。（1）實物貨幣在中國時間較長、影響較大的實物貨幣主要有谷物類與貝殼類。中國最早的貨幣是“貝”。

從我國文字中也可以看出貝作為貨幣長期存在的事實，很多與財富有聯(lián)系的字，其偏旁和字里面的構(gòu)成部分都為“貝”字。實物貨幣本身存在著難以消除的缺陷：體積笨重，不便攜帶；質(zhì)地不均，難以分割；容易腐爛，不易儲存；體積不一，難以比較等。（1）實物貨幣

以金、銀、銅等作為材料的貨幣。金屬鑄幣流通了幾千年，直到上世紀(jì)中，在世界上才基本成為貨幣的歷史形態(tài)。

（比如中國的刀布、五銖、開元通寶）（2）金屬貨幣1、金屬作為幣材的優(yōu)點價值比較高易于分割易于保存便于攜帶2、充當(dāng)貨幣的金屬主要是金銀金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀馬克思

金屬貨幣的兩種形式：稱量貨幣與鑄幣。

①稱量貨幣：流通時，對金屬貨幣進行稱重量，鑒定成色，以定價額。典型的形態(tài)是白銀。中國使用稱量貨幣一直到1933年國民黨政府實行“廢兩改元”。②鑄幣：是得到國家的印記證明其重量和成色的金屬塊。國家的印記，包括形狀、花紋、文字等。

劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律（格雷欣法則）

當(dāng)流通領(lǐng)域出現(xiàn)鑄造重量輕、成色低的劣質(zhì)鑄幣時，人們把足值的貨幣收存起來，這樣劣質(zhì)貨幣不斷充斥流通市場。（二）代用貨幣代用貨幣：由政府或銀行發(fā)行的紙幣或銀行券，代替金屬貨幣參加到流通領(lǐng)域中。其特點是以足值金屬作保證，可與所代替的貴金屬自由兌換。宋、元、明時期出現(xiàn)紙幣。中國在北宋年間，出現(xiàn)了大量用紙印制的貨幣“交子”。

元代在全國范圍也實行紙鈔流通的制度，其中忽必烈在位發(fā)行的“中統(tǒng)元寶鈔”比較具有代表性。

明代發(fā)行“大明寶鈔”，但從不兌現(xiàn)。（三）信用貨幣

信用貨幣是以信用作保證，由政府強制發(fā)行，授權(quán)中央銀行發(fā)行的法償貨幣，任何人都必須接受。目前世界幾乎所有國家的貨幣都采用信用貨幣的形態(tài)。信用貨幣作為一般的交換媒介，須有兩個條件：人們對此貨幣的信心；貨幣發(fā)行的立法保障。信用貨幣具備四個特征：（1）價值符號；（2）債務(wù)貨幣；（3）具有強制性，法定貨幣；（4）具有管理貨幣性質(zhì)。（1）聯(lián)系。紙幣是指由國家發(fā)行的強制使用的貨幣符號。銀行券是由銀行發(fā)行的一種票據(jù)。銀行券和紙幣本身都沒有價值。銀行券與紙幣的聯(lián)系與區(qū)別（2）區(qū)別。①紙幣是從貨幣的作為流通媒介的職能中產(chǎn)生的；而銀行券是在貨幣作為支付手段職能的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。②紙幣是由政府發(fā)行、依靠國家權(quán)力強制流通的；而銀行券則是由銀行通過短期商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)方式發(fā)行的；③紙幣不能兌現(xiàn)，而銀行券可以兌現(xiàn)。④紙幣如超量發(fā)行就會貶值，而銀行券不會貶值。（四）電子貨幣

電子貨幣是指在零售支付機制中，通過銷售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開網(wǎng)絡(luò)（如Internet）上執(zhí)行支付的“儲值”或“預(yù)付支付機制”。電子貨幣具有特殊屬性：（1）多元化發(fā)行主體（2）在線貨幣（3）虛擬貨幣（4）信息貨幣比特幣也稱之為“比特金”，是一種“電子貨幣”，由計算機生成的一串串復(fù)雜代碼組成。我國電子貨幣的發(fā)展主要表現(xiàn)在銀行卡上，截至2015年3月末，全國銀行卡發(fā)卡總量為49.99億張，其中借記卡發(fā)卡量為45.4億張，信用卡發(fā)卡量為4.24億張。第二節(jié)貨幣的本質(zhì)與職能

該學(xué)說由十六、十七世紀(jì)重商主義者提出，最終由古典經(jīng)濟學(xué)家威廉·配第、大衛(wèi)·李嘉圖等人形成完善。認(rèn)為貨幣就是商品，其價值由貨幣材料金屬價值所決定。因此，貨幣等同于貴金屬，貴金屬等同于財富。一、貨幣的本質(zhì)（一）貨幣金屬說

核心觀點：貨幣只是一種價值符號，一種計算單位，一種觀念上的貨幣。（二）貨幣名目說（貨幣符號說）現(xiàn)代貨幣名目說的發(fā)展過程中，出現(xiàn)了以費雪和馬歇爾為代表的貨幣數(shù)量理論和以凱恩斯為代表的管理通貨論。

凱恩斯在《貨幣論》中提出了“計算貨幣”的概念，認(rèn)為貨幣只是一種計算單位。

（二）貨幣名目說（貨幣符號說）20世紀(jì)80年代以來，西方出現(xiàn)了“新貨幣經(jīng)濟”學(xué)派，提出了關(guān)于貨幣本質(zhì)的具有顛覆性的新觀點，認(rèn)為現(xiàn)有的貨幣、金融體系不是自然演進的結(jié)果，而是靠法律限制或政府管制支撐的。

貨幣：是固定充當(dāng)一般等價物的特殊商品，能反映一定的生產(chǎn)關(guān)系。（三）馬克思的貨幣本質(zhì)觀貨幣有三個特征：（1）貨幣首先是一種商品；（2）貨幣是一種特殊的商品；（3）體現(xiàn)一定的生產(chǎn)關(guān)系。

（1）價值尺度職能二、貨幣的職能（一）馬克思的貨幣職能說價值尺度職能是貨幣在表現(xiàn)和衡量其他一切商品價值時，執(zhí)行著價值尺度職能。執(zhí)行價值尺度的貨幣是觀念上的貨幣。意義在于：表現(xiàn)商品的價值，便于人們對眾多商品的價值進行比較。

（2）流通手段職能

流通手段職能是貨幣充當(dāng)商品交換媒介的職能。商品生產(chǎn)者先用自己的商品換成貨幣，再用貨幣換成所需的其他商品，形成商品——貨幣——商品的商品流通過程，產(chǎn)生貨幣流通手段職能。

執(zhí)行流通手段的貨幣必須是現(xiàn)實的貨幣，但可以是不足值的貨幣。我國的人民幣可發(fā)揮流通手段職能。

（3）儲藏手段職能

儲藏手段職能是貨幣退出流通領(lǐng)域，被人們當(dāng)作獨立的價值形態(tài)和社會財富的化身而保存起來的職能，被馬克思稱為“貨幣的暫歇”。充當(dāng)貯藏手段的貨幣必須是現(xiàn)實的、足值貨幣，必須是處于靜止?fàn)顟B(tài)的貨幣。

儲藏金銀是積累和儲存價值的典型形態(tài)。私人除了以金銀積累和儲藏價值以外，更為普遍地還是采取銀行存款和儲蓄的方式，還有直接儲存紙幣。各國政府都仍然把黃金作為儲藏的重要對象。（4）支付手段職能支付手段職能是在貨幣以延期支付方式買賣商品的條件下，用于清償債務(wù)、支付工資等等，作為獨立的形式進行價值單方面轉(zhuǎn)移的職能。

支付手段職能的產(chǎn)生原因：大宗交易的延期付款；生產(chǎn)不同商品所需要的時間不同；房屋、工資和勞動報酬的取得時間與付出勞動的時間不一致等等。

（5）世界貨幣職能

世界貨幣職能是貨幣走出一國的國界，在世界市場上作為一般等價物發(fā)揮作用的職能。所謂世界貨幣，就是在世界市場具有普遍接受性的能夠發(fā)揮價值尺度、流通性、支付手段、價值貯藏職能的貨幣。具體表現(xiàn)：①作為國際間的支付手段，平衡國際收支差額；②作為國際間的購買手段，購買外國商品；③作為社會財富的代表，由一國轉(zhuǎn)移到另一國。

（1）交易媒介（二）西方學(xué)者的貨幣職能說價值標(biāo)準(zhǔn)是指貨幣作為記帳單位被用來計算其他商品和勞務(wù)的價值。

（2）價值標(biāo)準(zhǔn)交易媒介強調(diào)了貨幣在商品交換中的流通手段及支付手段職能，解決了需求的“雙重耦合”難題。

（3）貯藏手段（“購買力的暫棲處”）貯藏手段是指推遲貨幣用來交換實際物品和勞務(wù)的時間，而將其作為價值的貯藏。物物交易的經(jīng)濟貨幣交易的經(jīng)濟所需要的交易網(wǎng)點0.5n（n-1）n-1n=211n=332n=100495099

☆注意：馬克思與西方學(xué)者關(guān)于貨幣職能的學(xué)說從形式上看沒有太大區(qū)別，但是實際內(nèi)容卻有差異，另外西方不同經(jīng)濟學(xué)家對上述職能側(cè)重也不同。

（4）延期支付標(biāo)準(zhǔn)延期支付標(biāo)準(zhǔn)指一切長期契約均可以以貨幣作為單位來進行計價和標(biāo)值。第三節(jié)貨幣制度

貨幣制度(monetarysystem)：是指國家以法律形式確定的本國貨幣流通的結(jié)構(gòu)和組織形式，使貨幣流通的各個要素結(jié)合成為一個有機的整體，簡稱“幣制”或“貨幣本位制”。由國家成文法、非成文法，政府法規(guī)、規(guī)章、條例，以及行業(yè)公約、慣例所規(guī)范的有關(guān)貨幣的方方面面，是一國的貨幣制度、貨幣體系。貨幣制度構(gòu)成要素貨幣材料的確定貨幣單位的確定流通中貨幣種類的確定對不同種類貨幣的鑄造和發(fā)行的管理（本位幣和輔幣）對不同種類貨幣支付能力的規(guī)定（無限法償和有限法償）一、貨幣制度的構(gòu)成要素貨幣材料是規(guī)定用何種材料制成貨幣，它是整個貨幣制度的基礎(chǔ)。貨幣制度規(guī)定以什么材料制造本位貨幣，就是什么貨幣本位制度。比如，以白銀為本位幣材料，是銀本位制；以金幣和銀幣為本位幣材料，是金銀復(fù)本位制；以黃金為本位幣材料，是金本位制等等。（一）貨幣金屬（貨幣材料）

貨幣單位：規(guī)定貨幣單位的名稱及貨幣單位所含的貨幣金屬重量，即貨幣單位的“名”和貨幣單位的“值”。與規(guī)定貨幣單位密切相關(guān)的是規(guī)定“價格標(biāo)準(zhǔn)”。（二）貨幣單位

（1）貨幣單位的“名”世界林林總總的貨幣名稱一般規(guī)律是按照（國名）＋（貨幣單位名）。主要是因為幾個國家同用一個貨幣單位名稱，則再前面加上國家名。（2）貨幣單位的“值”

貨幣單位的確定更重要的是確定幣值。在金屬貨幣流通條件下，就是規(guī)定貨幣單位所包含的貨幣金屬的重量及成色。現(xiàn)在貨幣的幣值主要是本國貨幣與外國貨幣的比價，該比價如何維持在一個合適的水平，即根據(jù)購買力或匯率來衡量。（三）本位幣和輔幣的發(fā)行和流通程序（1）本位幣的發(fā)行和流通程序

主幣：本位幣，是一個國家流通中的基本通貨、該國的法定價格標(biāo)準(zhǔn)。在流通中實現(xiàn)“無限法償”的原則。

在金屬貨幣流通條件下，本位幣實行“自由鑄造”；而在信用貨幣流通條件下，除中央銀行外，其他任何單位不得印刷、編造和故意損毀貨幣，否則視為非法行為。（2）輔幣的發(fā)行和流通程序

輔幣：是本位幣以下的小面額貨幣，它是本位幣的等份，其面值多為本位幣的1/10或1/100，主要用于日常零星交易和找零之用。輔幣實行“有限法償”原則。

輔幣一般使用賤金屬鑄造，不足值，但它與主幣按照法律規(guī)定保持固定的兌換比例，以保證其按名義價值流通。輔幣的鑄造權(quán)由國家壟斷。（四）無限法償與有限法償

無限法償，即法律規(guī)定的無限制償付能力，其含義是：法律保護取得這種能力的貨幣，不論每次支付數(shù)額如何大，不論屬于何種性質(zhì)的支付，支付的對方均不能拒絕接受。有限法償主要是對輔幣規(guī)定的，其含義是：在一次支付行為中，超過一定的金額，收款人有權(quán)拒收；在法定限額內(nèi)，拒收則不受法律保護。（五）準(zhǔn)備制度

準(zhǔn)備制度又稱發(fā)行保證制度，在金屬貨幣流通條件下，是指國家所擁有的金塊和金幣總額，是國家的金銀儲備。

二、貨幣制度的演變1、銀本位制

銀本位制是以白銀為本位幣的一種貨幣制度，可分為銀兩本位制、銀幣本位制兩種。

特點：銀幣是本位幣，自由鑄造，無限法償，輔幣有限法償（但可自由兌換為銀幣），白銀可以自由輸出入國境。（一）金屬貨幣制度

2、金銀復(fù)本位制（復(fù)本位制）

金銀復(fù)本位制：是金、銀兩種鑄幣被同時法定為本位貨幣，金、銀均可自由鑄造、自由輸出入國境，同為無限法償。按照兩種貴金屬的不同關(guān)系分為如下三種：（1）平行本位制：金幣和銀幣按各自的實際價值流通。1633年英國發(fā)行金幣“基尼”，與原來的銀幣“先令”并行流通，兩種主幣的兌換完全隨行就市。（2）雙本位制：金幣與銀幣的比例關(guān)系由國家用法律確定。金銀之間的法定比價被稱為“鑄造比率”，試圖隔斷與市場比價的聯(lián)系。雙本位制是復(fù)本位制的主要形式，但容易引發(fā)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。（3）跛行本位制：以金、銀同為本位幣，并沒有固定兌換比率，但金幣可以自由鑄造，銀幣不能自由鑄造。3、金本位制

金本位制是以黃金作為本位幣材料的貨幣制度。（1）金幣本位制以金幣為本位幣，金幣可以自由鑄造與輸入輸出。金幣本位制是一種穩(wěn)定的貨幣制度，但是隨著資本主義的發(fā)展，金幣本位制的穩(wěn)定因素不斷遭到破壞，到第一次世界大戰(zhàn)后已經(jīng)很難維持下去了。

也稱為“富人本位”。國內(nèi)不鑄造、不流通金幣，只發(fā)行代表一定重量黃金的銀行券（或紙幣）來流通，而銀行券（或紙幣）只能有條件的、具有一定數(shù)額才能向發(fā)行銀行兌換金塊，不能自由兌換。

（2）金塊本位制

也稱為虛金本位制。銀幣或銀行券不能在國內(nèi)兌換黃金，只能兌換外匯，然后用外匯在外國兌換成黃金。國內(nèi)沒有金幣流通，但將本國貨幣依附于實行金本位制國家的本位幣，同時將黃金外匯儲備存放在該國的貨幣制度。（3）金匯兌本位制☆20世紀(jì)30年代經(jīng)濟危機最終使金本位制崩潰了，過渡到了不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。（二）不兌現(xiàn)的信用貨幣制度（1）定義：黃金退出流通市場，不再具有貨幣的流通職能而被儲存起來的過程。

（2）內(nèi)在原因：用黃金做貨幣將帶來資源的浪費；黃金的供給是剛性的，而經(jīng)濟增長的需要是無限的；黃金作為貨幣不能發(fā)揮經(jīng)濟貨幣政策的靈活性。（3）1976年《牙買加協(xié)議》正式宣布黃金非貨幣化。1、黃金非貨幣化（二）不兌現(xiàn)的信用貨幣制度又稱為管理紙幣本位，是由中央銀行代表國家發(fā)行、以國家信用為基礎(chǔ)的信用貨幣作為本位幣，由政府賦予無限法償能力并通過銀行信用程序進入流通的貨幣制度。其特征為：（1）貨幣主要由現(xiàn)金和銀行存款組成。（2）國家授權(quán)中央銀行壟斷貨幣發(fā)行。（3）貨幣通過銀行信貸渠道投放流通。（4）貨幣政策對宏觀經(jīng)濟調(diào)控意義重大。2、信用貨幣制度（三）國際貨幣制度的發(fā)展演變：案例分析

1、布雷頓森林體系形成及崩潰

1944年7月，在美國召開有44個國家參加的聯(lián)合國與聯(lián)盟國家國際貨幣金融會議，通過了以“懷特計劃”為基礎(chǔ)的“聯(lián)合國家貨幣金融會議的最后決議書”以及“國際貨幣基金組織協(xié)定”和“國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定”兩個附件，總稱為“布雷頓森林協(xié)定”。布雷頓森林體系主要體現(xiàn)在：（1）美元與黃金直接掛鉤。（2）其他會員國貨幣與美元掛鉤，即同美元保持固定匯率關(guān)系。布雷頓森林體系實際上是一種國際金匯兌本位制，又稱美元—黃金本位制。它使美元在戰(zhàn)后國際貨幣體系中處于中心地位，美元成了黃金的“等價物”，各國貨幣只有通過美元才能同黃金發(fā)生關(guān)系。從此，美元就成了國際清算的支付手段和各國的主要儲備貨幣。

布雷頓森林體系的主要內(nèi)容是：(1)以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實行“雙掛鉤”的國際貨幣體系。(2)實行固定匯率制。(3)國際貨幣基金組織通過預(yù)先安排的資金融通措施，保證向會員國提供輔助性儲備供應(yīng)。(4)會員國不得限制經(jīng)常性項目的支付，不得采取歧視性的貨幣措施。

布雷頓森林體系對第二次世界大戰(zhàn)后資本主義經(jīng)濟發(fā)展起過積極作用。首先，美元作為國際儲備貨幣等同于黃金，彌補了國際清償能力的不足。其次，固定匯率制使匯率保持相對的穩(wěn)定，為資本主義世界的貿(mào)易、投資和信貸的正常發(fā)展提供了有利條件。最后，國際貨幣基金組織的活動促進了國際貨幣合作和世界經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。

以美元為中心的布雷頓森林體系的建立，使國際貨幣金融關(guān)系又有了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)，結(jié)束了戰(zhàn)前貨幣金融領(lǐng)域里的混亂局面，并在相對穩(wěn)定的情況下擴大了世界貿(mào)易。美國通過贈與、信貸、購買外國商品和勞務(wù)等形式，向世界散發(fā)了大量美元，客觀上起到擴大世界購買力的作用。同時，固定匯率制在很大程度上消除了由于匯率波動而引起的動蕩，在一定程度上穩(wěn)定了主要國家的貨幣匯率，這有利于國際貿(mào)易的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，世界出口貿(mào)易總額年平均增長率，1948—1960年為6.8%，1960—1965年為7.9%，1965—1970年為11%；世界出口貿(mào)易年平均增長率，1948—1976年為7.7%，而戰(zhàn)前的1913—1938年，平均每年只增長0.7%。基金組織要求成員國取消外匯管制，也有利于國際貿(mào)易和國際金融的發(fā)展，因為它可以使國際貿(mào)易和國際金融在實務(wù)中減少許多干擾或障礙。

布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制。它必須具備兩個基本前提：一是美國國際收支能保持平衡；二是美國擁有絕對的黃金儲備優(yōu)勢。但是進入60年代后，隨著資本主義體系危機的加深和政治經(jīng)濟發(fā)展不平衡的加劇，各國經(jīng)濟實力對比發(fā)生了變化，美國經(jīng)濟實力相對減弱。1950年以后，除個別年度略有順差外，其余各年度都是逆差，并且有逐年增加的趨勢。至1971年，僅上半年，逆差就高達(dá)83億美元。隨著國際收支逆差的逐步增加，美國的黃金儲備也日益減少。1949年，美國的黃金儲備為246億美元，占當(dāng)時整個資本主義世界黃金儲備總額的73.4%，這是戰(zhàn)后的最高數(shù)字。此后，逐年減少，至1971年8月，尼克松宣布“新經(jīng)濟政策”時，美國的黃金儲備只剩下102億美元，而短期外債為520億美元，黃金儲備只相當(dāng)于積欠外債的1／5。美元大量流出美國，導(dǎo)致“美元過?！?，1973年底，游蕩在各國金融市場上的“歐洲美元”就達(dá)1000多億。

布雷頓森林體系也存在種種缺陷：(1)美國利用美元的特殊地位，操縱國際金融活動。(2)美元作為國際儲備資產(chǎn)具有不可克服的矛盾。若美國國際收支持續(xù)出現(xiàn)逆差，必然影響美元信用，引起美元危機。美國若要保持國際收支平衡，穩(wěn)定美元，則會斷絕國際儲備的來源，引起國際清償能力的不足。(3)固定匯率有利于美國輸出通貨膨脹，加劇世界性通貨膨脹，而不利于各國利用匯率的變動調(diào)節(jié)國際收支平衡。

布雷頓森林體系前提的消失，也就暴露了其致命弱點，即“特里芬難題”。體系本身發(fā)生了動搖，美元國際信用嚴(yán)重下降，各國爭先向美國擠兌黃金，而美國的黃金儲備已難于應(yīng)付，這就導(dǎo)致了從1960年起，美元危機迭起，貨幣金融領(lǐng)域陷入日益混亂的局面。為此，美國于1971年宣布實行“新經(jīng)濟政策”，停止各國政府用美元向美國兌換黃金，這就使西方貨幣市場更加混亂。1973年美元危機中，美國再次宣布美元貶值，導(dǎo)致各國相繼實行浮動匯率制代替固定匯率制。1974年4月1日國際協(xié)定正式停止美元兌換黃金和固定匯率制的垮臺，標(biāo)志著戰(zhàn)后以美元為中心的布雷頓森林體系徹底瓦解。思考題：

（1）什么是“特里芬難題”？

（2）為什么貨幣與黃金的聯(lián)系最終會被切斷，從而轉(zhuǎn)向信用貨幣時代？

1960年，美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·特里芬在其《黃金與美元危機——自由兌換的未來》一書中提出“由于美元與黃金掛鉤，而其他國家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然取得了國際核心貨幣的地位，但是各國為了發(fā)展國際貿(mào)易，必須用美元作為結(jié)算與儲備貨幣，這樣就會導(dǎo)致流出美國的貨幣在海外不斷沉淀，對美國來說就會發(fā)生長期貿(mào)易逆差；而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅挺，這又要求美國必須是一個長期貿(mào)易順差國。這兩個要求互相矛盾，因此是一個悖論?！边@一內(nèi)在矛盾稱為“特里芬難題”。

特里芬難題：是指以單一國別貨幣（如美元）充當(dāng)世界貨幣時所面臨的保持幣值穩(wěn)定與提供充分國際清償力之間的矛盾。世界經(jīng)濟和貿(mào)易總量是不斷增長的，而黃金的儲蓄和開采量是一定的。如果持續(xù)實行金本位，勢必會造成貨幣的不斷貶值，匯率的不斷變動，而且根據(jù)格雷欣法則，黃金必然會被拿來套利。各國央行會面臨很大擠兌黃金的壓力，也無力維持金本位。另外，黃金的運輸和存儲的不便，也不適應(yīng)當(dāng)今國際經(jīng)濟越來越快的運行節(jié)奏，退出歷史舞臺是正常的。

2、牙買加體系

布雷頓森林體系解體后，主要西方國家貨幣開始自由浮動。1973年，第一石油危機爆發(fā)，西方經(jīng)濟陷入混亂，浮動匯率卻在衰退和混亂中表現(xiàn)良好。1975年西方六國在首次首腦會議上紛紛表示接受現(xiàn)實，放棄重建固定匯率的嘗試，形成決議要求國際貨幣基金組織修改章程，承認(rèn)浮動匯率。1976年，國際貨幣基金組織理事會通過《牙買加協(xié)定》，承認(rèn)了既成事實，正式開始了牙買加體系時代。

形成的背景。當(dāng)時雖然日本、德國、法國等主要工業(yè)化國家經(jīng)濟實力快速增長，美國經(jīng)濟相對衰落，但是美國仍然是經(jīng)濟實力最強的國家。特別是美國在工業(yè)生產(chǎn)等領(lǐng)域遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他國家。同時美國仍然是世界上最有實力的政治大國、最先進的軍事大國，綜合實力居世界首位。以雄厚實力為基礎(chǔ)的美元仍然享有很高的聲譽，仍然是國際儲備貨幣的主體、國際信貸和計價結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)、國際清算支付手段，沒有任何一種貨幣能取代它的地位。

主要內(nèi)容。（1）國際儲備貨幣多元化；（2）匯率安排多樣化，承認(rèn)浮動匯率制度的合法化。（3）多種渠道調(diào)節(jié)國際收支，包括①運用國內(nèi)經(jīng)濟政策。②匯率政策。③通過國際融資平衡國際收支。④通過國際協(xié)調(diào)來解決國際收支平衡問題。⑤通過外匯儲備的增減來調(diào)節(jié)。牙買加體系對維持國際經(jīng)濟運轉(zhuǎn)和推動世界經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了積極的作用，但仍存在著一些缺陷，國際貨幣制度仍有待于進一步改革和完善。（4）黃金非貨幣化。黃金不再是貨幣平價定值的標(biāo)準(zhǔn)；廢除黃金官價，國際貨幣基金組織不再干預(yù)市場，實行浮動價格；取消必須用黃金同基金進行往來結(jié)算的規(guī)定；（5）擴大對發(fā)展中國家的資金融通。出售國際貨幣基金組織的1/6的儲備黃金，所得利潤用來建立幫助低收入國家的優(yōu)惠貸款基金；設(shè)立特別提款權(quán)代替黃金用于會員之間和會員與國際貨幣基金組織之間的某些支付。

運行機制。（1）本位機制。牙買加體系的本位機制是國際美元制，美元與黃金脫鉤，黃金不再是平價基礎(chǔ)；美元是國際貨幣體系中心貨幣，同時國際貨幣多樣化；各主要工業(yè)化國家直接將貨幣釘住美元；各國不再就黃金問題對國際貨幣基金組織履行義務(wù)。（2）匯率安排機制。各國根據(jù)情況自由做出匯率安排，匯率體系容納單獨浮動、聯(lián)合浮動、釘住某一貨幣等混合安排。（3）國際儲備機制。美元是最重要的國際儲備貨幣，日元、馬克（后來的歐元）、黃金、國際貨幣基金組織特別提款權(quán)作為補充，越來越呈現(xiàn)多樣化。（4）國際收支調(diào)節(jié)機制。參加國可以通過基金組織貸款、匯率機制、利率機制、國際間政策協(xié)調(diào)、國際金融市場融資等多種方式調(diào)解國際收支平衡。

局限性及國際貨幣體系的未來趨勢。局限性在于：第一，本位機制受美國經(jīng)濟和美元信用影響，基礎(chǔ)不穩(wěn)定、牢固。美國經(jīng)濟自上個世紀(jì)70年代以來實力相對削弱，國際收支出現(xiàn)大量逆差，美元幣值發(fā)生變動，導(dǎo)致了各國特別是主要工業(yè)化國家的現(xiàn)實利益矛盾，不利于世界經(jīng)濟健康發(fā)展。第二，匯率體系不穩(wěn)定，多種匯率制度并存加劇了匯率體系運行的復(fù)雜性，匯率波動和匯率戰(zhàn)不斷爆發(fā)，助長了國際金融投機活動，金融危機風(fēng)險大增，國際貿(mào)易的發(fā)展受到影響。第三，國際收支調(diào)節(jié)機制在多樣化的同時也暴露出不健全的一面，比如匯率調(diào)節(jié)機制受出口商品彈性限制、利率機制的副作用、商業(yè)銀行的逐利性競爭導(dǎo)致貸款約束放松并造成發(fā)展中國家的外債積累甚至危及。

現(xiàn)有國際貨幣體系的不穩(wěn)定必將呼喚一個新的體系誕生，無論這個新體系有沒有理想模式，未來現(xiàn)實的國際貨幣體系肯定是當(dāng)時世界政治經(jīng)實力和權(quán)力利益較量的結(jié)果。思考題：

（1）牙買加體系和布雷頓森林體系有什么區(qū)別？

（2）金融危機的爆發(fā)與蔓延使我們再次面對一個古老而懸而未決的問題，什么樣的國際儲備貨幣才能保持全球金融穩(wěn)定、促進世界經(jīng)濟發(fā)展？相同點：兩種體系都是國際上各國政府為了維持匯價穩(wěn)定而制定的國際匯兌體制。

不同點如下：

（1）儲備貨幣多元化。

（2）匯率安排多樣化。

（3）多種渠道調(diào)節(jié)國際收支。歷史上的銀本位、金本位、金匯兌本位、布雷頓森林體系、牙買加體系等都是解決該問題的不同制度安排。金融危機的爆發(fā)與蔓延，反映當(dāng)前國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷和系統(tǒng)性風(fēng)險。周小川2009年認(rèn)為要創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤，并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲備貨幣，從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲備貨幣的內(nèi)在缺陷，是國際貨幣體系改革的理想目標(biāo)。3、區(qū)域性貨幣體系

區(qū)域性貨幣制度是由某個區(qū)域內(nèi)的有關(guān)國家協(xié)調(diào)形成一個貨幣區(qū)，由聯(lián)合組建的一家中央銀行來發(fā)行與管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣的制度。以貨幣一體化理論為依據(jù)，其中以西方經(jīng)濟學(xué)家蒙代爾的“最適度貨幣區(qū)”理論為代表。區(qū)域性貨幣制度一般與區(qū)域性多國經(jīng)濟的相對一致性和貨幣聯(lián)盟體制相對應(yīng)。目前區(qū)域性貨幣制度有西非貨幣聯(lián)盟制度、中非貨幣聯(lián)盟制度、東加勒比海貨幣制度、歐洲貨幣聯(lián)盟制度等。

案例分析：歐洲貨幣聯(lián)盟及歐元的由來

歐洲單一貨幣從最初構(gòu)想到成為現(xiàn)實，經(jīng)歷了30多年的漫長歲月。1969年3月，當(dāng)時的歐共體6國領(lǐng)導(dǎo)人聚會荷蘭海牙，提出建立歐洲貨幣聯(lián)盟的構(gòu)想，并提出“魏爾納計劃”的方案，邁出建設(shè)歐洲單一貨幣的第一步。1979年3月，在法國和德國的倡導(dǎo)下，歐洲貨幣體系宣告建立，同時歐洲貨幣單位“埃居”誕生。1991年12月10日，歐共體首腦會議在荷蘭的馬斯特里赫特召開，通過了《歐洲聯(lián)盟條約》，簽署了《馬斯特里赫特條約》簡稱《馬約》，同時決定將歐共體改稱為歐洲聯(lián)盟。1995年11月，歐盟擴大到15個成員國。同年12月15日，在馬德里舉行的歐盟首腦會議決定將歐洲單一貨幣從埃居改名為歐元。

歐洲貨幣聯(lián)盟11個成員國（比利時、德國、西班牙、法國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、奧地利、葡萄牙和芬蘭）從1999年1月1日開始實行歐元統(tǒng)一貨幣。隨后，希臘（2001年1月1日）、斯洛文尼亞（2007年1月1日）、塞浦路斯（2008年1月1日）、馬耳他（2008年1月1日）、斯洛伐克（2009年1月1日）、愛沙尼亞（2011年1月1日）、拉脫維亞（2014年1月1日）先后加入歐元區(qū)。2014年7月23日歐盟理事會財長會議通過決議，同意立陶宛從2015年1月1日加入歐元區(qū)和使用歐元作為本國貨幣。立陶宛因此成為歐元區(qū)第19個成員。英國、瑞典和丹麥決定暫不加入歐元區(qū)。誰最先提出“歐元”概念？20世紀(jì)60年代美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·蒙代爾提出“最適貨幣區(qū)”概念。蒙代爾認(rèn)為，一個國家不一定要有自己的一套貨幣，而由幾個國家采取聯(lián)合的共同貨幣也許更有利——這一思想促成了歐元的誕生，他被尊稱為“歐元之父”。

2002年1月1日，歐元紙幣和硬幣正式進入流通領(lǐng)域，12種曾與各國的經(jīng)濟生活息息相關(guān)的本國貨幣（德國馬克、法國法郎、盧森堡法郎、比利時法郎、荷蘭弗羅林、意大利里拉、西班牙比塞塔、葡萄牙埃斯庫多、愛爾蘭鎊、希臘德拉克馬、奧地利先令、芬蘭馬克）將淡出歷史舞臺，直至最后消失。歐元紙幣的面值共有7種，分別為5歐元、10歐元、20歐元、50歐元、100歐元、200歐元、500歐元。1歐元=100分。歐元硬幣的面值共有8種，分別為1分、2分、5分、10分、20分、50分、1歐元、2歐元。

歐元的官方縮寫是“EUR”。歐元的符號（€）像中間穿過兩根清晰平行線的英文字母E，這個符號的靈感來自于希臘字母，暗指歐洲文明的搖籃，并且是“歐洲”(Europe)這個單詞的第一個字母。平行線象征著歐元的穩(wěn)定。歐元符號醒目、容易辨認(rèn)，很快就變成與美元符號一樣為人們所熟知。作為縮寫，歐元符號使用起來方便，開始越來越多地出現(xiàn)在計算機和打字機的鍵盤上。

歐元的獨特之處是超越傳統(tǒng)邊界、超越主權(quán)，促進歐洲區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，但2010年發(fā)生的歐洲主權(quán)債務(wù)危機，讓人們逐漸認(rèn)識到區(qū)域貨幣體系存在的缺陷。

亞投行，全稱為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AsianInfrastructureInvestmentBank，AIIB）是一個政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)的金融機構(gòu)，重點支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，總部設(shè)在北京。法定資本1000億美元。亞投行被認(rèn)為是挑戰(zhàn)二戰(zhàn)后以美國為首的國際金融秩序，從討論成立到吸收創(chuàng)始國，亞投行都引起了世界各國極大關(guān)注。

亞投行的成立過程。2013年10月2日，習(xí)近平主席提出籌建倡議，2014年10月24日，包括中國、印度、新加坡等在內(nèi)21個首批意向創(chuàng)始成員國的財長和授權(quán)代表在北京簽約，共同決定成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。2015年3月12日，英國正式申請加入亞投行，成為首個申請加入亞投行的主要西方國家。截止2015年4月10日，法國、德國、意大利、韓國、俄羅斯、澳大利亞、埃及、瑞典等國先后已同意加入亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，這將使亞投行擴圍至57個成員國，涵蓋了除美日之外的主要西方國家，其中38個國家已成為正式的意向創(chuàng)始成員國。

目前三大爭議

第一大爭議：亞洲已經(jīng)有了亞洲發(fā)展銀行（ADB），為什么中國要給亞洲建立一個“新世界銀行”？第二大爭議：如何管理這家新銀行？第三個爭議：可能引發(fā)外交爭端。

創(chuàng)立意義：①它對促進亞洲國家經(jīng)濟發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟一體化具有重要意義。創(chuàng)建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，通過公共部門與私人部門的合作，有效彌補亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金缺口，推進了亞洲區(qū)域經(jīng)濟一體化建設(shè)。②有利于擴大全球投資需求，支持世界經(jīng)濟復(fù)蘇。③有利于通過基礎(chǔ)設(shè)施項目，推動亞洲地區(qū)經(jīng)濟增長，促進私營經(jīng)濟發(fā)展并改善就業(yè)。④通過提供平臺將本地區(qū)高儲蓄率國家的存款直接導(dǎo)向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實現(xiàn)本地區(qū)內(nèi)資本的有效配置，并最終促進亞洲地區(qū)金融市場的迅速發(fā)展。（1）本位幣的幣材變化：金屬、紙張→數(shù)字脈沖等無形貨幣三、貨幣制度最新發(fā)展趨勢（一）網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟下貨幣制度的虛擬化進程（2）發(fā)行主體變化：中央銀行→中央銀行及一般金融機構(gòu)（3）宏觀調(diào)控遭遇挑戰(zhàn)：央行對虛擬貨幣的可控性減弱（1）貨幣替代的定義（2）如拉美國家的美元化，造成特里芬難題。（二）世界經(jīng)濟金融全球化下的貨幣替代問題（三）歐元出現(xiàn)后跨國貨幣制度新發(fā)展（1）歐元對國際貨幣體系的權(quán)利效應(yīng)和示范效應(yīng)

如中部非洲國家銀行、ABG組織、海灣貨幣聯(lián)盟等。（2）貨幣制度發(fā)展的必然趨勢

一個主權(quán)國家內(nèi)部的貨幣制度發(fā)展成為跨國貨幣制度，地區(qū)性跨國貨幣制度發(fā)展成為全球性的跨國貨幣制度。人民幣制度是一種不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。（1）人民幣是我國唯一合法的通貨，具有無限法償能力。（2）人民幣制度在特殊歷史條件下將具備“一國四幣”的特殊貨幣制度特征。四、我國現(xiàn)行的貨幣制度

港幣制度

港幣（HKD，HongKongDollar）是中國香港的法定流通貨幣，是世界上一種具有主要影響力的可自由兌換貨幣。1993年4月1日，香港成立了香港金融管理局，是香港的“中央銀行”，屬于準(zhǔn)中央銀行類型，它不行使貨幣發(fā)行職能。目前香港被授權(quán)發(fā)行港幣的銀行有匯豐銀行、渣打銀行和中國銀行（中銀集團）。多家銀行共同發(fā)行港幣成為港幣制度的一大特點。三家銀行于2010年7月20日公布，將推出2010版港幣新鈔票系列。在澳門的賭場，港元是澳門元以外唯一接受的貨幣。

渣打銀行匯豐銀行中國銀行

根據(jù)1983年10月17日港英當(dāng)局宣布的港幣再次與美元掛鉤，實行1美元＝7.8港元的官定匯價，這就是“聯(lián)系匯率制”。

港幣發(fā)行與港幣匯率的決定機制：

1、發(fā)行銀行增發(fā)港幣，必須以1美元＝7.8港元的比價；

2、發(fā)行銀行有權(quán)以相同比價用港元現(xiàn)鈔向外匯基金換回美元或贖回負(fù)債證明書。

3、發(fā)行銀行按照官定匯價與其他銀行進行港元現(xiàn)鈔交易。

4、其余外匯交易均按市場匯率進行。

聯(lián)系匯率制度的發(fā)行機制和匯率決定機制有兩個優(yōu)點：①100％的發(fā)行準(zhǔn)備制度能產(chǎn)生抑制通貨膨脹的效應(yīng)；②市場匯率自動趨向官定匯率的自穩(wěn)定機制。

聯(lián)系匯率制度這種穩(wěn)定幣值的機制，為香港經(jīng)濟的繁榮和穩(wěn)定做出了積極的貢獻(xiàn)，也經(jīng)受住了包括1997年東南亞金融危機在內(nèi)的大大小小的沖擊。港幣保衛(wèi)戰(zhàn)。

澳門元新

臺

幣（3）人民幣將不斷國際化。四、我國現(xiàn)行的貨幣制度（4）人民幣實行壟斷發(fā)行，實行經(jīng)常項目可自由兌換。第四節(jié)貨幣流通與貨幣計量貨幣流通是指由商品流通所引起的，貨幣作為流通手段和支付手段所形成的連續(xù)不斷的運動過程。商品流通是指以貨幣為媒介的商品交換。在商品流通過程中，貨幣充當(dāng)一般等價物的作用，不斷在賣主和買主之間轉(zhuǎn)手，這種連續(xù)不斷的貨幣轉(zhuǎn)手，便形成一個與商品流通（W—G—W）相伴隨的貨幣流通（G—W—G）。一、貨幣流通的含義與形式（1）商品流通是貨幣流通的基礎(chǔ)和前提。貨幣流通與商品流通的關(guān)系：（2）貨幣流通是由商品流通引起，并服務(wù)于商品流通。（3）現(xiàn)實中商品流通和貨幣流通具有相對獨立性，兩者之間存在著差異性?，F(xiàn)金流通是以紙幣和鑄幣作為流通手段和支付手段所進行的貨幣收付，其概貌見圖1.2所示。

（一）現(xiàn)金流通（狹義貨幣流通）圖1.2人民幣現(xiàn)金流通的程序和渠道增加減少（發(fā)行庫）中央銀行現(xiàn)金發(fā)行（發(fā)行庫）商業(yè)銀行現(xiàn)金回籠現(xiàn)金投放現(xiàn)金歸行工資及對個人其他支出采購支出財政信貸支出行政管理費支出商品銷售收入服務(wù)事業(yè)收入信用收入財政稅收收入流通中現(xiàn)金（二）存款貨幣流通存款貨幣流通也叫非現(xiàn)金流通，即銀行轉(zhuǎn)帳結(jié)算引起的貨幣流通，其概貌見圖1.3所示。圖1.3人民幣存款貨幣流通的程序和渠道其它銀行體系商品交易結(jié)算勞務(wù)費用結(jié)算財政收支結(jié)算發(fā)