第17章中央銀行與貨幣政策

第一節(jié)中央銀行學(xué)習(xí)要求：1、掌握中央銀行制度的必要性2、掌握中央銀行的業(yè)務(wù)活動特征3、掌握中央銀行的主要業(yè)務(wù)4、掌握中央銀行資產(chǎn)、負(fù)債的構(gòu)成5、熟悉中國支付結(jié)算體系框架第17章中央銀行與貨幣政策學(xué)習(xí)目標(biāo)

(一)、中央銀行制度1、中央銀行制度的定義(1)中央銀行的定義：中央銀行也稱貨幣當(dāng)局，處于金融中介體系的中心環(huán)節(jié)，是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行，具有國家行政管理機(jī)關(guān)和銀行的雙重性質(zhì)。它的主要任務(wù)是：制定和實施貨幣政策，調(diào)控宏觀金融,實施金融監(jiān)管，維護(hù)銀行業(yè)的穩(wěn)健運行。(2)中央銀行制度的定義：中央銀行制度是指由中央銀行代表國家管理一國金融業(yè)，并以其為核心構(gòu)成商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)為融資媒體的金融體制。

(一)、中央銀行制度2.建立中央銀行制度的必要性(1)集中貨幣發(fā)行權(quán)的需要。(2)代理國庫和為政府籌措資金的需要。(3)管理金融業(yè)的需要。(4)國家對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展實行干預(yù)的需要。(一)、中央銀行制度

3.中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展中央銀行是伴隨著資本主義銀行業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生的，獨占銀行券的發(fā)行權(quán)是其產(chǎn)生的第一個標(biāo)志。中央銀行產(chǎn)生和發(fā)展的進(jìn)程大致如下：(1)由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化為中央銀行。(2)專門設(shè)置的中央銀行。較典型的是美國聯(lián)邦儲備體系。(3)由綜合型銀行改革為單一職能的中央銀行4.中央銀行獨立性的起源及其發(fā)展中央銀行獨立性問題的實質(zhì)就是如何處理中央銀行和政府之間關(guān)系的問題，即中央銀行對政府直接負(fù)責(zé)還是對政府相對負(fù)責(zé)的問題。中央銀行的獨立性問題經(jīng)歷了三個發(fā)展歷程：(1)中央銀行高度獨立：第一次世界大戰(zhàn)之前。自由競爭資本主義時期，中央銀行實際的職能還限于維持銀行券和黃金的自由兌換。(2)中央銀行基本不獨立：第一次世界大戰(zhàn)到上世紀(jì)70年代初。中央銀行是政府的職能部門。凱恩斯為首的國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)理論流行，使中央銀行的獨立性大大削弱。(3)中央銀行相對獨立：從上世紀(jì)70年代至今。補充知識:美國聯(lián)邦儲備委員會的權(quán)力結(jié)構(gòu)體系1913年<聯(lián)邦儲備法>獲得通過,自次美聯(lián)儲形成全國劃分為12個聯(lián)邦儲備區(qū),獨立法人實體HeadquarterofFRB【例題】

【例題1：2008年單選】中央政府獨立性問題的實質(zhì)是如何處理中央銀行和(

)之間的關(guān)系。A、政府;

B、商業(yè)銀行;

C、社會保障部門;

D、政策性銀行【例題2：2007年多選題】從歷史上看，建立中央銀行制度的必要性主要體現(xiàn)在(

)。A.集中貨幣發(fā)行權(quán)B.集中黃金買賣權(quán)C.代理國庫和為政府籌措資金D.管理金融業(yè)E.確保國家對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展實行干預(yù)【例題3：2004年多選題】下列各項中，屬于建立中央銀行制度必要性的有(

)A.集中貨幣發(fā)行權(quán)B.代理國庫和為政府籌措資金C.管理金融業(yè)D.為工商業(yè)籌措資金E.增加銀行的種類，確保金融業(yè)競爭局面的形成(二)中央銀行的職責(zé)和業(yè)務(wù)活動特征中央銀行是國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)、調(diào)節(jié)全國貨幣流通與信用的金融監(jiān)管機(jī)關(guān)。1、中央銀行的職責(zé)：利用所擁有的經(jīng)濟(jì)力量，如貨幣供給量、利率等，對金融領(lǐng)域乃至整個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的活動進(jìn)行管理、控制和調(diào)節(jié)。2、中央銀行業(yè)務(wù)活動特征：(1)不以盈利為目的。以金融調(diào)控為己任，穩(wěn)定貨幣，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是其宗旨。(2)不經(jīng)營普通銀行業(yè)務(wù)：只與政府或商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)生資金往來關(guān)系。(3)在制定和執(zhí)行貨幣政策時，中央銀行具有相對獨立性，不應(yīng)受到其他部門或機(jī)構(gòu)行政干預(yù)和牽制。例題【例題4：2005年、2008年多選題】中央銀行的特征主要表現(xiàn)為()A.不以盈利為目的B.只與企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)生往來C.在制定和執(zhí)行貨幣政策時具有相對獨立性D.在制定和執(zhí)行財政政策時具有相對獨立性E.可以經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)【例題5：課后題第10題】中央銀行是國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)、調(diào)節(jié)全國貨幣流通與信用金融管理機(jī)關(guān)，其活動特征為()A.具有相對獨立性B.承擔(dān)資金融通職能C.組織金融交易D.不以盈利為目的E.不經(jīng)營普通銀行業(yè)務(wù)(三)中央銀行的主要業(yè)務(wù)1、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)貨幣發(fā)行是中央銀行的主要業(yè)務(wù)。中國人民銀行是我國法定的唯一的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)。2、對銀行的業(yè)務(wù)(1)集中準(zhǔn)備金：以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率，并通過這部分準(zhǔn)備金來管理商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。(2)最后貸款人：中央銀行的信貸業(yè)務(wù)主要有再抵押貸款;再貼現(xiàn);再貸款(3)全國清算：各商業(yè)銀行都向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金，并在中央銀行開立往來賬戶，各商業(yè)銀行之間可通過該賬戶辦理非現(xiàn)金結(jié)算，此項業(yè)務(wù)為中央銀行的主要中間業(yè)務(wù)，并由此使中央銀行成為全國金融業(yè)的清算中心。發(fā)行銀行bankofissue

獨占貨幣發(fā)行權(quán)，一國惟一的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)。1.根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀情況，適時適度發(fā)行貨幣，保持貨幣供給與流通中貨幣需求的基本一致，為國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)增長提供一個良好的金融環(huán)境。2.從宏觀經(jīng)濟(jì)角度控制信用規(guī)模，調(diào)節(jié)貨幣供給量。3.根據(jù)貨幣流通需要，適時印刷、鑄造或銷毀票幣，調(diào)撥庫款，調(diào)劑地區(qū)間貨幣分布、貨幣面額比例，滿足流通中貨幣支取的不同要求。發(fā)行銀行第五套人民幣——1999-今第四套人民幣——1987-1997第四套人民幣——1987-1997第三套人民幣——1962-1972第二套人民幣（1955-1964）(三)中央銀行的主要業(yè)務(wù)3、對政府的業(yè)務(wù)(1)代理國庫。中央銀行接受各級國庫存款，又執(zhí)行國庫簽發(fā)的支票辦理轉(zhuǎn)賬手續(xù)或現(xiàn)金付款，成為政府的總會計和總出納。國庫存款是中央銀行主要負(fù)債之一。(2)代理國家債券發(fā)行：中央銀行代理國家發(fā)行債券以及債券到期時的還本付息事宜。(3)對國家給予信貸支持：主要采用直接給國家財政以貸款或購買國家公債的形式。(4)保管外匯和黃金儲備(5)制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)政府的銀行g(shù)overnment'sbank為政府提供服務(wù)，是政府管理一國金融的專門機(jī)構(gòu)。代理國庫對政府融通資金代理政府金融事務(wù)代表政府參加國際金融活動充當(dāng)政府金融政策顧問，為一國經(jīng)濟(jì)政策的制訂提供各種資料、數(shù)據(jù)和方案。政府銀行例題【例題6：2004年單選題】中央銀行的主要中間業(yè)務(wù)是()A.貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)B.公開市場業(yè)務(wù)C.信貸業(yè)務(wù)D.全國清算業(yè)務(wù)【例題7：2005年多選題】中央銀行作為銀行的銀行，其對銀行的業(yè)務(wù)包括()A.保管外匯和黃金儲備B.作為最后貸款人

C.集中準(zhǔn)備金D.發(fā)行貨幣

E.組織全國清算例題【例題8：課后題第6題】中央銀行的主要業(yè)務(wù)包括()A.對銀行的業(yè)務(wù)B.對居民的業(yè)務(wù)C對政府的業(yè)務(wù)D.對企業(yè)的業(yè)務(wù)E.發(fā)行的業(yè)務(wù)【例題9：課后題第7題】中央銀行作為政府的銀行，與政府有著密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。中央銀行對政府的業(yè)務(wù)包括()A.國庫業(yè)務(wù)B.辦理國庫券還本付息業(yè)務(wù)C.再貼現(xiàn)D.國際儲備業(yè)務(wù)E.再抵押業(yè)務(wù)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)貼現(xiàn)與放款政府債券和財政借款外匯、黃金儲備其他資產(chǎn)合計

負(fù)債流通中通貨國庫及公共機(jī)構(gòu)存款商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款其他負(fù)債和資本項目合計例題【例題10：2005、2007年單選題】下列各項中，應(yīng)填列于中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方的是()A.外匯儲備B.流通中的通貨C.貼現(xiàn)及放款D.政府債券【例題11：2006年單選題】在中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，()屬于中央銀行資產(chǎn)項目。A.國庫及公共機(jī)構(gòu)存款B.流通中的通貨C.外匯、黃金儲備D.金融機(jī)構(gòu)存款五、中央銀行組織體制下的支付清算系統(tǒng)1、中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng)作為銀行的銀行，現(xiàn)代中央銀行負(fù)有組織全國銀行間清算的職責(zé)。中央銀行組織全國銀行清算包括同城或同地區(qū)和異地兩大類。同城或同地區(qū)銀行的資金清算主要是通過票據(jù)交換所來進(jìn)行。票據(jù)交換應(yīng)收應(yīng)付最后都通過中央銀行集中清算交換的差額。2、中國支付結(jié)算體系框架中國支付結(jié)算體系由四部分組成：(1)銀行賬戶體系：銀行賬戶集中反映整個社會經(jīng)濟(jì)活動資金支付結(jié)算的起點與終點。是辦理支付結(jié)算業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)和門戶。(2)支付結(jié)算工具體系：各種支付結(jié)算工具是轉(zhuǎn)移資金的載體。中國將逐步建立起以票據(jù)和信用卡為主體，以電子支付工具為發(fā)展方向，滿足多種經(jīng)濟(jì)活動和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，適應(yīng)社會各階層使用的支付結(jié)算工具體系。(3)支付清算系統(tǒng)：支付清算系統(tǒng)是最終實現(xiàn)資金清算的渠道。由兩大部分組成：一是國家支付清算系統(tǒng)和商業(yè)銀行內(nèi)資金匯劃系統(tǒng);二是票據(jù)交換所。(4)支付結(jié)算管理體系。是我國支付結(jié)算體系正常運行的重要保障。例題【例題12：課后題第8題】中國支付結(jié)算體系的主要組成部分包括(

)A.銀行賬戶體系B.支付結(jié)算工具體系C.支付安全系統(tǒng)D.支付結(jié)算管理體系E.支付清算系統(tǒng)第二節(jié)貨幣政策學(xué)習(xí)要求：1、掌握貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)容及我國貨幣政策的目標(biāo)及其政策的含義2、掌握一般性貨幣政策工具3、掌握選擇性貨幣政策工具4、掌握各種貨幣政策中介目標(biāo)一、貨幣政策定義貨幣政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一國金融當(dāng)局制定和執(zhí)行的通過貨幣量、利率或其他中介指標(biāo)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運行的手段。貨幣政策一般包括三個方面的內(nèi)容：①政策目標(biāo);②實現(xiàn)目標(biāo)所運用的政策工具;③預(yù)期達(dá)到的政策效果。二、貨幣政策目標(biāo)

1、穩(wěn)定物價：2、經(jīng)濟(jì)增長：3、充分就業(yè)：4、平衡國際收支注意：《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定，貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。這一政策要求在抑制物價上漲幅度的同時維持適度的經(jīng)濟(jì)增長率，并且決不以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為前提。例題【例題13：2005年、2006年單選題】根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》的規(guī)定，我國貨幣政策目標(biāo)是()，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。A.保持貨幣幣值穩(wěn)定B.實現(xiàn)充分就業(yè)C.保持物價穩(wěn)定D.保持利率穩(wěn)定金融學(xué)（國家級精品課程）例題【例題14：2005年多選題】下列各項中，可以成為一國貨幣政策目標(biāo)的有()A.保持物價負(fù)增長B.保持經(jīng)濟(jì)增長C.實現(xiàn)充分就業(yè)D.實現(xiàn)國際收支順差E.實現(xiàn)國際收支逆差三、貨幣政策工具1、法定存款準(zhǔn)備金率政策①含義：法定存款準(zhǔn)備金率是指根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行等將其吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央銀行的最低比率。通常以不兌現(xiàn)貨幣形式存放在商業(yè)銀行。②效用：體現(xiàn)在它對商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、對貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。若中央銀行采取緊縮政策，提高法定存款準(zhǔn)備金率，貨幣乘數(shù)減少，限制了商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、最終起到收縮貨幣供應(yīng)量和信貸量的效果。③缺陷：一是央行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率時，商業(yè)銀行可以變動其在央行的超額存款準(zhǔn)備金，從反方向抵銷法定存款準(zhǔn)備金率政策的作用。二是對貨幣乘數(shù)的影響很大，作用力度很強(qiáng)，往往被當(dāng)作是一劑“猛藥”三是成效較慢、時滯較長法定存款準(zhǔn)備金率政策往往是作為貨幣政策的一種自動穩(wěn)定機(jī)制。2、再貼現(xiàn)政策①再貼現(xiàn)含義：是指商業(yè)銀行持客戶貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)向中央銀行請求貼現(xiàn)，以取得中央銀行的信用支持。②再貼現(xiàn)政策的基本內(nèi)容是中央銀行根據(jù)政策需要調(diào)整再貼現(xiàn)率。當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行借入資金的成本上升，基礎(chǔ)貨幣得到收縮。③優(yōu)缺點：與法定存款準(zhǔn)備金率比較，再貼現(xiàn)工具的彈性相對較大，作用力度相對要緩和一些。主動權(quán)操縱在商業(yè)銀行手中，所以中央銀行的再貼現(xiàn)政策是否能夠獲得預(yù)期效果，還取決于商業(yè)銀行是否采取主動配合態(tài)度。3公開市場業(yè)務(wù)①公開市場業(yè)務(wù)含義：中央銀行在證券市場上公開買賣國債、發(fā)行票據(jù)的活動即為公開市場業(yè)務(wù)。中央銀行在公開市場的證券交易活動對象主要是商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。②公開市場業(yè)務(wù)目的在于調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和市場利率。③優(yōu)缺點優(yōu)點：與法定存款準(zhǔn)備金率政策相比較，公開市場操作更具有彈性、更具優(yōu)越性。一是影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，直接影響貨幣供應(yīng)量;二是中央銀行能夠隨時根據(jù)金融市場的變化，進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作;三是中央銀行可以主動出擊四是中央銀行有可能用其對貨幣供應(yīng)量進(jìn)行微調(diào)。局限性：一是金融市場不僅必須具備全國性，而且具有相當(dāng)?shù)莫毩⑿浴６潜仨氂衅渌泿耪吖ぞ吲浜?。例題【例題15：2008年單選】某商業(yè)銀行以其持有的某企業(yè)商品票據(jù)向中央銀行請求信用支持，中央銀行予以同意。這種業(yè)務(wù)屬于中央銀行的()業(yè)務(wù)。A貼現(xiàn)B再貼現(xiàn)C公開市場D窗口指導(dǎo)【例題16：2005年單選題】在一般性貨幣政策工具中，中央銀行掌握完全主動權(quán)的是()A.公開市場操作政策B.消費者信用控制政策C.貼現(xiàn)政策D.窗口指導(dǎo)政策例題【例題17：2004年單選題】主動權(quán)完全掌握在中央銀行手中的金融工具是()A.存款準(zhǔn)備金率政策B.貼現(xiàn)政策C.公開市場操作政策D.利率政策(二）選擇性貨幣政策工具

選擇性貨幣政策包括：消費者信用控制、證券市場信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進(jìn)口保證金(1)消費者信用控制：中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制，包括規(guī)定分期付款購買耐用消費品的首付最低金額，還款最長期限，適用的耐用消費品種類等。(2)證券市場信用控制：中央銀行對有關(guān)證券交易的各種貸款進(jìn)行限制，目的在于抑制過度投機(jī)。3.直接信用控制

直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量兩個方面，直接對金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動進(jìn)行控制。其手段：利率最高限、信用配額、流動比率和直接干預(yù)等。其中規(guī)定存貸款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。4.間接信用指導(dǎo)

間接信用指導(dǎo)即中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。其中：窗口指導(dǎo)是指中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情，物價趨勢和金融市場動向等經(jīng)濟(jì)運行中出現(xiàn)的新情況和新問題，對商業(yè)銀行提出信貸增減建議。窗口指導(dǎo)沒有法律約束力，但影響力往往較大例題【例題18：2005、2006、2007年、2008年單選題】中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制，這種貨幣政策工具是()A.生產(chǎn)者信用控制B.商業(yè)信用控制C.證券市場信用控制D.消費者信用控制【例題19：2006年單選題】直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量兩個方面直接對金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動進(jìn)行控制，其手段包括()。A.利率最高限B.窗口指導(dǎo)C.信用配額D.流動比率E.直接干預(yù)例題【例題20：2008年多選題】下列貨幣政策工具中，屬于中央銀行一般性政策工具的有()A法定存款準(zhǔn)備金率政策B消費者信用控制政策C優(yōu)惠利率政策D再貼現(xiàn)政策E公開市場業(yè)務(wù)四、貨幣政策的中介目標(biāo)貨幣政策的中介目標(biāo)又稱為貨幣政策的中間指標(biāo)、中間變量等，它是介于貨幣政策工具變量和貨幣政策目標(biāo)變量之間的變量指標(biāo)，貨幣政策目標(biāo)一經(jīng)確定，中央銀行可以按照可控性、可測性和相關(guān)性的三大原則選擇相應(yīng)的中介目標(biāo)貨幣政策目標(biāo)的變量指標(biāo)包括：

1、利率：通常指短期的市場利率，具體操作有的使用銀行間同業(yè)拆借利率，有的使用短期國庫券利率。2、貨幣供應(yīng)量：整個社會的貨幣存量，是可以用作購買商品和支付勞務(wù)費的貨幣總額。從199