第8章國際貨幣體系

第八章國際貨幣體系學(xué)習(xí)要求：通過對本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握有關(guān)國際貨幣體系的各項內(nèi)容。并在此基礎(chǔ)上明確金本位制和布雷頓森林體系的內(nèi)容、作用、特征及其局限性；進(jìn)而在了解對當(dāng)前國際貨幣體系的特點(diǎn)與內(nèi)容的基礎(chǔ)上，掌握當(dāng)前國際貨幣體系改革的主要方案；最后要求學(xué)生理解并掌握國際貨幣體系的創(chuàng)新——?dú)W洲貨幣一體化的進(jìn)程、內(nèi)容以及歐元的運(yùn)作機(jī)制，并且能夠理論聯(lián)系實際，分析歐元啟動的意義。

一．國際貨幣體系的內(nèi)容1．國際貨幣體系的概念：國際貨幣體系(InternationalMonetarySystem)是指在國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,為滿足國際間各類交易的需要,各國政府對貨幣在國際間的職能作用及其它有關(guān)國際貨幣金融問題所制定的協(xié)定、規(guī)則和建立的相關(guān)組織機(jī)構(gòu)的總稱。

第一節(jié)國際貨幣體系的主要內(nèi)容及類型

2．國際貨幣體系的主要內(nèi)容：國際貨幣體系主要包括四方面內(nèi)容：（1）匯率及匯率制度（2）國際儲備資產(chǎn)的確定（3）國際收支及其調(diào)節(jié)機(jī)制（4）國際貨幣事務(wù)的協(xié)調(diào)和管理1．按匯率制度分：永久性的固定匯率制、可調(diào)整的固定平價匯率制、寬幅波動匯率制、爬行釘住匯率制、管理浮動匯率制和完全自由浮動匯率制；2．按國際儲備資產(chǎn)的保有形式分，國際貨幣體系可以分為：純商品本位制和混合本位制3．按國際貨幣體系的歷史演進(jìn)過程分，國際貨幣體系可分為金本位制、金匯兌本位制、布雷頓森林體系以及管理浮動匯率體系。二.國際貨幣體系的劃分一、國際金本位制的特征：(一)國際金本位條件下的固定匯率制(二)金本位制下的儲備資產(chǎn)和國際結(jié)算(三)金本位制下國際收支的調(diào)節(jié)第二節(jié)

國際金本位制（一）第一次世界大戰(zhàn)前夕，一些國家出于備戰(zhàn)的需要，金本位制的競賽三原則均被破壞殆盡，金本位制遂陷于癱瘓。（二）1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā),各參戰(zhàn)國均實行黃金禁運(yùn)并停止兌換黃金,國際金本位制暫時停止實行。（三）1929年世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使原本脆弱的國際金本位制最終崩潰。二、國際金本位制的崩潰

一、布雷頓森林體系的建立二戰(zhàn)使世界主要資本主義國家的經(jīng)濟(jì)實力對比發(fā)生巨大變化。英、美兩國站在各自的立場上設(shè)計未來的國際貨幣體系。1943年3月，英國發(fā)布其財政部顧問凱恩斯擬定的“國際清算同盟計劃”,又稱凱恩斯計劃。1943年4月，美國發(fā)表以懷特為首起草的“國際穩(wěn)定基金計劃”,又稱懷特計劃。第三節(jié)布雷頓森林體系凱恩斯計劃和懷特計劃都是站在工業(yè)發(fā)達(dá)國家的角度強(qiáng)調(diào)匯率的穩(wěn)定，注重發(fā)揮國際貨幣體系積極有效的作用，以解決國際收支不平衡問題。但由于美、英兩國經(jīng)濟(jì)地位的變化且都懷有爭奪金融霸權(quán)的圖謀，所以兩項計劃存在明顯的分歧，有些內(nèi)容甚至針鋒相對。英國考慮到本國黃金的匱乏，因此反對以黃金作為主要儲備資產(chǎn)，而要求清算聯(lián)盟能提供較大的清償能力美國首先考慮的是要在國際貨幣金融領(lǐng)域處于統(tǒng)治地位，其次是限制各國發(fā)生國際收支逆差，以免美國對外負(fù)擔(dān)過重，因此建議由穩(wěn)定基金確定各國匯率。從1943年9月到1944年4月，美、英兩國就這兩項計劃進(jìn)行了頻繁的討論和激烈的爭辯。1944年7月1日至22日在美國新罕布什爾州的布雷頓森林城舉行了由44個國家參加的“聯(lián)合國貨幣金融會議”，會議通過以“懷特計劃”為基礎(chǔ)的《國際貨幣基金組織協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，總稱為《布雷頓森林協(xié)定》。（一）本位制度在本位制方面，布雷頓森林體系規(guī)定美元與黃金掛鉤。各國確認(rèn)1934年1月美國規(guī)定的35美元兌換1盎司黃金的黃金官價。美國承擔(dān)向各國政府或中央銀行按官價兌換美元的義務(wù)。(二)匯率制度在匯率制度方面，布雷頓森林體系規(guī)定國際貨幣基金組織的成員國貨幣與美元掛鉤，即各國貨幣與美元保持穩(wěn)定的匯率，即所謂的戰(zhàn)后固定匯率制。二、布雷頓森林體系的內(nèi)容各國貨幣與美元的匯率按照各自貨幣的含金量與美元含金量的比值確定，或者不規(guī)定本幣的含金量，而只規(guī)定本幣與美元的匯率。這意味著國際貨幣基金組織成員國之間的匯率是固定匯率，各國不能任意改變其貨幣的含金量。國際貨幣基金組織允許的匯率波動幅度為上下1%，只有在成員國的國際收支發(fā)生根本性不平衡時才能改變其貨幣平價。(三)儲備制度在儲備制度方面，布雷頓森林體系通過“兩個掛鉤”，即美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤，確定黃金和美元同為主要國際儲備資產(chǎn)的儲備體制。(四)國際收支調(diào)節(jié)制度成員國對國際收支經(jīng)常項目的外匯交易不得加以限制，不得施行歧視性的貨幣措施或多種貨幣匯率制度。（1）采取IMF向國際收支赤字提供短期資金融通的方式協(xié)助其解決國際收支的失衡。成員國以黃金或可兌換成黃金的貨幣繳納25%的基金份額，其余部分則以本幣繳納。當(dāng)成員國發(fā)生國際收支困難需要國際儲備時，可用本幣向IMF按規(guī)定程序購買（即借入）限定數(shù)額的外匯，并在規(guī)定的期限內(nèi)以黃金或外匯購回本幣的方式償還所借的外匯。（2）如果成員國的國際收支發(fā)生根本性不平衡，則采取調(diào)整匯率平價的方式進(jìn)行調(diào)節(jié)。(五)組織形式1、1945年12月建立了國際貨幣基金組織。IMF宗旨：在匯率政策、經(jīng)常項目的支付和貨幣的可兌換性等問題上，確定國際性的行為規(guī)則，為會員國調(diào)整國際收支不平衡提供資金融通，在一定程度上維護(hù)國際金融秩序的穩(wěn)定。IMF基本職能：向國際收支失衡的成員國提供臨時性貸款，以解決成員國暫時性的國際收支失衡問題。

2、1945年12月，國際復(fù)興開發(fā)銀行（世界銀行）成立。世界銀行的宗旨：（一）布雷頓森林體系實際上是一種金匯兌本位制，匯率波動收到嚴(yán)格限制，因此該體系的建立在一定程度上消除了外匯市場的動蕩，為國際貿(mào)易與國際投資創(chuàng)造了一個比較穩(wěn)定的環(huán)境。（二）布雷頓森林體系中，美元作為關(guān)鍵貨幣，其地位等同于黃金，是最重要的國際儲備貨幣，在二戰(zhàn)后黃金產(chǎn)量增長停滯的情況下彌補(bǔ)了當(dāng)時國際清償力的不足，對戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)特別是世界貿(mào)易的發(fā)展起到了重要的作用。（三）布雷頓森林體系創(chuàng)建了維持國際貨幣體系運(yùn)轉(zhuǎn)的中心機(jī)構(gòu)-——國際貨幣基金組織，它在促進(jìn)國際貨幣合作、建立雙邊或多邊支付體系上起到了積極的作用。三.布雷頓森林體系的作用一方面，IMF提供的短期貸款暫時緩解了國際收支危機(jī)；另一方面，世界銀行提供和組織的長期貸款和投資不同程度地滿足了成員國二戰(zhàn)后恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的資金需要。（一）以美元作為主要儲備貨幣，具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性布雷頓森林體系中國際清償力的創(chuàng)造在很大程度上依靠美國國際收支逆差，即通過美國直接發(fā)行美元來實現(xiàn)，這會導(dǎo)致信心與清償力之間的矛盾，即通常所說的特里芬難題。(二)缺乏有效的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制(三)以“雙掛鉤”為核心的匯率制度，不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化四、布雷頓森林體系的局限性（一）1971年“新經(jīng)濟(jì)政策”的推行，停止各國政府向美國兌換黃金，意味著美元與黃金脫鉤，支撐布雷頓森林體系的兩大支柱之一倒塌了。（二）十國集團(tuán)于1971年12月底在美國華盛頓的史密森學(xué)會大廈舉行財政部長和中央銀行行長會議，達(dá)成了所謂的“史密森協(xié)定”（三）1973年3月，各國相繼以浮動匯率制代替固定匯率制，各國貨幣與美元脫鉤。從而標(biāo)志著戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系的徹底瓦解。五.布雷頓森林體系的崩潰一、牙買加貨幣體系的產(chǎn)生1976年4月，通過《國際貨幣基金協(xié)定》第二次修正案，該修正案于1978年4月10日起生效。由此形成的新的國際貨幣體系，通常稱其為牙買加貨幣體系。

第四節(jié)

當(dāng)前的國際貨幣體系和國際貨幣體系改革

牙買加貨幣體系的主要內(nèi)容包括三個方面：匯率制度、儲備制度和資金融通問題。第一,《牙買加協(xié)定》認(rèn)可浮動匯率的合法性。第二,確定以特別提款權(quán)作為主要儲備資產(chǎn)，將美元本位改為特別提款權(quán)本位。第三,增加成員國在基金組織中的基金份額,擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通。二、牙買加貨幣體系的主要內(nèi)容國際儲備多元化、匯率制度多元化和國際收支調(diào)節(jié)多樣化三個方面。（一）盡管牙買加協(xié)定提出用特別提款權(quán)代替美元，但是特別提款權(quán)只是一種計賬單位，現(xiàn)實中需要實在的貨幣充當(dāng)國際經(jīng)濟(jì)交往的工具，因此，國際交往越來越多的使用國家貨幣作為交換的媒介，最終形成國際儲備多元化的結(jié)構(gòu)。（二）各國的具體情況不同，選擇的匯率制度也不同。（三）從國際收支的調(diào)節(jié)看，各國國際收支調(diào)節(jié)的政策選擇余地加大了。各國既可以動用本國儲備，又可借入國外資金或IMF的貸款，也可通過匯率機(jī)制調(diào)節(jié)國際收支。三、牙買加貨幣體系的特點(diǎn)（一）積極作用：第一，多元化的儲備體系在一定程度上解決了“特里芬難題”。第二，牙買加貨幣體系是混合匯率體系，能夠?qū)Σ粩嘧兓目陀^經(jīng)濟(jì)狀況做出靈活的反應(yīng)，有利于國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1、混合匯率體系的靈活性可以使一國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更具有獨(dú)立性和有效性。2、主要國家的貨幣匯率可以根據(jù)市場供求狀況自動調(diào)整，對客觀經(jīng)濟(jì)的變化做出靈敏的反應(yīng)，可以減少匯率劇烈變動的沖擊。3、浮動匯率為主導(dǎo)的復(fù)合匯率體制下，各國可以減少維持匯率穩(wěn)定必須保留的應(yīng)急性外匯儲備，以減少這部分資金脫離生產(chǎn)而造成的損失。四、對當(dāng)前國際貨幣體系的評價第三，牙買加貨幣體系對國際收支的調(diào)節(jié)，采取的是多種調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充的辦法，這與當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀相適應(yīng)。（二）弊端：第一，主要工業(yè)化國家全部采用浮動匯率制，匯率波動較大。第二，造成儲備貨幣管理的復(fù)雜性。第三，缺乏有效的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制。（1）IMF的貸款機(jī)制并不能很好的促進(jìn)國際收支的平衡。（2）完全由逆差國自我調(diào)節(jié)的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制無法維持穩(wěn)定和平衡。（一）亞洲金融危機(jī)前國際貨幣體系改革的主要方案和建議1.最適度貨幣區(qū)理論與貨幣體制集團(tuán)化2.建立國際信用儲備制度3.目標(biāo)貨幣區(qū)方案與世界復(fù)合貨幣4.其它方案五、國際貨幣體系改革(二)亞洲金融危機(jī)后出現(xiàn)的新問題及相應(yīng)的新改革建議這些方案大體可以分為以下兩種：1.在現(xiàn)行牙買加貨幣體系上進(jìn)行調(diào)整和改造2.建立新的國際貨幣體系(1)成立新的更有約束力的國際金融協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu).(2)重新回到布雷頓森林體系。(3)實行全面的浮動匯率制。一、歐洲貨幣一體化的進(jìn)程(一